9 30 25 25 0,645 0,194 19,34 16,12 16,12 5,81 4,85 4,85 10 20 25 25 0,614 0,162 12,28 15,35 15,35 3,23 4,04 4,04 Kokk 191,9 193,0 193,0 104,7 104,8 104,8 u 3 4 4 2 1 1 Kui vähendada nõutavat tulunormi 5%'ni. Projekti A NPV = 191,93-180= 11,93 Võtta vastu Projekti B NPV = 193,04 180= 13,04 Võtta vastu Projekti C NPV = 193,04 180= 13,04 Võtta vastu Projekti A PI = 191,93/180=1,066 Võtta vastu Projekti B PI = 193,04/180= 1,072 Võtta vastu Projekti C PI = 193,04/180= 1,072 Võtta vastu Kui tõsta nõutav tulunorm 20%'ni Projekti A NPV = 104,72-180= -75,28 Mitte vastu võtta Projekti B NPV = 104,81 180= -75,19 Mitte vastu võtta
2. Kui suur on Teie hoius 20 aasta pärast, kui te deponeerite 1000 eurot aasta intressimääraga 10% ja intresse arvutatakse pidevalt. NB! Lahendage valemiga, mis on antud pideva intressi arvutamiseks. Tvn=PV(E^i*n) E=2,71 TV=1000(E^0,1*20)=7389 eur 3. Teil on võimalik osta 10 000 eurone võlakiri kustutamistähtajaga 10 aastat. Milline on selle väärtpaberi tulunorm, kui on teada, et tähtaja lõpus Te teenite 28 390 eurot. NB! Arvutage tulevikuväärtuse intressitegur ja kasutage tulunormi leidmiseks tabeli abi. TVn=PV*(1+i)^n 10000*(1+i)^10=28390 (1+i)^10=2,839 1+i=102,839 1+i=1,109 i=0,109=10,9% 4. Teada on järgmised andmed: Puhasrentaablus eelmisel aastal 5%. Netokäive eelmisel aastal 639 116 eurot. Varade keskmine maksumus eelmisel aastal 319 557 eurot. Käesoleva aasta puhasrentaabluseks on planeeritud 12%. Firma finantseerib käesoleval aastal 30 % varadest kohustuste arvel. Leida: Firma varade puhasrentaablus möödunud aastal? Läbimüügi summa?
· Mida teha üleliigse sularahaga? 3. Kapitali tüübid OMAKAPITAL omanike investeering ettevõttesse VÕÕRKAPITAL laenatud vahendid 4. Finantsjuhtimisprotsessi olemus FINANTSJUHTIMINE majandustegevus (tootmine, turustamine, finantseerimine) JUHTIMISPROTSESS Otsustusprotsess hõlmab: · Eesmärkide määratlemine · Probleemide identifitseerimine ja analüüsimine · Otsuse vastuvõtmine · Tegevus · Vastutuse võtmine 5. Tulunormi komponendid 6. Ajas varieeruvad tulunormid Eeldused: täiuslikud kapitaliturud ja määramatuse puudumine Mis siis, kui teise aasta rahavoole rakendatav intressimäär on erinev kolmanda aasta omast, ehk: 1+ i0,n (1 + i)n Näiteks, kui on kolm perioodi ja kõigile rakenduvad erinevad intressimäärad: 1 + i0,3 = (1 + i0,1 ) (1 + i1,2 ) (1 + i2,3 ) Projekti nüüdispuhasväärtus on järgmine: NPV=C0+C1/(1+i0,1)+C2/(1+i0,2)+C3/(1+i0,3) 7. Efektiivne tulunorm
ole mitte mingisugust tähtsust, sest nad ei mõjuta ettevõtte väärtust. • Damodaran 12.Kui sularahadividendi maksmine on määratud kindla suhtena (protsendina) puhaskasumist siis me saame rääkida… • Konstantsest dividendide väljamaksekordajast 13.INVESTEERIMINE e. mahutamine tähendab: • raha paigutamist pikemaks ajaks ja kindla, kestva hilisema kasusaamise eesmärgil; 14.Inflatsioon mõjutab investeeringuid järgmiselt: • Inflatsiooni tõus põhjustab nõutava tulunormi tõusu 15.Mis järgnevaist tegureist ei mõjuta investeeringuotsuseid? • Risk • Inflatsioon • Ettevõtte iseloom • Maksustamine • Amortisatsioon/kulum 16.Milliseid dividendi maksmise võimalust nendest kasutatakse? • Aktsiadividend 17.Mida näitab staatiline tasuvusaeg? • näitab mitu aastat kulub esialgsete rahavoogude korvamiseks, katmiseks. 18.Jagunemine on Eestis reguleeritud äriseadustiku ... peatükis: • 32. peatükis 19
