P-hüviste koosluse hinnaindeks e-vahetuskurss P*-hüviste koosluse hinda välisvaluutas e(reaalne)=1, kui eksisteerib võrdne ostujõud Vahetuskurss: 21. Vahetuskurss poliitikainstrumendina Kui vahetuskursid on vabalt kõikuvad, määrab nende taseme rug, mitte pol mõjud või keskpank. Fikseeritud või juhtiud vahetuskurssidega rahasüsteemid: Bretton Woodsi süsteem, Euroopa Rahasüsteem (EMS) nind Eesti valuutakomitee. 22. Optimaalse valuutapiirkonna teooria; kesksed kriteeriumid valuutapiirkonna piiritlemiseks Regioon, kus sisemised fiks vahetuskursid ning välised vabalt ujuvad vahetuskursid garanteerivad nimetatud majanduslike eesmärkide (hinnataseme stab, täieliku tööõive ning väliskaubanduse tasakaalu) optimaalse realiseerimise. Kesksed krit sellise territooriumi piiritlemiseks on ressursside mobiilsus, vahetuskursi muutlikkus ning maj avatuse ja mitmekesisuse aste. o Optimaalne valuutapiirkond I (Mundell 1961)
reservid. Teine märksõna viitab sellele, et ankurvaluutat valitakse selle stabiilsuse ja rahvusvahelise aktsepteeritavuse järgi. Peaks ka mainima, et valuutakomitee süsteemis ei laenata ei valitsusele ega kommertspankadele. Valuutakomitee süsteem sobib riikidele, mis on : väikese avatud majandusega, kuid kus pole finantsturg väga arenenud või keskpanganduse kogemus on väike Samuti riikidele, kes soovivad kuuluda laiemasse kaubanduse või valuutapiirkonna koosseisu Ka Eesti enne euro vastu võtmist oli seotud valuutakomitee süsteemiga. Eesti kroon oli algselt seotud Saksa margaga, hiljem euroga. Valuutakomiteel on mitmeid eeliseid ja puuduseid. Eelisteks on: Inimeste usaldus – kuna valuutakomitee süsteemis on valuuta seotud rahvusvaheliselt tunnustatud valuutaga, siis on see inimestele tagatiseks ning nende usaldus valuuta vastu tõuseb
Milline risk avaldus tegelikkuses? -likviitsusrisk -maarisk -krediidirisk õige vastus -tururisk 8. Mida tähendab tähtaegade teisendamine? Pank võtab sisse suhteliselt lühiajalisi hoiuseid, annab välja suhteliselt pikema ajalist laenu- seoses sellega teenib raha!!! 9. Millised on valuutakomitee süsteemi eelised? 4 tk. -raha on riigis stabiilne ja tagatud -süsteem on lihtne ja arusaadav -valuutakurss on püsiv, mis soodustab suures ulatuses väliskaubandust antud valuutapiirkonna riikidega -reservvaluuta maa(ühenduse) finantsturge saab kasutada riigi raha ohutuks ja otstarbekamaks paigutamiseks. 10. Millised on laenuvõtja probleemid? 4 tk. -Kuskohast ja millistel tingimustel on võimalik raha saada. -Vaja on suhteliselt suurt summat, suhteliselt pikemaks ajaks. -Raha on vaja konkreetsel ajahetkel. -Laenukulud peaksid olema väikesed. -Laenutingimused ei peaks laenuperioodil muutuma. 1l. Suurte arvude seadus on : -statistiline nähtus õige vastus
Stabiilsuse ja kasvu pakt. · Stabiilsuse- ja kasvupakt (SGP), 1997 Keskpika perioodi eelarvepoliitiline eesmärk tasakaalus või ülejäägiga eelarvepositsioon Ajagraafik finantssanktsioonide rakendamiseks riikidele, mis ei suuda hoida eelarvetasakaalu või valitsussektori võlakoormust nõutud piirides Tingimusi leevendati 2005. aastal Prantsusmaa ja Saksamaa survel Optimaalse valuutapiirkonna teooria. · Optimaalse valuutapiirkonna teooria (Robert A. Mundell 1961) Fikseeritud vahetuskursid sobivad kõige paremini piirkondadele, mis on väga tihedalt integreeritud läbi kaubavahetuse ja tootmistegurite liikumise Millest sõltub valuutapiirkonna optimaalsus? Rahvusvaheliste varade liigid · Rahvusvaheliste varade liigid Võlainstrumendid · Võlakirjad · Pangadeposiidid
