Aktsiakapital kokku (Total paid-in capital) Jaotamata kasum / kahjum (Retained earnings / deficit) Omakapital kokku (Total Stockholders' equity) VASTUSED ÕPIKU KÜSIMUSTELE 1. 5% on emiteeritud, ülejäänud mitte. 1000 aktsia pealt makstakse 5000 dividende 2. 5$ 3. Jah, sest lihtaktsiate müügist tekkis aazio 30000 $ väärtuses 4. Päevaraamat Majandustehing / kontod a) Eelisaktsiate emiteerimine nimiväärtuses: 5000 tk., nimiv. 10$ raha eelisaktsiad b) Lihtaktsiate emiteerimine: aktsia emissioonihind 7 $, 1000 tk., nimiv. 2 $ raha lihtaktsiad Aazio lihtaktsiad
pikaajalised kohustused +omakapital (riigiet.0,16; eraet.0,29) Aktsiate väärtusnäitajad puhaskasum - eelisdividendid 1. Aktsiatulu (EPS) = ---------------------------------------------------------- käibes olevate lihtaktsiate keskmine arv Lihtaktsia turuhind hind 2. Hind – tulu suhtarv = ------------------------------------- = ------------------------- aktsiatulu EPS lihtaktsionäride omakapital 3
Aktsia - väärtpaber, mis näitab selle omaniku õigust osale ettevõtte varast ja kasumist. Börsil kaubeldav fond (ETF)- Väärtpaber mis järgib indeksit, toorainet, mõnda varaklassi nagu indeksfond, kuid on börsil kaubeldav. ETF-e on võimalik osta võimendusega ning müüa lühikeseks. Kõige enam tuntud börsil kaubeldav fond on SPDR, mis järgib SP500 indeksi liikumist ja selle sümbol on SPY. Dividend - Osa ettevõtte kasumist, mis makstakse lihtaktsiate ja eelisaktsiateomanikele. Dividendi väljamaksu kordaja - Iseloomustab, milline osa puhaskasumist makstakse välja dividendidena Dividendipäev - Dividendide väljakuulutamisel määratakse ex-dividendi kuupäev. See tähendab, et kõik kes selle päeva alul aktsiaid omavad saavad dividende. Ex-dividendi kuupäeval tehtud tehingute puhul saab dividende müüja, mitte ostja. Ex-dividendi kuupäeva lähenedes aktsiahind tõuseb. Ex- dividendi kuupäeval aktsiahind langeb.
omakapital maksimaalset tulu. Omakapitali rentaablus = puhaskasum / omakapital Dividendide suhtarvud - antud suhtarvud pakuvad huvi investoritele, nii neile, kes on investeerinud, kui ka potentsiaalsetele, kes turgudel kauplevad 1. Tulu ühe lihtaktsia kohta - mis kajastab kasumit ühe lihtaktsia kohta aruande perioodil Tulu ühe lihtaktsia kohta = (puhaskasum - eelisaktsiad) /lihtaktsiate keskmine arv Oluline see, et keskmine on kaalutud keskmine ja kaaluks on aeg, kui kaua aktsiad on olnud aktsionäride omandis 2. Hinna ja tulu kordaja - mis näitab aktsiate turuhinna ja turu suhet Hinna ja tulu kordaja = aktsia turu hind/puhas kasum ühe aktsia kohta Näitaja kõrge väärtus võib kajastada ettevõtte eeldatavat laienemist või positiivset arengut, kuna investorid loodavad, et ettevõte hakkab tulevikus andma suuremat tulu
Milliste majandusnäitajate muutumise põhjal on võimalik teha järeldus, et ühiskonnas on tegemist majanduslangusega? · Toodangu vähenemine, kuid samas kaubavaru suurenemine. · Ressursside (sh tööjõu) hõive ning reostuse vähenemine. · SKP vähenemine. · Eratarbimise vähenemine. · Ettevõtete investeeringute vähenemise. · Tööpuuduse kasv. · Toorainete hindade langus. · Ettevõtete kasumid ja makstavad dividendid langevad. · Lihtaktsiate hinnalanguse ja müügibuumi börsidel. Õppeülesanne 8 Aire Ilves RK32 Millise ettevõtluse vormi valiksite Teie, kui tahate alustada iseseisvat äri!? Valiksin Ainuomaniku Ettevõtte, sest mulle meeldib olla iseenda peremees ning võtta vastutust asjade eest, milles olen kindel hakkama saama. Kuigi ettevõtte ressursid on ainuomaniku ettevõttes (FIE-s) piiratud, annab see mingil määral just parema võimaluse paremini oma strateegiad läbi mõelda ning vastavalt tegutseda
EELISAKTSIA omanikul puudub hääleõigus ja seetõttu ta ei osale juhtimises. Samas ta võib saada dividende sõltumata majandusaasta tulemusest. Eelisaktsionäridel on aga võimalus hääleõigust saada juhul kui nad pole oma dividende 2 aastat järjest saanud täies mahus. Dividendide suurus (määr) on määratud tavaliselt põhikirjaga, ning need kes seda saavad on ettevõtte asutajad. Eelisaktsiaid võib nimetada hübriid väärtpaberiteks, sest nendele on omased teatud lihtaktsiate tunnused (näiteks: puudub tähtaeg ja võib saada dividende), teiselt poolt on need aktsiad sarnased võlakirjadega (saab %-te) sest need on garanteeritud tulususega (dividendid) väärtpaberid. Reeglina on eelisaktsia omanikuks asutaja ja liikmed, kes garanteerivad sellega endale teatud tulu ka esimestel tegevusaastatel. Kui otsustatakse, et ettevõtte emiteerib eelisaktsiaid, siis see on asutajate privileeg neid endale saada. 26.10.2009
