ANTUD Delta Corporation Finantsseisundi aruanne (väljavõte) 31.12.2004 Omakapital (Stockholders' equity) Aktsiakapital (Paid-in capital) Eelisaktsiad (Preferred stock) (5%, nimiväärtus 10 $ , lubatud emiteerida 50 000 tk, emiteeritud 0 tk) Lihtaktsiad (Common stock) (nimiväärtus 2 $, lubatud emiteerida 100 000 tk, emiteeritud ja käibel 10 000 tk) Aazio - lihtaktsiad (Paid in capital in excess of par - common) Aktsiakapital kokku (Total paid-in capital) Jaotamata kasum / kahjum (Retained earnings / deficit)
a)lühiajalised laenud ja võlakirjad - lühiajalised (kuni 12 kuud) laenud, võlakirjad, arvelduskrediit ja muud finantseerimise eesmärgil tekkinud võlakohustused (tegelikult kasutatud summas, mitte eraldatud limiidi summas); b)pikaajaliste laenukohustuste tagasimaksed järgmisel perioodil - pikaajaliste laenude ja kapitalirendikohustuste see osa, mis kuulub tagasimaksmisele lähema 12 kuu jooksul; c)konverteeritavad võlakohustused - lühiajalised vahetusvõlakirjad või eelisaktsiad, mida on võimalik konverteerida ettevõtte aktsiate või osade vastu. 2.võlad ja ettemaksed. Lühiajalised võlad ja saadud ettemaksud, liigitatuna põhiliste gruppide kaupa: a) võlad tarnijatele; b) võlad töövõtjatele; c) maksuvõlad; d) muud võlad; e) saadud ettemaksed. 3.sihtfinantseerimine. Kulude sihtfinantseerimise käigus saadud toetused, mida ei ole veel tuluna kajastatud. 4.lühiajalised eraldised. Kohustused, mille realiseerumise aeg ja summa pole kindlad;
vastuta isiklikult aktsiaseltsi kohustuste eest. Aktsiakapital jaotatakse aktsiateks, mille väikseim nimiväärtus võib olla 10 krooni. Aktsiad võivad olla nimelised või esitajaaktsiad. Erinevus nende vahel seisneb vaid selles, et nimelisest aktsiast tulenevad õigused kuuluvad isikule, kes on kantud aktsiaraamatusse., esitajaaktsiast tulenevad õigused kuuluvad aga sellele, kelle valduses on aktsia. Vastavalt Äriseadustikule võivad aktsiad olla ka erinevat liiki: eelisaktsiad või lihtaktsiad. Eelisaktsiad on tavaliselt hääleõiguseta (või piiratud hääleõigusega) aktsiad, mis annavad aga nende omanikule eelisõiguse dividendide saamisel. Eelisaktsia omanikele makstava dividendi suurus on põhikirjas protsendina aktsia nimiväärtusest ja need dividendid makstakse välja enne dividendide maksmist teistele aktsionäridele. Aktsiaseltsi võib asutada üks või mitu juriidilist või füüsilist isikut.
Aktsiaselts vastutab kohustuste täitmise eest oma varaga. Aktsiaseltsi võib asutada üks või mitu füüsilist või juriidilist isikut. Aktsiaseltsil on audiitor ja aastaaruande auditeerimine kohustuslik, seda isegi juhul kui ettevõttel tegevus puudub. Üldiselt valitakse aktsiaselts ettevõtlusvormiks siis, kui soovitakse minna börsile või kui on tegemist suuremate projektide ning ettevõtmistega. Vastavalt Äriseadustikule võivad äriühingu aktsiad olla kas eelisaktsiad või lihtaktsiad. Eelisaktsiad on tavaliselt hääleõiguseta (või piiratud hääleõigusega) aktsiad, mis annavad aga nende omanikule eelisõiguse dividendide saamisel. Eelisaktsia omanikele makstava dividendi suurus on põhikirjas protsendina aktsia nimiväärtusest ja need dividendid makstakse välja enne dividendide maksmist teistele aktsionäridele. Tulundusühistud on äriühingud, mille tegevust reguleerivad Tulundusühistuseadus ja Äriseadustik
Kui aktsia nimiväärtus on suurem kui 10 senti, peab see olema 10 sendi täiskordne. Kõigi väljalastud aktsiate nimiväärtuste summa moodustab emiteeritud aktsiakapitali. Aktsiad käibes on kõik aktsionäride käes olevad aktsiad. Käibes olevad aktsiad annavad nende omanikele aktsionäriõigused (näiteks õigus saada dividende). Aktsiate eest tasumine võib toimuda rahalise või mitterahalise sissemaksega. Aktsiate liigid (1) 1. Lihtaktsiad 2. Eelisaktsiad Lihtaktsiad annavad nende omanikele õiguse: 1. hääletada aktsionäride üldkoosolekul otsuste langetamisel ja aktsiaseltsi nõukogu liikmete valimisel; 2. saada dividende (kui need on välja kuulutatud); 3. aktsiate eelisostuks; 4. saada osa varast aktsiaseltsi likvideerimisel. Eelisaktsiad annavad nende omanikele õiguse: 1. saada dividende eelisjärjekorras ja iga aasta eest (kumulatiivne dividend); 2. saada eelisjärjekorras osa varast aktsiaseltsi likvideerimisel; 3
isiklikult aktsiaseltsi kohustuste eest. Aktsiakapital jaotatakse aktsiateks, mille väikseim nimiväärtus võib olla 10 krooni. Aktsiad võivad olla nimelised või esitajaaktsiad. Erinevus nende vahel seisneb vaid selles, et nimelisest aktsiast tulenevad õigused kuuluvad isikule, kes on kantud aktsiaraamatusse. Esitajaaktsiast tulenevad õigused kuuluvad aga sellel, kelle valduses on aktsia. Vastavalt Äriseadustikule võivad aktsiad olla ka erinevat liiki: eelisaktsiad või lihtaktsiad. Eelisaktsiad on tavaliselt hääleõiguseta (või piiratud hääleõigusega) aktsiad, mis annavad aga nende omanikule eelisõiguse dividendide saamisel. Eelisaktsia omanikele makstava dividendi suurus on põhikirjas protsendina aktsia nimiväärtusest ja need dividendid makstakse välja enne dividendide maksmist teistele aktsionäridele. Aktsiaseltsi asutamisel on kasulik teada: · aktsiaseltsi võib asutada üks või mitu juriidilist või füüsilist isikut;
