Lahendus: NB! Seminaris ei olnud MIRR arvutamine nõutud. 3. Projekti kohta on teada alljärgnev informatsioon. Projekti esialgne investeering on 10 milj eurot. Projekti esimese aasta rahavoog + 6 milj eurot, teisel aastal omakorda -2 milj eurot, kolmandal aastal +6 milj eurot. Leidke projekti MIRR, eeldusel et projekti rahavood reinvesteeritakse intressimääraga 10%? See intressimäär on ka ettevõtte minimaalseks nõutavaks tulumääraks investeeringutelt. Kas projekti tasub investeerida tuginedes MIRR-le? Leidke ka excelis mis on selle projekti IRR? Lahendus: rahavood on ajalises järjekorras -> -10 6 2 6 Projekti investeeringute nüüdisväärtus: 10milj Projekti sissetulevate rahavoogude tulevane väärtus: 6x1.1^2 +2x1.1 + 6 = 15.46 milj Seega 10.0x(1+MIRR)^3 = 15.46, siit Kuna MIRR > 10%, siis tasub projekti investeerida. Projekti IRR on exceli järgi on 19.1% Microsoft Excel Worksheet 4
Sissetuleku tüüp Igakuiselt laekunud summa Palk (pärast makse) Pension Toetused ja abirahad Tulud investeeringutelt Renditulu TULU Tulud kokku € Majapidamiskulud Söök ja jook Üür Toiduained Elekter Tööpäeva lõunad Gaas Muu väljas einestamine Küte Alkohol Vesi Tubakatooted Prügivedu Muud kommunaalkulud Telefon, internet, TV Kokku €
Väärtpaberid jaotatakse kolme gruppi: omandiõigust tõendavad väärtpaberid e. aktsiad; võlakohustust tõendavad väärtpaberid e. võlakirjad; ostu- ja müügiõigust tõendavad väärtpaberid e. Optsioonid. Nagu eelnevalt mainitud, et väärtpaberiturg on riskantne, siis siinkohal tahaksingi välja tuua mõned riskid: Valuutarisk Välisvaluutas arvestatavate investeeringute korral eksisteerib oht, et klient saab sellistelt investeeringutelt erinevate valuutade vaheliste valuutakursside ebasoodsa muutuse tõttu kahju. Tururisk Oht, et klient saab kahju väärtpaberiturul või selle teatud valdkonnas toimuva üldise ebasoodsa hinnaliikumise tõttu.Ebasoodsaid hinnaliikumisi võivad põhjustada näiteks vastava riigi või majandusvaldkonna halvad majandusnäitajad, ebastabiilne majanduskeskkond, ebastabiilne väärtpaberiturg jms. Hinnarisk
projekti elluviimiseks, kogutakse väikeste summade kaupa paljudelt inimestelt. Ühisrahastamisega seotud ettevõtlus areneb kiiresti ka Eestis (Finantsinspektsioon, 2017). Ühisrahastamine toimub tavapäraselt avalike internetiplatvormide kaudu. Rahastuse taotlejate eesmärk on leida kindla aja jooksul projektile finantseerijad. Need, kes projekti raha paigutavad, soovivad vastutasuks teenida investeeringutelt tulu, sh näiteks intressitulu või 2012. aastal kaasati Euroopas igas vormis ühisrahastamise kaudu umbes 735 miljonit eurot ja 2013. aastal prognoosi järgi ligikaudu 1 miljard eurot. Ühisrahastamine on oluline rahastamisallikas igal aastal umbes poole miljoni Euroopa projekti jaoks, mis vastasel korral ei pruugiks saada elluviimiseks vajalikke vahendeid (Euroopa Komisjon, 2014). Kuigi ühisrahastuses on palju nisse, toob autor siin esile 3 levinumat:
rahavoogusid (raha ja raha ekvivalentide laekumisi ja väljamakseid). Omakapitali muutuste aruanne on raamatupidamisaruanne, mis kajastab raamatupidamiskohustuslase aruandeperioodi muutusi omakapitalis. 3. Täisühingu osanikuks ei või olla: o riigiasutus Täisühingu osanik võib olla nii füüsiline kui ka juriidiline isik.Täisühingu osanikuks ei saa olla riik või kohalik omavalitsus. 4. Kui investeeringutelt arvutatakse intressi kord aastas, siis võrreldes igakuise intresside arvutamisega on tegelik intressimäär: o suurem 5. Keskmise suurusega ettevõtte Eestis kasutusel oleva klassifikatsiooni alusel on: o 50 – 249 6. Millised kulud arvestatakse täismahus toote/teenuse omahinda: o otsekulud 7. Kasumilävi tükkides, kui kaup müüakse hinnaga 100 kr, püsikulud aastas 3000 ja muutuvkulud on 70 kr/tk: o 100 8
ajaperiood – aeg või perioodide arv, mille jooksul toimub intressi arvutamine. Raha ajaväärtus ehk hetkeväärtus on kaupade ja teenuste hulk, mida saab raha eest mingil hetkel osta. 17. Investeerimisprojektide olemus ja hindamine? Hindamiseks on järgmised kriteeriumid tasuvusaeg, praegune puhasväärtus – NPV, sisemine tasuvus – IRR,kasumiindeks - PI Investeering on kasu saamise eesmärgil tehtud pikaajaline kapitalimahutus. Investeeringute puhul hinnatakse investeeringutelt saadava tulu suurust, kestvust ja riski. Investeeringute planeerimine on pikaajaliste investeerimisotsuste vastuvõtmine kasu saamise eesmärgil. 18. Dividendid ja dividendide maksustamine Äriühingus (aktsiaselts, osaühing) on dividend rahaline või mitterahaline tulu, mida makstakse äriühingu omanikele. Dividende saab maksta kasumiga ettevõte. Dividendide maksmise aluseks on juhatuse või omanike koosoleku otsus.
