ettevõttel, siis ei saa dividendide puhul arvestada ka maksuvaba miinimumiga). Tulumaksuga maksustatakse aga kõik dividendid ja muud kasumieraldised, mida residendist füüsiline isik saab välismaa juriidiliselt isikult rahalises või mitterahalises vormis välja arvatud juhul, kui dividendi maksmise aluseks olevalt kasumiosalt on tulumaks makstud või kui dividendilt on tulumaks välisriigis kinni peetud. Lisaks rahalistele dividendidele võib ettevõte omanikule teha väljamakseid ka seoses aktsiate tagasiostmisega, aktsiakapitali vähendamisega või ettevõtte likvideerimisega. Tulumaksuga maksustatakse aktsiaseltsi aktsiakapitali, osaühingu või ühistu osakapitali või täis- või usaldusühingu sissemaksete vähendamisel, samuti aktsiate, osade või osamaksete tagasiostmisel või tagastamisel või juriidilise isiku likvideerimisel saadud likvideerimisjaotise osa või muul juhul omakapitalist saadud väljamakse osa, mis
otsusteks 1 hääl (TÜS, suurusele, 1 = 1hääl (ÄS, väärtpaberite keskregistris (ÄS, § 43). 1995, § 93). § 148). Osanikul on õigus dividendidele, mida võib välja maksta nii rahas või muus varas (ÄS, § 157). Osa võib jagada (ÄS, § 152).
hääleõiguslik aktsia. Aktsionär saab tulu aktsiahinna tõusust või dividendidest; eelisaktsia (preferred stock) on hääleõiguseta aktsia, mis annab eesõiguse dividendi saamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel; tresooraktsiad e. omaaktsiad (treasury share) on ettevõtte poolt tagasiostetud ning ajutiselt tema käes olevad liht- või eelisaktsiad. Tresooraktsiad ei anna õigust dividendidele ning samuti ei laiene neile hääleõigus. 6. Osaühing – äriühing, millel on osadeks jaotatud osakapital. Osaühing vastutab oma kohustuste täitmise eest kogu oma varaga. Osanikul isklikku varalist vastutust ei ole. Osaühingu tegevust reguleerib Äriseadustik. Asutajaks võib olla üks või mitu füüsilist või juriidilist isikut. Igal osanikul võib olla üks osa. Osa väikseim nimiväärtus on üks euro. Osa annab
Dividendide jaotamise alused vastavakt lihtaktsiate seeriatest häälte omamisele. Jaotamiseks otsustaud/kuluv kasum B 21,27% C D (puhaskasum) 6,75% 5,2% A 66,78% Dividendide jaotamine toimub iga majandusaasta jooksul. Aktsiaseltsi vara jaotamise alused majandustegevuse lõpetamisel (sama põhimõte on aluseks nii dividendidele kui vara jaotamisel osaühingus) Majandustegevuse tulemusena B 30,22% C 23,21% D juurdesoetatud vara 15,5% A 31,07% Paigutatud aktsiakapital B 30,22% C 23,21% D A 31,07% 15,5% Kui aktsiaseltsil on ainult ühe seeria lihtaktsiad, siis ta sisuliselt samastub osaühinguga.
3. AKTSIAD Aktsia on väärtpaber, mis näitab selle omaniku õigust osale ettevõtte varast ja kasumist. Inimest või ettevõtet, kes omab mingi ettevõtte aktsiaid, nimetatakse aktsionäriks. ,,Aktsiad on kõige tuntumad väärtpaberid, millel on sajanditepikkune ajalugu. Nad on aga ka riskantseimad, ent hea õnne korral ka suurimat tulu tagavad väärtpaberid. Aktsiad annavad aktsionärile mitmeid majanduslikke õigusi, nagu näiteks õigus dividendidele, võimalus osta täiendava emissiooni puhul uusi aktsiaid, mõjutada aktsiaseltsi jaoks tähtsate otsuste vastuvõtmist ja saada rahalist tulu aktsiate kursi võimalikust tõusust. Aktsiakapitali nimetatakse ka riskikapitaliks, sest aktsiate ostmisel loovutatud raha on antud aktsiaseltsi käsutusse niiöelda igaveseks, see tähendab aktsiaselts pole kohustatud aktsiaid tagasi lunastama." (Saario, 2009:34) Järgnevalt on ära toodud Leedu aktsiate tootluse protsendid.
