1. Projekti maksumus 2. Kasuminormi barjäär 3. Diversifitseerimise võimalus 4. Töömahukus 5. Eeldatav kasuminorm 12. Dividendide deklareerimiskuupäev on päev 1. Kui juhatus teatab väljamakstavate dividendide suuruse 2. Millest tekib firmale kohustus maksta kehtestatud summas dividende 3. Kui aktsionärid esitavad deklaratsiooni nende käes olevatest aktsiatest 4. Dividendi tulu deklareerimiseks 5. Mil lõpeb dividendi tulu väljamaksmine 13. Likvideerimisväärtus kajastab summat, mis 1. On kajastatud bilandsis varade väärtusena 2. Võtab arvesse firma reaalsed ja mõttelised varad 3. On investeeringu tulevaste oodatavate rahavoogude väärtus 4. Jääb alles likvideerimisel, peale müüdud varade müügisummast võlgade mahaarvutamist 5. Määratakse kindlaks pankroti korral 14. Pikaajaliste investeeringute planeerimise etapid on 1. Rahavoogude arvutamine 2. Strateegiliste eesmärkide püstitamine 3
firma kapitali hind või on lihtsalt kahjumis Esmapilgul võib tunduda, et nende investeeringute müümine tõstab väärtust. See ei pruugi olla tõsi kuna baseerub eeldusel, et projekti lõpetades saame tagasi vähemalt oma kapitali tagasi 20 Reaalses elus tuleb arvesse võtta kolme väärtust: Lõpetatud väärtus: Oodatavate rahavoogude nüüdisväärtus kuni projekti oodatava eluea lõpuni Likvideerimisväärtus: Neto rahavoog mille firma saab projekti täna kinni pannes Eraldamisväärtus (divestiture): Kõrgeim hind mida kolmandad osapooled selle projekti eest pakuvad 21 Eeldame, et meie firmas on üksus kuhu on investeeritud 1mlrd (tänane raamatupidamisväärtus). Üksus teenib aastas 80mln maksudejärgset tegevuskasumit ja loodab seda teha igavesti. Kui firma kapitali hind oleks 12
soetusmaksumusest maha arvatud akumuleeritud kulum ja allahindlus st. korrigeeritud soetusmaksumuses. Kuna materiaalne põhivara leiab majandusüksuses kasutamist pikema perioodi jooksul kui üks aasta, kantakse nende soetamiseks tehtud väljaminekud kuludesse läbi amortisatsiooni nende kasuliku tööea jooksul. Akumuleeritud kulum on amortisatsioonide summa. N:Lineaarne amortisatsiooni arvestuse meetod Põhivara soetusmaksumus on 200 000.- ; likvideerimisväärtus 20 000.- kasutusiga 5a. Amortisatsioonimäär on 100%/5a. =20%/12kuud Amortisatsioonisumma aastas 200 000-20 000/5=36 000.- Materiaalne põhivara ostmine tarnijatelt D:Materiaalne pv. K:Km; K:Tarnijate tasumata arved Kui käibemaks ei kuulu tagastamisele, liidetakse see soetusmaksumusele ning debiteeritava kontona ei näidata kontot km. Materiaalse põhivara ostmine tarnijatelt soetusmaksumuse selgitamisega D;Lõpetamata
INVESTEERINGUTE HINDAMINE Varade hindamine tähendab varade väärtuse kindlaks määramist. Väärtuseid on mitmeid. Mõned väärtuste liigid: Tegutseva firma väärtus- sellise väärtuse kindlaks määramisel võetakse arvesse nii reaalne kui mõtteline vara, seega ei lähtuta üksnes ettevõtte bilansilisest maksumusest vaid tema käibe ja tasuvuse suurenemise potentsiaalist. Selline hindamismeetod on kasutusel siis kui ettevõtteid ühendatakse. Likvideerimisväärtus- kajastab summat, mis jääb likvideerimisel üle pärast seda kui ettevõtte varad on müüdud ja kohustused tasutud. Kõige rohkem huvi tunnevad selle vastu kreeditorid ja omanikud. Bilansiline ehk arvestuslik väärtus- raamatupidamisbilansis kajastatud varade väärtus. Möödunud perioodi näitaja, ei iseloomusta tänast olukorda. Turuväärtus- ettevõtte müügihind, mis võib olla bilansilisest väärtusest kõrgem või madalam
21 Töökorraldust on raske muuta 22 Ettevõte on müügis, sest pole end õigustanud 23 Asukoht ja ruumid ei pruugi olla kavandatud muutusteks sobivad 6. Tegutseva ettevõtte hindamise meetodid 24 Bilansiline väärtus varadest lahutatakse kohustused 25 Korrigeeritud bilansiline väärtus hinnatakse ümber varad, mille bilansiline väärtus ei peegelda nende tegelikku hinda (nt vananenud kaup, amortiseerunud hoone) 26 Likvideerimisväärtus- hinnang ostja seisukohalt: ,, Kui äritegevus ebaõnnestub, siis kui palju ma investeeritud rahast tagasi saan?" 27 Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi hinnang müüja seisukohalt: ,,Millistest tulevastest tuludest loobumist peab müügihind mulle kompenseerima?" 28 Tulevased tulud arvestades olulisi muutusi hinnang ostja seisukohalt : ,,Kui ma oma plaanid ellu viin, siis millist tulu see mulle annab?" 7
1. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. 2. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. 3. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). 4. Korrigeeritud bilansiline väärtus. 5. Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. 6. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). 7. Likvideerimisväärtus. 32. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. SARNASUSED: Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud kaubamärk/ärinimi Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi ERINEVUSED: Frantsiis tagab: Püsiva juhtimisalase toe Kulude jagamise (nt reklaam) Väiksema riski
nii võlakirja kui lihtaktsia mõningaid tunnuseid. Pikaajalised rahastamise allikad on aktsia- ja osakapital, pikaajaline laen (sh. väärtpaberistatud võlakohustused), liising, kapitalirent ja mitmesugused tagastamatu abi vormid. Aastane intressimäär (APR), ka krediidi kulukuse määr on laenu intressimäär, mille arvutamisel võetakse arvesse laenuga seotud kulusid (nt lepingutasu jms) aastaväljendusele viiduna s.o intressimäär aasta kohta. Likvideerimisväärtus: varade müügist ja kohustuste tasumisest ülejääv summa. Ettevõtte likvideerimine, pankrot. Bilansiline (arvestuslik-, raamatupidamis-) väärtus: varade, kohustuste ja kapitali bilansis kajastatud väärtus, netovara väärtus. Turuväärtus: ettevõtte võimalik ostu-müügihind. Turuväärtus (hind) võib olla kõrgem või madalam bilansilisest väärtusest. Kapitaliseeritud väärtus: investeeringute tulevaste oodatavate (kavandatud) rahavoogude nüüdisväärtus, mis on leitud
8) ettevõte on müügis, sest ei ole end õigustanud; 9) asukoht ja ruumid ei pruugi olla kavandatud muutusteks sobivad. 6.Tegutseva ettevõtte hindamise meetodid: 1) bilansiline väärtus varadest lahutatakse kohustused; 2) korrigeeritud bilansiline väärtus hinnatakse ümber varad, mille bilansiline väärtus ei peegelda nende tegelikku hinda (nt amortiseerunud hoone, vananenud kaup, ebatõenäoliselt laekuvad nõuded ostjatelt); 3) likvideerimisväärtus hinnang ostja seisukohalt: ,,Kui äritegevus ebaõnnestub, siis kui palju ma investeeritud rahast tagasi saan?"; 4) tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi hinnang müüja seisukohalt: ,,Millistest tulevastest tuludest loobumist peab müügihind mulle kompenseerima?"; 5) tulevased tulud arvestades olulisi muutusi hinnang ostja seisukohalt: ,,Kui ma oma plaanid ellu voon, siis millist tulu see mulle annab?" 7
üksikuid vara komponente. Väärtuse liigid ettevõttega seotud: 1. tegutseva firma väärtus- selle väärtuse liigi määramisel võetakse arvesse nii reaalne kui mõtteline vara, ei lähtuta ettevõtte bilansilisest maksumusest vaid tema käibe ja tasuvuse suurendamise potensiaalist. Seda hindamismeetodit kasutatakse siis kui üks tegutsev ettevõte ühineb teisega või ostab teise tegutseva firma. 2. likvideerimisväärtus- mis kajastab summat mis jääb likvideerimise korral üle pärast seda kui kõik ettevõtte varad on realiseeritud ja võlad on kustutatud. Likvideerimisväärtus määratakse kindlaks likvideerimise ja pankroti korral. Sellest on kõige rohkem huvitatud kreeditorid ja aktsionärid. 3. bilansiline ehk arvestuslik väärtus- see on raamaatupidamisbilansis kajastatud varade maksumus
Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi Bilansiline väärtus (varad, kohustused) Korrigeeritud bilansiline väärtus Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt. nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga) Likvideerimisväärtus 45. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused Erinevused Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas Püsiva juhtimisalase toe ärikonseptsioon Selle eduka konseptsiooni eest tuleb maksta Suurem kõlapind – reklaamikampaaniad riiklikul ja rahvusvahelisel tasemel ning
kohustuste maht ületab tema vara. Eesti õiguses peetakse maksejõuetuse all silmas mõlemat. (PankrS § 1 lg-d 2, 3). O. Lukasoni (2013:12)võtab maksejõuetuse püsivaks muutumise hetke hindamisel arvesse ka tulevikus potentsiaalselt genereeritavad rahavood, mida võrreldakse kõigi varade likvideerimisväärtusega. Isiku tegevuse jätkamise otstarbekuse määrab see, kas suurem on edasisest tegevusest loodavad rahavood või varade likvideerimisväärtus. Kahest näitajast suurimat tuleb maksejõuetuse püsivuse üle otsustamiseks kõrvutada äriühingu kohustuste väärtusega hindamise hetkel. Kui kohustused osutuvad suuremaks kui võrreldav näitaja, on tegemist pankrotisituatsiooniga ehk püsiva maksejõuetusega. Füüsilise isiku maksejõuetuse üle otsustamisel on mõningad olulised erinevused. Enamus informatsiooni tuleb isikult endalt, mitte pankrotihaldurilt. Palju andmeid tuleb
47) Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). Korrigeeritud bilansiline väärtus. Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). Likvideerimisväärtus 48) Sarnasused Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi Erinevused Püsiva juhtimisalase toe Suurem kõlapind – reklaamikampaaniad riiklikul ja rahvusvahelisel tasemel ning ärinime ja kaubamärgi tuntus. Kulude jagamine Väiksem risk
· Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. · Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. · Bilansiline väärtus (varad - kohustused). · Korrigeeritud bilansiline väärtus. · Asendusväärtus kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. · Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). · Likvideerimisväärtus 22. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. sarnasused · Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon · Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta · Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk · Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi erinevused · Püsiva juhtimisalase toe
· Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. · Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. · Bilansiline väärtus (varad - kohustused). · Korrigeeritud bilansiline väärtus. · Asendusväärtus kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. · Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). · Likvideerimisväärtus 21. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused · Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon · Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta · Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk · Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi Erinevused: Frantsiis tagab: · Püsiva juhtimisalase toe
Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). Korrigeeritud bilansiline väärtus. Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). Likvideerimisväärtus 21.Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon 6 Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi Erinevused: Frantsiis tagab:
Raamatupidamisväärtus varade väärtus, mis on näidatud raamatupidamisbilansis. Annab ülevaate ajaloolisest väärtusest, kuid ei kanna endas teavet selle kohta, kui palju see vara tegelikult maksab. Turuväärtus vara väärtus mis kujuneb vastavalt nõudmise ja pakkumise vahekorrale turul. Tavaliselt kõigub vara turuväärtus ümber tõelise väärtuse. Kui väärtpaberite turg toimib efektiivsekt, langevad harilikult turuväärtus ja tõeline väärtus kokku. Likvideerimisväärtus summa, mille võib saada müües vara eraldi, mitte terve firma osana. Likvideermisväärtuse all mõistetakse ka rahasummat, mille võib saada firma likvideerisel, müües firma tervikvara maha. Tobini q (võla turuväärtus + omakapital)/ vara asendusväärtus. Väärtuse hindamise aluseks on firma varade asendusväärtuse ja tema turuväärtuse suhe. 16. Risk ja tulu (ühtlasi on see vastus siin nüüd ka täienduseks 10-ndale küsimusele) Kõigepealt on
Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). Korrigeeritud bilansiline väärtus. Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). Likvideerimisväärtus 21.Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi Erinevused: Frantsiis tagab: Püsiva juhtimisalase toe
31.Tegutseva ettevõtte ostmisel tema hinna määramise põhivõimalused. - tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses - tulevaste tulude hindamin e arvestades võimalikke olulisi muudatusi - bilansiline väärtus (varad-kohustused) - korrigeeritud bilansiline väärtus - asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine - analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga) - likvideerimisväärtus 32.Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused: - Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon - Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta - Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk - Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi Erinevused: Frantsiis tagab: - Püsiva juhtimisalase toe - Suurem kõlapind – reklaamikampaaniad riiklikul ja rahvusvahelisel tasemel ning ärinime ja kaubamärgi tuntus.
