Müüdud kaupade kulu = (360 * varud) / Varude käibevälde = (360 * 800 000 €) / 50 = 5 760 000 € Müügikäive = Müüdud kaupade kulu / (1 – 20%) = 7 200 0000 € 3. Ülesanne Ettevõtte aastane intressikulu on 25 000 eurot, müügikäive – 3,2 miljonit eurot, tulumaksumäär kasumilt on 25% ning käibe puhasrentaablus on 6%. Leia: Missugune on ettevõtte intresside kattekordaja (TIE)? 1. Intresside kattekordaja = Ärikasum (EBIT) / Intressid 2. Puhaskasum = Rentaablus * Müügikäive 3. Puhaskasum = Ärikasum - Intressid - Maksud*(Ärikasum - Intressid)==> 4. Ärikasum = Intressid + Puhaskasum / (1-Maksud) Vastus: Puhaskasum = 3 200 000 € * 0,06 = 192 000 € Ärikasum = 25 000 € + 192 000 € / 1 – 0,25 = 281 000 € Intresside kattekordaja = 281 000 € / 25 000 € = 11,24 4. Ülesanne Hea Firma intressikandva võla suurus on püsivalt 1 000 000 EUR ning võla intressimääraks on 9%
Müügikäive = 3041666,67 3041667( dollarit ) 60 Vastus: Firma aastane müügikäive on 3041667 dollarit. 3) Ettevõtte aastane intressikulu 20 000 dollarit; müügikäive 2 miljonit dollarit; tulumaksumäär 40%; käibe puhasrentaablus 6%. Ettevõtte intresside kattekordaja? EBIT (ärikasum) Intresside kattekordaja = I (intressikulud) Puhaskasum Käibe puhasrentaablus = Müügikäive 1. Et leida intresside kattekordajat on vaja ärikasumit, kõigepealt arvutan käibe puhasrentaabluse abil puhaskasumi: Puhaskasum = 6% Puhaskasum 2000000 6% = 120000 (dollarit) 2000000 2. Kasumiaruande skeemi põhjal leian EBIT-i (ärikasumi): ............................... TULEMUS (klapib) EBIT =? = 220 000 dollarit
------------------------------- nevuse välde müüdud kaupade kulu/päevade arvperioodis kreditoorse võlgnevuse käibesagedus Tasuvust (tootlikust,rentaablust) väljendavad suhtarvud. (väljendatud %) puhaskasum 1. Müügikäibe puhasrentaablus = ------------------------------ müügikäive brutokasum 1.1. Müügikäibe brutorentaablus = ------------------------------ müügikäive See näitaja arvutatakse ainult nende ettevõtete puhul, kes kasutavad kasumiaruande skeem 2.
finantstulud ja ainukeseks finantskuluks on intressikulud. Ettevõtte tulusid ei maksustata. Arvutage tulusus. Hinnake ettevõtte poolt möödunud aasta jooksul loodud majand Finantsvõimenduse beeta 0.80% Riskivaba tulumäär 5% Tururiskipreemia 5% Bilansiline suurus E 168 mln sealhulgas Puhaskasum NI 28 mln Laenukapitali suurus 280 mln laenukapitali hind 8% Tulumaks 0% Mis on omakapitali tulusus ja kaasatud kapitali tulusus Omakapitali kulukuse määr 0.0504 Laenukapitali koguhind 302.4 ROE 17% ROE = NI/E EBIT NI- Puhaskasum
Artjom Petrov Ülesanne 1 1. puhasrentaablus eelmisel aastal - 5% netokäive - 639 116 eurot puhaskasum keskmine maksumus - 319 557 eurot Puhasrentaablus 5% 5/1=X/639 116 = 0,05*639 116 = 31955,8 ROA = varade rentaablus= puhaskasum/keskmised varad= 31955,8/319 557 = 0,1= 10% Muutus 12%= X/319 557 = 38346,8 NetoKäive= 38346,8/X= 5% X=766936 ROE = omakapitali rentaablus= puhaskasum/omakapital= 319 557 /(70%*319 557)= 0,14 2. Firma käibe kogurentaablus möödunud aastal - 25% netokäive - 575 202 eurot 75% toodangust müüdi krediiti ja ülejäänud osa sularaha eest. Firma käibevara - 95 868 eurot. raha laekumise välde, kui nõuded ostjate vastu on 35 791 eurot: Lühiajalise võlgnevuse käibekordaja = käibevarad / lühiajalised kohustused. (keskmine) Lühiajalise võlgnevuse käibekordaja= 95868 / 35791 = 2,67
01.2003) = puhasmüük / põhivara = 55364792 / 10489427 = 5,27 Tootmisvarude tootlus (31.12.2003) = 40557405 / 40000 = 1013,94 Tootmisvarude tootlus (01.01.2003) = 54636221 / 1512259 = 36,13 Tootmise ja aktsiakapitali tulukuse hindamine. Müügitulukus (31.12.2003) = müügikasum * 100 / puhasmüük = 3992529 * 100 / 38519434 = 10,36 % Müügitulukus (01.01.2003) = 1527549 * 100 / 55364792 = 2,76 % Juhtkond parandas oma töö põhilises tulutegevuses. Varade puhastulukus (31.12.2003) = puhaskasum * 100 / koguvara = 3428912 * 100 / 20138254 = 17,07 % varade tulutoovus. Varade puhastulukus (01.01.2003) =999707 * 100 / 17929017 = 5,58 % Tulu aktsonäride omakapitali kohta =(puhaskasum eelisdividendid)/omakapital (lihtaktsiad) = = 3428912 / 7681111 = 0,45 Näitab juhtkonna töö efektiivsust investeeritud kapitali kasutamisel. Tegevustulukus = Puhaskasum *100 / netokäive = 3428912 * 100 / 38519434 = 8,9 %