kasum enne intresse ja makse x kasum enne intresse ja makse / netokäive x netokäive / varad x varad / omakapital Valemis on omavahel korrutatud maksude tase, intresside tase, kulude tase, varade käibekordaja ja omakapitali multiplikaator. Ettevõtte ROEd on võimalik tõsta mitmel viisil, näiteks efektiivsema aktivate kasutamisega, mis võiks seisneda kiiremas käibes, ka võiks kasutada suuremat finantsvõimendust ja suurendada kasumimarginaali. Lihtaktsiate omakapitali tulutase = ( kasum - eelisaktsia dividendid ) / ( omakapital - eelisaktsiakapital ) Tavaliselt on lihtaktsiate omakapitali tulutase finantsvõimenduse tõttu suurem kui koguvara tulutase. Pikaajalisi laene võiks pidada tõhusamaks finantsvõimenduse liigiks kui eelisaktsiaid kuna pangalaenu intresse ei maksustata. Lihtaktsiate tulunorm = puhaskasum / lihtaktsiad Mida suurem antud kordaja on seda kasulikum see aktsionäridele on. Kulude rentaablus = ärikasum / kulud
Lihtaktsia Annab omanikule hääleõiguse ja õiguse osaleda aktsiaseltsi juhtimises. Muutuva dividendiga. Eelisaktsia Annab omanikule eelise saada kindlat dividende ja saada aktsiaseltsi likvideerimisel oma osa aktsiaseltsi varadest (mis sellele peale võlgade tasumist kuuluvad) enne lihtaktsiate omanikke. Dividend Dividendid on maksed aktsionäridele ettevõtte kasumist. Amortisatsioon ehk kulum Amortisatsioon ehk kulum on põhivara, näiteks tööriistade või masinate, väärtuse vähenemine vastavalt nende kulumisele või vananemisele. Väärtpaberiturg Turgu, kus kaubeldakse väärtpaberitega, kõige enam aktsiatega, nimetatakse väärtpaberibörsiks ehk
Investeeringute puhasrentaablus e varade rentaablus (ROA) = puhaskasum/ varad Omakapitali rentaablus (ROE) = puhaskasum/ omakapital 5. Dividendide suhtarve kasutatakse peamiselt investeerimisotsuste tegemisel ja pikaajalisel planeerimisel Indikaatorid: tulu ühe aktsia kohta; hinna ja tule suhe; lihtaktsia nominaalhind; dividendid ühe aktsia kohta; dividendide väljamaksu kordaja; aktsiate dividendimäär. Tulu 1 lihtaktsia kohta (EPS) = (puhaskasum eelisaktsiate dividendid)/ lihtaktsiate keskm arv Hinna ja tulu suhe (P/E) = aktsia turuhind/ puhaskasum ühe aktsia kohta Lihtaktsia nominaalhind = (omakapital eelisaktsiate maksumus)/ lihtaktsiate arv Dividendid 1 aktsia kohta = lihtaktsiate dividendide summa/ lihtaktsiate arv Dividendide väljamaksu kordaja = dividendid ühe aktsia kohta/ puhaskasum ühe aktsia kohta Dividendimäär = dividendid ühe aktsia kohta/ aktsia turuhind 15. Väärtuste hindamine: Raamatupidamisväärtus varade väärtus, mis on näidatud
dividendid, tulu põhivara realiseerimisest). Kulud on aruande perioodil tulude tekkimiseks vajalikud kulutused, need on väljaminekud millega kaasneb varade väärtuse vähenemine või kohutuste suurenemine (tootmis- ja müügikulud, varade väärtuse allahindamine,põhivara kulud, intressi ja dividendi kulud, viivised). Kasumi arvelt võib ettevõte välja maksta dividende, esmalt makstakse eelisaktsiate dividendid seejärel puhaskasumi arvelt lihtaktsiate dividendid ning kui peale seda jääb ettevõttele veel kasumit kajastatakse seda omavahendite koosseisus bilansi passivas eelmiste perioodide jaotamata kasumina. 6 Rahavoogude aruanne on kõige noorem põhiaruanne. Koostatakse kassapõhiliselt- majandusthingud kajastatakse siis kui raha laekub või välja makstakse seega iseloomustab aruanne ettevõtte tegelikke rahavoogusid
lihtaktsionäridele dividendide väljajagamist. Ettevõtte likvideerimisel makstakse eelisaktsionäridele nende dividendid välja järjekorras teisena peale võlakirju. Eelisaktsiatele on omane kumulatiivsus -- maksmata jäänud dividendid makstakse korraga välja näiteks juhul, kui ettevõte peaks pankrotti minema. Tänapäeval kasutatakse eelisaktsiatega finantseerimist üsna harva, kuigi omal ajal oli see küllaltki levinud. Eelisaktsiad on vahetatavad kindla arvu lihtaktsiate vastu ettevõtete liitumise või omandamise korral teise firma poolt. Lihtakstsia väärtust võib vaadata kui tulevikus saadavate dividendide nüüdisväärtust. Kuid aktsia väärtuse leidmisel tuleb meeles pidada, et tegemist on siiski aktsia teoreetilise väärtusega, mitte tegeliku turuhinnaga. Aktsial on nii nominaalväärtus, raamatupidamisväärtus kui ka turuväärtus. Rahanduslikus mõttes nominaalväärtus mingit tähtsust ei oma, küll aga raamatupidamis- ja turuväärtus
t tulumaksumäär D võlakirjade turuväärtus või laenusumma 23. Omakapitali hind Kc=dividend eelmisel aastal/aktsia turuhind+dividendi aastane kasvutempo Omakapitali hind ehk tulunorm näitab ärijuhtidele, milline peab olema omanike käsutusse jääv tuluosa, suhtena ettevõtte omakapitali suurusesse. Kujutab endast firma lihtaktsiatelt nõutavat kasumimäära Ks=(EBIT-i)*(1-t)/S kus EBIT kasum enne intresse ja makse. D lihtaktsiate turuväärtus 24. Optimaalne kapitali struktuur Selline võla ja omakapitali koosseis, mis minimeerib kapitali kaalutud keskmise hinna ja maksimeerib lihtaktsiate teoreetilise väärtuse. Kapitali hinda minimeerida, projekti tulusust maksimeerida. Kapitali hinda mõjutab see, kuidas ettevõttes finantseeritakse varade ostu ja investeerimisprojekti. Finantseerimisotsused mõjutavad kapitali hinda, kapitali hind mõjutab
