kaotada investeeritud vahendid. Mitmesuguste investeeringute riski määra näitajaks on standardhälve (roo) võimaliku tulu saamise tõenäosuse jaotumise statistiline mõõt. Mida väiksem on standardhälve, seda väiksem on tõenäosuse hajusus ja järelikult väiksem investeeringu riskimäär. Matemaatiliselt on standardhälve võrdne: Arvutamine toimub: 1. Arvutatakse eeldatav kasuminorm (r (kesk)) 2. Leitakse vahe eeldatava kasuminormi ja iga võimaliku tasuvuse vahel, saades seega rida hälbeid (ri r(kesk)) 3. Iga hälve võetakse ruutu ja korrutatakse vastava tõenäosusega, tulemuste liitmisel saadakse variatsioon (standardhälve ruudus) 4. Standardhälve leidmiseks võetakse ruutjuure variatsioonist. Kuid finantsotsuste vastuvõtmisel ei saa pöörata tähelepanu ainult standardhälvele, sest see kajastab vaid absoluutset riski ega anna võimalust võrrelda riski ja tasuvust. Antud eesmärgil
kaup on uus transpordivahend, ja viide käesoleva seaduse § 15 lõike 3 punktile 2 või nõukogu direktiivi 2006/112/EÜ artikli 138 lõike 2 punktile a; 5) [kehtetu - RT I, 18.02.2014, 2 - jõust. 01.03.2014] 6) reisiteenuse käibemaksuga maksustamise erikorra (§ 40) rakendamise puhul märge „kasuminormi maksustamise kord – reisibürood”; [RT I, 27.03.2013, 7 - jõust. 01.01.2013] 7) kasutatud kauba, originaalkunstiteose ning kollektsiooni- ja antiikeseme edasimüügi käibemaksuga maksustamise erikorra (§-d 41 ja 42) rakendamise puhul märge vastavalt „kasuminormi maksustamise kord – kasutatud kaubad”, „kasuminormi maksustamise kord –
5. Finantsturud jagunevad rahaturuks ja järelturuks 10. Vastastikku välistavad projektid on 1. Need mis on vastuolulised 2. Need, mida ei saa esitada alternatiividena 3. Erineva eesmärgiga 4. Kui firmal on valida 3 arvutisüsteemi, kuid ta saab.......valida vaid ühe vms 5. Need, millel on sarnane või ühesugune eesmärk 11. Projekti valikul alternatiivsete hulgas on peamine kriteerium 1. Projekti maksumus 2. Kasuminormi barjäär 3. Diversifitseerimise võimalus 4. Töömahukus 5. Eeldatav kasuminorm 12. Dividendide deklareerimiskuupäev on päev 1. Kui juhatus teatab väljamakstavate dividendide suuruse 2. Millest tekib firmale kohustus maksta kehtestatud summas dividende 3. Kui aktsionärid esitavad deklaratsiooni nende käes olevatest aktsiatest 4. Dividendi tulu deklareerimiseks 5. Mil lõpeb dividendi tulu väljamaksmine 13. Likvideerimisväärtus kajastab summat, mis
sõiduautode vahel ning ühistranspordi- ja elukvaliteedile. Majandusliku tulukuse hindamine Majandusliku tulukuse hindamisel võrreldakse tegevustulemuste indikaatoritega majanduslike kulude ja tulude diskonteeritud väärtust kogu projekti eluea vältel. Sotsiaalne diskontomäär peaks kajastama sotsiaalset nägemust sellest, kuidas tuleviku tulusid ja kulusid peaks hinnatama. Arvutatakse majandusliku sisemise kasuminormi (economic internal rate of return ERR), majandusliku ajaldatud puhasmaksumuse (economic net present value ENPV) ja rentaabluse (Benefit-Cost ratio), mille abil mõõta Projekti majandusliku elujõulisust. Tähelepanu tuleb pöörata sellele, 5% diskonteerimismääraga oleks Projekti ERR rohkem kui 5%, ENPV positiivne ja tulude-kulude suhe rohkem kui 1. Selliste tulemustega panustab Projekt EL regionaalsete arengupoliitikate eesmärkide täitmisele. Need peaksid olema Projekti
nendeni. Otsused võetakse vastu pigem vaid uskudes, et investeerimiseks pole hilja. Kindlad uuringud ja usutavad ennustused, kas uuendus on kasumlik ka pikemas perspektiivis, puuduvad. Tegutsetakse heas usus ja teisi järgides, karjana. Kui karja „juht“ või eelkäija on teinud ennatliku ning vale otsuse, kannatavad paljud investorid. Turu ja kapitali jaotus Saksa majandusteadlase Karl Marxi poolt on loodud üks esimesi teooriaid kriisi põhjustest. Karl Marx (1962: 197-246) Kasuminormi langemise tendentsi seaduse kohaselt kapitalistlikus tootmises akumuleerib kasumist tulenev kapital ettevõttesse. Ehk selle tulemusena reaalne tootmiskasum langeb ning reinvesteeritav kasum samuti langeb. Viimases faasis vajab tootmine aga lisavahendeid või nö. sureb konkurentsitingimustes. Tulu ja kapitali ebaühtlast jaotust peab Karl Marx kapitalistliku majanduse kriiside põhjusteks. 5 Sama teooria raames peab Karl Marx kriiside tekkimise põhjuseks ka ületootmist. See