jne. Kõige lähemale hinna mõistele võib paigutada turuväärtuse mõiste, mis kujuneb nõudmise ja pakkumise tulemusena turul. · Raamatupidamisväärtus on varade väärtus, mida kajastatakse raamatupidamisbilansis. See mõiste on ajaloolise sisuga ning ei kajasta täpselt varade tegelikku ehk tänast väärtust. · Likvideerimisväärtus, tekib siis kui müüa ettevõtte varasid eraldi, mitte terve firma osana. Likvideerimisväärtusena võib mõista ka summat, mis saadakse firma likvideerimisel, kui müüakse firma tervikvara. · Turuväärtus, see on vara väärtus, mis kujuneb turu pakkumisel. Tavaliselt kõigub vara turuväärtus vara tõelise väärtuse läheduses ning mida efektiivsem on turg, seda
1. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. 2. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. 3. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). 4. Korrigeeritud bilansiline väärtus. 5. Asendusväärtus kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. 6. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). 7. Likvideerimisväärtus. 22. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. sarnasused Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi (müüja võib lepingu kohaselt jätkata teatud aja konsultandina/juhtkonna liikmena)- erinevused Frantsiis tagab sulle: Püsiva juhtimisalase toe
Tegutseva ettevõtte ostmisel tema hinna määramise põhivõimalused. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). Korrigeeritud bilansiline väärtus. Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). Likvideerimisväärtus. 32. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. SARNASUSED: Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon. Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta. Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk. Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi (müüja võib lepingu kohaselt jätkata teatud aja konsultandina/juhtkonna liikmena). ERINEVUSED: Frantsiis tagab sulle: Püsiva juhtimisalase toe.
· Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. · Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. · Bilansiline väärtus (varad - kohustused). · Korrigeeritud bilansiline väärtus. · Asendusväärtus kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. · Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). · Likvideerimisväärtus. 47. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasus: · Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon. · Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta. · Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk. · Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi (müüja võib lepingu kohaselt jätkata teatud aja konsultandina/juhtkonna liikmena). Erinevused: Frantsiis tagab:
Antud väärtuse kindlaks määramisel võetakse arvesse nii reaalne kui mõtteline vara. Seega antud väärtuse määramisel ei lähtuta ettevõtte bilansilisest maksumusest vaid tema käibe ja tasuvuse potentsiaalist. Seda hindamise põhimõtet rakendatakse juhul, kui üks ettevõte soovib osta või ühendada endaga teisi ettevõtteid. 11 2. Likvideerimisväärtus. See kajastab summat, mis jääb firma likvideerimise korral üle pärast seda kui ettevõtte varad on kõik realiseeritud ning võlgnevused kustutatud. Likvideerimisväärtusi kasutatakse ettevõtte likvideerimise või pankroti korral ja kõige rohkem on sellest huvitatud omanikud, sest nende nõuete rahuldamine sõltub likvideerimisväärtuse suurusest. 3. Bilansiline ja arvestuslik väärtus, mis on raamatupidamisbilansis kajastatud varade väärtus. Kuna
1. Tegutseva firma väärtus. Antud väärtuse kindlaks määramisel võetakse arvesse nii reaalne kui mõtteline vara. Seega antud väärtuse määramisel ei lähtuta ettevõtte bilansilisest maksumusest vaid tema käibe ja tasuvuse potentsiaalist. Seda hindamise põhimõtet rakendatakse juhul, kui üks ettevõte soovib osta või ühendada endaga teisi ettevõtteid. 10 2. Likvideerimisväärtus. See kajastab summat, mis jääb firma likvideerimise korral üle pärast seda kui ettevõtte varad on kõik realiseeritud ning võlgnevused kustutatud. Likvideerimisväärtusi kasutatakse ettevõtte likvideerimise või pankroti korral ja kõige rohkem on sellest huvitatud omanikud, sest nende nõuete rahuldamine sõltub likvideerimisväärtuse suurusest. 3. Bilansiline ja arvestuslik väärtus, mis on raamatupidamisbilansis kajastatud varade väärtus. Kuna