areneb kogu majandus. Investeerida võib nii erinevatesse finantsinstrumentidesse kui ka muusse varasse - näiteks kinnisvarasse, ettevõtte arendusse, lapse haridusse jne. 11. Eelisaktsia ja lihtaktsia erinevus Eelisaktsia (inglise keeles preferred stock) on aktsionäride koosolekul hääleõiguseta või piiratud hääleõigusega aktsia. Eelisaktsia omanik ei saa ettevõtte juhtimises osaleda, kuid see- eest annavad eelisaktsiad eesõiguse võrreldes lihtaktsiate omanikuga dividendide jaotamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel. Tavaliselt on eelisaktsiatele määratud fikseeritud dividendimäär, näiteks 100 eurot aastas. Seetõttu on eelisaktsia põhimõtteliselt nagu võlakiri. Lihtaktsia (inglise keeles common stock) on tavaline hääleõigusega aktsia. Aktsionär saab tulu aktsiahinna tõusust ja ettevõtte poolt makstavatest dividendidest. 12. Riiklikud maksud ja nende olemus
Need tuleb välja maksta, vastasel juhul dividend on tingimuslik makse. Dividende võidakse algatada pankrotimenetlus. makstakse vaid juhul, kui on kasum ja rahalised võimalused. 6. dividendid ei ole kulu vaid puhaskasumi 6. intress on kulu. jaotus. Dividendimaksega kaasneb ettevõtte tulumaks. 7. dividendid ei ole tulumaksu vähendavad ja 7. intressid on tulumaksu vähendavad. maksukilpi ei teki Eesti tulumaksuseaduse alusel. 8.lihtaktsiate omanikud (lihtaktsionärid) on 8. võlakirja omanikel ei ole hääleõigust. hääleõiguslikud. 6 Lihtaktsia on aktsia, mille omanikul on õigus osa saada ettevõtte kasumist pärast dividendide maksmist eelisaktsiate omanikele. Teatav hulk lihtaktsiaid annab nende omanikule õiguse vastavale osale häältele ja ettevõtte varale. Lihtaktsial ei ole lõpptähtpäeva. (5)
Võõrkapitali hind on tulumäär, mis tuleb saada investeeringult, et võimaldada laenuandjale nõutav tasu. Kuna intressid makstakse välja enne tulumaksu arvutamist, siis tuuakse välja kaks hinda: tulumaksueelne ja tulumaksujärgne hind. Kõige lihtsam võõrkapitali hinna arvutamise moodus: Kd=I(1-t)/D kus I – aastane intressisumma t – tulumaksumäär D – võlakirjade turuväärtus või laenusumma 23. Omakapitali (eelisaktsiate ja lihtaktsiate) kulukuse määra leidmine Kc=dividend eelmisel aastal/aktsia turuhind+dividendi aastane kasvutempo Omakapitali hind ehk tulunorm näitab ärijuhtidele, milline peab olema omanike käsutusse jääv tuluosa, suhtena ettevõtte omakapitali suurusesse. Kujutab endast firma lihtaktsiatelt nõutavat kasumimäära Ks=(EBIT-i)*(1-t)/S kus EBIT – kasum enne intresse ja makse. D lihtaktsiate turuväärtus 24. (Optimaalse) kapitali struktuuri teooria seisukohad
lubab ühest suuremat arvu mürakomponente. Hinna ja raamatupidamisväärtuse suhtarv finantseerimiseks. Samuti on see vajalik hooajaliselt Signaalis on P komplekseksponenti ja rida Lihtaktsia bilansiline väärtus = lihtaktsionäride tekkiva finantseerimis-vajaduse katmiseks. Muutuv müravektoreid, nullide arv P > M 1. Signaali omakapital/lihtaktsiate arv. kapitali vajadus kaetakse lühiajaliste laenudega. komponentidele vastavad omaväärtused on · Aktivate finantseerimine: See on vajalik ärile suuremad, väiksemad omaväärtused aga vastavad RENTAABLUSE SUHTARVUD materiaalsete aktivate, nagu masinate seadmete, mürale
D1 + g = const n1 n2 P0 EBIT - kasum enne intr. ja makse var. 1, 2 sõltum. punktis PD - eelisaktsiate divid. I1 ja I2 intr. var. 1, 2 realis. T - tulumaksumäär n1 ja n2 - lihtaktsiate arv var. 1, 2 realis. MM seisuk. - rakend. divid. pol. pole ol., sest akts. tulun. = const NI - puhaskasum VK= KK*(D/A), kus wC = IO*(E/A) , kus D/A - võlgn. % wC- omakapit. osa invest. fin.
· Tootlikkus toodetavate kaupade ja teenuste hulk ajaühikus inimese, ettevõtte, tööstusharu või kogu majanduse kohta. · Lihtaktsia esineb aktsiaseltsi aktsionäridele kuuluvat kapitali osa, andes aktsionäridele hääletamise õiguse. Aktsiapaberite jaotamisel saavad nad väärtpaberid hiljem kätte kui eelisaktsionärid. · Eelisaktsia aktsiad, mis saavad kindlaks määratud dividendi enne, kui hakatakse maksma lihtaktsiate dividende, ning mille omanikud saavad likvideerida aktsiaseltsi varadest osa enne lihtaktsionäre. Kuid neid puudub hääleõigus. · Intress- tasu kellegi teise raha kasutamise eest; tulu, mida saadakse sellest, et lastakse kellelgi teisel kasutada oma vara. Nt: maksad pangale intressi. · Dividend maksed, mida tehakse aktsiaseltsi tuludest aktsionäridele. · Bartertehing kaupade ja teenuste vahetamine ilma raha kasutamata.