kasumiaruanne ja bilanss. Lõppkokkuvõttes ta näitab firma tulutoovust ja tasuvust ning on väga ülevaatlik firmast kiirpildi saamiseks. 32. Kapitali hind ja investeeringu tulunorm Tulumäär, mille ettevõte peab kapitalilt teenima, et tasustada oma investoreid, antud riskitaseme juures. See sõltub otseselt fondide/raha kasutamisest, mitte nende allikast. Investeeringuga seotud kapitali hind sõltub otseselt investeeringu riskitasemest. Kapitali hind on rentaablustase, mis tuleb saada investeeringutelt, et rahuldada investeerija nõutav tulunorm. Kapitali hind peaks olema väiksem või äärmisel juhul võrdne vastuvõetava projekti sisemise tulukusega, sest vastasel juhul firma ei ole suuteline rahuldama investeerijate nõutavat tulunormi. 33. Kapitali hinda mõjutavad tegurid Esiteks, üldised majanduslikud tingimused, millest sõltub riskivaba tulunorm; teiseks, firma väärtpaberite turustatavus, millest sõltub investeerija nõutav tulunorm, seega
Spekuleerimine – kõrge riskitasemega ja reeglina lühiajaliste panuste tegemine üksikutele väärtpaberitele. Edu tagavad turu ajastamine (millal osta ja müüa) ja väärtpaberite valik. Pikaajalise investeeringu eduteguriks - varade paigutus. Investeerimisportfelli jaotus erinevate varaklasside (näiteks aktsiad ja võlakirjad), erinevate majandusharude ja erinevate piirkondade vahel. Investeerimisel tuleb arvestada ka maksudega. Erinevatelt investeeringutelt saadav tulu võib olla erinevalt maksustatud. Pärnumaa Kutsehariduskeskus VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Väärtpaberiturud aitavad muuta säästjate vahendid investeeringuteks ja vahendada laenuressurssi. Säästjad on majapidamised ja ettevõtted. Säästmine on majanduskasvu vajalik tingimus. Majandus kasvab investeeringute arvel. Ettevõtetel on tihti vaja raha. Nemad on laenajad.
tasumata intressimaksete suurust 5% võrra aastas. Lisaks lepiti kokku et kupongintress 12% jääb samaks ning kolmandal ja järgnevatel aastatel toimuvad intressimaksed nii nagu varemgi. Kuna ettevõtte riskitase on nüüd oluliselt tõusnud, ootavad investorid 18% efektiivset tulu aastas oma investeeringust ettevõtte võlakirjadesse. Oletades et kõik eeltoodud muutused toimuvad ühe päeva jooksul, kui suur on Teie kaotus oma investeeringutelt päeva jooksul? Lahendus: Kõigepealt leiame võlakirjade väärtuse hommikul. 1 Selleks: 1) leiame, millist diskontomäära peame kasutama, kui efektiivne tulu (EAR) mida võlakiri pakub on 8%. Alguses leiame korrektse diskontomäära, kasutades valemit kd = ( m )
Teenuste tasakaal -7750 Saldo tulu -19745 Jooksevülekanded 1639 Kapitalikonto -36 Finantskonto 20079 Otseinvesteeringud välismaal 2259 Otseinvesteeringud Brasiilias 22636 Portfelliinvesteeringute varad -796 Portfelliinvesteeringute kohustused 873 Muud varad investeeringutelt -6284 Muud kohustused investeeringutelt 1862 Neto vead ja vahed -250 Reserv ja seonduvad tooted 3418 (HTTP://WWW.NATIONSENCYCLOPEDIA.COM/AMERICAS/BRAZIL-BALANCE- OF-PAYMENTS.HTML, 19.10.2010, 18:00) 11 BRASIILIA MAKSEBILANSS Brasiilia Keskpank on läbi majanduse osakonna vastutav Brasiilia maksebilansi andmete koostamis, jälgimise ja analüüsimise eest
kulud. Ülejääki kasvatasid enim veoteenused, muud äriteenused ja reisiteenused, mille ülejäägis olevad saldod moodustasid teenuste konto koguülejäägist vastavalt 57%, 18% ja 11%. Suurim muutus jooksevkontol puudutas tööjõu- ja kapitalitulu, mille netoväljavool kahekordistus ning ulatus 206 mln euroni. Suurema osa tulukonto käibest moodustas välisinvesteeringutega seotud kapitalitulu. Mitteresidentide Eestisse paigutatud investeeringutelt teenitud tulu ületas residentide välismaal teenitud tulu 251 mln euro võrra, kasvades ligi 80%. Valdavalt põhjustas investeerimistulu kasvu välismaistelt otseinvesteeringutelt teenitud jaotamata kasum ehk reinvesteeritud tulu, mille arvestuslik netoväljavool kahekordistus. Tulukonto saldole avaldas positiivset mõju tööjõutulude ülejäägi 40% kasv. Eesti residentide poolt välisriikides teenitud tulu ületas Eestis
väheneb) Portfeliteooria- (Harry Markowitzi teooria) on võimalik koostada kõige efektiivsem (vähima riskiga) portfell odava taotluse saavutamiseks. sellise portfelli koostamine koosneb: väärtpaberite väärtuste hindamisest, varade hajutamisest, portfelli optimeerimisest, tootluse jälgimisest eelduseks, et kõik investorid käituvad ratsionaalselt niiviisi, et investeeringute riski suurendades soovitakse saada investeeringutelt suuremat tulu e. investorid on riskikartlikud. ei taha võtta riski kui ei ole tulu! Stimuleerivad efektid Maksude mõju iseloomustatakse sageli Lafferi kõvera abil, mis näitab hüpoteetilist seost äärmiste maksumäärade ja maksutulude vahel. Jooniselt näeme, et kui maksumäär on null, siis maksutulusid pole, kui maksumäär on 100%, on maksutulu samuti null, kuna sel juhul keegi ei töötaks. Lafferi kõvera alusel saab väita, et madalate
üksteise vigastamine oleks viidud miinimumi peale. Pealelaadimine peab olema vastupidine mahalaadimise järjekorrale. OMAHINNA KUJUNEMINE -Tegevuste piiritlemine tööpanus haldamise ja kontoritöö osa kogu tööpanuses ruumid materjalivoog tootmise/lao piiritlemine -Sisemiste kulude õige hindamine -investeeringutega seotud aspektid kasutusaeg jääkväärtus intress investeeringutelt -jälgimissüsteemi usaldatavus -valuutakursside erinevused -tööjõu hind erinevates maades PERSONAAL Laojuhataja kõige tähtsam funktsioon on korraldada töö selliselt et inimeste tööjõud kui kõige kallim resurss oleks täielikult ära kasutatud. Laouhataja töökohustused on töö planeerimine, personali planeerimine, personalitöö,juhendamine ja kontrollimine, hädaolukordade lahendamine, töötajate koolituse korraldamine ja palgapoliitika.