Ettevõtte finantsseisund ei muutu. Aktsiasplit - aktsiate nimiväärtuse vähendamine, ilma et aktsiakapitali summa muutuks. Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum- dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 23. Tuletisväärtpaberi mõiste Tuletisväärtpaberid on finantsinstrumendid, mille väärtus sõltub alusvara liikumisest. See tähendab, et tuletisväärtpaberi ehk derivatiivi hind sõltub mõne teise instrumendi hinna liikumisest. Tuletisväärtpabereid võib kasutada nii spekuleerimiseks kui ka riskide maandamiseks. 24
Dividendide maksmise ettepaneku teeb juhatus, kinnitab nõukogu. Dividendid kuulutatakse välja netodividendidena, mis tähendab, et maksustatav osa = Dividend / 0.2 Kätte saadav osa = Dividend /0.8 Dividend aktsia kohta (DPS) = Dividendid / lihtaktsiate arvuga Dividendide väljamaksekordaja (PR) =Div /puhaskasum Dividenditulusus (DY) = DPS / praegune aktsia hind Cum-dividend date- Kuupäev, mille ajal aktsiat omades on aktsia omanikul õigus dividendidele. Ex-dividend date- Kuupäev, millest hiljem aktsiat ostes ei ole õigus dividendile. Omaaktsiate tagasiost ja aktsiakapitali vähendamine Ettevõte ostab aktsiad aktsionäridelt tagasi. Motiivideks on: - Maksude optimeerimine (odavam kui dividendide maksmine) - Anda läbi tagasiostu turule signaal, et aktsiad on juhtkonna arvates alaväärtustatud. - Anda läbi tagasiostu turule signaal, et ettevõtte juhtkond usub ettevõtte
tüüpriskidega; · tippjuhtkonnast on keegi lahkunud ja/või müünud enamusosaluse, · suured käivituskulud on seotud eelnevaga ning seda võimendab maksimalism; · finants- ja tegevusaruanne viitab pillamisele (sh ülemäärastele dividendidele), · varajase kasvu tagajärjed (tekitavad optimismi ja ka probleeme); · ettevõtte tegevusala on suure riskiga (nt kinnisvaraarendus). · raha käsitamine kasumina; · vale asukoht (mõjutab nii tulusid (klientide arvu) kui ka kulusid (nt VÄIKEETTEVÕTJATELE ON OLULINE on ka asjatundlik nõuanne --
motiveeritud juhtkonnale, · tagasiostmine on paindlikum kui dividendid dividende kalduvad investorid pidama stabiilse tulu saamise vormiks, mistõttu dividendide vähendamise pärast tabab ettevõtte juhtkonda aktsionäride pahameel, aktsiate tagasiostu aga võib varieerida seda kartmata. · Seetõttu on USAs dividenditootlus praegu pikaajalisest keskmisest oluliselt madalam. Kui lisada väljamakstavatele dividendidele ka aktsiate tagasiostuks kuluvad summad, tõuseb dividenditootlus u 2,5 protsendilt enam kui 5 protsendini. Õieti nimetakse viimast arvu küll cash-yield´iks. Cash- yield leitakse dividendideks makstud ja aktsiate tagasiostuks kulutatud summa jagamisel ettevõtte turuväärtusega. · Pärast aktsiate tagasiostu võib ettevõte need aktsiad tühistada (ostetud aktsiad lihtsalt nullitakse), kasutada neid juhtkonna optsiooniprogrammi raames või ülevõtmiste korral teise ettevõtte eest
Teooria, mis väidab, et väljamakstavad dividendid võrduvad kasumisummaga, mis jääb üle peale investeeringute finantseerimist. Dividendi kuupäev (ex-dividend). Kuupäev, mille seisuga jaotatakse ettevõtte aktsiaregistris registreeritud aktsionäride vahel ettevõttes väljakuulutatud dividendi üldsumma ning mil see muutub aktsionäride omandiks. Aktsionäridele dividendi tegeliku väljamaksmise päev järgneb hiljem. (NB! Omandiõigus dividendidele peatatakse 4 tööpäeva enne registreerimistähtaega.) Silvia Kuusk Dividendipoliitika keskseimaks küsimuseks on: Kas ettevõte peaks maksma dividende välja oma aktsionäridele või investeerima akstionäride hüvanguks saadud kasumiosa ettevõttesse tagasi, et maksta see välja dividendidena kunagi hiljem?
