esmalt ei suudetud Eesti Raudteele leida väärilist erastajat, kuigi soovijaid oli ja praegune tagasiost, see tundus ka kuidagi väga vägisi ja jõupoliitikat kasutades teoks saanud protsessina, kus võitjaid oli võib-olla mitu, kuid kaotajaks jääb Eesti maksumaksja. Huvitav on see, et nende aastate jooksul on pressis kajastuva info põhjal valitsus heaks kiitnud nii Eesti Raudtee omaaegse erastamise kui ka praeguse tagasiostu otsuse - kumb otsus on õigem. Eesti Raudtee müük ja erastamine Valitsus kinnitas 1999a. Eesti viimase erastamisplaani. Erastamisprogrammi kohaselt oli kavas erastada infrastruktuuriettevõtteid, mille müüki oli juba osaliselt alustatud. Infrastruktuurifirmadest oli kavas lõpetada eesti Telekomi , Eesti Energia ja Eesti Raudtee müük. BNS 27.01.1999 Riigikogu võttis vastu otsuse-eelnõu, mis delegeerib raudtee erastamise korraldamise erastamisagentuurile
4 103.68 Muutus rahajäägis -59 8.4 17.5 Rahajääk arvestamata tagasioste 137 145.4 162.9 Ettevõtte jaoks optimaale rahajääk on 100 milj. Kui suure summa eest võib ettevõte aktsia c) 2020 2021 2022 Muutus rahajäägis -59 8.4 17.5 Rahajääk enne ostu 137 108.4 117.5 Tagasiostu summa 37 8.4 17.5 Rahajääk peale ostu 100 100 100 FCFE - makstud dividend ahajääk, perioodil 2020-2022 Müügitulu kasvab 20% aastas 10% müügitulust Kasvab 10% aastas Kasvab 10% aastas 10% müügitulust Maksab iga aasta võrdse osa kuni kolmanda aasta lõpuks on makstud a eest võib ettevõte aktsiad iga aasta tagasi osta?
Oma tegevuse alguses aitas Maailmapank üles ehitada sõjas kannatada saanud Lääne- Euroopa majandust, hiljem aga pööras pilgu vähe arenenud Aasia, Aafrika ja Ladina-Ameerika riikidele. 1990. aastatel avanes Maailmapangale Ida-Euroopa. Laenudeks ei saa Maailmapank raha liikmesriikide sissemaksetest nagu IMF, vaid võlakirjade müügist maailma kapitaliturgudel. Maailmapank müüb võlakirju ka otse rikaste riikide valitsusasutustele ja keskpankadele. Võlakirjade tagasiostu tagavad Maailmapanga liikmesriigid. Harilikult annab Maailmapank laenu 1215 aastaks ja veidi kõrgema intressimääraga kui ta ise ostab. Maailmapangal on mitu allasutust: Rahvusvaheline Arenguassotsiatsioon (International Development Association, IDA) ja Rahvusvaheline Finantskorporatsioon (International Finance Corporation, IFC. IDA annab laene eriti vaestele riikidele, mille rahvamajanduse kogutoodang ühe elaniku kohta ei ületa 1200 USA dollarit aastas
3 Milliseid ressursse vajan? On vaja eelkõige raha, tehnikat, infot, haritavat maad, oskusi. Tulevikus arenedes on vaja töölisi, hooneid kus hoida ja hooldada tehnikat Kui lihtne või keeruline on toodet või teenust müüa? Teravilja on kerge müüa, sest sellele on nii palju kasutusalasid ja nõudlust, kanepit on veel lihtsam müüa kuna kanepi seemnega tegeleb Eestis vaid üks ettevõtte (Perfect Plant) ja nad pakuvad seemet ostes tagasiostu garantiid. Heina on kõige raskem müüa kui sul ei ole iga aasta kindlat ostjat ja oma trantsporti. Kuidas äriidee võimaldab teenida kasumit? Äriidee võimaldab kasumit teenida üpriski kergelt kui kasutad õigeid võtteid ja õigel ajal. Kasumit aitab teenida pria toetus mida makstakse põllumaa pindala eest. Kui kasutada õigeid töövõtteid sobiva traktoriga, siis ei ole suur kütusekulu ja hoiad sellega palju aega ja raha kokku.