i=0,109=10,9% 4. Teada on järgmised andmed: Puhasrentaablus eelmisel aastal 5%. Netokäive eelmisel aastal 639 116 eurot. Varade keskmine maksumus eelmisel aastal 319 557 eurot. Käesoleva aasta puhasrentaabluseks on planeeritud 12%. Firma finantseerib käesoleval aastal 30 % varadest kohustuste arvel. Leida: Firma varade puhasrentaablus möödunud aastal? Läbimüügi summa? Omakapitali kasumitootlus eelmisel aastal? Omakapitali kasumitootlus järgmisel aastal? Müügikäibe puhasrentaablus=puhaskasum/ müügi netokäive Puhaskasum=0,05*639116=31955,8 eurot Varade puhasrentaablus= 31955,8/319557=0,1=10% Varade puhasrentaablus=puhaskasum/varade kesk. Maksumus Puhaskasum=0,12*319557=38346,84 eurot Uus müügikäibe=38346,84/0,05=766936,8 eur Et saavutada 12% varade puhasrentaablust peab firma suurenema läbimüüki 766936,8-639116=127820,8 euro võrra Varad=kohustused+omakapital Kohustused=0,3*319557=95876,1 eur Omakapital=varad-kohustused Omakapital=319557-95876,1=223 689,9 eurot
9 000 000 / 6 = 1 500 000 eurot Ülesanne 3: Aktsiaseltsi Q aktsia turuhind on 200 eurot, mis annab P/E suhte väärtuseks 0,2. Milline on varade puhasrentaablus selles ettevõttes, kui ettevõttel on 100 lihtaktsiat, omakapitali (puhas)rentaablus on 20% ja omakapitali osakaal bilansis on 40%? Lahendus: P/E suhte väärtus e. Aktsia hinnasiduvuse suhtarv (aktsia turuhind/kasum aktsia kohta): 0,2 0,2 = 200/Kasum aktsia kohta => Kasum aktsia kohta = 200/0,2 = 1000 Kasum aktsia kohta(EPS) = puhaskasum/aktsiate arv =>Puhaskasum = kasum aktsia kohta * aktsiate arv = 1000 * 100 = 100 000 Omakapitali rentaablus e ROE (puhaskasum/omakapital): 20% 0,2 = puhaskasum/omakapital => omakapital = puhaskasum/0,2 = 100 000/0,2 = 500 000 Kui omakapital moodustab firma varadest 40%, siis varsid on kokku: (500 000 * 100)/40 = 1 250 000 Varade rentaablus(ROA)=puhaskasum/varad = 100 000 / 1 250 000 = 0,08 = 8% Ülesanne 4: Bilansikirje 2007 2008 2009 2010
(vt. arvutuskäiku. arvud võetud tabelist). 2000 -1694,6 T = 4aastat + = 4,78aastat 390 1 Äriplaani tasuvuse hindamine Kokkuvõttes võib öelda, et projekt on tulutoov ja sellesse tasub investeerida. Olulised suhtarvud 1) Kogu kapitali puhas rentaablus puhaskasum ROA = ×100 . kogukapital 2) Müügikäibe puhasrentaablus näitab puhaskasumi osatähtsust müügikäibes puhaskasum ×100 müügikäive(neto) 3) Omakapitali puhasrentaablus puhaskasum ROE = ×100 omakapitali Selle näitaja alusel saavad omanikud otsustada, kas nende äritegevuse tulemus on parem, kui võimalikud teised investeerimise alternatiivid.
Varade kasutamise efektiivsuse näitajad Varade tootlus = puhasmüük / Koguvara 16198459 / 7557985 = 2,14 Põhivarade tootlus = puhasmüük / põhivara 16198459/10092305 = 1,605 Tootmisvarude tootlus = müüdud kauba kulud / tootmivarud 3458633/256044 = 13,5 Tootmise ja aktsiakapitali efektiivsuse näitajad Müügitulukus = müügikasum*100 /puhasmüük % 636990 *100 / 3673073 = 17,3% Varade puhastulukus = puhaskasum * 100% / koguvara 3673073 / 7557985 *100 = 48,5% Tulu aktsionäride omakapitali kohta = (puhaskasum - eelisdividendid) / omakapital 3673073 / 1919674 = 1,91% Tegevustulukus = Puhaskasum / netokäive *100% 3673073/16198459 *100 = 22,6% Ettevõtte aktivate tulukus = puhaskasum / koguvara*100% 3673073 / 7557985 *100 = 48,59%
161 784 6 895 Raha ja raha ekvivalentide muutus Kontserni omakapitali muutuste aruanne tuhandetes kroonides Kohustuslik Jaotamata Omakapital Aktsiakapital reservkapital kasum Kokku Omakapital seisuga 31.12.2006 144 872 22 855 310 087 477 814 2007. aasta puhaskasum 0 0 102 515 102 515 Fondiemissioon 214 987 0 -214 987 0 Omakapital seisuga 31.12.2007 359 859 22 855 197 615 580 329 2008. aasta puhaskasum 0 0 16 675 16 674 Reservkapitali suurenemine 0 13 130 -13 130 0 Omakapital seisuga 31.12
10 000 Tööjõu kulud Palgakulu -58 699 30 000 Sotsiaalmaksukulu -18 232 0 Põhivara kulum -2 024 30 000 Muu ärikulu -2 000 2 000 Finantstulud ja - kulud 3 000 Muu finants tulu 1 000 Kasum enne tulumaksustamist 208 741 60 000 Tulumaks -7 975 40 000 Aruande puhaskasum 200 766 85 000 185 000 KASUMIARUANNE Skeem 2 235 000 Müügitulu 504 000 Müüdud toodangu kulu -248 243 Brutokasum 255 757 340 000 Üldhaldus kulud -46 016 120 000 Muu ärikulu -2 000 79 000 Ärikasum 207 741 539 000 Finants tulud ka -kulud