Kuidas juhtida igapäevast raha liikumist? (millal maksta tarnijatele, kuidas saada raha ostjatelt, mida teha üleliigse sularahaga) Käibekapitali juhtimine 3) Kapitali tüübid OMAKAPITAL omanike investeering ettevõttesse VÕÕRKAPITAL laenatud vahendid (pikaajalised laenud, võlakirjad) 4) Finantsjuhtimisprotsessi olemus Eesmärkide määratlemine, probleemide identifitseerimine ja analüüsimine, otsuste vastuvõtmine, tegevus, vastutuse võtmine 5) Tulunormi komponendid Nõutav tulunorm Nominaalne riskivaba tulumäär Riskipreemia Oodatav inflatsioon Reaalne riskivaba tulumäär 6) Ajas varieeruvad tulunormid Eeldused: täiuslikud kapitaliturud ja määramatuse puudumine. Mis siis, kui teise aasta rahavoole rakendatav intressimäär on erinev kolmanda aasta omast ehk 1+i0,n(1+i)n Projekti nüüdispuhasväärtus NPV=C0+C1/(1+i0,1)+C2/(1+i0,2)+C3/(1+i0,3)
ettevõtte turuväärtuse vahel. Firma turuväärtuse määravad firma reaalsed aktivad. 25. Pikaajalise investeerimisprojekti netorahavoogude kalkuleerimine 26. Pikaajalise investeerimisprojekti tasuvuse hindamise meetodid: NPV, kasumiindeks, IRR, Tasuvusaeg Projekti nüüdispuhasväärtus on järgmine: NPV=C0+C1/(1+i0,1)+C2/(1+i0,2)+C3/(1+i0,3) 27. Riski hindamise meetodid Riski mõõtmiseks kasutatakse : 1) standardhälvet 2) dispersiooni 28. Kapitali hinna ja investeeringu tulunormi vaheline seos 29. Kapitali hinda mõjutavad tegurid Esiteks, üldised majanduslikud tingimused, millest sõltub riskivaba tulunorm; teiseks, firma väärtpaberite turustatavus, millest sõltub investeerija nõutav tulunorm, seega ka kapitali hind; kolmandaks, kui elluviidavatel investeerimisprojektidel on kõrge riskitase, siis on ka investeerijate nõutav tulunorm kõrge, mis tõstab ka kapitali hinda; neljandaks, liiga suur vajatava
Finantsvõimendus põhjustab ettevõttele üldreeglina kõrgema riski. Liising, kapitalirent vara soetamine tasumistähtajaga üle ühe aasta. Kapitali hinda määravad tegurid: 1. Üldised majanduslikud tingimused. Määravad kapitali nõudluse ja pakkumise ning ka oodatava inflatsioonitaseme. Riskivaba tulunorm - tulunorm riskivabade investeeringute jaoks (USA valitsuse obligatsioonid). 2. Turutingimused. Riski tõustes nõuab investeerija kõrgemat tulunormi e. riskilisa, mis toob kaasa tulunormi tõusu 3. Firma tegutsemis- ja finantseerimisotsused. Risk jaotatakse kaheks: äririsk (vahenditest saadava tulu varieeruvus ja seda mõjutavad investeerimisotsused) ja finantsriskiks (lihtaktsialt saadava tulu varieerumise suurenemine võlgnevuse ja eelisaktsiate kasutamise tõttu, pankrotiohuga seotud). Neist kahest riskist sõltuvalt suureneb või väheneb ka tulunorm. 4. Finantseerimise maht. Väidetakse, et
kinnisvara. Varaklassi pikaajalise tootluse leidmiseks saab kasutada vastavaid indekseid. Investeeringu tootluse leidmiseks tuleks investeeringud viia ühte valuutasse kuid see pole nii lihtne kui esmapilgul paistab, nimelt on valuutarisk eraldi riskikategooria, mis on teistest peamistest varaklassidest praktiliselt sõltumatu ja küllaltki volatiilne ning see mõjutab tootluse prognoosimist ( Eesti Päevaleht 2008; 173 - 178) 2.1 CAPM mudel Leidmaks mingile portfellile nõutavat tulunormi on välja töötatud CAPM (ingl. k. Capital Asset Pricing Model) e. varade hindamise mudel, mille eesmärgiks on leida portfelli nõutav tulusus, kui on teada: 1. riskivaba tulumäär, 2. portfelli riskipreemia e. selle oodatava tulususe vahe riskivaba tuluga ning 3. kogu vaadeldava turu riski ja portfelli riski suhe. Mõned peavad CAPM-i oluliseks lähenemisviisiks lihtaktsia väärtuse määramises, samal