kasulikkuse kõverad näitajad heaolu vähenevat piirkasulikkust. Sellistel eeldustel nimetatakse aktivat (portfelli) efektiivseks, kui ükski teine aktiva (portfell) ei paku kõrgemat oodatavat tulu samal (või madalamal) riskitasemel võimadalamat riski sama (või kõrgema) oodatava tulumäära juures. Portfelliteooria eelduseks on, et kõik investorid käituvad ratsionaalselt niiviisi, et investeeringute riski suurenedes soovitakse saada investeeringutelt suuremat tulu e. investorid on riskikartlikud. Viimane tähendab ka, et investorid ei soovi võtta täiendavat riski, kui ei ole võimalust seda kompenseerida täiendava tuluga ( Eesti Päevaleht 2008; 180). Investeerimisobjekte võrreldakse omavahel ratsionaalsest käitumisest lähtudes riski ja tulu skaalal. See tähendab, et igal investeeringul peab olema teatud riskiastme ja sellega seotud pakutava tulususe suhe. Portfelliteooria eesmärk on valida erinevate investeeringute vahel
1995 -115,7 1996 -307,2 1997 -499,2 1998 -432,1 1999 -230,6 2000 -330,9 2001 -360,7 2002 -825,0 2003 -985,4 2004 -1 095,1 2005 -1 116,0 2006 -2 053,0 2007 -3 318,5 2008 -1 577,8 2009 512,3 2010 513,1 2011 506,1 Jooksevkonto jaguneb neljaks osabilansiks. Väliskaubandus kajastab kaupade eksporti ja importi. Teine osa on teenused, mida osutatakse välismaalastele ja mida nemad osutavad meile (turism, transport). Tulude bilanssi kantakse võõrtööliste palgad ja tulud investeeringutelt. Kulude bilanssi rahvusvaheline abi , rahvusvaheliste organisatsioonide liikmemaksud jm. Üheks defitsiidi põhjuseks võib olla see, et impordime rohkem kaupu kui suudame eksportida. Teiseks see, et välisinvestorid on saanud meie riigist rohkem tulu kui meie oma välisinvesteeringutest. Ülejäägi korral võib põhjus olla tasuta abis või ülekannetes välismaalt. Ülesanne 4 Ostuvõime partiteedi printsiip- Printsiip, mille kohaselt erinevatel turgudel peab rahadel
aalselt. Konsultatsioon toimub nii kontoris, kui ka objektidel. V¨aiksema tellimuse korral lepitakse kokku kliendiga, mis kell ja mis p¨aeval ta saab tulla valmis toode j¨argi. Suurema tellimuse korral koostatakse eelarve ja ajagraafik. Kliendi n˜ousoleku puhul s˜olmitakse leping. Viimase etapina on tehtud t¨o¨o hindamine ja arve tasumine kliendi poolt. 1.2 ¨ ORGANISATSIOONI EESMARGID • Finantseesm¨argid 1. Ettev˜otte omanikele tehtud investeeringutelt tulu saamine 2 2. Konkureeritavate toodete ja teenuste kogumi loomine 3. Ettev˜otte varade kindlustamine 4. Vastavus seadustele ja regulatsioonidele 5. Finantsiline l¨abipaistvus • Kliendiga seotud eesm¨argid 1. Klientidele orienteeritud teeninduskultuuri loomine ja t¨aiustamine 2. Pakutavate teenuste j¨arjepidevus ja k¨attesaadavus 3. Organisatsiooni keskkonna muutustele kiire reageerimine 4
Seadusloome mahajäämusest tulenevad võimalikud piirangud, arusaamatused. Võrgustumine (asjade võrgustumine, Uued kasutajaliidesed traditsiooniliste asemele – uute pilveraalinduse kasv, majade ja linnade muutumine tehnoloogiate kasutuselevõtt eeldab investeeringuid ning personali „nutikateks“) – pilveraalindus aitab kokku hoida IT- ümberõpet. investeeringutelt. Võrgustatud asju saab täpselt monitoorida, saada reaalajas infot, lihtne juurdepääs inforessurssidele. 3D printimise areng – uued võimalused tootmises, Tuumaenergia rehabiliteerimine – liigitub mõneti ohuks juhul, kui vastava tehnoloogia arendamises. Eesti otsustab tuumaenergiale üle minna, sest suurendaks *Kursiivis toodud kommentaarid ja argumentatsioon on otsene tsiteering Eesti Arengufondi koostatud analüüsist "Välistrendid Eesti
elu keeratakse pea peale. Mis muutub aga tegelikult, kui Eesti peaks järgmise aasta 1. jaanuarist eurole üle minema? Konverentsi "Mida euro toob?" esinejate sõnul on 99% kindlusega Eesti -päevaks just 01.01.2011. [2] Ivar Raigi arvates oleks sobiv aeg eurole üle minna uue majandusfaasi tõusul 2017. 2018. aastal, kuigi Eesti valitsus kihutab täiskiirusel vastu euroga liitumisele 2011. aasta algul. [3] Suurimaks muutujaks on laenuintressides ja investeeringutelt nõutavates tulunormides on tasu riski eest. Enamik tarbimist baseerub ikkagi laenurahal ja töökohad sõltuvad investeeringutest. Kõrgemate riskide korral on laenuraha hind kallim, st. laenuintress kõrgem. Omafinantseeringu määr kõrgem ja laenuraha seega raskemini kättesaadav ja raskemini ka teenindatav. Eesti krooni kasutusega seotud riskid tulenevad Eesti krooni kasutusala suurusest ja mahust võrreldes euro kasutusalaga
D, Eesti IT Kolledz Jooksevkonto allkontod 1. Kaupade ja teenuste eksport ja import a) kaubanduskonto on jooksva konto allkonto, nimetatakse kaubandusbilansiks, on ekspordi ja impordi vahe . Negatiivne saldo tähendab töökohtade ja sissetuleku väljavoolu ning tingib üleskutseid impordi vähendamisele. b) teenustes sisalduvad finantsalaseid teenuseid, mida osutatakse välismaalastele, samuti kasumid ja dividendid välismaistelt investeeringutelt. Transpordi ja laevanduse kulud on samuti arvestatud teenuste kategooriana. Teenuste sektor ja turism toovad sisse Eestisse. 2. Mitmepoolsed ülekanded (pensionid, välisabi ja muud valitsuse annetused). 7 Lembit Viilup, Ph.D, Eesti IT Kolledz Jooksevkontoga seonduvad probleemid Jooksevkonto defitsiiti põhjustab reeglina just väliskaubanduse puudujääk. 1