aastate kõrgeimat taset, jõudes lühiajaliselt 3,19-i aktsia kohta. Päeva jooksul ostuhuvi siiski peale ei jäänud ning aktsia lõpetas kauplemiskpäeva 6,56% tõusuga. Järgnenud kuu-kahe jooksul kasvas hind siiski uuesti kolme euroni. Graafik : 18. oktoobril Silvano aktsia Tallinna börsil Allikas: Tallinna börs, autori töötlus 9. novembri erakorralisel üldkoosolekul kinnitati ootuspäraselt aktsiate tagasiostu programm. Samal päeval teavitas aga ka SFG nõukogu auditikomitee loomisest ning uue juhatuse liikme valimisest. Juhatuse aseesimeheks sai börsiteates ilma täiendavate täpsustusteta aktsionäridele tundmatu Norberto Rodriguez Lopes. Härra juhatuses aga väga kaua viibida ei saanud ning suurema kärata tuli 16.03.2011 börsiteade, millega ta juhatusest tagasi kutsuti. 10.11.2010 III kvartali konsolideeritud tulemused Nimelt tulid kolmanda kvartali tulemused ning 12.11
Ettevõte kehtestab fikseeritud hinna, tüüpiliselt teataval määral üle jooksva turuhinna, millega ta soovib osakud tagasi osta kindlaksmääratud perioodil, tavaliselt ühe kuu jooksul. 2. Teostada aktsiateost avatud turul. Ettevõte saab aktsiad tagasi osta avatud turul, kuid seda lähenemist piiravad börsireeglid ühele neljandikule keskmisest igapäevasest kauplemismahust viimase nelja nädala jooksul libiseva perioodi alusel, nii et suuremahulise aktsiate tagasiostu lõpuleviimine võib väga kaua aega võtta. 3. Teostada ost oksjonil. Selle lähenemise puhul võivad aktsiaomanikud teada anda hinnad, millega nad oma aktsiad ettevõttele tagasi müüvad ja aktsiate arvu, mida nad nende hindadega müüvad. Ettevõte valib siis need aktsiad, mida pakutakse madalamate hindadega, kuni on oma eesmärgi saavutanud. Oksjoni kaudu lähenemine on kõige soodsam aktsiate tagasiostmiseks suuremas mahus, kuna
lepingu rikkumise puhuks kasutatavate õiguskaitsevahendite kohta sätestatust kõrvalekalduv kokkulepe tühine. (2) Kui leping sõlmiti Eestis toimunud avaliku pakkumise, reklaami või muu sarnase majandustegevuse tulemusena, kohaldatakse Eestis või Euroopa Liidu liikmesriigis elukohta omava ostjaga sõlmitud tarbijalemüügi lepingule käesolevas jaos sätestatut sõltumata sellest, millise riigi õigust lepingule kohaldatakse. Tagasiostuõigusega müük § 238. Tagasiostuõigusega müük (1) Lepingupooled võivad müügilepinguga või hiljem kokku leppida, et müüjal on asja tagasiostuõigus (tagasiostuõigusega müügileping). (2) Tagasiostuõigusega müügilepingu puhul loetakse asi müüja poolt tagasi ostetuks müüja poolt avalduse tegemisega ostjale. (3) Käesoleva paragrahvi lõikes 2 nimetatud avaldus peab olema samas vormis nagu müügileping. Kirjaliku müügilepingu puhul piisab ka notariaalselt tõestatud või notariaalselt
3. Pank ostab nõudeõiguse veel laekumata arvele, makstes müüjale avansilise makse (kuni 90% arve summast), millest arvestatakse maha komisjonitasu arve käsitlemise eest. 4. Edasi tegeleb arvete tasumise jälgimise ja sissenõudmisega pank. 5. Maksetähtaja saabudes tasub ostja arve eest otse pangale. 6. Peale arve laekumist maksab pank müüjale välja ka ülejäänud osa arvest. Ostja maksevõimetuse korral jääb müüjale arvete tagasiostu kohustus (v.a regressita faktooringu puhul). Ostjate makseriski maandamiseks on võimalik juurde võtta krediidikindlustus. Faktooringu eelised: Kiire rahastamine – võimaldab suurendada müügimahtu Pikemad maksetähtajad ostjatele – ettevõtte konkurentsivõime paraneb Paindlik finantsressurss – faktooring kasvab koos müügimahuga Lisatagatisi reeglina ei nõuta – pank omandab nõudeõiguse laekumata arvetele
kontraaktiva kontole (näit. ebatõenäolised laekumised) Kui selgub, et nende summade laekumine on muutunud lootusetuks, kantakse nad bilansist välja Juba kuludesse kantud summa laekumisel vähenda-takse vastavat kulude kontot ja kontraaktiva kontot Debitoorse võla pantimine ja müük Debitoorse võla üleminek kolmandale, 3 tingimust: 1. Üleantud varaobjekt on isoleeritud müüjast 2. Faktoril on õigus pantida üleantud varaobjekti 3. Üleandja ei saa nõuda vara tagasiostu (ei ole õigust) Kui 3 tingimust ei ole täidetud - kajastatakse laenutehinguna Kui 3 tingimust on täidetud kajastatakse müügitehinguna, ehk faktooringuna. Faktooring on püsiv lepinguline suhe faktooringfirma e faktori ja müüja vahel, mis on seotud laekumata arvete müügiga. Tehingu käigus sõlmitakse faktooringleping. Debitoorse võla pantim. ja müük (2) Faktooringu skeem: 1. Müüja müüb ostjale ja tal tekib nõudeõigus (laekumata arve) 2
3) Aktsiaseltsi juhtimine. Pilet 1. Ettevõtja isikuomadused suhtlemisoskus On selliseid isikuomadused nagu emotsionaalne stabiilsus, vilumus inimestevahelistes suhetes, seltskondlikkus, teistega arvestamine, taktitunne ja empaatiavõime. 2. Väikeettevõtja eelised - otsene suhtlus töötajatega 3. Obligatsioon lk 29 Obligatsioon on aktsiaseltsi pikaajalised võlakirjad. Obligatsioonidel on tagasiostu tähtaeg, mille saabudes aktsiaselts peab ostma tagasi obligatsiooni nimiväärtuses. Obligatsiooni omanikul ei ole hääleõigust. Obligatsioon võib olla ka võlakirja staatuses. Pilet 1. Väikeettevõtte määratlemine 2. Väikeettevõtte probleem klientidega Üheks väikeettevõtte omaniku ees seisvaks probleemiks on, kas anda krediiti. Firmad, mis võimaldavad krediiti, peavad silmas pidama, et ei teeks seda liiga suures ulatuses.
