Võrdlus finantsanalüüs kahe ettevõtte alusel (0)

KAHE AUDIT ETTEVÕTTE 2015/16a. MAJANDUSAASTA ARUANDE VÕRDLUSANALÜÜS

Töö eesmärgiks oli võrrelda kahte audiitor ettevõtet ja tuua välja erinevused. Valik on tehtud just selline, et tuua välja erinevused mis mõjutavad ettevõtte edukust , kuigi tegevusaeg on sama pikk. Võrreldakse mõlema ettevõtte 2015. aasta ja 2016 . aasta majandusaasta aruannet. Mõlemad ettevõtted on vastu võtnud rahvusvahelise võrgustiku sõltumatuse reeglid (Global Independence Policy) ja koostavad oma aruandeid vastavuses rahvusvaheliste finantsaruandluse standarditega IFRS (International Financial Reporting Standards).
Mõlemad ettevõtted kuuluvad globaalsesse võrgustikku ning peavad teostama kvaliteedikontrolli ja vastavuse järelevalvealast tegevust, mis hõlmab teenuste osutamist, eetikat, ärialast käitumist ja sõltumatust käsitlevaid küsimusi. Mõlemad ettevõtted on tegutsenud Eestis ligikaudu 25 aastat.
Niinimetatud Suure Neliku ettevõtted ehk Pwc, Deloitte, EY ja KPMG on maailma suurimad auditi- ja konsultatsiooniteenuseid pakkuvad kontsernid. Kõik neli ettevõtted toimuvad partnerlusvõrgustikena, jagades kaubamärke, ressursse, metoodikaid ja standardeid. Üksusi juhitakse suhteliselt autonoomselt ning enamusosalused kuuluvad tihti kohalikele juhtfiguuridele.
REGIONAALNE VÕRDLUS 2016a.
Regionaalselt võrreldes mõlemat ettevõtet on näha, et peamist tulu teenivad ettevõtted Ameerikas. Teisele kohale jääb Euroopa, Lähis-Ida ja Aafrika piirkond ning kõige väiksema osakaaluga on mõlemal ettevõttel Aasia , Vaikse ookeani piirkond.
30. juunil 2016 lõppenud eelarveaastal oli PC brutotulud 35,9 miljardit USA dollarit, kasvades 7% püsivate vahetuskurssidega, mis on tingitud mõningatest keerukatest majanduslikest tingimustest kogu maailmas. Põhja-Ameerikas ja Kariibi mere piirkonnas kasvas tulu 8%. Tulud kogu Lõuna-ja Kesk-Ameerikas kasvasid 9%. Kasv oli Lääne-Euroopas stabiilne, kasvades 6%. Kesk- ja Ida-Euroopas oli tulude kasv 10%. Austraalias ja Vaikse ookeani piirkonna tulud kasvasid kogu piirkonnas 5%. Suurimad tulude kasvud on toimunud enam arenevatel turgudel , seda eriti Aasia puhul, kus tulud kasvasid 10%. Indias ja Hiinas olid tugevad tulemused. Kogu Lähis-Ida ja Aafrika piirkonna tulude kasv oli 7%.
BO 30. septembril 2016 lõppenud aastal oli brutotulu 7,6 miljardit USA dollarit. See kujutab endast püsivate vahetuskurssidega võrreldes 8% -list kasvu aastas. Ameerikas käibekasv 2016 aastal oli 9%. Väiksema osakaaluga 2016 aastal oli Euroopa 5,8%’ga. BO’l toimus suurem kasv Aasia ja Vaikseookeani piirkonnas, milles oli 9,8%.
Joonis 1. BO regioone müügitulu 2016a. Joonis 2 PC regioone müügitulu 2016a.
TEENUSTE VÕRDLUS
Välja on toodud audiitor firmade peamised tegevusallikad. Tablis 1 on märgitud suurimad Eestis olevad audit ettevõtted ja nende osakaal teenuste pakkumises müügitulust. Ernst & Young Eestil puuduvad täpsed andmed ülevaatlusteenuste ja seonduvate teenuste kohta, kuna neid ei olnud nimetatud läbipaistvusaruandes.
