Ülesanded 3. harjutustunniks 1. Reisinõudlus liinil on antud valemiga Q (G) = 800 80G. Kohalik omavalitsus doteerib liini ning sellest tulenevalt on piletihind 1. On teada, et summaarne keskmise reisija kaalutud reisiaeg Kt = 1h ning sõitja ajaväärtus Vt = 5 /h. Omavalitsus otsustab doteerimise lõpetada, mispeale piletihind tõuseb 4-ni. Arvuta reisi üldistatud kulu G, sõidunõudlused enne ja pärast ning tarbija hinnalisa (TR) muutus. G1 = 1+5x1=6 G2=4+5x1=9 G=3 Q1 = 800-80x6=320 Q2 = 800-80x9=80 TR = 80x3+1/2x240x3 = 240+360=600 (kuna läks halvemaks, siis see number on tegelikult miinusega) 2. Reisinõudlus liinil kahe väikelinna vahel on antud valemiga Q (G) = 1000 30G
600,000 600,000 400,000 800,000 ### ### 4 KOKKU 750,000 3,000,000 150,000 600,000 0 64,000 256,000 900,000 300,000 964,000 ### 836,000 1,544,000 oogude plaanis. nalüüsitava projekti kontekstis kui alternatiivkulu. Raha ajaväärtus/annuiteediga Investeering/€ 20,000 Iga aasta lõpus lisaks/€ 5,000 X=20 Intressimäär 8% Intressimäär y aastal 6% Investeeringu väärtus 20 a pärast? Investeeringu lõppväärtus 20 a pärast intressiga 8% FV 322,029
Investeeringute hindamine Sisukord 1 Teadmised ja oskused 2 Investeerimisprojektid 3 Raha ajaväärtus 4 Investeerimisprojektide hindamine 1 Teadmised ja oskused Selle peatüki läbimise järel: ·saad aru raha ajaväärtuse kontseptsioonist; ·oskad leida raha tulevikuväärtust ja nüüdisväärtust; ·oskad kasutada erinevaid hindamismeetodeid investeerimisprojektide hindamiseks; ·tead erinevate hindamismeetodite plusse ja miinuseid. 2 Investeerimisprojektid Investeerimisprojektide analüüsi all mõeldakse pikaajaliste investeerimisotsuste kaalumist:
kui kasulik ja vajalik see neile on. Globaalne soojenemine on probleemiks kus kulud on suured kuid seda ära hoida on raske. Samuti inimesed soetavad endale autosid. ??? 2. Transpordi nõudlus. Powell ptk 2 ja 4. Märksõnad: hinnaelastsus, ristelastsus, asendus- ja täiendkaubad, piirkasulikkus, pika- ja lühiajaline elastsus. Reisinõudluse analüüsi kaks alusväidet. Reisi üldistatud maksumus. Reisija ajaväärtus. Nõudlust transpordi järgi nim. tuletatud nõudluseks (derived demand). Tuleneb inimeste vajadusest jõuda sihtpunktidesse: töö, kool, kauplused, sotsiaalne suhtlus, teenindus- ja meelelahutus, turismiobjektid … Hinnaelastsus - Elastsus näitab, kui palju reageerib turg hinnamuutusele. Kui elastsus on alla 1, siis nt 10% hinnatõus vähendab nõudlust vähem kui 10%, kui elastsus on suurem kui 1, siis sama 10% hinnatõus toob kaasa nõudluse järsema muutuse
Kohustuslik reservimäär ehk varutegur – kindlaksmääratud osa hoiuste kogusummast, mida ei saa välja laenata ja mida hoitakse keskpangas. Eestis 13% 15% / 2% 0% Kapitali adekvaatsus – panga omavahendite suhe hoiuste koguhulgast (Eestis algselt 8%) Laenamine ja säästmine Mis on säästud? – Ülejääv raha, vaba raha Intress on tasu raha kasutamise andmise eest / laenu hind Raha ajaväärtus – raha maksab täna alati rohkem kui homme Raha väärtus võib muutuda Inflatsioon Inflatsioon – raha ostujõu langus, mida iseloomustab hindade üldine tõus Mis seda põhjustab? Nõudlusinflatsioon – ’’Liiga palju raha jahib piiratud hulgal kaupu’’. Nõudlus kasvab kiiremini kui pakkumine. Kuluinflatsioon – Tootmiskulude kasvust põhjustatud hinnatõus Kes saavad inflatsioonist kahju: Kindlate tuludega inimesed Hoiustajad
ETTEVÕTTE RAHANDUS CORPORATE FINANCE Kristo Krumm Ettevõtte rahandus Kristo Krumm SISSEJUHATUS Kursusel läbitavad põhiteemad: Ettevõtte rahanduse probleemid ja meetodid. Finantsjuhtimise eesmärgid, ettevõtte raamatupidamis- ja rahandusmudelid. Rahandusotsused ja firma eesmärk. Raha ajaväärtus, väärtpaberite hindamise alused, risk, oodatav tulumäär ja selle dispersioon, valikud riski ja oodatava tulumäära vahel, portfelliteooria ja finantsvarade hindamine, investeeringute hindamise põhimeetodid, ettevõtte väärtus, kapitali eelarvestamine, kapitali struktuur ja finantseerimisviiside ülevaade, finantsanalüüsi alused ja informatsiooniallikad. Ettevõte on tervik, mis moodustub üksikutest osadest: Sisseost Tootmine Finantsid
16. Raha nüüdisväärtus ja tulevikuväärtus Raha tulevikuväärtus (FV, future value) on raha väärtus tulevikus, milleni tänane rahasumma aja jooksul kasvab antud intressimäära juures. Raha väärtust tulevikus mõjutavad kolm põhitegurit: algsumma – tänane saadud või investeeritud rahasumma; intressisumma – raha kasutamise eest või laenu andmisel teenitud rahasumma; ajaperiood – aeg või perioodide arv, mille jooksul toimub intressi arvutamine. Raha ajaväärtus ehk hetkeväärtus on kaupade ja teenuste hulk, mida saab raha eest mingil hetkel osta. 17. Investeerimisprojektide olemus ja hindamine? Hindamiseks on järgmised kriteeriumid tasuvusaeg, praegune puhasväärtus – NPV, sisemine tasuvus – IRR,kasumiindeks - PI Investeering on kasu saamise eesmärgil tehtud pikaajaline kapitalimahutus. Investeeringute puhul hinnatakse investeeringutelt saadava tulu suurust, kestvust ja riski. Investeeringute
