TALLINNA TEHNIKAÜLIKOOL Majandusteaduskond Ärikorralduse Insituut Logistika ja kinnisvra õppetool ::::::::::::::::::::::::::::: Kodutöö investeeringute analüüsis Tallinn 2008 SISUKORD Sissejuhatus.........................................................................................................................3 1. Projekti kirjeldus.....................................................................................................5 2. Turu analüüs............................................................................................................7 3. Projekti maksumus..................................................................................................8 4. Projekti finantseerimine..........................................................................................9 5. Projekti tulud..................
erastamise tingimustes, kinnitades vähemalt 50 aastaks antava kontsessioonileppe peamise sisu. BNS 26.02.1999 Tekkisid esimesed erastamise huvilised. Hansa Investmentsi juht Joakim Helenius, kes esindab Eesti Raudtee erastamisel rahvusvaheliste investorite gruppi, mis koondas oma huvid lähtuvalt avatud enampakkumise skeemist. Veel oli huvist Eesti Raudtee erastamise vastu teatanud endise Tallinna Panga juhi Guido Sammelselja poolt esindatav USA-Briti investeerimisprojekt Baltic Rail Services ja USA raudteekontsern OmniTRAX. Eesti Raudtee erastamist ette valmistanud isikud on väljendanud seisukohta, et tuleb vältida raudtee erastamist Eesti lähinaabrite ettevõtetele, vältimaks konkureerivate transiidikanalite kahjulikku mõju Eesti Raudtee arengule. ÄP Online 21.06.99 Eesti Raudtee (ER) erastamisest tõuseb kõrbelõhna, sest efektseks kavandatud miljardeid kroone maksev tehing võib müügi korraldajate valearvestuste ja pakkujate nõrkuse tõttu
Kaugseire andmete puuduseks on vertikaalse mõõte puudumine. Veepinnal nähaolevad mustrid sõltuvad olulisel määral sellest, mis toimub sügavamates veekihtides. Andmete täiustamiseks on tarvis kaugseire andmed ning erinevatelt vaatlusplatvormidelt mõõdetavad in situ vaatlusandmed integreerida andmeid assimileerivatesse mudelitesse. Sellised integreeritud observatooriumid leiavad üha rohkem tähelepanu ja finantseerimist. Näiteks Eesti teadustaristu teekaardi raames käivitati mahukas investeerimisprojekt ,,Eesti Keskkonnaobservatoorium", kus Urmas Lips Tallinna Tehnikaülikooli Meresüsteemide Instituudist koordineerib Keri saare lähedale sügava mere uuringute automaatjaama väljaehitamist ning Georg Martin Tartu Ülikooli Eesti Mereinstituudist koordineerib rannikumere välibaasi kaasajastamist Kõigustes [9]. Euroopas on mereseisundi vaatluste ja prognooside arendamisel alates 2009. aastast käimas suuremahuline projekt MyOcean, mille
ning selleks, et arvutada Projekti ajaldatud puhasmaksumus (net present value). Tegevustulemuste indikaatorite määratlemine Finantsanalüüsis arvutatakse järgmiseid tegevustulemuste indikaatoreid: -tulumäär (financial rate of return); -Projekti ajaldatud puhasmaksumus (financial net present value). Mõlemad näitajad tuleb leida nii investeeringu kui ka investeeritud kapitali kohta. Kuna käesolev projekt ei ole nö klassikaline investeerimisprojekt, kus investeeringul on otsese tulu tekitamise efekt, siis käesoleval juhul on välja toodud projekti kulud(finantsplaanis). Projekti kaasabil saadavad tulud väljenduvad eelkõige majandusanalüüsi osas toodud sotsiaal- majanduslikus kasus ning arvestuslikus ühistranspordi toetuse efektiivsuse kasvus.