,,+" Intressimäär on madalam, kui panga laenudel või teistel lühiajalistel finantsallikatel. Puudub kompensatsiooni jäägi nõue .Kindluse tagamiseks säilitavad kommertspaberite emitendid krediidi asutustes oma laenulimiite. Selliselt saadud krediidi maht võib olla küllaltki oluline, mida ta muudelt väärtpaberitelt lühiajaliselt ei pruugi saada . ,,-,, Sisuliselt puudub järelturg Tagatise puudumine Repotehingud- tegemist on tagasiostu tehingutega, see tähendab pank või klient müüb teisele kliendile või pangale finantsvara tingimusel, et üleantud vara müüakse müüjale tagasi. Lepingus fikseeritud tähtajaga ja hinnaga. Neid tehinguid võib käsitleda lühiajaliselaenuna üleantud väärtpaberi tagatisel. Kui tagasiostu tähtpäeva saabudes osutub müüja maksevõimetuks võib ostja väärtpaberi realiseerida ja saadud summa tehingu ulatuses jätta laenu katteks. Kui turult saadi
2 d k kasutusell mõiste õi M2 asemel: l tähtajalised deposiidid, +tähtajalised deposiidid ja deposiidid + kuni kahekuused CD + säästuhoiused ää t h i d t tagasiostu i t + säästuhoiused ää t h i d + rahaturu osakud kokkulepped + muud deposiidid M3 Alates märtsist 2006 M2 Ei kasutata a. ei kasutata + tagasiostu kokkulepped + rahaturu osakud
Dividendide väljamaksekordaja (PR) =Div /puhaskasum Dividenditulusus (DY) = DPS / praegune aktsia hind Cum-dividend date- Kuupäev, mille ajal aktsiat omades on aktsia omanikul õigus dividendidele. Ex-dividend date- Kuupäev, millest hiljem aktsiat ostes ei ole õigus dividendile. Omaaktsiate tagasiost ja aktsiakapitali vähendamine Ettevõte ostab aktsiad aktsionäridelt tagasi. Motiivideks on: - Maksude optimeerimine (odavam kui dividendide maksmine) - Anda läbi tagasiostu turule signaal, et aktsiad on juhtkonna arvates alaväärtustatud. - Anda läbi tagasiostu turule signaal, et ettevõtte juhtkond usub ettevõtte 29 võimesse genereerida positiivseid rahavooge ka tulevikus. - Optimeerida kapitali struktuuri olukorras, kus ettevõtte finantsvõimendus on liiga väike, kuid ettevõttel puudub vajadus täiendava laenukapitali kaasamiseks.