0437500 g= = 0.036 = 3.6% 1.20625 NI D (1 d ) 1 S E g A NI D 1 d 1 S S E • NI – puhaskasum • S – müügitulud • d – dividendide väljamaksekordaja (dividendid/puhaskasum) • D/E – laenu- ja omakapitali suhe • A/S – varade käibekordaja (käibesageduse) pöördväärtus (varad/müügitulud) Ettevõtte kohta on teada järgmised andmed. Ettevõte tegeleb ühe toote valmistamisega, mille tu turuosast täpselt pool
Maja renoveerimise kulud -150 000 Mööbli kulud -50 000 Köögitarvete kulud -10 000 Arvuti kulud -2 000 Kulud kokku: -412 000 Puhaskasum / -kahjum (net profit / loss) 88 000 Probleemid: Oletame, et Te finantseerite perekond Campelli ettevõttet Old Victorian B & B. leida: 1. Kas raha jääk pangakontol näitab ettevõtte puhaskasumit? 2. Kuidas mõõdetakase ettevõtte puhaskasumit? 3. Koosta õiged finantsaruanded. VARAD(Assets) Tehingute analüüs (Transactions' Analysis)
2007a. 2008a. Müügikäive 2 134 876 1 980 654 Käibevara 455 657 402 345 Lüh. Kohustused 235 897 201 546 Raha 6 546 7 349 Likviidne vara 356 874 297 963 Väärtpaberid 7 665 7 665 Ärikasum 54 249 65 575 Intressikulud 2 765 1 045 Omakapital 562 224 655 889 Kogukapital 752 451 795 784 Varud 98 783 104 382 Puhaskasum 34 768 48 694 Brutokasum 178 502 167 307 Maksevõime valemid Maksevõime näitab firma valmidust kustuda võlakohustusi, mille tähtaeg on kätte jõudnud ning muuta varasid rahaks. Lühiajalise maksevõime suhtearvud Antud näitajat kasutatakse lühiajaliste võlgade maksevõime hindamiseks. Lühiajaliste kohustuste kattekordaja (Current Ratio)= Käibevara /Lühiajalised kohustused 31.12.2007 Lühiajaliste kohustuste kattekordaja= 455 657/235 897=1,9 31.12
Varude käibekordaja = MTOM / varude keskmine maksumus. Varude käibevälde = 360/varude käibekordaja Näiteks Raha keskmine laekumiskordaja = müügitulu / keskmine debitoorne võlgnevus Põhivara käibe siduvus = müügitulu / põhivara keskmine maksumus. Samalaadne ka koguvara - Kui on juttu rentaablusest, siis võtame aluseks jooksva aasta lõpu ja eelmise aasta lõpu seisuga varad ning arvutame keskmise järgi. Nt koguvara puhasrentaablus on teenitud puhaskasum / keskmine koguvara hulk. Laekumata arvete käibekordaja aluseks tuleb võtta laekumata arvete keskmise suuruse. Aja jooksul see on kasvanud-kahanenud. Intressikulude kattekordaja ärikasum / intressikulu Finantsvõimenduse aste = ärikasum (EBIT) / kasum enne maksustamist (ehk peale intresse, st EBT) Koguvõimenduse aste = piirkasum / kasum enne maksustamist (täiendava ühiku korral siis) Vastutuskeskused ,,kõik ettevõtte tulud ja kulud saavad vastutaja, kelleks on struktuuriline
EAR = 1 + , EPS 0 , m N EBIT DFL = , DTL = DOL * DFL EBIT - I EPS aktsia kohta tulev puhaskasum, N aktsiate arv, EBIT - intresside- ja maksueelne kasum, DTL - koguvõimendi, I intressisummad, DOL - tegevus- e. kasutusvõimendi, T tulumaksumäär, DFL - finantsvõimendi. DTL = %EPS / %S, kus DOL = EBIT / S , kus
Ettevõtte tulusid ei maksustata. Arvutage tulusus. Hinnake ettevõtte poolt möödunud aasta jooksul loodud majand finantsvõimenduseta beeta 0.8 riskivaba tulumäär 5% tururiskipreemia 5% Omakapitali suurus 168 SH puhaskasum (EBIT) 28 Laenukapitali suurus 280 Laenukapitali hind (laenukapital 8% Laenukapitali koguhind 302.4 Tulumaks 0% Omakapitali hind(omakapitali ku 9% OMAKAPITALI TULUSUS 16.7%
Eelarve tundides 24 000 30 000 42 000 36 000 132 000 Tööjõu tunnitariif 360 000 450 000 672 000 480 000 1 962 000 Ülesanne 5. Meiji Isetan Corporation on Jaapani ettevõte, mille allüksused paiknevad Osakas ja Yokohamas. Informatsioon allüksuste kohta on alljärgnev: Osaka Yokohama Müük, Jeeni 3 000 000 9 000 000 Puhaskasum, Jeeni 210 000 720 000 Keskmine vara e. 1 000 000 4 000 000 investeering 1. Arvutada mõlema allüksuse investeeringurentaablus 2. Arvutada mõlema allüksuse jääkkasum, kui nõutab tulunorm on 15% 3. Kumma allüksuse juhtimine on efektiivsem? Lahendused: 1. Investeeringu rentaabus = puhaskasum / investeering Osaka = 210 000 / 1 000 000 = 0,21% Yokohama = 720 000 / 4 000 000 = 0,18% 2