Rahanduse põhiprintsiibid: • Turuosalised on ratsionaalsed • Riski vältiv suhtumine • Finantsiline mitmekesisus • Igal finantstehingul on kaks osapoolt 2 • Mõõdikuks on rahavood • Signaliseerimine ja informatsiooni asümmeetria • Finantsturud on efektiivsed • Risk ja tulu on otseselt omavahel seotud • Väärtuslikud ideed on olemas • Finantsjuhtimise initsiatiiv • Raha ajaväärtus ning väärtuse lisandumine VÄÄRTPABERITE LIIGID JA NENDE VÄÄRTUSTE HINDAMISE ALUSED Finantsinstrument- leping, mille tulemusena tekib ühele poolele finantsvara ja teisele poolele finantskohustus ehk võlainstrument või omakapitaliinstrument. Omakapitaliinstrument- leping, mis annab õiguse osaleda ettevõtte netovaras (näiteks aktsia) Kapitali allikad on laenud, võlakirjad, eelis- ja lihtaktsiad. Kuna erinevate invesotrie
•tuludel tuginevad meetodid – oodatavate rahavoogude diskonteerimise meetod, mille puhul hinnatakse soetatava objekti poolt tulude genereerimist ja riske (kinnisvara, väärtpaberite ja ettevõtete hindamiseks. Vt. näide lisa 1); •turuvõrdlustel tuginevad meetodid – väärtuse hindamise aluseks on analoogiliste objektidega turul tehtud tehingud (kinnisvara, masinad, seadmed ja sõidukid, võimalusel ka väärtpaberite hindamiseks). 5 Mis on raha ajaväärtus? Raha ajaväärtus ehk hetkeväärtus on kaupade ja teenuste hulk, mida saab raha eest mingil hetkel osta. 6 Mis on raha tulevikuväärtus? Raha tulevikuväärtus (FV, future value) on raha väärtus tulevikus, milleni tänane rahasumma aja jooksul kasvab antud intressimäära juures. 7 Raha väärtust tulevikus mõjutavad kolm põhitegurit? AIA algsumma – tänane saadud või investeeritud rahasumma;
KHG: süsihappegaas CO2, metaan CH4, dilämmastikoksiid N2O, fluoreeritud gaasid (HFCS, PFCS, SF6). RESSURSIÖKONOOMIKA LOENG Taastumatu (inimesele hoomataval ajal ei taastu) mitte taaskasutatav- fossiilsed kütused Taastumatu taaskasutatav- metallid Taastuv (mõistlikkuse piires kasutades ei saa otsa) loodusvara- põhjavesi, puit, turvas, päikeseenergia, tuul Ökosüsteemi teenused- veekogudes ujumas käimine, puhkeväärtus puhkekohas, puhas õhk 1. Raha ajaväärtus- 1 euro on täna rohkem väärt kui tulevikus 2. Inimesed on nõus erinevate olukordadega, igaüks prognoosib tulevikku erinevalt, tehakse erinevaid asju selle rahaga (võime panna raha teenima) 1. A) D: Pi S: P=10, MC (piirkulu)=10 Qtot=100 i= 0,1 r= 10% =0.1 D=S Pi= 200-Q0=10 1)Q0=190 (mis ei ole võimalik) P0=10 2)Q0=100 P0= 200-100=100 Q1=0 b) HVtarb=(200-100)*100/2=5000
Tooge vähemalt kolm erinevust. Muuhulgas, mida tähendab väide ,,omakapitalil puudub kulu"? FINANTSARVESTUS FINANTSJUHTIMINE Mõõdab ettevõtte seisundit ja lähiminevikku On suunatud tulevikku Kindlad reeglid ja seadused Puuduvad formaalsed nõuded Konsolideeritud info Segmenteeritud info Varadel on bilansiväärtus Oluline on ajaväärtus ning turuväärtus Ei arvesta riske Riskianalüüs ja väärtuse loomine ,,omakapitalil ei ole kulu" Omakapital on (alternatiiv)kulu Kasum on primaarne Rahavoog on tähtis Huvitub aruandlusest, investorsuhetest ja Keskendub juhtimisotsustele, kontrollile, välishuvist tulemusele, lahkab probleemide põhjuseid
I OSA EELARVE on vahend. Kirjendatakse tulevasi tegevusi, finantsallikaid, teostamiseks kulusid. Fikseeritud struktuuri ja hierarhilise ülesehitusega süsteem. Realistlikel prognoosidel põhinev tegevusplaan. VISIOON-(Milliseks me tahame saada?)avalik kirjalik kokkuvõte org-i tulevikust, milliseks soovitakse org-i arendada. Määrab tegutsemise põhisuuna. MISSIOON-(Miks me eksisteerime?)kirjeldab org peamise ül-i. Mida asutus teeb ja kelle jaoks? Ei tohi tihti muutuda. Lühike, selge ülevaade. STRATEEGIA-definitsioon tuleneb tegevuse tulemuslikkusest(e/v teeb õigeid asju). Vahendid ja meetodid e/v ülima eesmärgi saavutamiseks vajalike tingimuste täitmiseks. Saavutada otsustaval hetkel otsustavas lõigus otsustav ülekaal(olla konkurentidest samm eespool). Strateegiline planeerimine- järgmise 3-5a jooksul käivitatavate programmide ja nendesse suunatavate ressursside ligikaudse mahu üle otsustamise protsess. FIRMAPORTFELL-firma tooted/tegevusval...
