Riskide hindamine. 2. Kapitali struktuuri planeerimine Millised on investeeringute allikad? Milline on oma- ja laenatud vahendite suhe? 3. Käibekapitali juhtimine Jooksva käibekrediidi juhtimine; Igapäevaste rahavoogude juhtimine; Tootmisprotsessi ja tootmisvarude kontroll ja juhtimine. Põhilised otsustusvaldkonnad Investeerimisotsused (kas finants- või reaalvaradesse?); Finantseerimisotsused (võlakirjad, pangalaenud, liising, omakapital, muud?). Finantsjuhi (juhtimise) ülesanded: Hankida ettevõttesse raha; 3 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm Puhaskasumine maksimeerimine (NI); Ettevõtte väärtuse maksimeerimine, aktsionäride rikkuse suurendamine (EPS); Prognoosimine ja planeerimine; Investeerimis- ja finantseerimisotsuste tegemine;
Ka fundamentaalne analüüs ei anna eelist. Efektiivsuse tugev vorm lisaks eelnenule kohandub turg kiiresti ka avalikkusele mitteteada infoga, st isegi siseinfo kasutamise võimalus lisatulu teenimiseks üldiselt puudub (nn insideritel). 4. Mida tähendab informatsiooni ebavõrdsus. Näited rahandusest. Turuosaliste (osapoolte) kasutada olev info on erinev ning see mõjutab turu toimimist ning turuosaliste käitumist. Algne teoreetiline näide tugineb kasutatud autode turul - Müüja teab auto kvaliteedist sageli palju rohkem kui ostja. Müüjal võib tekkida probleeme potentsiaalse ostja veenmisel auto tegelikus kvaliteedis. Turg ei pruugi seetõttu üldse toimida. Rahandusest näiteid: · Ettevõtte juhtkonna ja omanike vaheline konflikt. · Muutuseid ettevõtte dividendipoliitikas on keeruline hinnata. · Laenutaotleja ning panga suhe, kus finantseerija peab välja selgitama taotleja krediidivõime jne. 2-3
riskitaseme juures miinimumini Ettevõtte väärtuse hindamisel Vabad rahavood ettevõttele (FCFF) kasutamisel väärtuse hindamisel on WACC diskontomääraks. Hinnakujundus (n Tallinna Vesi, elektrienegia võrguteenus näide jne) 8 Mõõdab nn kapitalikulu komponenti hinnas. Hind peab olema nii palju kõrgem et tagasi teenida ka investeeringute kapitali hind. 37. Mis on faktooring, selle eelised ja puudused? Faktooring - tehing, millega ostetakse finantsnõudeid (debitoorsed võlgnevused). Sisuliselt ettevõtte varapõhine finantseerimine , kusjuures tagatiseks on debitoorne võlgnevus Eelised: - Faktooring võimaldab pakkuda ostjatele pikemat maksetähtaega; - vabastab ettevõtte käibevahendid; - lihtsustab rahavoo planeerimist ja laekumiste kogumist;
st isegi siseinfo kasutamise võimalus lisatulu teenimiseks üldiselt puudub (nn insideritel). Võimalik on ka üldse mitte efektiivsed vormid mulliteooria, see kirjeldab turu anomaaliaid ka ,,käitumuslik rahandus") 4. Mida tähendab informatsiooni ebavõrdsus. Näited rahandusest. Turuosaliste (osapoolte) kasutada olev info on erinev ning see mõjutab turu toimimist ning turuosaliste käitumist. Algne teoreetiline näide tugineb kasutatud autode turul - Müüja teab auto kvaliteedist sageli palju rohkem kui ostja. Müüjal võib tekkida probleeme potentsiaalse ostja veenmisel auto tegelikus kvaliteedis. Turg ei pruugi seetõttu üldse toimida. 1 Rahandusest näiteid: Ettevõtte juhtkonna ja omanike vaheline konflikt. Muutuseid ettevõtte dividendipoliitikas on keeruline hinnata.