Overtrading ülekauplemine Marginal cost tähtsusetu hind Margin of safety turvavaru Markup hinna tõstmine P Matching convention sobiv leping Par value nominaalväärtus Master budgets peaeelarved Payback tagasimakse Materiality olulisus Periodicity perioodilisus Minority interest vähemuse huvid Preference shares eelisaktsiad Modified accounts muudetud aruanded Planning variance tegevusloa planeerimine Money measurement raha mõõtmine Prepayments ettemaksud Price earnings ratio hinna kasumitegur N Prime cost hankekulu Net neto Private company erafirma
makse. D P E WACC = rd + r p+ r D+ E+ P D+ E+ P D+ E+ P e a) Omakapital (E) Aktsiate väärtus kokku on: E = P/B x B = 1.5 x 3.5milj = 5.25 milj Omanike nõutav tulumäär on leitav kasutades Gordoni mudelit (st saame avaldada kasvuperpetuiteedi valemist), ehk Div/E + g. re = (80%)x800 000 x1.04/5.25 milj + 4% = 16.7% Sama tulemuse oleksime ka saanud kui oleksime teinud arvutused ka ühe aktsia kohta b) Eelisaktsiad (P) Eelisaktsiaid emiteeritakse selliselt et need pakuvad investoritele tootlust 5% aastas (rp). Sellise tootluse juures on eelisaktsia eest makstav hind järgmine: Vp = 10%*100 / 5% = 200 eurot. Kokku on eelisaktsiaid väärtuses 10 000 * 200 = 2.0 milj eurot. Eelisaktsiatelt nõutav tulumäär r p on seega 5% (juba ülesandes antud) c) Laenukapital (D) Ettevõte on emiteerinud võlakirju: 1 1 1000
Kokku Põhivara kokku Aktiva (varad) kokku Passiva (kohustused ja omakapital) Kohustused Lühiajalised kohustused Laenukohustused Lühiajalised laenud Lühiajalised võlakirjad Pikaajaliste laenukohustuste tagasimaksed järgmisel perioodil Pikaajaliste kapitalirendikohustuste tagasimaksed järgmisel perioodil Konverteeritavad võlakohustused Lühiajalised vahetusvõlakirjad või eelisaktsiad, mida on võimalik konventeerida ettevõtte aktsia Kokku Võlad ja ettemaksed Võlad tarnijatele Võlad töövõtjatele Maksuvõlad Muud võlad Saadud ettemaksed Kokku Sihtfinantseerimine Kulude sihtfinantseerimise käigus saadud toetused, mida ei ole veel tuluna kajastatud Lühiajalised eraldised Garantiieraldised Restruktureerimiseraldised
Tabelis number 1 on võlakirjade ja aktsiate erinevused. Tabel 1 Aktsiate ja võlakirjade võrdlus. (1 lk 396) Aktsiad Võlakirjad 1. aktsionärid on omanikud 1. Võlakirja omanikud on kreeditorid 2. aktsiad on tähtajatud (v.a tagasiostetavad 2. võlakirjad on tähtajalised eelisaktsiad). 3. aktsiakapital on omakapitali kontol. 3. võlakirjad on pikaajaliste kohustuste kontol. 4. aktsionäridel on vaid jääkosalus aktsiaseltsi 4. võlakirjaomanikel on koos teiste lõpetamisel kreeditoridega eelisõigus firma varale firma pankroti korral. 5. dividendid ei kuulu kohustuslike maksete 5. intressid kuuluvad kohustuslike maksete hulka
on aktsiateks jaotatud aktsiakapital. · Aktsiakapital peab olema vähemalt 25 000 eurot ja väikseima aktsia nimiväärtus on 0,1 eurot. Kui aktsia nimiväärtus on rohkem kui 10 senti, siis peab see olema 10 sendi täiskordne AS aktsiaselts (2) · Aktsiad on nimelised ja nende kohta peetakse aktsiaraamatut. Aktsiad peavad olema registreeritud Eesti väärtpaberite keskregistris. · Aktsiaid on kahte liiki: lihtakstsiad ja eelisaktsiad · Aktsionär ei vastuta isiklikult aktsiaseltsi kohustuste eest, aktsiaselts vastutab oma kohustuste täitmise eest oma varaga. AS aktsiaselts (3) · Aktsiaseltsi kõrgemaks juhtimisorganiks on aktsionäride üldkoosolek · Üldkoosolek valib ja kutsub tagasi nõukogu liikmeid, keda on enamasti kolm ja kes valitakse üldjuhul viieks aastaks, kui põhikirjas ei ole sätestatud teisiti. Aktsiaselts ja osaühing Eelised + Puudused -
0,16=1/3x(1-0,34)+2/3*0,22 0,16-2/3*0,22=1/3X*(1-0,34) 0,013333 0,22 X= 0,060455 6% T=0,34 TULUMAKS Ettevõtte praegune kapitalistruktuur on järgmine (tuh. eurot): võlakirjad 1083 eelisaktsiad 268 lihtaktsiad 3681 Kui ettevõtte võõrkapitali hind on 5,5%, eelisaktsiakapitali hind 13,5% ja lihtaktsiakapitali hind 18%, siis milline on ettevõtte kapitali keskmine hind? Milline oleks antud kapitali struktuuri säilitamisel koguinvesteeringu suurus, kui firma kasutaks võõrkapitali 2000 tuhande euro ulatuses? võõrkapitalihind 0,055 eelisaktsiakapitali hind 0,135
summas) Korrigeeritud soetusmaksumus RTJ 3 Pikaajaliste laenukohustuste tagasimaksed järgmisel perioodil Pikaajaliste laenude ja kapitalirendikohustuste see osa, mis kuulub tagasimaksmisele lähema 12 kuu jooksul Korrigeeritud soetusmaksumus; Kapitalirendikohustuste kajastamisel lähtuda juhendist RTJ 9 RTJ 3, Kapitalirendi kohustused - RTJ 9 Konverteeritavad võlakohustused Lühiajalised vahetusvõlakirjad või eelisaktsiad, mida on võimalik konverteerida ettevõtte aktsiate või osade vastu Korrigeeritud soetusmaksumus, eraldades vajadusel kohustusest omakapitali komponendi RTJ 3 Kokku Võlad ja ettemaksed Lühiajalised võlad ja saadud ettemaksud, liigitatuna põhiliste gruppide kaupa. Lisades avalikustatakse täiendav informatsioon kohustuste kohta omanike, teiste grupi ettevõtete ja muude seotud osapoolte ees. Korrigeeritud soetusmaksumus RTJ 3 (v.a. saadud ettemaksed) Võlad tarnijatele
