finantsturg, kus sellest väiksem väärtpaberite hinnad investori varanduse kajastavad igal ajahetkel kasvades riskantsete kogu olemasolevat investeeringute informatsiooni selle protsentuaalne osakaal väärtpaberi hindade kohta portfellis ei muutu minevikus, mis on aluseks investori varanduse efektiivsete investeerimisotsuste kasvades soovib investor tegemiseks hoida protsentuaalselt suuremat osa oma 6.Kuidas selgitaksid hindade investeeringutest ekslemise teooriat? riskantsetes aktivates Vali üks vastus. investor on nõus paigutama raha riskantsesse projekti, Efektiivsel turul hinnad kui investeeringu oodatav
strateegiate koostamise vajalikkuse ja nende arengukavade täitmise kohta. X Riigikogu tegevuse üks oluline tulemus oli Eesti Arengufondi seaduse vastuvõtmine. Eelkõige on rõhutatud arengufondi tähtsust riskikapitali fondina kõrge riskiastmega innovatiivsete ja atraktiivsete arendusprojektide rahastamiseks. Peale selle peaks fond korraldama Eesti jätkusuutliku majandusarengu tagamiseks ja eelnimetatud investeerimisotsuste tegemiseks vajalikku arenguseiret. Fondi ülesanne on edendada valdkondlikku riigisisest ja rahvusvahelist koostööd ning pidada sidet rahvusvaheliste arenguseirega tegelevate organisatsioonidega ja välisinvestoreid koondavate investeerimisorganisatsioonidega. Eesti Arengufondi loomise idee on pärit soomlaste analoogiliselt fondilt Sitra, millel on ligi 40aastane tegevuskogemus. Kahjuks on seni tähelepanuta jäänud üks Sitra
kogu olemasolevat informatsiooni ning turu keskmisest parema tootluse saavutamine ei ole pikemas perspektiivis mingi analüüsimeetodiga võimalik Väärtpaberite analüüs Fundamentaalne analüüs • Tuleb eeldada, et ettevõtte turuhind võib erineda tema õiglasest väärtusest ning et pikemas perspektiivis turg siiski oma vea parandab ning ettevõtte turuhind liigub õiglase väärtuse suunas • Sobib eelkõige pikaajaliste investeerimisotsuste tegemiseks • Põhiülesandeks on õiglase väärtuse leidmine • Diskonteeritud rahavoogude meetod (DCF) • Suhtarvude meetod • Võrreldavate ettevõtete meetod Väärtpaberite analüüs Tehniline analüüs • Prognoosib väärtpaberi hinna muutumist tulevikus toetudes minevikus toimunud aktsia hinna liikumisele • Sageli ainult statistiline ning • Investor ei arvesta fundamentaalsetele näitajatele ehk mida
Küll aga mõjutab inflatsioon negatiivselt säästusid. Hoides raha kodus sukasääres, väheneb selle raha väärtus inflatsiooni võrra igal aastal. Et seda vältida, võib raha paigutada panka, kus hoiustele makstakse intressi. Kuid ka siis tuleb jälgida, et intress ületaks või oleks vähemalt võrdne inflatsioonimääraga. Kindlasti on vaja väga põhjalikult arvestada ja kaaluda oodatavat inflatsiooni pikaajaliste investeerimisotsuste tegemisel, olgu selleks siis pensionikindlustus või eluaseme laen. Hinnatõusu põhjused Inflatsiooni võib tekitada olukord, kus nõudlus kasvab kiiremini kui tootmine. Selle tulemusena on inimestel piisavalt raha, et tarvida, kuid ei ole piisavalt selliseid kaupu, mida soovitakse tarbida. Seetõttu hakkavad kaupade hinnad tüusma, mis põhjustabki inflatsiooni. Niisugune olukord tekib, kui pangad annavad väga lihtsalt laenu. Saadud laenu eest ostetakse kaupu - kortereid,
Raha ajaväärtus ehk hetkeväärtus on kaupade ja teenuste hulk, mida saab raha eest mingil hetkel osta. 17. Investeerimisprojektide olemus ja hindamine? Hindamiseks on järgmised kriteeriumid tasuvusaeg, praegune puhasväärtus – NPV, sisemine tasuvus – IRR,kasumiindeks - PI Investeering on kasu saamise eesmärgil tehtud pikaajaline kapitalimahutus. Investeeringute puhul hinnatakse investeeringutelt saadava tulu suurust, kestvust ja riski. Investeeringute planeerimine on pikaajaliste investeerimisotsuste vastuvõtmine kasu saamise eesmärgil. 18. Dividendid ja dividendide maksustamine Äriühingus (aktsiaselts, osaühing) on dividend rahaline või mitterahaline tulu, mida makstakse äriühingu omanikele. Dividende saab maksta kasumiga ettevõte. Dividendide maksmise aluseks on juhatuse või omanike koosoleku otsus. Mitme omanikuga firmas sõtlub igaühe dividendide suurus tema osaluse suurusest. Üldjuhul tehakse otsus raamatupidamise aastaaruande vastuvõtmisel. Maksuametis on dividendide
kahepoolsetele lepingutele. NPS on üks maailma suurimaid füüsilise energiaga kauplevaid elektribörse ja see tegutseb Põhjamaades (Norra, Rootsi, Soome, Taani), Saksamaal, Eestis ja ka Suurbritannias. Lähiaja sihiks on alustada kauplemist ka Lätis ja Leedus. Elektribörs tagab, et elektrienergiale tekiks läbipaistev ja turupõhine hind, mis annaks investoritele ja tootjatele aluse turusituatsiooni hindamiseks ning investeerimisotsuste tegemiseks. 2.2 Elering Elering toimib Eesti elektrisüsteemi süsteemioperaatorina, kelle ülesandeks on planeerida talitlust ja juhtida süsteemi selliselt, et alati on tagatud võrgu ohutu ja töökindel toimimine ja elektrienergia jõudmine iga tarbijani. Elektrienergia ülekande võimaldamise kõrval on Eleringi ülesandeks ka bilansihaldus. Selleks, et elektrisüsteem saaks toimida, on vajalik, et elektrivõrku sisenev ja võrgust