aasta juuni lõpu seisuga 8500 miljonit eurot). (Eesti finantsteenuste turg 2011; 2) Ühesõnaga võib öelda, et finantsteenuste turg on kosumas ning raha likviidsus paranemas mida kinnitavad finantsinspektsiooni statistilised andmed. Prognooside kohaselt peaks tuleval aastal paranema laenutingimused ja seda ka eraisikutele. KOKKUVÕTE Portfelliteooria eelduseks on, et kõik investorid käituvad ratsionaalselt niiviisi, et investeeringute riski suurenedes soovitakse saada investeeringutelt suuremat tulu. Mida rohkem ajaloolist infot investeeringu kohta on, seda statistiliselt pädevamad on selle põhjal tehtud prognoosid. Iga üksikaktsia oodatava väärtuse, standardhälbe ja korrelatsiooni tõttu saab arvutada ükskõik, millise portfelli oodatava tootluse ja volatiilsuse ehk tulu ja riski. Lihtsamalt öeldes on portfelli oodatav tulusus investeeringute omavaheliste erinevate kombinatsioonide keskmine oodatav tulusus. Risk väheneb siis, kui kombineeritakse
ettevõtte krediidisuutlikkus. Siin pööratakse tähelepanu firma eelnevale finantsvõimenduse kasutamisele ning firma suutlikkusele maksta laenuandjale nii laenuintresse kui ka laenu põhiosa makseid. Finantssuhtarve saab kasutada vähemalt neljale küsimusele vastamiseks: 1. kui likviidne on firma 2. kas firma juhtkond saavutab piisavalt kasumit 3. kuidas firma investeeringuid finantseeritakse 4. kas omanike (aktsionäride) tulu investeeringutelt on piisavalt suur. Bilansi horisontaal ja vertikaalanalüüs. Bilansi puhul tähendab horisontaalne analüüs, et vaatame, millises ulatuses bilansikirje jääk on muutunud aastast aastasse. (Eelmise perioodi jäägid on 100%). Kasumiaruande horisontaalanalüüs koostatakse sarnaselt ja näitab tulude/kulude kasvu. Bilansi vertikaalne analüüs näitab bilansikirjete suhet bilansimahtu. Kasumiaruande vertikaalne analüüs näitab iga kirje suhet müügituludesse.
laekumisel. Enne tehingu teostamist kontrollib teostaja, kas lõiv on tasutud. Teenuste müük ja muud tegevustulud on: 1) teenuste eest saadav tulu võetakse tekkepõhiselt arvele koostatud arve alusel nagu arved koolitusteenuste eest teistele kohalikele omavalitsustele; 2) tulu teenuste osutamisest võetakse arvele teenuse osutamise ja raha laekumise perioodis. Finantstuluna kajastatakse investeeringutelt teenitud intresse, mis kajastatakse tekkepõhiselt perioodis, mille eest intressi arvestatakse. 8. TEGEVUSKULUD Tegevuskulusid kajastatakse vastavalt riigi raamatupidamise üldeeskirjas esitatud korrale. Tegevuskulude kannetel kasutatakse tegevussuuna tunnuseid, mis eristavad milliste vahendite arvel kulud tehakse: 1) tunnus 11 - kohaliku omavalitsuse omavahendid; 2) tunnus 12 – riigieelarve vahendite arvel; 3) tunnus 13 – majandustegevusest laekuvate vahendite arvel;
Parim on projekt, mille EA on suurim. Eelised: saab hinnata investeeringu kasulikkust ettevõttele Puudused: 11 Rakendamine: Kui meil on vaja teha valik üksteist välistavate ning erinevate eluigadega projektide vahel, võib kasutada ekvivalentset annuiteeti 36. Mis on kapitali hind (WACC) ja kuidas seda hinnatakse? Milleks kasutatakse? WACC on ettevõtte minimaalne nõutav tulumäär investeeringutelt (investorid nõuavad). See on näitaja, mis seob omavahel ettevõtte/investeerimisprojekti riski, finantseerimisvõimalused ja sellest johtuva finantseerimise hinna. Ettevõtte peab oma investeeringutelt tagasi teenima vähemalt sama palju, kui tema finantseerimisallikad mõõdetuna kapitali hinnana talle maksma lähevad. Kui ettevõte ei paku aktsionäridele ja teistele finantseerijatele oodatud tulu, siis nende investeeringu väärtus/atraktiivsus langeb. Kasutatakse:
Nende tegevuse tõttu võib ka investeerimisaktiivsus tõusta. (Hundimägi, Ruus 2008:157) Samas kohalikud ettevõtted investeerivad laienemisse vähe ning püüavad paigutada piiratud ressursse pigem efektiivsuse suurendamisse. (Sealsamas) Välisinvestorid haaravd võimalusest Järgmisel aastal tuleb Eestisse suurel hulgal ja mitmes vormis väliskapitali: välisinvestorid ostavad ettevõtteid, mis on hätta sattunud, aga mille hind on hea. Sellistel aegadel saab teenida oma investeeringutelt erandlikult kõrget tootlust. GILD Bankersi andmeil oli 2008. aasta esimesel poolaastal liitumiste ja ülevõtmiste maht liigi kaks korda väiksem kui aasta tagasi samal perioodil. Järgmisel aastal peaks see jääma samale tasemele. Välisinvestorid pole GILD Bankersi juhi Rain Tamme hinnangul kindlasti 11 Eesti pettunud: pigem tuli neile üllatusena see, et majanduskasvu pidurdumine sai kellelegi üldse üllatusena tulla. (Sealsamas: 158)
aktsiakapital, aazio, reservid, eelmiste aastate jaotamata kasum või kahjum ning jooksva majandusaasta kasum või kahjum. · Kasumiaruande põhjal saab hinnata pankade peamisi tulu- ning kuluallikaid. · Pankade kasumlikkuse hindamisel vaadeldakse konkreetse panga erinevate perioodide tulemusi. Peamised tuluallikad: Peamiseks tuluallikaks on intressitulud, Teiseks oluliseks tuluallikaks on pangateenuste tasud Kolmas tuluallikas on intressid ja dividendid investeeringutelt · Pankade peamised kuluallikad on: intressikulud ja administratiivkulud ( ehk juhtimis- ja halduskulud). Panga teenused: 1. Finantsteenused 2. Pankadevahelised teenused 3. Nõustamine PANGATEENUSED: 1. arveldused 2. hoiustamine 3. laenamine 4. muud teenused HOIUSTAMINE: Nõudmiseni hoius Tähtajaline hoius Kasutushoius Muud sihtotstarbelised hoiused LAENUD: 1. Tagatise järgi hüpoteegiga tagatud käsipandiga tagatud registerpandiga tagatud