Ka fundamentaalne analüüs ei anna eelist. Efektiivsuse tugev vorm lisaks eelnenule kohandub turg kiiresti ka avalikkusele mitteteada infoga, st isegi siseinfo kasutamise võimalus lisatulu teenimiseks üldiselt puudub (nn insideritel). 4. Mida tähendab informatsiooni ebavõrdsus. Näited rahandusest. Turuosaliste (osapoolte) kasutada olev info on erinev ning see mõjutab turu toimimist ning turuosaliste käitumist. Algne teoreetiline näide tugineb kasutatud autode turul - Müüja teab auto kvaliteedist sageli palju rohkem kui ostja. Müüjal võib tekkida probleeme potentsiaalse ostja veenmisel auto tegelikus kvaliteedis. Turg ei pruugi seetõttu üldse toimida. Rahandusest näiteid: 1 Ettevõtte juhtkonna ja omanike vaheline konflikt. Muutuseid ettevõtte dividendipoliitikas on keeruline hinnata.
· riskide maandamiseks nõuab pank tagatist; · tavaliselt nõutakse 20-30% omafinantseeringut. Liising Liisingfinantseerimine e kapitalirent (finance lease)- rendivorm, mille puhul liisingperioodi lõppedes läheb objekti omandiõigus lepingu nõuetekohasel täitmisel liisingfirmalt üle liisijale. Kapitalirent sobib juhul, kui objekt soetatakse eesmärgiga see lepingu lõppedes endale välja osta. Liisingu põhieelised rentniku jaoks on järgmised: · liisingu kasutamisel hoiab liising liisinguvõtja käibekapitali taseme stabiilsena, säästes sularaha teiste tehingute jaoks, mille tulemusena paraneb ettevõtte likviidsus; · hangitud vara läheb kohe tulutoovasse kasutusse, samal ajal kui vara eest tasumine jaotatakse pikale perioodile; · lisaks liisinguobjektile ei nõuta muid lisatagatisi. Väärtpaberite emiteerimine Pikaajaliste projektide finantseerimiseks emiteeritakse kahte tüüpi väärtpabereid: · aktsiaid - omakapitali suurendamine:
Silvia Kuusk Kordamisküsimused aines Rahandus (2009): Mis on ettevõtte kõrgeim eesmärk ja kuidas seda saavutatakse? Kaasaegses rahandusteoorias on jõutud ühisele seisukohale, et ettevõtte kõrgeim (peamine) eesmärk on tema aktsionäride ehk siis ettevõtte omanike rikkuse maksimeerimine, mida mõõdetakse pikaajalise aktsia väärtusega (NB! Aktsia tegelik turuhind ei ole ettevõtte kontrolli all). Kõik otsused, mis võetakse vastu ettevõtte juhtkonna poolt, peavad olema suunatud toetama seda üheselt seatud eesmärki. Sealjuures, omanike kogurikkust mõõdetakse ettevõtte omakapitali turuväärtuse järgi (s.o. aktsiate turuväärtus käigusolevate aktsiate arv). Seega, ettevõtte, aga miks mitte ka üksikisiku, kõige olulisemaks tegevuseks kujuneb väärtuse loomine (value creation) ükskõik mida ka ette ei võeta, lõppeesmärgiks peab olema, et see tegevus looks ettevõttele
1. Raamatupidamise ja rahanduse erinevused: Raamatupidamine: Mõõdav ettevõtte seisundit ja selle lähiminevikku; Standardiseeritud; Agreeritud info; Raha on raha; Raamatupidamine huvitub: Aruandlusest; Investorsuhetest; Välistest huvidest; Rahandus: Tulevikkus suunatud; Objektspetsiifiline; Segmenteeritud info; Rahandus keskendub: Kontrollile; Tulemusele; Probleemide identifiteseerimisele 2. Ettevõtte Rahanduse 7 põhipostulaati: · Firma eesmärgiks on turuväärtuse maksimeerimine : (Ressursside omandamine; juhtimine; finantseerimine) (komponentide efektiivsuse hihdamine) (firma väärtus = aktsiate väärtus + võlakirjade väärtus e. V=S+B) e. siis teisisõnu: Kontrollida ressursside omamist, mida ja kui palju vaja läheb; ilma juhtimiste ei jõua kuhugi; valmisolek finantseerimiseks; hindame ja valime välja kõige efektiivsemad variandid; firma vääruts peaks avalduma tema väärtkirjade ja aktsiate kaudu. · Finant