Kõige üldisemalt võib öelda, et kui: 1. Sisemine tasuvuslävi projektil on suurem, kui nõutav tulunorm, 2. Projekti NPV on positiivne ja 3. Kasumiindeks on üle 1.0, Siis võib selle projekti vastu võtta. Pikaajalised investeeringud ja nende finantseerimine Pikaajaliste investeeringute planeerimine on kasumi saamise eesmärgil tehtavate pikaajaliste (kasumit ei saada tavaliselt varem kui aasta pärast) investeerimisotsuste vastuvõtmine. Pikaajalised investeeringud on: põhivarade soetamine (maa ost, tootmishoone ehitus, seadme ost ...); pikaajaliste finantsinvesteeringute tegemine (pikaajaliste võlakirjade ost, tütarettevõtte asutamine .....); uute toodete arendamine ja juurutamine; uute äriprojektide arendamine; uue firma ost. Investeerimisotsuste vastuvõtmine sõltub: ettevõtte strateegiast tervikuna; olemasolevast informatsioonist
2 Investeerimisprojektid 3 Raha ajaväärtus 4 Investeerimisprojektide hindamine 1 Teadmised ja oskused Selle peatüki läbimise järel: ·saad aru raha ajaväärtuse kontseptsioonist; ·oskad leida raha tulevikuväärtust ja nüüdisväärtust; ·oskad kasutada erinevaid hindamismeetodeid investeerimisprojektide hindamiseks; ·tead erinevate hindamismeetodite plusse ja miinuseid. 2 Investeerimisprojektid Investeerimisprojektide analüüsi all mõeldakse pikaajaliste investeerimisotsuste kaalumist: maa, hoonete, seadmete ost või väljavahetus, uue toote turuletoomine, laienemine teistele maadele või teise tootesektorisse. Investeerimisprojekti analüüsi eesmärk on määrata kindlaks, kas kavandatav projekt tasub ennast ära. Kui vaatluse all on mitu projekti, võetakse eesmärgiks nende võrdlemine ning parima ehk tasuvaima väljavalimine. Iga vara väärtus sõltub, selle vara poolt genereeritavatest rahavoogudest tulevikus. Vara all
milles seisneb diversifitseerimise tähtsus, ning viis, kuidas seda efektiivselt teostada. Enamiku väärtpaberiportfelli koostamise mudelite aluseks oleva Markowitzi portfelliteooria eeldused on järgmised 1. Investeerijad vaatlevad iga võimalikku investeeringut lähtudes sellelt investeeringult saadavate tulude tõenäosuslikust jaotusest mingil perioodil 2. Investeerijad määravad riski suuruse oodatava tulu varieerumise põhjal 3. Investeerimisotsuste langetamisel lähtuvad investeerijad üksnes oodatavast tulust ja riskist 4. Fikseeritud riskitasemel eelistavad investeerijad kõrgemat oodatavat tulu, fikseeritud tulususe korral eelistavad investorid madalamat riskitaset kõrgemale 5. Investeerijad maksimeerivad ühe perioodi oodatavat kasulikkust ning nende kasulikkuse kõverad näitajad heaolu vähenevat piirkasulikkust. (Holton, G. 1996) Varasid kombineerides saame tulemuseks erinevad portfellid, mille seas on alamhulk,
ja 2009. aastal negatiivseks, kasvule avaldab mõju tarbimis- ja investeerimisaktiivsuse kahanemine. Eratarbimine väheneb prognoosi kohaselt 2008. aastal 2% ja 2009. aastal 2,4%. Prognoosiperioodi lõpuks peaks taastuma era- tarbimise kasvu 5% tase. Investeeringute negatiivse kasvu taga, 2008. aastal -6% ja 2009. aastal -13%, on nii nõudlus- kui pakkumispoolsed tegurid. Endiselt langevate hindadega eluasemeturg ning kerkivad intressimäärad on soosinud elanike investeerimisotsuste edasilükkamist.Viimastel aastatel on jõudsalt investeeringute kasvu panustanud avalik sektor ning ka 2008. ja 2009. aastal saab tema panus olema positiivne, kuigi tagasihoidlik (Rahandusministeerium, 2008). Ka 2009 aastaks kavandatud eelarvepoliitika peab arvestama majanduse sügavama languse võimalusega. Majandus-langusele omaselt kujuneb kulude kasv 2009. aastal erasektori omast kiiremaks ning valitsemissektori kulutuste tase suureneb 40-41% SKP suhtes. Eelarvetulude
Diskontomäär on protsendimäär raha nüüdisväärtuse arvutamiseks. Õige diskontomäära valimine on oluline, sest isegi 1% diskontomääraga eksimine mõjutab tulemust ning mida pikaajalisem tehing, seda suurem on diskonteerimise mõju (Altmäe, 2015, lk 36) KOKKUVÕTE Kokkuvõtteks võib öelda, et korrektne majandustehingute kajastamine, sealhulgas raha aegväärtuse arvestamine tehingute kirjendamisel tagab kvaliteetse aruandluse ja on aluseks investeerimisotsuste tegemisel. Sellest on järjest rohkem aru saadud ning järjest enam on kasvanud raha aegväärtuse kontseptsiooni tähtsus ka igapäevases raamatupidamises, kuna ettevõttetel on seda infot vaja oma tegevuste planeerimiseks. 6 KASUTATUD KIRJANDUS Altmäe, A. (2015). Diskonteerimine Eesti heas raamatupidamistvas ja praktikas. Kasutamise kuupäev 17.06.2017. Allikas: Eesti Maaülikooli raamatukogu DSpace:
