INVESTEERIMISPROJEKTI ANALÜÜS JA HINDAMINE (0)

LÄÄNE-VIRU RAKENDUSKÕRGKOOL
Ettevõtluse ja majandusarvestuse õppetool
R11KÕ2
Kadi Kotk
Inga Reispärk
INVESTEERIMISPROJEKTI ANALÜÜS JA HINDAMINE
Arvestustöö
Õppejõud: Ave Nukka, MBA
Mõdriku
2013

1. Projekti ülevaade ja põhjendus

Kuna oleme algajad kogemusteta investeerijad ning meil pole igapäevaselt aega jälgida, mis aktsiaturgudel toimub, otsustasime osta 50 000 euro eest fondiosakuid ja oleme valmis oma raha paigutama fondi viieks aastaks. Olles keskmise riskitaluvusega investorid , kes tahavad, et nende alginvesteering jääks alles, kuid samas on valmis võtma ka tulu teenimiseks riske, valisime investeerimiseks SEB strateegiafondi, kuna selle eesmärk on teenida tulu, mis on stabiilsem kui traditsioonilistel varaklassidel ehk aktsiatel ja võlakirjadel põhinevate fondide tulu. Investeerimiseks valisime strateegiafondide seast fondi SEB Strategy Balanced, kuna sellel on keskmine riskitase.
SEB Strategy Balanced fondi näol on tegemist üsna uue fondiga, mis asutati 2008. aastal, ostuklass käivitati aga alles aastal 2012. Fondivalitsejaks on Seb Asset Management S. A, mis asutati 15.07.1988 ja asub Luksemburgis. Ettevõtte aktsiakapitali väärtus on 2 miljardit eurot.
SEB Strategy Balanced on ülemaailmselt investeeriv fondifond, mille vara paigutatakse olenevalt finantsturgude väljavaadetest kuni seitsme varaklassi fondidesse. Fondi vara paigutatakse peamiselt aktsia-, võlakirja- ja riskimaandusfondidesse, kuid turu muutusi arvestades investeeritakse vähesel määral ka teistesse varaklassidesse, milleks on toorme-, valuuta -, kinnisvara- ja riskikapitalifondid. Strateegiafondi eesmärk on saavutada stabiilsem tootlus turuväljavaatest oleneva varaklasside ja fondide valiku kaudu ning ületada riskivaba tootlusmäära pika aja jooksul 3-4% võrra.

2. Fondi investeerimine

Nagu eelpool mainitud , on SEB Strategy Balanced üsna uus fond ning seega on üsna raske fondi osakute hinna kõikumisi ja fondi tootlust prognoosida. Alljärgnevalt on välja toodud SEB Strategy Balanced fondi ajalooline tootlus.
Tabel 1. SEB Strategy Balanced fondi ajalooline tootlus
Aasta algusest
1 päev
1 kuu
1 aasta
Fondi algusest
3,75%
0,22%
-0,20%
3,35%
4,09%
Osaku praegune ostuhind on 106,131 eurot. Alljärgnevalt on toodud välja osaku puhasväärtuse muutused kvartalite lõikes alates fondi algusest eurodes.
Tabel 2. Osaku puhasväärtuse muutused kvartalite lõikes
2012
aprill
2012
juuli
2012 oktoober
2013 jaanuar
2013
märts
2013
juuni
2013 september
2013 detsember
99,88
101,44
103,28
103,26
105,22
105,82
103,62
106,94
50 000 euro eest saame hetkel osta 471 fondi osakut. Nagu tabelist 1 on näha, on fondi tootlus eelnevalt kasvanud aastas 3,5% . Kuna me ei tea, kuidas osaku hinnad tulevikus kõiguvad, arvestame ka riskidega ning oletame, et tootlus kasvab aastas 2%. Arvutusega vaatame, kui palju on meie paigutatud raha väärt 5 aasta pärast ja kas tasub fondi investeerida.
Investeeritud summa väärtus on seega 5 aasta pärast 50 000 (1+0,02) astmes 5 = 55204 eurot
Kasumiindeks on seega 55204/50 000 = 1,1

