Rahanduse alused kodutöö 1 - ülesanne 2 (0)

TER0440 Rahanduse alused Kodutöö 1, ülesanne 2 Teil on üks vahemereäärse riigi kupongvõlakiri mille nimiväärtus on 1 milj eurot. Sellelt
võlakirjalt   makstakse  kupongintresse  5%  üks  kord aastas.  Võlakirja   kustutamiseni   on
jäänud 8 aastat ning järgmine kupongmakse peaks toimuma homme. Investorid ootavad
sellelt võlakirjalt tulu 8% aastas. Nii oli see veel täna hommikul… Päeva jooksul aga
selgus, et riik on sattunud finantsraskustesse ning ei suuda seetõttu järgmisele päevale
ning   lisaks   veel   kolmele   järgmisele   aastale   kavandatud   kupongintresse   välja   maksta.
Võlausaldajate   ühiste,   kiirete   jõupingutuste   tulemusena   jõutakse   siiski   kohe
kokkuleppele,   et   võlakirjad   restruktureeritakse.   Võlgnik   lubab   kokkuleppe   kohaselt
homsed ning lisaks veel kolme aasta  tasumata  kupongmaksed investoritele  üle kanda
võlakirja kustutamisel (st 8 aasta pärast). Ülejäänud maksed toimuvad aga esialgse leppe
kohaselt.  Kui kõik oleks läinud esialgse plaani järgi:
Kupongintresse aastas ⟶ 5% * 1000000 = 50000€. Andmed: CF=50000€  r=8% (nõutav tulumäär) t=8 (aastat)  FV=1000000 (nimiväärtus) Kupongvõlakirja väärtus: V = CF r ∙ (1− 1 (1+r ) t )+ FV (1+r ) t = 50000 8 % ∙ (1− 1 (1,08) 8 )+ 1000000 (1,08) 8 ≈ 827600,83 € Kuna homset kupongmakset ei ole veel toimunud, siis V = 827600,83 + 50000 = 877600,83€ a. Leidke, kui palju Teie investorina kandsite päeva jooksul kahju juhul, kui
arvestades kõrgenenud riskitaset on investorite oodatav tulu võlakirjadelt
hetkeliselt tõusnud 16%-ni aastas. Leiame võlakirja väärtuse tingimustel, et 4 järgnevat plaanitud intressimakset tasutakse 
võlakirja kustutamisel, oodatav tulumäär on tõusnud 16% ning ülejäänud maksed tasutakse 
plaanipäraselt.  Andmed: CF = 50000 € r = 16% (nõutav tulumäär)  t=4 (aastat) FV = 1000000 (nimiväärtus) Võlakirja osaväärtuse leidmine (plaanipärased maksed):  Üksiksumma nüüdisväärtus PV = FV (1+ r ) t = 50000 (1+16 % ) 4 + 50000 (1+16 % ) 5 + 50000 (1+16 % ) 6 + 50000 (1+ 16 % ) 7 =27614,555 +23805,651 +20522,113 +17691,476=89633,79 € Leiame viimaste aasta maksete osa võlakirja väärtuses:  50000 + 1000000 + 4 × 50000 = 1250000€


Võlakirja osaväärtuse leiame rakendades üksiksumma nüüdisväärtuse valemit:  PV = FV (1+ r ) t = 1250000 (1+16 % ) 8 = 381281,82 € Võlakirja väärtuse leidmiseks liidame plaanipärased maksete ning viimase aasta makse osa 
võlakirja väärtuses:  V = 89633,79 + 381281,82 = 470915,61€ Kahju mille investor kannab = 877600,83–470915,61= 406685,22€.  Vastus: Antud tingimustel kandis investor päeva jooksul kahju 406685,22€.