9. Kasulikud artiklid Optsiooniaabits on Tallinna Tehnikaülikooli tudengi Sören Vetevoolu uurimistöö (2002) optsioonidest. See sisaldab eestikeelset kokkuvõtet kõigest, mida algaja optsioonihuviline teadma peaks. Lisaks veel ka keerulisemad strateegiad, kõik kompaktselt ja eesti keeles ühest kohast. Edasi optsiooniaabitsasse. 10. Optsioonistrateegiad Straddle Ostad ostu- ja müügioptsioonid sama strike`ga. Sul on nägemus, et suur volatiilsus on tulemas, aga Sa ei tea kuhu poole aktsiahind liigub. Turg, vastupidiselt Sinule, ei oota suurt volatiilsust. Selline olukord võib olla näiteks, kui on tulemas uudiseid, mille mõju hindad Sina suuremaks kui turg. Strangle Ostad ostu- ja müügioptsioonid erineva strike`ga. Sarnaselt Straddle`le arvad, et suur volatiilsus on tulemas ning Sa ei tea kuhu poole aktsiahind liigub. Su nägemus on agressiivsem kui straddle puhul. Liikumine peab olema piisavalt suur, et aktsiahind liiguks Sinu valitud strike`ni ja veel kaugemale
on SPY. Dividend - Osa ettevõtte kasumist, mis makstakse lihtaktsiate ja eelisaktsiateomanikele. Dividendi väljamaksu kordaja - Iseloomustab, milline osa puhaskasumist makstakse välja dividendidena Dividendipäev - Dividendide väljakuulutamisel määratakse ex-dividendi kuupäev. See tähendab, et kõik kes selle päeva alul aktsiaid omavad saavad dividende. Ex-dividendi kuupäeval tehtud tehingute puhul saab dividende müüja, mitte ostja. Ex-dividendi kuupäeva lähenedes aktsiahind tõuseb. Ex- dividendi kuupäeval aktsiahind langeb. Dividendimäär = Dividend ühe aktsia kohta / Hind ühe aktsia kohta Eelisaktsia (preferred stock) - Aktsia, millele tavaliselt makstakse fikseeritud dividende. Selliste aktsiate omanikel on pankroti korral eelisõigus ettevõtteallesjäänud varale. Dividendide jaotamisel saavad eelisaktsia omanikud need kätte esimestena. Forward - tulevikutehing, mis kohustab tehingu osapooli tulevikus müüma ja ostma mingit finantsvara
siis otsustasin uuritavaks ajavahemikuks valida kolm aastat, perioodi 24.03.2010 kuni 24.03.2013. Teatud varasem tutvustus ettevõte tegevusest on antud ka rubriigis oluline teada ning esimeses täpsemas selgituses kronoloogilise analüüsi all. Ettevõte omab tänase seisuga 39,4 miljonit aktsiat, mis kõik on börsil ka kaubeldavad. Kuna Silvano on peale Tallinna börsi ka Varssavi börsil, kuid Varssavi börsil on ettevõtte likviidsus äärmiselt madal ning aktsiahind jäljendab valdavalt Tallinnas toimuvat, siis koostasin töö just Tallinna börsi hinnainfo põhjal. Kuna antud ajaperioodi jäi Silvano Tallinna börsil toimunud taassünni, üüratu kasumi ja hüperinflatsiooni ning segaduse ajastud, siis võiks töö anda huvitava sisu mõistmaks Eesti finantsringkondades Silvano FG ümber toimunud arutelusid. Kuna suuremal osal antud perioodist olen ka ise Silvanot omanud ning jooksvalt
ühiku. Mais 2010 sai Apple'st maailma suurim tehnoloogiaettevõte, möödudes Microsoftist. Juunis 2010 tõi Apple turule neljanda generatsiooni iPhonei, mis pakkus videokõnet, multitegumtööd (inglise k. multitasking) ja uut isoleerimata roostevaba terasest korpust, mis täidab ka antenni funktsioone. Osad kasutajad kurtsid telefoni halva levi pärast ning seepärast pakkus Apple tasuta kummist korpuseümbrist, parandades niimoodi levitugevust. Oktoobris 2010 kerkis Apple'i aktsiahind rekordiliselt üle 300 dollari. 2011. aasta märtsis tuli välja iPad 2 ning 2011. aasta oktoobris tuli välja iPhone 4S. Apple kaasasutaja Steve Jobs suri 5. oktoobril 2011.