mõjutanud ettevõtte teisese majandustulemuse - kasumi - kujunemist. Käiberentaablus näitab müügikäibe iga krooni tasuvust peale kõikide kulude ja maksude mahaarvamist. Kapitali struktuur ehk pikaajaline maksevime Varade rentaablus näitab ettevõtte varadesse tehtud investeeringute tasuvust. Omakapitali rentaablus näitab aktsionäride investeeringute tasuvust ja võimaldab otsustada ettevõtte juhtimise efektiivsuse üle. Aktsiakapitali analüüs Suhtarve kasutatakse peamiselt investeerimisotsuste tegemisel ja pikaajalisel kavandamisel. Peamised suhtarvud on: Kasum ühe aktsia kohta Aktsiate hinna ja tulu suhe Dividendi ja aktsia hinna suhe Omakapital ühe aktsia kohta Kodune töö Analüüsi enda koostatud bilanssi (vajadusel lisa hüpoteetilisi andmeid) ja tee saadud näitajate põhjal majanduslikud järeldused. Kirjuta tulemused ja järeldused üles ning võta järgmiseks tunniks kaasa või saada õpetaja e-mailile. Kasuta analüüsiks finantsanalüüsi kalkulaatorit
pensioniks kogunenud vara makstakse annuiteetlepingu alusel isikule välja. Pensioni II sambaga liitumine on kohustuslik kõigile 1983. aastal või hiljem sündinud inimestele. Inimene valib: Pensionifond investeerimisfond, mis kogub inimeste regulaarseid säästusid, investeerib need erinevatesse väärtpaberitesse ning teostab inimestele pensioniea saabudes väljamakse või väljamakseid Fondivalitseja ettevõte, kes omab piisavat kompetentsi investeerimisotsuste langetamisel ning kellele riik on andnud fondivalitsemise litsentsi . (Investeerib: AKTSIATESSE ja VÕLAKIRJADESSE) Liitumine II samba kogumispensioni süsteemiga toob isikule kaasa järgmised muudatused: 2% igakuisest isiku brutosissetulekust (maksude eelsest sissetulekust) suunatakse selle isiku poolt valitud pensionifondi (omandatakse vastava fondi osakuid) Riik lisab 4% isiku eest tasutud sotsiaalmaksust samuti valitud pensionifondi
viia läbi Põlva linna ja Põlva valla omavalitsuste ühinemise finantstulemuste kompleksne analüüs nii eelarve tulu- kui ka kulupoolelt vaadatuna; hinnata empiiriliselt ühinemise mõju Põlva valla rahanduslikule olukorrale pärast ühinemist ühinemiseelse ajaga võrreldes; analüüsida mis valdkonna jaoks on vabanenud finantsvahendeid kasutatud ning kas suurendatud on jooksvaid kulutusi või investeeringuid; hinnata omavalitsuse investeerimisotsuste kooskõla arengukava ning eelarvestrateegiaga; eelnevat arvestades töötada välja strateegilised finantsjuhtimise soovitused valla finantsjuhtimise jätkusuutlikkuse parandamiseks. Teema on minu arvates aktuaalne oluliselt laiemalt tegemist on hea kaasusega teistele Eesti omavalitsustele, sest meie ühendomavalitsuse näol on tegemist keskmise suurusega omavalitsusega, mis Eesti senise kogemuse1 põhjal on omavalitsuse suurus, mis on senistest ühinemistest enim kasu
diversifitseerimise tähtsus, ning viis, kuidas seda efektiivselt teostada. Enamiku väärtpaberiportfelli koostamise mudelite aluseks oleva Markowitzi portfelliteooria eeldused on järgmised: 1. Investeerijad vaatlevad iga võimalikku investeeringut lähtudes sellelt investeeringult saadavate tulude tõenäosuslikust jaotusest mingil perioodil, 2. Investeerijad määravad riski suuruse oodatava tulu varieerumise põhjal, 3. Investeerimisotsuste langetamisel lähtuvad investeerijad üksnes oodatavast tulust ja riskist, 4. Fikseeritud riskitasemel eelistavad investeerijad kõrgemat oodatavat tulu, fikseeritud tulususe korral eelistavad investorid madalamat riskitaset kõrgemale, 5. Investeerijad maksimeerivad ühe perioodi oodatavat kasulikkust ning nende kasulikkuse kõverad näitajad heaolu vähenevat piirkasulikkust.
Põhjala turud on juba täiesti avatud. Viimastel aastatel on järk-järgult toimunud ka Balti turgude avamine. Käesoleval aastal saavad kõik Balti riigid endale ühetaolise kauplemissüsteemi, kui Läti võtab Eesti ja Leedu eeskujul üle NPS turuplatvormi. Turgude ühendamine on suur samm edasi, sest ühise turuplatvormi kasutuselevõtt suurendab riikide vahelise kauplemise efektiivsust. Selle tulemusel muutub ka tootmise efektiivsus. Rohkem, kui kunagi varem, tuleb investeerimisotsuste tegemisel hakata arvesse võtma piiriülese konkurentsi mõju. On selge, et garanteeritud turuosale ei saa tulevikus loota ükski Eesti tootja. Turgude avamise tulemusel tekib alus regionaalse tööjaotuse tekkeks, mis on kahtlemata tarbijate huvides. Turule hakkab pääsema see elekter, mille tootmine on kõige konkurentsivõimelisem ja tarbijale taskukohasem. Pehme talve tõttu on elektri hind Põhjala elektribörsidel olnud võrdlemisi madal ja mitmed
D IT Kolledz Aja faktor investeeringutes 27 Lembit Viilup Ph.D IT Kolledz Aja arvestamine investeeringutes Reeglina on põhivahendite kasutamisaeg tunduvalt pikem kui aasta. Seega investeerimisotsus tuleb rajada pikema perioodi jooksul loodetavale sissetulekule (tuleviku kasum). Aja kasutamine analüüsis lisab määramatuse faktori. Määramatuse vähendamiseks konstrueerime olulise reegli investeerimisotsuste vastuvõtmiseks - ajaldatud puhasväärtuse kriteeriumi. Leiame oodatava tulevase kasumi nüüdisväärtuse. Näide. Oletame näiteks, et teil on äriidee, mis toob sisse 5000 krooni aastas kolme järgmise aasta jooksul ehk 15000 krooni kolme aasta vältel. Iga-aastane 5000 krooni kolme aasta jooksul ei ole samaväärne 15000 krooniga praegusel hetkel. Kõrgeim hind äriidee eest, e. investeering, mida võiksite teha, on sissetuleku (15000 krooni) nüüdisväärtus.
