docstxt/14770878397706.txt
Maksebilanss koostatakse tekkepõhiselt, st tehingu kirjendamise aluseks on ajahetk, mil tehing poolte vahel sõlmiti või omandiõigus muutus, sõltumata asjaolust, kas raha on tegelikult laekunud või makstud. Kõik maksebilansitehingud kajastatakse turuhindades. Maksebilanss on tasakaalus, kui: JOOKSEVKONTO + KAPITALI & FINANTSKONTO + RESERVID + VEAD JA TÄPSUSTUSED = 0 4. Mille poolest erinevad portfelli- ja otseinvesteeringud? Otseinvesteeringu puhul kaasneb teatud kontroll välismaiste ettevõtete üle, aga portfelliinvesteeringus seda ei ole. Portfelliinvesteeringuid tehes ollakse huvitatud eelkõige intressidest ja dividenditulust. Otsene välisinvesteering tehakse eesmärgiga saavutada kontroll välismaise ettevõtete üle. Soovitakse teenida omandikulu. 5. Millised on sajandi jooksul toimunud põhimuudatused hõives ja majanduse struktuuris?
3.1 Riski mõõtmine.......................................................................................................... 8 4 KORRELATSIOON........................................................................................................ 12 4.1 Korrelatsiooni muutuse mõju investeerimisportfellile............................................... 13 5 DIVERSIFITSEERIMINE............................................................................................... 13 5.1 Portfelli hajutamine varaklasside vahel................................................................... 14 5.2 Aktsiaportfelli hajutamine regioonide vahel............................................................. 14 5.3 Portfelli hajutamine ajas.......................................................................................... 15 KOKKUVÕTE................................................................................................................... 15 KASUTATUD KIRJANDUS......
Väärtpaber Beeta tulu (%) väärtus tulumäär A 4.00% 0 50 4% B 10.00% 1 60 10% C 15% 1,2 75 12% D 7% 0,5 75 5% E 17% 2,4 100 24% 360 Portfelli beeta: 1,1875 Portfelli tulusus: 12% Uus portfell Oodatav Investeeringu Realne Väärtpaber Beeta tulu (%) väärtus tulumäär A 4.00% 0 50 4% B 10.00% 1 60 10% C 15% 1,2 75 12% D 7% 0,5 75 5%
TER1420 Ettevõtte rahandus. Test 1 Nimi Allkiri Matrikli nr Variant A Ülesanne 1 - 6p Nõustate isikut, kes soovib jääda pensionile 65. eluaastal. Ülesanne 2 – 4 p Statistikaameti andmetele tuginedes teate, et 65-aastaste keskmine Saate moodustada portfelli, mis koosneb kahest varast. Nende oodatav eluiga on 15 aastat. Lihtsuse mõttes eeldame, et varade tootlustel on järgmised omadused pensionifondi investeeringute oodatav tootlus nii pensioniks Aktsia Oodatav tootlus Standardhälve Korellatsioon kogumisel kui pensionil olemise ajal on 6% aastas ning sisse- ja A 10% 20% väljamakseid saab teha kuiselt ning see ei mõjuta tootlust
Investeerimisfondis BEETA on järgmised aktsiad: Aktsi Oodatav Beet Turuväärtus a tootlus a (milj) A 5.80% 0.6 30 B 8.40% 0.9 80 C 12.00% 1.5 50 D 18.00% 2.8 40 KOKK 200 U Riskivaba tulumäär on 3% ja tururiski preemia on 6%. Leidke: a) Milline on fondi beeta ja oodatav tootlus tuginedes fondi beetale? Portfelli koguväärtus: 200 mln Osakaalud: Aktsia A 30 mln / 200 mln = 0,15 (15%) Aktsia B 80 mln / 200 mln = 0,40 (40%) Aktsia C 50 mln / 200 mln = 0,25 (25%) Aktsia D 40 mln / 200 mln = 0,20 (20%) Portfelli beeta: osakaal * beeta = 0,15 * 0,6 + 0,40 *0,9 + 0,25 * 1,5 + 0,20 * 2,8 = 0,09 + 0,36 + 0,375 + 0,56 = 1,385 Tootlus r: r= 5,8%*0,15 + 8,4%*0,40 + 12,0%*0,25 + 18,0%*0,20=0,0087+0,0336+0,03+0,036=0,1083 (10,83%)
kinnisvara ja panga hoiuseid, siis on see portfell riski eest hästi kaitstud, sest nende investeeringute väärtus ei muutu üheaegselt ühel ja samal määral. Samuti on selline hajutatud portfell kaitstud erinevate majandusharude riskide eest,m sest erinevate majandusharude turutingimused ja poliitilised asjaolud ei muutu kunagi üheaegselt ega ühtemoodi. Investeerimisportfelli eeldatav kasuminorm: Investeerimisportfelli teooriasse kuulub efektiiseima portfelli moodustamine, st antud riskitaseme juures maksimaalselt kasumit andva või antud tasuvustaseme juures minimaalset riski omava portfelli moodustamine. Investeeruimisportfelli eeldatav kasuminorm (r (katusega)p ) kujutab endast portfelli kuuluvate erinevate investeerimisobjektide eeldatavate kasuminormide kaalutud keskmist: Kus: Wi i-nda objekti investeeringute osakaal portfellis R(katusega)i - i-nda objekti eeldatav kasuminorm N investeeringute arv portfellis
põhiprintsiipidest.Teooria kohaselt on võimalik koostada kõige efektiivsem (vähima riskiga) portfell oodatava tootluse saavutamiseks. Enne Markowitzi portfelliteooriat oli investeerimise peamiseks eesmärgiks leida väärtpabereid, mis pakkusid suurimat tõusupotensiaali vähima riski juures. Asja teeb keerulisemakson asjaolu, et investor võib kõik sellised investeeringud leida samast sektorist ning koostab siis omale nendest väärtpaberi portfelli. 1. MARKOWITZI PORTFELLIMUDELI EELDUSED Kogemus näitab, et mida suuremat tulu võib teenida investeeringuga, seda kõrgem on ka investeeringuga seotud risk. 1950. Aastatel ja 1960. Aastate alguses räägiti investorite hulgas palju riskist kui ebasoovitava sündmuse esinemise võimalikkusest, kuid sellele ei leidunud mõõdetavat karakteristikut. Probleemile andis suhteliselt laialt aktsepteeritud lahenduse Harry Markowitz oma moodsale portfelliteooriale aluse
05 milj (kredit võla kasv) = -2.1 milj Iga-aastane rahavoog asendamisest (t = 1-5): +0.65 milj Projekti lõpetav rahavoog (t=5): saame tagasi käibekapitali investeeritud summad ning tasume kreditoorse võla -> ehk +0.35 milj 0.05 milj = 0.30 milj Turu-uuring on juba tehtud kulu hindamise hetkeks, seega ebaoluline kulu nüüd. NPV = -2.1milj + 0.65/1.15 + ..... + Microsoft Excel Worksheet Seega projekti tasu investeerida. 5. Portfelliteooria Oletame et riskifond koostab portfelli kahest väärtpaberist. Fond soetab 40 milj euro eest ettevõtte A aktsiaid ning 85 milj euro eest ettevõtte B aktsiaid. Oletame, et A ja B aktsiate tulumäärade vaheline korrelatsioonikoefitsient on -0.60 ning oodatavad tootlused ning standardhälbed on toodud järgmises tabelis. Oodatav Standardhälve tootlus () A