perioodi tulu ja kuluna. 3.10. Tulude arvestus Tulu kaupade müügist kajastatakse siis, kui kõik olulised omandiga seotud riskid on läinud üle ostjale, müügitulu ja tehinguga seotud kulu on usaldusväärselt määratav ning tehingust saadava tasu laekumine on tõenäoline. Müügitulu on kajastatud neto realiseerimimaksumuses, mis ei sisalda makse (käibemaks, aktsiis), allahindluseid ja korduvkasutusega taarat (pudelid, kastid, alused jne). Taara müügi ja tagasiostu vahe on kajastatud kasumiaruande real " Muud ärikulud " või " Muud äritulud " olenevalt sellest, kas ettevõte on teeninud müügi ja tagasiostu vahena kasumit või kahjumit. Tabel 4. Müügitulu (tuh.kroonides) Müügitulu geograafiliste 2003 2002 piirkondade lõikes Eesti 397 648 397 911 Läti 16 178 6 848 Leedu 406 976
analoogiliselt tavaliste kapitalirendilepingutega. Näide. Ettevõtte sõlmib pangaga hoone müügi-tagasirendi lepingu järgmistel tingimustel: Hoone jääkmaksumus ettevõtte bilansis 15 miljonit krooni Hoone «müügihind» 20 miljonit krooni (millest 15 miljonit tagastab ettevõte rendimaksete näol 10 aasta jooksul; rendiperioodi lõpus tagasiostu optsioon 5 miljoni eest; lisaks tasutakse intressi 7% kohustuse jäägilt) Hoone turuväärtus 25 miljonit krooni Rendiperiood 10 a Hoone järelejäänud kasulik 40 a eluiga 6
2. Võlakirjade tagasi ostmine firma võib võlakirju investoritelt tagasi osta enne tähtaega, kuid see on võimalik ainult tagasi ostetavate võlakirjade puhul või kui need on algselt väljastatud seeriavõlakirjadena. Tagasi ostetav võlakiri annab firmale õiguse võlakiri kogu selle kehtivuse aja jooksul määratud kuupäevadel tagasi osta. Seerjavõlakirjade puhul määratakse kogu pakkumises olevate erinevate võlakirjade komplektide tagasiostu ajad. Tagasiostetavate võlakirjade puhul on võimalik neid lunastada ettenähtud tähtaegadel ja tagasiostu kohustus on alati lõpptähtajal. Eritingimiused tõstavad võlakirja väärtust seega ka tegeliku intressi määra, mida firma peab maksma. Finantsjuht peab enne võlakirjade pakkumist otsustama nende tagasi ostetavuse. Kui pole erilisi võimalusi saada vabu vahendeid
Firma võib võlakirjad investoritelt ka enne tähtaega tagasi osta, kuid ainult juhul kui tegemist on tagasiostetavate võlakirjadega või kui need esialgselt väljastatakse seeriavõlakirjadena. Tagasiostetav võlakiri annab firmale õiguse võlakiri tagasi osta kogu selle kehtivusaja jooksul.Seeriavõlakirja puhul määratakse kogu võlakirja pakkumise erinevatele võlakirja komplektidele erinevad lunastustähtajad. Seega annab tagasiostu õigus firmale võimaluse võlakiri tagasi osta samas kui seeriavõlakirjade puhul on firmal kohustus neid ettenähtud tähtajal tagasi osta. Tagasiostmine tõstab tegelikku intressi määra mida firma peab maksma. Seega peab FJ juba enne võlakirja pakkumist tegema otsuse nende tagasiostetavuse kohta. Kui ei ole reaalseid väljavaateid saada vabu vahendeid võlakirja ennetähtaegseks tagasiostmiseks
Finantsturg jaguneb rahaturuks ja kapitalituruks. 1.2. Rahaturg 4 Ainetöö: Alustava ettevõtte finantsplaneerimine Rahaturul ringlevad lühiajalised kohustused (kuni 1 aasta). Selliste kohustuste hulka kuuluvad näiteks valitsuse ning mitmesuguste ettevõtete ja finantsasutuste poolt väljastatud vekslid, deposiitsertifikaadid jne. Finantsturgudel ringlevad samuti tagasiostulepingud (repod), mis näevad ette väärtpaberit ostu ja hiljem tagasiostu varem kokkulepitud hinna eest. Nende finantsinstrumentide likviidsuse tase on tavaline.(J.Bõtkova, A.Teearu ,,Ärirahandus") 1.3. Kapitaliturg Kapitaliturul ringlevad pikaajalised kohustused (tähtajaga üle 1 aasta) ja ettevõtte aktsiad ning võlakirjad. Kapitalituru näitena võib nimetada fondibörsi (Tallinna Väärtpaberibörs). Maakleritel ja diileritel on õigus sõlmida lepinguid ka väljaspool börsi, nn. letitehingud. Kapitaliturg jaguneb kaheks:
Võib olla nii kasutusrent kui kapitalirent. 27. Mis asi on fondiemissioon? Aktsiadividend ehk fondiemissioon – ettevõte suurendab aktsiakapitali olemasoleva omakapitali arvelt, st eelmiste perioodide kasumi arvelt (aktsiakapital kasvab ilma sissemakseid tegemata). Fondiemissioon võib toimuda: 1. olemasolevate aktsiate nimiväärtuse suurendamisega või 2. uute aktsiate emiteerimisega olemasolevatele aktsionäridele. 28. Miks võib aktsiate tagasiostu käsitleda dividendipoliitika otsusega? Aktsiate tagasiost – ettevõte ostab oma aktsionäridelt aktsiaid tagasi. Alternatiiv dividendi maksmisele järgmiste erisustega: • Ettevõte ei pea tagasi ostma kogu väljakuulutatud summas. • Osa saavad ainult aktsionärid, kes osalevad. 29. Nimetage vähemalt 3 põhjust, mis aktsiate tagasiostu kasutatakse? 1. Võimalus anda märku, et aktsia on turul alahinnatud või signaliseerimaks, et tegemist on hea investeeringuga. 2