31. Tegutseva ettevõtte ostmisel tema hinna määramise põhivõimalused. - Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses - Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalike olulisi muutusi - Bilansiline väärtus (varad – kohustused) - Korrigeeritud bilansiline väärtus - Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogse ettevõtte loomine - Analoogiliste ettevõtete müügikogemused - Likvideerimisväärtus 32. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. SARNASUSED: Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi ERINEVUSED: Frantsiis tagab: - Püsiva juhtimisalase toe - Suurem kõlapind – reklaamikampaaniad riiklikul ja rahvusvahelisel
8. Võidakse müüa, kuna ettevõte ei õigusta end. 9. Asukoht ja ruumid ei pruugi olla sobivad kavandatud muutusteks. Ostetava ettevõtte väärtuse hindamise põhivõimalused: 1. Bilansiline väärtus (varadest lahutatakse kohustused). 2. Korrigeeritud bilansiline väärtus hinnatakse ümber varad, mille bilansiline väärtus ei peegelda nende tegelikku hinda (nt hoone, vananenud kaup, ebatõenäoliselt laekuvad nõuded ostjatele jne). 3. Likvideerimisväärtus hinnang ostja seisukohalt: "Kui äritegevus ebaõnnestub, siis kui palju ma investeeritud rahast tagasi saan?" 4. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi hinnang müüja seisukohalt: "Millistest tulevastest tuludest loobumist peab müügihind mulle kompenseerima?" 5. Tulevased tulud arvestades olulisi muutusi hinnang ostja seisukohalt: "Kui ma oma plaanid ellu viin, siis millist tulu see mulle annab?" Intellektuaalne kapital (vt lisa 2)
Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. Bilansiline väärtus (varad – kohustused). Korrigeeritud bilansiline väärtus. Asendusväärtus – kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreledes läbimüügi või kasumiga). Likvideerimisväärtus. 33. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused: Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon. Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta. Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk. Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi (müüja võib lepingukohaselt jätkata teatud aja konsultandina/juhtkonna liikmena). Erinevused: Frantsiis tagab:
· Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. · Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. · Bilansiline väärtus (varad - kohustused). · Korrigeeritud bilansiline väärtus. · Asendusväärtus kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. · Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). · Likvideerimisväärtus. 16. Äriidee mõiste ja komponendid. Hea äriidee omadused. Äriidee on idee, mille eesmärk on teenida oma autorile või realiseerijatele kasumit. Äriidee võib olla sõnastatud ühe lausena või ka detailsemalt lahti kirjeldatud. Äriideed sõnastades ja edasi arendades peaks mõtlema sellele, et vastuse saaksid 3 küsimust: kes mida kuidas. Omadused: Atraktiivne, õigeaegne, kestev, seotud toote või teenusega, mis pakub ostjale või lõppkasutajale lisaväärtust. Veel omadusi:
1. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi tegevuses. 2. Tulevaste tulude hindamine arvestades võimalikke olulisi muutusi. 3. Bilansiline väärtus (varad - kohustused). 4. Korrigeeritud bilansiline väärtus. 5. Asendusväärtus kui palju läheks maksma analoogilise ettevõtte loomine. 6. Analoogiliste ettevõtete müügikogemused (nt nende müügihind võrreldes läbimüügi või kasumiga). 7. Likvideerimisväärtus. 32. Frantsiisi abil ning tegutseva ettevõtte ostmise läbi ettevõtlusse sisenemise võimaluste võrdlus. Sarnasused Mõlemaga kaasneb eeldatavasti edukas ärikontseptsioon Selle eduka kontseptsiooni eest tuleb maksta Mõlemaga kaasneb tuntud ärinimi/kaubamärk Mõlemaga võib kaasneda juhtimisalane tugi (müüja võib lepingu kohaselt jätkata teatud aja konsultandina/juhtkonna liikmena)- Erinevused Frantsiis tagab sulle: Püsiva juhtimisalase toe