direktsiooni valimine." (Eelisaktsia, http://www.minuraha.ee/sonaraamat/) 3.3. Lihtaktsia ja eelisaktsia eelised ja puudused ,,Eelisaktsial on lihtaktsia ees eelis - talle makstakse tavaliselt kindlaksmääratud protsent dividendi nimiväärtusest, mis on juba kindlaks määratud ning ei olene ettevõtte majandustulemustest. Seetõttu sarnaneb see pigem võlakirjale kui lihtaktsiale. Kui ettevõte satub näiteks raskustesse, jäävad lihtaktsiate omanikud esimestena dividendist ilma ning neil ei ole õigust saada kehva aasta eest dividendi, kui seda otsustati mitte maksta. Eelisaktsiatel on tavaliselt kumulatiivse dividendi õigus. See tähendab, et kui ettevõte pole majanduslikult suuteline maksma dividendi, tuleb see välja maksta tuleval aastal - dividendi maksmise kohustusest ettevõte ei vabane, see jäädakse vaid võlgu. Selle eest, et eelisaktsia sarnaneb tänu
t tulumaksumäär D võlakirjade turuväärtus või laenusumma 23) Omakapitali hind Kc=dividend eelmisel aastal/aktsia turuhind+dividendi aastane kasvutempo Omakapitali hind ehk tulunorm näitab ärijuhtidele, milline peab olema omanike käsutusse jääv tuluosa, suhtena ettevõtte omakapitali suurusesse. Kujutab endast firma lihtaktsiatelt nõutavat kasumimäära Ks=(EBIT-i)*(1-t)/S kus EBIT kasum enne intresse ja makse. D lihtaktsiate turuväärtus 24) Optimaalne kapitali struktuur Selline võla ja omakapitali koosseis, mis minimeerib kapitali kaalutud keskmise hinna ja maksimeerib lihtaktsiate teoreetilise väärtuse. Kapitali hinda minimeerida, projekti tulusust maksimeerida. Kapitali hinda mõjutab see, kuidas ettevõttes finantseeritakse varade ostu ja investeerimisprojekti. Finantseerimisotsused mõjutavad kapitali hinda, kapitali hind mõjutab investeerimisotsuseid
Lihtaktsia nüüdisväärtus, mille dividendid kasvavad kindla aastase tempoga, leitakse nüüdisväärtusena tulevasele dividendide jadale, mis kasvab tempoga g lõpmatuseni. 5 2) RAHA AJAVÄÄRTUS JA SELLE FUNKTSIOONID SISSEJUHATUS VALDKONDA Mõisted: ● Finantsvarad- aktsiad, osakud, võlakirjad, pangalaenud ● Aktsiate turukapitalisatsioon- kõikide börsil noteeritud ettevõtete lihtaktsiate turuväärtus kokku liidetuna ● Individuaalne investor- isik, kes investeerib väärtpaberitesse/muusse varasse, mis oodatavalt suurendavad tema investeerimisportfelli väärtus ja loovad rikkust, mis on aluseks tulevikuplaanie teostuseks ● Institutsionaalne investor- reeglina organisatsioon(nt investeermis-/pensionifond), kes kaupleb suuremas koguses väärtpaberite/muu varaga, viies ellu suuremahulisi portfellinvesteeringuid
tasakaalupunkt EBIT 14 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm Ülesanded: 1. Ettevõte analüüsib 10-miljonilise projekti finantseerimist kas täielikult omakapitalist 100 krooniste lihtaktsiate emissiooniga või 25% ulatuses 10%-lise intressimääraga võlakirjade ja 75% ulatuses uute lihtaktsiate emissiooniga. Projekti intresside ja maksude eelseks kasumiks loodetakse saada 1,6 miljonit, maksumäär on 30%. Lahendada ülesanne tingimustega, kui ettevõttel pole tulumaksukohustust. 2. Firma uurib täiendavaid kapitalimahutusi 500 000 krooni ulatuses et suurendada EBIT 200 000 kroonilt 300 000 kroonini. Vajaliku 500 000
Hinnataseme tõus näitab raha reaalse ostujõu vähenemist. Peamine inflatsiooni mõõtmise vahend on inflatsioonimäär, mis mõõdab aasta jooksul hinnaindeksis toimunud muutust protsentides. Eestis mõõdab tarbijahindade inflatsiooni Statistikaamet Deflatsioon Deflatsioon on inflatsiooni vastandprotsess. Selle käigus raha väärtus suureneb, mis väljendub hindade alanemises. Seetõttu saab sama rahakoguse eest rohkem osta. Dividend Osa ettevõtte kasumist, mis makstakse lihtaktsiate ja eelisaktsiateomanikele. Defitsiit - Väliskaubanduse puudujääk ehk defitsiit on summa, mille võrra kaupade impordi maksumus ületab ekspordi oma. Eelarve - Eelarve on numbriliselt väljendatud rahaline plaan tulude ning kulude suhte väljendamiseks. Eksport - Eksport on toodete või kaupade müümine välisriiki. Tegemist võib olla nii omatoodete kui ka välismaalt sisse toodud kaupade väljaveoga, kaupade ajutise väljaveoga nende töötlemiseks mujal
lihtaktsiaga. Sarnasus võlakirjaga on selles, et mõlemale on garanteeritud tulu väljamaksed. Samas sarnaselt lihtaktsiatega on ka eelisaktsiad tähtajatud väärtpaberid. Võib välja andakoverteeritavat võlakirjad st tähtaja lõpus võib seda vahetada ettevõtte akstia vastu. Võlakiri ja eelisaktsia on ettevõttele riskantsed, kuna tähtaja saabudes tuleb mõlemale teenitud tulu välja maksta. Lihtsaktsiate puhul ettevõttel pole dividendikohustust. Lihtaktsiate emissioon muudab omanike koosseisu, mis võib mõjutada ettevõtte majandustegevust. Igasuguse väärtpaberi täiendaval emiteerimisel peab ettevõte arvestama optimaalse kapitali näitajaga. See tähendab riskidele vastava kapitalistruktuuri kujundamist. 4.