o Keskpanga kohustuste piiritlemine olemasolevate valuuta- ja kullareservidega Kriitika: o CBA kohustusliku kattevara nõue o Rahapoliitilise iseseisvuse loovutamine o Keeld rahastada hätta sattunud krediidiasutusi ja riigi eelarvet (LOLR põhimõte). Alates Eesti krooni käibelevõtmisest 1992. aastal on ta olnud seotud Saksa margaga suhtes 8:1 ning sealtkaudu seotud ka Euroopa Rahasüsteemiga, tänapäeval Euroopa uue vääringu, euroga. 23. Optimaalse valuutapiirkonna teooria; kesksed kriteeriumid valuutapiirkonna piiritlemiseks o R. Mundell (1961) ressursside piisav mobiilsuse tase o I. McKinnon (1963) majanduse avatuse aste o P. Kenen (1969) tootmise ja ekspordistruktuuri mitmekesisus o R. Vaubel (1988) reaalvahetuskursside stabiilsus 24. Rahapoliitika olemus ja vajalikkus EMU näitel: Rahaliit on saavutatav erisuguse rahapoliitilise koostöö kaudu. Riskide ja kulude vähendamine:
Keskpanga kohustuste piiritlemine olemasolevate valuuta- ja kullareservidega Kriitika: CBA kohustusliku kattevara nõue Rahapoliitilise iseseisvuse loovutamine Keeld rahastada hätta sattunud krediidiasutusi ja riigi eelarvet (LOLR põhimõte). Alates Eesti krooni käibelevõtmisest 1992. aastal on ta olnud seotud Saksa margaga suhtes 8:1 ning sealtkaudu seotud ka Euroopa Rahasüsteemiga, tänapäeval Euroopa uue vääringu, euroga. 25. Optimaalse valuutapiirkonna teooria; kesksed kriteeriumid valuutapiirkonna piiritlemiseks R. Mundell (1961) – ressursside piisav mobiilsuse tase I. McKinnon (1963) – majanduse avatuse aste P. Kenen (1969) – tootmise ja ekspordistruktuuri mitmekesisus R. Vaubel (1988) – reaalvahetuskursside stabiilsus 26. Rahaliidu olemus ja vajalikkus EMU näitel Rahaliit on saavutatav erisuguse rahapoliitilise koostöö, nagu näiteks valuutakursiliitude,
25. Euroraha teke. Euro loodi, sest ühisrahal on palju eeliseid ja häid külgi, võrreldes varasema olukorraga, kus igal liikmesriigil oli oma valuuta. Lisaks sellele, et kaovad kursikõikumise oht ja valuutavahetuskulud ning tugevneb ühtne 6 turg, tähendab euro ka tihedamat liikmesriikidevahelist koostööd stabiilse valuuta ja majanduse nimel, milles ton kasu meile kõigile. 26. Optimaalse valuutapiirkonna olemus, eeldused. Optimaalne valuutapiirkond – geograafiline piirkond, kus ühise valuuta tulemusena on võimalik kasvatada majanduslikku efektiivsust ning seega heaolu terves regioonis. Peab vastama teatud majanduslikele kriteeriumitele. 27. Optimaalse valuutapiirkonna kasud ja kahjud. TULUD (KASUD): Soodustab piirkondade turgude integratsiooni, Vähenevad valuutavahetuskulud, Kaob valuutarisk, Hindade suurem läbipaistvus,
ERM2 raames koostööd raha- ja vahetuskursipoliitika valdkonnas. 25. Euroraha teke Euro loodi, sest ühisrahal on palju eeliseid ja häid külgi, võrreldes varasema olukorraga, kus igal liikmesriigil oli oma valuuta. Lisaks sellele, et kaovad kursikõikumise oht ja valuutavahetuskulud ning tugevneb ühtne turg, tähendab euro ka tihedamat liikmesriikide vahelist koostööd stabiilse valuuta ja majanduse nimel, millest on kasu meile kõigile. 26. Optimaalse valuutapiirkonna olemus, eeldused (selgitada) Optimaalne valuutapiirkond geograafiline piirkond, kus ühise valuuta tulemusena on võimalik kasvatada majanduslikku efektiivsust ning seega heaolu terves regioonis. Valuutaliidu (euroala) eduka toimimise alused: Tootmistegurite mobiilsus tööjõu ja kapitali liikuvus Inflatsioonimäärade sarnasus hõlbustab majandust Majanduse avatus ja suurus Kaubaturgude integratsioon Fiskaalne integratsioon Poliitiline integratsioon 27