aktsionärid. Ettevõtte finantsseisund ei muutu. Aktsiasplit - aktsiate nimiväärtuse vähendamine, ilma et aktsiakapitali summa muutuks. Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend’i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend’i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 45. Lintner ettevõtete dividendipoliitikast, jääkdividendide teooria • Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist • Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja.
14 Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 45. Jääkdividendide teooria, Linter ettevõtte dividendipoliitikast. Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja.
Optsioonide puhul pole optsiooni ostjal kohustust kokkulepitud tehingut teha ja sellise õiguse eest tuleb maksta. Optsiooni eest makstavat summat nimetatakse optsioonipreemiaks. Optsiooni ostmisel on risk piiratud makstud preemia suurusega, rohkem kaotada pole võimalik. Üks optsioonileping on tehtud enamasti 100-le aktsiale. Optsiooniomanikule ei laiene aktsiaomaniku õigused, tal puudub üldkoosolekul hääleõigus ning samuti ei ole tal õigust dividendidele. Optsioonid on suure finantsvõimendusega instrumendid, väikese tagatisega on võimalik soetada suuri positsioone. Kui kõrge riskitase ei ole sulle sobilik, siis soovitame optsioonidega mitte kaubelda. Optsioonidega seotud riske on lähemalt kirjeldatud järgnevas ingliskeelses tekstis: CHARACTERISTICS AND RISKS OF STANDARDIZED OPTIONS. 2. Optsiooni mõisted Alusvara – vara, mille ostmiseks või müümiseks tulevikus optsioon annab õiguse;
Ettevõtte finantsseisund ei muutu. Aktsiasplit - aktsiate nimiväärtuse vähendamine, ilma et aktsiakapitali summa muutuks. Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 51. Jääkdividendide teooria Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja. Kasumi reinvesteerimisel peab järgima aktsionäride nõutavat tulu alternatiivsetest
Arvestada tuleb sellega , et investorid eelistavad püsivat ja kindlat dividendi voogu. Seega tuleb esimeste dividendide maksmiste otsuste tegemisel olla ettevaatlik, et mitte liigsest heatahtlikkusest maksta suurt dividendi ning tekitada investorites ootus, et see jätkub samuti ka tulevikus.Selline olukord võib survestada ka juhtkonna tegevuse, kes tunnevad et peavadki jätkama kõrge dividendi maksmist isegi kui firma vajab raha muuks otstarbeks. Teiseks teguriks on laenupiirangute mõju dividendidele. Laenuandjad võivad eeltingimuseks seada selle, et dividendi makseid tuleb piirata või ei tohiks nad vähemalt ületada seniseid väljamakseid. Nende huvi on selles, et firma võib dividendide maksmiseks võtta laenu ja firma hilisema pankroti või likvideerimise korral jääb kreeditoridele vähem vara. Oluliseks probleemiks on ka rahavood. Kui firmal on kõikuvad rahavood või on kõikumised tingitud olulistest projektitöödest firmas, siis pole positiivse rahavoo sidumine sellise
