Tal on valida kahe variandi vahel. Esiteks võib ta paigutada € 100 000 pangaarvele, millelt makstakse aastas intresse 4%. Teine võimalus oleks osta € 100 000 eest 1000 AS XYZ lihtaktsiat, kusjuures prognoositakse, et nende aktsiate turuväärtus kasvab 6% aastas ning iga aasta makstakse ühelt aktsialt netodividende €5 (järgmise dividendimakseni on täpselt 1 aasta). Saadud dividendid paigutab investor pangaarvele (intressimäär 4%). Kui suur oleks kuue aasta möödudes investori maksudejärgne rikkus kirjeldatud kahe investeerimisvõimaluse korral. Lihtsuse mõttes eeldame, et tulumaks kapitali kasvutulult tuleb tasuda vahetult peale võõrandamistehingut. Samuti pole lihtsuse huvides vaja arvestada tulumaksuvaba miinimumiga. 1) Raha panka paigutamine Summa peale tulumaksu maksmist peale võõrandamistehingut: 21% 100 000st on 21 000eur, seega summa panka paigutamiseks peale tulumaksu maksmist on 79 000eur
Käibekapital leevendab hooajalist või ajutist rahapuudust Arvutada lihtintressi valemi järgi Faktooring müügiarvete loovutamine ja nende alusel laenu andmine Arvutada lihtdiskonto valemi järgi Ülesanne 9 Võlakirja nimiväärtus on 1000 eurot, fikseeritud kupongiintressimäär 5% aastas, intressimaksed peavad toi¬mu¬ma iga poolaasta lõpus, võlakirja lunastamistähtaeg on 3 aastat pärast emi¬tee¬rimist. Küsimused: Hinnata, kui suur on võlakirja väärtus, kui Investori nõutav tulumäär on 4,5%? Ignoreerides teenustasu hinnata, kas investoril on kasulik osta võlakirja turuhinnaga 1025 eurot? õhisumma on võlakirja nimiväärtus, summa, mis makstakse investorile lõpukuupäeval. Kupongi intressimäär on nimiväärtuselt makstava protsendi nimiväärtus. Kupongide intressimäär võib olla ka ujuv. Ujuvad intressimäärad pannakse paika perioodiliselt, vastavalt antud võlakirja tingimustele. Adjusteeritavad
intressimäär 2. Efektiivne aastane intressimäär (EAR) ei ole kunagi väiksem, kui nominaalne intressimäär 3. Efektiivne aastane intressimäär (EAR) võib olla väiksem või suurem kui aastane nominaalne inressimäär, sõltuvalt intressimäära arvutamise sagedusest 4. Nominaalse intressimäära ja efektiivse intressimäära vahel ei ole mingit seost 5. Kõik eespoolt toodud väited on valed. Mida kõrgem on investeeringu riskitase, seda suurem on investori nõutav tulunorm. 1. Jah 2. Vastupidi, mida kõrgem on riskitase, seda väiksem on investori nõutav tulunorm 3. Investori nõutav tulunorm ei sõltu investeeringu riskitasemest. Vaadeldes laenu tagasimaksmise graafikut, mis põhineb annuiteedimeetodil, võime öelda, et iga järgneva perioodi intressimakse on ...................... eelmisestintressimaksest ning iga järgnev põhisummamakse on .................... võrreldes eelmise põhisummamaksega. 1. Suurem, väiksem 2
Investorit võib nimetada teenida rohkem, kui teistel riskikartlikuks, kui: ei ole mõtet reageerida Vali üks vastus. erinevatele uudistele, sest investor ei ole nõus see ei anna pikaajaliselt investeerima projekti, mille tulemust oodatav väärtus on võrdne on olemas selline investeeritava summaga või finantsturg, kus sellest väiksem väärtpaberite hinnad investori varanduse kajastavad igal ajahetkel kasvades riskantsete kogu olemasolevat investeeringute informatsiooni selle protsentuaalne osakaal väärtpaberi hindade kohta portfellis ei muutu minevikus, mis on aluseks investori varanduse efektiivsete investeerimisotsuste kasvades soovib investor tegemiseks hoida protsentuaalselt
sätestada reeglid äriühenduste arvestuseks ning tütar- ja sidusettevõtete kajastamiseks Eesti hea raamatupidamistava kohaselt koostavates konsolideeritud ja emaettevõtte raamatupidamise aastaaruannetes. Juhend RTJ 11 annab mõistetele alljärgnevad tähendused: Tütarettevõte - ettevõte, mille tegevust kontrollib teine ettevõte (emaettevõte). (Reeglina osalus üle 50%). Sidusettevõte - ettevõte, mille üle investoril on oluline mõju ja mis ei ole investori tütarettevõte. (Reeglina osalus 20-50%.) Alla 20% osalust nimetatakse lihtsalt finantsinvesteeringuks. Emaettevõte - ettevõte, millel on üks või enam tütarettevõtet. Kontsern - emaettevõte koos kõigi tema tütarettevõtetega. Konsolideeritud raamatupidamisaruanded - kontserni raamatupidamisaruanded, mis on esitatud nii, nagu oleks tegemist ühe ettevõttega. Millal peab koostama konsolideeritud aruande?
kohta Tallinna Börs Esmakordselt avati 3.jaanuaril 1873 Suurgildi hoones Pikal tänaval Tallinna Väärtpaberibörs avati 31.mail 1996.a. Väärtpaberitehingu - Investor teatab oma ostu-müügi soovist börsipäeval kulgemine Eestis hiljemalt 13.55 - Maakler registreerib investori tehingukorralduse - Toimub vahetus väärtpaberid või raha investori kontole jõuavad väärtuspäeval T+3 börsipäeva peale kella 15.00. Eesti Väärtpaberite Keskdepositoorium saadab investorile kirjaliku teate väärtpaberikontol toimunud liikumiste kohta. Börsipäev Börsipäevaks nimetatakse börsi lahtioleku aega 10
(Majanduskoostöö ja Arengu Organisatsiooni) riikide jaoks. Kindlasti on olemas hulk hinnanguid ja uurimusi, mis eeltoodud prognoosidest erinevad, kuid suurusjärk peaks andma ettekujutuse mastaapidest, mis keskkonnatrendide reguleerimise vajadustega seonduvad. Neil, kes kahtlevad inimkonna tegevuse juhtrollis kliimamuutuste kujunemisel, tasub meenutada, et globaalne tähelepanu keskkonna-probleemidele ning nende vastu võitlemine on juba tänaseks tekitanud võimsaid nõudlus-trende. Investori ülesanne ning võimalus on neid trende märgata ja püüda neist osa saada. Võimalikud investeerimissuunad 1) Kliima soojenemine ja kasvuhoonegaasid; 2) Vesi ja veeressursid; 3) Puhas energia 1. Kliima soojenemine ja kasvuhoonegaasid Kliima soojenemine viimastel aastakümnetel on leidnud kinnitust paljude uuringute poolt ning üheks peamiseks põhjuseks on sellele toodud kasvuhoonegaaside kuhjumine atmosfääris.
