need kokku ja müüvad selle kogumi osakud investoritele. Investorid ostsid suurtes kogustes hüpoteegi tagatud väärtpabereid, kuna nende tulusus oli suurem kui teistel tehingutel ja need näisid esialgu turvaliste kihlvedudena. Kinnisvara hinnad tõusid. Laenuandjad arvasid, et kõige hullemal juhul laenuvõtja ei suuda hüpoteeklaenu tagasi maksta ja nemad saavad lihtsalt maja suurema summa eest maha müüa. Samal ajal, teatasid reitinguagentuurid investoritele, et hüpoteegi tagatud väärtpaberid on igati kindlad investeeringud ning andsid neil tihti AAA reitinguid (ehk parimast parim). Varem kui hüpoteegid olid vaid usaldusväärsetele laenuvõtjatele kellel oli võimalus võlg hiljem ära tasuda, tundus veel hüpoteeklaenude võlg hea investeeringuna. Investorid olid meeleheitel ostma juurde veel rohkem väärtpabereid, seega pidid laenuandjad ka rohkem looma. Aga selleks, et neid rohkem luua, pidid nad ka rohkematele
võlakirja turuhinda. Reeglina üldiste intressimäärade tõustes fikseeritud tulususega võlakirjade turuhind langeb ning intressimäärade langedes fikseeritud tulususega võlakirjade hind tõuseb. Põhjuseks võlakirja hind ja tulususe liikumine vastupidistes suundades. Toodud riskid ei kajasta kõiki võlakirjade kauplemisega kaasnevvaid riske ja olulisi momente. Nimekaimad reitinguagentuurid on Standard&Poors (S&P) ja Moody’s Investor Service (Moody’s). Moody`s S&P Hinn Selgitus Hinne Selgitus e Aaa kõrgeim kvaliteet AAA kõrgeim kvaliteet, eriti usaldusväärne Aa kõrge kvaliteet AA kõrge kvaliteet, väga usaldusväärne A keskmisest kõrgem kvaliteet A usaldusväärne
oma gaasi), kutsume turuolukorda monopoliks. Kui suurem osa turus jaotub vaid kahe firma vahel (nt reisilennukite tootjat Boeing ja Airbus valitsevad oma turgu kahekesi), siis nimetame seda duopoliks. Paljudes valdkondades aga hüviste pakkujaid rohkem ning kui vastava turu mahust koondub suur osa mitme firma kätte, on tegu oligopoliga. Monopolistlik konkurents Mittetäielikku konkurentsi võib esineda üsna mitmel alal: kindlustus, reitinguagentuurid, naftatootjad, ravimifirmad jne. Kui ettevõtted pakuvad küll sarnaseid, ent mitte täpselt ühesuguseid (ehk identseid) tooteid, nimetatakse turustruktuuri monopolistlikuks konkurentsiks. Neil turgudel, nagu ka täiusliku puhul, on palju väikeseid firmasid. Nende tooted pole aga täiesti ühesugused ning iga ettevõte võib oma läbimüügi muutmiseks hindu tõsta või alandada. Monopolistliku konkurentsi puhul väidavad sarnaseid tootedi pakkuvad ettevõtted, et nende
Mittetäielik konkurents Mittetäielik konkurents on turg, mille korral ei ole täieliku konkurentsi tingimused täidetud. Kui mingis tootegrupis on turul toodet või teenust pakkumas üks firma kutsutakse sellist turuolukorda monopoliks. Paljudes valdkondades on aga hüviste pakkujaid rohkem ja kui vastava turu mahust koondub suur osa mitme firma kätte on tegu oligopoliga. Mittetäieliku konkurentsi esineb üsna mitmel alal: kindlustus, reitinguagentuurid, nafta tootjad, ravimifirmad. Neil turgudel on palju väikeseid firmasid. Nende tooted pole ühesugused ning iga ettevõte võib oma läbimüügi muutmiseks hindu tõsta või alandada. Monopolistlik konkurents Sellist turustruktuuri, kus ettevõtted pakuvad sarnaseid kuid mitte täpselt ühesuguseid tooteid nimetatakse monopolistlikuks konkurentsiks. Kuna tooted pole täiesti ühesugused siis võib iga ettevõte oma läbimüügi muutmiseks hindu tõsta või alandada.