siis küll mitte kaotada, (sest ei olda ise nende optsioonide omandamiseks raha kulutanud, kui see moodustab nö samas ei pruugita saada nende pealt mingit tulu ehk boonus jääb saamata. Samas, kui mõelda teistpidi, siis võib ostuoptsioonide omamine motiveerida rohkem panustama rohkem selle ettevõtte arengusse, kuna ettevõtte väär ostuoptsioonidest koosneva boonuspaketi väärtust. Ehk siis mida kõrgemaks tõuseb aktsiahind turul, seda suure optsioonipaketi pealt boonuspaketi omanik. nud koha Teile. Teile antakse 20 000 aktsiale a võib rakendada vaid aegumisel. Optsiooni Teie soovite hinnata, milline on boonuspaketi ndardhälve () on 0,58. Vastake järgmistele ? a hind täna ja vastupidi 350 änase väärtuse ja alusvarahinna vahe)= 38617,8599 sioonid on kõrge riskitasemega sama tõenäoline on jääda tühjade kätega. Ehk
protsessorit. Aastal 1996 vahetati tollane tegevjuht Michael Spindler välja Gil Amelio poolt. Amelio tegi mitmeid muudatusi Apple's, sealhulgas palju koondamisi. Pärast mitmeid ebaõnnestunud katseid parandada Mac OS'i, esmalt Taligent projektiga ja pärast Copland'i ja Gershwin'iga, otsustas Amelio osta NeXT Inc. ettevõtte koos tema NeXTSTEP operatsioonisüsteemiga, tuues Steve Jobs'i tagasi Apple'isse kui nõunikuna. 9. juulil 1997, Gil Amelio kaotas oma töö, kuna ettevõtte aktsiahind oli viimase kolma aasta madalaim ja ettevõttel olid suured finantskaotused. Jobs asus ajutiselt tegevjuhi kohale hakates ümber korraldama senist ettevõtte tooteportfelli. Aastal 1997 teatas Jobs, et Apple hakkab koostööd tegema Microsoft'iga, et tuua turule Microsoft Office Macintosh'ile ja, et Microsoft tegi 150 miljoni dollari suuruse investeeringu ostes Apple aktsiaid. 10. novembril 1997 tutvustati Apple Store't(online versioon) seoses Apple'i uue tootmisstrateegiaga 1.2
heategevus, toetamine) TEGEVUSEGA, MIS KAJASTAVAD RESSURSSIDE SÄILITAMISELE KAASAAITAMIST (reostuse ja pakendamise vähendamine, ökoloogiline mõju jne) AJAKIRJANDUSES KAJASTAUSEGA SAADUD AUHINDADE JA TUNNUSTUSTEGA Juhtimiskvaliteedi auhinna kriteeriumid (9) 9. MILLISEID TULEMUSI ON ORGANISATSIOON SAAVUTANUD OMA TOIMIMISEGA VÕRRELDES PLANEERITUGA 9A - PEAMISED MAJANDUSTULEMUSED (finantstulemused - aktsiahind, puhaskasum, müük jne) 9B - TOIMIVUSE VÕTMENÄITAJAD - NII FINANTS KUI MITTEFINANTSTULEMUSED (nt. omakapitali rentaablus, kapitali üldrentaablus, hoolduskulud, turuosa, turule jõudmise aeg) Eesti Juhtimiskvaliteedi auhinna konkurssidel osalejate arv Konkursil osalenud organisatsioone 15 10 15 5 12 1 8 9 8 1