sääste. Väärtpaberiturg jaguneb: (1) esmasturg -- toimub väärtpaberite emissioon; (2) teisene turg -- toimub kauplemine juba olemasolevate väärtpaberitega. Kapitaliturul müüakse kõige rohkem võlakirju -- 65% turumahust, lihataktsiad -- 30%, eelisaktsiad -- 4% (ligikaudu). Finantsturg = Kapitaliturg + Rahaturg Võlakirja (teoreetiline) väärtus on võrdne regulaarsete intressimaksete nüüdisväärtusega, mis on diskonteeritud investori nõutava tulunormiga + põhisumma nüüdisväärtus, samuti diskonteerituna investori nõutava tulunormiga. Võlakiri ehk võlakohustus on fikseeritud tuluga finantsinstrument. Ostes ettevõtte võlakirju, annab investor ettevõttele laenu ning ettevõttel tekib võlakirja ostja ees kohustus maksta selle omanikule võetud laenu pealt: 1) perioodilisi intressimakseid (garanteeritud protsent nominaalväärtusest) ning
86. Mis iseloomustab riskikartlikku investorit? Kui riskantse investeeringu oodatav tulu võrdub investeeritava summaga, siis loobub investeerimisest. 87. Mis tähendab riskikartlikkus? Riskikartlikkus tähendab, et investorid eelistavad alati madalamat standardhälvet kõrgemale. Oluline on välja arvutada ka oodatav tulumäär. 88. Milles erineb absoluutne riskikartlikkus suhtelisest riskikartlikkusest ja mis inimesi valdavalt iseloomustab? Investori absoluutne riskikartlikkus (absolute risk aversion) on investori kasulikkusfunktsiooni omadus, mis iseloomustab riskantsetesse aktivatesse investeeritud vahendite mahu muutust investori rikkuse muutudes. Arvatakse, et enamikule investoritele on omane kahanev absoluutne riskikartlikkus. Investori suhteline riskikartlikkus (relative risk aversion) on investori kasulikkusfunktsiooni omadus, mis iseloomustab riskantsetesse aktivatesse investeeritud
· Harilik väärtus viitab kitsalt vaid toimunud müüdgitehingute statistilisele analüüsile, ei ole nõutud(võrdlus) tehingute sihtotstarbe, turutingimuste ega aja faktori järgimist. Kui hindamise eesmärgiks on harilku väärtuse ääramine, siis tuleb hindamisel lähtuda turuväärtuse hindamise nõuetest. 55) Selgita investeeringuväärtuse mõistet. · Investeeringuväärtus on väärtus, mida vara omab konkreetse investori või investorite grupi jaoks. Kindlate investeerimis eesmärkide või kriteeriumide tõttu ning ei ole seega turuga seotud. · Investeeringuväärtus võib olla turuväärtusest kõrgem või madalam või langeda sellega kokku. Investeeringuväärtuse hindamisel kasutatakse diskonteeritud rahavoogude metodit. Lähteandmed tuginevad investori prognoosile, mitte turu keskmisele hinnangule. 56) Selgita kasutusväärtuse mõistet:
· E(Ri) = Rf + i (E(Rm) Rf), kus: · E(Ri) aktsia i oodatav tootlus · E(Rm) turu oodatav tootlus · Rf riskivaba intress · I väärtpaberi beeta 6 (A.Teearu, E.Krumm;2005; 142) 2.2 Holding Period Rate of Return (HPR) mudel Finantsinvesteeringu tulusust investori jaoks saab mõõta mitmete indeksitega. Üks selline on Holding Period Rate of Return (HPR). Selle idee on ära määrata investeeringu nn. hoidmisaeg (nt. Üks aasta) ja siis oletada, et kogu saadav tulu reinvesteeritakse. Investeeringu väärus perioodi alguses (siia ei ole sisse arvestatud tehingukulusid) on lihtsalt väärtpaberi turuhind. Investeeringu väärtus perioodi lõpus on väärtpaberi turuhind, millele on juurde liidetud väärtpaberilt saadud dividendid.
nimiväärtuse 3 Võlakirja väärtust (P) arvutatakse rahavooge (CF) diskonteerides. Leitakse rahavoogude nüüdispuhasväärtus. P-võlakirjaväärtus, CFt- rahavoog ajahetkel t, i-diskontomäär, n-aeg. Võlakirja hindamise elemente on 3: 1. investorile laekuvate rahavoogude summa (perioodilised intressimaksed, nimiväärtus), 2. laenu lunastamis- ehk kustutustähtaeg (aastates) 3. investori nõutav tulunorm (protsentides). Võlakirjade tüüpe on ka 3: 1. Kupongideta võlakiri ehk diskontovõlakiri- lepingu põhjal toimub vaid üks makse võlakirjalunastamistähtajal. Kuna emitent(väärtpaberi väljaandja) maksab vaid nimiväärtuse, siis võlakirja väärtus=nimiväärtuse nüüdisväärtus. 2. Kupongidega võlakiri- kupongimaksed (kupongiintressimaksed) toimuvad võrdsete ajavahemike tagant, usually 1-2 korda aastas, võlakirja nimiväärtus
ehk intressi kapitaliseeritakse. Nominaalne intressimäär – on laenude eest makstava rahalise hüvitise määr teatud ajaperioodil. Reaalne intressimäär – on inflatsiooniga kohandatud intressimäär- Efektiivne intressimäär - kui rahapaigutused toimuvad erineva liitintressi juurdearvestuse sagedusega, kasutatakse nende võrdlemiseks aastast efektiivset intressimäära. 11. Investori nõutava tulunormi mõiste. Investori nõutav tulunorm on onvestori poolt minimaalne aksepteeritav tulutase investeeringult. 12. Laenude tagasimaksmise meetodid ja vastavate graafikute koostamine. Tagasimakse viisid: Annuiteet Võrdsed põhiosamaksed Põhiosa ühekordne makse Muud 13. Laenu hinna ehk kulukuse määra mõiste ja arvutamine. Laenu hind on laenu kogumaksumus ehk kulukuse määr. Laenu kogumaksumuse mõiste hõlmab kõiki laenuga seotud laenusaaja kulusid.
