Rahanduse alused 1-2 (0)

2. ülesanne Teil on üks vahemereäärse riigi kupongvõlakiri mille nimiväärtus on 1 milj
eurot. Sellelt võlakirjalt  makstakse  kupongintresse 5% üks  kord  aastas.
Võlakirja kustutamiseni on jäänud  8 aastat  ning järgmine kupongmakse
peaks   toimuma   homme.   Investorid   ootavad   sellelt   võlakirjalt   tulu   8%
aastas. Nii oli see veel täna hommikul… Päeva jooksul aga selgus, et riik
on sattunud finantsraskustesse ning ei suuda seetõttu järgmisele päevale
ning   lisaks   veel   kolmele   järgmisele   aastale   kavandatud   kupongintresse
välja   maksta.   Võlausaldajate   ühiste,   kiirete   jõupingutuste   tulemusena
jõutakse   siiski   kohe   kokkuleppele,   et   võlakirjad   restruktureeritakse.
Võlgnik lubab kokkuleppe kohaselt homsed ning lisaks veel kolme aasta
tasumata kupongmaksed investoritele üle kanda võlakirja kustutamisel (st
8 aasta pärast). Ülejäänud maksed toimuvad aga esialgse leppe kohaselt.  a. Leidke,   kui   palju   Teie   investorina   kandsite   päeva   jooksul
kahju   juhul,   kui   arvestades   kõrgenenud   riskitaset   on
investorite   oodatav   tulu   võlakirjadelt   hetkeliselt   tõusnud
16%-ni aastas. Kupongivõlakirja nimiväärtus= 1 000 000€
t=8 aastat
Kupongiintress 5% aastas (makstakse 1x aastas)
Oodatav tulu=  8% aastas Stenaarium 1: Kõik läheb plaanipäraselt, ei tule ootamatusi. 
Võttes aluseks kupongiintresside maksmise, saan, et 5% aastas oleks 5%* 
1 000 000€=50 000€ V = CF r × (1− 1 (1+ r ) t )+ FV t (1+r ) t V = CF r × (1− 1 (1+ r ) t )+ FV t (1+r ) t →V = 1 000 000 €∗5 % 8 % × (1− 1 (1+8 % ) 8 a )+ 1000 000 € ❑ (1+8 % ) 8 a = 827600,83 € Kuna ülesandes on öeldud, et järgmine kupongimakse peaks toimuma homme, 
tähendab, et makse pole veel toimunud. See tõttu tuleks plaanipäraselt toimuma
pidanud makse saadud 827600,83€ juurde liita. Ehk tulemuseks on V=827 
600,83€+50 000€=877601,83€ Stenaarium 2: Kõik ei läinud nii nagu ootasime. Sinise joonega on aeg, mil riik ei 
maksa välja kupongiintresse.  V B = CF 1 (1+ r ) 1 + CF 2 (1+ r ) 2 +…+ CF T (1+ r ) T + F (1+ r ) T , 0 8 7 6 5 4 3 2 1


V B = 50 000 € (1+ 16 %) 4 + 50 000 € (1+16 % ) 5 + 50000 € (1+16 %) 6 + 50 000 € (1+16 %) 7 =27614,55489 +23805,65077 +20522,11273+ 17691,47649=89633,79488 € Miks pole sinna lisatud 8.nda aasta osaväärtust? Sest ülesande postituses on 
kirjas, et võlakirja kustutamisel (mis on 8a pärast selle avaldamist) tasutakse 
investorile homsed ja veel 3 aasta saamata jäänud kupongmaksed. Kuna need 
tasutakse korraga, oleks arvutuskäik vastav: 
kupongi nimiväärtus + CF0 + 4 x lineaarne kupongimakse suurus aastas = 
1 000 000€ + 50 000€ + 4*50 000€=1250000€ on summa, millest tuleb saada 
oodatav tulu. PV = FV t (1+ r ) t = 125 000 € (1+16 % ) 8 = 381 281,82 €     See tähendab, et kokku teeniti viimasel aastal võlakirja väärtuses V=381 281,82€ +89 633,79€=470 915,61€ Kui palju ma investorina kandsin päeva puhul kahju saamata  jäänud raha eest 
võttes arvesse kõrgenenud riskitaseme? 877601,83€ - 470915,61€ = 406 686,22 € Vastus: Investorina kandsin päeva puhul kahju 406 686,22 € väärtuses.