välismaiste. tootmistegurite poolt loodud. *RKP arvestamine toodangust - RKP arvestamisel kasutatakse ainult LÕPPTOODANGUT. !!!RKP arvestamine lähtudes tuludest!!!! – • Rahvatulu on ühiskonna majandussubjektide poolt teenitud kogutulu. Tulu saadakse tootmistegureid (töö, maa, kapital) kasutades. 1) palk – tasu tööjõu teenuse eest ja kasum – ettevõtte omaniku tulu; 2) rent – tasu maa kasutamise eest; 3) intressid – intressitulu laenudelt jm. investeeringutelt. RT = palgad + rendid + laenutulud • Eelpool nimetatud tulud on inimese jaoks tulud, ettevõtte jaoks aga kulud. Ettevõttel on aga kulusid, mis ei laiene kellelegi tegurituluna. N.: aktsiisimaks, käibemaks, mis on küll lülitatud tootehinna sisse ja riik saab tulu, aga see tulu ei laiene ühegi ülalmainitud tulunäitaja koostisesse. Neid kulusid nimetatakse kaudseteks maksudeks. • komponent, mis ei lähe ühegi tulunäitaja koostisesse, on amortisatsioon (s.o
vahel valimiseks. Parim on projekt, mille EA on suurim. Eelised: saab hinnata investeeringu kasulikkust ettevõttele Puudused: Rakendamine: Kui meil on vaja teha valik üksteist välistavate ning erinevate eluigadega projektide vahel, võib kasutada ekvivalentset annuiteeti 9-10. loeng: Ettevõtte finantseerimine ja kapitali hind 39. Mis on kapitali hind (WACC) ja kuidas seda hinnatakse? Milleks kasutatakse? WACC on ettevõtte minimaalne nõutav tulumäär investeeringutelt (investorid nõuavad). See on naitaja, mis seob omavahel ettevotte/investeerimisprojekti riski, finantseerimisvoimalused ja sellest johtuva finantseerimise hinna. Ettevotte peab oma investeeringutelt tagasi teenima vahemalt sama palju, kui tema finantseerimisallikad moodetuna
kindlustab võimaluse turuinvesteeringute tagasiteenimiseks. Üks peamisi järeldusi on interneti keskmiselt tõhusam mõju lühiajaliseks reklaamikampaania tasuvuseks, kui on offline-meediat (televisioon, raadio, ajalehed jne.) kasutades. Online-meedia keskmine ROI (investeeringutasuvus) on 75%, printmeedial 66%, välireklaamil 53% ja telereklaamil 43%. Näiteks internetis näidatav videoreklaam tõi keskmiselt tagasi investeeringutelt 81%, mis on pea kaks korda kõrgem tavalisest telereklaamist. (gfkps.com) Üheks argumendiks miks internetis reklaamida on kindlasti interneti mahukuse kiire ja dünaamiline kasv. Internetireklaami puhul on interneti kasutajad reklaami sihtgrupina kõige lihtsamini määratletavad ja väga lihtsalt on ka kättesaadav tagasiside ning reklaami efektiivsus. Klikkimine reklaambännerile ja firma kodulehe külastamine annavad võimaluse otsustamiseks, kas reklaam oli efektiivne või mitte
Järelikult tuleb ettevõtjal leida kompromiss riski ja tulu vahel: maandada risk, mida ta ise juhtida ei suuda, ning võtta risk, mille juhtimine on jõukohane.(V.Zirnask, K.Liikane ,,Raha, pangad ja finantsturud" 2.osa) 6 Ainetöö: Alustava ettevõtte finantsplaneerimine 2.2. Finantsinvesteeringute tasuvus. Kasum, mis on aluseks finants- a investeerimisotsuste vastuvõtmisel, kujutab endast, lihtsalt öeldes, investeeringutelt saadavat tasu. Investeeringute kasum koosneb kahest osast: 1) jooksev tulu intresside, dividendide jne. vormis saadavad perioodilised laekumised; 2) kasum kapitalilt investeeringu objekti turuväärtuse suurenemine (vähenemine); kasum (kahjum) kapitalilt kujutab endast vahet investeeringu objekti praeguse turu väärtuse ja ta esialgse (ostu)hinna vahel. Ajaperioodi, mille jooksul investeeringu objekt on investeerija käsutuses, nimetatakse
vahel valimiseks. Parim on projekt, mille EA on suurim. Eelised: saab hinnata investeeringu kasulikkust ettevõttele Puudused: Rakendamine: Kui meil on vaja teha valik üksteist välistavate ning erinevate eluigadega projektide vahel, võib kasutada ekvivalentset annuiteeti 9-10. loeng: Ettevõtte finantseerimine ja kapitali hind 39. Mis on kapitali hind (WACC) ja kuidas seda hinnatakse? Milleks kasutatakse? WACC on ettevõtte minimaalne nõutav tulumäär investeeringutelt (investorid nõuavad). See on näitaja, mis seob omavahel ettevõtte/investeerimisprojekti riski, finantseerimisvõimalused ja sellest johtuva finantseerimise hinna. Ettevõtte peab oma investeeringutelt tagasi teenima vähemalt sama palju, kui tema finantseerimisallikad mõõdetuna kapitali hinnana talle maksma lähevad. Kui ettevõte ei paku aktsionäridele ja teistele finantseerijatele oodatud tulu, siis nende investeeringu väärtus/atraktiivsus langeb. Kasutatakse:
Kasutades alljärgnevat arvutusvalemit nr 3, saame rahasumma nüüdisväärtuseks 6186,79 eurot. PV = FVn / ( l + i) n FVn - tulevikus saadav rahasumma i - diskontomäär n - perioodide arv (aastat) 9. Mida nimetatakse investeeringuks? Investeering on pikaajalise kasu eesmärgil tehtav rahapaigutus. Investeeringud jagunevad reaal- ja finantsinvesteeringuteks. Investeering on kasu saamise eesmärgil tehtud pikaajaline kapitalimahutus. Investeeringute puhul hinnatakse investeeringutelt saadava tulu suurust, kestvust ja riski. Investeeringute planeerimine on pikaajaliste investeerimisotsuste vastuvõtmine kasu saamise eesmärgil. 10. Mis on reaalinvesteering ja mis on finantsinvesteering? *reaalinvesteeringud käibevarade suurendamine varude näol, materiaalse ja/või immateriaalse põhivara soetamine (Reaalinvesteeringud suunatakse põhivaradesse ja käibevaradesse. Põhivaradesse) tehtavaid investeeringuid nimetatakse ka kapitalimahutusteks