Suurest Nelikust olid Eestis eelmisel aastal käibe poolest suuremad PricewaterhouseCoopers (PwC) ning Ernst&Young (EY), mõnevõrra väiksema müügitulu teenisid KPMG ja Deloitte. Tabelist on näha, et Pricewaterhousecoopers juhib tabelit enamus näitajatega. Muude kindlustavate tegevustega juhtis 2016a. E&Y ettevõtte ja umbes 10%’se vahega jäi maha audit teenused. KPMG jäi 2%’ga maha PwC’st pakkudes seonduvaid teenuseid.
Peamiselt on suures ülekaalus ülevaatlusteenused, mis ületab enamikel audit ettevõtetel teiste teenuste protsenti v.a KPMG, kellel on suures ülekaalus seonduvad teenused.
Tabel 1. Audiitorfirmade müügitulust tulenev teenuste osakaal.
(Allikas: audiitorfirmade 2016 Iäbipaistvusaruanded)
PC on eelkõige keskendunud suuremate ja enam avalikkuse tähelepanu all olevate ettevõtete teenindamisele. Kokku on ettevõttel ligikaudu 300 auditi klienti ja mitusada nõustamisklienti. BO Eesti keskendub konkreetse ettevõtte vajadustele ja eripäradele.
PwC üheks eeliseks konkurentide ees võib olla nende edukus ülemaailmselt.
Müügitulu jaotus tegevusalade lõikes
Tabel 4. Müügitulu jaotus tegevusalade lõikes 2016a.
Tegevusala
Müügitulu (EUR)
Müügitulu %
PC
BO
PC
BO
Auditeerimine
4 237 000
803 839
57.75%
42%
Raamatupidamine , maksu alane nõustamine
1 285 562
768 961
17.52%
41%
Finantsnõustamine
1 095 516
14.93%
Ärinõustamine jm- juhtimisalane nõustamine
591 472
307 900
8.06%
16%
Muu teenindus
127 118
1.73%
Peamiselt teenivad mõlemad ettevõtted oma tulu auditeerimisega. Tegevusalad on jaotatud vastavalt müügitulule. Mõlema ettevõtte müügitulu vahe on ligikaudu 6 miljonit. Eeldatavasti annab PC edukusele juurde väga palju globaalne tuntus ja esineljandiku seast teisel kohal asumine. Klientuuri vahe ei ole ettevõtetel kuigi suur. Arvatavasti tuleneb erinevus sellest, et PC tegeleb suurte ettevõtetega kellel on palju vara ja müügitulu. Nendest võib välja tuua näiteks- Ericsson Eesti ( varad : 289 823 000 müügitulu: 1 196 224 000); NG Investeeringud (vara: 384 922 000, müügitulu: 682 576 000) ja Tallinna Kaubamaja Grupp (vara 347 980 000, müügitulu 555 447 000).
BO’l oli 2016. aasta seisuga suurima vara ja müügituluga ettevõtted- Eesti Töötukassa (varad: 684 621 000, müügitulu: 172 145 000); Riigimetsa Majandamise Keskus (vara: 3 696 362 000, müügitulu: 161 890 000 ) ja Tartu Ülikool (vara: 290 866 000 , müügitulu: 161 895 000).
Võrreldes ettevõtteid kellel on osutatud 2016a. audiitor teenuseid, näeme koheselt suuri erinevusi. PC Eestis klientide varad ja müügitulud ületavad suurelt BO klientide varasid ja müügitulusid. See on kindlasti üks põhjuseid, miks PC on olnud edukam , kui BO.
FINANTSARUANDE ANALÜÜS PC EESTI JA BO EESTI
Võrdluse aluseks on võetud 2016. ja 2015. aasta andmed majandusaasta aruandest. Võrreldakse kahe ettevõtte näitajaid. Lisaks on välja toodud põhinäitajad. Tabelites on kasutatud konsolideeritud majandusaasta näitajaid.