immateriaalsete varade hindamiseks); _ tuludel tuginevad meetodid oodatavate rahavoogude diskonteerimise meetod, mille puhul hinnatakse soetatava objekti poolt tulude genereerimist ja riske (kinnisvara, väärtpaberite ja ettevõtete hindamiseks. Vt. näide lisa 1); _ turuvõrdlustel tuginevad meetodid väärtuse hindamise aluseks on analoogiliste objektidega turul tehtud tehingud (kinnisvara, masinad, seadmed ja sõidukid, võimalusel ka väärtpaberite hindamiseks). 5. Mis on raha ajaväärtus? Raha ajaväärtus ehk hetkeväärtus on kaupade ja teenuste hulk, mida saab raha eest mingil hetkel osta. 6. Mis on raha tulevikuväärtus? Raha tulevikuväärtus (FV, future value) on raha väärtus tulevikus, milleni tänane rahasumma aja jooksul kasvab antud intressimäära juures. Raha tulevikuväärtuse arvutamiseks on kaks moodust. Esiteks saab arvutada raha tulevikuväärtuse, kui perioodis on üks juurdearvestuse kord, perioodi lõpus
Tooge vähemalt kolm erinevust. Muuhulgas, mida tähendab väide ,,omakapitalil puudub kulu"? FINANTSARVESTUS FINANTSJUHTIMINE Mõõdab ettevõtte seisundit ja lähiminevikku On suunatud tulevikku Kindlad reeglid ja seadused Puuduvad formaalsed nõuded Konsolideeritud info Segmenteeritud info Varadel on bilansiväärtus Oluline on ajaväärtus ning turuväärtus Ei arvesta riske Riskianalüüs ja väärtuse loomine ,,omakapitalil ei ole kulu" Omakapital on (alternatiiv)kulu Kasum on primaarne Rahavoog on tähtis Huvitub aruandlusest, investorsuhetest ja Keskendub juhtimisotsustele, kontrollile, välishuvist tulemusele, lahkab probleemide põhjuseid
5. Hind annab kõikidele võrde võimaluse kaubale ligi pääseda, sõltumata sellest, kas inimene ka seda kaupa osta jõuab. Transpordisüsteemi kulukategooriad - sotsiaalne täiskulu(üldistatud täiskulu+väliskulud) ja üldistatud täiskulu(kogukulu+kasum). Transpordisüsteemi üldistatud täiskulu: 1) Transporditeenuse tarbija kulud ehk isikukulud (otsesed ja kadused rahalised väljaminekud, reisi ajaväärtus) Transporditeenuse pakkuja kulude klassifikatsioone: 1. sõidukikulud ja infrastruktuurikulud, mõlemad jagunevad akspluatatsiooni- ja kapitalikuluks, viimase hulka kuulub ka taotletav kasum; Sõidukiga seotud kulud (sõidukikulu) - Ekspluatatsioonikulu o Veeremiga seotud kulud o Teenusega seotud kulud (sisseostetud teenused ja omateenused) o Tootmisliku infrastruktuuriga seotud kulud
vaid optsiooni lõppemispäeval Ameerika tüüpi optsioon ostja saab oma õigusi kasutada kogu optsiooni eluea jooksul Alusvara -vara, mille ostmiseks või müümiseks tulevikus annab optsioon õiguse nt aktsia, indeks, tooraine, valuuta, võlakiri, intressimäär, futuurileping Sisemine väärtus- positiivne vahe optsiooni tehinguhinna ja alusvara turuhinna vahel Ajaväärtus Optsiooni hind (preemia) = sisemine väärtus + ajaväärtus Üks optsioonileping on tehtud enamasti 100-le aktsiale LONG CALL - pikk positsioon ostuoptsioonis ehk omatakse ostuoptsiooni SHORT CALL - lühike positsioon ostuoptsioonis ehk ollakse välja kirjutanud ostuoptsiooni LONG PUT - pikk positsioon müügioptsioonis ehk omatakse müügioptsiooni SHORT PUT lühike positsioon müügioptsioonis ehk ollakse välja kirjutanud müügioptsiooni 25
Tooge vähemalt kolm erinevust. Muuhulgas, mida tähendab väide ,,omakapitalil puudub kulu"? FINANTSARVESTUS FINANTSJUHTIMINE Mõõdab ettevõtte seisundit ja lähiminevikku On suunatud tulevikku Kindlad reeglid ja seadused Puuduvad formaalsed nõuded Konsolideeritud info Segmenteeritud info Varadel on bilansiväärtus Oluline on ajaväärtus ning turuväärtus Ei arvesta riske Riskianalüüs ja väärtuse loomine ,,omakapitalil ei ole kulu" Omakapital on (alternatiiv)kulu Kasum on primaarne Rahavoog on tähtis Huvitub aruandlusest, investorsuhetest ja Keskendub juhtimisotsustele, kontrollile, välishuvist tulemusele, lahkab probleemide põhjuseid
15.03.17 Investeeringud- raha ajaväärtus- raha väärtuse muutumine Inflatsioon- sööb raha väärtust kui inflatsioon on miinuses, siis on tegemist deflatsiooniga. Normaalses majanduskeskkonnas toimub alati inflatsioon, st et raha kaotab väärtust. Investeeringud on pikemaajalised ja suunatud tulevikku ja tuleb arvestada selle perioodi inflatsiooni. Lepingute väärtused on tõusvas trendis. Raha aja väärtus sisaldab kahte erikontseptsiooni