arengut, pakkudes väikese riskiga investeerimisvõimalust näiteks eraisikutele. Põhjamaade börsil on valitsuse võlakirjad väga populaarsed, eriti just aktsiahindade languse ajal. Riiklikud võlakirjad on riigile üheks rahaliste vahendite teenimise meetodiks. Igal asjal on oma head ja vead, nii riigi võlakirjade puhulgi. Olulisemad riskid on valuuta- ja intressimäärarisk. Valuutarisk on kiirete muutustest tingitud risk, kohaliku valuuta nõrgenemine investori alusvaluuta suhtes; intressimäärariskiga kaasneb varade ja kohustuste tähtaegade teisendamine. Kui riiklikel võlakirjadel on väike riskitase, see tähendab, et riigi võimalused pankrotiks on vähetõenaolised, aga, see ei kehti siiski iga riigi kohta, suurt rolli mängib siin finantssüsteemi usaldusväärsuses ja poliitilisest situatsioonist. Venetsueela riigivõlakirjade risk on kindlasti suurem kui USA-l.
Näide: Hüvitusfondi I seeria võlakirja nimiväärtus (Par Value) 100 krooni; Puhas hind (Clean price) 07.03.00 oli 98,5 krooni kupong intressimäär (Coupon Rate) on 7%, eeldusel et lisaintresse ei maksta. Sellisel juhul makstakse võlakirja pealt garanteeritud intressi 7 krooni aastas. Tingituna erinevatest mõjutustest on selle võlakirja puhashind langenud 98,5 kroonile. Intressimäär, mida arvestatakse nimiväärtusest, ei selgita, kui suur saab olema investori tootlus. Meie näites toodud Hüvitusfondi I seeria võlakirja jooksev tootlus 7/98,5x100 = 7,11. Selgub, et intressimäär hetkehinnast ehk tootlus on 7,11 %, ehk suurem kui kupongimäär 7%. Kui võlakirjaga kaubeldakse: - nimiväärtusega (At par), on tootlus võrdne kupongimääraga - preemiaga (At a premium to par), on tootlus kupongimäärast väiksem - diskontoga (At a discount to par), on tootlus kupongimäärast suurem
raha ei muuda täna kallimaks otseselt mitte tänane raskem töö või keerulisem ettevõtluskliima, vaid pigem loomulik kaupade kallinemine i nflatsiooni mõjul, aga samuti ka võimalik raha pakkumise maht ja raha laenajate soov saada raha kasutamise eest tasu. 25. Rahakapitali paigutamisel peaks kapitali omaniku poolt nõutav tulumäär olema kõrgem pankade pakutavast keskmisest hoiustamisprotsendist. (sest pangas hoiustamine on üks riskivabamaid rahapaigutusviise, kuid ei pruugi rahuldada investori tulusoove, muud alternatiivid on ilmselt riskantsemad ja selle riski peaks kompenseerima kõrgem tulumäär). 26. Laenuhinna muutumine kapitaliturul kõrgemaks pärsib tarbimist (kui intressimäär kasvab, muutub raha laenamine kulukamaks), kuid hoiusemäära alandamine vähendab raha kasutamise edasilükkamist. (kui hoiusemäära alanemine sunnib raha kasutama teistes tulutoovamates projektides, mitte aga säästma) 27
· Omanikele parem võimalus osaluse vähendamiseks Börsil noteeritud ettevõtte omanikel on aktsiate suurema likviidsuse tõttu soovi korral kergem osalust vähendada ja hea hinnaga maha müüdud osalus uutesse ideedesse investeerida. · Tuntus ja tähelepanu Börsil noteerimine suurendab ettevõtte tuntust ning suurendab meedia tähelepanu ja üldsuse huvi ettevõtte vastu. · Lojaalse kliendigrupi loomine Investori staatus on üks võimalik kliendi kinnistamise võimalus: investor on alati huvitatud ettevõtte heast käekäigust. · Usaldusväärsus partnerite ja klientide silmis Börsil noteerimine toob kaasa ettevõtte usaldusväärsuse kasvu klientide ja partnerite silmis ning läbipaistvuse suurenemise, sest börsiettevõttele kehtivad kõrgemad normid aruandluse ja ärieetika suhtes.