Maksud ettevõtlusest MAKSUJÄRGNE KASUM ( PUHASKASUM) Kasumiaruande kulukirjetes on oluline müügitulu kajastamine. Müügitulu on vajalik kajastada saadud tasu õiglases väärtuses. Õiglane väärtus on hind, mille eest saaks mingit vara müüa või vahetada sõltumatute ja informeeritud osapoolte vahel vabal turul. Müügitulu kajastamiseks peab olema täidetud järgmised neli tingimust: · müügitulu saab usaldusväärselt mõõta; · on tõenäoline, et müüja saab tehingu eest tasutud; · tehingu täitmise valmidusastet saab usaldusväärselt mõõta; · teenuse osutamisega seni tehtud kulusid on võimalik usaldusväärselt mõõta. Müügitulu saamise aluseks on müügitehingu kajastamine. Müügitehingu kajastamiseks peavad olema täidetud mitmed kaupade müügi tingimused, millest olulisemad on järgmised viis tingimust: 1. Olulised kaupade omandiga seotud riskid on läinud üle ostjale. 2
1) Raamatupidamise ja finantsjuhtimise erinevus Ajahorisont- Raamatupidamine minevikku vaatav; Finantsjuhtimine tulevikku suunatud. Riskianalüüs- Raamatupidamine - veidi; Finantsjuhtimine korralik riskiarvestus. Finantsaruanded Raamatupidamine rõhk koostamisel; Finantsjuhtimine rõhk kasutamisel otsustusprotsessis. Näitajad Raamatupidamine puhaskasum; Finantsjuhtimine rahavoog. 2) Finantsjuhi peamised otsustusvaldkonnad Kuhu investeerida? (projektid, seadmed, masinad, hooned) - Pikaajaliste investeeringute planeerimine ja juhtimine Kust leida raha investeeringute finantseerimiseks? (olemasolev raha, välisfinantseeringud: emiteerida uued aktsiad, võlakirjad, pangalaen) Finantsstruktuuri juhtimine Kuidas juhtida igapäevast raha liikumist? (millal maksta tarnijatele, kuidas saada raha ostjatelt, mida teha üleliigse sularahaga) Käibekapitali juhtimine 3) Kapitali tüübid OMAKAPITAL omanike investeering ettevõttesse VÕÕRKAPITAL l
SISUKORD Definitsioon, valem, rakendamisega seotud oluline Nt mpv definitsioon, arvutusvalem ja tõlgendamine+kuidas kasutatakse 1 1) FINANTSJUHTIMISE EESMÄRK JA ÜLESANDED. VÄÄRTUSKONSEPTSIOON. VÄÄRTPABERID Finantsjuhi eesmärk on leida uudseid meetodeid probleemide lahendamiseks ja kasutada seejärel nende meetodite rakendamiseks oma muutuste läbiviimise oskusi. Ettevõtte majanduslik eesmärk: ettevõtte väärtuse maksimeerimine (sellise kapitalistruktuuri kujundamine). Esmalt makstakse kohustused. Laenude kasutamise tulemusena tekib finantsvõimendus ja saab suurendada ettevõtte väärtust. • Juhtimiseesmärk: maksimeerida ettevõtte omanike heaolu (rikkust) => maksimeerida aktsia hind • Aktsia hind = Kõigi tulevaste dividendide nüüdisväärtus diskonteerituna nõutava tulumääraga Finantsjuhtimine on kapitali ehk rahaliste ressursside juhtimine. Hõlmab ettevõtte rahaliste ressurssi
KASUM (1 2 3) Maksud ettevõtlusest MAKSUJÄRGNE KASUM ( PUHASKASUM) Kasumiaruande kulukirjetes on oluline müügitulu kajastamine. Müügitulu on vajalik kajastada saadud tasu õiglases väärtuses. Õiglane väärtus on hind, mille eest saaks mingit vara müüa või vahetada sõltumatute ja informeeritud osapoolte vahel vabal turul. Müügitulu kajastamiseks peab olema täidetud järgmised neli tingimust: · müügitulu saab usaldusväärselt mõõta; · on tõenäoline, et müüja saab tehingu eest tasutud; · tehingu täitmise valmidusastet saab usaldusväärselt mõõta; · teenuse osutamisega seni tehtud kulusid on võimalik usaldusväärselt mõõta. Müügitulu saamise aluseks on müügitehingu kajastamine. Müügitehingu kajastamiseks peavad olema täidetud mitmed kaupade müügi tingimused, millest olulisemad on järgmised viis tingimust: 1. Olulised kaupade omandiga seotud riskid on läinud üle ostjale. 2
