1-2-19 (0)

2. Ülesanne Teil on üks vahemereäärse riigi kupongvõlakiri mille nimiväärtus on 1 milj eurot. Sellelt 
võlakirjalt makstakse kupongintresse 5% üks kord aastas. Võlakirja kustutamiseni on 
jäänud 8 aastat ning järgmine kupongmakse peaks toimuma homme. Investorid 
ootavad sellelt võlakirjalt tulu 8% aastas. Nii oli see veel täna hommikul… Päeva 
jooksul aga selgus, et riik on sattunud finantsraskustesse ning ei suuda seetõttu 
järgmisele päevale ning lisaks veel kolmele järgmisele aastale kavandatud 
kupongintresse välja maksta. Võlausaldajate ühiste, kiirete jõupingutuste tulemusena 
jõutakse siiski kohe kokkuleppele, et võlakirjad restruktureeritakse. Võlgnik lubab 
kokkuleppe kohaselt homsed ning lisaks veel kolme aasta tasumata kupongmaksed 
investoritele üle kanda võlakirja kustutamisel (st 8 aasta pärast). Ülejäänud maksed 
toimuvad aga esialgse leppe kohaselt. 
a. Leidke, kui palju Teie investorina kandsite päeva jooksul kahju juhul, kui  arvestades kõrgenenud riskitaset on investorite oodatav tulu võlakirjadelt hetkeliselt 
tõusnud 16%-ni aastas F = 1 000 000
kupongintress = 5% aastas
T = 8
r1 = 8%
r2 = 16% Vo = 5% * 1000000 * ( 1/0,08 - 1/0,08 * (1 + 0,08)8) + 1000000/(1 + 0,08)8
Vo = 827 600, 83€ (hetkeväärtus)
Kuna kupongmakse pidi toimuma homme, aga ei toimunud, siis liidame 5% 1000000st 
juurde  827 600,83 + 5% 1000000st = 877 601,83€ Kuna kõik ei läinud plaanipäraselt, siis riik ei maksa kupongintresse homme ja veel 
kolmel järgneval aastal.  50 000/(1+16%)4 + 50 000/(1+16%)5 + 50 000/(1+16%)6  + 50 000/(1+16%)7 = 89 633,8€ Peale 8t aastat makstakse investoritele homne ja 3 aasta kupongmaksed ja siis ka 8nda
aasta kupongmakse. 
1000000 + 50000 + 4*50000 = 1 250 000 € (sellest summast tuleb arvutada oodatav 
tulu) 1 250 000 / (1 + 0,16)8  = 381 281,82 €
Viimasel aastal teeniti võlakirja väärtuses 381 281,82 + 89 633,8 = 470 915,62€
Päeva jooksul kandsime investorina kahju 877 601,83 - 470 915,62 = 406 686,21 €