bilanss. Lõppkokkuvõttes ta näitab firma tulutoovust ja tasuvust ning on väga ülevaatlik firmast kiirpildi saamiseks. 32) Kapitali hind ja investeeringu tulunorm Tulumäär, mille ettevõte peab kapitalilt teenima, et tasustada oma investoreid, antud riskitaseme juures. See sõltub otseselt fondide/raha kasutamisest, mitte nende allikast. Investeeringuga seotud kapitali hind sõltub otseselt investeeringu riskitasemest. Kapitali hind on rentaablustase, mis tuleb saada investeeringutelt, et rahuldada investeerija nõutav tulunorm. Kapitali hind peaks olema väiksem või äärmisel juhul võrdne vastuvõetava projekti sisemise tulukusega, sest vastasel juhul firma ei ole suuteline rahuldama investeerijate nõutavat tulunormi. 33) Kapitali hinda mõjutavad tegurid Kapitali hinda mõjutavad üldised majanduslikud tingimused, millest sõltub riskivaba tulunorm; firma väärtpaberite turustatavus, millest sõltub investeerija nõutav tulunorm, seega
2. Selgitage, mis teguritest tulevana on rahaühiku tänane väärtus suurem kui tulevikus. · Indiviidid eelistavad praegust tarbimist tuleviku tarbimisele. (Inimesed kannatamatud) · Kui majanduses on inflatsioon, siis kohaliku raha ostujõud ehk väärtus ajas langeb. (Hinnad paratamatult kasvavad) · Ebakindlus ehk risk tuleviku rahavoo saamisel vähendab selle raha tänast väärtust. · Tootmisvõimalused avarduvad tulu teenimsie võimalus investeeringutelt (Raha teeb raha) 3. Loengus käsitlesime mitmeid rahandusteooriaid. Sh korrake üle: * mis on turuefektiivsus ja mis on efektiivsuse vormid; * mis on agentuurikonflikt, tooge näiteid Turu efektiivsus : - Kauplemisega ei kaasne olulisi kulusid - Turgudele ligipääs on piiramata ning tasuta - Kogu info on kõigile turuosalistele kättesaadav - Turul on palju kauplejaid, kellelgi ei ole turuhindadele olulist mõju ning need kauplejad on ratsionaalsed.
78. Millal AD(agregeeritud nõudlus) nihkub? Muutus tarbimises Mingil põhjusel tahavad inimesed rohkem säästa Aktsiaturubuum inimeste sissetulek kasvab, vähem soov säästa, tarbimine kasvab Muutus investeeringutes Optimismist haaratult soovivad ettevõtted ja majapidamised rohkem investeerida (nt intressimäära langusest tingitult või kui maksutagastus investeeringutelt kasvab vmt) kõver nihkub paremale Muutus valitsuse kulutustes/tarbimises Valitsuse kulutuste kasv seoses teedeehitusega AD nihkub paremale Valitsuse kulutused kaitseväele Muutused neto-/puhasekspordis Vahetuskursi odavnemine (välisvaluuta eest saab rohkem eurosid, nt) viib selleni, et kodumaine kaup on välismaalastele odavam
Ekvivalentne annuiteet on meetod, mida kasutatakse üksteist välistavate ja ebavõrdse pikkusega investeeringute vahel valimiseks. Kapitali hind võtab intresse arvesse. Kõigepealt peab rahavoog olema piisav, siis vaatleme kuidas seda finantseerida. 14. Mis on kapitali hind (WACC) ja kuidas seda hinnatakse ja kuidas rakendatakse? WACC weighted average cost of capital ehk kaalutud keskmine kapitali hind Lihtsustatult on WACC ettevõtte minimaalne nõutav tulumäär investeeringutelt. Firma vaatenurgast, ettevõtte soov teenida tulu, et rahuldada finantseerijaid antud riskitaseme juures. Investorite poolt nõutav tulusus ongi firmale kapitali hinnaks, kui firma ei paku sellist tulu, siis investorid raha ei anna. Kasutatakse: Investeeringute eelarvestamisel (projektide analüüs): Projekti IRR (või MIRR) peab ületama kapitali hinda. Kui kapitali hind on suurem või vähemalt võrdne, siis tasub projekt vastu võtta.
66. Jooksevkonto siin kajastatakse kaupade, teenuste ning tulude eksporti ja importi ning mitmesuguseid ühepoolseid ülekandeid (annetused, kingitused, välisabi, stipendiumid jms). Jooksevkonto koosneb kahest põhimõttelisest osast: kaubandusbilanss ja mittekaubandusbilanss. Mittekaubandusbilansi moodustavad: a) teenused - reisimine ja turism, transport; b) ülekanded (sissetulevad rahaülekanded) ja intresside ning dividendide liikumine investeeringutelt, mis on tehtud antud riigi residentide poolt välismaal ja teiste riikide residentide poolt antud riigis. 67. Kaubandusbilanss- on eksporditud ja imporditud kaupade väärtuste vahe (X-M) - puhaseksport ehk netoeksport. Kui eksport ületab importi, on tegemist väliskaubanduse ülejäägiga ja kui import ületab eksporti, on tegemist väliskaubanduse puudujäägiga. 68. Ostujõu pariteet (PPP) nimetatakse tingimust, mille kohaselt koduvaluuta ostujõud on nii sise- kui välismaal ühesugune
külgetõmbejõust, peamiseks põhjuseks on tööjõu erinev kvaliteet, mis sõltub inimese kaasasündinud füüsilistest ja vaimsetest võimetest, kasvatusest, haridusest, kogemusest ja paljudest muudest teguritest, olulist rolli omab ka aja investeerimine õpingutesse. Õpingute ajal saamata jäänud palka võib käsitleda hariduse alternatiivkuluna ning seetõttu tuleks üht osa nende suhteliselt kõrgemast palgast käsitleda kui inimkapitali tehtud investeeringutelt saadavat tulu. Majandusrendiks nimetatakse vahet, mida erilise andega inimesed teeniksid teisel alal kui oma erilise andega alal.