ebasoodsa võimaluse esinemist. Majanduses mõistetakse riski all kui majandustegurist tingituna võib tekkida kahju. Majandusrisk koosneb mitmetest erinevatest allikatest, mis moodustavad üheskoos kokku kogu riski, näiteks võib välja tuua intressiriski, krediidiriski, hinnarski, tegevusrisk jne. Iga riskiallikat võib analüüsida eraldi ja koguriski käsitleda kui nende koosmõju tulemust Ptaktilises osas vaatan investeeringu portfelliriski ja tasuvust, kus investeeringu portfelli moodustamisel tuleb jälgida,et väikese riski juures saavutataks maksimaalne tulu. 4 RISK Sõna ,,risk" on laialt kasutatav nii igapäevakeeles kui avastavas erialakirjanduses ja intuitiivselt on kõigil olemas mingi ettekujutus selle sõnaga väljendatavast. Üldiselt seostatakse riski mõistega ohtu, et tulemuse määramatuse tõttu võidakse saada kahju või loodetust halvem tulemus
· 24. jaanuaril ostate ettevõtte Hea Pank (HP) aktsiaid hinnaga 40 krooni, kokku 1 000tk · 17. Veebruaril on Hea Pank aktsia hinnaks 42 krooni. Te kannate investeerimiskontole juurde 30 000 k aktsiat hinnaga 20 krooni. · 2. märtsil saate ET aktsialt dividende 2 kr aktsia kohta ning võtate portfellist kogu sularaha välja. HP h (enne dividende) · Te müüte kõik väärtpaberid 1. Aprillil. ET hind oli 43 kr ja HP hinnaks kujunes 24 kr · Milline oli Teie portfelli tootlus p.a. kuupäev investeerimiskonto Hea Pank sisse välja jääk hind aktsiate arv 10.jaan 100 000 100 000 24.jaan 40 000 60 000 40 1 000 17.veebr 30 000 80 000 10 000 42 1 000 2
Vormis saadavad perioodilised laekumised. Kasum kapitalilt – investeeringuobjekti turuväärtuse suurenemine (vähenemine) jooksev tulu+ kasum kapitalilt investeeringu tasuvus= investeeringu summa Optimaalse riskisusega portfell koosneb varadest, mille puhul erinevate oodatavate tulutasemete varieeruvus on minimaalne. Riskantse investeeringuga on tegemist siis, kui : Ühe aktiva või aktivate portfelli varieeruvus on madalam mistahes teise aktiva varieeruvusest ja Esimese aktiva oodatav tulusus on võrdne või suurem teisest FVschedule jt kasutamine) 34. Investeeringu eeldatava tulumäära ehk kasuminormi olemus 35. Finantsvarade hindamise mudel CAPM Leidmaks mingile portfellile nõutavat tulunormi on välja töötatud CAMP( capital assets pricing model) ehk varade hindamise mudel, mille eesmärgiks on leida
vahekorda. 42. Finantsinvesteeringu tasuvuse hindamine Jooksev tulu intresside, dividendide jne. Vormis saadavad perioodilised laekumised. Kasum kapitalilt investeeringuobjekti turuväärtuse suurenemine (vähenemine) Optimaalse riskisusega portfell koosneb varadest, mille puhul erinevate oodatavate tulutasemete varieeruvus on minimaalne. Riskantse investeeringuga on tegemist siis, kui : · Ühe aktiva või aktivate portfelli varieeruvus on madalam mistahes teise aktiva varieeruvusest ja · Esimese aktiva oodatav tulusus on võrdne või suurem teisest 43. Investeeringu eeldatav kasuminorm Kujutab endast tõenäosusega kaalutud investeeringu keskmist tasuvust. Tõenäosus varieerub 0 ja 1 vahel. Tõenäosuse jaotus võib olla kas diskreetne või pidev. ri võimalik tasuvus pi i-nda kasumi saamise tõenäosus n võimalike tulemuste arv 44. Portfelliteooria - Markowitzi kõver
Kui rea keskel on mitu sama väärtusega liiget, ei identifitseeri mediaan neist ühte liiget, vaid peegeldab nende igaühe väärtust. Mediaan on 2. kvartiil ehk keskmine kvartiil. Moodiks nimetatakse vaadeldava suuruse kõige sagedamini esinevat väärtust. Standardhälve on statistiline väärtus, mis näitab, kui palju väärtused erinevad keskmisest väärtusest. Näiteks kui on kaks aktsiaportfelli, mis mõlemad on keskmiselt teeninud kasumit 10 % aastas ning kui portfelli A standardhälve on väiksem kui portfelli B oma, siis see tähendab, et esimene portfell on olnud stabiilsem ning vastupidiselt teise portfelli väärtus on rohkem kõikunud. Suurem kõikuvus viitab suuremale riskisusele. Seega kui portfellide tootlus on sama, siis tasub eelistada väiksema standarhälbega portfelli A. Kvartiilid on kirjeldavas statistikas tunnuse väärtused variatsioonireal, mis jagavad variatsioonirea neljaks ligikaudu võrdseks osaks.Keskmine kvartiil ehk 2. kvartiil e
Investeerimismängu raport Sissejuhatus Käesolev raport kajastab minu viie, investeerimismängu jooksul, sooritatud tehingu investeerimisstrateegia kujundamist, väärtpaberite valikut, toimunuid tehinguid (põhjendused ja ootused, millele tuginedes tehing sooritati), portfelli mahu muutust ja portfelli tulusust mängu lõpuks. Investeerimismängu jooksul tegin ma kokku 28 tehingut, peamiselt ost-müük tehingud, kuid lisaks neile tegin veel limit-stop tehinguid, short-sell ja cover tehinguid. Erinevaid tehinguid tegin ma sellepärast nii palju, et õppida kuidas toimub aktsia turul mängimine, sest enne mängu sooritamist puudusid mul vastavad teadmised, kuidas üldse investeerimine käib ning milliseid aktsiaid tasub osta. Otsest strateegiat oli raske välja
B) 0,02+0,09+0,04= 15% Investeerimisportfelli eeldatav kasuminorm Riskide hajutamine- diversifitseerimine- investeeringud jaotatakse erinevate objektide vahel ehk moodustatakse investeerimisportfell, mis võib sisaldada nt aktsiaid, võlakirju, kinnisvara jne. Kui turul juhtub mõne portfelliobjektiga midagi, siis on võimalus, et teiste väärtused tõusevad ja ei too kaasa kogu portfellile kaasa kahju. Teooria sisaldab efektiivseima portfelli mõistet, mis tähendab antud riskitaseme juures maksimaalset kasumit. Antud tasuvustaseme juures minimaalset riski omava portfelli moodustamist. Eeldatav kasuminorm kujutab endast portfelli kuuluvate erinevate investeeringuobjektide eeldatavate kasuminormide kaalutud keskmist. r´p=( ´r 1 W 1 ) W- kui palju ühte või teist objekti kaasatakse portfelli NÄIDE Eeldame, et hinnatakse võrdseid mahutusi nõudvaid kahte investeerimisobjekti ( A ja B).