(KMS § 5 lg 2) puhul viide KMS § 5 lg-le 2 või nõukogu direktiivi 2006/112/EÜ art-le 147; (KMS § 37 lg 8 p 3) - uue transpordivahendi ühendusesisesel võõrandamisel andmed, mis tõendavad, et võõrandatav kaup on uus transpordivahend, ja viide KMS § 15 lg 3 p-le 2 või nõukogu direktiivi 2006/112/EÜ art 138 lg 2 p-le a; (KMS § 37 lg 8 p 4) - reisiteenuse käibemaksuga maksustamise erikorra (KMS § 40) rakendamise puhul märge „kasuminormi maksustamise kord – reisibürood”; (KMS § 37 lg 8 p 6) - kasutatud kauba, originaalkunstiteose ning kollektsiooni- ja antiikeseme edasimüügi käibemaksuga maksustamise erikorra (KMS §-d 41 ja 42) rakendamise puhul märge vastavalt „kasuminormi maksustamise kord – kasutatud kaubad”, „kasuminormi maksustamise kord – kunstiteosed” või „kasuminormi maksustamise kord – kollektsiooni- ja antiikesemed”; (KMS § 37 lg 8 p 7)
mitmenda perioodi rahavood loetakse püsivaks kasvavaks rahavooks). Piiramatu elueaga projektiks on näiteks ettevõtte soetamine ning sel juhul tähendab investeeringu hindamine ettevõtte väärtuse hindamist. Täpsem kirjeldus on toodud ettevõtte hindamise osa juures. Arvutamisel diskonteeritakse prognoositavaid rahavooge vastavalt kapitali hinnale, mis kujutab endast minimaalset nõutavat kasuminormi investeerimisprojektilt keskmise riskimäära juures. Üldjuhul ei kaasata prognoositavatesse rahavoogudesse investeerimisprojekti finantseerimisega kaasnevat kulu (näiteks laenuintressi). Kui aga finantseerimisallikas ja sellega seotud kulu on täpselt teada (näiteks kapitalirendi puhul). Sel juhul tuleb kasutada madalamat diskontomäära, nii et see sisaldaks ainult omakapitali hinda. Ajaldatud puhasmaksumus ehk puhasnüüdisväärtus:
t. investeeringud jaotatakse mitme objekti vahel, moodustades kogumi, mida nimetatakse investeeringute portfelliks. Hajutatud riskiga investeeringuportfell sisaldab erinevaid väärtpabereid, nt. võlakirjad, aktsiad, pangahoiused. Selline investeerimisportfell on riskide eest hästi kaitstud, sest nii majanduses kui poliitikas ei toimu muutused ühekorraga. Investeerimisportfelli moodustamisel tuleb jälgida eesmärki, et väikseima riskitaseme juures oleks võimalik saavutada maksimaalse kasuminormi. Portfelli keskmine kasuminorm kujutab erinevate investeeringute kasuminormide kaalutud keskmist. (Riskglossary 2011). Investeerimisportfelli riski suurust mõõdetakse portfelli standardhälbe kaudu. (1) kus esimese väärtpaberi osakaal portfellis teise väärtpaberi osakaal portfellis esimese väärtpaberi riskimõõt (standardhälve) teise väärtpaberi riskimõõt (standardhälve) korrelatsioonikordaja
investeeringu summa Optimaalse riskisusega portfell koosneb varadest, mille puhul erinevate oodatavate tulutasemete varieeruvus on minimaalne. Riskantse investeeringuga on tegemist siis, kui : Ühe aktiva või aktivate portfelli varieeruvus on madalam mistahes teise aktiva varieeruvusest ja Esimese aktiva oodatav tulusus on võrdne või suurem teisest FVschedule jt kasutamine) 34. Investeeringu eeldatava tulumäära ehk kasuminormi olemus 35. Finantsvarade hindamise mudel CAPM Leidmaks mingile portfellile nõutavat tulunormi on välja töötatud CAMP( capital assets pricing model) ehk varade hindamise mudel, mille eesmärgiks on leida portfelli nõutav tulusus, kui on teada: riskivaba tulumäär, portfelli riskipreemia e. selle oodatava tulususe vahe riskivaba tuluga ning kogu vaadeldava turu risk ja portfelli riski suhe. 36. Riskide liigid Süsteemiväline risk – konkreetse investeeringuprojektiga seotud risk.