· alustada nullist (ehk nn uusasutamine) või · kas turg on selgelt piiritletud, piisava suuruse ja kasvutempoga? · võtta üle tegutsev ettevõte/ettevõtja (ehk nn ülevõtteasutamine) · kas toodangul ja/või tehnoloogial on midagi unikaalset (konkurentsi- on sõltumata turule (ettevõtlusse) sisenemise viisist ettevõtte asutamine barjäärid)? konkreetse ettevõtja jaoks alati investeerimisprojekt ning iga ettevõtja · kas turg on "tsiviliseeritud" (st institutsioonid piisavalt arenenud)? peab otsustama, kas antud tingimustel see projekt käivitada või mitte. · kas on lootust saada turuliidriks ja kaitsta oma turgu barjääridega? Seega on ettevõtja jaoks tegemist INVESTEERIMISOTSUSEGA. · kas toodetel on püsivalt kõrge lisandväärtus ja eeldusi tooteliini
juhul, kui eskiisprojekti koostamisel ja ehituskulude arvutamisel kasutatakse projekteerimisfirma abi. Vajadusuuringu koostamine koos variantlahenduste arvutuste ja eskiisprojekti vormistamsega ei ole kokkuhoiu koht, arvestades, et projekti variantide tasuvusarvutustele tehtavad kulutused on väga väikesed võrreldes projekti järgmise faaside kulutustega – nende mõju projekti efektiivsusele (omaniku oodatavale tulule) aga suurim. Vajadusuuringute faasis on omaniku hindamisobjektiks investeerimisprojekt, mis haarab kõik ehitise elutsükli faase (kaasaarvatud kasutusperiood) ja nendele vastavad kulud ja ka tulud, mis jagunevad kolmeks: 1)Ehituskulud (kapitalikulud, ühekordsed kulud): - Krundi omandamisega seotud kulud - Maa-ala ettevalmistamise ja hõive kulud - Hoonete ja rajatiste ehitamise kulud - Kulud hoone kohtkindlale sisustusele - Omanukupoolsed projektijuhtimise kulud, kulud uuringutele, projekteerimiskulud, kulud
Fondiemissioon Pöördumatud kulud (sunk costs) -- juba ära tehtud kulud (nt. turu-uuringud enne uue toote juurutamist). Alternatiivkulu (opportunity cost of capital) -- kulu, mis tekib alternatiivsest investeeringust loobumisel, s.o. selgitab, miks me paigutame raha just projekti, mitte väärtpaberitesse. Tasuvusaeg (payback period, PB) -- aastate arv, mis kulub esialgse investeeringu tasumiseks projektist tulenevate rahavoogudega ehk teisiõnu, tasuvusaeg näitab seda ajavahemikku, millega investeerimisprojekt jõuab rahavoogude poolest tasuvuse null-punkti. Kasumiindeks (pofitability index, PI) -- tulude/kulude suhe tulevaste netorahavoogude nüüdisväärtuse ja esialgsete kulude vahel. Praegune puhasväärtus (net present value, NPV) -- projekti eluea maksujärgsete rahavoogude nüüdisväärtuste summa ja investeeringu esialgsete kulutuste vahe. Sisemine rentaablus, sisetulukuse määr (internal rate of return, IRR) -- diskonteerimismäär, mis võrdsustab
on ressursside paigutamisega seotud otsused (ettevõtte varade portfelli koostamine ning finantseerimisotsused on seotud kapitali struktuuri kujundamisega ja raha hankimisega kapitaliturgudelt. Investeerimisotsused Finantseerimisotused Bilansi aktivapoole kujundamine Bilansi passivapoole kujundamine Kapitali eelarvestamine Kapitali struktuuri kujundamine Investeerimisprojekti analüüs Kapitali hinna analüüs Investeerimisprojekt tuleb vastu võtta, kui Kapitali struktuur tuleb kujundada selline, see toob lisandväärtust mis minimeerib keskmise kapitali hinna Investeeringud käibekapitali Fikseeritud ja ujuva intressimääraga finantsinstrumendid Finantsinvesteeringud Lühi- ja pikaajalised finantsinstrumendid Investeeringud materiaalsesse ja
struktuuri kujundamisega ja raha hankimisega kapitaliturgudelt (vt tabel 1.2). Tabel 1.2. Finantseerimis- ja investeerimisotsused Investeerimisotsused Finantseerimisotsused Bilansi aktivapoole kujundamine Bilansi passivapoole kujundamine Kapitali eelarvestamine Kapitali struktuuri kujundamine Investeerimisprojekti analüüs Kapitali hinna analüüs Investeerimisprojekt tuleb vastu võtta, kui see loob Kapitali struktuur tuleb kujundada selline, mis minimeerib lisandväärtust keskmise kapitali hinna Investeeringud käibekapitali Fikseeritud ja ujuva intressimääraga finantsinstrumendid Finantsinvesteeringud Lühi- ja pikaajalised finantsinstrumendid
juhul, kui eskiisprojekti koostamisel ja ehituskulude arvutamisel kasutatakse projekteerimisfirma abi. Vajadusuuringu koostamine koos variantlahenduste arvutuste ja eskiisprojekti vormistamsega ei ole kokkuhoiu koht, arvestades, et projekti variantide tasuvusarvutustele tehtavad kulutused on väga väikesed võrreldes projekti järgmise faaside kulutustega – nende mõju projekti efektiivsusele (omaniku oodatavale tulule) aga suurim. Vajadusuuringute faasis on omaniku hindamisobjektiks investeerimisprojekt, mis haarab kõik ehitise elutsükli faase (kaasaarvatud kasutusperiood) ja nendele vastavad kulud ja ka tulud, mis jagunevad kolmeks: 1)Ehituskulud (kapitalikulud, ühekordsed kulud): - Krundi omandamisega seotud kulud - Maa-ala ettevalmistamise ja hõive kulud - Hoonete ja rajatiste ehitamise kulud - Kulud hoone kohtkindlale sisustusele - Omanukupoolsed projektijuhtimise kulud, kulud uuringutele, projekteerimiskulud, kulud
annaabi.ee 