juures täiendavad ka nn tulu intresse. Igasugune investeerimine toob endaga kaasa mingi riski, küsimus on riski suuruses. Seetõttu kasutataksegi riskide hajutamiseks nn portfelliinvesteeringut, mis tähendab seda , et vahendid paigutatakse erinevatesse fin.instrumentidesse. Seega annavadki fondid võimaluse väikeinvestoritele kasutada investeerimisportfelli eeliseid. Loomulikult on oluline et portfelli koostamisel paigutatakse raha kaubeldavatesse , likviitsetesse väärtpbaeritesse. Seega on portfelli koostamisel teatud tingimused, millest üks olulisemaid on portfelli paigutatava raha hulk. Sest reeglina algab haiutamisriski vähenemine 7-10 instrumendist ja võiks küündida kuni 20 instrumendini. Kui portfelli koondada liiga palju instrumente, siis võib fondi valitsejal tekkida probleeme fondide administreerimisel. Ning samuti suurenevad kulutused, kuna
erakliendihaldurina. Oma igapäevases töös puutub kokku investeerimise, pangaprogrammide ja klientide nõustamisega. Oma igapäevatöös kasutan erinevaid pangaprogramme, MS Excelit, MS Wordi. Minu töökeel on valdavalt eesti keel, kuid ka vene ning inglise keel. Inglise keeles suhtlen kliendiga vabalt. Olen hea meeskonnatöötaja. Mind motiveerib meeskonnas ühise eesmärgi nimel töötamine. Kuna töötan täna erakliendihaldurina siis pean hoolitsema oma portfelli tulemuslikkuse eest ja see nõuab suurt vastutust. Olen väga motiveeritud praktikast Teie ettevõttes, sest olen alles alustanud õpinguid raamatupidajana ja Teie ettevõte annab mulle hea alustala. Praktikat saaksin alustada alates 1.märtsist 2017.a. Kirjale on lisatud ja minu cv, mis võiks Teile huvi pakkuda. Olen meeleldi nõus vastama Teie küsimustele. Lugupidamisega Triin Martinson
mudel väidab, et mingi Aktsiatevahelist aktiva oodatav tulumäär on kovariatsiooni mõõtev leitav riskivaba tulumäära ja suurus riskipreemia summana, kusjuures investorile 13.Mida mõistetakse võlakirjade kompenseeritakse üksnes puhul krediidiriski all? Vali üks sellise riski võtmine, mida vastus. pole võimalik kõrvaldada See tähendab ohtu, et portfelli koostamise võlakirja emitent ei suuda või Finantsvarade hindamise ei taha võlausaldajale laenu tagasi maksta Tugevalt efektiivse turu Et võlakirju emiteerinud iseloomustus ettevõtte kohustuste Pooltugevalt efektiivse turu tähtajad erinevad või iseloomustus korrigeeritakse nende Hindade ekslemise teooria
funktsiooni. Selliseid on pigem mõistlik vältida ja keskenduda just kliendile orien teeritud firmadele. Paremad kullafirmad pakuvad mitmeid informatsiooniteenuseid, nagu näiteks infolehed ja kindlad internetilehed. Sinu valitud koostööpartner peaks olema sulle oluliseks abiks ka järgnevatel aastatel. (Kosares 2007, 36) 8 4. MIKS ON KULD INVESTEERIMISPORTFELLI OLULINE OSA? "Tänapäeval on kuld endiselt kõige esmane ja olulisem portfelli kindlustamise vahend, kuigi seda kirjeldatakse, klassifitseeritakse ja tarbitakse väga erineval moel. Investorid, kes on aru saanud praeguse mittekonverteeritava raha mõjudest investeeri misturgudele, võtavad juba varakult kasutusele ennetavad abinõud portfelli kindlus tamiseks, näiteks kulla varumine, ja ei oota, kuni nende investeerimisnõustaja seda neile isiklikult soovitab." (Kosares 2007, 42) Kulda peetakse oluliseks riski hajutamisel, kuna tema hind liigub üldjuhul
1. väärtpaberiga seotud korralduse vastuvõtmine ja edastamine; 2. väärtpaberiga seotud korralduse täitmine kliendi nimel või arvel teo tegemine lepingu sõlmimiseks või lepingu sõlmimine kliendi nimel või arvel eesmärgiga omandada või võõrandada väärtpabereid; 3. väärtpaberitega kauplemine oma arvel oma kapitali arvel tehingu tegemine väärtpaberiga; 4. väärtpaberiportfelli valitsemine väärtpaberitest moodustatud portfelli valitsemine kliendi antud volituse alusel ja iga kliendi puhul eraldi; 5. investeerimisnõustamine kliendile väärtpaberiga seotud tehingu kohta isikliku soovituse andmine isikule kui investorile või potentsiaalsele investorile või investori või potentsiaalse investori esindajale antud soovitus; 6. väärtpaberi garanteerimine või väärtpaberi pakkumise, emiteerimise või müümise garanteerimine; 7
kasutamine omaniku poolt ei avalda mingit mõju ettevõtte passivatele, ostuõiguse puhul emiteeritakse täiendavaid aktsiaid. Investeerimisstrateegiad passiivsed ja aktiivsed investeerimisstrateegiad. Osta-ja-hoia strateegia, konstantse suhte strateegia, konstantse summa strateegia. Investeerimisstrateegia valikut mõjutavad tegurid. Passivne strateegia ostetakse juhuslikult valitud väärtpabereid või koostatakse mingit turuindeksit jäljendav portfelli (indexing). Juhul kui investor järgib nii aktivate jaotuse kui ka väärtpaberite valiku puhul passiivset strateegiat ei ole tema eesmärgiks turgu lüüa, vaid teenida riskile vastavat kompensatsiooni lähtudes turul valitsevatest tingimustest. Aktiivne strateegia üritatakse leida väärtpabereid, mis on turu poolt momendil kas ala- või ülehinnatud. Eksisteerib mitmeid erinevaid lähenemisi selliste väärtpaberite leidmiseks, mis enamasti kuuluvad kas tehniline