ühiskondliku kogukapitali taastoomise ja ringluse uurimisel. "Kapitali" III köite alapealkirjaks on "Kapitalistlik tootmisprotsess kui tervik". Kõigepealt käsitletakse siin lisaväärtuste muundumist kasumiks ja lisaväärtuste normi muundumist kasuminormiks. Kui "Kapitali" I köites siirdub Marx kasumilt lisaväärtusele, siis siin on suund vastupidine lisaväärtuselt kasumile. Edasi käsitletakse kasuminormi langemise tendentsi seadust kapitali orgaanilise struktuuri kasvu tagajärjel; kaupkapitali ja rahakapitali muundumist kaupadega kauplemise kapitaliks ja rahaga kauplemise kapitaliks; kaupkapitali olemust ja toimet, laenuprotsenti kui lisaväärtuse vormi. Selles köites käsitletakse põhjalikult ka maarenti, näidatakse diferentsiaal- ja absoluutrendi olemust. Köide lõpeb osaga "Tulud ja nende allikad". Siin võtab Marx kokku kogu "Kapitali" sisu. (Krinal, 1998: 186-187) 5. J. B. SAY 5
Tõenäosus varieerub 0 ja 1 vahel, kus 1 tähendab seda, et sündmus toimub igal juhul e kindlasti. 0 tähendab, et sündmus ei toimu. Tõenäosuse hinnang võib olla objektiivne või subjektiivne või nende kombinatsioon. Objektiivne hinnang- põhineb eelnevatel reaalsetel kogemustel ja majandusnäitajatel, mille alusel saab määrata arengutrende. Subjektiivne hinnang- lähtub konkreetsest subjektist (hindajast) ning sõltub tema kogemustest, teadmistest, professionaalsusest. Eeldatava kasuminormi tähis r (katusega) = (peal n ja all i=1) ri * pi r (katusega) - võimalik tasuvus p antud kasumi saamise tõenäosus 9 n võimalike tulemuste arv võim tas (ri) tõenäosus (pi) A B A B L -5% 10% 0,2 S 20% 15% 0,6 T 40% 20% 0,2
Tõenäosus varieerub 0 ja 1 vahel, kus 1 tähendab seda, et sündmus toimub igal juhul e kindlasti. 0 tähendab, et sündmus ei toimu. Tõenäosuse hinnang võib olla objektiivne või subjektiivne või nende kombinatsioon. Objektiivne hinnang- põhineb eelnevatel reaalsetel kogemustel ja majandusnäitajatel, mille alusel saab määrata arengutrende. Subjektiivne hinnang- lähtub konkreetsest subjektist (hindajast) ning sõltub tema kogemustest, teadmistest, professionaalsusest. Eeldatava kasuminormi tähis r (katusega) = (peal n ja all i=1) ri * pi 8 r (katusega) - võimalik tasuvus p antud kasumi saamise tõenäosus n võimalike tulemuste arv võim tas (ri) tõenäosus (pi) A B A B L -5% 10% 0,2 S 20% 15% 0,6 T 40% 20% 0,2
Turuväärtus: ettevõtte võimalik ostu-müügihind. Turuväärtus (hind) võib olla kõrgem või madalam bilansilisest väärtusest. Kapitaliseeritud väärtus: investeeringute tulevaste oodatavate (kavandatud) rahavoogude nüüdisväärtus, mis on leitud rahavoogude diskonteerimisel investeerija poolt nõutava kasuminormiga. Kasuminorm sõltub riskiastmest. Võib ka tähendada hinda, mida ollakse nõus antud kasuminormi juures maksma tulevikus oodatavate rahavoogude eest. Tegevusvõimendus mõõdab müügitulu muutuse mõju intresside ja maksueelsele kasumile (EBIT). Väärtpaberibörs on väärtpaberituru organiseeritud ja reguleeritud vorm, kus kauplemine toimub börsi reglemendiga kindlaks määratud reeglite alusel. Näitveksel lunastatakse esitamisel; Näitaegveksel (datoveksel) lunastatakse kindlaks määratud tähtaja jooksul esitamise ajast; Aegveksel kindlaks määratud tähtaja