KASUM (1 2 3) Maksud ettevõtlusest MAKSUJÄRGNE KASUM ( PUHASKASUM) Kasumiaruande kulukirjetes on oluline müügitulu kajastamine. Müügitulu on vajalik kajastada saadud tasu õiglases väärtuses. Õiglane väärtus on hind, mille eest saaks mingit vara müüa või vahetada sõltumatute ja informeeritud osapoolte vahel vabal turul. Müügitulu kajastamiseks peab olema täidetud järgmised neli tingimust: · müügitulu saab usaldusväärselt mõõta; · on tõenäoline, et müüja saab tehingu eest tasutud; · tehingu täitmise valmidusastet saab usaldusväärselt mõõta; · teenuse osutamisega seni tehtud kulusid on võimalik usaldusväärselt mõõta. Müügitulu saamise aluseks on müügitehingu kajastamine. Müügitehingu kajastamiseks peavad olema täidetud mitmed kaupade müügi tingimused, millest olulisemad on järgmised viis tingimust: 1. Olulised kaupade omandiga seotud riskid on läinud üle ostjale. 2
KASUM (1 2 3) Maksud ettevõtlusest MAKSUJÄRGNE KASUM ( PUHASKASUM) Kasumiaruande kulukirjetes on oluline müügitulu kajastamine. Müügitulu on vajalik kajastada saadud tasu õiglases väärtuses. Õiglane väärtus on hind, mille eest saaks mingit vara müüa või vahetada sõltumatute ja informeeritud osapoolte vahel vabal turul. Müügitulu kajastamiseks peab olema täidetud järgmised neli tingimust: · müügitulu saab usaldusväärselt mõõta; · on tõenäoline, et müüja saab tehingu eest tasutud; · tehingu täitmise valmidusastet saab usaldusväärselt mõõta; · teenuse osutamisega seni tehtud kulusid on võimalik usaldusväärselt mõõta. Müügitulu saamise aluseks on müügitehingu kajastamine. Müügitehingu kajastamiseks peavad olema täidetud mitmed kaupade müügi tingimused, millest olulisemad on järgmised viis tingimust: 1. Olulised kaupade omandiga seotud riskid on läinud üle ostjale. 2
konroll-limiidi mudel). Raha ülejäägi kasutamine Võimalused: Vähendada võlgnevusi (ei pruugi alati olla otstarbekas). Investeerida. Tuleb arvestada: Tulusust (yield) - investeeritud varadelt saadavat tulu Riski (risk)- võimalust raha kaotada Likviidsust (liquidity) kui kiiresti saab investeeringu rahaks muuta Tähtaega (maturity) millal saab investeeringu lõpetada Investeerimisvõimalused: Tähtajaline hoius (deposiit) tavaliselt mitte alla kolme kuu ja alates teatud summast; katkestamisel ei saa tulu. Üleöödeposiit kõige lühema võimaliku tähtajaga hoius kestvusega ühest pangapäevast teise (või reedest esmaspäevani); väga kõrge likviidsus; 2 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm väga madal risk;
Makseviisid : sularahamakse, kaardimakse, mobiilimakse, ettemakse, kohene makse ja järelmaks 27. Pangakaardid ettevõtetele - Deebetkaardid- oma raha (MasterCard Business, Business Debit), Krediitkaardid- krediidi suurus oleneb ettevõtte käibest, mitte õigeaegsel tagasimaksmisel intressid(MasterCard Business, ärikliendi krediitkaart, kuldkrediitkaart) Virtuaalkaart (toimib kui krediitkaart, aga oma raha peale kanda) 28. Valuuta otsene ja kaudne kurss - Otsene kurss näitab, mitu ühikut koduvaluutat on vaja ühe ühiku välisvaluuta ostuks. Kaudne kurss näitab, mitu ühikut välisvaluutat on tarvis ühe ühiku koduvaluuta ostmiseks. Praegu Eestis kasutatakse kaudset kurssi, mis on halvem kui krooni ajal. 29. Valuuta hinnanoteering ja mahunoteering Hinnanoteeringu puhul jagatakse valuutade väärtusi. Näiteks euro ja USA dollari puhul võib esitada hinnanoteeringu järgmiselt: EUR /USD =1,44.