VLAKIRJAD E. VOKSLI 1.Lhiajalised lakirjad 2.Keskmised vlakirjad 3.Pikaajalised vlakirjad maksethtaeg,intressimr Kindlustamata vlakirju nim. debentuurides Vlakiri kinnisvaraga-hpoteek Vlakiri vrtpaberitega-obligatsioon Kokkuvtlikult eldes, antakse vlakirja kasutamisel laenu ettevttele, mis vajab raha ja vastutasuks annab ettevtte vlakirja. RAHVUSVAHELISED INVESTEERINGUD On vlismaiste varade ja vrtpaberite ostmine. Investeerija-kapitali eksportija Investeerungute sihtriik-kapitali iportija 1.Portfelli-investeeringud e. kaudsed investeeringud. 2.Otsesed investeeringud-vlismaise vara majandusksuste(tehased,hotellid) ost. KVANTITATIIVSED PIIRANGUD Kaupadele kehtestatakse mahulised piirid 1.Kvoodid-kindel koguseline vi vrtuseline limiit 2.Litsents-mratakse kindlale ettevttele,teatud perioodiks VLISKAUBANDUST ERGUTAVAD MEETMED 1.Otsesed ekspordisubsiidiumid-lisatasud,mille saab ettevtte riigilt vljaveo eest 2.Kaudsed subsiidiumid-maksusoodustused,madalama intressiga laenud
Samas saab tuua näiteid, kuidas vaesest perest lapsed on harjunud kõva tööd tegema ja on ennast vaesusest välja rabelenud. tihti rikkas peres kasvavad ainult siidinäpud, kes on vati sees kasvanud. Kui inimene on vaesuses elanud,siis reeglina tahab ta edasi õppida ja kuhugi tulevikus jõuda. Ma usun, et vaesuse ja rikkuse vahele võib julgelt tõmmata võrdusmärgi. Inimene, kes on vaene materiaalselt, on kindlasti palju rikkam elukogemuse ja südamlikkuse poolest, kui jõukas portfelli kandja. Ma arvan, et vaesus sünnitab vaimurikkust. Ka rikas inimene võib minu jaoks olla vaene ja seda läbi erinevate isikuomaduste. Ma ei saa nimetada rikkaks sellist inimest, kes on rikas ainult raha poolest, aga kellega ei ole millestki rääkida või kelle maailmavaated on pinnapealsed. Tema rikkus on ainult paber, mitte aga mõistus ja avatud silmaring. Igaüks meist peab leidma rikkuse, mille abil edasi pürgida ja muuta oma elu väärikaks ning armastavaks
Eesti rahvusväeosade organiseerimises, oli Maanõukogu liige ning oktoobris valiti ajutise Maavalitsuse esimeheks. 1917. a lõpus vangistati ajutiselt enamlaste poolt. Oli 24. veebruaril 1918 Eesti Vabariigi iseseisvuse väljakuulutanud Eesti Päästekomitee esimees, misjärel nimetati Ajutise Valitsuse peaministriks. Saksa okupatsioonivõimud sulgesid ta suvel 1918 vangilaagrisse. Pärast vabanemist jätkas novembris 1918 Eesti Vabariigi peaministrina ning võttis endale ka sõjaministri portfelli. Oli nendel kohtadel kuni maini 1919, juhtides Eesti valitsust Vabadussõja kõige raskemal ja vastutusrikkamal ajal. 1919–1920 Eesti Asutava Kogu saadik, 1920–1937 Riigikogu liige ja selle aja jooksul ka viis korda valitsusjuht. 1934. a kandideeris riigivanemaks, ent enne valimisi teostas koos Johan Laidoneriga riigipöörde. Seejärel valitses 1934–1940 Eesti Vabariiki autoritaarse riigipeana (nn vaikiv ajastu). 1934–1937 oli ametlikult valitsusjuht, 1937–1938 riigihoidja, 1938
katlast, kui nüüd ei pane enam aatomipommgi kedagi imestama, kuigi selle ehitusest enamik midagi ei taipa. Kas noodki, kadunud mehed, tookord katla töö põhimõttest täpselt aru said, pole teada, aga nendele oli katlaga viljapeks suur uuendus, mis sellest rääkida. /---/ Juba eemalt, peaaegu pihlakate juurest hüüab Eesner neile valju tere. Põllumehed võtavad ta tervituse kinniselt vastu. ,,Ma tulin teie elu kindlustama," asub Eesner kohe asja juurde, teeb põlve otsas oma portfelli lahti ning õngitseb sealt paar paberilehte. ,,"Elutuli helgib nagu sinitaeva päikene," ütleb luuletaja. Mina käingi selleks ringi, et teie elutuld alles hoida, mitte lasta tal ära kustuda. Teiega võib juhtuda igasuguseid õnnetusi: võite jääda mõne hammasratta vahele, hobune võib lõhkuma minna ja teile hanguharu külje sisse tungida... Ka üldise töövõimetuse puhuks võime lepingu sõlmida." ,,Sa oled vastsede ametide üle lännu vai?" küsib kombainer mehe voolavat juttu
majanduskasvu Madal inflatsioon- tõstab finantssektori stabiilsust, see omakorda soodustab majanduskasvu Kui hinnatase tõuseb siis SKP tõuseb (nt usalduse kadumine, ei saa enam tarbida, eksportida, toodangu kogus väheneb) Portfeliteooria- (Harry Markowitzi teooria) on võimalik koostada kõige efektiivsem (vähima riskiga) portfell odava taotluse saavutamiseks. sellise portfelli koostamine koosneb: väärtpaberite väärtuste hindamisest, varade hajutamisest, portfelli optimeerimisest, tootluse jälgimisest eelduseks, et kõik investorid käituvad ratsionaalselt niiviisi, et investeeringute riski suurendades soovitakse saada investeeringutelt suuremat tulu e. investorid on riskikartlikud. ei taha võtta riski kui ei ole tulu! Stimuleerivad efektid Maksude mõju iseloomustatakse sageli Lafferi kõvera abil, mis näitab hüpoteetilist seost äärmiste maksumäärade ja maksutulude vahel.