5. Majandusrent: a. Kujuneb juhtudel, kui ressursi pakkumine on absoluutselt elastne b. Kujuneb juhtudel, kui ressursi pakkumine ei ole absoluutselt elastne c. Puudub täieliku konkurentsi korral d. On võrdne intresimääraga, kui turud on täiusliku konkurentsiga 6. Seade maksab soetushinnas 20 000 € ja müüakse aasta pärast jääkväärtusega 18 000 €. Seadmega teenitakse aastas 6000 EUR. Investori poolt makstav maksimaalne intress (%) taolise investeeringu finantseerimiseks oleks: a. 10 b. 30 c. 20 d. 6 7. Renditasu, mille eest kapitali teenust pakutakse teatud tegevusharus, sõltub: a. Kapitali pakkumise elastsusest b. Kapitali MRP-st c. Kõigest ülaltoodust d. Kapitali alternatiivkulust harus 8. Oletame, et 12.töötaja MRP on 22 EUR ja töötaja tööle värbamise piirkulud on 16 EUR
protsenti (25%) noteeritavate aktsiatega esindatud aktsiakapitalist. 4.Iseloomusta eelisaktsionäri õigusi ja kohustusi. Eelisaktsionäridele makstakse fikseeritud dividendimäära. Eelisakstionäril puudub üldjuhul hääleõigus aktsionäride üldkoosolekul ehk teisisõnu ei saa eelisaktsionär firma tegevust sellisel määral mõjutada kui lihtaktsionär. Eesti turul avalikult kaubeldavaid eelisaktsiaid praktiliselt pole ja seetõttu on Eesti investori huviorbiidis peamiselt lihtaktsiad. 5.Mida tead tuletisväärtpaberitest? Sisaldavad endas õigusi või kohustusi mingi vara ostuks või müügiks. Optsioon võimaldab alusvara tulevikus rakendushinnaga osta Derivatiiv - tuletisväärtpaber, mis tõestab seda, et väärtpaberi omanikul on õigus ja/või kohustus tulevikus kelleltki osta või kellelegi müüa teisi väärtpabereid kindlal hulgal ja kindla hinnaga
Osapoolte vahel kokkulepitu peab olema selgelt ja üheti arusaadavalt tõlgendatav ka kõrvalistele isikutele. Väike-ettevõtjal ning juhatuse liikmel laskub kohustus mõista nende poolt sooritatud tehingute majandusliku tõlgendust, kuna on seaduse ees vastutavad. Maksutest kõrvalehiilimiseks võidakse lugeda ka tahtmatud teguviisi, mis on tingitud teadmatusest. Samuti on juhatuse liige vastutav omanike või investorite ees. Talle on usaldatud nende varaga tehinguid sooritama. Ka investori või omanikuna on oluline mõista tehingute majandusliku tõlgendust, et kindlad olla kasumlikus tegevuses ning seaduspärasuses. Juhatuse liikmed võivad nende vara ebasüntsalt kasutada ning pettuskeemide läbi ise rikastuda nende arvelt. Paljud Soome ettvõtjad on pidanud kogema suurt rahalist kaotust Eesti äriseadust valesti tõlgendades. Usaldus ja hea usk mängivad kindlasti selles suhtes suurt rolli. Samuti
kuid ka erinevatele riiklikele asutustele (koolid, haiglad jne). Munitsipaalvõlakirjad on arenenud riikides populaarsed oma maksusoodustuste tõttu. Kommertsvõlakirjad (ettevõtete võlakirjad). Võrreldes riiklike võlakirjadega on kommertsvõlakirjad üldjuhul suurema riskiga, mis tuleneb ettevõtete võimalusest muutuda maksejõuetuks. Ettevõtte jaoks on see väljendumas kõrgemas intressikulus, investori jaoks aga suuremas võimalikus tootluses. Kommertsvõlakirjade puhul on üheks oluliseks omaduseks kindlasti ka likviidsus ehk kaubeldavus. Kui arenenud riikides on kommertsvõlakirjadega kauplemine väga aktiivne, siis Eestis on see vägagi madal ning kohalikkude võlakirjade järelturg on õhuke. 4.1.3. Intressimaksete iseloom Intressimaksete iseloomu alusel on võlakirjad jaotatavad kupong- ja diskontovõlakirjadeks ning muutuva intressimääraga võlakirjadeks
hiljemalt ühe aasta jooksul, keskimised võlakirjad tuleb tagasi maksta kuni kümne aasta jooksul, pikaajalised võlakirjad tuleb tagasi maksta rohkem kui kümne aasta jooksul. Võlakiri on väiksema riskiga väärtpaber kui aktsia ja annab omanikule ka väiksemat tulu. Võlakirju nimetatakse ka fikseeritud tuluga väärtpaberiteks, sest erinevalt aktsiatest, mille hind kõigub, on võlakirjadest saadav tulu investori jaoks ette teada. Võlakirjadel on olemas nimiväärtus, mis makstakse võlakirja omanikule tagasi pärast võlakirja tähtaja möödumist. Järelikult on igale võlakirjale märgitud ka maksetähtaeg ja intressimäär, s.t. tasu selle eest, et säästja andis oma raha kasutada. Intressimäär on väljendatud protsentides. Kindlustamata võlakirju kutsutakse debentuurideks. Neil puudub tagatis ja sellepärast on nende omanikel
Likviidsetesse varadesse on turvalisem investeerida, sest vajaduse korral on lihtsam investeering likvideerida ja saada investeeritud raha tagasi. Väga kõrge likviidsusega väärtpaberiteks peetakse rahaturu väärtpabereid ning suurte ettevõtete aktsiaid. Puhastulu (Net Income) on ettevõtte tulud, millest on mahaarvatud ärikulud, kulum, intressid, maksud ja muud kulud Väärtpaber (Security) kujutab endast kokkulepet investori ja emitendi vahel. Enamlevinud väärtpaberid on: aktsia, võlakiri ja fondiosak. 4 2. MIKS INVESTEERIDA AKTSIATESSE? Aktsiatesse investeerimisel saab sisuliselt ettevõtte üheks omanikuks. Aktsiatesse investeerimise hüveks on võimalik kapitalitulu vara omamisest, mille väärtus võib aja jooksul kasvada, ja võimalik dividenditulu. Aktsia väärtus kajastab ettevõtte väärtust, kuid mitte alati aktsiad võivad olla ka üle-
Vali üks: a. täielikult elastse töö pakkumise ja töö nõudluse kõveratega b. negatiivse töö nõudluse ja positiivse töö pakkumise kõveratega c. täielikult elastse töö nõudluse ja positiivse töö pakkumise kõveratega d. täielikult elastse töö pakkumise ja negatiivse töö nõudluse kõveratega ÕIGE Küsimus 18 Seade maksab soetushinnas 20 000 € ja müüakse aasta pärast jääkväärtusega 18 000 €. Seadmega teenitakse aastas 6000 EUR. Investori poolt makstav maksimaalne intress (%) taolise investeeringu finantseerimiseks oleks: Vali üks: a. 6 VALE b. 20 ÕIGE c. 30VALE d. 10 VALE Küsimus 19 Firma hangib kasumit maksimeeriva ressursi koguse, kui: Vali üks: a. P = MRP b. AVC = MC c. MRP = MRC ÕIGE d. MP = MRC e. MRC = MR Küsimus 20 Piirprodukti müügist saadav piirprodukti tulu mõõdab: Vali üks: a. tulu suurenemist, mis on seotud täiendava toodanguühiku tootmisega b