kulumisumma järgmiselt: Kulumisumma = (Soetusmaksumus lõpetamismaksumus) : kasutusaeg (aastates) Raamatupidamises kanne: D Põhivara kulum K Akumuleeritud kulum Näide. Masina CX-123 soetusmaksumus 330 000 (300 000 + 3 000 + 27 000). Masina CX- 123 kasulikuks tööajaks määrati 5 aastat ning likvideerimisväärtuseks hinnatakse 50 000. AS- i Ludvig raamatupidamise sise-eeskirjade kohaselt võetakse amortisatsiooni arvestamisel arvesse likvideerimisväärtus, mis on vähemalt 10% põhivaraobjekti soetusmaksumusest: 330 000 50 000 280 000 Kulumi (depretsiatsiooni) summa = = = 56 000 5 5 Aasta Kulumisumma Akumuleeritud Jääkmaksumus 55
45. Täisühingus ja usaldusühingus on omakapitaliks • Osakapital • Materiaalne põhivara • Sularaha 46. Väärtpaberi väljaandjat nimetatakse: • Investoriks 20 • emitendiks • aktsionäriks 47. ... on investeeringute tulevaste oodatavate (kavandatud) rahavoogude nüüdiväärtus, mis on leitud rahavoogude diskonteerimisel investeerija poolt nõutava kasuminormiga. • Likvideerimisväärtus • Bilansiline väärtus (arvestuslik) • Kapitaliseeritud väärtus (varade tõeline väärtus) 48. Minimaalne osakapital osaühingus peab olema • 40 000€ • 2500 € • 1€ 49. Võõrkapitali moodustavad ... • ainult lühiajalised kohustused • ainult pikaajalised kohustused • lühi- ja pikaajalised kohustused Ettevõtte rahanduse 3. loengu teemadel koostatud, ainult ühe õige valikvastusega,
Aktsia väärtuse hindamise mudelid: varadel põhinevad meetodid, väärtuskordajatel (P/E, P/B, EV/EBITDA) põhinevad meetodid, diskonteeritud rahavoogude meetodid. Varadel põhinevad meetodid hindamise aluseks on ettevõttele kuuluvad varad, mitte aga ettevõtte poolt genereeritavad rahavood. Meetodi kasutamine on lihtsam nende ettevõtete puhul, mille tegevus baseerub aktiivset järelturgu omavatel varadel (kinnisvara, sõiduautod, noteeritud väärtpaberid jms); Likvideerimisväärtus (liquidation value) annab hinnangu, milline võiks olla ettevõtte väärtus selle likvideerimisel. Asenduskulud (replacement cost) kulud, mida tuleb teha ettevõtte dubleerimiseks (s.t. kulutused täpselt samasuguseid rahavooge genereeriva majandusüksuse loomiseks). Mõlema meetodi puhul tuleb arvestada lisaks materiaalsetele varadele ka immateriaalsete varadega, millel võib olla väärtus isegi ettevõtte likvideerimisel (rendilepingud, brändid, patendid jms).
summa ületab tema materiaalsete ja immateriaalsete varade väärtust Töötava ettevõtte väärtus toimiv ettevõte omab kliendisuhteid ning turujõudu, mida on võimalik eraldi väärtuskontseptsiooni osana välja tuua Raamatupidamisväärtus saadakse bilansist varade jääkväärtuse leidmisel. Omakapitali väärtus leitakse aktsiate nimiväärtuse ja koguse korrutisena. Likvideerimisväärtus hinnatakse varade eest saadava raha hulka. Eristatakse kiirrealiseerimist, mil tuleb väga lühikese aja jooksul varadele ostja leida. Puhasväärtus jääb järele likvideerimisväärtusest komisjoni-ja administratiivkulude mahaarvamisel Asendusväärtus kulutus, mis tehakse uue samaväärse vara soetamiseks ja vara kasutuselevõtuks. Jääkväärtus hinnatakse väärtust, mis tekib kas raamatupidamisliku
hulka ning pärija saab selle asemel hüvitist. Halvasti reguleeritud. Pole öeldud, kelle käest saab hüvitise. Peab olema tähtaeg ja kord. Seadus kasutab ,,kohane hüvitis" peab olema piisav kompensatsioon osaväärtuse eest. Mis on kohane hüvitis? Kohtupraktikas sisustamata. Võib kasutada keerulisemaid meetodeid. RK diskonteeritud rahavoogude meetod. § 111 likvideerimispõhimõte. Kui saabub sündmus, tuleks võtta ühingu likvideerimisväärtus aluseks. OSANIKE ÕIGUSED Erinevus info saamise õigus olulisim. § 166. suletud ühingu põhimõte.AS i kaitstakse aktsionäride eest. Aktsionäride teadasaamine piirdub üldkoosolekuga. Nende sisuline piirang 37 on see, et neil poe õigust tutvuda dokumentidega. OÜ kohta õigus saada juhatuselt teavet ja tutvuda dokumentidega. Kaks piirangut on siin maas pole ajalist piirangut (üdkoosolek) ja on dok tutvumise võimalus.