D IT Kolledz KUPONGVÕLAKIRI Kupongvõlakirjade hinna leidmiseks tuleb teada: 1. Nimiväärtust 2. Intressimaksete suurust või lepingulist intressimäära 3. Maksete sagedust 4. Võlakirja j kustutustähtaega g 5. Nõutavat tulumäära (teiste võlakirjade keskmine intress) DISKONTOVÕLAKIRI Diskontovõlakirjade hinna leidmiseks tuleb teada: 1. Nimiväärtust 2. Nõutav tulumäär 3. Tagasiostu kuupäev NB! Võlakirjade hinna leidmisel on teoreetiliseks aluseks raha nüüdis- ja tulevikuväärtuse kontseptsioon. 8 Lembit Viilup Ph.D IT Kolledz Võlakirja ja raha nüüdisväärtuse mõiste Kui me tahame leida kupongvõlakirja p g j tänast väärtust, siis: PVv = C / (1 +r) + C / ( 1 + r )2 + C / ( 1 + r )3 +... + (C + F) / ( 1 + r)n , (5)
Kliente mõjutab ka, sest klientidel on nüüd suurem valik ja tänu konkurentsile võivad muutuda ka hinnad kliendile sobivamaks. Mõjutab ka kinnisvara ettevõtet, sest uus firma arvatavasti üürib äripinna. Tööd saab ka juurde mõni transpordifirma, kes tooteid kogale transpordib. 8) Meedia mõjutab inimesi üha enam sööma juur- ja puuvilju- Makrokeskkonna sündmus. Mõjutab juur- ja puuviljade kasvatajaid. 9) Kehtestatakse pakendi tagasiostu seadus- Makrokeskkonna sündmus. Mõjutab enamus ettevõtlusvaldkondi. 10) Kaupluseketid ostavad üha enam kaupu kindlatelt tootjatelt- Mikro- ja makrokeskkonna sündmus. Tootjate jaoks on see hea, kui pidevalt on kindlad kliendid ja kindlasti saavada ka need kauplused antud tootjate peale kindlad olla. Teistel tootjatel või uutele tegijatele on raske turul tegutseda või sinna siseneda ja seega majandus tegevus ei elavne.
U Unikaalne müügiargument – Ettevõtte poolt esile toodud põhjendus, mille poolest on tema toode või teenus konkurentide pakkumistest erinev ja parem. V Viitannuiteet – Aastamaksed, mis sooritatakse pärast annuiteediperioodi lõpust teatud viitaja möödumist. Vähemusosalus – Äriühingu aktsiate või osade omamine 10-50% aktsiakapitalist. Võlakiri – Võlakohustust tõendav väärtpaber (sama mis obligatsioon). Fikseeritud tulususega väärtpaber, mille tagasiostu tähtaeg ja intressimaksete suurus on lepingus määratud. Võlakohustus – Kirjalik tõend selle kohta, et võlgnetakse kellelegi teatud summa ja kohustutakse see teatud ajaks laenuandjale tagasi maksma. Võõrkapital – Ettevõttel lasuv rahaliselt hinnatav võlg, mis tuleb tähtajaks tagasi maksta.
Kapitaliturgude tingimused. Kapitalituru käive iseloomustab üldist firmade ja valitsuse kapitalinõudlust ning investeerimiskapitali pakkumist vastavate institutsioonide poolt. Aktiivne ja hästitoimiv kapitaliturg loobki eeldused investeerimiskapitali aktiivseks liikumiseks. See tegevus on omane lokaalsele tegevusele. Fikseeritud tulususega väärtpaberid Neid väärtpabereid iseloomustab see, et nende tagasiostu tähtaeg on täpselt fikseeritud. Lepinguliselt on määratud intressimaksete suurus ja kord. Seega teab investor, et mingil kindlal päeval tema investeering aegub ning ta saab oma raha koos intressidega tagasi. Dividende makstakse aktsiatel, muudel juhtudel maksame intresse. Seda tüüpi enamlevinud väärtpaberiks on võlakirjad, mida tavaliselt emiteerivad tuntud ning suuremad asutused. Pangad nt emiteerivad võlakirju ja riigi- ja omavalituse ka nemad väljastavad
lõpetab keskpanga arveldusvalitsus väljamaksete tegemise panga kontolt, kuni probleemi lahendamiseni. Vabaturu tehingud Finantssektori areng on kaasa toonud rahapoliitika elluviimisel vabaturu tehingud, mis on üheks keskseks rahapakkumise juhtimise vahendiks. Vabaturu tehinguteks nimetatakse selliseid, kus keskpank ostab või müüb rahaturul riigi lühiajalisi võlapabereid. Tavaliselt toimuvad tehingud tagasiostu lepingu vormis, tagasiostulepinguid nim. repotehinguteks, mis tähendab väärtpaberite müüki tingimusel, et müüa neid kokkulepitud ajal ja hinnal tagasi ostab. Sisuliselt on tegemist laenuga väärtpaberi tagatisele. Reeglina on sellised tehingud lühiajalised, piirdudes mõnikord vaid kahe päevaga kui tehingupikkuseks on 1 päev nim. Neid üleöötehinguteks või üleöö tagasiostutehinguteks. Kui tähtpäev on pikem, nim. seda tähtajaliseks tagasiostu lepinguks.