87) Võrdle oma vanavanemate pensioni summaga, mida hakkavad pensioniks saama või saavad Sinu vanemad. Kas pensionile jäädes peab inimene muutuma senist eluviisi ja oma kulutusi kärpima? 88) Kas väide on tõene või väär? a. Eestis kehtib üksikisiku tulumaks 26%. -> T b. Käibemaks moodustab 26% kõigi kaupade ja teenuste hinnast > V (,,26%" asemel peab ,,18%" olema) c. Eestis on kaotatud ettevõtte tulumaks. > V (peab olema ,,ainult ettevõtte tulumaks investeeringutelt, mitte aga tuludelt, mida kasutakse dividendideks, luksuskauba ostmiseks ja firmapidudeks) d. Sotsiaal- ja ravikindlustusmaksu maksab Eestis töövõtja. >V (,,töövõtja" asemel peab olema ,,tööandja") e. Aktsiisimaksu ei ole kehtestatud alkoholile, tubakale ja mootorikütusele. -> V (,,ei ole" asemel peab olema ,,on") 89) Sotsiaalturva liigid a. Sotsiaalkindlustus (penisoni-, tervise- ja töötuskindlustus) b
valmistatud toodang kajastus lõppväärtuses. Näites ongi see 2.5 rahaühikut. 6.3 RKP ARVESTAMINE LÄHTUDES TULUDEST Makromajanduse levinuim tulunäitaja on RAHVATULU. Rahvatulu on ühiskonna majandussubjektide poolt teenitud kogutulu. Tulu saadakse tootmistegureid (töö, maa, kapital) kasutades. 1) palk tasu tööjõu teenuse eest; 2) rent tasu maa kasutamise eest; 3) intressid intressitulu laenudelt jm. investeeringutelt. 21 RT = palgad + rendid + laenutulud 1. Eelpool nimetatud tulud on inimese jaoks tulud, ettevõtte jaoks aga kulud. Ettevõttel on aga kulusid, mis ei laiene kellelegi tegurituluna. N.: aktsiisimaks, käibemaks, mis on küll lülitatud tootehinna sisse ja riik saab tulu, aga see tulu ei laiene ühegi ülalmainitud tulunäitaja koostisesse. Neid kulusid nimetatakse kaudseteks maksudeks.
· ärilise tegutsemise parendamine - võime määratleda teadmist ja informatsiooni, mis on vajalik strateegiliste eesmärkide täitmiseks läbi parendatud juhtimisprotsesside · süsteemide ja protsesside innovatsioon - võime teostada vastavaid uuringuid, kuidas IS/IT-s saab kasutada, et luua organisatsiooni uusi juhtimisviise ja uusi tooteid või teenuseid Rakendamine · kasude planeerimine - võime detailset määratleda ja planeerida infosüsteemi investeeringutelt saadavaid kasusid · kasude kättetoimetamine - võime jälgida, mõõta ja hinnata infosüsteemi investeeringutelt saadavaid kasusid · muudatuste juhtimine - võime teha ärilisi ja organisatsioonilisi muudatusi, mis on vajalikud kasude maksimeerimiseks ilma huvigruppidele kahjuliku mõju avaldamata Lahenduste kättetoimetamine · rakenduste arendamine - võime projekteerida/hankida ja realiseerida ärivajadusi rahuldavaid
tegelik omakapitali hind ja seda saab kasutada näiteks prognooside täitmise kontrollimiseks. 28 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm Omakapitali hinna prognoosimise võimalused: 1) Võtta aluseks ajaloolised andmed kui palju on investorid selles piirkonnas oma investeeringutelt keskmiselt tulu saanud. Sobib väljakujunenud majandusharus tegutsevate väljakujunenud ettevõtete puhul. Ei arvesta muutusi. Omakapitali nõutavat tulusust võib hinnata läbi börsil kaubeldavate aktsiate tulususe. Isegi kui tegemist ei ole börsiettevõttega, peaks ta pakkuma samasugust tulusust kui börsiettevõtted. 2) Tuletada omakapitali nõutav tulumäär riskivabadelt investeeringutelt
35. Ekvivalentne annuiteet ja selle rakendamise vajadus Ekvivalentne annuiteet on meetod, mida kasutatakse ebavõrdse pikkusega investeeringute vahel valimiseks. Kapitali hind võtab intresse arvesse. Kõigepealt peab rahavoog olema piisav, siis vaatleme kuidas seda finantseerida. 36. Mis on kapitali hind ja kuidas seda hinnatakse? Milleks kasutatakse? Kapitali hind - cost of capital. Lihtsustatult on WACC ettevõtte minimaalne nõutav tulumäär investeeringutelt. Firma vaatenurgast, ettevõtte soov teenida tulu, et rahuldada finantseerijaid antud riskitaseme juures. Investorite poolt nõutav tulusus ongi firmale kapitali hinnaks, kui firma ei paku sellist tulu, siis investorid raha ei anna. Kasutatakse: Investeeringute eelarvestamisel (projektide analüüs): Projekti IRR (või MIRR) peab ületama kapitali hinda. Kui kapitali hind on suurem või vähemalt võrdne, siis tasub projekt vastu võtta.
loodud RKP väärtus on võrdne antud riigis välismaiste tegurite poolt loodud SKP-ga. 6.3 RKP arvestamine lähtudes tuludest Makromajanduse levinuim tulunäitaja on RAHVATULU. Rahvatulu on ühiskonna majandussubjektide poolt teenitud kogutulu. Tulu saadakse tootmistegureid (töö, maa, kapital) kasutades. palk tasu tööjõu teenuse eest ja kasum ettevõtte omaniku tulu; rent tasu maa kasutamise eest; intressid intressitulu laenudelt jm. investeeringutelt. RT = palgad + rendid + laenutulud Lisaks eelpool loetletud tulukomponentidele sisaldab RKP veel kahte komponenti: Eelpool nimetatud tulud on inimese jaoks tulud, ettevõtte jaoks aga kulud. Ettevõttel on aga kulusid, mis ei laiene kellelegi tegurituluna. N.: aktsiisimaks, käibemaks, mis on küll lülitatud tootehinna sisse ja riik saab tulu, aga see tulu ei laiene ühegi ülalmainitud tulunäitaja koostisesse. Neid kulusid nimetatakse kaudseteks maksudeks.