realiseerimismaksumus on olnud püsivalt soetusmaksumusest madalam. portfelliinvesteeringud investeeringud välismaistesse aktsiatesse ja teistesse väärtpaberitesse ilma välismaise ettevõtte kontrollimise huvita Potentsiaalne lihtaktsia finantsinstrument või leping, mis annab õiguse omandada lihtaktsiat. Näited potentsiaalsetest lihtaktsiatest on: eelisaktsia, millega kaasneb õigus vahetada eelisaktsia lihtaktsiate vastu; vahetusvõlakiri, millega kaasneb õigus vahetada võlakiri lihtaktsiate vastu; varrantid ja optsioonid, millega kaasneb õigus soetada lihtaktsia; töötajatele reserveeritud emiteeritavad lihtaktsiad; lihtaktsiad, mida emiteeritakse teatud lepinguliste tingimuste täitmisel, näiteks osaluse, netovara või muu vara soetamisel. potentsiaalne tootmismaht tähistab hüviste hulka, mida on võimalik toota, kui kõik tootmistegurid on täishõives koormatud
Suurenevad ettevõtete valmistoodangu varud. See sunnib vähem tootma, kahaneb tegelik RKP. Järsult vähenevad ettevõtete investeeringud. Langusfaasi pikenedes hakkab süvenema tööpuudus. Tootmise kokkutõmbumine vähendab tooraine nõudlust, selle hinnad alanevad. Kuna tööjõudu vähendati, siis palgad eriti ei alane. Vähenevad ettevõtete kasumid, dividendid, lihtaktsiate hinnad. Börsil tekkinud müügibuum vähendab veelgi hindu. 14. SKP kulutuste meetodil - näitab kõigi tarbitud kaupade ja teenuste koguhinda. SKP = C + I + G + (X - M) • Tarbimiskulutused (C) on need kaubad ja teenused, mis on ostetud majapidamiste poolt aasta jooksul (nende rahaline väärtus) + • Investeerimiskulutused (I) on kulutused, mida tehakse püsikaupade ostmiseks. Neid kaupu
kohustuste nt. aktsiad, võlakirjad, optsioonid soetamine. 1.3 Tähtsamad investeerimismõisted Raske rääkida investeerimisest kui ei tea investeerimisega seotud mõisted ja väljandid. Selleks, et oleks kergem lugeda ja aru saada toon siia mõistete selgitamist. Aktsiafond (Stock Fund) investeerib peamiselt börsil noteeritud aktsiatesse. Dividend (Dividend) on osa ettevõtte kasumist, mis makstakse lihtaktsiate ja eelisaktsiate omanikele. Emitent (Issuer) on juriidiline isik, kes müüb väärtpabereid eesmärgiga finantseerida oma äritegevust. Emitendid võivad olla kodu- või välismaised valitsused, ettevõtted või kinnised investeerimisfondid. Kõige tavalisemad väärtpaberid, mida emiteeritakse on liht- ja eelisaktsiad, võlakirjad. Fond (Fund) kujutab endast investorite raha kogumit, mida valdab selleks palgatud fondijuht. Intress (Interest) on tasu laenuks võetud raha kasutamise eest.
revenue on equity -ROE ). Näitab puhaskasumit omakapitali krooni kohta keskmiselt ehk omakapitali puhaskasumi siduvust. See näitaja pakub erilist huvi ettevõtte aktsionäridele või osanikele. Vara puhaskasumitootlus = puhaskasum / keskmine vara*100 Nimetatakse ka vara puhasrentaabluseks (ingl.k revenue on assets -ROA). Näitab puhaskasumi taset keskmise investeeritud vara kohta ehk keskmise vara puhaskasumisiduvust. Aktsiatulu = (puhaskasum eelisaktsia dividendid) / lihtaktsiate arv Aktsiatulu näitab jaotamisvõimalikku puhaskasumit ühe lihtaktsia kohta. Ka see näitaja on eriti huvipakkuv nii ettevõtte aktsionäridele kui ka teistele potentsiaalsetele investoritele. Efektiivsuse suhtarvud Raha keskmine laekumisaeg = keskmine debitoorne võlgnevus / netokäive * 360 Raha keskmine laekumisaeg näitab keskmist raha laekumise aega päevades. Kreditoorse võlgnevuse makseaeg =
Hübriidfinantseerimine tähendab raha hankimist instrumentide abil, millel on nii oma- kui ka laenukapitalile iseloomulikke jooni (joonis 1.2). Seda kasutatakse juhtkonna tasustamise ühe osana ja selle tähtsus ettevõtte finantseerimisel on vähene. Hübriidinstrumentideks võib nimetada eelisaktsiaid ja vahetusvõlakirju. Vahetusvõlakirju (convertibles) võib nende omanik varem kokkulepitud tingimuste kohaselt vahetada võlakirju emiteerinud ettevõtte lihtaktsiate vastu. Ettevõtet on võimalik finantseerida ka riiklike toetustega. Toetusi saab enamasti niisugust tüüpi kulutuste ja investeeringute katmiseks nagu nt uurimis- ja arendustegevus, töötajate väljaõpe ja osalemine messidel jms. Euroopa Liidus on levinud ka suured põllumajandustoetused. Eestis tegeleb riiklike toetuste korraldamisega Ettevõtluse Arendamise Sihtasutus (EAS), Põllumajanduse Registrite ja Informatsiooni Amet (PRIA),
A 1 1 25000 25000 66,78 1 25000 31,07 B 3 1 8118 8118 21,27 3 24355 30,22 C 30 4 623 2492 6,75 7,5 18690 23,21 D 60 9 208 1872 5,20 6,6(6) 12480 15,50 Kokku X X 33949 37482 100 2,151 80625 100 Dividendide jaotamise alused vastavakt lihtaktsiate seeriatest häälte omamisele. Jaotamiseks otsustaud/kuluv kasum B 21,27% C D (puhaskasum) 6,75% 5,2% A 66,78% Dividendide jaotamine toimub iga majandusaasta jooksul. Aktsiaseltsi vara jaotamise alused majandustegevuse lõpetamisel (sama põhimõte on aluseks nii dividendidele kui vara jaotamisel osaühingus) Majandustegevuse tulemusena B 30,22% C 23,21% D
võlakirjad. Selline kohustus vähendab aga ettevõtte likviidsust, mis omakorda mõjutab firma tegevust, sest tal võivad olla paremad võimalused oma raha kasutamiseks. Kui FJ-le valmistab muret kumba tagasiostu klauslit rakendada, sest igaljuhul toob see kaasa kõrgema intressimäära, kui et muuta selline võlakiri atraktiivsemaks, võib talle lisada täiendavaid tingimusi. Näiteks võlakirja konventeeritavuse sama firma lihtaktsiate vastu või pakkuda mingeid garantiisid mis suurendab nende võlakirjade väärtust investorite silmis. Resurssi allikad Käibekapital FJ igapäeva praktiliseks tegevuseks oleks leida ettevõttele odavaid finantseerimise allikaid. Tavaliselt pööratakse pilgud kohe väljapoole (finantsturud, kapitaliturud). Tegelikult kõige paremaks allikaks on ettevõtte käibekapital ise. Selle moodustavad ostjatelt laekumata nõuded, varud ja miinus võlgevused tarnijatele
1. hääletada aktsionäride üldkoosolekul otsuste langetamisel ja aktsiaseltsi nõukogu liikmete valimisel; 2. saada dividende (kui need on välja kuulutatud); 3. aktsiate eelisostuks; 4. saada osa varast aktsiaseltsi likvideerimisel. Eelisaktsiad annavad nende omanikele õiguse: 1. saada dividende eelisjärjekorras ja iga aasta eest (kumulatiivne dividend); 2. saada eelisjärjekorras osa varast aktsiaseltsi likvideerimisel; 3. vahetada eelisaktsiad lihtaktsiate vastu. Eelisaktsiad tavaliselt ei anna hääleõigust aktsionäride Üldkoosolekul Aktsiate emiteerimine Aktsiate väljalaskehind võib olla võrdne nimiväärtusega või olla sellest kõrgem (Eestis). Aktsia nimiväärtus ei näita tavaliselt aktsiate eest sissemakstud summat. Nimiväärtuse põhjal määratakse kindlaks osalus aktsiaseltsis. Aktsiakapitali kajastatakse nimiväärtuses ja üle nimiväärtuse saadud summa kajastatakse Ülekursinaehk Üleväärtusena ehk Aaziona.