PC majandusaasta on 1. juuli -30. juuni.
BDO Eesti majandusaasta on 1. oktoober – 30. september.
Tabel 5. Finantsnäitajad.
Olulised finantsnäitajad
PC (€)
BO (€)
2016
2015
Muutus
2016
2015
Muutus
Valem
A
B
C= A- B
A
B
C = A - B
Müügitulu
7 336 668
6 558 153
778 515
1 880 700
1 611 102
269 598
Ärikasum
1 240 276
1 123 566
1 116 710
24 579
99 771
-75 192
Puhaskasum /(- kahjum )
693
75 304
-74 611
Varad
5 410 281
4 582 684
827 597
352 128
430 675
-78 547
Omakapital
3 133 142
2 633 585
499 557
90 581
164 888
-74 307
Aktsia -/ osakapital
164 000
164 000
60 000
60 000
Rahavood kokku
981 329
1 176 606
-195 277
–87 144
16 889
-104 033
PC Eesti müügitulu 2016. aastal seisuga oli Eestis 5 697 609€. Järgnevalt tuli Taani 306 045€, Rootsi 217 611€ ja Soome 174 522€.
BO Eesti teenib enamus tulu Eestist, milleks on 1 560 904€. Järgnevalt tuleb Ühendkuningriigid 182 793€, Taani 51 103€ ja Soome 25 777€.
MAJANDUSAASTA OLULISEMAD NÄITAJAD- BILANSS, KASUMIARUANNE JA RAHAVOOD
Tabel 6. Bilanss võrdlus.
PC
BO
KÄIBEVARA
2016
2015
Juurdekasv
2016
2015
Juurdekasv
Raha ja raha ekvalendid
3 082 303
2 100 974
981 329
99 175
186 319
-87 144
Nõuded ostjate vastu
1 557 371
1 673 164
-115 793
244 356
252 953
-8 597
Käibevara kokku
4 639 674
3 774 138
865 536
343 531
439 272
-95 741
Põhivarad
Nõuded ja ettemaksed
34 476
59 496
-25 020
Materiaalne põhivara
736 131
749 050
-12 919
Kokku põhivara
770 607
808 546
-37 939
Kokku varad
5 410 281
4 582 684
827 597
343 531
439 272
-95 741
KOHUSTUSED
Lühiajalised laenukohustused
39 907
50 134
-10 227
Võlad ja ettemaksed
2 192 090|
1 805 083
387 007
261 547
265 787
-4 240
Kokku lühiajalised kohustused
2 231 997
1 855 217
376 780
261 547
265 787
-4 240
Pikaajalised laenukohustused
45 142
93 882
-48 740
Kokku kohustused
2 277 139
1 949 099
328 040
261 547
265 787
-4 240
Omakapital
Kohustuslik reservkapital
16 400
16 400
0
6 000
6 000
0
Aktsia-/ osakapital
164 000
164 000
0
60 000
60 000
0
Jaotamata kasum
1 849 374
1 431 641
417 733
24 581
112 088
-87 507
Aruandeaasta kasum(-kahjum)
1 103 368
1 021 544
81 824
2 161
85 027
-82 866
Omakapital kokku
3 133 142
2 633 585
499 557
92 742
263 115
-170 373
KOHUSTUSED JA OMAKAPITAL KOKKU
5 410 281
4 582 684
827 597
354 289
528 902
-174 613
Bilansi tabelist on näha, et mõlemal ettevõttel on kohustused ja omakapital tõusnud. Erinevus kummagi ettevõtte vahel on kindlasti see, et BO Eestil puudub põhivara. Suure vahe tuleneb raha ja raha ekvalendidest ning nõuded ostjate vastu. PC Eestil’l on käibevara 2016 aasta lõpuks 4 639 674 eur., kuid BO’l on 343 531 eur 2016. aasta lõpiks. PC Eesti’l on see eest lühiajaliseid ja pikaajaliseid laenukohustusi kokku 2 277
Tabel 7. Kasumiaruande võrdlus.