Ühine osa Ärikasum (-kahjum) 47 436,0 62 307,1 82 494,3 Finantstulud ja -kulud kokku 38,2 135,6 -219,6 Kasum (-kahjum ) maj.tegevusest 62 442,7 82 274,7 Erakorralised tulud ja kulud Kasum (-kahjum) enne tulumaksu 47 474,1 62 442,7 82 274,7 Tulumaks 3 513,5 3 789,5 3 750,2 Puhaskasum (-kahjum) 43 960,6 58 653,2 78 524,5 Keskmine töötajate arv 80 109 148 finantstulud 50 150 160 finantskulud (intressikulud) 11,8 14,4 379,6 Finantstulud ja -kulud kokku 38,2 135,6 -219,6 tulumaksumäär 8 9
•Samuti on oluline hinnata enam-vähem adekvaatselt pikaajaliselt jätkusuutlikku EBITDA taset. FINANTSSUHTARVUDE LIIGITUS Kasumimarginaalid •Eesmärgiks on aru saada kasumlikkuse stabiilsusest ja teguritest, mis on mõjutanud kasumlikkuse muutust*Põhilised näitajad: •Brutomarginaal (= brutokasum/käive %)•EBITDA marginaal (= EBITDA/käive %) •ärikasumi marginaal (= ärikasum/käive %)•puhaskasumi marginaal (=puhaskasum/käive %) •käibe kasv Efektiivsussuhtarvud•Eesmärgiks hinnata, kui palju iga investeeritud krooni kohta suudab ettevõte aastas genereerida raha •ROA (return on assets) – varade tootlus (puhaskasum/koguvara) näitab, kui palju iga investeeritud kroon (omakapital+võõrkapital) genereerib kasumit •ROE (return on equity) – omakapitali tootlus (puhaskasum/omakapital)
Kasumiaruanne äsja lõppenud majandusaasta kohta (miljonites): Müügitulud 500 - Müügikulu (COGS) 350 (sisaldab kulumit 40) = Ärikasum (EBIT) 150 - Intressikulud 10 = Maksude eelne kasum 140 - Tulumaks kasumilt 42 = Puhaskasum 98 Ettevõtte kohta on teada järgmised prognoosid: · Ettevõtte müügitulud, ärikasum ning kulum oodatakse kasvavat 10% aastas igal järgneval kolme aastal. Ettevõtte tulumaksumääraks kujuneb 40% · Ettevõtte puhas käibekapital (va raha) on hetkel 20% müügitulude tasemel ning see suhtarv ei m järgmisel kolmel aastal.
Ettevõtte talitlustsükkel (operatsioonitsükkel) – päevade arv, mille jooksul toimub varu muutumine debitoorseks vōlgnevuseks ja debitoorse vōlgnevuse muutumine rahaks. Tegurid: kui kiiresti varud muutuvad võlgnevusteks ja kui kiiresti võlgnevused muutuvad rahaks. Talitlustsükkel = varu käibevälde + debitoorse vōlgnevuse käibevälde RENTAABLUSE SUHTARVUD Käiberentaablus näitab müügitulu iga euro tasuvust. puhaskasum käiberentaablus= müügitulu Varade rentaablus näitab varadesse tehtud investeeringute tasuvust EBIT varade rentaablus= keskmine koguvara Omakapitali rentaablus näitab aktsionäride investeerinute tasuvust ja aitab otsustada ettevõtte juhtimise efektiivsuse üle. puhaskasum−eelisaktsiate dividendid omakapitali rentaablus= keskmine omakapital
Kasum on ettevõtte töö tulemusena laekunud tulude ja nende saamiseks tehtud kulude vahe. Kasumiaruanne on raamatupidamisaruanne, mis kajastab raamatupidamiskohustuslase aruandeperioodi tulusid, kulusid ja kasumit (kahjumit). Põhiseos: Müük - Müügikulud - Talitluskulud + Muud tulud (kulud ) - Maksud = Kasum Kasumiaruannet võib defineerida kui firma tulude ja kulude loetelu, mis lõpeb puhaskasumiga. Kasumiaruanne on ühe bilansirea , Perioodi puhaskasum (kahjum), detailne lahtikirjutus. Kasumiaruanne koostatakse perioodi kohta ( kuu, kvartal, aasta) kasvavalt. Põhimõtteliselt on võimalik 2 varianti: 1) klassifitseeritakse kulud kuluelementide lõikes Näide: Realiseerimise netokäive 1 000 000 Tööjõu kulu 270 000 Kaubad, toore, materjal 300 000 Põhivara kulum 130 000 Energia 50 000 Ärikasum 250 000
Kui K on 0,3-0,59, siis nõrk Kui K on väiksem, kui 0,3, siis mitterahuldav · Likviidsuskordaja näitab ettevõtte maksevõimet (Likviidsuskordaja = käibel olev raha / lõhiajalised kohustused) pank tihti vaatab seda, et kas anda laenu või mitte. · Omakapitali rentaablus - näiteks, kui ettevõtte ostab hoone ja hiljem müüb siis kas peale müüki jäädi plussi või mitte. Omakapitali puhasrentaablus (ROE) = puhaskasum / omakapital · Brutorentaablus ostad hoone 5000 EUR ja müüd 6000 EUR siis brutorent on 6000! Brutorentaablus = brutokasum / müügi netokäive Kordaja näitab müügikäibe iga rahaühiku tasuvust peale müüdud toodetele tehtud kulude mahaarvamist. Kordaja väärtus sõltub hindade ja müügiprotsessi juhtimisest ja müüdud toodetele tehtud kulude kontrollist. Kordaja võtab teatud määral arvesse ettevõtte püsi ja muutuvkulusid.