teisese majandustulemuse - kasumi - kujunemist. KÄIBERENTAABLUS näitab müügikäibe iga krooni tasuvust peale kõikide kulude ja maksude mahaarvamist. VARADE RENTAABLUS näitab ettevõtte varadesse tehtud investeeringute tasuvust. OMAKAPITALI RENTAABLUS näitab aktsionäride investeeringute tasuvust ja võimaldab otsustada ettevõtte juhtimise efektiivsuse üle. AKTSIAKAPITALI ANALÜÜS SUHTARVE kasutatakse peamiselt investeerimisotsuste tegemisel ja pikaajalisel planeerimisel. ALTMAN'I "Z-SCORE" MUDEL Altmani Z-score'i mudeli kasutamisel Eesti tingimustes tuleb arvesse vtta järgmisi momente: 1) mudel on saadud konkreetsete USA ettevtete majandusnäitajate matemaatilisstatistilise analüüsi tulemusena; 2) aktsiate turuväärtuse ja kohustuste suhe ei ole enamiku Eesti ettevtete puhul kasutatav. Ühe näitaja muutmine muudaks aga ka mudeli; 3) erinevad näitajad kajastavad ettevtte majandustegevuse erinevaid aspekte;
Aastalõpu turuväärtus on 400 krooni. Eeldatav kasuminorm 15%. Leida Aktsia esialgne hind. Kui lihtaktsia on tähtajatu ja sellelt saadakse teatud perioodidel dividenditulu, siis ei ole aktsia väärtuse määramisel oluline kapitali tulu. Sellisel juhul oleks valem järgmine: P0 = (üleval n, all t=1) D(indeksiga t)/(1+r)t Pikaajalised investeeringud Pikaajaliste investeeringute planeerimine tähendab kasumisaamise eesmärgil tehtavate pikaajaliste investeerimisotsuste vastuvõtmist .Pikaajalised investeeringud on seotud kapitali mahutustega. Kapitali mahutused on kulud, millelt ei eeldata kasumi saamist enne ühe aasta möödmumist. Kapitali mahutuste hulka kuulub palju erinevaid kulu liike, mida kõiki tuleb maksimaalselt arvestada investeeringute tegemisel. Siia kuuluvad näiteks põhivarade soetamise kulud, pikaajaliste väärtpaberite soetamine, reklaami ja uurimistöö väljaminekud, personali koolitus, jne
Aastalõpu turuväärtus on 400 krooni. Eeldatav kasuminorm 15%. Leida Aktsia esialgne hind. Kui lihtaktsia on tähtajatu ja sellelt saadakse teatud perioodidel dividenditulu, siis ei ole aktsia väärtuse määramisel oluline kapitali tulu. Sellisel juhul oleks valem järgmine: P0 = (üleval n, all t=1) D(indeksiga t)/(1+r)t Pikaajalised investeeringud Pikaajaliste investeeringute planeerimine tähendab kasumisaamise eesmärgil tehtavate pikaajaliste investeerimisotsuste vastuvõtmist .Pikaajalised investeeringud on seotud kapitali mahutustega. Kapitali mahutused on kulud, millelt ei eeldata kasumi saamist enne ühe aasta möödmumist. Kapitali mahutuste hulka kuulub palju erinevaid kulu liike, mida kõiki tuleb maksimaalselt arvestada investeeringute tegemisel. Siia kuuluvad näiteks põhivarade soetamise kulud, pikaajaliste väärtpaberite soetamine, reklaami ja uurimistöö väljaminekud, personali koolitus, jne
Konspekt Ärirahandus , Jelena Botskova ja Asta Teearu ( lk 52-69) RISK JA TASUVUS Finantsotsuseid tuleb vastu võtta nii, et nendele järgnenud tegevus annaks ettevõtte aktsiate turuhinna tõusu. Igas finantsotsuses on teatud risk, mis lõppkokkuvõttes mõjutab ka aktsiate turuhinda. Finantsinvesteeringute tasuvus: Kasum, mis on aluseks finants- ja investeerimisotsuste vastuvõtmisel, kujutab endast , lihtsalt öeldes investeeringult saadavat tasu. Investeeringu kasum koosneb kahest osast: a) Jooksev tulu intresside, dividendide jne vormis saadavad perioodilised laekumised b) Kasum kapitalilt investeeringu objekti turuväärtuse suurenemine (vähenemine); kasum (kahjum) kapitalilt kujutab endast vahet investeeringu objekti praeguse turuväärtuse ja ta esialgse (ostu)hinna vahel.
c. müüjaid on turul üks ja ostjaid on äärmiselt palju d. mõlemaid nii ostjaid kui müüjaid on vähe 44. Valitsus tõstis X kauba käibemaksu. Selle tulemusena nõudlus a. suureneb, kuna nõudluskõver nihkub graafikul paremale b. väheneb, kuna nõudluskõver nihkub graafikul vasakule c. suureneb, kuna nõudlus nihkub piki kõverat nõudluse suurenemise suunas d. väheneb, kuna nõudlus nihkub piki kõverat nõudluse vähenemise suunas 45. Investeerimisotsuste vastuvõtmisel kasutatav näitaja nn. ajaldatud puhasväärtuse kriteerium iseloomustab a. kapitali pakkumishinna ja kapitali nüüdisväärtuse vahet b. kapitali nüüdisväärtuse ja kapitali pakkumishinna vahet c. ettevõtte võimet kulutada ajaühikus raha d. rahahulka, mis jääb ettevõttel panka iga ajaühiku järel 46. Möödunud aastal olid härra Kase tulud 300’000 krooni ja tarbimiskulutused 210’000 krooni
c. reeglina ainult maksupoliitiliste vigade tõttu d. pärast valitsusepoolseid samme hinnaregulatsiooni osas Neoklassikud väidavad, et tööjõuturgu: a. tuleb vaadelda, erinevalt kaupade turust, suletud turuna b. võib vaadelda nõudluse ja pakkumise turuna nagu iga teist turgu c. tuleb vaadelda kooslusena, mille analüüsil tuleb igati arvestada sotsioloogilisi aspekte d. tuleb vaadelda ebastabiilsena, mille arengutesse peab tihti sekkuma keskvõim Investeerimisotsuste vastuvõtmisel kasutatav näitaja nn. ajaldatud puhasväärtuse kriteerium iseloomustab: a. kapitali pakkumishinna ja kapitali nüüdisväärtuse vahet b. ajaldatud loodetava kasumi suurus ja kapitali pakkumishinna vahet c. ettevõtte võimet kulutada ajaühikus raha d. rahahulka, mis jääb ettevõttel panka iga ajaühiku järel Milline on lihtsa rahakordaja arvväärtus, kui keskpanga poolt kehtestatud kohustuslik reserv kommertspankadele on 10 %? 10
d. * kulud, mis ei sõltu SKP suurusest 17. Pakkumisseadus väidab a. pakutud hobuse suhu ei vaadata b. pakkuda tuleb ainult kvaliteetset kauppa c. kauba hinna langemisel tõuseb pakutav kogus d. * kauba hinna tõusmisel tõuseb ka pakutav kogus 18. Monopsoniks nimetatakse turusituatsiooni, kus a. toimub ainult hulgimüük b. * ostjaid on suhteliselt vähe, kuid müüjaid palju c. müüjaid on turul üks ja ostjaid on äärmiselt palju d. mõlemaid nii ostjaid kui müüjaid on vähe 19. Investeerimisotsuste vastuvõtmisel kasutatav näitaja nn. ajaldatud puhasväärtuse kriteerium iseloomustab a. * kapitali pakkumishinna ja kapitali nüüdisväärtuse vahet b. kapitali nüüdisväärtuse ja kapitali pakkumishinna vahet c. ettevõtte võimet kulutada ajaühikus raha d. rahahulka, mis jääb ettevõttel panka iga ajaühiku järel 20. Möödunud aastal olid härra Kase tulud 300'000 krooni ja tarbimiskulutused 210'000 krooni. Käesoleval aastal
Samas aga ei teeniks ta märkimisväärselt, sest riskide maandamine maksab. Järelikult tuleb ettevõtjal leida kompromiss riski ja tulu vahel: maandada risk, mida ta ise juhtida ei suuda, ning võtta risk, mille juhtimine on jõukohane.(V.Zirnask, K.Liikane ,,Raha, pangad ja finantsturud" 2.osa) 6 Ainetöö: Alustava ettevõtte finantsplaneerimine 2.2. Finantsinvesteeringute tasuvus. Kasum, mis on aluseks finants- a investeerimisotsuste vastuvõtmisel, kujutab endast, lihtsalt öeldes, investeeringutelt saadavat tasu. Investeeringute kasum koosneb kahest osast: 1) jooksev tulu intresside, dividendide jne. vormis saadavad perioodilised laekumised; 2) kasum kapitalilt investeeringu objekti turuväärtuse suurenemine (vähenemine); kasum (kahjum) kapitalilt kujutab endast vahet investeeringu objekti praeguse turu väärtuse ja ta esialgse (ostu)hinna vahel.