4 piirangute rikkumise suhtes puudutavad vaid 3% ja 60% kriteeriume. 1997. aastal kokkulepitud stabiilsuse ja kasvu pakti (Stability and Growth Pact, SGP) keskne eesmärk on kindlustada Euroopa Liidu liikmesriikides selline eelarvepoliitika, mis toetaks jätkusuutlikku ja stabiilset majanduskasvu ning hinnastabiilsust. Eelkõige tähendab see eelarvepoliitikat, mis oleks vastavuses optimaalse valuutapiirkonna eduka toimimise eeldustega. Teatavasti on fikseeritud vahetuskursi tingimustes majanduse tsükliliste kõikumiste tasakaalustamise peamine vahend eelarvepoliitika. SGP raamistik näitab selgelt, et eesmärk on hoida eelarvedistsipliini nii praegu kui kaugemas tulevikus. Sellise lähenemise põhjus on üsna pragmaatiline eelarvedistsipliin on eelduseks turgude valmisolekule rahastada riikide laenusoove ja tagab seega laiema finantsstabiilsuse. SGP
Mis see tähendab? Kõike saab liigutada piirkonnas nii nagu soov on. Mõnes mõttes nagu ühe riigi siseturg. Kõik on omavahel sõltuvuses. Probleemid? Rahaliidu loomise teoreetiline taust: Majandus peaks olema efektiivsem, sest (Hinnad on läbipaistvamad. Tehingukulud madalamad. Investorite kindlustunne <-NB!. Tihedam konkurents). Lõpptulemusena saavutatakse: Kokkuhoid välisvaluuta reservide arvelt. Heaolu kasv -> õnn ja rõõm!. Teoreetiline plaan: optimaalse valuutapiirkonna kriteeriumid: 1.Tootmistegurite, tööjõu ja kapitali, mobiilsus 2. Kaubaturgude integratsioon. 3. Majanduse avatus ja suurus 4.Toodangu mitmekesisus 5. Inflatsioonimäärade sarnasus 6.Hindade ja palkade paindlikkus 7. Fiskaalsete ülekannete mehhanism 8.Poliitilised faktorid Eurotsooni liitumise eeldus- sisuliselt kogu rahaliidu alus. KONVERGENTSIKRITEERIUMID: Eelarve puudujääk vähem, kui 3% SKPst. Valitsusvõlg ei tohi olla üle 60% SKPst. Intressid paigas
2) valuutakomitee kohustused (sularaha ja hoiused) on täielikult kaetud intressikandvate ja kõrgekvaliteediliste välisvaluutareservidega; 3) valuuta on täielikult konverteeritav nii jooksev- kui kapitalikontotehingutes. Valuutakomitee sobib eriti hästi 1) väikesed avatud majandusega riigid, kus keskpanganduse kogemust ühel või teisel põhjusel napib, ning finantsturgude areng on algjärgus; 2) riigid, kes soovivad kuuluda mingi laiema kaubandus- või valuutapiirkonna koosseisu; 3) riigid, kes soovivad tugevdada oma vahetuskursi juhtimisel põhineva inflatsioonitõrjepoliitika usutavust Eesti Vabariigi põhiseadus sätestab: · Eesti raha käibelelaskmise ainuõigus on Eesti Pangal.(§111) Eesti Pank korraldab raharinglust ja seisab hea riigi vääringu stabiilsuse eest. · Eesti Pank tegutseb seaduse alusel ja annab aru Riigikogule.(§112)
Oligopolistliku reaktsiooni teooria oligopoolse turustruktuuri korral toob ühe firma poolt tehtud OVI kaasa analoogsed investeeringud teiste sama tootmisharu suuremate ettevõtete poolt, et mitte kaotada turuosa. Muud OVI liikumist seletavad teooriad Likviidsusteooria esialgne OVI on suhteliselt väike, kuid kasvab seejärel reinvesteeritud kasumi arvel. Põhjuseks on asjaolu, et firmasisese kapitali hind võib olla madalam võrreldes väliste kapitaliallikatega. Valuutapiirkonna teooria OVI tegemine on seda tõenäolisem, mida tugevam on investori koduriigi valuuta võrreldes sihtriigi omaga. Kojima hüpotees OVI toimub tehnoloogia, kapitali või juhtimisoskuste ülekandumisel sihtriiki. K.Kojima arvates võib OVI olla kahte liiki: a) kaubavahetust soodustav (trade-oriented) või b) kaubavahetust pärssiv (anti-trade-oriented). Otsesed välisinvesteeringud Eestis 12 000 10 000 sisse 8 000
annaabi.ee 
