Üle väärtustatud valuutadel on surve odavneda, ala väärtustatud valuutade jaoks on surve aga kallineda. Olukord läheb veelgi keerulisemaks, kui tulevad mängu valitsuste poliitikad, mis võivad kahjustada normaalset vahetuskursside tasakaalustatust. Valitsuste poliitikad ning nende mõju kurssidele on ka sageli põhjus miks kauplemiste puhul tekivad vaidlused. Majandusteadlased ning seadusandjad on rohkem huvitatud kasutatavast reaalsest vahetuskursist, mida mõõdetake valuuta üldisema joondumise puhul maailmas. Reaalne vahetuskurss on kahepoolsete reaalsete vahetuskursside vaheline keskmine väärtus riigi ja iga tema kaubanduspartneri vahel, mida kaalutakse tema ja tema partnerite kaubandusaktsiates. Olles nn. keskmine võib riigi reaalses vahetuskursis tekkida „tasakaal“. Tasakaalu jaoks peab aga riigi valuuta olema osade tema kaubanduspartnerite jaoks ülehinnatud, samas kui see on teiste partnerite suhtes jällegi alaväärtustatud
D, Eesti IT Kolledz Valuuta vahetuskursi probleemid 20 Lembit Viilup, Ph.D, Eesti IT Kolledz Vahetuskursi määramine Vahetuskurss on kahe valuuta suhteline hind. Ametliku reservi konto kirjed näitavad, et keskpangad mängivad tähtsat osa rahvusvahelisel valuutaturul. Miks? Kas kõikide riikide keskpangad? Lihtsuse mõttes eeldame, et vahetus toimub ainult kahe maa vahel. Õigem oleks rääkida kaubanduslikust vahetuskursist ehk vahetuskursist kõigi kaubanduspartnerite valuutade suhtes. 21 Lembit Viilup, Ph.D, Eesti IT Kolledz Vahetuskurss on tähtis näitaja mitmes suhtes: 1. Kaubavahetus Mida rohkem kroone on vaja dollari ostmiseks, seda kallimad on näiteks USA kaubad Eesti turul ja vastupidi. Näide: Aastatel 1993-2008 tõusis $ hind 11,5-1t EEK-lt peaaegu 19-ni ja langes jälle 9,8-ni. Täna 10,411 kr. 2
Uuringus küsiti ettevõtete arvamust euro kasutuselevõtu mõjust ärilisele edule. Rohkem kui kaks kolmandikku saksa ettevõtetest Eestis tundis teatud viisil otsest positiivset mõju oma ettevõttele. 6 le protsendile küsitletutest mõjus euro kasutuselevõtt ebasoodsalt. Uue vääringu suurim eelis on ettevõtete arvates raamatupidamise lihtsustumine, positiivselt hinnatakse aga ka ülekandekulude alanemist ja vahetuskursist tingitud riskide ärajäämist. Kõige rohkem saavad sellest kasu teenindussektor ja kaubandus, kes olid kõige rohkem rahul. Veel üks tähtis järeldus on välismaiste äripartnerite usalduse kasv: iga viies saksa ettevõtja Eestis hindab seda faktorit kui eurotsooniga liitumise peamist eelist. ,,Ühisvääringu sisseviimine oli tähtis signaal sellest, et investeerimiskliima on veelgi paranenud. Euro hajutab kahtlused ja sisendab
kulu; RKP (ja SKP) võivad suureneda välislaenude võtmise arvel; riikidevahelisel koguprodukti võrdlusel tuleks kasutada per capita (ühe inimese kohta) näitajat Nende ja veel mitmete teiste SKP ja RKP puuduste kõrvaldamiseks on püütud konstrueerida mitmeid agregaatnäitajaid, mis eristaksid tehinguid, mis vähendavad või suurendavad riigi tegelikku majandustaset. nn (valuuta) ostujõupariteet väljendab valuuta tegelikku ostujõudu ja erineb ametlikust valuuta vahetuskursist; tänu riigis tegutsevatele välisfirmadele (mitteresidendid) on arengumaade SKP reeglina suurem kui RKP, mis võib tekitada näilise, statistilise majandusbuumi illusiooni; RKP ja SKP ei arvesta adekvaatselt toodete kvaliteedi muutumist kui seda ei kajasta kaupade turuhindade otsene muutumine; reaalne SKPSKP deflaator Nominaalne SKP = 100 nominaalne SKP Reaalne SKP = SKP deflaator x100 nominaalne SKP
pakkumist välisturgudel. Selleks saab ta kasutada oma valuutareservi. Selline poliitika on siiski lühiajaline, kuna valuutareservis olevad varad võivad otsa lõppeda ja siis järgneb ikka devalveerimine. 71. valuuta kallinemine - Revalveerimise korral muudab keskpank fikseeritud vahetuskurssi nii, et omavaluuta väärtus välisvaluutades suureneb. Valuutat revalveeritakse siis, kui omavaluuta tegelik väärtus on fikseeritud vahetuskursist kõrgem. Sellisel juhul võib keskpank ka omavaluutat välisturgudel müüa, suurendades nii omavaluuta pakkumist välisturgudel. Selle tagajärjel valuutareserv suureneb. 72. Mis on raha? Rahal on järgmised funktsioonid: Raha kui vahetusvahend võimaldab vahetada hüviseid ilma barteritehinguta. Raha kui väärtuse mõõt võimaldab hüviste väärtuseid võrrelda. Raha kui maksevahend võimaldab müüa krediiti, st hüviseid on võimalik osta lubaduse vastu, et makstakse hiljem.