Kui palju te teeniksite erinevate paigutustega, millist varianti eelistaksite? A: FV = 10000 (1+0,1)3=13310 B: FV = 10000 (1+0,1/4)12=13448,8 C: FV = 10000 e0,1x3= 13498,5, ikka seda eelistaks 26 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm 4. KAPITALI HIND Kapitali hind on ettevõttes ühenduslüliks investeerimisotsuste ja finantseerimisotsuste vahel. On kindel seos selle vahel, kuidas ettevõte finantseerib oma vahendeid ja milliseid investeerimisprojekte on võimalik nende vahenditega ellu viia. Teisalt mõjutab investeerimisprojektide valik ettevõtte riskantsust ning seega finantseeringu ehk sellesama kapitali hinda. Kapitali hinda võib käsitleda kui tulunormi, mille ettevõte peab teenima, et rahuldada firma investeerijate tulusoovi antud riskitaseme juures. Sellest
PV = FVn / ( l + i) n FVn - tulevikus saadav rahasumma i - diskontomäär n - perioodide arv (aastat) 9. Mida nimetatakse investeeringuks? Investeering on pikaajalise kasu eesmärgil tehtav rahapaigutus. Investeeringud jagunevad reaal- ja finantsinvesteeringuteks. Investeering on kasu saamise eesmärgil tehtud pikaajaline kapitalimahutus. Investeeringute puhul hinnatakse investeeringutelt saadava tulu suurust, kestvust ja riski. Investeeringute planeerimine on pikaajaliste investeerimisotsuste vastuvõtmine kasu saamise eesmärgil. 10. Mis on reaalinvesteering ja mis on finantsinvesteering? *reaalinvesteeringud käibevarade suurendamine varude näol, materiaalse ja/või immateriaalse põhivara soetamine (Reaalinvesteeringud suunatakse põhivaradesse ja käibevaradesse. Põhivaradesse) tehtavaid investeeringuid nimetatakse ka kapitalimahutusteks *finantsinvesteeringud raha paigutamine väärtpaberitesse, osaluste omandamine.
Kas alltoodud vaide on toene? Kui kogunoudlus kasvab tasemelt D1 tasemele D2 on selle tagajarjeks uldise hinnataseme tous. a. ei b. jah ----------------------------------------------------------------------------- --- Question 59 (1 point) Vasta joonise abil jargnevale kusimusle. Puudujaak 200 uhikut tekib siis kui hind on: a. 1,4 b. 0,8 c. 2 ----------------------------------------------------------------------------- --- Question 60 (1 point) Investeerimisotsuste vastuvotmisel kasutatav naitaja nn. ajaldatud puhasvaartuse kriteerium iseloomustab: *? a. kapitali nuudisvaartuse ja kapitali pakkumishinna vahet b. rahahulka, mis jaab ettevottel panka iga ajauhiku jarel c. ettevotte voimet kulutada ajauhikus raha d. kapitali pakkumishinna ja kapitali nuudisvaartuse vahet ----------------------------------------------------------------------------- --- Question 61 (1 point) Kuhu poole liigub esitatud joonisel laenuandja pakkumiskover kui
linna poolt hallatava äravoolusüsteemi koormust, sademeteveest tingitud üleujutusi ja erosiooni teket. 5) Reovee vähendamine - madal-loputusega (low-flush) tualettpottide ja kodumajapidamises kasutuses olnud reovee (graywater) taaskasutamine tehniliseks otstarbeks (mitte joogiveeks) vähendab reoveesüsteemide koormust ja töötlemist, mis omakorda säästab aega ja raha. 6) Suurem vastupanuvõime - Ebakindlus tulevikunõudluse ja veevarude kättesaadavuse ulatusest raskendavad investeerimisotsuste langetamist. Lahendused, mis on suunatud nõudluse vähendamisele, mitte aga veeressursside koormamise suurenemise ja infrastruktuuri laiendamisele, on vähem tundlikud ebatäpsetele prognoosidele ja ennustustele (SWITCH, 2011). 3. Linnastute vee taaskasutamine Vee taaskasutamine põhineb heitvee saasteainetest puhastamisest ja selle taas ringlusesse laskmises. Eristatakse kolme tüüpi vee korduvkasutamise tehnoloogiaid:
selle alusel võib otsusdada ettevõtte juhtimise effektiivsuse üle. Mida kõrgem näitaja seda paremini on aktsionäride vahendeid rakendatud. Samuti võib see iseloomustada ettevõtte riski taset, sest suurt osa finantseeritakse võõrkapitali arvelt. Kohustuste arvelt finantseerimine võib tõsta rentaabluse taset ning seega võimaluse tulevius maksta aktsionäridele dividende. f. Dividendide suhtarvud neid kaksutatakse peamiselt investeerimisotsuste tegemisel ja pikaajalisel planeerimisel. i. Tulu ühe lihtaktsi kohta mis kajastab kasumit ühe lihtaktsia kohta aruande perioodil. Võimaldab hinnata ettevõtte tegevust üldiselt. Tulu ühe lihtaktsia kohta= (puhaskasum- eelisaktsionäride dividendid)/ lihtaktsiate keskmine arv. Lihtaktsiate keskmine on kaalutud keskmine kus kaaluna võetakse arvesse see kui kaua aktsiad on olnud aktsionäride käes. ii
need kahjud osakuomanikule hüvitatakse.28 Seega on riik võtnud kasutusele ka meetmeid tagamaks pensionifondi varade nõuetekohane investeerimine. Kõiki eelpool mainitud meetmeid võib nimetada efektiivseteks meetmeteks ning formaalselt võib öelda, et riik on teinud endast kõik oleneva tagamaks pensionifondi osakute omaniku varade säilimise. Samas ei kaitse ükski varasemalt välja toodud meede pensioniosaku omanikku aga halbade investeerimisotsuste eest olukordades, kus fondivalitseja süülist käitumist ei ole võimalik tuvastada. Olukorras kus fondivalitseja on talitanud järgides kõiki seadusega sätestatud reegleid ning pensionifondi osakute väärtus langeb üksnes fondivalitseja halbade valikute tulemusena ei ole tänasel päeval pensionifondi osakute omanik siiski kaitstud. Kuigi pensionifondi osaku omanikul on õigus teatud ajavahemiku tagant vahetad fondivalitsejat ja kolida oma pensioniosakud teise fondi ei taga
31)Selgita mõistet ehitusõigus. On detailplaneeringuga krundile määratav lubatav kasutus ja maksimaalse ehitusmahu piirang; kasutamise sihtotstarve (E,Ä,T,S jt), lubatud hoonete arv, lubatud hoonetealune pind, lubatav kõrgus. Ehitusõigus on väga oluline kinnisvara väärtust mõjutav tegur! 32) Loetle kinnisvara hindamise eesmärke. VABATAHTLIKULT: ¤ tehingute tegemiseks (ost-müük, rent, liising, erastamine) ¤ investeerimisotsuste langetamiseks (finantseerimine, arendamine, parim kasutus) ¤ pantimiseks (laenu tagatiseks) ¤ kindlustamiseks ¤ finantsaruandluseks (bilanssi võtmiseks). SEADUSEGA KEHTESTATUD JUHTUDEL: ¤ sundvõõrandamisel ¤ maksustamisel (tulumaks, pärandus ja kink) ¤ vara hävimisel ¤ hüpoteegi sundvõõrandamisel ¤ kohtuvaidlustel ¤ äriühingute ühinemisel, jagunemisel, ümberkujundamisel või lõpetamisel. 33) Mis on kinnisvara hindaja töö eesmärk?