maksma. Aktsiate liikumine peab toimuma läbi aktsionäride konto: Emiteerimine: K Aktsiakapital D Nõuded aktsionäride vastu Tasumine: D Swedbank K Nõuded aktsionäride vastu 4.1 Omaaktsiad Tresooraktsiad ehk omaaktsiad - 1 aktsionär surnud ja pärijaid pole, mille puhul aktsiate tagasiost toimus käesoleval aastal ja ülekurssi ei tekkinud. Ettevõtte raamatupidaja andmete põhjal lähevad tagasiostetud aktsiad aastal 2018 tühistamisele. Aktsiate tagasiostu raamatupidamise kanne: D Tresooraktsiad K Swedbank 19 4.2 Reservkapital Vastavalt äriseadustikule on ettevõttes moodustatud reservkapital, mis moodustatakse igaaastastest puhaskasumi eraldistest. Igal majandusaastal tuleb reservkapitali kanda vähemalt 1/20 puhaskasumist, kuni reservkapital moodustab 1/10 aktsiakapitalist. Põhikirja järgi kantakse reservkapitali 10%, reservkapitali võib kasutada kahjumi
Millised tingimused on olulised lepitakse kokku kas lepingueelsete läbirääkimiste käigus või lihtsamate lepingute puhul algses pakkumuses ja nõustumuses. Lepingu olulisteks tingimusteks on müügilepingu ese ja selle hind. Seega loetakse leping poolte vahel sõlmituks, kui pooled on saavutanud kokkuleppe müüdavas asjas ja selle eest makstavas tasus. müügilepingu sõlmida nii suuliselt, kirjalikult kui ka mis muus tahes vormis, näiteks notariaalses või digitaalses vormis. *Tagasiostuõigusega müük. Võivad müügilepingu pooled müügilepinguga või ka hiljem kokku leppida, et müüjal on asja tagasiostuõigus, peale müüja poolse vastavasisulise tahteavalduse tegemist ostjale. Seega tagasiostuõigus tähendab algse müüja õigust osta asi algselt ostjalt teatud tähtaja jooksul tagasi. Selleks, et algne müüja saaks asja ostjalt tagasi osta, tuleb teha ostjale vastavasisuline avaldus, mille tegemise järel loetakse asi müüja poolt tagasi ostetuks. Kuna antud
seotud hinnasoodustus 5) kaubanduse hinnasoodustus hinnasoodustus kaubandusettevõtetele mingite täiendavate funktsioonide enda kanda võtmise eest 6) väljamüügi hinnad hinnasoodustused erilisel väljakuulutamisel Allahindlused: 1) reklaamiallahindlus allahindlus müümisel neile, kes aitavad läbi viia meie reklaamikampaaniat 2) varude hoidmise eest 3) tõukeraha hinnaalandus saavutamaks müüjate huvitatust uute kaupade intensiivse pakkumise vastu 4) tagasiostu eest allahindlus mõningate kaupade ostmisel, kui müüakse tagasi vastavat marki vana, kasutatud kaup. 35. Segmenteeritud hinnakijundus (hinna diskrimineeri-mine ).*Segment. ostja identifitseerimise teel (täiskasvanud, lapsed) oluline määrata ostja hinnatundlikkus. *Segment. müüjate abil vajab spetsialistidest müüjaid, kasut. hinnalisemate kaupade müügil. *Segment. ostukoha järgi erinevates asukohtades (kesk- ja äärelinn) erinevad hinnad. *Segment
funktsioonide (ladustamine jne.) enda kanda võtmise eest. - Väljamüügi hinnad (hinnasoodustused erilisel väljakuulutamisel). Allahindlused (allowance) - Reklaamiallahindlus - allahindlus müümisel neile, kes aitavad läbi viia ettevõtte reklaamikampaaniat - varude hoidmise eest - tõukeraha ("push money") hinnaalandus saavutamaks müüjate huvitatust uute kaupade intensiivse pakkumise vastu - tagasiostu eest (trade-in) - allahindlus mõningate kaupade ostmisel, kui müüakse tagasi (sagedamini) vastavat marki vana, kasutatud kaup Hinna pakkumise eelised ja puudused Eelised: - võtet saab kasutada ilma igasuguse eelneva ettevalmistuseta, kui vaid on tarvis reageerida konkurentide ettevõtmistele või viia sisse korrektiive hinnapoliitikasse - võimalus täpselt välja arvutada kampaania kulud, - võimalus aktsiooni kiiresti minimaalsete vahenditega läbi viia ja maksimaalselt lühendada
G. on tasuline teenus. võimalused: 1) tagatiseta laenud, krediidid keskpangas Garantiikirjade liigitus:1)makseG (Payment Guaran- asuvate pankade korrespontentkontode (ühe panga tee)- erin. maksete teostam.; 2)Tegevus- e. täitmisG konto teises pangas) ülejääkide arved; 2)Repod (Perfomane G)- mingi tähtajalise tegevuse lõpuleviimi- (Repurchase Agreements)- ehk müügi- tagasiostu seks; 3)kvaliteedi G(Guality G)- ehitusele tehn. liini lepngud; 3)Krediitlaen keskpangalt (Discount paigaldamisel. Garantiikiri sisald. mitmeid olulisi Window), mis võib olla: a)automaatne arvelduskrediit tunnuseid: kohustuse olemus, tähtaeg, ennetähtaegse korrespondentkontol asuva kohustusliku reservi teatud lõpetamise võimalus, G ulatus, nõude realis. tingimused.