kapitaliosaluse meetod (laiendatud) - põhineb konsolideerimise põhimõtetel ning investeerijat ja tema tütar- ja sidusettevõtteid käsitletakse kui ühendatud majandusüksust. Selle meetodi puhul korrigeeritakse bilansis investeeringute summat sidusettevõtte kasumi (kahjumi) osaga ning vähendatakse investeeringuobjektilt laekunud dividendide osaga. kapitaliseerimine - vara väärtuse leidmine läbi laekuva rahavoo või tulu, kasutades vara omaniku tulunormi või turul antud varade hulgas levinud keskmist tulunormi; saame vara väärtuse, võttes aluseks tema võime genereerida tulu (puhas tegevustulu). kapitaliturg väärtpaberituru osa, kus kaubeldakse pikaajaliste väärtpaberitega, mille kehtivusaeg on üle ühe aasta kartell grupp ettevõtteid, kes lepivad kokku tootmismahtudes ja hindades,. kartellilepingu sõlmimine loob sisuliselt monopoli
dividendidena välja makstud ehk eelmiste perioodide jaotamata kasum ja/või reservkapita. Väline omakapital- see on omanike poolt laenatud raha ettevõttesse. Omafinantseerimise puhul üheks keerukamaks alateemaks on omakapitali hind, tegelikkuses on omakapital kallim kui võõrkapital. Aktsiaseltsil aktsia ja minimum aktsiakapital peab olema 25 000 eurot. Osaühingul osa ja miinimum osakapital võib nüüdsest puududa, eelnevalt oli see 2 500 eurot. 23. Omaniku nõutava tulunormi kujunemine tulunorm tuleneb riskivabast tulumäärast. Riskivaba tulumäär, beeta kordaja, tuluriskipreemia ja on lisariskipreemiad. Omanik nõuab reeglina rohkem (protsent) kui laenuandja ehk pank. Sest omanikul on ettevõttes riskantsem olla. 24. Abikõlbulikkus ja abikõlbulik kulu Abikõlbulikkus on vastavus kindlatele õiguslikult kehtestatud kriteeriumitele, mis võimaldab saada toetust. Abikõlbulik kulu on kulu, mida on võimalik kaasrahastada toetusest
ehk intressi kapitaliseeritakse. Nominaalne intressimäär – on laenude eest makstava rahalise hüvitise määr teatud ajaperioodil. Reaalne intressimäär – on inflatsiooniga kohandatud intressimäär- Efektiivne intressimäär - kui rahapaigutused toimuvad erineva liitintressi juurdearvestuse sagedusega, kasutatakse nende võrdlemiseks aastast efektiivset intressimäära. 11. Investori nõutava tulunormi mõiste. Investori nõutav tulunorm on onvestori poolt minimaalne aksepteeritav tulutase investeeringult. 12. Laenude tagasimaksmise meetodid ja vastavate graafikute koostamine. Tagasimakse viisid: Annuiteet Võrdsed põhiosamaksed Põhiosa ühekordne makse Muud 13. Laenu hinna ehk kulukuse määra mõiste ja arvutamine. Laenu hind on laenu kogumaksumus ehk kulukuse määr. Laenu kogumaksumuse mõiste hõlmab kõiki laenuga