Optsiooni preemia ehk hind on summa, mille optsiooni ostja maksab optsiooni väljaandjale lepingu sõlmimisel Euroopa tüüpi optsioon ostja saab oma õigusi kasutada vaid optsiooni lõppemispäeval Ameerika tüüpi optsioon ostja saab oma õigusi kasutada kogu optsiooni eluea jooksul Alusvara -vara, mille ostmiseks või müümiseks tulevikus annab optsioon õiguse nt aktsia, indeks, tooraine, valuuta, võlakiri, intressimäär, futuurileping Sisemine väärtus- positiivne vahe optsiooni tehinguhinna ja alusvara turuhinna vahel Ajaväärtus Optsiooni hind (preemia) = sisemine väärtus + ajaväärtus Üks optsioonileping on tehtud enamasti 100-le aktsiale LONG CALL - pikk positsioon ostuoptsioonis ehk omatakse ostuoptsiooni SHORT CALL - lühike positsioon ostuoptsioonis ehk ollakse välja kirjutanud ostuoptsiooni
1. Raamatupidamise ja finantsjuhtimise erinevus RAAMATUPIDAMINE FINANTSJUHTIMINE AJAHORISONT Minevikku vaatav Tulevikku suunatud RISKIANALÜÜS Veidi Korralik riskiarvestus FINANTS ARUANDED Rõhk koostamisel Rõhk kasutamisel otsustusprotsessis NÄITAJAD Puhaskasum Rahavoog 2. Finantsjuhi peamised otsustusvaldkonnad a) Pikaajaliste investeeringute planeerimine ja juhtimine. Kuhu investeerida? projektid, seadmed, masinad, hooned b) Finantsstruktuuri juhtimine. Firma laenu- jaomakapitali suhe. Kust leida raha investeeringute finantseerimiseks? · Olemasolev raha (jaotamata kasum) · Välisfinantseering: emiteeritud uued aktsiad, võlakirjad, pangalaen. c) Käibekapitali juhtimine. Firma käibevarade ja lühiajali
RR ( t =1 1 + i F t ) ( t =1 1 + R )t t - kindlustusekvivalendi kordaja per. t iF - riskivaba intressimäär KR - kindel rahavoog R - riski arvest. diskontomäär rahav. ajaldam. (%) RR - riskantne rahavoog NT - nõutav tulunorm ACFt tulumaksujärgsed rahavood per. t RM - riskimäär =0, risk, =1, riskivaba sens. anal. NPVA = -IO + CFt*(PVIFAkapit.hind, n-1 aastat) + (CFt + LV)*(PVIFkapit.hind, n aastat), kus LV - likvid.väärtus NPVA + IO = CFtB
Pangalink – klient tasub kohe kauba eest st ettevõttel ei teki krediidiriski, samas peab klient olema vastava panga klient. Tasu tehingult 1% jääb 0,13-3,2 EUR vahele + igakordne autentimistasu 0,11 EUR (SEB, Swedbank 2019 nov). Mobiilimakse – ostja algatab tehingu kõnega mobiiltelefonilt, kaupmees saab tehingu toimumisest teada lühisõnumiga oma mobiiltelefonile või IP aadressile. Muud digilahendused nt digitaalne rahakott, tasumine krüptorahas jne. 14. Mille poolest erineb valuuta spot-tehing forward tehingust? Spot tehing - on panga ja kliendi vaheline kokkulepe müüa või osta valuutat hetkekursiga. Spot tehingu puhul noteerib pank kliendile kursi kui klient määrab ära valuutapaari ja summa. Tehingu väärtuspäev on tehingupäev. Forwardtehing - on kindla koguse ühe valuuta ost või müük teise valuuta vastu kindlaksmääratud kursiga kindlaksmääratud ajal tulevikus. Sel moel fikseerib ettevõte tulevikus laekuvate või
ühtlasem, mistõttu neid tooteid tarnitakse väikeste koguste kaupa. Sisseostetav partii on suur. Partiile kaubeldakse hulgiallahindlust ja tarnitakse osadena. C- ja D-grupp annavad ülejäänud 20% käibest, need tooted käibivad aeglaselt, nõudlus on toodete lõikes kõikuv, nõudluse määramatus on suur. Nende toodete teenindustase võib olla madalam, näiteks 8090%. Tulenevalt sellest ostetakse C- ja Dgrupi tooteid sisse suurem kogus korraga ehk pikema aja varuga. Mis on faktooring, mis eesmärgil seda kasutatakse, mis on selle toote eelised ja puudused? Faktooring debitoorse võla finantseerimine laekumata arvete tagatisel eesmärgiga tagada kiirem laekumine ostjatelt. Nn varapõhise finantseerimise (st nõuete tagatisel) eriliik, mille eesmärgiks on debitoorse võla finantseerimine maksetähtaja ulatuses. Regressiõigusega faktooring - faktoril (finantseerijal) on õigus ostja poolt tasumata jäetud arve oma kliendile tagasi müüa;
2007 RAHAVOO JUHTIMISE TEGEVUSED Rahastamisprofiili (finantseerimise) valik Rahakäibe prognoos (eelarve) Käibekapitali juhtimine Investeeringute juhtimine Andres Laar 2008 2007 RAHAVOO TURVAMINE Sisemised krediidilimiidid Sisemised reeglid Ettemaks Faktooring, liising Info kliendi kohta Inkasso Andres Laar 2008 2007 RAHAVOOGUDE PROGNOOS See on rahavajaduse täpne määramine järgmise perioodi kohta. Tuleb vastata küsimusele, kas raha jääb üle või tuleb seda puudu? Sõltuvalt vastusest on vaja otsustada, kas me investeerime või otsime finantseerimise võimalusi? Enamasti arvatakse, et suur rahavaru on vajalik ootamatute kulutuste katteks?