Energia müük - Tähtajaline elektri- ja soojusenergiaga ühendusvõrgu kaudu varustamise leping loetakse pikenenuks samaks tähtajaks ja samadel tingimustel, kui vähemalt üks kuu enne lepingu kehtivusaja lõppu ei teata kumbki lepingupool teisele oma teistsugusest tahtest. Omandireservatsiooniga müük - Kui vallasasja müügi puhul on kokku lepitud, et kuni ostuhinna tasumiseni jääb asja omand müüjale, eeldatakse, et omand läheb ostjale üle ostuhinna täieliku tasumisega Tagasiostuõigusega müük - Lepingupooled võivad müügilepinguga või hiljem kokku leppida, et müüjal on asja tagasiostuõigus (tagasiostuõigusega müügileping). Tagasiostuõigusega müügilepingu puhul loetakse asi müüja poolt tagasi ostetuks müüja poolt avalduse tegemisega ostjale. Tagasiostu puhul eeldatakse, et tagasiostuhinnaks on hind, millega ese müüdi. Müük prooviks, näidise või kirjelduse järgi - eeldatakse, et näidis, kirjeldus või mudel on asja
Fondiemissiooni võib läbi viia kas uute akt- siate väljalaskm. või olemasol. aktsiate nimiväärtuse suurendam. Fondiemissiooni korral suuren. aktsionäri osa aktsiakapitalis võrdeliselt tema aktsiate nimiväärtusega. Aktsiakapitali võib vähend. aktsiate nimiväärtuse vähendam. või aktsiate tühistam. 2) Omaaktsiad või osad (miinusmärgiga) (ka trezooraktsiad või hoidlaaktsiad) - ASi poolt välja- lastud aktsiad, mis on ajutiselt e/v käes. Omaaktsiaid hinnat. bilansis nende tagasiostu hinnas. AS peab võõrandama oma aktsiad või lõpetama oma aktsia tagatiseks võtmise üldreeglina 1 a. jooksul omandamisest või tagatiseks võtmisest. Tähtaja ületam. tuleb aktsiad kustut. ja vähend. aktsiakapit ASi oma aktsiad ei anna ASle mingeid aktsionäri õiguseid. 3) Aazio (üle/alla nimiväärtuse) - tekib aktsia müümisel või tagasiostmisel üle/alla aktsia nimi- väärtuse. Omaaktsiatega soorit. tehingute tulemust ei kajastata kasumiaruandes. Aaziot võib kasut.