· väärtpaberi reaalne intressimäär ehk nõutav tulunorm; · inflatsiooni preemia, mis sõltub oodatavast inflatsioonimäärast. Kui, näiteks, reaalne nõutav tulunorm on 3% ja oodatav inflatsioonimäär on 10%, siis nominaalne intressimäär on 13%. Teisi sõnu, $1 ostujõud järgmisel aastal on $0,90 võrreldes tänäsega. Seega, laenuvõtja peab kompenseerima investorile dollari ostujõu langust, kehtestades $1,03 põhivõla ja intressimaksetele lisa $0,03, mida vajatakse 3% nõutava tulunormi tagamiseks. Hinnataseme ja intressimäärade muutusi seob Fisheri efekt. Inflatsiooni ootused peegelduvad intressimäärades, seega nominaalne intressimäär võrdub reaalse tegeliku intressimääraga (real rate of return) plus oodatav inflatsioonimäär. i = C +%P Kui investor hoiab oma väärtpaberi teatud aja jooksul, ta peab saama kompensatsiooni, sest ilma selleta ta ei ole huvitatud hoiduma fondide kulutamisest ja lisaks jääb ta kaitsetuks riskist
elluviimist mõlemal juhul, vaid omakapitaliga ja võõrkapitaliga finantseerides 5. Milline oleks ettevõtte õiglane tänane väärtus puhaskasumi alusel pärast kavandatava äriprojekti elluviimist, kui äriprojekti kestvuseks on kavandatud 5 aastat? Teha arvutus mõlema finantseerimisskeemi puhul ja kasutades diskonteerimismäärana ettevõtte omanike nõutavat tulunormi 16 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm 3. RAHA AJAVÄÄRTUSE KONTSEPTSIOON Raha ajaväärtuse kontseptsioon iga rahasumma on praegu rohkem väärt kui tulevikus. Kui raha laekub praegu, võib selle kohe teenima panna, kui raha laekub hiljem jääb osa tulust saamata. Rahale omase teenimisvõimaluse tõttu eelistab majandussubjekt saada raha
on suure väärtusega nii lühi- kui ka pikaajaliste otsuste langetamisel. Otsuste langetamiseks on vajalik täpsete ja oluliste kulude andmete mõõtmine ja analüüs. Näiteks toodete ja teenuste hinnakujundamine, kus nende põhikulud, nendele jaotatud tootmise lisakulud ning tegevuskulud on hinnakujunduse peamisteks teguriteks. Siinjuures ei saa muidugi alahinnata kasumikomponendi määratlemise olulisust nii investeeringute vajaduse kui ka ettevõtte omanike poolt nõutava tulunormi tagamise seisukohast, aga ka turukonkurentsist tulenevaid mõjusid. Vaid täielikult (kõikehõlmavalt) akumuleeritud (kogutud), sihipäraselt töödeldud ja ettenähtud (vajalikul) ajal juhtudele esitatud kuluinformatsioon on vastuvõetav juhtimisotsuste langetamiseks. Kuluarvestus ja plaanimine Kuluarvestuse üheks peamiseks ülesandeks on aruandeperioodi tegelike kulude arvestamine vastutuskeskuste lõikes, toodete ja teenuste tegelike kulude kalkuleerimine jne
7 Seda tõestatakse võlakirja väärtuse alapeatükis. intressimääraga ainult juhul, kui võlakirja hind võrdub selle nimiväärtusega. Diskontomäär on tavaliselt võlakirja hoidmise ajal pidevas muutumises. Võlakirja väärtus (hind) leitakse, diskonteerides tulevikus võlakirjalt saadavad rahavood adekvaatse diskonteerimismääraga. Võlakirja hinna ja intressimäära vahel kehtib pöördvõrdeline seos. Kui diskonto- määrana kasutatakse investori nõutavat tulunormi, siis saadakse maksimaalne hind, mida investor võiks võlakirja eest maksta. Kui diskontomäärana kasutatakse turuintressimäära, siis saadakse võlakirja teoreetiline väärtus, mis peaks olema võlakirja turuhind efektiivsel ja ratsionaalsel turul. Miks tõuseb võlakirja hind turuintressimäära langedes? Põhjus on selles, et investor on nõus väiksema tootlusega ja järelikult on ta nõus võlakirja eest rohkem maksma.