Eesti Pank nõustab valitsust majanduspoliitilistes küsimustes Keskpanga majandusanalüüsid aitavad elanikel ja ettevõtetel plaanida oma tegevust Eesti Pank on statistikaameti kõrval teine riikliku statistika tegija vabariigis Eesti Pank koostab finants- ja välissektori ning finantskontode statistikat Statistikat kasutab keskpank finantsstabiilsuse tagamisel ning majandusprognooside- ja analüüside koostamisel, samuti abistab see ettevõtjaid investeerimisotsuste tegemisel Eesti Pank hoiab oma reservidega raha väärtust ja selle pealt teenitud tuluga rahastab oma tegevust Kuni veerandi oma aastasest kasumist annab Eesti Pank riigieelarvesse 14
B. ei 0% 53. Vasta joonise abil järgnevale küsimusle. Puudujääk 200 ühikut tekib siis kui hind on: Student Response Value Correct Answer Student Response Value Correct Answer B. 0,8 100% C. 2 0% 54. Investeerimisotsuste vastuvõtmisel kasutatav näitaja nn. ajaldatud puhasväärtuse kriteerium iseloomustab: Student Response Value Correct Answer A. rahahulka, mis jääb ettevõttel panka iga ajaühiku järel 0% B. ettevõtte võimet kulutada ajaühikus raha 0% C. kapitali pakkumishinna ja kapitali nüüdisväärtuse vahet 0% D. kapitali nüüdisväärtuse ja kapitali pakkumishinna vahet 100% 55.
fondiemissioon - aktsiaettevõtte vaba omakapitali suunamine aktsiakapitali täiendamiseks, fondiväljalase; aktsiakapitali suurendamine aktsiaseltsi omakapitali arvel sissemakseid tegemata aktsiate arvu või olemasolevate aktsiate nimiväärtuse suurendamise teel. Fondiemissiooni tagajärjel ei muutu äriühingu omakapitali kogusumma. fondijuht fondivalitsejas töötav isik, kes langetab vahetuid investeerimisotsuseid fondivalitseja ettevõte, kes omab piisavat kompetentsi investeerimisotsuste langetamisel ning kellele riik on andnud fondivalitsemise litsentsi forward-tehing - finantsvara etteost või -müük; tulevikutehing, mis kohustab lepingupooli tulevikus müüma (ostma) mingit finantsvara varem kokkulepitud ajal ja hinnaga (summad ei ole piiratud ja tagatist ei nõuta) franko - saatmiskuludest vaba frantsiis - tehing, millega kasutamisõigus loovutatakse honorari eest teisele isikule hüpoteegiintress - intress, mille korral laenu ja intresside summa tasutakse võrdsete
Tuleb ainult leida institutsionaalsed lahendused · Status quo reaalsete alternatiivide leidmine: · Reaalsed on need arengud, mis on kooskõlas kõigi asjaosaliste huvidega või vähemalt on võimalik seda kooskõla tekitada. · Mis mudelis tundub imelihtne, on tegelikus elus enamasti ülikeeruline. Keerukus hakkab enamasti pihta just alternatiivide määratlemisest, kusjuures mingis suhtes jääb piiride tõmbamise otsus alati subjektiivseks: · Ettevõtjate investeerimisotsuste puhul võib nii mõnigi kord domineerida lühiajaline vaatenurk ning pikaajalised mõjud jääda tähelepanuta. · Poliitikas tõstetakse esile üks huvigrupp (näiteks tulusiirete saajad) ning unustatakse teised (siirete finantseerijad). Viimased ise muidugi oma huve ei unusta ning võivad tootmise näiteks välismaale paigutada. · Võrdlevanalüüsi reeglid: · Institutsioonide võrdlevanalüüsi puhul on tähtis hoida tähelepanu all kõik olulised seosed/mõjud.