Küsimus 4 1,00 punkti 1,00-st Tööandja täieliku konkurentsi turul värbab täiendavalt töötajaid seni kuni: Vali üks: a. ületab MR b. ressursi piirkulud ületavad MRP c. MRP ületab töötasumäära; d. keskmine toodang on suurem, kui e. töötasunmäär on väiksem kui Küsimus 5 0,00 punkti 1,00-st Seade maksab soetushinnas 20 000 ja müüakse aasta pärast jääkväärtusega 18 000 . Seadmega teenitakse aastas 6000 EUR. Investori poolt makstav maksimaalne intress (%) taolise investeeringu finantseerimiseks oleks: Vali üks: a. 10 b. 20 c. 6 d. 30 Küsimus 6 1,00 punkti 1,00-st Monopson: Vali üks: a. võtab turul kujunenud töötasu kui etteantud b. tõstab töötasu tasakaalu palgatasemest kõrgemale eesmärgiga värvata täiendavat tööjõudu c. vähendab tööle võetavate töötajate arvu ja see võimaldab järelejäänutele maksta madalamat töötasu d
Samas seos kasumiga on ka miinuseks, kuna raamatupidamislik kasum ning rahavood on tihti väga erinevad. Samuti ei võeta arvesse raha ajaväärtust. Puhasnüüdisväärtus Puhasnüüdisväärtus (NPV Net Present Value) on investeeringu tuleviku rahavoogude nüüdisväärtuse ja tema maksumuse vahe. Puhasnüüdisväärtus = sissetulekute nüüdisväärtus väljaminekute nüüdisväärtus Selle meetodi rakendamisel on oluline roll diskontomääral, milleks võetakse investori nõutav investeeringu kasumimäär. Puhasnüüdisväärtuse reegel on, et projekt tuleb ette võtta, kui selle puhas nüüdisväärtus on positiivne, ja tagasi lükata, kui selle puhas nüüdisväärtus on negatiivne. Meetodi plussiks on see, et arvesse võetakse rahavood, nende ajastatus ja risk. Miinuseks aga see, et pole kergesti mõistetav ning ei saa kasutada erinevate eluigade või mastaapidega projektide hindamisel. Investeeringu sisemine tulusus
väljaandja selle omanikule intressi.(Kulu,Liina et al. 2011: 60) Hoiused. Pangad pakuvad välja peamiselt kahte tüüpi hoiuseid, tähtajaline- ja kogumishoius.Hoiused on riskivabad raha kasvatamise võimalused, kuid nende kasv on suhteliselt väike. ee on paljude investorite vara kogum. Investor ostab investeerimisfond. S fondi investeerides, selle osakuid, mis teevad temast fondiosakute omaniku,need omakorda tõendavad investori õigust osale fondi varast. Investeerimisfondi juhib finantsinspektsioonilt vastava loa saanud fondivalitseja. Tema ülesanne on paigutada investoritelt tulev raha näiteks aktsiatesse, võlakirjadesse või teistesse fondidesse. Investeerimisfondi peamine eesmärk on tulu teenimine. Ka II ja III samba pensionifondid on tegelikult investeerimisfondid.(Minuraha s.v investeerimisfond) Ühisrahastus. Tänapäeval tähendab laenudesse investeerimine tavaliselt
3. väärtpaberitega kauplemine oma arvel oma kapitali arvel tehingu tegemine väärtpaberiga; 4. väärtpaberiportfelli valitsemine väärtpaberitest moodustatud portfelli valitsemine kliendi antud volituse alusel ja iga kliendi puhul eraldi; 5. investeerimisnõustamine kliendile väärtpaberiga seotud tehingu kohta isikliku soovituse andmine isikule kui investorile või potentsiaalsele investorile või investori või potentsiaalse investori esindajale antud soovitus; 6. väärtpaberi garanteerimine või väärtpaberi pakkumise, emiteerimise või müümise garanteerimine; 7. väärtpaberi pakkumise või emiteerimise korraldamine. 1. väärtpaberi hoidmine ja haldamine kliendi jaoks; 2. investorile väärtpaberitehingu tegemiseks krediidi või laenu andmine tingimusel, et krediidi või laenuandja ise on seotud nimetatud tehinguga; 3
1959). Antud juhul peame eristama riski kahte erinevat komponenti. Risk koosneb süstemaatilisest riskist ja mittesüstemaatilisest riskist. Esimene on riskiosa, mis on iseloomulik kogu turule ja mida riski hajutamisega ei ole võimalik vähendada. Mittesüstemaatiline risk on omakorda risk, mis on ettevõtete spetsiifiline ja mida on võimalik riski hajutamisega elimineerida või vähendada. 4. AKTSIAPORTFELLI HAJUTAMINE 4.1. Aktsiaportfelli hajutamine varaklasside vahel Iga investori unistus on teenida võimalikult palju tulu võimalikult väikese riskiga. Paljudel jääbki see unistuseks, sest tõusuperioodil teenitakse riskantsete investeeringutega suurt tulu ning langusperioodil jäädakse sellest ilma. Turu põhjade ja tippude tabamine on märgatavalt keerulisem kui portfelli hajutamine. Just seetõttu annab hea hajutamine investoritele olulise eelise Iga investeering käitub isemoodi. Kui
kasum, planeeritakse ettevõtte rahavood ja bilansid. Finantsprognooside sisendid on eelnevate peatükkide väljundid. Seega ei esine ükski number Finantsprognoosides esmakordselt, vaid iga number on eelnevates peatükkides leitud ja põhjendatud. · Finantsanalüüsi eesmärgiks äriplaanis on hinnata, kas planeeritud strateegia rakendamine tagab ettevõtte eduka toimimise ja kas planeeritav investeering tasub end ära investori poolt soovitud ajaga. Selleks hinnatakse prognooside põhjal Firma likviidsust, käibe ja omakapitali rentaablust, kapitali struktuuri ja tasuvuspunkti. · Riskide hindamisel võib lähtuda SWOT analüüsist, mis on sisuliselt ettevõtte või ettevõtjate senise tegevuse ning ärikeskkonna muutuste analüüs. Vastavalt sellele võivad ettevõtte nõrkused olla ettevõtte siseriskideks ja väliskeskkonna ohud välisriskideks.
