õigust osale ettevõtte varast ja kasumist. Lihtaktsia on omandiõigust väljendav väärtpaber ehk siis lihtaktsia omanikud on ettevõtte tõelised omanikud Lihtaktsial puudub lõpptähtaeg, s.t. nende kestusel ei ole muid piire kui ettevõtte tegutsemise tähtaeg. Seega kui ettevõte läheb pankrotti, siis lihtaktsia kehtivusaeg lõpeb. Ka eelisaktsial puudub kindel lõpptähtaeg. Lihtaktsia omanikul on õigus Click to edit Master text styles dividendile, s.t. osale kasumist, Second level mis läheb jagamisele aktsionäride Third level vahel. Sealjuures ei ole olemas Fourth level Fifth level mingit dividendi suuruse piiri.
Aktsia on väärtpaber, mis näitab selle omaniku õigust mingile osale ettevõtte varast ja kasumist. Inimest või ettevõtet, kes omab mingi ettevõtte aktsiaid, nimetatakse aktsionäriks. Aktsiate erinevad liigid on lihtaktsia ja eelisaktsia. Lihtaktsia on omandiõigust väljendav väärtpaber. Lihtaktsia omanikud on ettevõtte tõelised omanikud. Lihtaktsial puudub lõpptähtaeg, see lõppeb siis kui ettevõte läheb pankrotti või ettevõte lõpetab tegevuse. Lihtaktsia omanikul on õigus dividendile, kusjuures dividendi suurusel ei ole piire, kui ettevõttel läheb edukalt on ka dividendid suured, kui läheb kehvemini on ka dividendid kehvemad. Lihtaktsia omanikul on hääleõigus ettevõtte juhtkonna valimisel, põhikirja muutmisel ja tal on õigus osale ettevõtte varast vastavalt sellele kui palju tal on aktsiaid. Kui ettevõte läheb pankrotti vastutab lihtaktsionär oma varaga vastavalt aktsiate arvule.
1. Ettevaatlikud rahapaigutajad on nõus minema ainult k i n d l a p e a l e. Nemad ostavad ettevõtete o b l i g a t s i o o n e ehk v õ l a k i r j u. Obligatsioonide risk on seega väga väike, kuid ka intressimäärad on madalad. 2.Osa rahapaigutajaid on nõus riskiga, kui on hea tululootus. Nemad ostavad h ä ä l e õ i g u s e t a e e l i s a k t s i a i d. Eelisaktsia annab õiguse teatud kindlale osakasu määrale ( dividendile). 3.Osa investeerijaid loodavad mingilt rahapaigutuselt eriti head kasumit ja käituvad julgemalt, ostes tavalisi, h ä ä l e õ i g u s e g a aktsiaid. Nende omanikele kuulub ka kogu eelisaktsionäridest ülejääv puhaskasu - juhul kui seda on. Väärtpabereid saab kiiresti ja hulganisti juurde osta või ära müüa V ä ä r t p a b e r i b ö r s i l ( fondibörsil). Sellega on seotud ka B ö r s i n s p e k u l a t s i o o n i d.