leida. Aktsia varasem tootlus ei ole usaldusväärne näitaja selle tuleviku tootluse osas. Investor peaks arvestama ka võimalusega, et isegi pikaajalise investeeringu puhul võib tootlus osutuda ebapiisavaks ja seega takistada isiklike investeerimiseesmärkide saavutamist. Alltoodud punktid seletavad kõige tähtsamaid riske: Tururisk (kutsutakse ka süstemaatiliseks riskiks) on seotud aktsiatega ja mõjutab aktsionäre juhul, kui kogu turg kokku kukub ja riski hajutamine (portfelli mitmekesistamine) seetõttu oluliselt keerukamaks osutub. Selliste riskide eest ei ole keegi kahjuks kaitstud. Nii nagu teistel varadel, on aktsiatel valuutarisk. Ka suurte arenenud riikide valuutad võivad teineteise suhtes liikuda piisavalt suurtes piirides, luues olukorra, kus investori põhivaluuta mängib kasumi või kahjumi moodustumisel suurt rolli. Emitendi risk on võimalus, et instrumendi väärtus langeb emitendi halbade finantsnäitajate,
eelteadmisi teistest majandusainetest ja loogilist mõtlemist. 81. Mis on investeerimisotsused ja mis finantseerimisotsused? Tooge ka nende seos bilansiga. Ettevõtte rahandustöö on tihedalt seotud bilansi juhtimisega. Bilansiga seotud otsused võib jagada üldjuhul kaheks: investeerimisotsused ja finantseerimisotsused. Investeerimisotsused on ressursside paigutamisega seotud otsused (ettevõtte varade portfelli koostamine ning finantseerimisotsused on seotud kapitali struktuuri kujundamisega ja raha hankimisega kapitaliturgudelt. Investeerimisotsused Finantseerimisotused Bilansi aktivapoole kujundamine Bilansi passivapoole kujundamine Kapitali eelarvestamine Kapitali struktuuri kujundamine Investeerimisprojekti analüüs Kapitali hinna analüüs
RUUMILINE Margitoode ehk bränd kaubamärk, millele tarbijad on andnud lisaväärtust tarbija ootab kvaliteeti kahtlemata rahvusvahelised Laia tarbijaskonnaga kaubamärgid: USA, Jaapan, Sveits päritolumaa kus tehakse sihtmaa kuhu tehakse Välisinvesteeringute tulemusena sageli firmad laienevad ja muutuvadki rahvusvaheliseks investeering väljaspool riiki OTSESED VÄLISINVESTEERINGUD (OVI) investor omab vähemalt 10% osalust firmast PORTFELLI INVESTEERINGUD rahapaigutus välismaistesse ettevõtetesse, alla 10%, väärtpabereid. MUUD INVESTEERINGUD välismaistesse pankadesse (hoiused) Millised on eeldused OVI'le? siseturu suurus ja ostujõulisus tööjõu odavus + kvaliteetsus + hulk tooraine loodusressursside eelis geograafiline asukoht transport madalad maksud ettevõttel parem tulla suhted teiste riikidega + organisatsioonid poliitiline stabiilsus
CAPP vaheliseks ühenduslüliks CAD ja CAM, kuna nähakse ette planeerimise protsessi, mida kasutatakse tootmiseks kavandatud osa. CAQ – Computer-aided quality assurance – Arvuti abil kvaliteedi tagamine on tehnika kohaldamine arvuteid ja arvutiga juhitavad masinad, kontrollib toodete kvaliteeti. MRO – Maintenance, repair and operations – Hooldus- ja remonditööd ning toimingud? Req.Man. – PPM – Project Portfolio Management – Projekti portfelli haldamine? CAID – Computer-aided industrial design – Arvuti abil tööstusdisaini on osa alamhulk (CAD) ja sisaldab tarkvara, mis aitab otseselt tootearenduses. CAD – Computer-aided design – Arvutidisaini tarkvara. CAD-tarkvara kasutatakse, et suurendada tootlikkust, kujundaja, parandada kvaliteeti, parandamiseks läbi dokumentatsiooni ning luua andmebaas tootmiseks. EDA – Electronic design automation – Elektroonika projekteerimise automatiseerimine on
rahvusvaheliste investeeringute kiiret kasvu… Kas teie arvates Eesti on saanud kasu investeeringute „rahvusvahelistumisest“? Kas on ka negatiivseid näiteid? Eesti majandus on juba viiendat aastat järjest netolaenuandja- 2013.aastal ületas finantsinvesteeringute väljavool sissevoolu 534 miljoni euro võrra ehk ligi kaks korda enam kui 2012.aastal. Netoväljavoolu kanalid olid portfelli- ja muud investeeringud ning sissevoolu kanalid otseinvesteeringud. Kohaliku kapitali osa Eesti majanduses on jäänud väiksemaks võrreldes väliskapitaliga, mida pidevalt Eestisse juurde voolab soodsa majanduskliima tõttu. Kapitali vaba liikumine võimaldab Eestis tegutsevatel ettevõtjatel investeerida tunduvalt suuremaid summasid, kui lubaksid kodumaised säästud.Juhul kui
ja kuidas seda otsustavad ongi koordinatsiooniprobleemiks. 4. Finantssüsteemi põhikomponendid Finantssüsteemi moodustavad pangad jt rahaasutused koos nendevaheliste suhetega, kes oma teenuste pakkumisel tegutsevad finantsturgudel ( kus raha liigub nendelt , kellel on selle ülejääk neile kellel on tekkinud ajutine raha puudujääk) Ülejäägi ja puudujäägi vahendamine (laenamine) Finantsteenused nagu kindlustus ja pensionid Maksmise mehhanism Portfelli haldamise võimaldamine (finantsturud) 5. Finantsinstitutsioonid ja nende tegevuse põhisuunad. Pangad, kindlustusseltsid, pensionifondid, investeerimisfondid 6. Finantsturud ja nende tüübid. Aktsiaturg, võlakirjaturg ja Alternatiivturg First North Rahaturg - Rahaturg on lühiajaliste finantsinstrumentide turg, kus äriga tegelevad finants- ja mittefinantsettevõtted, valitsused ja keskpangad. Selle kõige olulisem ülesanne on pakkuda