Rendi Kulud (expenses) KULU Palga (Rent expense) -500 KULU Kommunaal (Salary expense) -500 KULU Kontoritarvete (Utilities expense) -200 KULU Depr. (Supplies expense) -200 KULU (Deprec. Expense) -110 Kulud kokku -1 510 Puhaskasum / -kahjum (net profit/loss) 1 690 Marsha Walker, konsultant Omakapitali muutuste aruanne (statement of owner's equity) 01. - 31.12.2006 $ Omakapital 01.12.2006 0 Omaniku finantseering (Owner's capital) 14 000 Puhaskasum / -kahjum (net profit/loss) 1 690 Kasumi jaotus
ostuoptsiooni müüja peaks ootama alusvara hinna püsimist või langemist. optsioonidel on alati kindlaks määratud lõpptähtaeg. OTC turg - OTC turg koosneb paljudest erinevatest kauplejatest, kes teevad tehinguid kas telefoni või võrgu vahendusel. Kauplemiseks ei ole keskset kohta nagu börsidel ja turg on vähem reguleeritud. PB suhtarv (PB ratio) = Hind ühe aktsia kohta / Raamatupidamislik väärtus ühe aktsia kohta PE suhtarv (PE ratio) = Hind ühe aktsia kohta / Puhaskasum ühe aktsia kohta PS suhtarv (PS ratio) = Hind ühe aktsia kohta / Müük ehk tulu ühe aktsia kohta PEG suhtarv (PEG ratio) = P/E suhtarv / Kasumikasv Puhastulu (Net income) = Ettevõtte tulud, millest on mahaarvatud ärikulud, kulum, intressid, maksud ja muud kulud Pulliturg - Turuolukord kus aktsiate hinnad on tõusutrendis ja turuosalised ootavad edasist hindade tõusu. Pulliturgu iseloomustab optimism ja investorite arvamus, et majanduse kasv jätkub.
Erakorralised tulud 0,12 0,10 0,03 0,04 0,14 0,08 0,05 0,37 0,09 0,45 1,13 0,00 0,00 Erakorralised kulud -0,07 -0,05 -0,02 0,00 -0,03 -0,03 -0,03 -0,03 -0,01 -0,06 -0,10 0,00 0,00 Ettevõtte tulumaks -0,65 -0,65 -0,28 -0,19 0,00 0,00 0,00 -0,04 -0,04 -0,07 -0,17 -0,18 -0,33 Puhaskasum (- kahjum) -1,54 0,34 1,34 -3,18 5,45 8,21 6,91 4,84 9,01 8,89 8,41 16,80 6,88 Analüüsis on võetud müügitulu 100%-na ja edasi on määratud kindlaks üksikute näitajate osakaal müügitulust. Kõige suurem puhaskasumi osakaal müügitulust on olnud aastal 2007 (16,80 %). Kõige väiksem aastal 1999 (-3,18 %). Kõige suurem kulude osakaal müügitulust on olnud aastal 1999 (101,67 %) ja kõige väiksem aastal 2007 (83,60 %).
Raha laekumise välde e ostjate võla käibevälde (päeva) NÕUDED OSTJATELE KREDIITMÜÜK/365 S.t nii mitu päeva jääb keskmiselt müügi ja laekumise vahele. Raamatupidamisaruandluse analüüs Rentaablussuhtarvud e tootlusnäitajad Rentaablus on ettevõtte võime saada kasumit ja seda arvutatakse kui kasumi suhet mingisse teise näitajasse (müügikäibesse, koguvarasse, omakapitali) (x 100 e %) Müügikäibe puhasrentaablus Puhaskasum Müügikäive Raamatupidamisaruandluse analüüs Omakapitali puhasrentaablus (ROE) Return on equity: PUHASKASUM OMAKAPITAL (keskmine) USA-s börsiettev 11-13% Selle näitaja järgi hinnatakse raha paigutuse otstarbekust. Kui see on madalam laenu- intressimäärast, on kasulikum raha välja laenata. Raamatupidamisaruandluse analüüs (26) ROE abil saab arvutada omakapitali tasuvust aastates. Kui võtta ettevõtte omakapitaliks 100% ja jagada see (maj
5 tootmisse + - II. Muudatused bilansi passivas 1 Kasumist eraldati dividendideks + - Mittekonventeeritava kohustuse 2 tekkimine + - Tarnijatele maksti pangalaenu 3 arvelt + - Puhaskasum saadeti 4 reservkapitali suurenemiseks + - Töötasudelt peeti kinni 5 isikutulumaks + - III. Muudatused bilansi aktivas ja passivas suurenemise suunas Osteti materjal, mille eest veel 1 ei ole makstud + + Ettevõte tegevuse alustamiseks 2
1) Raamatupidamise ja finantsjuhtimise erinevus Ajahorisont- Raamatupidamine minevikku vaatav; Finantsjuhtimine tulevikku suunatud. Riskianalüüs- Raamatupidamine - veidi; Finantsjuhtimine korralik riskiarvestus. Finantsaruanded Raamatupidamine rõhk koostamisel; Finantsjuhtimine rõhk kasutamisel otsustusprotsessis. Näitajad Raamatupidamine puhaskasum; Finantsjuhtimine rahavoog. 2) Finantsjuhi peamised otsustusvaldkonnad Kuhu investeerida? (projektid, seadmed, masinad, hooned) - Pikaajaliste investeeringute planeerimine ja juhtimine Kust leida raha investeeringute finantseerimiseks? (olemasolev raha, välisfinantseeringud: emiteerida uued aktsiad, võlakirjad, pangalaen) Finantsstruktuuri juhtimine Kuidas juhtida igapäevast raha liikumist? (millal maksta tarnijatele, kuidas saada raha
võrdsustuvad esialgse väljaminekuga. Ettevõttes määratakse mingi kindel tasuvusaja piir, millest lühema tasuvusajaga investeerimise projektid teostatakse, pikemad aga mitte. Meetodit on lihtne arvutada ja mõista. Miinuseks on aga raha ajaväärtuse kontseptsiooni ning peale tasuvusaja saabumist laekuvate rahavoogude mittearvestamine. Investeeringu arvestuslik rentaablus Investeeringu arvesuslik rentaabluskordaja (ARR average accounting return) on protsentides väljendatud keskmine puhaskasum investeeringult. Arvestuslik rentaabluskordaja = keskmine puhaskasum/ alginvesteering Arvestusliku rentaabluse reegel on, et projekt tuleb ette võtta, kui selle arvestuslik rentaablus on kõrgem, kui (ettevõtte juhatuse või nõukogu poolt) kindlaksmääratud arvestuslik rentaablus. Meetodi plussiks on lihtsus ning seos kasumiga. Samas seos kasumiga on ka miinuseks, kuna raamatupidamislik kasum ning rahavood on tihti väga erinevad. Samuti ei võeta arvesse raha ajaväärtust.