Fundamentaalne analüüs seob finantsanalüüsi ettevõtte, sektori ja kogu majanduse tasandil, tehniline analüüs põhineb ajaloolistel aktsiahindadel. (NB! Seda vastust ei leidnud konspektist ega slaididelt, vaid sellelt lehelt: https://fp.lhv.ee/forum/threadView? threadId=115962&topic=forum_topic.invest&forumPage=true&userNameLimit=15&threadN ameLimit=33 ) 96. Mis on repotehing? Repotehing (repurchase) ehk väärtpaberite müük tagasiostu kohustusega kindlal tähtajal tulevikus ja eelnevalt fikseeritud hinnaga (sisuliselt väärtpaberi müüja lühiajaline krediteerimine). Pank või klient müüb teisele pangale või kliendile finantsvara (nõudeid, veksleid, võlakirju, muid väärtpabereid) tingimusel, et üleantud vara müüakse tagasi üleandjale lepingus fikseeritud hinna eest kindlal tähtajal. Tagatiseks on väärtpaberid. Ja hinnaks on siis intress. Repotehing on suure finantsvõimendusega lühiajaline
väljendub nõutavas tulunormis. Investeerija nõutav tulunorm on minimaalne tulunorm, mis on vajalik, et meelitada investeerijat väärtpaberit ostma. Nõutav tulunorm koosneb: Riskivabast tulunormist tulunorm, et eelistada üldse investeerimist tarbimimisele; Lisandub inflatsioonipreemia Lisandub riskilisa ehk riskipreemia Võlakirjade puhul on tegemist lõpliku rahavooga, kus eristatakse: Tulu tähtajani YTM; Tulu tagasiostuni tagasiostu puhul saab madalate intressimäärade korral võlakirjad odavamate vastu vahetada, sealjuures ostes kallid võlakirjad varem kokkulepitud odavama hinnaga tagasi. Võlakirja väärtus: I M V = + = I · PVIFA + M · PVIF (1 + k d ) t (1 + k d ) n I intressimakse M võlakirja nimiväärtus
intressitaseme ülempiiri); · laen tagatud keskpanga poolt eelnevalt vastuvõetavaks tunnistatud väärtpaberitega. Laenuvõimaluse eesmärgid: · vähendada maksesüsteemi riske, · vahend rahaturu intresside stabiliseerimiseks (intressiks on Euroopa Keskpanga deposiidiintressimäär, mis 2004. a jooksul oli 1,0%), kõik laenaksid keskpangalt kui seal oleks odavam. AVATURUOPERATSIOONID Tavapärased väärtpaberite ostu-, müügi- või repotehingud (tagasiostu). Lühiajalist raha kokku ostes või turule paisates muudab keskpank rahaturu likviidsust juhtides sellega lühiajaliste intresside kujunemist. EP rahapoliitika teostub valuutaturul, avaturuoperatsioonid pole Eesti oludes eriti otstarbekad ega vajalikud. Tagasiostuleping e repo on väärtpaberite müük tingimusel, et müüja need kokkulepitud ajal ja kokkulepitud hinnaga tagasi ostab. Sisuliselt on tegemist laenuga väärtpaberite tagatisel
Energia müük - Tähtajaline elektri- ja soojusenergiaga ühendusvõrgu kaudu varustamise leping loetakse pikenenuks samaks tähtajaks ja samadel tingimustel, kui vähemalt üks kuu enne lepingu kehtivusaja lõppu ei teata kumbki lepingupool teisele oma teistsugusest tahtest. Omandireservatsiooniga müük - Kui vallasasja müügi puhul on kokku lepitud, et kuni ostuhinna tasumiseni jääb asja omand müüjale, eeldatakse, et omand läheb ostjale üle ostuhinna täieliku tasumisega Tagasiostuõigusega müük - Lepingupooled võivad müügilepinguga või hiljem kokku leppida, et müüjal on asja tagasiostuõigus (tagasiostuõigusega müügileping). Tagasiostuõigusega müügilepingu puhul loetakse asi müüja poolt tagasi ostetuks müüja poolt avalduse tegemisega ostjale. Tagasiostu puhul eeldatakse, et tagasiostuhinnaks on hind, millega ese müüdi. Müük prooviks, näidise või kirjelduse järgi - eeldatakse, et näidis, kirjeldus või mudel
· Raamatupoe konkurent hakkas müüma interneti teel e-raamatuid. · Võeti vastu seadus, et igas kodus peab olema kättesaadavas kohas esmaabivahendite karp. · Toiduainete hind langeb. · Elanike sissetulekud tõusevad. · Väikelinnas asuva kaupluse lillepoe kõrval hakkab tööle samasuguseid teenuseid pakkuv ettevõte. · Massimeedia abil mõjutatakse inimesi üha enam sööma juur- ja puuvilju. · Kehtestatakse pakendi tagasiostu seadus. · Kaupluste ketid ostavad üha enam kaupu kindlatelt tootjatelt. Kas tegemist on mikro- või makrokeskkonna sündmusega? Milliste valdkonna ettevõtetele see sündmus kindlasti või tõenäoliselt avaldab mõju? Milles see mõju võib seisneda ja keda mõjutab? 55 3. Planeerimise teema küsimused 3.1 Asetage kaubad A, B ja C Bostoni maatriksisse: Kaup A
suurusest oleneb kommertspankade võime luua uut raha. Keskpanga rahapoliitika viljelemise vahendid on järgmised: 1. Vabaturu operatsioonid. Eesmärgiga muuta reserve ja koos sellega rahapakkumist, võib keskpank müüa turul võlakirju või siis kasutada repotehinguid. Tavalise müügi korral on tehing ühekordne ja lõplik, repo korral lepivad ostjad ja müüjad kokku võlakirja tagasiostu kuupäeva suhtes. Rahapakkumine väheneb, kui keskpank müüb valitsuse võlakirju ja rahapakkumine kasvab, kui keskpank ostab võlakirju kokku. Viimasel juhul tõusevad võlakirjade hinnad ja intressimäärad alanevad. 2. Intressimäära muutmine. Diskontomäär on keskpanga poolt kommertspankadele antavatelt laenudelt küsitav intressimäär. Kui keskpank tahab suurendada rahamassi, siis ta alandab diskontomäära.
annaabi.ee 