areneb kogu majandus. Investeerida võib nii erinevatesse finantsinstrumentidesse kui ka muusse varasse - näiteks kinnisvarasse, ettevõtte arendusse, lapse haridusse jne. 11. Eelisaktsia ja lihtaktsia erinevus Eelisaktsia (inglise keeles preferred stock) on aktsionäride koosolekul hääleõiguseta või piiratud hääleõigusega aktsia. Eelisaktsia omanik ei saa ettevõtte juhtimises osaleda, kuid see- eest annavad eelisaktsiad eesõiguse võrreldes lihtaktsiate omanikuga dividendide jaotamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel. Tavaliselt on eelisaktsiatele määratud fikseeritud dividendimäär, näiteks 100 eurot aastas. Seetõttu on eelisaktsia põhimõtteliselt nagu võlakiri. Lihtaktsia (inglise keeles common stock) on tavaline hääleõigusega aktsia. Aktsionär saab tulu aktsiahinna tõusust ja ettevõtte poolt makstavatest dividendidest. 12. Riiklikud maksud ja nende olemus
puuduta. AS valitakse äriühingu vormiks siis, kui on plaan minna firmaga börsile või kui on tegemist suuremate projektide ja ettevõtmistega. Kui sul siiski on huvi sellest vormist rohkem teada, siis siit artiklist leiad väikese ülevaate. AS on äriühing, millel on aktsiateks jaotatud aktsiakapital. Minimaalne aktsia suurus on 10 krooni ja minimaalne AS-i kapital 400 000 krooni. Aktsia omanik ehk aktsionär ei vastuta isiklikult AS-i kohustuste eest. Aktsiad võivad olla kas eelisaktsiad või lihtaktsiad. Eelisaktsiad ei anna hääleõigust, küll aga eelisõiguse dividendide saamisel. Seejuures on eelisaktsia omanikule makstava dividendi suurus kirjas firma põhikirjas (protsendina aktsia algväärtusest) ja need dividendid makstakse välja enne teistele aktsionäridele maksmist. Asutada võib aktsiaseltsi üks või mitu füüsilist või juriidilist isikut. Juhtorganeid on AS- il kolm: 1. Kõrgeimaks juhtimisorganiks on aktsionäride üldkoosolek. 2
· Jätkuvusprintsiip (Kuura 2008) - panka käsitletakse majandusüksusena, mille tegevus jätkub pikema aja jooksul. See on põhivara väärtuse osa kaupa amortiseerimise, pikaajaliste kohustuste tekke ja tasumise eeldus. · Kapitalisatsioon (Kuura 2008) (Capitalization) ehk ettevõtte (turu)väärtus, mis saadakse selle aktsiate arvu korrutamisel aktsia turuhinnaga. Kapitalisatsiooni alla käivad samuti võlakirjad, debentuurid, eelisaktsiad jne. Kasutatakse ka väljendeid nagu Cap või Market cap. Terminit kasutatakse ka mingi aktsiaturu suuruse väljendusena, liites kokku seal kaubeldavate ettevõtete turuväärtused. · Konglomeraat (äripäev.ee) (conglomerate) on suur ettevõte, mille erinevad üksused ei oma väga tugevat sisulist seost. · Krediidireiting (äripäev.ee) - hinnang krediidivõimele ehk laenuvõimelisusele. · Krematistika (äripäev.ee) - uurib raha vormis rikkuse hankimist ehk ringlust.
Ühele nimiväärtuseta aktsiale osaks langev aktsiakapitali osa (aktsia arvestuslik väärtus) määratakse aktsiakapitali jagamisel aktsiate arvuga. Aktsia väikseim nimiväärtus või arvestuslik väärtus on 10 senti. Kui aktsia nimiväärtus on suurem kui 10 senti, peab see olema 10 sendi täiskordne. Ettevõtte omanikel võivad olla erinevad õigused ettevõtte juhtimisel ja dividendide saamisel. Sellest lähtuvalt jagatakse aktsiad: ·lihtaktsiad ·eelisaktsiad Eelisaktsia on hääleõiguseta aktsia, mis annab eesõiguse dividendide saamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel. eelisaktsiate nimiväärtuste või arvestuslike väärtuste summa ei või olla suurem kui 1/3 aktsiakapitalist. Põhikirjaga võib ette näha, et eelisaktsia annab hääleõiguse teatud otsuste vastuvõtmisel (piiratud hääleõigus). Eelisaktsia omanikule makstakse dividend välja enne dividendi väljamaksmist teistele aktsionäridele. Dividend
nüüdisväärtus. Kupongimaksed moodustavad annuiteedi, mille viimane makse toimub võlakirja lunastamistähtajal. Annuiteet on iga-aastane (või iga- perioodine) makse. 3. Konsool- lunastamistähtajata võlakiri ehk see võlakiri ei lõpeta kunagi kupongimaksete tasumist, võlakirju ei lunastata kunagi, emitendil on õigus võlakirjad tagasi kutsuda. Omakapitaliinstrumentideks on eelisaktsiad ja lihtaktsiad. Eelisaktsia dividend on konstantne. Perpetuiteet(ehk lõpmatu annuiteet ehk iga-aastane konstante rahavoogude seeria, mis kasvab lõpmatuseni): P=D/k e , kus P on aktsia turuhind, D on dividend ning k on eelisaktsia nõutav tulunorm. Lihtsaktsiate hind=aktsionäri poolt saadavate kõigi oodatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtused. Intressitulu ega konstantne dividend ei ole garanteeritud. Kui firma suunab osa tuludest investeeringutesse, siis tulevane
