Ettevõtte rahandus (0)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ETTEVÕTTE  RAHANDUS  
 
CORPORATE  FINANCE  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kristo  Krumm  
 
 
Ettevõtte rahandus 
 
Kristo Krumm 
SISSEJUHATUS 
Kursusel läbitavad põhiteemad: 
Ettevõtte  rahanduse  probleemid  ja  meetodid.  Finantsjuhtimise  eesmärgid, 
ettevõtte  raamatupidamis-  ja  rahandusmudelid.   Rahandusotsused   ja  firma 
eesmärk.  Raha  ajaväärtus,  väärtpaberite  hindamise  alused,  risk,  oodatav 
tulumäär  ja  selle  dispersioon,   valikud   riski  ja  oodatava  tulumäära  vahel, 
portfelliteooria 
ja 
finantsvarade 
hindamine, 
investeeringute 
hindamise 
põhimeetodid,  ettevõtte  väärtus,  kapitali   eelarvestamine ,  kapitali  struktuur  ja 
finantseerimisviiside ülevaade, finantsanalüüsi alused ja informatsiooniallikad. 
Ettevõte on tervik, mis moodustub üksikutest osadest: 
  Sisseost 
  Tootmine 
  Finantsid 
  Müük 
  Jne 
Ettevõtte finantsvaldkond moodustub samuti osadest, mille loomise aluseks on 
erinevad  sihtgrupid  oma infovajadustega: 
  Raamatupidamine 
  Ettevõtte rahandus 
  Juhtimisarvestus 
  Kulude arvestus 
   controlling  
Finantsjuhtimise eesmärk: 
Rahanduseks  nimetatakse  rahaasjade  korraldamist  ettevõttes.  Ettevõtte 
finantsjuht  peab teadma ja arvestama järgmiste tingimustega: 
  Mis mõjutab finantsjuhtimist ja otsustamist? 
  Kuidas organiseerida äritegevust kõige ratsionaalsemal viisil? 
  Kus asub rahandusfunktsioon ettevõtte struktuuris? 
 
2 
Ettevõtte rahandus 
 
Kristo Krumm 
  Kuidas maksimeerida kasumit? 
  Kas investeerida või laenata? 
  Millise riskiga ja millises mahus? 
  Kas ettevõtte eesmärk on olemasolevate aktsiate turuväärtuse 
maksimeerimine  või olemasoleva omakapitali turuväärtuse 
maksimeerimine? 
Finantsjuhtimise põhimõtted: 
1.  Riski-tulu valik. Mida suurem risk, seda suuremat tulu  oodatakse . 
2.  Raha  ajaldatud  väärtus – täna saadud kroon on väärt rohkem kui 
tulevikus saadav kroon. 
3.  Peamine on raha, mitte kasum. 
4.  Konkurents – raske on leida eranditult tulusaid projekte. 
5.  Efektiivne  kapitaliturg  – kiirelt kohanev turg ja õiglased hinnad. 
6.  Esindamisprobleem – juhtide huvid ei lange kokku omanike  huvidega . 
7.   Maksud  mõjutavad äriotsuseid. 
8.  Kõik  riskid  pole võrdsed – mõned on hajutatavad, mõned mitte. 
9.  Eetiline käitumine on õige.  
Finantsjuhtimise funktsioonid: 
Kapitali eelarvestamine 
Kapitali struktuuri  planeerimine  
Käibekapitali juhtimine 
1. Kapitali eelarvestamine: 
  Pikaajaliste investeeringute planeerimine ja juhtimine; 
  Oodatavate rahavoogude suuruse ja ajastatuse hindamine; 
  Riskide hindamine. 
2. Kapitali struktuuri planeerimine 
  Millised on investeeringute allikad? 
  Milline on oma- ja laenatud vahendite suhe? 
3. Käibekapitali juhtimine 
 