57. Maksebilansi olemus ja ülesehitus. Maksebilanss on kokkuvõtlik aruanne, milles registreeritakse kõik teatud perioodi jooksul konkreetse riigi majandustehingud teiste riikidega. Residendi ja mitteresidendi vahelised tehingud. Perioodiks on tavaliselt kuu, kvartal või aasta. 58. Mida kajastatakse maksebilansi erinevatel kontodel? Jooksevkonto kaupade ja teenuste eksport ja import, tootmistegurite kasutamisega seotud tulud, otse-, portfelli- ja muudelt investeeringutelt saadud tulud, ülejäänud majandustehingud, mis on seotud residentide poolt kasutada oleva kogutulu kujunemisega, kuid ei sisaldu muudel jooksevkonto kirjetel. Maksud, toetused, annetused, kahjutasud jm Kapitalikonto mitmesugused maksed rahvusvahelistest fondidest infrastruktuuriobjektide ehituse finantseerimiseks; mittetootmislike mittefinantsiliste immateriaalsete varade (intellektuaalomandi) soetamine ja
kaupade, teenuste ja tulude ekspordi ja impordi jooksevülekandeid; kapitali- ja finantskonto kajastab kapitali eksporti ning importi, mis toimub valdavalt otseinvesteeringute, väärtpaberi ostu-müügi, laenude andmise-võtmise jms vormis; kaubandusbilanss- kajastab kaupade ekspordi ja importi;tulude bilanss- näitab tootmistegurite kasutamisega ja kasutada andmisega soetud tulusid, mis jagunevad kahte rühma a)tööjõu netotulu b) otse-, portfelli- ja muudelt investeeringutelt saadavaid investeerimistulusid; ülekannete bilanss- jaotub valitsuse ja eraülekanneteks: Valitsusülekanded kajastavad Eesti välisriikide poolt antavat välisabi ning valitsuse poolt tasutavaid rahvusvaheliste organisatsioonide liitumis- ja liikmemakse. Eraülekannetes kajastuvad ühe aasta Eestis olnud võõrtööliste rahaülekanded koju ja mitteresidentidest töötajate kulutused Eestis, samuti mitmesugused kahjutasud, pärandused jne; reservid-
HUVIGRUPP SOOVID VÕIMALUSED ESMASED HUVIGRUPID TÖÖTAJAD *säilitada pidev rakendatus *ühingute moodustamine *saada väärilist palka *tööseisakud ja streigid *töötada turvalises ja mugavas *publikatsioonid keskkonnas OMANIKUD/AKTSIONÄRID *saada oma investeeringutelt *hääletusõigus vastavalt omandile rahuldavat tulu *õigus kontrollida ettevõtte *hinnata õigesti aktsiate turuväärtust dokumentatsiooni KLIENDID *kogeda õiglast hinda *osta konkurentide tooteid *osta ohutuid funktsionaalseid *boikoteerida ettevõtteid, kelle
2) Stardietapp (start-up) toote turukõlbulikkus, põhjalik äriplaan, tootmise ja turustusega alustamine tulunorm 50-100%, investeering üle 10 aasta, 3) Kasvuetapp investeeringud turundusse, käibekapital, tootmisvõimsustesse tulunorm 20-60%, investeering 5-10 aastat. Riskikapitali pakkujad soovivad teenida suurt tulusust. Enamik alustavatest firmadest osutuvad ebaedukaks, seetõttu teenivad business angels keskmiselt 15-20% oma investeeringutelt. Riskikapitalistid osalevad tavaliselt aktiivselt ettevõtte juhtimises. Andres Laar 2008 2007 LAENUKAPITAL Olulisemad liigid: Pangalaen Liising Võlakirjad Laenukapital on üldjuhul tähtajaline, st. kokkulepitud hetkel tuleb see tagastada. Intressmäär fikseeritud (fixed rate) või ujuv (floating rate).
töörõivaste vmt tahtliku hävitamise või rikkumisega 48.Logistiliste kulude arvestus ja juhtimine. Omahinna arvutamine. -Tegevuste piiritlemine -tööpanus -haldamise ja kontoritöö osa kogu tööpanuses -ruumid -materjalivoog -tootmise/lao piiritlemine -Sisemiste kulude õige hindamine -investeeringutega seotud aspektid -kasutusaeg -jääkväärtus intress investeeringutelt -jälgimissüsteemi usaldatavus -valuutakursside erinevused -tööjõu hind erinevates maades 49. Laoga seotud kulud ja nende suunamine. Ladustamiskulud. Käsitsemiskulud. Tellimiskulud. Laopidamine põhjustab nii kaupade füüsilist käsitsemisest kui ka lao haldamisest tulenenevaid kulutusi.Ladustamiskulude alla kuuluvad intress käibevahenditelt, kindlustusmaksed ja võimalik kauba kadu, riknemine ning purunemine juhul, kui neid ei hüvitata kindlustuse poolt.
lihtsaim hinnakujunduse vorm püsivkulud + muutuvkulud + projekteeritav kasum Hind = ------------------------------------------------------------------- Toodangu maht ühikutes Standardne juurdehindlus. Hind tuletatakse kaubaühiku kuludest, millele lisatakse teatud % oma kulude katmiseks ja kasumiks. Kaubaühiku ostukulud Hind = ------------------------------------------ (100 juurdehindluse %): 100 Investeeringutelt kasumit garanteeriv hind. Meetod sobib ainult kapitali-intensiivsetele firmadele. Investeeringute kulud * ROI (%) Keskmised kogukulud Hind = ------------------------------------------ + standardmagu juures Toodangu standardmaht Madalam hind lisatoodangule. Odavama toodangu jaoks võimaldab ära kasutada kõiki tootmisvõimsusi. "Hinnapõrand" = Piirtulu ühikult > Piirkulu ühikule Traditsiooniline kasumiläve analüüs püsivkulud
- Milline on ettevõtte laenuteenindusvõime? - Milline on peamiste konkurentide kapitali struktuur? - Millises elutsükli faasis ettevõte paikneb? - Millised on omanike soovid/ootused? - Millise signaali annab vastuvõetud finantseerimisotsus turule? - Millised on turul olemasolevad võimalused ja piirangud? Kapitali kulukuse määr Kapitali kulukuse määr (cost of capital) näitab millist tulusust peab ettevõte teenima tehtud investeeringutelt rahuldamaks investoreid olemasoleva riskitaseme juures Kapitali kulukuse määra komponendid: - Investori nõutav tulunorm. Raha paigutuse riski arvestav. - Kompensatsioon tarbimise edasilükkamise eest - Tehingukulud - Ostujõu vähenemine 22 - Kasutatava kapitali liigist - Ettevõtte näitajad - Kapitali hankimisega seotud kulud
annaabi.ee 