Kasumi varieerumises väljendub ettevõtte äririsk. Järelikult on tegevusvõimendus üheks äririski mõjutavaks teguriks. ( toota/teenida väiksema käibega suuremat kasumit) Finantsvõimendus- lisakapitali kaasamine, laenud, lisaraha.. Jätkusuutliku kasvumäära sisu Kui ettevõte on selle kasvumäära ületanud, peab ta kasvu jätkumiseks kaasama välist kapitali (lisa laen, suurenda omakapitali, lõpeta või vähenda dividendimakseid....) Liht- ja eelisaktsiad: arvestamine omakapitalina või võõrkapitalina Ei ole vahet kas on oma või võõrkapital on vaja vaadata aktsia tootlikust, et ta oleks tõusus mitte languses. Järgmiste näitajate arvutamine 2 · Finantskulu · Piirkasum · Brutorentaablus · Tasuvuspunkt (väljendatuna müügimahus ehk tükkides)
· Põhikiri- NT · Juhatuse liikmete nimed, lk-d, elukohad · Juhatuse liikmete allkirjanäidised- NT · Nõukogu liikmete nimekiri ( kui on nõuk) · Sidevahendite numbrid · Tegevuslitsents (OV, MV või Justiitsministeerium) · Panda teatis osakapitali sissemaksmise kohta · Mitterahalise sissemakse puhul üleandmise leping · Kviitungid kandelõivu ja kande avaldamise seisu kohta AS · Aktsiad: liht- ja eelisaktsiad, hääletamine · Üks või mitu omanikku · Algkapital · Mitterahalised sissemaksed · Struktuur VÕIMALIKUD VEAD, MIKS ÄRIIDEED EBAÕNNESTUVAD · Kui hobi või huviala muudetakse äritegevuseks ja enne ei uurita nõudlust pakutava järele · Äri alustamine eelneva planeerimiseta · Skeptiline suhtumine abisse või teadmatu, kes, kus ja millist abi pakub. ÄRIPLAANI SKEEM · Andmed ettevõtte kohta · Töötajad
Ettevõtete liigid FIE Füüsilisest Isikust Ettevõtja Vastutab oma varaga piiramatu vastutus Eraettevõtja ärinime all Lihtne ja odav asutada Lihtne raamatupidamine ja maksundus Raha nappus Täisühing 2 või enam isikut lepivad kokku Ühine raha ja ühine piiramatu vastutus Ettevõtlus. Ettevõtete liigid Usaldusühing Täisosanikud vastutavad täielikult ja oma varaga piiramatu vastutus Usaldusosanik oma osaluse raames investor Aktsiaselts Aktsiad - liht ja eelisaktsiad 1 aktsia = 1 hääl Vastutus piiratud Keeruline raamatupidamine Asutamiseks vaja 25 000 eurot algkapitali! Paberite koostamine ja asutamine keeruline Ettevõtlus. Ettevõtete liigid Tulundusühistu vähemalt 3 inimese asutatud Mingi eesmärk Vastutus investeeringute ulatuses Igal liikmel üks hääl OÜ · Osaühing · Igal osanikul saab olla ainult üks osa. Hääleõigus sõltub osa suurusest ehk sissemaksest · Piiratud vastutus · Lihtne asutada Ettevõtlus
võlausaldajate vahel. Konflikt iseenesest tekitab kulusid, mida tuleb hoida minimaalsetena. Seega on eristatavad kolm eraldiseisvat agentuurikonflikti allikat: a) juhtkonna ja ettevõtte omanike ehk aktsionäride vahel, b) ettevõtte omanike ja võlausaldajate vahel, c) võlausaldajate ja juhtkonna vahel. Väärtuskontseptsioon ja selle rakendamine: raha ajaväärtus, väärtpaberite väärtus (lihtaktsiad, eelisaktsiad, võlakirjad). Väärtuskontseptsiooni (erinevate varade väärtuse puhul) postulaadiks on, et investor ei maksa vara eest kunagi rohkem, kui ta tegelikult väärt on. Seega turg ei valeta ja turuväärtus on ülim. Hindamine ehk väärtuse leidmine on finantsjuhtimises fundamentaalanalüüsi keskseim osa (vt. ka tehniline analüüs). Diskonteerimise matemaatiliste aluste rajajaks võib lugeda John Newton'i, kes ühena esimestest esitas liitinressi teooria, ning
Esmasturg ja järelturg. Börsi põhinimekiri ja I-nimekiri. Aktsiaindeks. Talse. Investeerimine igasugune kapitali kasvaamine ühiskonna elu edasiviimiseks. Lihtaktsiad tavaline hääleõigusega aktsia. Aktsionär saab tulu aktsiahinna tõusut ja ettevõtte poolt makstavatest dividendidest. Eelisaktsia aktsionäride koosolekul hääleõiguseta või piiratud hääleõigusega aktsia. Eelisaktsia omaniks ei saa ettevõtte juhtimises osaleda, kuid see-eest annavad eelisaktsiad eesõiguse võrreldes lihtakstiate omanikuga dividendide jaotamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel. Võlakiri - leping, mille alusel võlakirja väljalasknud isik nõustub maksma intresse ja võla põhisummasid kindlal tähtajal ning tingimustel võlakirja omandanud isikule. Tuletisväärpaberid - sisaldavad endas õigusi või kohutusi mingi vara ostuks või müügiks Börsil noteerimise tingimused põhinimekirjas:
piiranguid. Võivad keelata täiendavate teiste laenude võtmise jms. Seega võib küll kinnitada, et võlgnevus on eelistatum finantseerimis allikas ja firma juht peaks muudele võimalustele eriti aktsiakapitali suurendamisele, mõtlema tõsiselt alles siis, kui laenu võtmine on ebapraktiline või oht, et firma ei suuda seda tähtaegselt tagastada. Aktsiakapital FJ võib soovitada kahte liiki aktsiaid liht ja eelisaktsiad. Lihtaktsia emiteerimine on küllalt täpselt normatiivaktidega reglementeeritud ning võib sisaldada spetsiifilisi tingimusi sõltuvalt riigist.Lihtaktsia emiteerimist soovitab FJ tavaliselt mitme asjaolu kokkulangemisel. Ta peab jälgima seda et uus aktsia emission ei häiriks endiseid aktsionäre. Antud asjaolu ei häiri endiseid aktsionäre kui nad ise omandavad uued aktsiad. Eriti tähtis on antud küsimus juhul kui valdav osa aktsiatest kuulub väikesele grupile.