3 
Ettevõtte rahandus 
 
Kristo Krumm 
  Jooksva käibekrediidi juhtimine; 
  Igapäevaste rahavoogude juhtimine; 
  Tootmisprotsessi ja tootmisvarude kontroll ja juhtimine. 
Põhilised otsustusvaldkonnad 
Investeerimisotsused (kas  finants - või reaalvaradesse?); 
Finantseerimisotsused (võlakirjad, pangalaenud,  liising , omakapital, muud?). 
Finantsjuhi ülesanded: 
  Hankida ettevõttesse raha; 
  Puhaskasumine maksimeerimine (NI); 
  Ettevõtte väärtuse maksimeerimine, aktsionäride rikkuse suurendamine 
(EPS); 
   Prognoosimine  ja planeerimine; 
   Investeerimis - ja finantseerimisotsuste tegemine; 
  Koordineerimine ja kontroll; 
  Raha- ja kapitaliturgude vahendamine. 
Sünonüümid: 
   Finantsjuhtimine  
  Ettevõtte finantsjuhtimine 
  Ettevõtte rahandus 
Ettevõtte eesmärk: 
Ettevõtte  eesmärgiks  on  pikaajaliselt  omanike  rikkuse  suurendamine  (EPS). 
Sealjuures   tuleb  arvestada  riski,  mis  kõrgema  tulususe  juures  on  samuti 
kõrgem. Finantsjuhi võimaluseks ettevõtte tulemuste parandamisel on hankida 
võimalikult  soodsatel  tingimustel  finantsvahendeid  ning  investeerida  need 
tegevuse tulemusena tekkiva väärtuse maksimeerimiseks. 
 
 
 
 
 
4 
Ettevõtte rahandus 
 
Kristo Krumm 
Bilanss ja  kasumiaruanne  
Bilansi skeem: 
 
Aktiva 
 
 
 
 
 
Passiva  
 
 
 
Käibevarad   
 
 
 
 
Kohustused 
Raha   
 
 
 
 
 
lühiajalised kohustused 
 
Debitoorne võlgnevus 
 
Varud 
 
muud 
Põhivarad 
 
 
 
 
 
 
pikaajalised kohustused 
 
Põhivara  soetusmaksumuses  
 
Põhivara  kulum  
 
 
 
 
 
 
 
Omakapital 
 
 
 
 
 
 
 
 
Aktsiakapital  
 
 
 
 
 
 
 
 
kasum 
 
 
 
 
 
 
 
 
muu   
 
 
Varade väärtus 
 
 
 
 
 
ettevõtte väärtus 
Vahendite kasutus   
 
 
 
 
vahendite allikad 
 
Kasumiaruanne: 
Ettevõtte tulud 
 
 
 
 
 
income  
- muutuvkulud  
 
 
 
 
 
VC variable  cost  
-püsikulud   
 
 
 
 
 
FC  fixed  cost 
=tulu enne amortisatsiooni, intresse ja makse 
EBITDA earnings before 
intrest , taxes, depreciation 
and amortization 
-amortisatsioon 
D depreciation, A 
amortization 
=tulu enne intresse ja makse 
 
 
 
EBIT 
-intressid 
 
 
 
 
 
 
I 
=tulu enne makse   
 
 
 
 
EBT 
-maksud 
 
 
 
 
 
 
T taxes 
= puhaskasum  
 
 
 
 
 
NI net income 
 
5 
Ettevõtte rahandus 
 
Kristo Krumm 
-eelisaktsiate  dividendid  
=kasum lihtaktsionäridele 
-lihtaktsionäride dividendid 
=reinvesteeritav kasum 
 
Rahavoogude aruanne: 
 
Raha algseis 
Põhitegevusest 
 
+ sissetulekud 
 
-väljaminekud 
Investeerimisest 
 
= raha lõppseis 
 
 
finantseerimisest 
Finantskeskkond: 
Finantsjuht  peab  tundma  keskkonda  ja  turgusid,  kus  ettevõte  tegutseb. 
Ettevõttel tuleb oma tegevuses kokku puutuda mitmesuguste institutsioonide ja 
osapooltega,  kes  neil  turgudel,  kust  hangitakse  kapitali,  kaubeldakse 
väärtpaberitega ja kujunevad nende väärtpaberite hinnad, tegutsevad. 
Finantsturud :  on   institutsioonid ,  mille  kaudu  raha  liigub   neilt ,  kelle  tulud  on 
suuremad  kui  kulud,  neile,  kelle  eelarve  on  puudujäägiga.  Laenu  võtmisel 
annab  ettevõte  väärtpaberi  välja  ja  saab  selle  eest  raha.  Ettevõtet  nimetatakse 
sellisel juhul emitendiks ning väärtpaber on tema finantskohustus maksta oma 
võlg kindlaksmääratud tingimustel tagasi.  Investor  on sellisel juhul väärtpaberi 
ostja ja tema seisukohalt on tegemist finantsvaraga.  
Finantsvara omadused: 
  Rahaks tegemine 
  Jaotatavus ja nimetatavus 
  Maksumus 
  Tulu 
  Aegumistähtaeg 
  Likviidsus 
  Risk 
 
6