jne) Dereguleerimine ehk liberaalne finantspoliitika seadusandlikul tasandil Institutsionaliseeruminr ehk institutsionaalsete investorite domineerimine Desintermedistsioon ehk finantsvahenduse „välja pesemine“ Väärtpaberistumine Finantsinnovatsioonide jm arvu kiire kasv Infotehnoloogia uuenduste ja telekommunikatsioonisüsteemide laialdane kasutamine. Teema 2 Raha ajaväärtus 9. Raha ajaväärtuse kontseptsiooni sisu ja rakendamise valdkonnad. Raha ajaväärtuse kontseptsiooni alus – igasugune rahasumma on täna rohkem väärt kui mingil ajahetkel tulevikus. Põhjused: Inflatsioon Täna investeeritud raha toob homme tulu. Rakendamine: Laenude tagasimaksete graafikute koostamine Väärtpaberite väärtuse leidmine Kapitali eelarvestamine Investeerimisprojektide võrdlemine jne. 10
lepingu sõlmimisel. Euroopa tüüpi optsioon - ostja saab oma õigusi kasutada vaid optsiooni lõppemispäeval. Ameerika tüüpi optsioon - ostja saab oma õigusi kasutada kogu optsiooni eluea jooksul. Alusvara - vara, mille ostmiseks või müümiseks tulevikus annab optsioon õiguse. Sisemine väärtus - positiivne vahe optsiooni tehinguhinna ja alusvara turuhinna vahel. Ajaväärtus = Optsiooni hind (preemia) - sisemine väärtus Optsiooni ajaväärtus kahaneb ajas ja on kahanenud olematuks vahetult enne aegumiskuupäeva. 49. Forwardi ja futuuri mõisted, mis neid eristab? Futuurleping on leping ostja ja müüja vahel, milles: 1. Ostja kohustub ostma mingi vara kindlaks määratud hinnaga kindlaks määratud ajal 2. Müüja kohustub müüma mingi vara kindlaks määratud hinnaga kindlaks määratud ajal. Forwardleping
1. Juhusliku signaali ja selle realisatsioonide MA(All-Zero mudel) ARMA mudeli iseloomustab määratakse olenevalt parameetrist NW, kus N on CAT. Kriteerium baseerub Parzen'i criterion tekitamine järgmine valem: punktide arv ja W on ribalaius. NW on aja ja autoregressive transfer funktsioonil, mis on antud Juhuslik signaal signaal, mille vähemalt üks Saadud funktsioon näitab energia jaotust sageduse ribalaiuse korrutis, mis käib andmete kujul parameeter on juhuslik muutuja. Juhusliku muutuja jär...
767 ja 231-l =2 147483647. Reaalarvud esitatakse mantissi ja eksponendi abil: arv = m«p", kus m on mantiss, n - eksponent ja p - arvusüsteemi alus (2, 10 või 16). Mantiss esitab arvu numbreid, eksponent kõma mõttelist asukohta. Käsutatakse nelja- ja kaheksabaidilisi välju, millele vastavad esitustäpsused 6-7 (ühekordne täpsus) ja 15-16 (topelttäpsus) numbrikohta ning maksimaalsed väärtused umbes l O37 ja 10307. Ajaväärtus koosneb üldjuhul kuupäevast ja kellaajast. Need salvestatakse ühe reaalarvuna. Arvu täisosa näitab päevade arvu alates 01.01.1900, murdosa kellaaega päeva osades alates keskööst. Tõeväärtusi on kaks - tõene (True) ja väär (False). VBAs esitatakse nad täisarvudena: väärtusele väär vastab O, väärtusele tõene vastab tavaliselt -1, kuid sellena käsitletakse ka suvalist nullist erinevat väärtust. Programmi koostamisel saab määrata lihtmuutujate ja
Toimimissuhtarvud kui efektiivselt kasutatakse ettevõtte varasid Kapitali struktuuri suhtarvud -ettevõtte võime tasuda oma lühi- ja pikaajalisi kohustusi ning oma- ja võõrkapitali struktuur Rentaabluse suhtarvud kasumi genereerimise efektiivsus käibelt ja kapitalilt Turupõhised suhtarvud -iseloomustavad aktsiate väärtust, s.t kuidas finantsturg iseloomustab ettevõtte aktsiaid 22. Raha ajaväärtus, intressid; üksiksumma ja annuiteet; tulevane ja praegune väärtus, investeeringute tasuvusaeg. Raha ajaväärtuse (time value of money)kontseptsioon põhineb tähelepanekul, et makstava rahasumma väärtus on seotud maksmise ajastamise momendiga. Raha ajaväärtuse kontseptsiooni tuleb alati kasutada järgmistes valdkondades: investeerimisprojektide analüüs, varade ja väärtpaberite hindamine, pangalaenude võtmine, liisingu kasutamine jm
meetmed, näiteks täiendav turu-uuring. 4. Projekti audit, tulemus näitab, millised oli tegelikud rahavood plaanituga võrreldes. Andres Laar 2008 2007 INVESTEERIMINE Iga vara väärtus sõltub selle vara poolt tulevikus genereeritavast rahavoost Investeeringu väärtus kui palju ta tulevikus raha toodab. Rahal on ajaväärtus s.o. rahanduses üks tähtsamaid teooriaid. See, et kroon või mingi muu rahaühik on täna rohkem väärt kui tulevikus, on intuitiivselt tajutav. Mõelge kasvõi kinnisvarale. Raha nüüdisväärtuse kontseptsioon võimaldab meil leida, kui palju rahaühik on väärt mingil tulevikuhetkel. Raha väärtus täna on kõrgem, sest... me eelistame tarbida täna rohkem, vastupidine eelistus oleks kõrge intressi- e. diskontomäär. Kui me eelistaksime tarbida rohkem tulevikus,