t. investeeringud jaotatakse mitme objekti vahel, moodustades kogumi, mida nimetatakse investeeringute portfelliks. Hajutatud riskiga investeeringuportfell sisaldab erinevaid väärtpabereid, nt. võlakirjad, aktsiad, pangahoiused. Selline investeerimisportfell on riskide eest hästi kaitstud, sest nii majanduses kui poliitikas ei toimu muutused ühekorraga. Investeerimisportfelli moodustamisel tuleb jälgida eesmärki, et väikseima riskitaseme juures oleks võimalik saavutada maksimaalse kasuminormi. Portfelli keskmine kasuminorm kujutab erinevate investeeringute kasuminormide kaalutud keskmist. (www.riskglossary.com/link/portfolio_theory.htm) Kovariatsiooni arvutamiseks korrutame hälbed keskmisest tulust omavahel ja leitakse korrutiste keskmise (korrutades läbi tõenäosusega). Korrelatsiooni arvutamiseks jagatakse kovariatsioon kummagi väärtpaberi standardhälbega (mõlema korrutisega e. riskimõõdu korrutisega).
suurendamise teel. Kui firma võimalused on piiratud siis üheks võimaluseks on loobuda dividendide maksmisest ja kasum reinvesteerida c. Valiku kriteeriumid- pakutav projektide arv võib ületada firma finantseerimise võimalused ning seetöttu tuleb projektide valikul hinnata vaja minevaid ja täitmisele kuuluvaid projekte et saavutada nende optimaalne kombinatsioon. Üheks hinnangu kriteeriumiks võib olla kasuminormi barjäär (minimaalne kasuminorm mille juures võib projekti heaks kiita). Kasuminormi barjäär kajastabki projekti riski. Peale investeerimisprotfelli kokkupanemist tuleb lõplikult vormistada finantsplaan. 27
Kliendile pakutav väärtus on kliendi kogutulu ja kogukulu vahe. See on kogum kasusid, mida klient loodab saada toote või teenusega. kliendi kogukulu on kogum kulusid, mida klient arvab kandvat toote või teenuse hindamise, omandamise ja tarbimisega. Kliendi eluaegne väärtus (CLV) kõigi lojaalsete klientide ostude summa CLV = lojaalsete klientide arv Eluaegset väärtuse leidmisel kasutatakse kliendilt saadavat aastatulemit, lojaalsete aastate arvu ja firma kasuminormi ehk teine võimalus CLV = kliendi aastatulu * lojaalsete aastate arv * firma kasuminorm (nt 10%, siis * 0,1) Lojaalsete klientide prognoosimine Lojaalne klient on ettevõtte üks põhivaradest ja enamasti suurim tulu tootja Keskmine lojaalsusmäär = 1-1/n Keskmine kliendi eluiga = 1/n (n=aasta) Kui kliendi lojaalsete aastate arv on 4 a, siis keskmine kliendi eluiga on (1/4). kui 1-1/4 siis saame palju klientidest on ka järgmisel aasta algul meie ettevõttele lojaalsed.