FCFE 90 80 130 Makstud dividendid 0 44 60 Muutus rahajäägis 90 36 70 Rahajääk 90 126 196 b) Prognoositud ettevõtte rahajääk, perioodil 2020-202 Prognoos: 2020 2021 2022 Müügitulu 1440 1728 2073.6 Puhaskasum 144 172.8 207.36 Amortisatsioon 55 60.5 66.55 Põhivara inv. 77 84.7 93.17 Inv. puhtasse käibekapitali 144 172.8 207.36 Muutus käibekapitalis 84 28.8 34.56 Intressikandvad laenud 50 25 0 Div. väljamakse kordaja 50% 50% 50% FCFE 13 94
Muud äritulud 16 193 700 197 313 Muud ärikulud 17 68 944 21 158 Ärikasum (- kahjum) 2 613 766 2 126 564 Finantstulud ja -kulud 18 -128 970 -26 717 Kasum (kahjum) enne maksustamist 2 484 873 2 099 847 Tulumaks 298 701 315 790 Aruandeaasta puhaskasum (-kahjum) 2 186 095 1 784 057 Rahavoogude aruanne (otsene meetod) Lisa 2006 2005 Rahavood äritegevusest Ärikasum 2 613 766 2 126 564 Korrigeerimised põhivara kulumiga ja väärtuse langusega 5 1 615 179 1 376 703 kasum põhivara müügist 5;16 -8 475 -8 475
Finantskulud -1 086 -6 338 -2 169 Finantstulud ja kulud kokku -148 -3 279 3 360 Kapitaliosaluse meetodil arvestatud 100 -517 -490 kasum/kahjum Maksustamiseelne kasum (kahjum) -4 678 -12 771 -5 230 Tulumaks -30 33 -487 Puhaskasum (kahjum) -4 708 -12 738 -5 717 Puhaskasum (kahjum): - emaettevõtte aktsionäridele kuuluv -5 304 -11 811 -2 923 osa - mittekontrollivale osalusele kuuluv 596 -927 -2 794 osa Kokku puhaskasum (kahjum) -4 708 -12 738 -5 717
dividendid. Teine pool on kulu - aruande perioodi jooksul tulude tekkeks tehtud väljamiekud, millega kaasneb varade väärtuse vähenemine või kohustuste suurenemine. Peamine osa: tootmis- ja müügikulud, varade väärtuse allahindlus, põhivara kulum ehk amortisatsioon, kahjum valuutatehingutest., intressid ja dividendid. Tulude ja kulude vahe annab meile kasumi või kahjumi. Brutokasum miinus tulumaks on puhaskasum, millest makstakse välja dividendid. Rahavoogude aruanne - kajastatakse raha tegelik liikumine. Rahaks loetakse ettevõtte kassas olevat raha, pangakontodel olev raha ning pangahoiused. Raha ekvivalentidena käsitletakse kõrge likviidsusega varasid. Saab kiiresti rahaks vahetada ilma oluliste täiendavate kuludeta. Rahavood on raha ja selle ekvivalentide laekumised või väljamkased ehk vastavalt positiivsed ja negatiivsed. Rahavoogude aruande võib koostada minevikuliste, antud perioodi
10. Kohustusi võib liigitada: a) tegelikeks b) kaudseteks c) potentsiaalseteks d) otsesteks e) eraldisteks 11. Kas tulude ja kulude vastavuse printsiip tähendab, et a. tulude ja kulude puhul ei saa järgida perioode b. tulud ja kulud on perioodis võrdsed c. sama perioodi tuludele vastavad sama perioodi kulud 12. Juhul kui kohustist ei kajastata, siis selle tulemusena: a. puudub igasugune mõju puhaskasumile b. puhaskasum on suurem c. vara on suurem d. kohustised ja omakapital on suuremad 13. Täisühingu ABC puhaskasum oli 700 000 krooni. Kui osanike A, B ja C osalus kasumi jaotuses on vastavalt 50%, 30% ja 20%, siis C peaks puhaskasumist saama : a) 350000 b) 210000 c) 140000 d) mingi muu summa 14. Kaubavaru algjääk oli 80000 krooni, perioodi jooksul soetati kaupa 150000 krooni eest ja perioodi lõpul oli kaubavaru jääk 60000 krooni
Intresside kattekordaja = (ärikasum + finantstulu)/finantskulu Tulusus- ehk rentaablussuhtarvud Rentaablus on kasumi suhe mingisse teise näitajasse. Rentaablusnäitajad annavad hinnangu ettevõtte tegevusele tervikuna, näitavad millised tegurid, millisel määral on mõjutanud ettevõtte kasumi kujunemist. Müügikäibe puhasrentaablus näitab müügikäibe iga euro tasuvust peale kõikide kulude ja maksude mahaarvamist. Müügikäibe puhasrentaablus = puhaskasum/müügikäive Varade rentaablus (ROA return on total assests) näitab ettevõtte varadesse tehtud investeeringute tasuvust, kui palju teeniti kasumit ühe varadesse investeeritud euro kohta. Varade rentaablus = ärikasum/ koguvara Omakapitali rentaablus ( ROE return on eguity) näitab omanike investeeringute tasuvust ja võimaldab otsustada ettevõte juhtimise efektiivsuse üle. Omakapitali rentaablus = puhaskasum/omakapital
sellest algas BMW hea maine sportsedaanide tegemisel. Frankfurti1961.aasta autonäituseks lasi BMW välja 1500 .See oli esimene BMW, millel oli ametlikult kõver taguakna joon, mis on praeguseni BMW iseloomulik tunnus. Uus disain 21.sajandi algul kujundas BMW oma stiili ümber. Uue peadisaineri Christopher Bangle`i kujundus tekitas vastumeelsust. Vaidlustest hoolimata on BMW müügitulemused aasta-aastalt paranenud, mis näitab, et publik on siiski uue disaini omaks võtnud. BMW puhaskasum oli möödunud aastal 1,026 miljardit eurot. TÄNAN TÄHELEPANU EEST!