suurenenud ning mis on kergelt kaubeldav (likviidne) reeglina mõnel suurel rahvusvahelisel börsil. Näiteks General Electric (GE), Exxon Mobil (XOM), Coca-Cola (KO). Üldjuhul loetakse selliseid aktsiad väiksema riskiga aktsiateks. Väljend Blue-Chip pärineb kasiinost, kus kõige suurema väärtusega zhetoonid olid tavaliselt sinist värvi. Lihtaktsia raamatupidamishind (Book value) = (omakapital - eelisaktsiad)/lihtaktsiate arv. Kui eelisaktsiaid ei ole, siis lihtsalt omakapital/lihtaktsiate arv. Liitintress - intressi kogub ka eelmistele perioodidele arvestatud intress (perioodi lõpus ei maksta intressi välja, vaid investeeritakse põhiosale lisaks ja kannab edaspidi sama intressi mis senine põhiosa) Likviidsus - Likviidsus näitab kui palju saab osta või müüa vara ilma turuhinda mõjutamata. Kõrge likviidsusega varasid iseloomustab suur tehingute maht ja kõrge kauplemisaktiivsus
Usaldusühing vähemald 2 osanikku. Neist 1 täisosanik(piiramatu vastutus) 1usaldusosanik(piiratud vastutus) Osaühing piiratud vastutusega ettevõtlus.( vastutatakse osamaksete ulatuses). Algkapitali nõu mitte alla 40 000, väiksem osamaks ei tohi olla alla 100.-, sissemakse a) rahaline b) mitterahaline. Aksiaselts piiratud vastutusega ettevõtlus. Algkapitali nõu mite alla 400 000kr. 1aktsia nominaalväärtus mitte alla 10kr. Lihtaktsiad, Eelisaktsiad. Tulundusühistu (TuÜ) vähemald 3 liikmega. Äriühingute asutamine TÜ ja UÜ algul sõlmitakse ühingulepingu( ärinimi, asukoht, tegevusala, sissemakse suurus jne.) Tuleb teha kanne äriregstrisse(kirjutavad alla kõik osanikud) Aktsiselts: 1) aktsiate märkimiseta(sõlmitakse asutamiselepingu põhikiri) 2) aktsiate märkmisega(sõlmivad asutamisplaani asutamislepingus märgitakse ära aktsiate märkimise koht ja aeg). Kui märkimine õnnestus kutsutakse kokku koosolek, valitakse
Hüpoteegi korral väljastatakse laenu andjale dokument ehk seda nimetataksegi hüpoteegiks ja kui laenu tähtaegselt ei tasuta, siis läheb omandiõigus koheselt üle laenuandjale, kes võib vara realiseerida. 5) Aktsiate emissioon emiteerimise allikana. Eelisaktsia sarnaneb oma võimalike õiguste ja kohustuste poolest nii võlakirja kui lihtaktsiaga. Sarnasus võlakirjaga on selles, et mõlemale on garanteeritud tulu väljamaksed. Samas sarnaselt lihtaktsiatega on ka eelisaktsiad tähtajatud väärtpaberid. Võib välja andakoverteeritavat võlakirjad st tähtaja lõpus võib seda vahetada ettevõtte akstia vastu. Võlakiri ja eelisaktsia on ettevõttele riskantsed, kuna tähtaja saabudes tuleb mõlemale teenitud tulu välja maksta. Lihtsaktsiate puhul ettevõttel pole dividendikohustust. Lihtaktsiate emissioon muudab omanike koosseisu, mis võib mõjutada ettevõtte majandustegevust.
(2.59) PVIFAi , n = . t =1 1 + i Seega saab annuiteedi nüüdisväärtuse valemi intressifaktorit kasutades välja kirjutada järgmiselt: (2.60) PVA = PMT ( PVIFAi ,n ). 2.5. Perpetuiteet Perpetuiteet (perpetuity) on annuiteedi nüüdisväärtuse eri vorm, mis väljendab igavesti kestvat rahavoogu. Sisuliselt on tegemist püsiva suurusega maksete lõpmatu jadaga. Perpetuiteet on igavesti kestev annuiteet. Perpetuiteedid on näiteks eelisaktsiad, pensionid, samuti konsoolid (gilt) ehk Suurbritannia valitsuse välja antud võlakirjad, millel puudub tagasiostmise kohustus, kuid mis annavad igal aastal kindlat tulu. Seega saab välja kirjutada perpetuiteedi nüüdisväärtuse ehk perpetuiteedi väärtuse valemi: PMT (2.66) PV = . i Näide Väärtpaberilt saadakse igal aastal 100kroonine makse ning praegune turuintressimäär on 12%. Milline on selle väärtpaberi hind? 100
KODUSED ÜLESANDED Aines Ehitusettevõtte ökonoomika NTS1060 Üliõpilane: Karin Erimäe Juhendaja: Ljudmilla Drõkina Tartu, 2012 Ülesanne 1 Rühm: Mirjam Vesi ja Karin Erimäe. Lähteülesanne: Asutada AS aktsiate märkimiseta. · Aktsikapitali suurus on 27000 · Kasutada kahte liiki aktsiaid: nimelised ja eelisaktsiad · Määrata aktsiate nimiväärtus · Määrata aktsiate nimiväärtus kasutades AS asutamisel erinevaid liiki aktsiaid · Eelisaktsiate nimiväärtuse summa ei tohi ületada 1/3 aktsiakapitalist · Määrata eelisaktsia dividendi suurus · Aktsiakapitali suuruse arvestamisel lähtuda mitterahalisest sissemaksest milleks on 2 arvutit · Koostada AS asutamisleping ja põhikiri · Koostada tegevuse järjestus AS asutamisel. AS Kohvi Kohvik asutamisleping
Dividend (Dividend) on osa ettevõtte kasumist, mis makstakse lihtaktsiate ja eelisaktsiate omanikele. Emitent (Issuer) on juriidiline isik, kes müüb väärtpabereid eesmärgiga finantseerida oma äritegevust. Emitendid võivad olla kodu- või välismaised valitsused, ettevõtted või kinnised investeerimisfondid. Kõige tavalisemad väärtpaberid, mida emiteeritakse on liht- ja eelisaktsiad, võlakirjad. Fond (Fund) kujutab endast investorite raha kogumit, mida valdab selleks palgatud fondijuht. Intress (Interest) on tasu laenuks võetud raha kasutamise eest. Likviidsus (Liquidity) näitab kui palju saab osta või müüa vara ilma turuhinda mõjutamata. Kõrge likviidsusega varasid iseloomustab suur tehingute maht ja kõrge kauplemisaktiivsus. Likviidsetesse varadesse on turvalisem investeerida, sest vajaduse korral on lihtsam investeering likvideerida ja