22 Ostetava ettevõtte väärtuse hindamise põhivõimalused: 1. Bilansiline väärtus (varadest lahutatakse kohustused). 2. Korrigeeritud bilansiline väärtus hinnatakse ümber varad, mille bilansiline väärtus ei peegelda nende tegelikku hinda (nt hoone, vananenud kaup, ebatõenäoliselt laekuvad nõuded ostjatele jne). 3. Likvideerimisväärtus hinnang ostja seisukohalt: "Kui äritegevus ebaõnnestub, siis kui palju ma investeeritud rahast tagasi saan?" 4. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi hinnang müüja seisukohalt: "Millistest tulevastest tuludest loobumist peab müügihind mulle kompenseerima?" 5. Tulevased tulud arvestades olulisi muutusi hinnang ostja seisukohalt: "Kui ma oma plaanid ellu viin, siis millist tulu see mulle annab?" Ettevõtte ostmisel tuleb endale selgeks teha: 1
8. Võidakse müüa, kuna ettevõte ei õigusta end. 9. Asukoht ja ruumid ei pruugi olla sobivad kavandatud muutusteks. Ostetava ettevõtte väärtuse hindamise põhivõimalused: 1. Bilansiline väärtus (varadest lahutatakse kohustused). 2. Korrigeeritud bilansiline väärtus – hinnatakse ümber varad, mille bilansiline väärtus ei peegelda nende tegelikku hinda (nt hoone, vananenud kaup, ebatõenäoliselt laekuvad nõuded ostjatele jne). 3. Likvideerimisväärtus – hinnang ostja seisukohalt: “Kui äritegevus ebaõnnestub, siis kui palju ma investeeritud rahast tagasi saan?” 4. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi – hinnang müüja seisukohalt: “Millistest tulevastest tuludest loobumist peab müügihind mulle kompenseerima?” 5. Tulevased tulud arvestades olulisi muutusi – hinnang ostja seisukohalt: “Kui ma oma plaanid ellu viin, siis millist tulu see mulle annab?”
8. Võidakse müüa, kuna ettevõte ei õigusta end. 9. Asukoht ja ruumid ei pruugi olla sobivad kavandatud muutusteks. Ostetava ettevõtte väärtuse hindamise põhivõimalused: 1. Bilansiline väärtus (varadest lahutatakse kohustused). 2. Korrigeeritud bilansiline väärtus hinnatakse ümber varad, mille bilansiline väärtus ei peegelda nende tegelikku hinda (nt hoone, vananenud kaup, ebatõenäoliselt laekuvad nõuded ostjatele jne). 3. Likvideerimisväärtus hinnang ostja seisukohalt: "Kui äritegevus ebaõnnestub, siis kui palju ma investeeritud rahast tagasi saan?" 4. Tulevaste tulude hindamine eeldamata suuri muutusi hinnang müüja seisukohalt: "Millistest tulevastest tuludest loobumist peab müügihind mulle kompenseerima?" 5. Tulevased tulud arvestades olulisi muutusi hinnang ostja seisukohalt: "Kui ma oma plaanid ellu viin, siis millist tulu see mulle annab?" Intellektuaalne kapital (vt lisa 2)
Prognoosi kohaselt on võimalik saada juurdekasvulisi rahavoogusid 75000 krooni aastas 5 aasta jooksul. Viienda aasta lõpus saab masin maha müüa 10000 krooni eest Firma tulumäär on 8%. Kas see investeering on kasulik? Leiame projekti nüüdis-puhasväärtuse NPV Kuna juurdekasvuline rahavoog, mida loodetakse saada on viie aasta jooksul ühesugune summa, siis APV1 teguri väärtus leitakse tabelist 4. Viimane ehk 1 likvideerimisväärtus on aga üksiksumma ja teguri leitakse tabelist 2. (1 + 0,08) 5 10000 NPV = -(157000 + 8000 + 6000) + (75000 × APV 15 a ;8% ) + = (1 + 0,08) 5 = -171000 + (75000 × 3,9927) + (10000 × 0,6806) = 135260krooni NPV on positiivne ehk suurem, kui 0, järelikult tasub teha investeering. Tasub