o Laenu pohiosa maksmise alusel: · Täies ulatuses kustutustähtajal · Osamaksete kaupa kindlatel tähtaegadel o Intresside maksmise järgi: kupongvolakiri, diskontovolakiri o 49. Volakirja tulususe ja hinna seosed. o Turuhinna tous tähendab madalamat tulusust ja vastupidi o 50. Volakirjade reitingute olemus. o Krediidireiting on sümbolites väljendatud hinnang laenuvotja lubadusele täita enesele voetud kohustused. o Reitinguid omistavad reitinguagentuurid (nt Moody's Investor Service, Standard & Poor's ja Fitch). o Enne reitingu voimalikku alandamist antakse emitendile tavaliselt negatiivne reitinguväljavaade ning enne reitingu voimalikku tostmist positiivne reitinguväljavaade. o · lühiajalised reitingud (short-term rating) antakse kohustustele tähtajaga alla aasta; o · pikaajalised reitingud (long-term rating) antakse kohustustele, mille täitmise tähtajani on üle ühe aasta. o 51. Börsiindeksi olemus.
spetsialiseeritud pangaliigid (kaubanduspangad, hüpoteekpangad, hoiupangad) ; Ühistu- tüüpi finantsinstitutsioonid. EESTI: pangad, ühistupangad, hoiu-laenuühistud Hoiuseid mitte-vastuvõtvad finantsvahendajad: Kindlustusseltsid; Liisingufirmad; Faktooringufirmad; Pensioni- ja investeerimisfondid; Riskihajutamisfondid; Fondivalitsejad; Väärtpaberibörsid ja reguleerimata turud; Investeerimisühingud; Järelevalveasutused; Reitinguagentuurid. 2. Eesti finantsturuosalised (Finantsinspektsiooni kodulehekülg) Krediidiasutused; Kindlustusseltsid; Kindlustusvahendajad; Fondivalitsejad; Investeerimis- ja pensionifondid; Investeerimisühingud; Investeerimisnõustajad; Väärtpaberituru kutselised osalised; Väärtpaberituru kauplemiskohad; E-raha asutused; Makseasutused. 3. Eesti krediidiasutused Pangad ja ühistupangad. 4. Hoiu-laenuühistute eripärad kommertspankadega võrreldes
Likviidsuskordaja (quick ratio) QR=(käibevara-varud)/lühiajalised kohustised ii. Kapitali struktuuri suhtarvud • Kapitali struktuur ehk pikaajaline maksevõime ehk finantsvõimendus – Kvalitatiivses tähenduses Ettevõtte pikaajaliste maksekohustuste täitmise võime – Kvantitatiivses tähenduses Intressekandvate kohustiste osatähtsus finantseerimisallikates • Võlakordaja (debt-to-total assets ratio) Võlakordaja (lihtsustatult) = kohustised / varad Kriteeriumid (USA reitinguagentuurid) ~ 0,36 väga hea ~ 0,56 hea Omakapitali kordaja (equity multiplier) Omakapitali kordaja (lihtsustatult) = (kohustised + omakapital) / omakapital iii. Efektiivsussuhtarvud • Efektiivsus ehk tõhusus ehk aktiivsus ehk tootlikkus – Kvalitatiivses tähenduses Ettevõtte varade kasutamine – Kvantitatiivses tähenduses Ettevõtte varade suhe müügitulusse Raha laekumisvälde (collection period) Raha laekumisvälde = (perioodikeskmised nõuded ostjate vastu x 360 päeva) / perioodikeskmine
Selles sektoris olnud oskustöö liigub ära töötlevasse tööstusesse ja ,,oskamatu töö" peab läbi vastavate meetmete muutuma uueks oskustööks. Maailmaturu kosumine võtab veel hulk aega. Seda parem on märgata, et oleme osanud pisikesegi kasvupotentsiaali veidi oma kasuks pöörata. Esmakordselt 17 aasta jooksul oli 2010.aasta veebruaris eksport impordist suurem. Küllap see ongi meie omamaise majanduse kosumise olulisemaks aluseks. Ülemaailmsed reitinguagentuurid on tõstnud Eestile antava hinnangu negatiivselt stabiilsele. Muidugi, varasemalt olime harjunud enamaga, aga praeguses maailmamajanduse olukorras on see suur tunnustus. Ent olgem siiski realistid ja teadvustagem, et 17 majandus ja veelgi enam tööturg taastuvad väga aeglaselt. Tuleb omandada uued oskused, et osata töötada uue majanduse tingimustes. Ühte võime täna aga öelda - kindel maa on siiski jalge all. Riik on tegutsenud õigesti,