Enamus optsioone siiski aktsiatesse vahetamiseni ei jõua, kuna Ameerika tüüpi optsioonidega saab kaubelda pidevalt (vaid ligikaudu 10% optsioonidest realiseeritakse iga kuu, 60% müüakse turule tagasi ja 30% muutub tähtajal väärtusetuks). Optsioonide ennetähtaegse müümise põhjuseks on ka teenustasud, mis optsiooni müümisel on väiksemad kui optsiooni realiseerimisel tähtajal. 4. Optsiooni kasutusvõimalused Portfelli kaitsmine langeva turu tingimustes Aktsiapositsiooni tootluse suurendamine Aktsiapositsiooni soetamine madalama hinnaga Portfelli kindlustamine suure turukõikumise eel Portfelli võimendamine Optsioone saab kasutada nii finantsriski maandamiseks kui ka võimenduse suurendamiseks (finantsriskiga spekuleerimiseks). Näiteks nähes võimalust turu langusele, võib investor portfelli kindlustada müügioptsiooniga indeksi (näit
Turunduse seisukohast on oluline märkida, et vajadusi saab jagada ratsionaalseteks ja emotsionaalseteks. Sellest tulenevalt võivad ka tarbija ostumotiivid olla kas ratsionaalsed (hind, töökindlus, toitvus jmt) või emotsionaalsed (ilu, köitvus, seksikus, maine jmt). Turunduses on väga oluline mõista vajadusi, mida mingi toode või teenus võiks rahuldada. 3. Ül Bostoni maatriksi kohta - millisesse sektorisse sobib ja miks (4P - toode, hind, koht turustus) Portfelli planeerimiseks kasutatakse turuosa kasvu ehk Bostoni maatriksit Turuosa kasv METSKASS Kiire TÄHT MURELAPS Tagasihoidlik rahavoog Negatiivne rahavoog Aeglane RAHALEHM KOER Suur positiivne rahavoog Tagasihoidlik rahavoog
vaatepunktist. Mina mõistan innovatsiooni all siiski seda, millel on mõju kõigile inimestele. Näiteks meie esivanemate jaoks oli üheks suurimaks innovatsiooniks must-valgelt telerilt üleminek värvilisele, veel enne seda oli nende jaoks väga innovaatliseks tegevuseks laulude lindistamine kassettidele ning veidi aega hiljem julgesid kõik juba unistada sellest, et saaks kaasas kanda enda isiklikku mobiiltelefoni, mis oleks just sellise suurusega, et mahuks ära käekotti või portfelli. Seevastu tänapäevane põlvkond valib poes telerit juba selle järgi, et kas seda on võimalik siduda oma nutitelefoni või tahvelarvutiga, mida saab omakorda kasutada puldina, juhtimaks kogu seda süsteemi, mis teleriga kaasneb. Telefoni valimisel ei vaadata enam suurust ega kiirust, vaid kas seda on võimalik silmaga juhtida või peab ikka näpuga ekraani puutuma. See juba näitab innovatsiooni kiirust ja see on tänapävases muutuvas maailmas kahtlemata väga kiire
võlakirju ja globaalseid fikseeritud tulumääraga investeeringuid. · Fond algatati kui firma looja, Ray Dalio, isiklik usaldusfond ja oli järgnevalt klientidele avatud. · Fondi eesmärk oli luua kõrged tulud, mis olid kohandatud riskiga. Tulud pidi ületama üldise turu tulu. · Fond koosneb $46 miljardist ja on üks suurimaid fonde USA-s alatast 2011 aastast. · Aprillis 2009, kui Lehman Brothers varise kokku, fond koliti üle ,,turvalise portfelli" reziimile, mis sisaldas nominaalseid ja inflatsiooniga seotud võlakirju ja kulda aktsiate asemel, arenevate turgude võlgasid ja kaupasid. Fond sisaldab 40% inflatsiooniga seotud võlakirjad, 30% riigikassa arved (bills), 20% riigikassa võlad (bonds), 10% kuld. Pure Alpha Major Markets fond · 2011 aastal tõi firma turule uue fondi nimega Pure Alpha Major Markets, mida juhib firma tegevdirektor Greg Jensen. 2011 suvel fond avati uute investorite
kingituseks trühvlikompvekke. Lisaks sellele, et Büroomaailm pakub erinevaid kaupu kontorisse, pakutakse ka erinevaid teenuseid, näiteks on võimalik nende kauplustes lamineerida, kiletada, samuti on võimalik nende kaudu tellida visiitkaarte, piltidega T-särke, kruuse, lippe, puzzlesid ja palju muid asju. Samuti on võimalik Büroomaailma kaudu tellida firmakingitusi. Endale hakkas silma, et sealt saaks osta näiteks nahkkaaned, millele võiks peale graaveerida saaja nime, portfelli. Lisaks nimetatutele võiks sealt veel tellida kirjutusvahendeid ja mälupulki, milledele saaks siis peale trükkida või graveerida firmalogo. Kokkuvõtteks võib öelda, et Büroomaailma konseptsioon on selline, et ühest kohast saab kõike mida ühes büroos võib vaja minna. Ja seda kõike on võimalik teha külastades Büroomaailma kaupluseid või ka kontorist lahkumata kodulehe kaudu.