unktsiooni MONTH(kuupäev) abil inimese sünnikuu. hjal funktsiooni DAY(kuupäev) abil inimese sünnikuupäev. funktsiooni WEEKDAY(kuupäev;mis päeva loetakse nädala alguseks) abil a, et nädala esimene päev on esmaspäev ja viimane päev pühapäev. hjal funktsiooni DAY(kuupäev) abil inimese sünnikuupäev. funktsiooni WEEKDAY(kuupäev;mis päeva loetakse nädala alguseks) abil a, et nädala esimene päev on esmaspäev ja viimane päev pühapäev. Ajaväärtus (kuupäev ja/või kellaaeg) salvestatakse ühe reaalarvuna - päeva järjenumber alates baasajast (01:01:1900), murdosa - ke keskööst päeva osades. Vormindamisega saab määrata ajaväärtuste jaoks erinevaid esitusviise Uuendada saab F4 klahviga! Lahtris on funktsioon NOW(), mis annab jooksva (kuupäeva ja kella
Minimaalse väärtuse ehk kapitali kaotusega Teise rühma kuuluvad näiteks erinevad klientide ja pankadevahelised laenud, lühiajalised väärtpaberid, valitsuse ja keskpanga võlakohustused jms. Likviidsete varade puhul toimib lühiajalise tehingu tingimus ehk aastane piir. Pankades defineeritakse likviidset vara ka sellisena, et seda on võimalik rahaks vahetada vajadusel ühe kuu jooksul. Likviidsuse juhtimisel lähtutakse kolmest peamisest kriteeriumist: 1. Raha ajaväärtus - kui lähtuda firma likviidsuse hindamisest ning seada kesksele kohale firma likviidsed varad, et vältida tulevasi riske, oleks kõige optimaalsemaks lahendiks hoida firma varad kõige likviidsemana ehk rahas. Sellisel juhul oleks firma võimeline igal ajal täitma kõiki oma maksekohustusi. Samal ajal tuleb arvestada sellega, et varade hoidmine rahas ei too firmale mingit mõõdetavat tulu
nüüdispuhasväärtuseks 879 miljonit eurot. Pessimistliku stsenaariumi korral on majanduslik tulumäär 5,05%, tulu-kulu suhe 1,01 ning majanduslik nüüdispuhasväärtus 30 miljonit eurot. Optimistliku stsenaariumi korral on näitajad vastavalt 7,69%, 1,43 ja 1,951 miljardit eurot. (EY 2017) Et projekti majanduslik nüüdisväärtus langeks nulltasemele, peaks investeeringukulude tase suurenema 26%, ajaväärtus erareisile langema 81%, kaubaveoettevõtja tulumäär langema 49%, reisijate arv langema 29,71%, kaubaveo maht langema 23,92% võrra võrreldes baasväärtusega. Kõige tundlikumad muutujad Rail Balticu majandusliku rentaabluse jaoks on investeeringukulude tase ning kaubaveoettevõtja tulumäär. Oluline on hoolikalt jälgida ja eelarvestada investeeringuid, kuna igasugune investeeringukulude kasv võib vähendada projekti kasumlikkust. (EY 2017)
Riigivõla kriteerium 60% selle riigi aastase SKP suhtes RAHA AJAVÄÄRTUSTEOORIA Kuna riigi majanduses toimib selline nähtus nagu inflatsioon, siis võime väita, et tänane raha on väärtuslikum kui tulevane raha. Asjaolus, et olevikust tulevikku vaadates hindab turg tulevikus saadavat rahatähte odavamaks kui kohe saadavat sama rahatähte (nominaalis), väljendubki raha ajaväärtus. 31 Selleks, et seda n.ö. odavamat raha kompenseerida, peaks: · raha väljaandja (ehk säästja) küsima raha kasutamise eest tasu (intressitulu) ja · raha laenaja (emitent) peab arvestama raha kasutamise eest makstava tasuga (intressikulu). Kapitali (raha) kasutamise eest makstavat tasu ja investeeringult teenitud tulu nimetame kapitaliintressiks ehk kasvikuks. Lihtsuse mõttes räägime edaspidi ainult intressist
Tallinna Tehnikagümnaasium Selleks on vaja teada toodangu ühikute kaupa 1. iga ühiku müügihinda 2. muutuvkulusid toodangu ühiku kohta. Püsivad kulud Siis KATTETUS PUNKT = --------------------------------------------------- Toote müügihind ühiku muutuvad kulud 4. RAHA AJA VÄÄRTUS JA INVESTEERINGUTE EELARVESTAMINE 4.1. Raha ajaväärtus Finantsarvestusel ja otsuste vastuvõtmisel, sealhulgas ka investeerimisotsuste langetamisel, tuleb alati arvestada, et rahal on ajaväärtus. Teiste sõnadega: rahasumma, mis on meil täna, on väärt rohkem kui sama summa selle saamisel aasta pärast. Esmapõhjuseks, miks praegune rahasumma on väärt rohkem, on see, et praeguse summa saab kohe investeerida, teenimaks tulu (intressi), ja teiseks välistab see riski, et tulevikus saadav raha jääb laekumata.