· puudub aktsionäride isiklik varaline vastutus aktsiaseltsi kohustuste eest Aktsiaseltsi võib asutada üks või mitu juriidilist või füüsilist isikut. Aktsiaseltsi puhul on üheks peamiseks eripäraks nõue märkida aktsiad väärtpaberite keskregistris. Aktsiakapital jaotatakse aktsiateks, mille väikseim nimiväärtus või arvestuslik väärtus on 10 senti. Kui aktsia nimiväärtus on suurem kui 10 senti, peab see olema 10 sendi täiskordne. Aktsiad võivad olla nimelised või eelisaktsiad. Erinevus nende vahel seisneb vaid selles, et nimelisest aktsiast tulenevad õigused kuuluvad isikule, kes on kantud aktsiaraamatusse, eelisaktsiast tulenevad õigused kuuluvad aga sellele, kelle valduses on aktsia. Eelisaktsiad on tavaliselt hääleõiguseta aktsiad, mis annavad aga nende omanikule eelisõiguse dividendide saamisel. Eelisaktsia omanikele makstava dividendi suurus on põhikirjas protsendina aktsia nimiväärtusest ja
seda, et juhtkond ei tee uuenduslikke ja riskantseid otsuseid ning seetõttu ei anna omakapital maksimaalset tulu. Omakapitali rentaablus = puhaskasum / omakapital Dividendide suhtarvud - antud suhtarvud pakuvad huvi investoritele, nii neile, kes on investeerinud, kui ka potentsiaalsetele, kes turgudel kauplevad 1. Tulu ühe lihtaktsia kohta - mis kajastab kasumit ühe lihtaktsia kohta aruande perioodil Tulu ühe lihtaktsia kohta = (puhaskasum - eelisaktsiad) /lihtaktsiate keskmine arv Oluline see, et keskmine on kaalutud keskmine ja kaaluks on aeg, kui kaua aktsiad on olnud aktsionäride omandis 2. Hinna ja tulu kordaja - mis näitab aktsiate turuhinna ja turu suhet Hinna ja tulu kordaja = aktsia turu hind/puhas kasum ühe aktsia kohta Näitaja kõrge väärtus võib kajastada ettevõtte eeldatavat laienemist või positiivset arengut, kuna investorid loodavad, et ettevõte hakkab tulevikus andma suuremat tulu
Aktsiate liigid – lihtaktsia (common share, common stock) on tavaline hääleõiguslik aktsia. Aktsionär saab tulu aktsiahinna tõusust või dividendidest; eelisaktsia (preferred stock) on hääleõiguseta aktsia, mis annab eesõiguse dividendi saamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel; tresooraktsiad e. omaaktsiad (treasury share) on ettevõtte poolt tagasiostetud ning ajutiselt tema käes olevad liht- või eelisaktsiad. Tresooraktsiad ei anna õigust dividendidele ning samuti ei laiene neile hääleõigus. 6. Osaühing – äriühing, millel on osadeks jaotatud osakapital. Osaühing vastutab oma kohustuste täitmise eest kogu oma varaga. Osanikul isklikku varalist vastutust ei ole. Osaühingu tegevust reguleerib Äriseadustik. Asutajaks võib olla üks või mitu füüsilist või juriidilist isikut. Igal osanikul võib olla üks osa. Osa väikseim nimiväärtus on üks euro
2) järelturg ( toimub müük turu hinnaga ja osapoolteks on reeglina investorid). Finantsinstrumendi liigist sõltuvalt võib väärtpaberi turgu jagada aktsiaturust (aktsia on omaniku väärtpaber, omandiõigust tõendav dokument), võlakirja turust, tuletis väärtpaberite turust, fondi osakute turust. Dividend kasumiosa, mis välja makstakse (makstakse teatud kuupäeva seisuga välja) Lihtaktsia lihtaktsionäril on õigus osaleda firma juhtimises Eelisaktsiad hääleõiguseta aktsiad kuid garanteeritud on teatud ulatuses dividendid. Fikseeritud tulususega võla kiri ehk obligatsioon väärtpaber. Võlakohustust tõendav dokument või väärtpaber (pigem laenu suhe st võlakirja väljaandja on võla võtja ja võlakirja ostja on sisuliselt laenu andja, ajutised vabad vahendid paigutab võlakirja). Laenuandjateks võivad olla ettevõtted, firmad, kohalikud omavalitsused, valitsus.
Majandustegevuse tulemusena B 30,22% C 23,21% D juurdesoetatud vara 15,5% A 31,07% Paigutatud aktsiakapital B 30,22% C 23,21% D A 31,07% 15,5% Kui aktsiaseltsil on ainult ühe seeria lihtaktsiad, siis ta sisuliselt samastub osaühinguga. Eelisaktsia Eelisaktsiad võivad moodustada põhikapitalist kuni 1/3 NIMELINE Üldjuhul nad hääli ei saa. Kui nad 2 aasta jooksul pole täies ulatuses dividende saanud, siis nad saavad hääle. Hääl kustub peale dividendide võlgnevuse lõppemist jooksva majandusaasta lõpus. Dividende makstakse kindlaks määratud proportsioon ja eelisjärjekorras (nt 20%. 5 aastaga on saadud nominaal sissemakse kätte.) *Iga äriühing on suurema riskiga, kui finantsorganisatsioon (ehk pank). 25% 23% 18%
· Elutsükli järgi: o Esmasturg o Järelturg · Toote järgi: o Võlainstrumendid o Omandiväärtpaberid o Valuuta o tuletisväärtpaberid 19. Väärtpaberite liigitus: · Aktsiad e. omandiõigust tõendavad väärtpaberid: o Lihtaktsiad omandit tõendav väärtpaber, lihtaktsionär on ettevõtte hääleõiguslik omanik o Eelisaktsiad hääleõiguseta väärtpaberid, garanteerivad dividenditulu; · Võlakirjad e. võlakohustust tõendavad väärtpaberid; o Kupongvõlakiri omanik saab intressi perioodilisete intressimaksete kujul; o Diskontovõlakiri võlausaldaja saab tulu võlakirja ostuhinna ja nimiväärtuse vahena; · Tuletisväärtpaberid: o Optsioon õigus osta/müüa kokkulepitud finantsvara kindlaks määratud hetkel
aktsionärid ei vastuta isiklikult aktsiaseltsi kohustuste eest. Aktsiakapital jaotatakse aktsiateks, mille väikseim nimiväärtus võib olla 10 krooni. Aktsiad võivad olla nimelised või esitajaaktsiad. Erinevus nende vahel seisneb vaid selles, et nimelisest aktsiast tulenevad õigused kuuluvad isikule, kes on kantud aktsiaraamatusse., esitajaaktsiast tulenevad õigused kuuluvad aga sellele, kelle valduses on aktsia. Vastavalt Äriseadustikule võivad aktsiad olla ka erinevat liiki: eelisaktsiad või lihtaktsiad. Eelisaktsiad on tavaliselt hääleõiguseta (või piiratud hääleõigusega) aktsiad, mis annavad aga nende omanikule eelisõiguse dividendide saamisel. Eelisaktsia omanikele makstava dividendi suurus on põhikirjas protsendina aktsia nimiväärtusest ja need dividendid makstakse välja enne dividendide maksmist teistele aktsionäridele. Aktsiaseltsi võib asutada üks või mitu juriidilist või füüsilist isikut.