likviidsust. Faktooringut kasutades loovutate ostjatele esitatud müügiarved SEB-le ja saate vastu tervikliku teenuse - arvete rahastamise, arvete haldamise ja ostjate makseriski maandamise krediidikindlustusega. Faktooring sobib Teie ettevõttele, kui puutute äritegevuse käigus kokku järgmiste teemadega Ostjad suurendavad tellimusi ja soovivad pikemaid maksetähtaegu. Pikem maksetähtaeg võib olla oluline müügieelis. Faktooring võimaldab Teil ostjatega kokku leppida pikemates maksetähtaegades. Maksetähtaega ootavate arvete tõttu ei saa Te oma raha kasutada. Faktooring võimaldab kiiret rahastamist. Avansilise osa arvest kanname Teie arvelduskontole enamasti päeval, mil arve meieni jõuab. Täiendava finantseeringu saamiseks ei ole sobivaid tagatisi. Faktooringu puhul on finantseeringu tagatiseks üldjuhul ostjate laekumata arved. Müügi haldamine ja ostjate kontrollimine ei ole piisavalt tõhus.
6. 'Maastrichti kriteeriumid. Maastrichti nominaalsed konvergentsikriteeriumid: - Riigi rahandus- riigi suhtes ei ole alustatud ülemäärase eelarve menetlust. Selle üle otsustamisel on kontrollväärtusteks valitsussektori eelarve puudujääk, mis ei tohi ületada 3% SPK-st ja valitsussektori võlg, mis ei ületa 60% SKP-st või läheneb sellele rahuldava kiirusega. - Vahetuskurss- riik peab vähemalt 2 aastat osalema vahetuskursimehhanismis ERM II ja hoidma oma valuuta vahetuskursi ERM II-ga ettenähtud normaalsetes kõikumispiirangutes ilma tõsiste pingeteta. Omal algatusel ei või liikmesriik ERM II-s valitud keskkurssi devalveerida. - Hinnastabiilsus- riigi inflatsioonimäär ei tohi ületada rohkem kui 1,5 protsendipunkti võrra kolme kõige paremaid tulemusi saavutanud liikmesriigi keskmist. - Intressimäärad- riigi pikaajaline intressimäär ei tohi ületada rohkem kui 2
1970. aastal esitas Luksemburgi tollane peaminister Pierre Werner plaani edasiseks rahandusalaseks koostööks Euroopa Ühenduse riikide vahel. Plaan oli jõuda ühisrahani 1980. aastaks. Riikide vastuolude ning Bretton Woodsi süsteemi kokkuvarisemise tõttu lükkus plaani rakendamine aga kaugele tulevikku. 1972 valuutamadu. Valuutad fikseeriti dollari keskkursi suhtes ning võisid kõikuda selle suhtes kuni 2,25%. Hiljem piirati kahe süsteemis osaleva valuuta vahelist kõikumist 2,25%-le ning süsteemi hakati nimetama ,,valuutamadu tunnelis". 1973. lõppes valuutamadu. 1979 Euroopa Monetaarsüsteem (EMS). Eesmärk: · stabiilse süsteemi loomine · inflatsiooni kontroll · vahetuskursipoliitika koordineerimine kolmandate riikide suhtes. Funktsioonid: · vahetuskursimehhanism (ERM) kahepoolsete vahetuskursside kõikumisvahemike võrgustik kõigi liikmevaluutade vahel, mis määras kohustusliku interventsiooni.