on tulumaksuseaduse kohaselt väljamakse, mida tehakse juriidilise isiku pädeva organi otsuse alusel puhaskasumist või eelmiste majandusaastate jaotamata kasumist ning mille aluseks on dividendi saaja osalus juriidilises isikus. Ei ole intellektuaalse omandi liigid: Litsentsid; Inimkapital; Tarkvara. Riskitaseme tõustes tõuseb ka investori poolt nõutav tulunorm investeeringus osalemisel. Dividendikuupäev on: Päev, milleni saab teha tehinguid aktsiatega saamaks õigust dividendile. Aktiivsed investeeringud suurendavad otseselt või kaudselt ühiskonna tootmis- ja teenindamisvõimsust; Investeeringuotsusi ei mõjuta: Deflatsioon. Saneerimismenetlust juhib ettevõtte juhtkond. Püsiv rahaline dividend on aastati stabiilne ning määratud konkreetse rahasummana. Dividendipoliitikat mõjutavad investeerimisvõimalused ja kapitali struktuur. Kui rahavood on annuiteedid, siis jagatakse tasuvusaja leidmiseks investeeringuväljaminek annuiteediga
Aktsiasplit - aktsiate nimiväärtuse vähendamine, ilma et aktsiakapitali summa muutuks. Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum- dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 23. Tuletisväärtpaberi mõiste Tuletisväärtpaberid on finantsinstrumendid, mille väärtus sõltub alusvara liikumisest. See tähendab, et tuletisväärtpaberi ehk derivatiivi hind sõltub mõne teise instrumendi hinna liikumisest. Tuletisväärtpabereid võib kasutada nii spekuleerimiseks kui ka riskide maandamiseks. 24. Optsioonid ja nendega seotud põhimõisted
Seega madal dividend peaks viima aktsia hinna tõusule. 33. Mille poolest erineb parem-varblane-peos-kui tuvi katusel teooria dividendide kliendiefekti teooriast? Parem varblane peos kui tuvi katusel teooria kohaselt on dividendipoliitika oluline, sest eeldatakse, et aktsionärid eelistavad dividendi aktsia väärtuse kasvule. Kliendiefekti teooria kohaselt mõjutab dividendipoliitika ettevõtte aktsionäride struktuuri, sest osad investorid eelistavad aktsia turuhinna kasvu dividendile aga teised jällegi eelistavad väiksemat turuhinna kasvu suuremale dividendile. Parem varblane peos kui tuvi katusel teooria – dividendipoliitika on oluline, kuna aktsionärid eelistavad dividendi aktsia väärtuste kasvule (vähem riskantne). Suurem nõudlus suuri dividende maksvate ettevõtete aktsiate järele aitab kaasa aktsia turuhinna tõusule. Kliendiefekti teooria – dividendipoliitika mõjutab ettevõtte aktsionäride struktuuri, sest osad
Aktsiasplit - aktsiate nimiväärtuse vähendamine, ilma et aktsiakapitali summa muutuks. Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend’i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend’i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 45. Lintner ettevõtete dividendipoliitikast, jääkdividendide teooria • Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist • Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja. • Kasumi reinvesteerimisel peab järgima aktsionäride nõutavat tulu alternatiivsetest investeerimisvõimalustest. 46
14 Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 45. Jääkdividendide teooria, Linter ettevõtte dividendipoliitikast. Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja. Kasumi reinvesteerimisel peab järgima aktsionäride nõutavat tulu alternatiivsetest investeerimisvõimalustest.
Aktsiakapital on jaotatud aktsiateks vastavalt nimiväärtusele (alates 01.01.2011 on võimalikud ka nimiväärtuseta aktsiad). Aktsia minimaalne nimiväärtus on 10 krooni ( 0,1 eurot). OÜ minimaalne väärtus on 100 krooni. Aktsiaseltsis võib kasutada kahte liiki aktsiaid: lihtaktsiad ja eelisaktsiad (kuni 1/3 kogu aktsiakapitalist). Lihtaktsia annab omanikule õiguse hääletada üldkoosolekul, seega võtab ta osa juhtimisest. Lihtaktsionäril on õigus dividendile kui majandusaasta lõppeb puhaskasumiga. Lihtaktsionäride nõuded ettevõtte likvideerimisel või pankroti korral rahuldatakse viimases järjekorras peale eelisaktsionäride nõudeid ja seetõttu on lihtaktsia kõige riskantsem väärtpaber. Aktsiaselts ei ole kohustatud neid kunagi tagasi ostma. 31.01.2013 Eelisaktsionäril puudub hääleõigus. Samas annab õiguse saada dividende sõltumata majandusaasta tulemusest. Nimelised aktsiad ja esitaja aktsiad
Aktsiakapital on jaotatud aktsiateks vastavalt nimiväärtusele (alates 01.01.2011 on võimalikud ka nimiväärtuseta aktsiad). Aktsia minimaalne nimiväärtus on 10 krooni ( 0,1 eurot). OÜ minimaalne väärtus on 100 krooni. Aktsiaseltsis võib kasutada kahte liiki aktsiaid: lihtaktsiad ja eelisaktsiad (kuni 1/3 kogu aktsiakapitalist). Lihtaktsia annab omaikule õiguse hääletada üldkoosolekul, seega võtab ta osa juhtimisest. Lihtaktsionäril on õigus dividendile kui majandusaasta lõpeb puhaskasumiga. Lihtaktsionäride nõuded ettevõtte likvideerimisel või pankroti korral rahuldatakse viimases järjekorras peale eelisaktsionäride nõudeid ja seetõttu on lihtaktsia kõige riskantsem väärtpaber. Aktsiaselts ei ole kohustatud neid kunagi tagasi ostma. Eelisaktsia ei anna hääleõigust. Samas annab õiguse saada dividende sõltumata majandusaasta tulemusest. Nimelised aktsiad ja esitaja aktsiad.
Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 51. Jääkdividendide teooria · Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist · Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja. · Kasumi reinvesteerimisel peab järgima aktsionäride nõutavat tulu alternatiivsetest investeerimisvõimalustest. 52. Mis on tundlikkuse analüüs
Aktsiate tagasiost - alternatiiv dividendide maksmisele, kus aktsionäridel on võimalus valida, kas saada rahalist tulu või suurendada oma osalust ettevõttes. cum-dividend - tähendab aktsiat koos dividendiga, seega cum-dividend'i kuupäev märgib viimast kauplemispäeva, mil ostetud aktsial on veel õigus dividendidele. ex-dividend - tähendab, et aktsial ei ole enam õigust dividendile. Ex-dividend'i kuupäeval langeb aktsia hind dividendi võrra. 51. Jääkdividendide teooria Ettevõte maksab välja vaid selle osa mis jääb üle peale kasumi reinvesteerimist Ettevõte võib jälgida ka oma optimaalset kapitali struktuuri ning ülejääv osa makstakse dividendidena välja. Kasumi reinvesteerimisel peab järgima aktsionäride nõutavat tulu alternatiivsetest investeerimisvõimalustest. 52. Mis on tundlikkuse analüüs
Dividendid kuulutatakse välja netodividendidena, mis tähendab, et maksustatav osa = Dividend / 0.2 Kätte saadav osa = Dividend /0.8 Dividend aktsia kohta (DPS) = Dividendid / lihtaktsiate arvuga Dividendide väljamaksekordaja (PR) =Div /puhaskasum Dividenditulusus (DY) = DPS / praegune aktsia hind Cum-dividend date- Kuupäev, mille ajal aktsiat omades on aktsia omanikul õigus dividendidele. Ex-dividend date- Kuupäev, millest hiljem aktsiat ostes ei ole õigus dividendile. Omaaktsiate tagasiost ja aktsiakapitali vähendamine Ettevõte ostab aktsiad aktsionäridelt tagasi. Motiivideks on: - Maksude optimeerimine (odavam kui dividendide maksmine) - Anda läbi tagasiostu turule signaal, et aktsiad on juhtkonna arvates alaväärtustatud. - Anda läbi tagasiostu turule signaal, et ettevõtte juhtkond usub ettevõtte 29
Vt RKTKo 04.06.2001.a. otsus nr. 3-2-1-16-04 Dividendi väljamakse tegemise aeg määratakse VÕS § 82 alusel, kui väljamaksmise korras ei ole ettenähtud täpsemat aega. Pärast dividendi väljamaksmise otsustamist ei saa üldkoosolek ühepoolse otsusega reeglina otsustada dividendi mittemaksmist ega vähendamist ega väljamaksmise tähtaja muutmist. Erandiks olukord, kui dividendi kohene väljamakse kahjustaks hea usu põhimõtte vastaselt aktsiaseltsi majanduslikke huve. Õigus dividendile on aktsiaraamatusse kantud isikutel, kes on sinna kantud kuupäeval, mil määratakse kindlaks dividendiõiguslike aktsionäride ring. Vt RKTKo 02.06.2004.a. otsus nr 3-2-1-71-04. Alusetult saadud dividend tuleb tagastada (ÄS § 280), va kui aktsionär on heauskne ning seda tagastamine pole vajalik võlausaldajate nõuete rahuldamiseks. Ebaseadusliku väljamakse tegemise korral vastutavad lisaks saajale aktsiaseltsi ees ka juhatuse ja nõukogu liikmed, kes selle põhjustasid. 4.5.1.4
annaabi.ee 