1.Millest tuleneb vajadus aru saada innovatsiooni erinevatest tahkudest ning millised teadusvaldkonnad tegelevad innovatsiooni uurimisega? Sellest, et innovatsiooni õige kasutamine aitab suurendada tootlikkust, uued tooted aitavad võita ja hoida turuosa ning kasvatada kasumlikkust. Uute toodete väljatöötamine on oluline oskus, sest keskkond on pidevas muutumises. Innovatsiooni uurimisega tegelevad majandusteaduse, tehnoloogia, sotsioloogia ja inseneriteaduse valdkonnad. 2.Kirjeldage, kuidas innovatsioon annab ettevõtetele konkurentsieelise; tooge näiteid. Protsessiinnovatsioon mängib olulist strateegilist rolli, pakkudes uusi või oluliselt täiustatud mehhanisme. Toetudes nendele mehhanismidele ja oma paremale tootmisoskusele saavad ettevõtted turul konkurentsieelise, pakkudes paremat/uuemat toodet/teenust kui teised ettevõtted. · Pakutava toote või teenuse uudsus: pakkuda midagi, mida teised ei suuda. Nt: Esimese Walkmani...
Investeering – Rahaliste vahendite paigutamine eesmärgiga teenida tulu investeeringu väärtuse kasvust või regulaarsetest väljamaksetest. Majandustegevus, mis loobub kohesest tarbimisest tulevikus saadava kasu nimel. Investor – Üksik- või juriidiline isik, kelle tulud ületavad mingil ajavahemikul tema jooksvaid kulusid ning kes paigutab selle raha mingisse ettevõttesse või väärtpaberitesse. J Jaostulu – Lihtaktsiate omanikele pärast eelisaktsiate dividendide maharvamist jääv puhastulu ühe lihtaktsia kohta. Võidakse arvutada kas ainult aktsiate kohta või ka aktsiatega võrdsustatavate väärtpaberite kohta. Jooksevkonto – Pangakonto, millel olevat raha saab alati kasutada. Levinuim pangakonto liik. Maksebilansi osa, mis hõlmab tähtsamaid osabilansse. Jooksevkulud – Majandusprotsessi kestel tehtavad kulud, mida eristatakse ettevalmistus- ja lõppkuludest.
(nõukogu peab olema audiitor, registreerimine väärtpaberikeskuses), 4) raskem on hoida ärisaladust (suurem hulk inimesi teab saladust), 5) juhtimise paindlikus võib väheneda tulenevalt mastaaplikkusest, 6) aktsionärid nõuavad pidevat majanduse tegevuse tõusu, 7) raskem kontroll majandustegevuse üle 5) Aktsiad Tavaarusaama järgi on tavalised aktsiad liht- ja eelisaktsia. Lihtaktsiad on igas AS-s. Eelisaktsiaid on alla poole AS-s. Lihtaktsiad lihtaktsiate olemasolu põhjendab üldse AS olemasolu. Kui AS-l on ainult ühe seeria lihtaktsiad, siis ta üldjuhul samastub OÜ-ga. Lihtaktsiaid võib AS-l olla lõputu hulk seeriaid. Enamikel on 1 seeria omad. Üle 1 seeria omavaid on alla 50%. Erinevaid seeriaid tähistatakse erinevate seeriatega (A, B, C, D ... Z, sai täis, siis AA, AB ... kui veel, siis BA, BB jne.). Aktsia väikseim nominaalväärtus on 10 kr. OÜ vähima osa väärtus on 100 kr. Tegelik aktsia nominaalväärtus on 10 kr või selle
o Näitaja alusel saavad omanikud otsustada, kas nende äritegevuse tulemus on parem kui võimalikud teised investeerimise alternatiivid. o Omakapitali puhasrentaabluse näitaja kõrval kasutatakse praktikas ka omakapitali rentaabluse näitajat o Omakapitali rentaablus = ärikasum / omakapital * 100 o Aktsiakasum näitab, kui palju puhaskasumit tuleb ühe aktsia kohta o Aktsiakasum = puhaskasum – eelisdividendid / perioodi keskmine lihtaktsiate arv o Aktsiakasum peegeldab aktsia hinna väärtuse suurenemist aasta jooksul Turupõhised suhtarvud o iseloomustavad, kuidas finantsturg hindab ettevõtte aktsiaid; oma olemuselt on need aktsiate väärtust iseloomustavad näitajad. 25 o Kui finantsaruandluse alusel leitud suhtarvud näitavad, et ettevõte on
võimalikud teised investeerimise alternatiivid. o Omakapitali puhasrentaabluse näitaja kõrval kasutatakse praktikas ka omakapitali rentaabluse näitajat o Omakapitali rentaablus = ärikasum / omakapital * 100 o Aktsiakasum näitab, kui palju puhaskasumit tuleb ühe aktsia kohta o Aktsiakasum = puhaskasum eelisdividendid / perioodi keskmine lihtaktsiate arv o Aktsiakasum peegeldab aktsia hinna väärtuse suurenemist aasta jooksul · Turupõhised suhtarvud o iseloomustavad, kuidas finantsturg hindab ettevõtte aktsiaid; oma olemuselt on need aktsiate väärtust iseloomustavad näitajad. o Kui finantsaruandluse alusel leitud suhtarvud näitavad, et ettevõte on riskantsem kui turu keskmine ja oodatav tulu on madalam, siis see kajastub ka aktsia madalamas turuhinnas
võimalikud teised investeerimise alternatiivid. o Omakapitali puhasrentaabluse näitaja kõrval kasutatakse praktikas ka omakapitali rentaabluse näitajat o Omakapitali rentaablus = ärikasum / omakapital * 100 o Aktsiakasum näitab, kui palju puhaskasumit tuleb ühe aktsia kohta o Aktsiakasum = puhaskasum eelisdividendid / perioodi keskmine lihtaktsiate arv o Aktsiakasum peegeldab aktsia hinna väärtuse suurenemist aasta jooksul · Turupõhised suhtarvud o iseloomustavad, kuidas finantsturg hindab ettevõtte aktsiaid; oma olemuselt on need aktsiate väärtust iseloomustavad näitajad. o Kui finantsaruandluse alusel leitud suhtarvud näitavad, et ettevõte on riskantsem kui turu keskmine ja oodatav tulu on madalam, siis see kajastub ka aktsia madalamas turuhinnas