Prognoosi kohaselt on võimalik saada juurdekasvulisi rahavoogusid 75000 krooni aastas 5 aasta jooksul. Viienda aasta lõpus saab masin maha müüa 10000 krooni eest Firma tulumäär on 8%. Kas see investeering on kasulik? Leiame projekti nüüdis-puhasväärtuse NPV Kuna juurdekasvuline rahavoog, mida loodetakse saada on viie aasta jooksul ühesugune summa, siis APV1 teguri väärtus leitakse tabelist 4. Viimane ehk 1 likvideerimisväärtus on aga üksiksumma ja teguri leitakse tabelist 2. (1 + 0,08) 5 10000 NPV = -(157000 + 8000 + 6000) + (75000 × APV 15 a ;8% ) + = (1 + 0,08) 5 = -171000 + (75000 × 3,9927) + (10000 × 0,6806) = 135260krooni NPV on positiivne ehk suurem, kui 0, järelikult tasub teha investeering. Tasub
Prognoosi kohaselt on võimalik saada juurdekasvulisi rahavoogusid 75000 krooni aastas 5 aasta jooksul. Viienda aasta lõpus saab masin maha müüa 10000 krooni eest Firma tulumäär on 8%. Kas see investeering on kasulik? Leiame projekti nüüdis-puhasväärtuse NPV Kuna juurdekasvuline rahavoog, mida loodetakse saada on viie aasta jooksul ühesugune summa, siis APV1 teguri väärtus leitakse tabelist 4. Viimane ehk 1 likvideerimisväärtus on aga üksiksumma ja teguri leitakse tabelist 2. (1 + 0,08) 5 10000 NPV = -(157000 + 8000 + 6000) + (75000 × APV 15 a ;8% ) + = (1 + 0,08) 5 = -171000 + (75000 × 3,9927) + (10000 × 0,6806) = 135260krooni NPV on positiivne ehk suurem, kui 0, järelikult tasub teha investeering. Tasub
osanikuks saab üks pärija ning temale langeva pärandvara suurus on väiksem kui osa väärtus, peab ta vahe teistele pärijatele hüvitama rahas). Osa pärimise keeld või piirang on kehtiv üksnes siis, kui põhikirjaga on ette nähtud pärijale kohase hüvituse väljamaksmise tähtaeg ja kord (ÄS § 153 lg 2). Pärijale väljamakstava hüvituse suuruse määramisel tuleks analoogia alusel kohaldada ÄS-i § 111 ning võtta aluseks osa likvideerimisväärtus. Samas ei ole välistatud, et sõltuvalt asjaoludest võib hüvituse määrata ka muul alusel. Lisaks saab hüvituse arvutamise korra näha ette põhikirjaga, kuigi tuleb arvestada, et see kord ei saa kõrvale kalduda üldisest õiglase hüvituse põhimõttest (nt ei ole lubatud põhikirjas kokku leppida, et pärijale makstakse osa nimiväärtus). · Kirjelda dividendide maksmise korra sarnasusi ja erisusi osaühingu ja aktsiaseltsi puhul.
aastas (200 000-20 000)/5=36 000 Vara amortiseeritav väärtus on vara väärtus, mis põhineb vara soetusmaksumusel, vähendatuna eeldava likvideerimisväärtuse võrra. Praktikas kasutatakse materiaalse põhivara amortiseerimisel peamiselt sirgjoonelist e lineaarset meetodit e ühtlast amort arvestamise meetodit. See meetod sobib sellisele põhivarale, mida rakendatakse ühtlaselt kogu eluea jooksul Põhivara maksumus 200 000,- likvideerimisväärtus 20 000.- kasutusiga 5a Amort määr=100%/5a=20%a amort summa aastas (200 000-20 000)/5=36 000 Aasta Amort summa Põhivara jääkmaksumus Akum kulum 1. 36 000 164 000 36 000 2. 36 000 128 000 72 000 3. 36 000 92 000 108 000 4. 36 000 56 000 144 000 5. 36 000 20 000 180 000
annaabi.ee 