BRUTOKASUM 53644 45807 31041 -22371 ÄRIKASUM 41023 30503 22880 -26612 KASUM ENNE TULUMAKSU 37793 26528 19779 -31881 ARUANDEAASTA 37357 26213 19779 -32181 PUHASKASUM Pilt nr. 2 Majanduslikud näitajad 2012-2015, tuhandetes eurodes 5 Prognoos 60000 40000 20000 0 2012 2013 2014 2015 -20000 -40000 BRUTOKASUM ÄRIKASUM
See on ka tingitud 5 sellest, et inimeste omakapitali kogused on suuremad, mille tagatisel on ka võimalik väljastada suuremaid laene. Pikaajalisemate laenude võtmist on ka soosinud asjaolu, et on rakendatud erinevaid toetusprogramme. TASUVUSE ANALÜÜS Tasuvuse analüüsi abil saame kindlaks teha kui palju saadakse kasumit müügilt, varadelt ja omakapitalilt Vara, omakapital ja puhaskasum (-kahjum), tuhat krooni, aastatel 2000-2008 Kuidas mõjutab puhaskasumi suurus varade rentaablust (ROA) e. ehk investeeringute rentaablust? Suhtarv sümboliseerib kasumi efektiivsust, mida on teenitud seoses ettevõtte varade kasutamisega. Hinnang antakse sellele, kui hästi on firmas varasid kasutatud. Antud andmete põhjal võib järeldada, et koguvara puhasrentaabluse näitajad on madalad. Tõstmaks ROA taset peaks ettevõte suurendama käivet või tegevustulukust.
14.3% 13% -46.8% -35% -1489.4% -215% -35.0% -53% 20.3% 23% 11.2% 12% 17.5% 19% -45.7% -37% 46.5% 58% -130.6% -12.0% A B EBITDA 40 40 Kulum 20 20 Ebit 20 20 Intressid 4 0 EBT 16 20 tulumaks 0 0 Puhaskasum 16 20 ROE 16.0% 10.0% ROCE 10.0% 10.0% EVA 0 0 WACC 10% 10.0% Laenukapitali k 4% Omakapitali kul 16% Rahavood Kulum EBIT ROCE EVA 0 -100000 1 20000 20000 0 0% - 10,000 2 40000 20000 20000 3 60000 20000 40000
AS STV näitajad olid 2009. aastal 16,8% ja 2010. aastal 20,7% ning AS Starmanil olid 2009. aastal 15,27% ja 2010. aastal 12,62%. Näeme mitu % iga müügitulu kroonist on alles enne finantskulusid ja tulumaksu. AS STV näitajad on paremad. AS Starman peaks näitaja paranemiseks vähendama oma kul,usid, et ärikasum suureneks. 22 3.4.2 Vara rentaablus (ROA) % Puhaskasum x 100 (keskm) Varad AS STV näitajad olid 2009. aastal 33,79% ja 2010. aastal 37,87%. AS Starman näitajad olid 2009. aastal 0,95% ja 2010. aastal 1,45% Antud tulemused näitavad vara maksudejärgset tootlikust. Tulemused kajastavad ka ettevõttete juhtkonna võimekust ettevõttete vara kasutamisel kasumi saamiseks. Mõlemil ettevõttel on tulususe tõus. 3.4.3 Tasuvusmarginaal (Net operatingmargin) (%)
Kordamisteemad õppeaines „Finantsjuhtimise üldkursus“ 1. Raamatupidamise ja finantsjuhtimise erinevus Raamatupidamine Finantsjuhtimine Mineviku vaatav Tulevikku suunatud Finantsaruannetel rõhk koostamisel Finantsaruannetel rõhk kasutamisel otsustusprotsessis Näitajateks puhaskasum Näitajateks rahavoog Riskianalüüs-veidi Korralik riskianalüüs 2. Finantsjuhi peamised otsustusvaldkonnad (3) 1)Kuhu investeerida? Pikaajaliste investeeringute - projektid planeerimine ja juhtimine - seadmed,masinad, hooned (Capital Budgeting) 2) Kust leida raha finantseerimiseks? -Olemasolev raha (jaotamata kasum) -Välisfinantseering: emiteerida uued aktsiad, võlakirjad, pangalaen 3) Kuidas juhtida igapäevast raha liikumist?
7.4 Puhaskasumi tase Puhaskasumi tase näitab, mitu protsenti igast kaupade müügikroonist moodustab maksudejärgse kasumi. Peegeldab ka müüdud kaupade omamaksumust, tegevuskulusid, intressikulu aga ka tulumaksu. , (7.4) Järgnevalt on välja toodud andmed kasumiaruandest lisas 3 ja seejärel arvutatud 2010. aasta puhaskasumi tase: Puhaskasum: 373 864 kr Netokäive: 14 765 007 kr 2009 aasta puhaskasumi taseme arvutamine: Puhaskasum: -860 682 kr Netokäive: 13 687 799 kr Võrreldes 2010 aastat 2009 aastaga, siis kasv on 8,82%, mis näitab et 2010 aastal on juhtkonna töö olnud effektiivne ja on saavutatud positiivne puhaskasumi tase. 7.5 Varade rentaablus Ettevõtte kõigi aktivate rentaablus näitab ettevõttesse eelnevalt paigutatud iga krooni tulutoovust.