müügikompleks. 1995.aastal avati Ehitusmaailma kauplus-ladu Tartus. 1996.aastal alustas AS Fanaal tegevust Riias. Samal aastal avati ka kauplus-ladu Pärnus. 1997.aastal rajati tulemusüksuste süsteem, kus kauplus-laod tegelesid paralleelselt nii jae- kui projektimüügiga. Loodi kliendikaardi süsteem. 1998.aastal avati Ehitusmaailma kauplus Tallinnas, Lasnamäel. 1999.aastal alustati läbirääkimisi strateegilise investori leidmiseks. 2000.aastal omandas Soome Kesko OY 100% AS Fanaali aktsiakapitalist. Alustati ettevalmistusi kaupluste ümberehitamiseks vastavalt Kesko kontseptsioonile. Toimusid suuremad struktuurimuutused, mille käigus nimetati ümber ka ametikohad. Seoses omanikuvahetusega liikus Eesti juhtkonna alluvusest Rautakesko otsealluvusse Fanaali Riia kauplus-ladu. 2001.aastal avati Kesko kontseptsiooni järgi ümber ehitatud kauplused Tallinnas Lasnamäel ja Tartus. 2002
Näiteks, 100 aktsia ostmine turuhinnaga 50 USD läheks investorile maksma 5000 USD. Samal ajal 5 dollarise preemiaga optsioon läheks maksma 500 USD (5*100). Oletame, et kuu pärast on aktsia hind tõusnud 55 USD-ni. Aktsiate väärtus on tõusnud 5500 USD-ni e. 10%, kui optsioonipreemia on tõusnud 7 USD-ni, siis on optsiooni väärtus tõusnud 700 USD-ni e. 40%. Loomulikult on protsentuaalne kaotus aktsiahinna languse puhul ka suurem, kuid investori kaotused on optsioonide puhul piiratud optsioonipreemiaga. 5. Optsioonipreemiat mõjutavad tegurid call put Alusvara turuhind + - Täitmishind (strike) - +
osa ostmine mingi riigi residentide poolt. Seega säilitab investeerija kontrolli investeeritud kapitali üle. Otsene välisinvesteering seisneb sageli firma filiaali loomises või mingi teise firma võtmises oma kontrolli alla. Portfelliinvesteeringud - Kui aga ei omata kontrollivat osalust siis on tegu portfelliinvesteeringuga välismaale. Portfelliinvesteeringuteks loetakse investeeringuid omandi- ja võlaväärtpaberitesse, juhul kui investori osalus jääb alla 20%. Riigivõlg - rahasumma, mis riik on võlgu võlausaldajatele. Riigivõlg tekib, kui riigil on vaja finantseerida eelarve defitsiiti Riigi välisvõlg - valitsuse kohustuste mõõdupuu, mis näitab kui palju valitsus peab lõpuks kaasatud kapitali eest koos intressidega maksma. 12) Rahvusvahelised organisatsioonid WTO – Maailma kaubandusorganisatsioon, tegeleb maailmakaubandusega. IMF – Rahvusvaheline Valuutafond, tegeleb maailmapangandusega.
KOKKU 18349 Stardikapital Stardikapitali sain oma ettevõtte alustamiseks enda raha investeerides, aga ka väikest rolli mängib ka investori investeerimine. Selleks investoriks oli inimene, kes ei taha midagi vastu vaid tema huvideks oli, et loomadel oleks hea. Müügiprognoos 1kuu Loomahoid Pesemine Föönitamine Pügamine Küünte h. Kõrvade h. KOKKU Hind 10 5 5 15 7 13 Tööpäevad 20 20 20 20 20 20
Kõrgharidus ja varajane karjäär Buffett alustas ülikooliaastaid Pennsylvanias 16 aastaselt ärindust õppides. Peale kahte aastat Pennsylvanias astus ta Nebraska ülikooli, kus ta lõpetas oma eriala. Buffett lõpetas ülikooli 20 aastaselt 10000 dollarise kasumiga, mille ta oli teeninud oma lapsepõlve ärilistest ettevõtmistest. Mõjutatuna Benjamin Grahmi raamatust, omandas noor investor Buffett oma magistrikraadi just tuntud majandusteadlase ja investori Grahmi käe all Columbia Business School. Pärast kooli lõppu alustas ta väärpaberi müügiga Buffett-Falk & Company ettevõttes pärast mida töötas ta mentori ja analüütikuna Graham-Newman korporatsioonis. 1956 moodustas Buffett oma kodulinnas Ohamas Buffett Partnership Ltd. Kasutades Grahmi õpetusi ja tehnikat, sai ettevõte kiiresti edukas ja Buffettist miljonär. Üks Buffetti suurimaid edulugusid on tekstiilitööstus Berkshire Hathaway. Ta alustas
Kui kasum kerkib viie kuuga 20 000 euroni ja sealt edasi, siis saab kindlalt öelda, et teenus on osutunud meie jaoks õnnestunuks, kuna väikema kasumi puhul, ei saa me töötajatele motiveerivat ja mõistlikku palka maksta, samal ajal ise head kasumit teenides. Alguses on meil laenuraha vaja (20 000€). nimelt enne äppi müüki panemist vajame viieks kuuks kolmekesi tegutsemist. Investori leiame kõige tõenäolisemalt EAS-i abil ja veebilehelt starium.ee, nimelt on meil lubadus pärast äppi müüki panemist 5 kuuga 15% kogusummast maksta ja alates kuuendast kuust teenime puhaskasumit (2€ iga allalaadimise kohta). Tooted ja teenused Meie toode on internetipõhine app, mida on võimalik alla laadida AppStore’st ja androidi Play poest. Me loome selle internetis, IT-spetsialistide abil.