Kordamisteemad õppeaines „Finantsjuhtimise üldkursus“ 1. Raamatupidamise ja finantsjuhtimise erinevus Raamatupidamine Finantsjuhtimine Mineviku vaatav Tulevikku suunatud Finantsaruannetel rõhk koostamisel Finantsaruannetel rõhk kasutamisel otsustusprotsessis Näitajateks puhaskasum Näitajateks rahavoog Riskianalüüs-veidi Korralik riskianalüüs 2. Finantsjuhi peamised otsustusvaldkonnad (3) 1)Kuhu investeerida? Pikaajaliste investeeringute - projektid planeerimine ja juhtimine - seadmed,masinad, hooned (Capital Budgeting) 2) Kust leida raha finantseerimiseks? -Olemasolev raha (jaotamata kasum) -Välisfinantseering: emiteerida uued aktsiad, võlakirjad, pangalaen 3) Kuidas juhtida igapäevast raha liikumist? -Millal maksta tarnijatele? -Kuidas saada raha ostjatelt? -Mida teha üleliigse sularahaga? 4)Pikaajaliste investeeringute juhtimin
.+C/(1+i) t =C/(1+i)t paigutamise võimalus, kus klient teeb sissemakse ja rikub laenulepingut. Perpeuiteet- püsiva suuruse maksete lõputu jada: aegamööda juurdemakseid. Tavaliselt tähtajaga, ei saa Käenduse ja garantiiga tagatud laenud Käendus- füüs. PV=C/(1+i)+ C/(1+i) 2 +C/(1+i) n =n=1C/(1+i)n PV=C/i teha väljamakseid ega ülekandeid. Tähtajaline hoius isiku ühepoolne materiaalselt kinnitatud kohustus Kahe perpeuiteedi vahe on annuiteet. PV= C/i- C/i(1+i) t (Time Deposit)- raha paigutatakse panka teatud tagastada laen, int. ja viivised, muud rahalised nõuded tähtajaks. Pikema ajaga suurem intress, juurde- ja tähtaegadel ja summas, mis on määratud laenuvõtja väljamakseid ei tee
kokkulepet faktorile lepinguga kindlustatud õigust müüa faktooringust tulenev nõue ostja vastu müüjale tagasi kokku lepitud regressi rakendamise päeval. Tavaliselt rakendub regress siis, kui ostja ei kanna raha faktori arvele kindlaks päevaks ja sellisel juhul on müüa kohustatud arve tagasi ostma. Akreditiiv Akreditiivi puhul on tegemist 3 tehinguosalisega. Ostja lepib pangaga kokku, et akreditiivis kokku lepitud tingimuste täitmisel kantakse raha üle müüja arvele ja seetõttu kasutatakse seda peamiselt suuremahulistest tehingutes, kui on tegemist strateegiliste kaupadega ja mille transport on pikaajaline. Akreditiivis nähakse ette väga täpsed asjaolud, millal pank võib raha üle kanda. Näiteks: kui pank on läbinud lähetaja tollitsooni või kui saadetis on sisenenud ostja territoraalvetesse. Kui kõik akreditiivinõuded on täidetud ja tõendavad dokumendid esitatud ostja pangale, siis maksab pank kauba eest tarnija pangale. Reeglina
Väärtpaberi tulususe volatiilsus on seda suurem, mida laiem on võimalike tulemuste ulatus ning mida suurem on ekstreemsete tulemuste (nii positiivsete kui ka negatiivsete) tõenäosus. Riski mõõtmiseks võib kasutada järgmiseid statistikuid: 1) standardhälve, 2) dispersioon. 49. Nimetage peamisi finantsteenuseid. Informeerimine, nõustamine, väärtpaberi-, arveldus-, finantseerimisteenused, hoiustamine, finantsriskide juhtimine, finantsgarantiid, liising, faktooring, valuutavahetus. 50. Mille suhtes erineb krediidiasutus finantseerimisasutusest (tooge nende näiteid Eestist). Krediidiasutus (kommertspank) on äriühing, mille peamiseks ja püsivaks majandustegevuseks on avalikkuselt rahaliste hoiuste ja muude tagasimakstavate vahendite kaasamine ning oma arvel ja nimel laenude andmine või muu finantseerimine. Finantseerimisasutus (hoiu-laenuühistu, liisingufirma, investeerimisfond) on