aprillis. Aastal 1992 esindavad Brasiilia ja nõuandekommitee välisriigi kommertspankad nõustuvad võlgadega ja võla teenindamise vähenemine 44 miljardit US$. Vastavalt reaalses maksebilansis oli languse ülejääb 10,5 miljardit US$, 1994-ndal aastal oli puudujääk 31 miljardit US$, 1995-ndal aastal 55 miljardit US$ ja aastal 1996 ja 1997 oli see 84 miljardit US$. See oli ümberkujundamise aluseks, Brasiilia kaubanduse seisukohtalt oli see tingitud ülehinnatud vahetuskursist, turu avanemisest ja allasurutud nõudlusest ning kapitalist ja tarbekaupadest. 1999-ndal aastal devalveeriti valuuta, mistõttu vähenes kaubavahetuse puudujääk 1999-ndal ja 2000-ndal aastal. Aastal 2000 olid otseinvesteerinud rekordilised 32,8 miljardit US$. Sellel aastal jooksis Brasiilia jooksevkonto puudujääk summani 24,8 $, sest suures osas maksti ära oma välisvõlg 17 miljardit US$. USA Luue Keskagentuur (CLA) teatab, et aasatal 2001 ostujõu pariteedi tulemuseks oli
Kuna NX = S–I, siis I vähenemine põhjustab ekspordi suurenemise. Seega säästude vähenemine välismaal viib jooksevkonto ülejäägile kodumaal. 8. Nominaalne vahetuskurss on kahe riigi valuuta relatiivne ehk suhteline hind. 9. Kui reaalne vahetuskurss on liiga kõrge, siis on välismaised kaubad suhteliselt odavad ja kodumaised kaubad aga suhteliselt kallid. 10. Nominaalne vahetuskurss sõltub reaalsest vahetuskursist ja kaupade hinnasuhtest. Kui kodumaine hinnatase tõuseb, siis nominaalne vahetuskurss e alaneb. Sellisel juhul on kodumaine raha vähem väärtuslik ja tema eest saab osta vähem välisvaluutat. 11. Protsentuaalne muutus nominaalses vahetuskursis võrdub protsentuaalse muutusega reaalses vahetuskursis, millele on juurde arvestatud inflatsioonimäärade vahe 12. Nn „ühe hinna seadus“ rahvusvahelistel turgudel on seotud ostjõu pariteediga maailmaturul. Kõige
Püsivõimaluste intresse muutes saab keskpank suunata rahaturu intresside paiknemisvahemikku. Mõlemad püsivõimalused, laenamisvõimalus otseselt, hoiustamisvõimalus kaudsemalt, vähendavad maksesüsteemi riske ja on seepärast rahapoliitikale olulised. Eesti Pank on alates 1996. aasta teisest poolest ka oma rahapoliitikas kasutusele võtnud hoiustamise püsivõimaluse. Kuna fikseeritud vahetuskursist tulenevalt ei saa Eesti kroonil olla päris omatahtsi kujunevat lühiajalist intressimäära, siis on Eesti Panga poolt pankade arveldusarvete vabale ehk kohustuslikke reserve ületavale jäägile makstav intress seotud Saksa Liidupanga diskontomääraga. Hoiustamise püsivõimaluse kasutamise eesmärk on ennekõike vähendada maksesüsteemi riske ja vähemal määral ka stabiliseerida rahaturu intresse. Sisuliselt kasutab Eesti Pank oma rahapoliitikas ka
0 http://www.pdf4free.com © Indrek Saar 2010 säästusid kasutada ka varade omandamiseks välismajandustes ja kui soovitakse teha investeeringuid, siis pole vaja tingimata suurendada majanduses osalejate säästusid, vaid on võimalik kasutada välismajanduste säästusid. 6.4. Vahetuskurss Rahvusvahelise majanduse käsitlemisel ei saa üle ega ümber vahetuskursist, kuna riigid, aga eelkõige firmad, peavad kaubavahetuses oma tegevuse optimeerimiseks mitte jälgima üksnes hindasi, vaid ka koduvaluuta vahetuskurssi (ing k exchange rate) teiste valuutade suhtes, mis aegajalt muutub ja võib äritegevusele tekitada nii olulisi kahjusid kui ka võimalusi kasude teenimiseks. Mis see vahetuskurss täpsemalt on? Seda võib defineerida mitmeti. Nt võib vahetuskurssi defineerida kui ühe riigi raha
euro müük dollarite vastu kursiga 1.25 EUR/USD c Optsioonlepingute kasutamisel ostame müügioptsiooni eurode müügiks dollarite vastu. Selleks kulub 100,000 × $0.10 = $10,000. Seega optsioonide puhul kujuneb kasum järgmiselt: = (100,000 eurot) × (max[1.25; S1] EUR/USD) $110,000 $10,000 (preemia) = max[$5,000, (100,000 euros) × (S1 EUR/USD) 120,000]. Ehk siis kasum on minimaalselt kas 5 000 dollarit või siis suurem, olenevalt vahetuskursist. 44 d Kui embargo tõttu jääb tehing katki, siis ettevõttele jääb ikkagi üles forwardleping ning sellega kaasnev nüüd juba maandamata risk. Seega kui euro odavneb siis toob forvard tulu kuid kui euro kalline, siis too forwardleping jällegi kahju. Nii kasum kui kahjum või potentsiaalselt olla päris suur.
annaabi.ee 