(Ibid.) 1.6. Hüpoteeklaenude põhilised mõjurid Kinnisvara arendusel sealhulgas büroopindade arendusel kaasatakse alati võõrfinantseerimist hüpoteeklaenude näol. Kinnisvara tagatisel väljastatud laenudel on üldjuhul võrreldes teiste laenudega suhteliselt pikk tagasimakseperiood. Kui eluasemelaenude pikkuseks on maailmas reeglina 10-30 aastat, siis ärikinnisvara puhul sõltub laenuperiood konkreetse objekti otstarbest ning ostja/investori plaanidest konkreetse objektiga (Kuhlbach, Priske, Lauren 2002, 156). Seetõttu on ärikinnisvara laenuperiood eluasemetega seotud laenudest üldjuhul lühem. Lisaks on ärikinnisvara puhul eluasemetega võrreldes kõrgem risk väärtuse kahanemisele, mistõttu üldreeglina väga pikki laenuperioode ei aktsepteerita. Büroohoonete puhul on tegemist aga ülejäänud ärikinnisvarast suhteliselt väiksema riskantsusega objektidega, mistõttu on nende puhul rahvusvaheliselt levinuim jällegi 30
Spekulatiivsele tegevusele? Manipulaatorlikule tegevusele? ** , , . . , , , , , .** . , . , . .**- , ( , , ), . , , , . , , . 2. - . , . , . 5. Kas manipulaatori tegevus väärtpaberiturul on utilitaarsest seisukohast eetiline või mitte? Võrreldes spekulandi tegevusega? Võrreldes investori tegevusega? , . , ( ). , , . , , . , , , - , . , , , , . , . 6. Millise deontoloogilise printsiibi rikkumisel põhineb manipulaatori tegevus? Kas tema tegevust saab pidada ebaeetiliseks austuse või laiendatavuse printsiibi järgi või mõlema järgi? , , , , . , . . , . ,
ja põhjendage enda valikut lühidalt? Huvi võiks pakkuda kõik suhtarvud, sest investorile võiks huvi pakkuda nii ettevõtte kasumlikkus kui ka see, kuidas tal üldiselt läheb, seega saaks arutleda iga suhtarvu üle. Näiteks rentaabluse suhtarvud (näitavad, kuidas ettevõttel üldiselt läheb), maksevõime kordaja (kui suure osa katavad suhteliselt likviidsed kirjed ettevõtte lühiajalistest laenudest, iseloomustab investori jaoks ettevõtte maksevõimet), kasum ühe aktsia kohta (näitab aktsia väärtuse kasvu läbi aastate), koguvarade käibekordaja (näitab, kui efektiivne on ettevõtte varade kasutamine ning mitu käibekrooni saab ettevõte tagasi igalt investeeritud kroonilt? 29. Nimetage vähemalt 4 (neli) küsimust, mis tavaliselt huvitavad ettevõtte omanikke finantsaruandluse analüüsi puhul? Kas ettevõte saab tulu oma investeeringult? Kas ettevõte on jätkusuutlik?
vajanud varade kaitset kõige ebakindlamatel aegadel, millest märkimisväärsemaid on ilmselt raha devalveerimine riigi valitsuse poolt." (Kosares 2007, 22) "Sageli öeldakse, et kuld on ainus vara, mille käekäigu eest ei vastuta keegi teine" (Kosares 2007, 23). Eelpool mainitud puhtpraktilistele valdkondadele lisaks on kuld vajalik ka oma heaolu tagamiseks. Rikkus ei kao kuhugi, vaid see jaotub erinevate situatsioonide tulemil ümber, kellele ja kui palju sõltub suuresti investori õnnest, oskusest ning teadmistest ennast kõikvõimalike riskide eest kaitsta. Enamus investoreid vajab kulda, et hajutada riske. 4 2. MISSUGUSEID KULDMÜNTE EELISTADA? "Investeerimiseks toodetakse kulda kahel kujul: müntide või kangidena. Suurem osa investorite käes olevast kullast üle kogu maailma on müntide kujul, seda eelkõige nende kaasaskantavuse ja likviidsuse tõttu, mis tähendab, et need on hõlpsalt sularahaks realiseeritavad
ja põhjendage enda valikut lühidalt? Huvi võiks pakkuda kõik suhtarvud, sest investorile võiks huvi pakkuda nii ettevõtte kasumlikkus kui ka see, kuidas tal üldiselt läheb, seega saaks arutleda iga suhtarvu üle. Näiteks rentaabluse suhtarvud (näitavad, kuidas ettevõttel üldiselt läheb), maksevõime kordaja (kui suure osa katavad suhteliselt likviidsed kirjed ettevõtte lühiajalistest laenudest, iseloomustab investori jaoks ettevõtte maksevõimet), kasum ühe aktsia kohta (näitab aktsia väärtuse kasvu läbi aastate), koguvarade käibekordaja (näitab, kui efektiivne on ettevõtte varade kasutamine ning mitu käibekrooni saab ettevõte tagasi igalt investeeritud kroonilt? 29. Nimetage vähemalt 4 (neli) küsimust, mis tavaliselt huvitavad ettevõtte omanikke finantsaruandluse analüüsi puhul? Kas ettevõte saab tulu oma investeeringult? Kas ettevõte on jätkusuutlik?