Teada on, et McDonald'si tooted on säilitusaine- ning rasvarohked. Ülekaalulisus on arenenud riikides väga suur probleem, sest see kõrgendab südamehaiguste ning infarkti riski. Joonis 5. McDonald'si aktsiahinna tõus 2002-2011 (MCD) Allikas: Morningstar (Morningstar 2012) Hetkel on McDonald'si strateegia vaid pooleldi kliendikeskne, kuid kasumid suurenevad iga aastaga ning nagu diagrammilt näha (vt Joonis 5) on ka McDonald'si aktsiahind tõusnud väga jõudsalt. Aktsiahind on 2003. aasta veebruarist kuni 10. jaanuarini 2012. aastal seitsmekordistunud. Samm, mis astuti 2002. aastal võis päästa ettevõtte, sest kui ettevõte oleks jätkanud oma vana strateegiaga, oleks võinud majanduskriis ettevõtte laostada. Praegune strateegia on tundub McDonald'sile sobivat, sest iga päev avatakse restorane üle terve maailma. McDonald'sist kiiremini laieneb vaid võileivarestoran Subway, millel on praegu juba rohkem restorane, kui McDonald'sil
kohustusega väärtpaberid kokku lepitud ajal omanikule tagastada. Seejärel investor müüb laenatud väärtpaberid, ning müügist laekub raha reaalselt müüa kontole. Kui investor tahab lühikese positsiooni sulgeda, ostab ta müüdud väärtpaberid tagasi. Hiljem tagastatakse laenatud väärtpaberid omanikule. Kui hind langeb algsest hinnast madalamale, teenib investor kasumit, kui aga hind tõuseb, teenib kahjumit. Näide: Investor usub, et Apple'i (AAPL) aktsiahind on liialt kõrge ning müüb 100 aktsiat lühikeseks hinnaga 100 USD. Aktsia langeb 90 USD-ni, investor ostab aktsiad tagasi ehk sulgeb lühikese positsiooni ning teenib 1000 dollarit kasumit. Väärtpaberite lühikeseks müümine sobib ka pikaajalisele investorile, kes soovib oma portfelli kindlustada languse vastu, kuid ei soovi oma pikaajalisi investeeringuid müüa. 10 Pilt 1. Short selling - lühikeseks müük skeem. 1 3
Ettevõtte ajaloost: Tänase nimega Silvano Fashion Group alguseks võib pidada 1944. aastat, kui Tallinnas loodi pesutööstusvabrik ,,Osta", mis alates 1950. aastas kandis nime Vilhelmine Klementi nim. Eksperimentaalõmblusvabrik ning alates 1971. aastast V. Klementi nim. Õmblustootmiskoondis. Sest just nimelt selle ettevõtte tootmisüksused on aluseks olnud väga pikale ja keerulisele ajaloole. Minule teadaolevad andmed ettevõtte tegevusest on pärit alates 1996. aastast, millal ettevõtet juhtis Madis Võõras ning suurem osa aktsiatest kuulus kunagistele ettevõtte juhtidele, kes olid need omandanud peale Eesti taasiseseisvumist. Tegevus oli valdavalt seotud Akadeemia teel asuva tootmisüksusega, kus toodenti nii Klementi brändi all olevaid naisterõivaid, kui tehti ka allhankeid. 1998. aastal käis meediast läbi plaan AS Klementi ja AS Baltika ühinemisest, kuna mitmed Klementi aktsionärid olid käinud kohtumas Baltika juhtkonnaga, k...