KASUMIARUANNE
PC
BO
2016 a.
2015 a.
2016 a.
2015 a.
Müügitulu
7 336 668
6 558 153
1 880 700
1 611 102
Müüdud teenuste kulud
-3 894 978
-3 368 503
–1 424 921
–1 110 346
Müüdud teenuste kulu osakaal müügitulust (%)
53 %
51 %
76 %
69 %
Brutokasum (-kahjum)
3 441 690
3 189 650
455 779
500 756
Turunduskulud
-81 745
-79 335
–118 446
–92 511
Üldhalduskulud
-2 114 359
- 1 960 259
–310 073
–311 055
Ärikasum (kahjum)
1 240 276
1 123 566
24 579
99 771
Finantstulud ja -kulud
14 045
8 497
0
-442
Kasum (kahjum) enne maksustamist
1 254 321
1 132 063
24 579
99 329 5
Tulumaks
-150 953
-110 519
–22 418
–14 302
Aruandeaasta kasum
(-kahjum)
1 103 368
1 021 544
2 161
85 027
Kasumi osakaal müügitulust (%)
15%
16%
0,1%
19%
Müügitulu on tõusnud mõlemal ettevõttel, kuid samuti on tõusnud kulud.
Müügitulu töötaja kohta aastal 2016, kui PC’l oli 107 (töötajate keskmine arv taandatuna täistööajale) ja BO’l 50 spetsialisti. Inimese kohta PC = 68 567€ aastas ja BO müügitulu inimese kohta aastas = 37 614€. Mis näitab, et kuus teenis PC inimesekohta ligikaudu 2500€ rohkem tulu. Kuid samuti kulutati rohkem. PC kulutas 2016. aastal inimese kohta 29 008€ ja BO 22 919€. Ehk kuus kulutab PC ligikaudu 500€ rohkem, kui BO Eesti
BO aruandeaasta kasum langes aastaga -82 866€ võrra, mida mõjutasid müüdud teenuste kulude tõus ja turunduskulude tõus. Langenud oli aastaga ka brutokasum. PC’l samuti on aastaga tõusnud müüdud teenuste kulud ja turunduskulud kuid lisaks on tõusnud veel üldhalduskulud, finantstulud ja – kulud. Üldhalduskulud on tõusnud PC’l 310 073€ võrra, mida peamiselt mõjutasid üür ja rent, bürookulud, kulu ebatõenäoliselt laekuvatest nõuetest, amortatsiooni kulu, administratsiooni töötasud, konsultatsiooni tasud ja kindlustuskulud.
Tabel 8. Rahavoogude võrdlus.
RAHAVOOGUDE ARUANNE 2016
PC
Absoluutne juurdekasv
BO
Absoluutne juurdekasvutempo
Aasta
2016
2015
2016
2015
Ärikasum/kahjum
1 240 276
1 123 566
116 710
24 579
99 771
-75 192
Nõuete ja ettemaksete muutus
-92 070
56 824
-148 893
-8 597
-23 886
15 289
Kohustuste ja ettemaksete muutus
387 007
-15 810
402 817
-2 440
-23 886
21 446
Makstud intress
-1 735
-1 876
141
0
-442
442
Makstud ettevõtte tulumaks
-150 953
-110 519
-40 434
22 418
14 302
8 116
Muud rahavood äritegevuses
9 676
12 154
-2 478
17 872
15 880
1 992
Äritegevuse netorahavoog kokku
1 563 325
1 215 416
347 909
29 614
104 719
-75 105
Dividendimaksed
-603 811
-415 761
-188 050
-103 965
–42 909
-61 056
Finantseerimistegevusest rahavood kokku
-647 160
-448 679
-198 481
-116 758
–87 830
28 928
Kokku rahavood
981 329

176 606
-195 277
-87 144
16 889
-104 033
Raha ja raha ekvalendid perioodi lõpuks
3 082 303
2 100 974
981 329
99 175
186 319
-87 144
PC Kohustused on suured, mis suurendavad rahavoogu, kuid ei ole veel maha läinud. PwC netorahavood on aastaga tõusnud 347 909 eurot ja BO netorahavood on vähenenud 75 105 euro võrra.