kuludega, et praegune puhasväärtus oleks null. Seega on k sisemine rentaablus sellepärast, et just diskonteerimismäär võrdsustab esialgsed kulud tulevase raha juurdevoolu nüüdisväärtusega. Järelikult, kui üks diskonteeritud rahavoogude kriteeriumidest on indiferentne, on seda ka kõik teised. Nii praeguse puhasväärtuse kui ka sisemise rentaabluse meetodi puhul eeldatakse, et teenitud raha investeeritakse tagasi projektidesse, mis teenivad soovitava tulunormi. Näiteks, kui meil on 10 aastase elueaga kaevandamisprojekt, mille sissetoov rahavoog on 100 000 dollarit teise aasta lõpuks, eeldab NPV tehnika, et see raha investeeritakse aastatel 3-10 nõutava tulumääraga, sisemise rentaabluse meetod aga, et sisemise rentaabluse määraga. Seega, kui vaadeldud kaevandusprojekti sisemise rentaabluse määr on 40, tuleks teenitud 100 000 dollarit reinvesteerida 40%-ga kogu projekti järelejäänud eluea jooksul.
väiksem, siis negatiivne. Finantsvõimenduse allikateks on pikaajaline laen ja jooksvad kohustused. ROE-d võib väljendada ka turuväärtuse baasil, st. omakapitali osa väljendatakse turuväärtuses. Mida suurem on jaotamata kasum, seda kiiremini ROE kasvab, sest säilitatud tulu on kõige odavam ja kõige lihtsamini kättesaadavam allikas. Jaotamata kasum tuleb reinvesteerida nõutava tulunormi alusel. Pankrotiseaduse (vastu võetud 10.06.1992) §1 kohaselt on pankrot kohtuotsusega väljakuulutatud maksejõuetus. Võlgnikku (kas füüsiline või juriidiline isik) loetakse maksejõuetuks, kui ta ei suuda rahuldada võlausaldaja nõudeid ja see suutmatus ei ole võlgniku majanduslikust olukorrast tulenevalt ajutine. Pankroti väljakuulutamisele Silvia Kuusk
NPV väärtuse hindamiseks on välja töötatud järgmised hindamiskriteeriumid: · NPV > 0 , võib projekti vastu võtta. · NPV = 0 , tuleb teha edasist analüüsi. · NPV < 0 , tuleb projekt tagasi lükata. Tihti tekib küsimus, kuidas hinnata seda, kui NPV = 0 . See tähendab, et kõigi kapitaliomanike tulunorm küll rahuldatakse, aga lisandväärtust juurde ei looda: võõrkapitaliomanikud saavad kätte oma soovitud intressid, riik maksud9 ja omanikud nõutava tulunormi, aga vajalik oleks ettevõtte omanikele lisandväärtuse juurdeloomine. Kuna NPV arvestab raha ajaväärtust, siis on varem laekunud rahavood palju väärtuslikumad. Seega võib leppida isegi väiksema kogulaekumisega, kui see laekub varem. 8.3. Kasumiindeks Kasumiindeks (profitability index PI) on tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse ja esialgse investeeringu suhe, mis näitab nüüdis-puhasväärtust iga investeeritud rahaühiku kohta. Arvutuskäik on järgmine: n