puhas rentaablus; investeeringute rentaablus; investeeringute puhasrentaablus; omakapitali rentaablus. Müügikäibe üldine rentaablus = brutokasum/ müügi netokäive Müügikäibe ärirentaablus = ärikasum/ müügi netokäive Investeeringute puhasrentaablus e varade rentaablus (ROA) = puhaskasum/ varad Omakapitali rentaablus (ROE) = puhaskasum/ omakapital 5. Dividendide suhtarve kasutatakse peamiselt investeerimisotsuste tegemisel ja pikaajalisel planeerimisel Indikaatorid: tulu ühe aktsia kohta; hinna ja tule suhe; lihtaktsia nominaalhind; dividendid ühe aktsia kohta; dividendide väljamaksu kordaja; aktsiate dividendimäär. Tulu 1 lihtaktsia kohta (EPS) = (puhaskasum eelisaktsiate dividendid)/ lihtaktsiate keskm arv Hinna ja tulu suhe (P/E) = aktsia turuhind/ puhaskasum ühe aktsia kohta Lihtaktsia nominaalhind = (omakapital eelisaktsiate maksumus)/ lihtaktsiate arv
finantseerimisotsus investeerimisotsusest. Finantseerimisotsused: 1. On tihedalt seotud investeerimisotsustega. 2. Samas tuleks neid alati vaadata eraldi investeerimisotsustest. 3. On valikute arvu osas keerulisemad kui investeerimisotsused. 4. Ei ole niivõrd lõplikud kui investeerimisotsused. 5. Võrreldes investeerimisotsustega on keerulisem raha teenida või kaotada. 6. Valiku kriteeriumid sarnased investeerimisotsuste omadele. 14. Mille poolest erineb finantsstruktuur kapitali struktuurist? Finantsstruktuur – kõik bilansi passivapoole kirjed. Finantsstruktuuri juhtimise puhul tuleb otsustada milliseid finantseerimisallikaid eelistada ning millises proportsioonis kasutada lühiajalisi, spontaanseid ja pikaajalisi finantseerimisallikaid. Kapitali struktuur – passiva finantseerimisallikad (lihtaktsiad, eelisaktsiad, pikaajalised laenud). 15
maksad trahvi ja võid lepingu katkestada LIISITAV VARA EI OLE ETTEVÕTTE BILANSIS (kasutusrent) ilustav moment- vara tootlus suurem, kohustust ei ole- laenuvõime suurem LIISING ON SOBIV FINANTSEERIMISE VIIS JUST VÄIKEFIRMADELE Andres Laar 2008 2007 INVESTEERIMINE Investeerimisprojektide analüüs pikemaajaliste investeerimisotsuste kaalumine maa, hoonete, seadmete soetamine või korvamine, uue toote arendamine ja turuletoomine, laienemine uutele turgudele või teise tegevusvaldkonda. Analüüsi eesmärgiks on määrata kindlaks, kas plaanitav projekt on tasuv. Investeerimisprojektide analüüsi etapid: 1. Võimalike projektide analüüs ja valik, idee tootmis-, turundus- või arendusosakonnalt. Võib-olla "alkeemikult"? 2. Äriplaan ja selle hindamine, prognoosid müügi,
toob oma omanikule tulu intressi või dividendide näol · finantsraamatupidamine kajastab kõiki ettevõtte majanduslikult tähtsaid tegevusi · finantsturg turg, kus pankade ja börside vahendusel hoiustatakse raha ja laenatakse seda välja · fondijuht fondivalitsejas töötav isik, kes langetab vahetuid investeerimisotsuseid · fondivalitseja ettevõte, kes omab piisavat kompetentsi investeerimisotsuste langetamisel ning kellele riik on andnud fondivalitsemise litsentsi · füsiokraadid 18nda sajandi teisel poolel Prantsusmaal esile kerkinud koolkond mille esindajad väitsid, et vaid põllumajanduses luuakse uut väärtust. Füsiokraatidelt pärineb üks esimesi makromajandusliku ringkäigu mudeleid. · füsioloogilised vajadused tulenevad inimese kui bioloogilise olendi loomusest · füüsiline vara nn "käegakatsutav" osa rikkusest G
aastal pisut langes. Varade rentaabluse näitajate kohaselt kuulus analüüsitav ettevõte 2009. ja 2010. aastal mediaani ja III kvartiili vahele. Omakapitali rentaabluse puhul kuulus analüüsitav ettevõte 2009. aastal natuke alla mediaani ning Eesti keskmise rentaablusega ettevõtete sekka. Järgneval aastal tõusis antud näitaja tugevalt III kvartiili ligidale. Seda põhjustasid intresside ja müügitulu suurenemine. Omakapitali analüüsi suhtarve kasutavad investorid investeerimisotsuste tegemisel ja omanikud juhtidele hinnangu andmisel. Üheks levinumaks suhtarvuks on kasum aktsia kohta. Arvutuskäik on järgmine: NI (2.16) EPS = CS kus CS aktsiate arv. 2009. aastal oli ettevõtte kasum aktsia kohta 3,82; 2010. aastal 31,3 ning 2011. aastal 19,8. Sellest järeldub, et kasum oli madalaim 2009. aastal ning peale järsku tõusu 2010. aastal langes see tasemele 19,8.
väärtus võrdub tema tulevaste rahavoogude diskonteeritud väärtusega. Selleks et oma väärtust tõsta peab firma tõstma oma kasumi taset, mida ta teenib oma varadelt, teenima rohkem investeeritud kapitalilt, ning tõstma uuesti investeeritud kapitali tulumäära ja vähendama oma kapitali kaalutud keskmist hinda. 6. Dividendide taseme ja aktsiate tulususe analüüs Dividendide suhtarve ja aktsiate tulususe vastu tunnevad huvi esmajoones aktsionärid ja neid kordajaid kasutatakse investeerimisotsuste tegemisel ja pikaajalisel planeerimisel. Lihtaktsia omanikku huvitab kõige enam see, et kui heaks ta võib oma raha paigutamist lugeda. Firma lihtaktsia väärtuse kasv sõltub paljudest teguritest, näiteks ROE väärtusest ja reinvesteeritud summade suurusest. Dividendide suhtarvud on järgmised. Tulu aktsia kohta ehk EPS = ( puhaskasum - eelisaktsiate dividendid ) / lihtaktsiate arv Antud kordaja näitab kasumit ühe lihtaktsia kohta aruandlusperioodil. Lihtaktsiate keskmine
(investeerituna) toob oma omanikule tulu intressi või dividendide näol finantsraamatupidamine – kajastab kõiki ettevõtte majanduslikult tähtsaid tegevusi finantsturg – turg, kus pankade ja börside vahendusel hoiustatakse raha ja laenatakse seda välja fondijuht – fondivalitsejas töötav isik, kes langetab vahetuid investeerimisotsuseid fondivalitseja – ettevõte, kes omab piisavat kompetentsi investeerimisotsuste langetamisel ning kellele riik on andnud fondivalitsemise litsentsi füsiokraadid – 18nda sajandi teisel poolel Prantsusmaal esile kerkinud koolkond mille esindajad väitsid, et vaid põllumajanduses luuakse uut väärtust. Füsiokraatidelt pärineb üks esimesi makromajandusliku ringkäigu mudeleid. füsioloogilised vajadused – tulenevad inimese kui bioloogilise olendi loomusest füüsiline vara – nn “käegakatsutav” osa rikkusest G