BO ärikasum langes 2016 aastal – 75 192€, kuid samuti vähenesid kohustused ja ettemaksed ning maksti ära intressid. 2016 aastal mõjutas ärikasumi langust peamiselt müüdud teenuste kulud, milleks oli uute teenuste pakkumine 2016/15a. -personaliarvestus ja –aruandlusteenused, atesteeritud siseaudititeenused (CIA) ja IFRS-ile ülemineku toetamise ja nõustamise teenused..
KOKKUVÕTTEV ANALÜÜS
Töö eesmärgiks oli võrrelda BO Eestit konkurent ettevõttega. BO konkurentidest valiti PC, kuna mõlemad on ligikaudu 25 aastat tagasi asutatud Eestis ning pakutavad teenused on sarnased. Esmaselt tuvastatud erinevus seisneb müügitulu mahu erinevuses, milleks oli 2016. aasta seisuga PC’l 7 336 668 ja BO’l 1 880 700 . Analüüsiga sooviti teada saada- „miks on PwC Eestis edukam olnud, kui BO?“
Esmalt analüüsiti mõlema ettevõtte globaalset edukust. Tuues välja PC müügitulu, milleks oli 2016. aastal 35,9 miljardit USA dollarit. BO’l oli aga 2016. aastal 7,6 miljardit USA dollarit. Ilmselt saab erinevus alguse sellest, et algne PC on asutatud 1854 nimega (ja BO asutati algselt 1963 aastal. Eeldatavasti on PC kasuks pikem tegutsemise aeg ning on tekkinud lojaalsus ja usaldus klientidel.
Põhitegevusteks on mõlemal ettevõttel auditeerimine, kuid tulude suurendamiseks pakutakse erinevaid lisateenuseid. PC Eesti ja BO Eesti peamine müügitulu koosnes auditeerimisest. Vaadates teenuste võrdlustabelit jääb silma, et PC Eesti auditeerimis tulu on BO Eesti’st ligikaudu 3,5 milj. võrra suurem aastal 2016, kuid teiste teenustega vahemaa nii suur ei ole. Teenuste järgi jaotades müügitulu jõuab samale järeldusele, et PC Eesti edukusele annab väga palju juurde rohkem tuntud nimi ja suurema müügituluga kliendid.
Analüüsis võrreldi bilanssi, kasumiaruannet ja rahavoogusid. Mõlema ettevõtte vara erinevus tuleneb suurelt sellest, et BO Eestil puudub põhivara, võrreldes PC Eesti’ga, kellel on põhivara 1,5 milj., ja sellele lisaks raha ja raha ekvivalentide vahe mis oli 2016. aasta seisuga ligikaudu 3 milj. Kuid PC Eesti’l on see eest lühiajaliseid ja pikaajaliseid laenukohustusi kokku üle kahe miljoni. BO’l ei ole laenukohustusi 2016 aasta seisuga. Mõlemad ettevõtted hoiavad omakapitali kõrgemana kui seaduses ettenähtud kohustuslik on - BO Eestil on 60 000€ ja PC Eestil 164 000€ omakapital. Arvatavasti hoiavad mõlemad ettevõtted omakapitali kõrgena, selleks et ennetada kriisi aegu.
Kasumiarundest on näha, et mõlema ettevõtte müügitulu on kasvanud. PC Eesti müügitulu kasvas aastaga 778 515€ ja BO Eesti 269 598€. Vahe on ligikaudu 500 000€. Aruande aasta kasum on BO Eesti’l langenud ligikaudu 2000’nde euro peale. Kasumi osakaal müügitulust oli 2015 aastal 19% ja 2016 aastaks langunud 0,1% peale. Müüdud teenuste kulu osakaal müügitulust 2016. aastal oli 76%. Protsent on kasvanud võrreldes 2015 aastaga, kui osakaal oli 69%. Sellest võib järeldada, et on suurendatud meeskond. Sel juhul suureneb müügitulu ja ka kulud. Kuna BO Eesti laiendas oma teenuste valdkonda 2016 aastal, siis arvatavasti sellest tuleneb kulude ja tulude kasv.