väärtuse olemuse printsiibist tulenevalt vara väärtus tema vahetatavusest teis(t)e objekti(de) vastu. Peame jõudma selleni, et nende väärtus oleks võrdne (vahetamine) Varade väärtus võib tuleneda ka nende poolt genereeritavatest tulevastest rahavoogudest. 3. Mida nimetatakse tehinguobjekti õiglaseks väärtuseks? Tehinguobjekti õiglane turuväärtus on võrdne rahahulgaga, mida maksaks ostja tehingu toimumisel müüjale järgmistel tingimustel: _ ostja ega müüja ei ole tehingut puudutava välise surve all; _ mõlemad omavad täielikku olulist informatsiooni tehingu objekti ja tehingu tingimuste kohta; 4. Nimeta väärtuse hindamise põhilised meetodid ja selgita nende sisu; Väärtuse hindamise põhilised meetodid: _ kuludel tuginevad meetodid hinnatakse soetamise maksumust (kasutatakse asendamis- ja taastamisväärtuse hindamiseks ning spetsiifilise kasutusega objektide ja immateriaalsete varade hindamiseks);
a. - 1973.a.-st nn. kaasaegne hübriidsüsteem, katsetatakse ujuva kursi süsteemi, reguleeritud ujumist kui ka fikseeritud vahetuskurssi Valuutakurss hind, mida ühe valuutaühiku eest ollakse nõus teises valuutas maksma. Fikseeritud kurss rahasüsteem, milles keskpank on sidunud riigi raha väärtuse mõne teise valuuta väärtusega või väärismetalli kogusega (1 DEM=8 EEK, 1EURO=15,6466 EEK) Vabalt ujuv valuutakurss rahasüsteem, milles keskpank ei sekku oma valuuta väärtuse kujunemisse; raha hind, mis kujuneb valuutaturgudel nõudmise ja pakkumise vahekorras. 11 Reguleeritult ujuv valuutakurss rahasüsteem, milles keskpank sekkub valuutaturgudel kursikõikumiste vähendamiseks. KESKPANK Keskpank on riigi rahasüsteemi korraldav riiklik finantsasutus, kelle ülesandeks on: 1. Rahapoliitika teostamine (rahasüsteemis stabiilsuse tagamine) 2. Raha emiteerimine, 3
1. RAHANDUSE AINE JA FINANTSKESKKOND 1.1. Rahandusteadus ja finantsjuhtimine Rahandus (finance) kui õppeaine on väga paljutahuline ja koosneb mitmest erikursusest: ettevõtte rahandus, pangandus, investeeringud, finantsturud, rahateooria, kinnisvara rahandus jms. Peaaegu kõikidel nendel erikursustel on oma baas-, kesk- ja süvatasemel õpikud. Käesolev õpik pretendeerib baastaseme esitusele ja selles käsitletakse põhjalikumalt ettevõtetega seotud rahandust ning investeeringuid, mida on hakatud kutsuma hoopiski finantsjuhtimiseks (financial management). Oluline koht on ka panganduse temaatikal ettevõtja seisukohalt ehk sisuliselt pangateenustel. Ettevõtte rahandustöö on tihedalt seotud bilansi juhtimisega. Bilansiga seotud otsused võib jagada üldjuhul kaheks: investeerimisotsused ja finantseerimisotsused. Investeerimisotsused on ressursside paigutamisega seotud otsused (ettevõtte varade portfelli koostamine) ning finantseerimisotsused on seotud kapitali struktuuri kujund
3. Forma Inc tegeleb koduelektroonoka tootmisega ja müüb oma toodangus 3-l turul: Saksamaal, Suurbr Rootsis. Ettevõtte on kõikide riikides tulumaksukohustuslane. Ettevõtte andmed 201(1): Saksamaa Suurbrit Rootsi EUR GBP SEK Kasum enne makse (tuh.) 9000 8000 5000 Ettevõtte t/m määr % 40% 15% 45% Valuuta kurss EUR suhtes x 0.87 8.7 201(2)a. On pleneeritud järgmised muutused: Saksamaal alandatakse t/m määra 30%-le; Suurbritaan suurendatakse müüki 10%; Rootsi krooni kurss langeb 9 SEK/EUR Leida Forma Inc planeeritav konsolideeritud puhaskasum EUR-ides ja efektiivne t/m määr 201(2) a? 4. Tahate investeerida Rootsi võlakirjadesse. Laenate 50 000 EUR aasta intressiga 6% ja vahetate selle R kroonideks kursiga 8,7 SEK/EUR
annaabi.ee 
Sisene Facebook'ga
Sisene Google'ga
Sisene LinkedIn'ga