Obligatsiooni väärtuse määramisel tuleb arvestada tema oodatavaid rahavoogusid nüüdisväärtuses, milleks tuleb arvutada oodatav rahavoog ning nõutav tulunorm. Obligatsiooni rahavood koosnevad kahest osast: Kupongimaksed kustutustähtajani Kustutustähtajal tagastatavast nimiväärtusest Diskontomäär peab arvesse võtma võimalikke riske ja nõutavat tulu. Väärtuse arvestusmudel ei sisalda tõenäosuslikku tulu jaotust vaid kogu tulu koondatakse oodatavasse tulunormi. Praeguse väärtuse leidmiseks tuleb: P= J/(1+r)+M/(1+r) t=1 t-aastate arv 1-perioodi lõpuni n-võlakirja kestvus I-intressimakse rahas M-võlakirja nimiväärtus r-nõutavad tulunormid, mida investor tahab teenida Obligatsiooni hind Eeldatakse, et obligatsiooni hind peaks turul kujunema tema väärtusele ligilähedaseks. Obligatsiooni hind muutub turul tema väärtuse muutumise tõttu, mis sõltub obligatsiooni
teenida keskmisest suuremat kasumit. Igal investoril on küll vahetevahel lootust olla esimene, kes uudisele reageerib ning ekstrakasumi teenib, kuid ekstrakasumit ei saa teenida pidevalt üks investor. Kui aktsiad on õieti hinnatud siis aktsiainvesteering võimaldab teenida vaid normaalset tulusust võetava tururiski (süstemaatilise riski suhtes) suhtes. Nimetatud käsitlusel põhineb ka investori oodatava tulunormi arvutamine läbi finantsvarade hindamise mudeli (CAPM), kus investorit premeeritakse lisatulususega võetava süstemaatilise riski eest. Efektiivsete kapitaliturgude tagamiseks on vajalikud teatud eeldused: 1. Piisavalt suur hulk spekulatiivseid investoreid, kelledel kõigil on eesmärk teenida spekulatiivset ekstrakasumit. 2. Piisavalt suur käive 3. Informatsioon liigub kindlaid kanaleid pidi (n. börsi infosüsteem) 4. Investorid on ratsionaalsed 5
21. Omakapitali rentaablus (teada peast ka valemit). Omakapitali rentaablus (return on equity ROE) naitab aktsionaride või osanike investeeringu tasuvust. Tõlgendus: 1 omakapitali investeeritud euro tekitab ROE senti puhaskasumit. Üldtunnustatud kriteerium: suurem kui ROA. Rahuldavaks võib pidada nt 12%. Juhtimisotsus: maksimeerida. Omakapitali rentaablust on otstarbekas võrrelda omakapitali hinnaga ehk omanike nõutava tulunormiga (leitav nt CAPM mudeli abil). Kui see uletab nõutava tulunormi, siis luuakse omanikele lisandvaartust. ROE= ¿ E 22. Du-Pont analüüs Du-Pont analuus on uheks rentaabluse suvaanaluusi meetodiks. Du Pont'i võrrand võimaldab uurida omakapitali rentaablust uksikute tegurite lõikes. S A ROE= ¿ S ( )( )( ) A E Kõik suhtarvud on omakorda seostes, seega kui muutub uks, muutuvad ka teised. Kui ettevõte on kasumis, siis ROE > ROA. Kui ettevõte on kahjumis, siis ROE < ROA. ROAA ROE=
preemiat. Omakapitali kulukuse määr- minimaalset oodatavat tulusust, mille korral investorid oleksid nõus ettevõttesse (liht)omakapitali vormis kapitali paigutama. Teoreetiliselt mida odavamalt osa ettevõttest müüakse, seda kõrgem on investori nõutav tulunorm. Omakapital koosneb välisest kapitalist (investorite liht- ja eelisaktsiad) ja sisemisest kapitalist (jaotamata kasum ja reservid) FCFF- tulevikus tekkivad oodatavad vabad rahavood. Tulunormi leidmise meetodid: - Otsene meetod- küsid investorilt, kui palju ta on nõus omakapitali investeerima. - Kaudne meetod - Vaadata teiste ettevõtete pealt. - Mudeldamine- Capital Asset Pricing Model (CAPM) CAPM: Rf - Riskivaba tulumäär KPMG-s kasutatakse nt Saksamaa 10a võlakirja (hetkel 0.3%) RPm- Tururiski preemia. Teoreetiliselt tuleb kasutada ajaloolise riski preemiat. Kuidas sarnaseid ettevõtteid on varem hinnatud. Damodarani tabel