Ettevõtte finantsseisund ei muutu. Aktsiasplit - aktsiate nimiväärtuse vähendamine, ilma et aktsiakapitali summa muutuks. Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 51. Jääkdividendide teooria · Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist · Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja. · Kasumi reinvesteerimisel peab järgima aktsionäride nõutavat tulu alternatiivsetest
Dividendid ühe aktsia kohta = lihtaktsiate dividendide summa/ lihtaktsiate arv. v. Dividendide väljamaksu kordaja mis iseloomustab aktsionäridele väljamakstud puhaskasumi osa. Dividendide väljamaksu kordaja = dividend ühe aktsia kohta/ puhaskasum ühe aktsiakohta. Kui see näitaja tase on kõrge siis makstakse aktsionäridele suhteliselt kõrgeid dividende, mis viitab ka sellele et ilmselt suurem osa kasumist kulutatakse dividendidele, mis võib omakorda olla infoks selle kohta et ettevõte ei kavatse tegevust suurendada. 12 vi. Aktsiate dividendi määr iseloomustab aktsiate tasuvust nende turuhinna suhtes. Dividendi määr = dividendid ühe aktsia kohta/ aktsiaturu hind. (Kui see näitaja tase on kõrge VÕIB see viidata seda et ettevõte maksab piisavalt kõrgeid
kasvu suuremale dividendile. Parem varblane peos kui tuvi katusel teooria – dividendipoliitika on oluline, kuna aktsionärid eelistavad dividendi aktsia väärtuste kasvule (vähem riskantne). Suurem nõudlus suuri dividende maksvate ettevõtete aktsiate järele aitab kaasa aktsia turuhinna tõusule. Kliendiefekti teooria – dividendipoliitika mõjutab ettevõtte aktsionäride struktuuri, sest osad investorid eelistavad aktsia turuhinna kasvu dividendidele, teised jällegi eelistavad väiksemat turuhinna kasvu suuremale dividendile. Vastavalt oma eelistustele valivad nad ostetavad aktsiad. 34. Mille poolest erineb jääkdividendi teooria dividendide ootuste teooriast? Jääkdividenditeooria dividendipoliitika ei mõjuta aktsiate hinda, kuid ootuste teooria dividendipoliitika korrigeerib aktsionäride ootusi. Kui dividend on kooskõlas ootustega, siis aktsionär aktsiat ei müü, aktsia hind ei muutu
D Tulude kontod K Tulude, kulude koondkonto Tulude kontode sulgemine tulu, kulu koondkontole. 3. D Tulude, kulude koondkonto K Aruandeaasta kasum Tulude, kulude koondkonto sulgemine aruandeaasta kasumi kontole. 4. D Aruandeaasta kasum K Dividendi võlad K Kohustuslik reserv K Fondiemissiooni reserv Üldkoosolek kinnitab kasumi jaotamise otsuse, mille alusel jagatakse aruandeaasta kasum: dividendidele, kohustuslikku reservi ja vaba kapitali reservi (fondiemissiooni reserv). 5. D Dividendi võlad K Raha Makstakse välja väljakuulutatud dividendid. 61 KASUTATUD KIRJANDUS 1. Alver, J., Alver, L. Finantsarvestus. Deebet, 2009. 2. Raamatupidamise seadus, www.riigiteataja.ee 3. Raamatupidamise Toimkonna juhendmaterjalid, www.easb.ee