aastatulu. Antud näitaja ADM = aktsia turuhind viib investeeringu kasumlikkuse ühtsele rahalisele alusele ja annab investoritele võimaluse erinevate hindadega aktsiate dividendide omavaheliseks võrdlemiseks. RAHAAJAVÄÄRTUS Raha väärtus muutub aja jooksul, ajaväärtuse kasvades rahaväärtus langeb. Raha ajaväärtus (time value of money) viitab raha väärtuse sõltuvusele ajafaktorist. Seega täna investeeritud või saadud raha on rohkem väärt kui tulevikus (pöördvõrdelised). Rahaväärtuse muutumise teoorial on 2 põhikontseptsiooni: - väärtus tulevikus - praegune väärtus ehk nüüdisväärtus. 1. RAHA TULEVIKU VÄÄRTUS kujuneb 3 teguri mõjul: algsumma intressi summa
Näitaja kõrge tase iseloomustab materiaalsete varude kiiret kasutamist, mis omakorda suurendab ettevõtte likviidsust. Näitaja madal tase näitab, kas liigsete tootmisvarude soetamist või raskusi valmistoodangu realiseerimisel. Madal tase võib olla seotud oodatava hinnatõusuga, mille tõttu varusid enne hinnatõusu ei realiseerita. 7 Raha ajaväärtus 07.03.2013 Raha väärtus muutub aja jooksul, mis seisneb selles, et tänane raha on suurema väärtusega kui sama raha tulevikus. Järelikult on selle teooria alusel kasulikum saada raha täna, kui tulevikus. Tänast raha saab kasutada migite kaupade ja teenuste eest tasumisel, mõne aja möödudes peab samade kaupade ja teenuste eest maskma juba rohkem. 2 kontseptiooni: esiteks väärtus tulevikus, teiseks praegune väärtus. Raha tuleviku väärtus
Näitaja kõrge tase iseloomustab materiaalsete varude kiiret kasutamist, mis omakorda suurendab ettevõtte likviidsust. Näitaja madal tase näitab, kas liigsete tootmisvarude soetamist või raskusi valmistoodangu 6 realiseerimisel. Madal tase võib olla seotud oodatava hinnatõusuga, mille tõttu varusid enne hinnatõusu ei realiseerita. Raha ajaväärtus Raha väärtus muutub aja jooksul, mis seisneb selles, et tänane raha on suurema väärtusega kui sama raha tulevikus. Järelikult on selle teooria alusel kasulikum saada raha täna, kui tulevikus. Tänast raha saab kasutada migite kaupade ja teenuste eest tasumisel, mõne aja möödudes peab samade kaupade ja teenuste eest maskma juba rohkem. 2 kontseptiooni: esiteks väärtus tulevikus, teiseks praegune väärtus. Raha tuleviku väärtus
ja püüa vastatata ettevõtte põhiküsimustele. Tegevus Mida? Toode/ teenus 1: Kuidas? Kellele? Mida? Koolis Kuidas? Kellele? KAUBANDUS(ETTEVÕTTE) FUNKTSIOONID Ajaväärtus seisneb selles, et kaubandus teeb kauba kliendile kättesaadavaks talle sobival ajal; Kohaväärtus tähendab kaupade kättesaadavust seal, kus klient neid soovib. Omandiline väärtus väljendub selles, et kaubandus aitab kaasa kauba jõudmisele kliendi omandusse nii kiiresti ja mugavalt kui võimalik. Kaubandustegevuse tulemusena toimub omandi üleandmine 8
Joonis 2.2.1. Investeeringu muutumine ajas näites 2.2.15. Joonisel 2.2.1 illustreerime raha väärtuse muutumist ajas. Näeme, et lähtesumma 14 593 EURi kasvab 10% intressimäära korral 125 päeva jooksul 15 10 EURi-ni. See tähendab, et investeeritud lähtesumma 14 593 EURi teenib 125 päeva jooksul 507 EURi intressi ehk teisiti öeldes, lähtesumma 14 593 EURi kasvab ligikaudu 4 EURi päevas. Siis antud investeeringu ajaväärtus 4. veebruaril 2012. aastal on ligikaudu 14 597 EURi, 5. veebruaril 2012. aastal ligikaudu 14 601 EURi jne, kuni 7. juunil 2012. aastal on antud investeeringu ajaväärtus 15100 EURi. Seega investeeritud summa kasvab päev-päevalt; kui näiteks on saabunud 3. veebruar 2012, siis lähteväärtus 14 593 EURi on tähtpäevaväärtuse 15 100 EURi nüüdisväärtuseks sel päeval, kui aga on jõudnud kätte 4. veebruar 2012, siis 14 597 EURi on
767 ja 231-l =2 147483647. Reaalarvud esitatakse mantissi ja eksponendi abil: arv = m«p", kus m on mantiss, n - eksponent ja p - arvusüsteemi alus (2, 10 või 16). Mantiss esitab arvu numbreid, eksponent kõma mõttelist asukohta. Käsutatakse nelja- ja kaheksabaidilisi välju, millele vastavad esitustäpsused 6-7 (ühekordne täpsus) ja 15-16 (topelttäpsus) numbrikohta ning maksimaalsed väärtused umbes l O37 ja 10307. Ajaväärtus koosneb üldjuhul kuupäevast ja kellaajast. Need salvestatakse ühe reaalarvuna. Arvu täisosa näitab päevade arvu alates 01.01.1900, murdosa kellaaega päeva osades alates keskööst. Tõeväärtusi on kaks - tõene (True) ja väär (False). VBAs esitatakse nad täisarvudena: väärtusele väär vastab O, väärtusele tõene vastab tavaliselt -1, kuid sellena käsitletakse ka suvalist nullist erinevat väärtust. Programmi koostamisel saab määrata lihtmuutujate ja
Teised avaldised Avaldisi kasutakase päringu väljade kirjeldamiseks. Nad võivad olla ka võrdluse operandideks. Kasutatavad tehted sõltuvad andmetüübist. Tüüp Tehted Text & - kahe teksti sidurdamine Number Aritmeetikatehted + liitmine - lahutamine * korrutamine / jagamine Date/Time Kuna ajaväärtus on põhimõtteliselt teistmoodi esitatud arv, on luubatud aritmeetika tehted. Sisuliselt mõistliku tulemuse annab vaid liitmine ja lahutamine Currency Aritmeetikatehted SOORTIMINE JA GRUPEERIMINE Sortitingimuseks on sõna Ascending (kasvab) või Descending (kahanev) vajaliku välja nime all real Sort . Sortida võib mitmel väljal. Need tuleb järjestada nii, et võtmed päikneksid tähtsuse järjekorras vasakult paremale.