Kasutatakse: kokku vaja koguda mingi summa ja teada on ka palju iga kuu/aasta kõrvale tuleb panna, arvutada vaja periood, kaua koguma peab, kui intress ka on; 3. loeng: Väärtpaberite väärtus (vt ka eelmine teema) 10. Igavesti kestvad annuiteedid (perpetuiteet ja kasvuperpetuiteet) ja nende kasutusvaldkonnad. Perpetuiteet igavesti kestev annuiteet. Eeldatakse ühesuuruseid perioodilisi makseid, mis kestavad igavesti. Nt eelisaktsiad, konsolid. Kasvuperpetuiteet perioodiliselt ja igavesti kestev annuiteet. Maksed kasvavad konstantse määra alusel. Kasutatakse: aktsiate väärtuse hindamisel, muude igavesti kasvavate (ka neg kasv on kasv) rahavoogudega vara väärtuse leidmisel. 11. Võlakirjade põhiliigid ja neid iseloomustavad mõisted (nimiväärtus, kupongintress, väljalaskeväärtus jms). Kupongvõlakiri - Laenuperioodi jooksul makstakse võlakirja pealt kupongimakseid, koos viimase
kulude arvestus, millest juhindutakse tehingute sooritamisel. Eelarve puudujääk – Summa, mille võrra eelarves ette nähtud kogukulutused ületavad eelarvetulusid (nende hulka ei arvestata laene). Eeldatav tulu – Kõigi võimalike tulude aritmeetiline keskmine, mis on kaalutud nende esinemise tõenäosusega. Eeldatav väärtus – Näitaja, mis ühendab sündmuste asetleidmise võimalikkuse subjektiivse hinnangu ning selle sündmusega seonduva hälbe (tulud ja kulud vm.). Eelisaktsiad – Aktsia, mis tagab omanikule kindlaksmääratud suurusega dividendide saamise õiguse olenemata ettevõtte majandustulemustest, kuid ei taga hääleõigust aktsionäride üldkoosolekul. Efektiivne tulumaksumäär – Tulumaksukulu jagatud kasumiga enne tulumaksu. Ekvivalent – Võrdväärne vahetusobjekt. Samaväärne ese, suurus või hulk; hüvitus, tasu; teise kauba väärtust väljendav kaup. Elastne nõudlus – Olukord, kus hinna alanemine suurendab kogu tootekategooria läbimüüki
moodustatud reservid; • eelmiste aastate jaotamata kasum/kahjum; • jooksva aruandeperioodi auditeeritud kasum; • omaaktsiad (miinusega); • immateriaalne põhivara (miinusega); • jooksva aruandeperioodi kahjum (miinusega) 2. Teise taseme omavahendid: • allutatud kohustused (kohustused, mis pankroti korral kuuluvad rahuldamisele sel juhul, kui kõigi teiste võlausaldajate nõuded on rahuldatud); • ümberhindluse reservid; • kumulatiivsed tähtajalised eelisaktsiad; • esimese taseme omavahendeid ületav summa (miinusega). 3. Kolmanda taseme omavahendid: • allutatud kohustused tagasimakse tähtajaga 2 aastat ja rohkem, mille tagastamine on võimalik edasi lükata, kui ei ole piisavalt omavahendeid. 37.Keskpanga sõltumatus • Juriidiline sõltumatus – keskpanga tegevust reguleerivaid õigusakte peaks olema küllaltki keeruline muuta. Mitmetes riikides (sh. Eestis) on keskpank põhiseaduslik institutsioon.
eelisõigus ettevõtte varadele enne lihtaktsia omanike, kuid enne eelisaktsiaid on õigus varadele võlakirjaomanikel ja laenuandjatel. Kui aga ettevõte jätkab töötava pankroti meetodil, olles palunud pankrotikaitset, saavad ettevõtte omanikeks võlausaldajad, ning liht- ja eelisaktsionärid lahustatakse sisuliselt omanike ringist välja. Eelisaktsiatega võivad kaasneda optsioonid ehk õigused vahetada eelisaktsiad kindlal ajal ja kindla hinnaga ringi lihtaktsiateks. Need õigused võivad olla väga pikaajalised - isegi kümneaastased. Eelisaktsiatel võib olla lunastamistähtaeg ning kui see kätte jõuab, võidakse nominaalväärtus lihtsalt välja maksta. Eelisaktsiatel on aga suur puudus - nende kaubeldavus on tavaliselt lihtaktsiate omast palju väiksem ja ostu-müügi hinnavahe suurem, seetõttu sobib see pigem pikaajalisele investorile
pikaajaliste laenukohustuste Kapitalirendikohustuste tagasimaksed järgmisel kajastamisel lähtuda RTJ 9 perioodil (st lähema 12 kuu jooksul), konverteeritavad võlakohustused (lühiajalised vahetusvõlakirjad või eelisaktsiad, mida on võimalik konverteerida ettevõtte aktsiate või osade vastu) Võlad ja ettemaksed Lühiajalised võlad ja saadud Korrigeeritud RTJ 3 ettemaksed. Põhilised grupid: soetusmaksumus, välja (välja arvatud võlad tarnijatele, võlad arvatud ettemaksed ja saadud
Lihtaktsia on riskantsem.Lihtaksionäride nõuded realiseeritakse viimases järjekorras peale eelisaktsionäride ja ka nõuete rahuldamist. Kõige pealt rahuldatakse kreeditoride, siis eelisaksionäride ja siis lihtaksionäride nõuded. Lihtaktsia annab omanikule hääleõiguse, mida ta saab kasutada aksionäride üldkoosolekul otsuste vastuvõtmisel, st siit kaudu ta osalebki juhtimisel. Lihtaktsia annab õiguse teenida dividendi, tingimusel et majandusaasta on lõppenud puhaskasumga. Eelisaktsiad on oma olemuselt hübriid ehk kombineeritud väärtpaber, kuna ta sarnaneb lihtaksiale ja võlakirjale. Erinevate väärtpaberite omadused. Dividende makstakse igal juhul kasvõi on sügavad kahjumis. See on reeglina kirjas põhikirjas palju makstakase dividende. Ei anna hääleõigust. Seega eelisaksionär ei osale aktsiaseltsi juhtimises. Nendel on garanteeritud tulusus aga samas on nad ka võlakirjad. Eelisaktsiate väärtus võibolla kuni 1/3 aktsiakapitali väärtusest. Võivad
a) lühiajalised laenud ja võlakirjad - lühiajalised (kuni 12 kuud) laenud, võlakirjad, arvelduskrediit ja muud finantseerimise eesmärgil tekkinud võlakohustused (tegelikult kasutatud summas, mitte eraldatud limiidi summas); b) pikaajaliste laenukohustuste tagasimaksed järgmisel perioodil - pikaajaliste laenude ja kapitalirendikohustuste see osa, mis kuulub tagasimaksmisele lähema 12 kuu jooksul; c) konverteeritavad võlakohustused - lühiajalised vahetusvõlakirjad või eelisaktsiad, mida on võimalik konverteerida ettevõtte aktsiate või osade vastu. 2. Võlad ja ettemaksed. Lühiajalised võlad ja saadud ettemaksud, liigitatuna põhiliste gruppide kaupa: a) võlad tarnijatele; b) võlad töövõtjatele; c) maksuvõlad; d) muud võlad; e) saadud ettemaksed. 3. Sihtfinantseerimine. Kulude sihtfinantseerimise käigus saadud toetused, mida ei ole veel tuluna kajastatud. 4. Lühiajalised eraldised.