1,20 1,59 - rahuldav ... 1,19 mitterahuldav CR = käibevara / lühiajalised kohustised - Likviidsuskordaja (quick ratio): Kriteeriumid: üle 0,8 hea 0,6 0,8 rahuldav kuni 0,59 mitterahuldav QR = (käibevara varud) / lühiajalised kohustised ii. Kapitali struktuuri suhtarvud - Võlakordaja (debt-to-total assets ratio) Kriteeriumid (USA reitinguagentuurid): ~ 0,36 väga hea ~ 0,56 hea Võlakordaja = kohustised / varad - Omakapitali kordaja (equity multiplier) Omakapitali kordaja = (kohustised + omakapital) / omakapital iii. Efektiivsussuhtarvud Efektiivsus ehk tõhusus ehk aktiivsus ehk tootlikkus - Raha laekumisvälde (collection period): Laekumisvälde = (perioodikeskmised nõuded ostjate vastu x 360
Kapitalikonto o Laenud o Investeeringud Maksebilansi kriis Jooksevkonto puudujäägi kompenseerimine o Varad ja ostjad o Liiga suur võlg Lahendused kriisile (IMF): o Devalveerimine o Deflatsioon (kärped) o Kaubandusvabadus o Sotsiaalne kaitse Riigi võlakirjad Nimiväärtus Intress o Tagasimakse võimekus o Negatiivne intress o Reitinguagentuurid Oksjonid Finantskriis olemus Hyman Minsky o Financial instability teooria o Kapitalismile omased o Käik: Väline sündmus ikaldus Investeeringud, raha liikumine ehitusele Buumi algus Raha toob raha juurde mull Investorite lahkumine mull lõhkeb Minksy kriitika Kriiside unikaalsus o This time is different! Ratsionaalsus
I. Hoiuseid vastuvõtvad: Kommertspangad Investeerimispangad Teised spetsialiseeritud pangaliigid: kaubanduspangad, hüpoteekpangad, hoiupangad Ühistu-tüüpi finantsinstitutsioonid EESTI: pangad, ühistupangad, hoiu-laenuühistud II. Hoiuseid mitte-vastuvõtvad Kindlustusseltsid Liisingufirmad Faktooringufirmad Pensioni-ja investeerimisfondid Riskihajutamisfondid Fondivalitsejad Väärtpaberibörsid ja reguleerimata turud Investeerimisühingud Järelevalveasutused Reitinguagentuurid 2. Eesti finantsturuosalised (Finantsinspektsiooni kodulehekülg) Finantsinspektsioon teostab riiklikku järelevalvet Eestis tegevusloa alusel tegutsevate krediidiasutuste, kindlustusseltside, kindlustusvahendajate, investeerimisühingute, fondivalitsejate ja väärtpaberituru üle. Eestis tegutsevate krediidiasutuste, investeerimisühingute ja kindlustusseltside filiaalide üle teostab esmast järelvalvet krediidiasutuse, investeerimisühingu või kindlustusseltsi emamaa järelvalveasutus
hüpoteekpangad, Riskihajutamisfondid hoiupangad Fondivalitsejad Ühistu-tüüpi finantsinstitutsioonid Väärtpaberibörsid ja reguleerimata turud EESTI: pangad, ühistupangad, hoiu- Investeerimisühingud laenuühistud Järelevalveasutused Reitinguagentuurid 2. Eesti finantsturuosalised (Finantsinspektsiooni kodulehekülg) Finantsinspektsioon teostab riiklikku järelevalvet Eestis tegevusloa alusel tegutsevate krediidiasutuste, kindlustusseltside, kindlustusvahendajate, investeerimisühingute, fondivalitsejate ja väärtpaberituru üle. Eestis tegutsevate krediidiasutuste, investeerimisühingute ja kindlustusseltside filiaalide üle teostab esmast järelvalvet krediidiasutuse, investeerimisühingu või kindlustusseltsi emamaa järelvalveasutus
valitsuskulude vähendamine SKP väheneb, intressitase langeb; raha pakkumise kasv SKP kasvab, intressitase langeb; raha pakkumise vähenemine SKP väheneb, intressitase tõuseb. Ettevõtte ebaõnnestumise risk Mida suurem on ettevõtte ebaõnnestumise (default) risk, seda suuremat hinda küsib laenuandja laenu eest. Teatud tasemest alates aga keeldub üldse laenuandmisest. Suurettevõtete riske hindavad reitinguagentuurid (tuntumad Moody's, Standard & Poors, Fitch Ratings). Reitinguagentuuris kasutavad erinevaid reitingu märgistusi. Tavaliselt on kõrgemad reitingud AAA (Aaa), madalamad D või C. Teatud tasemeni nimetatakse võlakirju investeerimiskõlblikeks (investment grade), alla selle piiri võlakohustused on spekulatiivsed ehk rämpsvõlakirjad (speculative grade). Eestis on reitingud vaid mõnel ettevõttel (Eesti Energia, Hansapank, Ühispank).
annaabi.ee 