bilansiline väärtus o Aktsia raamatupidamisväärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus o Lihtaktsia bilansiline väärtus = lihtaktsionäride omakapital / lihtaktsiate arv o Mida kõrgem on ettevõte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamis- väärtuse suhe ning investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 24. Raha ajaväärtus, intressid; üksiksumma ja annuiteet; tulevane ja praegune väärtus. Raha ajaväärtuse (time value of money) kontseptsioon põhineb tähelepanekul, et makstava rahasumma väärtus on seotud maksmise ajastamise momendiga. Raha ajaväärtuse kontseptsiooni tuleb alati kasutada järgmistes valdkondades: o investeerimisprojektide analüüs, o varade ja väärtpaberite hindamine, o pangalaenude võtmine, o liisingu kasutamine jm
o Aktsia raamatupidamisväärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus o Lihtaktsia bilansiline väärtus = lihtaktsionäride omakapital / lihtaktsiate arv o Mida kõrgem on ettevõte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamis- väärtuse suhe ning investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 34. Raha ajaväärtus, intressid; üksiksumma ja annuiteet; tulevane ja praegune väärtus. (lk 157-166, TMJ_Raha_ajavaeaertus) · Raha ajaväärtuse (time value of money) kontseptsioon põhineb tähelepanekul, et makstava rahasumma väärtus on seotud maksmise ajastamise momendiga. · Raha ajaväärtuse kontseptsiooni tuleb alati kasutada järgmistes valdkondades: o investeerimisprojektide analüüs, o varade ja väärtpaberite hindamine, o pangalaenude võtmine,
o Aktsia raamatupidamisväärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus o Lihtaktsia bilansiline väärtus = lihtaktsionäride omakapital / lihtaktsiate arv o Mida kõrgem on ettevõte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamis- väärtuse suhe ning investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 34. Raha ajaväärtus, intressid; üksiksumma ja annuiteet; tulevane ja praegune väärtus. (lk 157-166, TMJ_Raha_ajavaeaertus) · Raha ajaväärtuse (time value of money) kontseptsioon põhineb tähelepanekul, et makstava rahasumma väärtus on seotud maksmise ajastamise momendiga. · Raha ajaväärtuse kontseptsiooni tuleb alati kasutada järgmistes valdkondades: o investeerimisprojektide analüüs, o varade ja väärtpaberite hindamine, o pangalaenude võtmine,
o Aktsia raamatupidamisväärtuseks on lihtaktsia bilansiline väärtus o Lihtaktsia bilansiline väärtus = lihtaktsionäride omakapital / lihtaktsiate arv o Mida kõrgem on ettevõte kogukapitali puhasrentaablus, seda kõrgem on ka lihtaktsia turuhinna ja raamatupidamis- väärtuse suhe ning investorid hindavad selle ettevõtte aktsiaid kõrgelt. 34. Raha ajaväärtus, intressid; üksiksumma ja annuiteet; tulevane ja praegune väärtus. (lk 157-166, TMJ_Raha_ajavaeaertus) Raha ajaväärtuse (time value of money) kontseptsioon põhineb tähelepanekul, et makstava rahasumma väärtus on seotud maksmise ajastamise momendiga. Raha ajaväärtuse kontseptsiooni tuleb alati kasutada järgmistes valdkondades: o investeerimisprojektide analüüs, o varade ja väärtpaberite hindamine, o pangalaenude võtmine,
Tehnikagümnaasium Selleks on vaja teada toodangu ühikute kaupa 1. iga ühiku müügihinda 2. muutuvkulusid toodangu ühiku kohta. Püsivad kulud Siis KATTETUS PUNKT = --------------------------------------------------- Toote müügihind ühiku muutuvad kulud 4. RAHA AJA VÄÄRTUS JA INVESTEERINGUTE EELARVESTAMINE 4.1. Raha ajaväärtus Finantsarvestusel ja otsuste vastuvõtmisel, sealhulgas ka investeerimisotsuste langetamisel, tuleb alati arvestada, et rahal on ajaväärtus. Teiste sõnadega: rahasumma, mis on meil täna, on väärt rohkem kui sama summa selle saamisel aasta pärast. Esmapõhjuseks, miks praegune rahasumma on väärt rohkem, on see, et praeguse summa saab kohe investeerida, teenimaks tulu (intressi), ja teiseks välistab see riski, et tulevikus saadav raha jääb laekumata.