103 Eestis on kaugkütte toimine reguleeritud:104 Kaugkütteseadusega, mille eesmärgiks on tagada kindel, usaldusväärne, efektiivne, põhjendatud hinnaga ning keskkonnanõuetele ja tarbijate vajadustele vastav soojusvarustus; Konkurentsiseadusega, sest kaugkütte puhul on enamasti tegemist loomuliku monopoliga; Hädaolukorra seadusega. Kaugküttesoojuse müügihind kujuneb muutuv- ja püsikulude ning põhjendatud tulunormi koosmõjul.105 Muutuvkulu sõltub otseselt soojuse tarbimismahtudest ning koosneb:106 1) kasutatavate kütuste (Tamsalus katlamajas: põlevkiviõli, põhk ja hakkepuit); 2) elektri; 3) kemikaalide; 4) toorvee maksumusest. 103 Energiatalgud. (2013). Kaugküttesoojuse hind. [www] http://www.energiatalgud.ee/index.php?title=Kaugk%C3%BCttesoojuse_hind (01.05.2014) 104 Energiatalgud. (2013). Kaugküttesoojuse hind. [www] http://www.energiatalgud.ee/index.php
Juurdekasvulised rahavood seadmete kasutusaja jooksul on järgmised: Periood -aasta Rahavoog CF 1. aasta 180000 2. aasta 170000 3. aasta 160000 4. aasta 160000 5. aasta 150000 5. aasta seadmete turuväärtus 50000 Projekti käivitamise kohta otsuse langetamiseks on vaja leida: · investeeringu nüüdis-puhasväärtuse NPV; · kasumiindeks PI; · projekti seesmise tulunormi IRR s.o. maksimaalne tulumäär, mida on võimalik sellelt projektilt saada. 1. Investeeringu nüüdis-puhasväärtus (NPV) 1 1 1 NPV = 180 000 × + 170 000 × + 160 000 × + 1 + 0,12 (1 + 0,12) 2 (1 + 0,12) 3 1 1 1
Juurdekasvulised rahavood seadmete kasutusaja jooksul on järgmised: Periood -aasta Rahavoog CF 1. aasta 180000 2. aasta 170000 3. aasta 160000 4. aasta 160000 5. aasta 150000 5. aasta seadmete turuväärtus 50000 Projekti käivitamise kohta otsuse langetamiseks on vaja leida: · investeeringu nüüdis-puhasväärtuse NPV; · kasumiindeks PI; · projekti seesmise tulunormi IRR s.o. maksimaalne tulumäär, mida on võimalik sellelt projektilt saada. 1. Investeeringu nüüdis-puhasväärtus (NPV) 1 1 1 NPV = 180 000 × + 170 000 × + 160 000 × + 1 + 0,12 (1 + 0,12) 2 (1 + 0,12) 3 1 1 1
Juurdekasvulised rahavood seadmete kasutusaja jooksul on järgmised: Periood -aasta Rahavoog CF 1. aasta 180000 2. aasta 170000 3. aasta 160000 4. aasta 160000 5. aasta 150000 5. aasta seadmete turuväärtus 50000 Projekti käivitamise kohta otsuse langetamiseks on vaja leida: · investeeringu nüüdis-puhasväärtuse NPV; · kasumiindeks PI; · projekti seesmise tulunormi IRR s.o. maksimaalne tulumäär, mida on võimalik sellelt projektilt saada. 1. Investeeringu nüüdis-puhasväärtus (NPV) 1 1 1 NPV = 180 000 × + 170 000 × + 160 000 × + 1 + 0,12 (1 + 0,12) 2 (1 + 0,12) 3 1 1 1
annaabi.ee 