võimalikud teised investeerimise alternatiivid. o Omakapitali puhasrentaabluse näitaja kõrval kasutatakse praktikas ka omakapitali rentaabluse näitajat o Omakapitali rentaablus = ärikasum / omakapital * 100 o Aktsiakasum näitab, kui palju puhaskasumit tuleb ühe aktsia kohta o Aktsiakasum = puhaskasum – eelisdividendid / perioodi keskmine lihtaktsiate arv o Aktsiakasum peegeldab aktsia hinna väärtuse suurenemist aasta jooksul Turupõhised suhtarvud o iseloomustavad, kuidas finantsturg hindab ettevõtte aktsiaid; oma olemuselt on need aktsiate väärtust iseloomustavad näitajad. o Kui finantsaruandluse alusel leitud suhtarvud näitavad, et ettevõte on riskantsem kui turu keskmine ja oodatav tulu on madalam, siis see kajastub ka aktsia madalamas turuhinnas
laen kokkulepitud tähtajal laenuandjale tagasi ning tasuda intressi ehk kokkulepitud tasu laenu kasutamise eest. Erinevalt aktsiatest ei kaasne võlakirja ostuga osalust selle emitendis (ettevõtete võlakirjade puhul). Veel üks oluline erisus aktsiatega võrreldes rakendub ettevõtete võlakirjade puhul ettevõtte pankroti korral. Nimelt rahuldatakse esmalt võlausaldajate, seejärel eelisaktsiate omanike ning kõige viimases järjekorras lihtaktsiate omanike nõuded. Seega negatiivsete stsenaariumide korral on võlakirjade omanikel vara säilimise osas selge eelis. Kuigi põhimõtteliselt on võlakiri vaid võlasuhet iseloomustav instrument, on kasutusel väga palju erineva iseloomu ning omadustega võlakirju. Millised on sobivamad investoreile ning millised raha laenajale sõltub muidugi konkreetsetest vajadustest. Olulisemate
olnud võimalust täpsemalt arvutada OÜ Abilis üld- ja juhtimiskulude taset. 36 8.3 Kapitali struktuuri suhtarvud Kapitali struktuur on firma poolt kasutatavate pikaajaliste finantseerimisallikate kogum.Eesmärk on kujundada firma kasutavate fondide püsivad allikad moel, mis võimaldaks maksimeerida firma lihtaktsiate hinda. Teisiti võib seda eesmärki tõlgendada kui püüdlust leida fondide koostis, mis minimeeriks firma kapitali üldhinda. Seda fondide allikate koosseisu võime nimetada kapitali optimaalseks struktuuriks. Neid fondide allikaid, millega kaasnevad püsivad finantskulud (pikaajalised võlad, eelisaktsiad) tuleb kombineerida lihtaktsiatega proportsioonides, mis vastaks kõige paremini investeerimisturule. Kui see
täitmise eest solidaarselt. Ühiste aktsiate osas on võimalik avada EVK-s ühine konto (EVKS § 5 lg 3) 61. Mis liiki aktsiaid oskad eristada? Eristada võib üheselt kahte liiki aktsiaid: Lihtaktsiad Eelisaktsiad (ÄS § 237 lg 1, vt ka § 276 lg 2) Liht- on kõige tavalisem aktsia, mille omanik saab tulu aktsiahinna tõusust ja dividendidest. Lihtaktsia annab aktsionärile hääleõiguse aktsionäride üldkoosolekul, kuid kasumi jaotamisel ja ettevõtte likvideerimisel saavad lihtaktsiate omanikud oma osa alles viimasena. 62. Mis on eelisaktsia? Eelisaktsia on väärtpaber/aktsia, mille omamine annab aktsionärile eelisosaluse ettevõttes. Eelisaktsia tunnusteks: (§ 237) eesõigus dividendi saamisel ja lõpetamisel järelejääva kasumi jaotamisel (st dividendi saamise esmaõigus ning dividendi tagatud suurus) Hääleõiguse puudumine või selle piiratud ulatus (nähakse ette põhikirjaga)
muutu ebavõrdsemaks absoluutne vaesus seostub inimeste põhivajaduste rahuldamatusega, suhteline vaesus viitab tulude ebaühtlasele jaotumisele vaeste riikide elanike vahel ja rahvusvahelistele elustandardi erinevustele Kas majanduse langusfaasi iseloomustab ettevõtete investeeringute vähenemine? Tõene Kas majanduse langusfaasi iseloomustab ettevõtete kasumite ja makstavate dividendide langus, mis toob kaasa lihtaktsiate hinnalanguse ja müügibuumi börsidel? Tõene Kas majandustsüklit iseloomustab kahest faasi tõusu ja languse olemasolu? Tõene Kas majanduse langusfaasi iseloomustab ettevõtete kaubavarude suurenemine? Tõene Kas majanduse langusfaasi iseloomustab tootmise aga ka SKP vähenemine? Tõene Hea maksusüsteemi tunnuseks olevat õiglusprintsiipi väljendatakse: horisontaalse võrdsuse printsiibi abil, mille kohaselt ühesugustele sissetulekutele rakendatakse ühesugust maksumäära
See leitakse aktsia turuhind hinna - raamatupidamisliku väärtuse suhtarv = lihtaktsia bilansiline väärtus Aktsia raamatupidamise arvestuslikuks väärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus ja see arvutatakse lihtaktsionäride omakapital lihtaktsia bilansilin e väärtus = lihtaktsiate arv Mida kõrgem on ettevõtte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamise arvestusliku väärtuse suhe. Investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 3. KULUD JA HIND Kulude analüüs ja kasumi suurendamise võimalused Kulude juhtimise ja analüüsi üheks mooduseks on tasuvus punkti analüüs, kus käsitletakse tulusid ja kulusid kui funktsiooni toodangu mahust. Toodangu valmistamisega seotud kulud jagatakse