Tootmine Saksamaal asub 6 BMW tehast. Aastal 1994 alustas BMW tootmist Lõuna-Carolinas Spartanburgi tehases. Lõuna-Aafrika tehasesse Rosslynis investeeris BMW 1990. aastate keskel hiiglasliku summa. Alates oktoobrist 2003 toodetakse BMW-sid ka Hiinas Shenyangis. 2017. aasta seisuga toodab BMW 32 erinevat automudelit. Numbrid Käive - 76,058 mld € *(2013 a. andmed) Tegevuskasum - 7,986 mld € Puhaskasum - 5,340 mld € Töötajaid - 110 351 Kultuur Firmakultuur - tänapäevased BMW tehased on võimalikult avatud, et töötajad saaksid omavahel tihedalt suhelda ja mõtteid vahetada. BMW võtab tööle vaid üksikud, tugevad kandidaadid, kes esialgu on keerulises olukorras ja peavad töö selgeks õppima kolleegidelt. Popkultuur - Eestis levinud stereotüübi järgi seostatakse BMW sportlikke autosid rullnokkadega. BMW autosid
Kati Rannamees Egon Odras McDonalds Üldinfo Börsiettevõte Asutaja: Dick ja Mac McDonald Peakorter: Oak Brook, Illinois, USA Osakonnad: üle 31 000 üle maailma Piirkond: rahvusvaheline Juht: James A. Skinner, tegevdirektor Tooted: kiirtoit (hamburger, kanaliha, friikartulid, karastusjook,piimakokteil, salat, magustot, hommikusöök) Turuosa: 60,07 miljardit USA $ (2008) Käive: 22,79 miljardit dollarit (2007) Tegevuskasum: 3,879 miljardit dollarit (2007) Puhaskasum: 2,359 miljardit dollarit (2007) Varad: 29,391 miljardit dollarit (2007) Omakapita: 15,279 miljardit dollarit (2007) Kodulehekülg: McDoanalds.com Slõugan: I'm lovin' it vennad Dick ja Mack McDonald 1948 maailma suurim kiirtoidurestoranide kett teenindab päevas 47 miljonit inimest 31 000 restorani üle maailma Pakub tööd ligi 1,5 miljonile inimesele Kiirteenindussüsteem 1975. Drive-in Speedy ja Ronald McDonald Eesti alates 1995.a Click to edit Master text styles Second level
vääruseks keskmiselt 13,15 %. Müügikäibe ärirentaablus = ärikasum / müügi netokäive Näitab müügikäibe iga rahaühiku tasuvust peale müüdud toodete kulu ja turustus ning üldiste halduskulude kulude mahaarvamist ja kajastab ettevõtte tegevuse efektiivsust. Näitab millise osa moodustab kasum firma müügikogusest. Kordaja suurus sõltub ettevõtte tegevusalast ja konkurentsistrateegiast. Eestis on antud kordaja keskmine suurus 5,7%. Käibe puhasrentaablus = puhaskasum / müügi netokäive Kordaja näitab müügikäibe tasuvust peale kõigi kulude ja maksude mahaarvamist. Investeeringute rentaablus ehk kasumitootlus = ärikasum / varade maksumus Antud kordaja näitab ettevõtte varadesse tehtud investeeringute tasuvust. Investeeringute rentaabluse näitaja on tähtis selle poolest, et firma teenib oma aktsionäridele tulu ainult siis kui tema investeeritud kapitali tulukus on suurem kui tema kapitali hind. Firma mis teenib
Võlakordaja = kohustused / koguvara Kui ettevõtja näeb, et võõrvahenditega saab rohkem teenida siis ta teeb selle sammu. Aga kas firma on üldse suuteline nende vahendite intresse maksma näitab kapitaliseerituskordaja = kohustused / pikaajalised kohustused + omakapital Rentaablus (kasutootlus ) = kasum / majanduslik näitaja, mille rentaablust uurime Rentaablust võib arvutada mitmesuguseid. Kasumi poole pealt brutokasum, netokasum , müügi rentaablus ärikasum puhaskasum jne. Jälgitakse kasumi suhet konkreetse näitaja suhtes. Varade kasumitootus ROA-d kasutatakse suht palju. Varade keskmine maksumus tuleb mingi keskmine kätte saada. Saadud number peaks olema kõrgem kui deposiidi intressimäär. Omakapitali rentaablus kirjeldab seda raha, mis on omanike poolt ettevõttesse sisse pandud. Palju on saadud puhaskasumit omakapitali kohta. ROE Iga ettevõtja otsustab kui suure rentaabluse ta oma sisse pandud kapitali kohta saada tahab.
Üldkulud 28,000 28,000 sh. rent 5,600 5,600 Üldkulude tasumine* Kulum 10,000 10,000 Ärikasum 8,000 1,200 Kasum enne maksustamist 8,000 1,200 Tulumaks Tulumaksu ülekandmine** Puhaskasum 8,000 1,200 Dividentide maksmine*** Kokku raha väljaminek Rahavoog * Ülesandes jääb arusaamatuks, et kas ainult rent tasutakse 6 kuud ette või kogu üldkulu. Ülesanne ** Maksuametile raha ülekandmine läheb rahavoo plaani. Maksukulu läheks kasumiaruandesse, ku *** Dividente makstase lõppenud aastate jaotatud kasumist. Rahavoo plaani läheb, sest väljamaks
annaabi.ee 