väikese riski juures võimalikult suurt tulu. Peab oluliseks riskide hajutamist ning passiivset investeerimist, kuna turud on efektiivsed ja ükski osaline ei suuda pikaajaliselt turgu lüüa. Portfelliriski on võimalik vähendada valides sinna sellised investeeringud, milliste omavahelised korrelatsioonid on nõrgad ja kõikumised on erisuunalised. Aktsiate hoidmisega portfellis on võimalik hajutada peaaegu pool nende riskantsusest, kusjuures efekt toimib juba 20-30 aktsiaga portfelli korral. Hajutamine – oma portfelli erinevate väärtpaberite lisamine. Kuna enamasti käituvad väärtpaberite hinnad üksteise suhtes erinevalt, võimaldab hajutamine saavutada võrreldava tasemega tootluse palju efektiivsemalt (odavamalt) kui üksikusse väärtpaberisse investeerides. Spetsiifiline risk - ka mittesüstemaatiline risk, hajutatav risk. See kujutab endast ohtu, et väärtpaberi tulusus erineb oodatavast tulususest tänu konkreetse ettevõttega seotud teguritele
,,Püha Neitsi". Kui algas Tallinna pommitamine oli Aasa palvelas, tema mees, laps ja ema hävisid pommitamisel. Palvelas olevatest inimestest oli Aasa ainus ellujääja. Aasa kodu oli täielikult põlenud ning tal polnud enam kuhugi minna. Kui ta ringi uitas sattus ta teele Martin Vaide, kes käis linnast inimesi välja viimas ja aitamas. Kuna Vaide mõistis, et Aasal polnud kuskile minna, siis viis ta naise enda pere juurde. Üks paadilistest oli Andrus Sipria. Ta hoidis portfelli enda ligidal nagu suurimat aaret, isegi saapad oli ta maha matnud, kuna arvas nende kandmist sobilikuks vaid kodumaa pinnal. Ta oli abielus Mairoosikesega, kes oli olnud kojanaine. Naisel oli üsna tugev iseloom ja kasutas Andrust nagu enda teenrit, mees täitis iga ta käsu ja soovi. Ühel päeval lahkub aga Mairoosike kodust jäädavalt. Andrus oli arvamusel, et elus on tähtsad vaid kaks asja- leib ja naine. Ning nendest kahest võib jagada vaid üht naist
aasta 5lt miljardilt dollarilt kuni 2012. aasta 1,25le miljardile dollarile. Ometigi, et aktsiaturul on kogumaht HFT ettevõtete poolt langenud, siis futuuride turul on nende osakaal jäänud siiski märkimisväärseks. HFT firmad 5 moodustavad umbes 2% kogu kauplemisettevõtetest, aga on vastutavad tervelt 70% ulatuses tehingute mahu eest. HFT põhineb suuresti kvantitatiivsel kauplemisel ehk siis portfelli hoitakse üsnagi lühikest aega. Kõik portfelli allokatsiooniotsused teeb arvuti vastavalt kvantitatiivsetele mudelitele. Tihti on nende masinate edukus sõltuvuses samaaegses võimes analüüsida inimestele hoomamatuid andmemahte. Sellest tulenevalt on ka neil arvutitel spetsiifilised algoritmid, mida tuntakse „algode“ all. Tänapäeval pole tihti enam oluline uute tuulte ega murrangute toomine
6.Võrdle väärpaberite strateegiaid "osta ja hoia" ja "konstantse suhte" strateegiat. "Osta ja hoia" sõltub: aktsiaturu pikaajalisest arengusuunast, valitud aktsiatest ning dividendide reinvesteeringust. Selle strateegia puhul tuleb korraga välja käia suurem rahasumma. "Konstantse suhte strateegia" aktsiatesse investeeriutd raha hulka korrigeeriatkse vastavalt aktsiportfelli turuväärtuse muutumisele. Kindlat rahasummat hoitakse investeerinugte portfellis. Portfelli koosseisu kuuluviad aktsiad ja väärpabereid tuleb pidevalt jägida ning kui mõni neist ei õigusta luutsi tuleb see välja vahetada. 7.järelturg finantsturg, kus kaubeldakse juba käibel olevate väärtpaberitega ning kus vahetub väärtpaberi omanik dervatiiv selle omandamine annab teatud õiguse mõne teise objekti ostmiseks või müügiks "härjad" börsil tõusule mängijad kõik või mitte midagi investor on nõus kogu väärpaberite koguse müüma korraga
Sotsialistlik sõprusühendus termin, mida Moskva kasutas eristamaks oma ustavaid liitlasi teistest kommunistlikest maadest. Sotsialistlikkusse sõprusühendusse arvati riigid, mis kuulusid VMNi ja VLOsse. Sovetiseerimise 6 faasi 1. Nn. rahvarinde loomine kommunistide juhtimisel; 2. Nn. ajutise valitsuse ametisse määramine; 3. Pärast suhtelist vabu valimisi moodustatakse koalitsioonivalitsus. Kommunistid saavad siseministri portfelli. 4. Terror kodanliku parlamendienamuse neutraliseerimiseks. 5. Kommunistliku valitsuse moodustamine pärast ühtsete nimekirjade alusel toimunud valimisi 6. Rahvademokraatia ülesehitamine Nõukogude mudeli eeskujul. Idablokki iseloomustasid Idablokile iseloomulikud jooned: võim koondunud kommunistliku partei kätte, kodanikel puudusid demokraatlikud vabadused ja õigused. Teisi parteisid võis ka olla, kuid neil polnud võimu.