Tehnikagümnaasium Selleks on vaja teada toodangu ühikute kaupa 1. iga ühiku müügihinda 2. muutuvkulusid toodangu ühiku kohta. Püsivad kulud Siis KATTETUS PUNKT = --------------------------------------------------- Toote müügihind ühiku muutuvad kulud 4. RAHA AJA VÄÄRTUS JA INVESTEERINGUTE EELARVESTAMINE 4.1. Raha ajaväärtus Finantsarvestusel ja otsuste vastuvõtmisel, sealhulgas ka investeerimisotsuste langetamisel, tuleb alati arvestada, et rahal on ajaväärtus. Teiste sõnadega: rahasumma, mis on meil täna, on väärt rohkem kui sama summa selle saamisel aasta pärast. Esmapõhjuseks, miks praegune rahasumma on väärt rohkem, on see, et praeguse summa saab kohe investeerida, teenimaks tulu (intressi), ja teiseks välistab see riski, et tulevikus saadav raha jääb laekumata.
Tehnikagümnaasium Selleks on vaja teada toodangu ühikute kaupa 1. iga ühiku müügihinda 2. muutuvkulusid toodangu ühiku kohta. Püsivad kulud Siis KATTETUS PUNKT = --------------------------------------------------- Toote müügihind ühiku muutuvad kulud 4. RAHA AJA VÄÄRTUS JA INVESTEERINGUTE EELARVESTAMINE 4.1. Raha ajaväärtus Finantsarvestusel ja otsuste vastuvõtmisel, sealhulgas ka investeerimisotsuste langetamisel, tuleb alati arvestada, et rahal on ajaväärtus. Teiste sõnadega: rahasumma, mis on meil täna, on väärt rohkem kui sama summa selle saamisel aasta pärast. Esmapõhjuseks, miks praegune rahasumma on väärt rohkem, on see, et praeguse summa saab kohe investeerida, teenimaks tulu (intressi), ja teiseks välistab see riski, et tulevikus saadav raha jääb laekumata.
Agentuurikonflikt ettevõttes. Agentuurikonflikti teooria uurib vastuolusid, mis võivad tekkida ettevõtte omanike, tema juhtkonna ja võlausaldajate vahel. Konflikt iseenesest tekitab kulusid, mida tuleb hoida minimaalsetena. Seega on eristatavad kolm eraldiseisvat agentuurikonflikti allikat: a) juhtkonna ja ettevõtte omanike ehk aktsionäride vahel, b) ettevõtte omanike ja võlausaldajate vahel, c) võlausaldajate ja juhtkonna vahel. Väärtuskontseptsioon ja selle rakendamine: raha ajaväärtus, väärtpaberite väärtus (lihtaktsiad, eelisaktsiad, võlakirjad). Väärtuskontseptsiooni (erinevate varade väärtuse puhul) postulaadiks on, et investor ei maksa vara eest kunagi rohkem, kui ta tegelikult väärt on. Seega turg ei valeta ja turuväärtus on ülim. Hindamine ehk väärtuse leidmine on finantsjuhtimises fundamentaalanalüüsi keskseim osa (vt. ka tehniline analüüs). Diskonteerimise
1. RAHANDUSE AINE JA FINANTSKESKKOND 1.1. Rahandusteadus ja finantsjuhtimine Rahandus (finance) kui õppeaine on väga paljutahuline ja koosneb mitmest erikursusest: ettevõtte rahandus, pangandus, investeeringud, finantsturud, rahateooria, kinnisvara rahandus jms. Peaaegu kõikidel nendel erikursustel on oma baas-, kesk- ja süvatasemel õpikud. Käesolev õpik pretendeerib baastaseme esitusele ja selles käsitletakse põhjalikumalt ettevõtetega seotud rahandust ning investeeringuid, mida on hakatud kutsuma hoopiski finantsjuhtimiseks (financial management). Oluline koht on ka panganduse temaatikal ettevõtja seisukohalt ehk sisuliselt pangateenustel. Ettevõtte rahandustöö on tihedalt seotud bilansi juhtimisega. Bilansiga seotud otsused võib jagada üldjuhul kaheks: investeerimisotsused ja finantseerimisotsused. Investeerimisotsused on ressursside paigutamisega seotud otsused (ettevõtte varade portfelli koostamine) ning finantseerimisotsused on s...
i intressimäär. 56 Sissetulekud ja väljaminekud oodustatakse uuendusraie ajale u ning sissetulekute- väljaminekute vahe oletatakse korduvat u aasta järel. See perioodiliselt korduva lõpmatu netotulu kapitaliseeritud väärtus on maa väärtus e. maarendi oodustatud väärtus. Küpsusvanus, mis maksimeerib Bu väärtuse, on oodustatud kasumiküpsus. Kuigi valemisse on sisestatud raha ajaväärtus, tugineb valem staatilisele põhioletusele: kõik kordub analoogiliselt igavikuni. Kui võrrelda kahte erinevat teoreetilist lähenemist, siis metsarent annab hea ülevaate suurema metsaosa (terviku) tulude kohta, kuid selle abil on raske hinnata üksikute puistute tasuvust ning metsamajandusse paigutatud kapitali kulude mõju tulu suurusele. Järgnevalt (tabel 5.2., joonised 5.2. ja 5.3.) on toodud kokkuvõte hinnaküpsuse, kasumiküpsuse ja oodustatud kasumiküpsuse arvutuste kohta
annaabi.ee 