Kohustused kokku 11300 19475 Pikaajalised finantsinvesteer 3200 4600 Aktsiakapital nimiväärtuse 4000 5000 Aazio: omaaktsiad 200 400 Materiaalne põhivara (soetus 9700 15100 Eelisaktsiad 500 750 Kulum -3000 -5100 Säilitatud kasum 100 675 Immateriaalne põhivara 800 600 Kasum 900 1200 Põhivarad kokku 10700 15200 Omakapital 5700 8025 Varad kokku 17000 27500 Koh. ja OK kokku 17000 27500 AS Merekohin kasumiaruanne
Börsiettevõtted), investorid (isik, kes on omandanud väärtpaberi), väärtpaberituru kutselised osalised ( investeerimisteenust pakkuvad asutused (börs, krediidiasutus). 26.Aktsiate liigitus ja olemus. Aktsiad jagunevad lihtaktsiad (omandiõigust tõendav väärtpaber, mis annab hääleõiguse aktsionäride üldkoosolekul, õiguse osaleda puhaskasumi ja ettevõtte lõpetamisel allesjäänud vara jaotamises) ja eelisaktsiad (omandiõigust tõendav väärtpaber, mis annab hääleõiguse ettevõtte üldkoosolekul, kuid annab eesõiguse dividendide saamisel ning ettevõtte lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel). 27.Võlakirjade liigitus ja olemus. Fikseeritud intressimääraga võlakohustus ehk obligatsioon, mille puhul emitendiks on ettevõte või valitsus. Võlakirjad on teiseks oluliseks väärtpaberite klassiks aktsiate kõrval.
Aktsiaselts on piiratud vastutusega äriühing, kus aktsionärid ei vastuta isiklikult aktsiaseltsi kohustuste eest. Võrreldes osaühinguga on aktsiaseltsil suhteliselt suur algkapitali nõue (minimaalselt 25000 eurot) ning juhtimisskeem on keerulisem. Siinkohal on kohustuslik nõukogu valimise/määramise nõue. Aktsiakapital jaotatakse aktsiateks, mille väiksem nimiväärtus võib olla 10 krooni. Aktsiad võivad olla nimelised aktsiad ja esitajaaktsiad. Aktsiad on erinevat liiki: eelisaktsiad või lihtaktsiad. Eelisaktsia on tavaliselt hääleõiguseta aktsia, mis annab omanikule eelisõiguse dividendide saamisel. ( protsent aktsia nimiväärtusest ja dividend makstakse välja enne dividendide maksmist teistele aktsiatele ) Notariaalselt kinnitatakse ärinimi, asutajate nimed, aadress, tegevusala, AS nõukogu liikmed, juhatuse liikmed, kapitali suurus, aktsiate arv ja jagunemine, aktsionäride õigused ja kohustused,sidevahendite numbrid, majandusaasta algus ja lõpp.
Devalveerimine - Raha kursi (väärtuse) langetamine välisvaluutade või kulla suhtes. Revalvatsioon - Rahvusvaluuta ametliku hinna tõstmine teiste valuutade suhtes. 12. Väärtpaberibörs Võlakiri on väärtpaber, mis sisaldab laenuvõtja kohustust maksta laen kokkulepitud tähtajal laenuandjatele tagasi ning tasuda intressi laenu kasutamise eest. Aktsiad on omandiõigust kinnitavad väärtpaberid. On olemas liht- ja eelisaktsiad. Erinevus seisneb selles, et eelisaksia ei anna hääleõigust aktsionäride üldkoosolekul. Tuletisväärtpaber annab selle omanikule õiguse või paneb talle kohustuse tulevikus mingi vara ostuks, müügiks või vahetuseks kokkulepitud hinnaga. Forward on tulevikutehing, mis kohustab tehingu osapooli tulevikus müüma ja ostma mingit finantsvara varem kokkulepitud ajal ja hinnaga. Indeks on mõõdupuu, millega hinnatakse finantsmaailmas või majanduses toimivad muutusi.
Aktsiaseltsi asutamisel tuleb äriregistri pidajale esitatavale avaldusele lisada Eesti väärtpaberite keskregistri pidaja teatis aktsiate registreerimise kohta. 33. Esitajaaktsiad. Vabalt võõrandatav aktsia, mis ei ole kinnistatud omaniku nimele. Aktsia, millest tulenevad õigused loetakse kuuluvaks isikule, kelle valduses on aktsiatäht. Esitajaaktsiad eksisteerivad materiaalsel s.o. paberkujul ja aktsia omanik on aktsia esitaja. Esitajaaktsia vastand on nimeline aktsia. 34. Eelisaktsiad. Eelisaktsia annab eesõiguse dividendi saamisel ja ASi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel, kuid ei anna hääleõigust aktsionäride üldkoosolekul. Eelisaktsiate nimiväärtuste summa ei või olla suurem kui 1/3 aktsiakapitalist. Kui AS ei ole piisavalt kasumit, dividendi maksmata jätta. See liidetakse järgmisel aastal makstava dividendiga, arvestades intressi. Kui 3 aastat pole dividendide eest kasumist saanud eelisaktsiate omanikud, siis saavad nad hääleõiguse. 35. Aktsiaraamat
võlakirjadesse, mis annavad fikseeritud tulu); *aktsiafondid - investeerivad osakuomanike raha peamiselt aktsiatesse (kasvufondid, kasvu-tulufondid, tulufondid, indeksifondid, spetsialiseeritud fondid) 58. Aktsiate liigitus ja olemus. Aktsiad jagunevad lihtaktsiad (omandiõigust tõendav väärtpaber, mis annab hääleõiguse aktsionäride üldkoosolekul, õiguse osaleda puhaskasumi ja ettevõtte lõpetamisel allesjäänud vara jaotamises) ja eelisaktsiad (omandiõigust tõendav väärtpaber, mis annab hääleõiguse ettevõtte üldkoosolekul, kuid annab eesõiguse dividendide saamisel ning ettevõtte lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel). 59. P/E suhtarv. peegeldab aktsia hinna (P) ja kasumi (E) suhet ehk mitu korda on aktsia hind suurem teenitud tulust. Praktikas väga laialt kasutusel, võimaldab kiirel pilgul hinnata ettevõtte suhtelist väärtust. Alla 10 – madal, osta. Üle 20 – kõrge, müü. 60. Dividenditootlus
annaabi.ee 