Hoides raha kodus sukasääres, väheneb selle raha väärtus inflatsiooni võrra igal aastal. Et seda vältida, võib raha paigutada panka, kus hoiustele makstakse intressi. Kuid ka siis tuleb jälgida, et intress ületakse või oleks vähemalt võrdne inflatsioonimääraga vastasel korral kaotab raha väärtust ka pangas. Kuigi enamik inimesi arvestab oma igapäevatehingutes sellega, et hinnad tõusevad, ja kohandavad oma tegevust vastavalt sellele, siis pikaajaliste investeerimisotsuste tegemisel, nagu pensionikindlustus või eluasemelaen, tuleks kindlasti väga põhjalikult arvestada ja kaaluda oodatavat inflatsiooni. Inflatsiooni võib tekitada olukord, kus nõudlus kasvab kiiremini kui tootmine. Selle tulemusena on inimestel piisavalt raha, et tarbida, kuid ei ole piisavalt selliseid kaupu, mida soovitakse tarbida. Seetõttu hakkavad kaupade hinnad tõusma, mis põhjustabki inflatsiooni. Niisugune olukord tekkib, kui pangad annavad väga lihtsalt laenu. Saadud laenu
Languse tagajärjel alanevad ka tooraine hinnad Tsükli põhjas toimub ka konkurentsivõimetute ettevõtete pankrotistumine (majandulangus hea, need ettevõtted, mis ei ole konkurentsivõimelised, kaovad ära, vabaneb tööjõud, nö puhastus majanduses) Peale tsükli põhja läbimist algab tõusufaas, kus kõik eelkirjeldatud protsessid toimivad vastupidises suunas! Nõudlussokid- Erasektori tarbimis- ja investeerimisotsuste muutused, mis põhinevad tulevikuootuste muutumisel Pakkumissokid- tehnoloogia areng, kliimatingimuste muutumine, looduskatastroofid, uued ressursside leiukohad ja sellega kaasnevad tooraainehindade muutused Poliitilised sokid- tekivad majanduspoliitiliste otsuste tagajärjel ja mõjutavad enamasti nõudluse poolt nagu muudatused raha pakkumises, vahetuskurssides ja maksudes Majanduse alused 30
siis kui puudub tulumaks ning omanikel on piiramatu vastutus ning laenuintressimäär ei sõltu finantsvõimenduse suurusest Ettevõtte väärtus ei sõltu kapitali struktuurist siis, kui: 1. täiuslik kapitaliturg a. puuduva maksud b. puuduvad pankrotikulud c. puuduvad väärtpaberite emiteerimisega ning ostmise/müümisega seotud kulud d. puuduvad agentuurikulud 2. kõigi turuosaliste võrdne ligipääs kapitaliturule 3. homogeensed ootused 4. investeerimisotsuste sõltumatus finantseerimisotsustest Ettevõtte väärtus tekib ettevõtte poolt loodavatest rahavoogudest. See kuidas ettevõte oma tegevust finantseerib ei mõjuta ettevõtte poolt loodavate rahavoogude suurust, vaid üksnes seda, kuidas toimub nende rahavoogude edasine jagamine erinevate rahastajate (omanikud, võlausaldajad) vahel. Optimaalse kapitalistruktuuri teooria Staatiline kompromissteooria väidab, et on kapitali sihtstruktuur (kui palju peaks
näitab, millised tegurid mil- lisel määral on mõjutanud e/v teisese majandustulemuse, s.o. kasumi kujunemist. Varade rentaablus (ROA) = puhaskasum + maksud + finantskulu / koguvara Näitab e/v varadesse tehtud investeeringute tasuvust. Omakapitali rentaablus (ROE) = puhaskasum eelisaktsia dividendid / keskmine omakapital Näitab aktsionäride investeeringute tasuvust ja võimaldab otsustada e/v juhtimise efektiivsuse üle. V Aktsiakapitali analüüs. Suhtarve kasut. peam. investeerimisotsuste tegem. ja pikaajal. plan. 15 Kasum ühe aktsia kohta (EPS) = puhaskasum eelisaktsia dividendid / lihtaktsiate arv VI Rahavoogude aruanne: eesmärgiks määratleda firma likviidsete varade piisavust katmaks va- jalikke kulutusi ja kohustusi ning tagamaks kapitali kasvu. Rahavoog - eelkõige nn. neto rahavoog, mis tähendab rahaliste vahendite laekumiste ja väljamak- sete vahet. 11
H. Markowitz´I portfelliteooria: teooria sellest, kuidas riskikartlikud investorid saavad portfelli koostades riske optimeerida, samal ajal nõustudes, et kõrgema tootlusega käib kaasas kõrgem risk. Põhiliseks teesiks on hajutamine. Teooria kohaselt on võimalik koostada kõige efektiivsem (vähima riskiga) portfell oodatava tootluse saavutamiseks; baseerub teatud piiravatel eeldustel. Nende eelduste kohaselt lähtuvad investorid investeerimisotsuste langetamisel üheperioodilisest (olgu selleks siis nädal, kuu, aasta vm ajaühik) investeerimishorisondist (1), maksimeerivad ühe perioodi oodatavat kasulikkust (2), langetavad investeerimisotsuseid portfelli oodatava tulumäära ja tulumäära standardhälve baasil (3) ning on riskikartlikud (4). Markowitzi portfellimudeli kohaselt teeb investor oma valiku efektiivsete portfellide hulgast lähtudes oma suhtumisest riski
Selleks on vaja teada toodangu ühikute kaupa 1. iga ühiku müügihinda 2. muutuvkulusid toodangu ühiku kohta. Püsivad kulud Siis KATTETUS PUNKT = --------------------------------------------------- Toote müügihind ühiku muutuvad kulud 4. RAHA AJA VÄÄRTUS JA INVESTEERINGUTE EELARVESTAMINE 4.1. Raha ajaväärtus Finantsarvestusel ja otsuste vastuvõtmisel, sealhulgas ka investeerimisotsuste langetamisel, tuleb alati arvestada, et rahal on ajaväärtus. Teiste sõnadega: rahasumma, mis on meil täna, on väärt rohkem kui sama summa selle saamisel aasta pärast. Esmapõhjuseks, miks praegune rahasumma on väärt rohkem, on see, et praeguse summa saab kohe investeerida, teenimaks tulu (intressi), ja teiseks välistab see riski, et tulevikus saadav raha jääb laekumata. Raha ajaväärtuse kontseptsiooni, (makstava rahasumma väärtus on seotud maksmise
otsustada ettevõtte juhtimise efektiivsuse üle. Arvutuskäik on järgmine27: NI (5.28) ROE = , E kus ROE omakapitali rentaablus. Omakapitali rentaablust on otstarbekas võrrelda omakapitali hinnaga ehk omanike nõutava tulunormiga28. Kui see ületab nõutava tulunormi, siis luuakse omanikele lisandväärtust. 5.5. Omakapitali analüüs Omakapitali analüüsi suhtarve kasutavad investorid investeerimisotsuste tegemisel ja aktsionärid juhtidele hinnangu andmisel. Üheks levinumaks suhtarvuks on kasum aktsia kohta (earnings per share). Arvutuskäik on järgmine: NI (5.32) EPS = , CS kus EPS kasum aktsia kohta, CS aktsiate arv. Seda suhtarvu kasutati varem tihti aktsiainvesteeringu otsuse tegemisel. Tänapäeval on lisandunud keerukamaid fundamentaalnäitajaid.
annaabi.ee 