väljapressimine. Õigus omandile, sest teised aktsionäärid ei saa oma tulu õigel ajal, kui palju raha on raisatud gm.aktsiate ostmmiseks. 4.Mis on väärtpaberiturul iseloomulik investorlikule tegevusele? Lootmine saada pikaajalist tulu; ei võta riske; on hhuvitatud stabiilsuses; pole eesmärki osta ja müüa kohe, kui midagi juhtub. -Spekulatiivsele tegevusele? Püüdmine ennustada, kus on madalaim aktsiahind ja osta ning kus on kõrgeim ja müüa. Soov teenida vaheraha lühikese aja jooksul. -Manipulaatorlikule tegevusele? Monopoolne seisund; tekitab paanikat, kui laseb kuulujutte, et ettevõte on ebaedukas ja see sunnib aktsionääre müüma madala hinnaga. Siis m. ostab aktsiaid kokku ja müüb uuesti kõrge hinnaga. (See, kes levitab õiget infot, et ettevõte on ebaedukas, ei ole manipulaator!) 5
suurus. Kuna lihtaktsia on samuti tähtajatu siis tema väärtuse arvestamisel tuleb arvesse võtta ajaperioodi kui aktsia on omaniku valduses ja sellesmõttes on ta tähtajaline väärtpaber. n Dt Pn P0 = + t =1 (1 + r ) t (1 + r ) n 21 Dt- dividendi summa aktsialt perioodil t Pn- aktsiahind ajamomendil n Aktsia annab esimese aasta lõpuks dividenditulu 50 krooni, turuväärtus aastalõpuks on 400 krooni, eeldatav kasuminorm 15%, ja milline on selle aktia esialgne hind? P0=50/(1+0,15)1+400/(1+0,15)1= 43,47+347,82= 391,3 Kuna lihtaktsia on tähtajatu ja teda ei realiseerita siis tekib ainult dividendi tulu. Siis tuleb tulu arvestamisel piirduda ainult valemi esimese poolega. Pikaajaliste investeeringute planeerimine
Tagatisnõuded olid väga väikesed, näiteks 100 dollarilise aktsia võis osta 5 dollarilise tagatisega. (Vallikivi: 2007) Ostjad pidid küll maksma laenuosa eest intresse, kuid aktsiate väärtuse kasvust piisas nende katteks. Kuna aktsiate hinnad jätkasid tõusu ei esitanud ka maaklerid ega pangad pretentsioone. Aktsiaid osteti spekulatiivselt (odavalt ostmise ja kallilt müümise printsiibil kasumi teenime), mis suurendas nende väärtust, aga inimesed ei mõelnud enam, miks aktsiahind tegelikult tõusis. 1927. aastal tõusis 25 tööstusaktsia keskmine väärtus 181-lt 245-le ja aasta pärast koguni 331-le punktile. Ehk siis 2 aastaga üle 9 44%. 1929. aasta märtsis hakkas aktsiate kurss langema ning kahandas tagatistega finantseeritavaid tagatissummasid, mis tähendas, et võlgu ostjatelt hakati nõudma suuremat tagatist
võimalikult suurt kasumit omanikele. Teenimise viise on üldjuhul kaks: Harilik teenimine: esitada klientidele arveid, ja teha seda nii, et nad arved ära maksaks, hoides samas väljaminekuid madalal. Firma müügilt teenimine: müüa ettevõte või selle osad kalli raha eest maha. Osade kaupa 1: näiteks börsile oma aktsiaid lastes Osade kaupa 2: teha nii, et aktsiahind tõuseks, ja siis müüa oma aktsiaid Tervikuna: Müüa ettevõte tervikuna teisele ettevõttele Riigi peamine eesmärk? On ainult üks eesmärk, mille nimel muud tuleb vajadusel ohverdada: Teenida võimalikult suurt heaolu kodanikele. Kodanikud on riigi aktsionärid: igalühel on üks aktsia. Parlament on riigi “aktsiaseltsi nõukogu” Valitsus on riigi “aktsiaseltsi juhatus”
langetamiseks (võõrkapitali hinna tõusuks) võib see mõjutada juhtkonna otsust kas täiendavat võõrkapitali kasutada või mitte. 14. Turutingimused – aktsia ja võlakirjaturgudel leiavad aset lühi- ja pikaajalised muutused, mis võivad oluliselt mõjutada kapitalistruktuuri valikut. 15. Ettevõtte sisesed tingimused – kui investeeringud ei ole veel hakanud raha tootma, võib ettevõte valida võõrkapitali (muidu aktsiahind oleks madal). 22. Miks kasutatakse mõnikord projekti analüüsil NPV asemel APVd? Millal vaja APVd? ● WACC võtab arvesse ainult intressi maksukilbi projektiga võetud laenult, kuid kui esineb muid kõrvalmõjusid, siis tuleb kasutada APV-d. Võimalikud kõrvalmõjud võivad olla projektiga seotud subsideeritud finantseerimine, uue kapitali emiteerimise kulud jms. ● Kui olulised muutused toimuvad projekti eluea jooksul, siis kasuta APV-d.
annaabi.ee 
Sisene Facebook'ga
Sisene Google'ga
Sisene LinkedIn'ga