See leitakse aktsia turuhind hinna - raamatupidamisliku väärtuse suhtarv = lihtaktsia bilansiline väärtus Aktsia raamatupidamise arvestuslikuks väärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus ja see arvutatakse lihtaktsionäride omakapital lihtaktsia bilansilin e väärtus = lihtaktsiate arv Mida kõrgem on ettevõtte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamise arvestusliku väärtuse suhe. Investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 3. KULUD JA HIND Kulude analüüs ja kasumi suurendamise võimalused Kulude juhtimise ja analüüsi üheks mooduseks on tasuvus punkti analüüs, kus käsitletakse tulusid ja kulusid kui funktsiooni toodangu mahust. Toodangu valmistamisega seotud kulud jagatakse
See leitakse aktsia turuhind hinna - raamatupidamisliku väärtuse suhtarv = lihtaktsia bilansiline väärtus Aktsia raamatupidamise arvestuslikuks väärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus ja see arvutatakse lihtaktsionäride omakapital lihtaktsia bilansilin e väärtus = lihtaktsiate arv Mida kõrgem on ettevõtte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamise arvestusliku väärtuse suhe. Investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 3. KULUD JA HIND Kulude analüüs ja kasumi suurendamise võimalused Kulude juhtimise ja analüüsi üheks mooduseks on tasuvus punkti analüüs, kus käsitletakse tulusid ja kulusid kui funktsiooni toodangu mahust. Toodangu valmistamisega seotud kulud jagatakse
üldistatult). Arvestada ka laenu tähtajaga. Ettevõtte juhtkond ja omanikud peavad olema usaldusväärsed. Projekti teostatavusega seotud riskid peaks olema avatud. Riskikapital (inglise keeles: venture capital, risk capital) on kapital, mis investeeritakse märkimisväärset riski sisaldavatesse tehingutesse, alustavatesse või varases arengujärgus olevatesse ettevõtetesse, mille edukuse võimalused on ebakindlad. Riskikapital esineb enamjaolt lihtaktsiate näol. 15. Stardikapitali vajadus ettevõtte rajamisel. Peamised rahalised kulutused ettevõtte rajamisel on: Hoonete/ruumide ehitamine, ost või rent (ka remont, ümberehitused). Põhivara (hooneteta) - vajalike masinate, seadmete, mööbli jne ost. Tooraine, põhi- ja abimaterjalide, kaupade jne ost. Töötajate palkamine ja väljaõpe. Muud kulud – registreerimine, reklaam, tootearendus, stardiperioodi kulud sidele, energiale, transpordile jne
● puudub hääleõigus (põhikirjaga võib anda piiratud hääleõiguse), ● pankroti korral saab tasutud enne lihtaktsia omanikku, ● maht piiratud 1/3 aktsiakapitalist. ● Eestis vähe kasutust leidnud. Lihtaktsia omanik: ● õigus saada dividendi, ● hääletada üldkoosolekul, ● pankroti korral viimane, kes midagi saab. Eelisaktsiatest tulenevad piirangud – lihtaktsiate omanikele ei saa maksta dividende enne kui on makstud eelisaktsiate omanikele. 3. Nimetage vähemalt 2 põhjust miks võiks ettevõtte eelistada finantseerimise viisi valikul vahetusvõlakirja. Vahetusvõlakiri – võlakiri, mille omanikul on õigus vahetada võlakiri sama ettevõtte aktsia vastu või osade vastu kui see on ettevõtte põhikirjas ette nähtud. ● Alternatiiv laenule ja omakapitalile juhul kui ettevõttel on suur informatsiooni
Rentaablussuhtarvud iseloomustavad firma finantsedukust ja efektiivsust kasumi teenimisel. Kasumit võrreldakse erinevate näitajatega: müügikäibega, koguvaraga, omakapitaliga. müügikäibe brutorentaablus = brutokasum / müügikäive * brutokasum = müügikäive - kaupade omamaksumus müügikäibe puhasrentaablus = puhaskasum / müügikäive kasum aktsia kohta ehk aktsiakasum (EPS) = (puhaskasum – eelisdividendid) / perioodi keskmine lihtaktsiate arv koguvara puhasrentaablus (ROA) = puhaskasum / perioodi keskmine koguvara omakapitali puhasrentaablus (ROE) = puhaskasum / omakapital Aktsiate väärtusnäitajaid kasutatakse aktsiate turuhinna analüüsimisel ning investeerimisotsuste langetamisel. hind-tulu suhtarv (P/E) = aktsia turuhind / kasum aktsia kohta dividendimäär = dividend aktsia kohta / aktsia turuhind
osa. Lihtaktsia Annab omanikule hääleõiguse ja õiguse osaleda aktsiaseltsi juhtimises. Muutuva dividendiga. Eelisaktsia Annab omanikule eelise saada kindlat dividende ja saada aktsiaseltsi likvideerimisel oma osa aktsiaseltsi varadest (mis sellele peale võlgade tasumist kuuluvad) enne lihtaktsiate omanikke. Dividend Dividendid on maksed aktsionäridele ettevõtte kasumist. Amortisatsioon ehk Amortisatsioon ehk kulum on põhivara, näiteks kulum tööriistade või masinate, väärtuse vähenemine vastavalt nende kulumisele või vananemisele. Väärtpaberiturg Turgu, kus kaubeldakse väärtpaberitega, kõige enam aktsiatega, nimetatakse väärtpaberibörsiks ehk
annaabi.ee 