Konkreetsemas tähenduses mõeldakse hinnast kui teatud kindlast rahasummast, mille peame ohverdama soovitud toote eest. Erinevad lähtenurgad hinna käsitlemiseks: *) hind tarbija seisukohalt; *) hind tootja seisukohalt; *) hind ühiskonna seisukohalt. Hinnakujunduse tähtsus turunduses: 1) kuludest lähtuv. Peamine kuludest lähtuv hinnapoliitika on kululiidri positsiooni taotlemine (odava hinnaga masstoodang). Peamised probleemid millist kasuminormi võimaldab antud hinnatase? Mis on piirkulud iga kauba, projekti, protsessi ja kaupluse kohta? Kas kulude muutused on registreeritavad ja hindu võimalik vastavalt kohandada? Jne. 2) nõudlusest lähtuv. Levinumad: a) turu ammutamine, b) turu vallutamine, c) nimetatud kahe järjestikune kasutamine. Peamised küsimused milline on nõudlus igale konkreetsele kaubale, teenusele, projektile, protsessile jne? Kas on rakendatud vajalikud analüüsid? Kas on kaalutletud hinna diskrimineerimist? Jne
sellele, mitmenda perioodi rahavood loetakse püsivaks kasvavaks rahavooks). Piiramatu elueaga projektiks on näiteks ettevõtte soetamine ning sel juhul tähendab investeeringu hindamine ettevõtte väärtuse hindamist. Täpsem kirjeldus on toodud ettevõtte hindamise osa juures. Arvutamisel diskonteeritakse prognoositavaid rahavooge vastavalt kapitali hinnale, mis kujutab endast minimaalset nõutavat kasuminormi investeerimisprojektilt keskmise riskimäära juures. Üldjuhul ei kaasata prognoositavatesse rahavoogudesse investeerimisprojekti finantseerimisega kaasnevat kulu (näiteks laenuintressi). Kui aga finantseerimisallikas ja sellega seotud kulu on täpselt teada (näiteks kapitalirendi puhul). Sel juhul tuleb kasutada madalamat diskontomäära, nii et see sisaldaks ainult omakapitali hinda. Ajaldatud puhasmaksumus ehk puhasnüüdisväärtus:
kuupäev kui see on kindlaksmääratav ja erinev arve kuupäevast ARVED Viide käibemaksuseadusele või direktiivile (0% käive, maksuvaba käive, ostja/teenuse saaja maksukohustus, eksport, kolmnurktehing, erikorrad) Viite võib asendada muu selge ja üheselt mõistetava märkega! ,,Pöördmaksustamine" pööratud maksukohustuse juhtudel Müüja eest arve väljastamisel ,,Enda arve koostamine" Erikordadel ,,Kasuminormi maksustamise kord reisibürood/kasutatud kaubad/kunstiteosed/kollektsiooni- ja antiikesemed" Mõningate erikordade rakendamisel ei märgita käibemaksu arvele! KÄIBEMAKSUGA MAKSUSTAMISE ERISÄTTED Maksusoodustused välisesindusele, diplomaadile, ühenduse institutsioonile, välisriigi relvajõududele Reisiteenuse erikord Kasutatud kauba, originaalkunstiteose ning kollektsiooni- ja antiikeseme edasimüügi erikord Kinnisasja ja metallijäätmete erikord
tööde või toodangu omahinda, üldkasutatavatel masinatel aga ainult osaliselt. Tehnika kasutamise efektiivsus. Põllumajandustehnika ekspluateerimise majanduslik efekt väljendub kõige täielikumalt väärtuselistes näitajates-kasumi ja kogutulu suurenemises. Kasumi( või kogutulu) määramiseks on vaja kalkuleerida mehhaniseeritud tööde või saadud toodangu omahind. Teenustööde hind kalkuleeritakse masintööde kulude alusel ja siia võib veel lisada kasuminormi. Põllumajandusmasinaid saab intensiivselt kasutada: *suurtes tootmisüksustes *masinate ühiskasutuse korral ( masinapargid- ja ühistud) *töövõtul ( lepingute alusel ) 33.Tehnilist progressi iseloomustavad joonised. Põllumajanduse progressi tähtsamateks tingimusteks on bioloogia ja tehnikateaduste saavutuste maksimaalne rakendamine tootmises. Tehniline- majanduslik rekonstrueerimine, mis viib põllumajanduse
annaabi.ee 