oma tütarettevõtetega TBB Liisingu AS, TBB Invest AS ning TBB Liising ZAO (Moskva, Vene Föderatsioon) kontserni. TBB Liisingu AS ning TBB Invest AS aktsiakapital kuulub 100% ulatuses Tallinna Äripanga ASle. TBB Liising ZAO (Moskva, Vene Föderatsioon). Tallinna Äripanga osalus on 99 % aktsiatest. TBB Liisingu AS osutab liisinguteenuseid nii juriidilistele kui ka eraisikutele. Põllumajandusettevõtted ja talupidajad moodustavad liisingu portfelli suurema osa. TBB Invest AS pakub investeerimisteenuseid Eesti kinnisvaraturul. ZAO TBB Liising ( Moskva) osutab liisinguteenuseid Vene Föderatsiooni territooriumil. Finantstulemuste analüüs 2008. aasta 6 kuuga teenis Tallinna Äripanga Grupp 19,4 miljonit krooni puhaskasumit, mis vähenes 2007. aasta sama perioodiga võrreldes 66,2%. Panga kasum moodustas 34,4 miljonit krooni ja jäi 2007. aasta 6 kuu kasumi tasemele. Liisingutegevus tõi kontsernile 1,5 miljonit krooni
Paat on tühi. Inimesed hakkavad viirastusi sõber Juhan Raid kaotas oma perekonna ja ta pani end põlema. Aasa nägema, et maa on paista. Martin Vaide pöörab ära, arvatakse, et ta on nii Leedi isa oli matemaatik. Peale tema surma kolis ta emaga Tallinnasse, kaua paati juhtunud ja poja surmast. Pakid visatakse merre, kuid Andrus kus ema hakkas pangas tööle. Ta abiellus kunstniku Kalle Leediga, elas Sipria ei lasnud oma portfelli minema visata. Mika laip jäetakse alles. ateljees koos oma ema, mehe ja poja Peebuga. Ta hakkas käima palvelas. Kurba arvab, et kohvis on kallis viin, sest Sipria ütles, et see on Tallinna pommitamisel oli ta seal ja ainuke, kes sealt eluga pääses. Ta väärtuslikum, kui raha ja kuld. Mootor lakkab töötamast, kuna ühes pere sai surma. Andrus Sipria tähtsaim varandus oli tema portfell. Ta tuli bensiinikanistris on vesi
Reeglina koguvad start-upid ning muud ettevõtted omale annetusi läbi ühisrahastusprogrammide nagu näiteks Kickstarter või Indiegogo, kuid nende probleem ongi selles, et nad ise võtavad päris arvestatava koguse teenustasudena ära. Sellest ka järeldus, et krüptoraha on tänasel päeval kõige odavam ning mõistlikum viis annetuste kogumiseks. Lisaks eelnimetatuile kasutatakse krüptoraha, eelkõige Etherumi ning Bitcoini oma rahalise portfelli suurendamiseks, sest on teada, et krüptorahal on tulevikus väga suur potentsiaal. Seda on märgata ka juba praegu. Näiteks aastal 2013 oli XBT väärtuseks kõigest ligikaudu 10€, kuid praeguse seisuga on selle hinnaks peale mitmeid tõuse ja languseid 695€. Ka analüütikud on ennustanud Bitcoinile meeletut tõusu, isegi 10000€ ühe XBT kohta. Seega saab kindlasti väita, et krüptoraha ei ole mööduv nähtus, vaid see leiab omale tähtsa koha lähitulevikus.
Paat on tühi. Inimesed hakkavad viirastusi sõber Juhan Raid kaotas oma perekonna ja ta pani end põlema. Aasa nägema, et maa on paista. Martin Vaide pöörab ära, arvatakse, et ta on nii Leedi isa oli matemaatik. Peale tema surma kolis ta emaga Tallinnasse, kaua paati juhtunud ja poja surmast. Pakid visatakse merre, kuid Andrus kus ema hakkas pangas tööle. Ta abiellus kunstniku Kalle Leediga, elas Sipria ei lasnud oma portfelli minema visata. Mika laip jäetakse alles. ateljees koos oma ema, mehe ja poja Peebuga. Ta hakkas käima palvelas. Kurba arvab, et kohvis on kallis viin, sest Sipria ütles, et see on Tallinna pommitamisel oli ta seal ja ainuke, kes sealt eluga pääses. Ta väärtuslikum, kui raha ja kuld. Mootor lakkab töötamast, kuna ühes pere sai surma. Andrus Sipria tähtsaim varandus oli tema portfell. Ta tuli bensiinikanistris on vesi
Plaanid võivad olla probleemsed, komplekssed, lokaalsed, strateegilised, taktikalised või operatiivsed. Planeerimine on eriti keerukas, kui ettevõte asub aktiivse innovatsiooni staadiumis, kus toimuvad kiired muutused määramatuse olukorras. (Kabral, 2003, lk 173) Planeerimisülesanneteks tootmissüsteemis on: 1. firma tulevikku suunatud optimaalse strateegia valimine, 2. firma püsiva arengu ja toimimise tagamine, 3. uue innovaatilise toodangu portfelli moodustamine, 4. innovaatilise tegevuse eesmärkide struktureerimine, 5. plaanide täitmise komplekssuse tagamine, 6. organisatsiooniliste, tehniliste, sotsiaalmajanduslike meetmete formuleerimine plaanide täitmise tagamiseks, 7. plaanide täitmise tagamine ülesannete, täitjate, ressursside, tähtaegade, kohtade ja kvaliteedinäitajate järgi, 8. plaanide täitmise stimuleerimine. Plaanimise põhiprintsiipideks on:
Peab oluliseks riskide hajutamist ning passiivset investeerimist, kuna turud on efektiivsed ja ükski osaline ei suuda pikaajaliselt turgu lüüa. Portfelliriski on võimalik vähendada valides sinna sellised investeeringud, milliste omavahelised korrelatsioonid on nõrgad ja kõikumised on erisuunalised. Aktsiate hoidmisega portfellis on võimalik hajutada peaaegu pool nende riskantsusest, kusjuures efekt toimib juba 20-30 aktsiaga portfelli korral. 7 Märksõnad: passiivne investeerimine, hajutamine, efektiivsuspiir, standardhälve Efektiivsuspiir- parimad tulu ja riski kombinatsioonid 33. Miks portfelliteooria toetab passiivset investeerimist? Turud on efektiivsed, ükski osaline ei suuda pikaajaliselt turgu lüüa. 34. Mis on spetsiifiline ja süstemaatiline risk? Kuidas need riskid on seotud investeeringult oodatava tootlusega
tulumäärade vahelist lineaarset seost. Korrelatsioon võib olla vahemikus [-1 ; +1] -Väärtus -1 viitab perfektsele negatiivsele seosele -Väärtus +1 viitab perfektsele positiivsele seosele -Väärtus 0 näitab, et seos üldse puudub kahe väärtpaberi tulumäärade vahel. -Praktikas on korrelatsioon positiivne, kuid harva väga lähedane ühele. riskide hajutamise positiivne efekt hajutamine on oma portfelli erinevate väärtpaberite lisamine. Kuna enamasti käituvad väärtpaberite hinnad üksteise suhtes erinevalt, võimaldab hajutamine saavutada võrreldava tasemega tootluse palju efektiivsemalt (odavamalt) kui üksikusse väärtpaberisse investeerides. 2. Väärtpaberi riski saab mõõta muuhulgas standardhälbe ja beetaga. Selgitage, millal on õigustatud kummagi näitaja kasutamine.
annaabi.ee 