piirand sama mis palgatöötajal - meil kõigil on aega vaid 24 tundi ööpäevas. Ettevõtja on inimene, kes ehitab süsteeme mingi toote või teenuse pakkumiseks. Ta kasutab palgatöötajate aega, et saavutada oma eesmärke. Enamik maailma väga rikkad inimesed said rikkaks läbi ettevõtte loomise. Investor on inimene, kes teeb rahaga raha. Sisuliselt kasutab ta enda või teiste inimeste raha, et oma rikkust kasvatada. Kuna raha töötab investori jaoks, siis puuduvad palgaga või ajaga seotud piirangud. Kõige lihtsam tee rahalise vabaduseni on kombinatsioon ettevõtjast ja investorist. Olemasoleva palga suurendamiseks on kõige kindlam viis enda väärtuse suurendamine. Ehk sa pead mõtlema, kuidas sa saaksid firmale rohkem kasulik olla? Mida peaksid sa tegema, et tõsta oma väärtust ettevõtte silmis. Võimalusi on palju, hakka pihta enesearendusprojektiga. Kõik algab muutustest sinus eneses
kõige lihtsam. Sõltuvalt tootluse tüübist tuleb sooritada terve rida arvutusi. Kui võlakirjaga kaubeldakse: Nimiväärtusega (At par), on tootlus võrdne kupongimääraga Preemiaga (At a premium to par), on tootlus kupongimäärast väiksem Diskontoga (At a discount to par), on tootlus kupongimäärast suurem Nullkupongiga (zero-coupon) võlakirjad ostetakse nimiväärtusest madalama hinnaga (ehk diskontoga). Aegumistähtajal tagastatakse nimiväärtus. Investori tootluseks jääb ostu- ja lunastamishinna vahe. Arenenud võlakirjaturgudel ning börsidel kaubeldakse võlakirjadega nn. puhta hinnaga, mis tähendab seda, et võlakirju noteeritakse protsentides nominaalist. Jooksev tootlus (Current Yield). Kuna võlakirja intressisumma arvutatakse nimiväärtusest, siis võib tegelik tulu sellest erineda. Võlakirja jooksev tootlus näitab võlakirja tulusust võttes arvesse nimiväärtuse asemel turuhinna Tootlus aegumiseni (Yield to Maturity).
34 Tallinna Tehnikagümnaasium Kui arvutused tehakse rahavoogude tulumaksu järgsel tasemel, siis investeerija nõutav tulumäär on omakapitali puhasrentaablus e puhastulukus. Tehes aga arvutusi tulumaksu eelse rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital
käibevahendeid, aga ka likvideerimisega seotud kulusid. 33 Tehnikagümnaasium Kui arvutused tehakse rahavoogude tulumaksu järgsel tasemel, siis investeerija nõutav tulumäär on omakapitali puhasrentaablus e puhastulukus. Tehes aga arvutusi tulumaksu eelse rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa
käibevahendeid, aga ka likvideerimisega seotud kulusid. 33 Tehnikagümnaasium Kui arvutused tehakse rahavoogude tulumaksu järgsel tasemel, siis investeerija nõutav tulumäär on omakapitali puhasrentaablus e puhastulukus. Tehes aga arvutusi tulumaksu eelse rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa
käibevahendeid, aga ka likvideerimisega seotud kulusid. 33 Tehnikagümnaasium Kui arvutused tehakse rahavoogude tulumaksu järgsel tasemel, siis investeerija nõutav tulumäär on omakapitali puhasrentaablus e puhastulukus. Tehes aga arvutusi tulumaksu eelse rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa
1999 Riigikogu võttis vastu otsuse-eelnõu, mis delegeerib raudtee erastamise korraldamise erastamisagentuurile. Eesti Raudtee erastamist erastamisseaduse järgi pooldas pärast pikki vaidlusi 36 riigikogu liiget, vastu oli seitse. Seni pidi Eesti Raudtee erastamine toimuma äriseadustiku alusel ehk otsustusõigus jäänuks vaid minister Raivo Varele ja Eesti Raudtee kui riigile kuuluva äriühingu juhile. Otsuse kohaselt ei seadnud selle autorid kahtluse alla valitsuse eesmärki parandada investori kaasamisega ja talle eriõiguse andmisega raudteeinfrastruktuuri majandamist. Valitsus leppis pärast üle aasta kestnud vaidlusi tänavu jaanuari alguses kokku Eesti Raudtee erastamise tingimustes, kinnitades vähemalt 50 aastaks antava kontsessioonileppe peamise sisu. BNS 26.02.1999 Tekkisid esimesed erastamise huvilised. Hansa Investmentsi juht Joakim Helenius, kes esindab Eesti Raudtee erastamisel rahvusvaheliste investorite gruppi, mis koondas oma huvid
tarbima või kokku hoidma, tootjat defitsiitseid ressursse effektiivselt kasutama Tarbijad turul Väärtpaberid jaotatakse kolme gruppi - omandiõigust tõendavad väärtpaberid e. aktsiad; võlakohustust tõendavad väärtpaberid e. võlakirjad; ostu- ja müügiõigust tõendavad väärtpaberid e. optsioonid. Aktsia on väärtpaber, mis annab valdajale nõudeõiguse ettevõtte kasumi ja varade suhtes. Võlakirjad on fikseeritud tuluga väärtpaberid, sest nendelt saadav tulu on investori jaoks ette teada. Optsioon on väärtpaber, mis tõendab õigust või kohustust osta või müüa kokkulepitud vara kokkulepitud hinnaga tulevikus. Eelarve on detailne plaan , mis sätestab kuidas organisatsioon omandab ja kasutab ressursse kindlal perioodil tulevikus CV on lühend ladinakeelsest terminist curriculum vitae, mis tähendab tõlkes elulugu. CV eesmärk on anda tööandjale teada Teie sobivusest pakutavale vabale töökohale. Tavaliselt lisatakse kaaskiri CVle
maksumust ning kulutusi, mis on seotud kauba veo ja kindlustamisega importiva maa tollipiirini. Üldise kaubanduse süsteemi (ingl. General trade system) kaubad võetakse arvele, kui nad ületavad tollipiiri. Põhikaubanduse süsteem (ingl. Special trade system) kaubad võetakse arvele, kui nad ületavad sisekäibe ehk vaba ringluse piiri. Otseinvesteeringutena käsitatakse Eesti maksebilansis investeeringuid, millega kaasneb investori oluline osalus, ning mis moodustavad 10% ja enam investeeringuettevõtte aktsia- või osakapitalist. Vastavalt rahvusvahelistele standarditele kajastatakse otseinvesteeringuna ka laenusuhted ja muud rahapaigutused ettevõtte ja temas olulist osalust omavate investorite vahel, kaasa arvatud kaubakrediit. MAJANDUSTEADUSE ALUSED 56
annaabi.ee 