PC kasumi osakaal müügitulust on langenud 1% võõra, 2015. aastal oli 16%. Müüdud teenuste kulu osakaal müügitulust on aastaga tõusnud. 2016 aastal oli 53%, mis tähendab , et eelneva aastaga on tõusnud 2% võrra. Ehk tulu suurendamiseks on tõusnud aastaga ka kulud. . PC’l on aastaga tõusnud müüdud teenuste kulud ja turunduskulud lisaks on veel tõusnud üldhalduskulud. Üldhalduskulud on tõusnud PC’l 310 073€ võrra, mida peamiselt mõjutasid üür ja rent, bürookulud, kulu ebatõenäoliselt laekuvatest nõuetest. Sellest tulenevalt võib eeldada, et PC on samuti suurendanud aastaga oma meeskonda ja üldhalduskulude tõusust või eeldada uue kontori ruumi renti.
Kasumiaruande alusel sai võrreldud mõlema ettevõtte tulusid ja kulusid inimese kohta. Sellega sain teada, palju ettevõte teenis 2016. aastal inimese kohta tulu ning kui palju kulutas tööjõumaksumuse peale.Võrdlus arvutati müügituluga ja töötajate kulu jagades töötajate arvuga. PC’l oli 107 (töötajate keskmine arv taandatuna täistööajale) ja BO’l 50 spetsialisti. Inimese kohta teenib PC Eesti aastas 68 567€ aastas ja BO müügitulu inimese kohta aastas 37 614€. Mis näitab, et kuus teenis PC inimesekohta ligikaudu 2500€ rohkem tulu, kuid samuti kulutati rohkem. PC kulutas 2016. aastal inimese kohta 29 008€ ja BO 22 919€. Ehk kuus kulutab PC ligikaudu 500€ rohkem, kui BO Eesti.
Rahavoogude aruandes avaldatav informatsioon on oluline selleks, et hinnata ettevõtte raha genereerimise võimet. 2016 aasta seisuga oli Pwc rahavood kokku 981 329€ ja BO’l –87 144€. BO’l on olnud dividendide maksed –103 965€ ja kohustuste ja ettemaksete muutus -2440€. PC rahavood näivad suurena selletõttu, et välja on maksmata nõuded ja kohustused summas 387 007€. Samuti on PwC välja maknud dividente 2016 aastal –603 81€.
Võreldes rahavoogude aruannet 2015/16 aastat, näeme, et BO ärikasum eelneval aastal oli 99 771€. Kuid 2016 aastal on vähenenud raha ja raha ekvalendid -87 144€, äritegevuse netorahavood on aastaga tõusnud -75 105€ võrra ja finantseerimistegevusest rahavood kokku on tõusnud aastaga. Sellest võib järeldada, et BO on teinud aastaga suuremaid investeeringud, et tõsta oma ettevõtte müügitulu tulevikus. Samuti on PC’l tõusnud finantseerimistegevusest rahavood kokku - 198 481€ võrra. Eeldatavasti on mõlemad ettevõtted teinud 2016 aastal investeeringuid oma ettevõtte heaoluks.
Analüüsi algul sai juba selgeks miks on olnud PC Eestis edukam, kui BO. Tundub, et PC Eestile annab suure eduma võrgustik ja võimukamad kliendid. Samuti peaks andma PC edukusele juurde PC võrgustiku pikemad tegutsemise aastad. Globaalset kuulub PC esinelikust teisele kohal. BO see eest ei kuulu esinelikusse ning arvatavasti sellest tuleneb mõlema ettevõtte suur müügitulu vahe. Sellele vaatamata näitab majandusaasta aruanne, et BO Eesti kavatseb jätkusuutlikult areneda lisades mitmekülgsust teenustesse ja luues stabiilsemat sissetulekut.
5