(ehk tulumaks tasutakse kindlalt samas kvartalis). Dividendid maksustatakse 20/80-lise maksumääraga*, tulumaksuks kujuneb igas kvartalis 75 000 eurot [=300000*(20/80)]. ● lõppsaldo = algsaldo + laekumised kokku - väljamaksed kokku 38 * Dividendide maksustamise seadusemuudatus (korrektne lähenemine): regulaarselt makstavatele dividendidele kehtib Eestis soodsam maksumäär, milleks on 14/86 netosummast. 2020. aastal tehtud dividendide väljamaksed maksustatakse 1/3 ulatuses 2018. ja 2019. aasta dividendidest 14/86-ga ja ülejäänud osa 20/80-ga. Alates 2021. aastast on ettevõttel õigus kasutada kogu eelneva kolme aasta keskmise väljamakse ulatuses 14/86-list maksumäära ning ülejäänud osa (mis ületab keskmist) maksustatakse 20/80-lise maksumääraga. 2020. AASTA EELARVESTATUD KASUMIARUANNE EELARVESTATUD BILANSS (31
14. Mis on aktsiad ja millised on nende liigid? Aktsia on väärtpaber, mis iseloomustab aktsionäri osalust AS-i varas. Annab õiguse osaleda aktsionäride üldkoosolekul ning kasumi ja ülejäänud vara (AS-i lõpetamisel) jaotamisel. Igale aktsionärile võib kuuluda mitu aktsiat, igale osanikule (osaühing) võib kuuluda ainult üks osa. Lihtaktsiad - annavad võrdse hääleõiguse. Hääleõigus sõltub nende arvust. Hääleõiguseta eelisaktsiad - annavad õiguse dividendidele, aga ei anna hääleõigust. Vahetusvõlakiri - omanikul on õigus vahetada võlakiri aktsia vastu. Olemuselt on see ikkagi võlakiri. 15. Millised on AS ja aktsionäridevahelised suhted? Aktsionäre tuleb võrdsetel asjaoludel kohelda võrdselt. Igale aktsionärile makstakse osa puhaskasumist (dividend) vastavalt aktsiate nimiväärtusele. Aktsionäri põhiline õigus on teabe saamise õigus - aktsionäril on õigus juhatuselt teavet saada ainult üldkoosolekul.
äriühing. Et püsiva tegevuskoha Eestis teenitud kasum ei jääks maksustamata, tuleb see võtta arvesse hiljem äriühingu maksustamisel TuMS § 54 lg 5 täiendusega võimaldatakse äriühingule või Eestis püsiva tegevuskoha kaudu tegutsevale mitteresidendile välismaal tasutud tulumaksu arvesse võtmist Eestis TMS-i §50 lg1 või 2 või §53 lg 4 alusel tekkinud tulumaksukohustuse vähendamisel lisaks dividendidele ka äriühingu omakapitali vähendamisel saadud väljamaksete ja likvideerimisjaotiste puhul (krediidimeetod). See puudutab selliseid väljamakseid, mille saamisel ei olnud täidetud TMS- i § 50 lg 11 või § 53 lg 41 nõuded vabastusmeetodi rakendamiseks. Fondiemissiooni korras jaotatud kasumit ei maksustata. 3.3 PÜSIVA TEGEVUSKOHA MAKSUSTAMINE Mitteresidendist juriidiline isik, kellel on Eestis registreeritud püsiv tegevuskoht, maksab tulumaksu kõikidelt
Äriühing võib välja lasta hääleõiguseta aktsiaid, mis annavad eelisõiguse dividendide saamisel ja aktsiaseltsi lõpetamisel alles jääva vara jaotamisel. Sellised hääleõiguseta aktsiad on eelisaktsiad. Äriühingu pankroti korral tehakse eelisaktsiate omanikele väljamakseid pärast võlakirjade ja muude võlaväärtpaberite omanikke, ent enne lihtaktsiate omanikke on tavaliselt tema õigus äriühingu aktsiakapitalile, häältele ja dividendidele. 198. Millised on aktsiaseltsi ja selle aktsionäride vahelised suhted? Aktsionäre tuleb võrdsetel asjaoludel kohelda võrdselt. Väljamakseid tuleb teha aktsionäridele puhaskasumist. Igale aktsionärile makstakse osa dividendidest vastavalt aktsiate nimiväärtusele. Aktsionäri peamine mittevaraline õigus on teabe saamise õigus. Aktsiakapitali kaitseks on
annaabi.ee 