3. Projekti tugevused ja nõrkused

Projekti tugevuseks on kindlasti see, et fondi investeerimine on lihtne võrreldes otse aktsiatesse või võlakirjadesse investeerimisega, mis teeb investeerimise sobivaks ka meiesugustele kogemusteta investoritele, kellel pole aega ise aktsiaturgudel toimuvat jälgida. Samas teame, et investeerimisfondi haldavad kogemustega fondijuhid.
Hea on ka see, et osaku omanikul on õigus omandatud osakud fondivalitsejale tagasi müüa. Seega kui näeme, et osaku hind langeb, võime need maha müüa, et me ei kaotaks oma algset investeeringut. Investeerimisfondi puhasväärtus arvutatakse välja igapäevaselt ning seega on meil soovi korral võimalus osta uusi fondiosakuid või olemasolevaid müüa. Samas saab ka ka ühe fondivalitseja ulatuses fonde tulumaksu maksmata vahetada.
Positiivsena võib välja tuua ka selle, et riskid on hajutatud, kuna investeerime suurde hulka eri väärtpaberitesse ning investeerimisfond võimaldab ka investeerida välisturdugele ja instrumentidesse, mis on muidu meiesugustele väikeinvestoritele raskesti kättesaadavad.
Projekti nõrkuseks on ehk see, et tegu on üsna uue fondiga, mistõttu on raske tulevikku prognoosida. Fondi investeerimisega kaasnevad ka mitmesugused kulud, nagu näiteks väljalasketasu, mille maksimumsmääraks on 1% ja valitsemistasu, milleks on 1,65% . Valitsemistasu ehk haldustasu arvestatakse protsendina fondi varade mahust ning see läheb fondi valitsejale. See protsent arvestatakse pidevalt investeerimisfondi puhasväärtusest maha, seega on puhasväärtuse alusel arvutatud tootlus puhastootlus, millest valitsemistasu enam lahutama ei pea.Miinuseks on ka see, et fondi investeerimise kulud ei sõltu tootlusest. Peame arvestama ka sellega, et fond arvestab meie rahalt valitsemistasu olenemata sellest, kas fond teenib parasjagu kasumit või kahjumit. Kuna tegu on fondifondiga, investeerib see teistesse fondidesse, mille haldamise eest küsitakse ka tasusid, seega võime maksta kaudselt kahekordseid tasusid.
Puuduseks võib olla ka see, et meil endil puudub kontroll investeeringute üle, sest otsuseid teeb fondi haldaja ning meil pole võimalik fondijuhti konkreetse väärtpaberiga seotud riskide puhul mõjutada.
Nagu iga investeeringuga, kaasnevad ka antud fondi investeerimisega riskid, ehk võime jääda kahjumisse.
Antud projekti riskid on:

• Krediidirisk – fond investeerib otseselt või kaudselt võlakirjadesse või muudesse fikseeritud tuluga instrumentidesse. Kui võlakirja emiteerija ei maksa intresse ja põhisummat õigeaegselt välja, võib võlakiri kaotada oma väärtuse, isegi kuni täielikult.
  
• Tegevusrisk – kahjude risk, mis tuleneb näiteks süsteemi riketest, inimlikest vigadest või välistest sündmustest.
  
• Valuutarisk - fond investeerib väärtpaberitesse, mis on emiteeritud muudes valuutades kui fondi baasvaluuta. Seetõttu mõjutab fondi valuutarisk, mis tuleneb valuutakursi muutustest.
  

Samas on riskide maandamiseks investeeringud hajutatud eri ettevõtete, majandussektorite ja riikide vahel.Fondi investeerimisriski juhitakse volatiilsusel põhineva riskimõõdiku VaR ( Value at Risk) alusel ja eesmärgiks on seatud, et 20-päevase perioodi jooksul ei langeks fondi väärtus üle 6% (99% tõenäosusega).
5