Tagatise muutmine Kindlustuskulud Viivis Võlgnevuse menetlemise tasu 22. Laenuintressi tegurid. Tegurid (Laenuintressimäär): Baasmäär o Krediidiressursside hind Panga finantsressursside hind Turuintressimäär o Puhas intressikasum Laenukulud ja maksud Panga aktsionäride nõutav tulunorm Riskilisa o Laenajaga krediidivõimega isik o Haruisik o Projektirisk o Summa o Tähtaeg o Tagatis o Oodatav inflatsioon o Muud riskid Muud lisandid/alandid o Kliendi ja panga vaheliste suhete kestus, aktiivsus ja tulusus o Alternatiivsete rahapaigutuste tulusus o Konkurents laenuturul o muud 23. Laenusaaja krediidivõimelisus ja selle analüüsi põhiaspektid.
Finantsvõimendus põhjustab ettevõttele üldreeglina kõrgema riski. Liising, kapitalirent vara soetamine tasumistähtajaga üle ühe aasta. Kapitali hinda määravad tegurid: 1. Üldised majanduslikud tingimused. Määravad kapitali nõudluse ja pakkumise ning ka oodatava inflatsioonitaseme. Riskivaba tulunorm - tulunorm riskivabade investeeringute jaoks (USA valitsuse obligatsioonid). 2. Turutingimused. Riski tõustes nõuab investeerija kõrgemat tulunormi e. riskilisa, mis toob kaasa tulunormi tõusu 3. Firma tegutsemis- ja finantseerimisotsused. Risk jaotatakse kaheks: äririsk (vahenditest saadava tulu varieeruvus ja seda mõjutavad investeerimisotsused) ja finantsriskiks (lihtaktsialt saadava tulu varieerumise suurenemine võlgnevuse ja eelisaktsiate kasutamise tõttu, pankrotiohuga seotud). Neist kahest riskist sõltuvalt suureneb või väheneb ka tulunorm. 4. Finantseerimise maht. Väidetakse, et
ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa Kuna tegemist on liitintressiga, siis on täpsem arvutus i = (1 +iriskivaba )× (1 +iriskilisa ) - 1 Otsused langetatakse NPV alusel järgmiselt: NPV > 0 projekti võib heaks kiita, kuna juurdekasvuliste rahavoogude praegune väärtus ületab projekti esialgsed kulud. NPV< 0 projektist loobutakse, kuna juurdekasvulised rahavood ei suuda katta esialgseid kulutusi.
•Finantseerimisportfelli kogumahu piiramine bilansis. •Finantseerimisportfelli diversifitseerimine ehk riski hajutamine erinevate laenusaajate, majandusharude ja -sektorite ning riikide vahel, samuti eri liiki finantseerimistoodete ja erinevate finantseerimistähtaegade vahel. •laenude ja investeeringute kontsentreerumise kohustuslike ja pangasiseste piirmäärade ning muude laenureeglite kehtestamine ja täitmine. •Vastaspoole krediidivõime hindamine. •Riskilisa kehtestamine laenuintressi kalkuleerimisel. •laenude tagasimaksmise tagamine korrektselt vormistatud dokumentidega, asjaõiguslike ja võlaõiguslikke tagatistega, sh pantidega, garantiidega •laenude, laenusaajate ja laenuportfelli jälgimine, ümberhinda-mine ning laenukahjumite katteks provisjonide moodustamine. •probleemlaenudega tegelemine •Omakapitali suurendamine ootamatute kahjumite katteks •laenude väärtpaberistumine
rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa Kuna tegemist on liitintressiga, siis on täpsem arvutus i = (1 +iriskivaba )× (1 +iriskilisa ) - 1 Otsused langetatakse NPV alusel järgmiselt: NPV > 0 projekti võib heaks kiita, kuna juurdekasvuliste rahavoogude praegune väärtus ületab projekti esialgsed kulud. NPV< 0 projektist loobutakse, kuna juurdekasvulised rahavood ei suuda katta esialgseid kulutusi.
rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa Kuna tegemist on liitintressiga, siis on täpsem arvutus i = (1 +iriskivaba )× (1 +iriskilisa ) - 1 Otsused langetatakse NPV alusel järgmiselt: NPV > 0 projekti võib heaks kiita, kuna juurdekasvuliste rahavoogude praegune väärtus ületab projekti esialgsed kulud. NPV< 0 projektist loobutakse, kuna juurdekasvulised rahavood ei suuda katta esialgseid kulutusi.
rahavooga, on investori nõutav tulunorm omakapitali rentaabluse näitaja. ärikasum e kasum enne tulumaksu omakapitali rentaablus = omakapital puhaskasum omakapitali puhasrentaablus = omakapital Investeerija nõutav tulunorm sisaldab riskivaba tulumäära ja riskilisa i =i riskivaba +i riskilisa Kuna tegemist on liitintressiga, siis on täpsem arvutus i = (1 +iriskivaba )× (1 +iriskilisa ) - 1 Otsused langetatakse NPV alusel järgmiselt: NPV > 0 projekti võib heaks kiita, kuna juurdekasvuliste rahavoogude praegune väärtus ületab projekti esialgsed kulud. NPV< 0 projektist loobutakse, kuna juurdekasvulised rahavood ei suuda katta esialgseid kulutusi.
võlasumma nominaalne ajaldatud väärtus võla tagastamise tähtajal. Probleemi keerukus seisneb tulevikuootuste õiges prognoosis ja prognoositavas riskis, mis väljendub nõutavas tulunormis. Investeerija nõutav tulunorm on minimaalne tulunorm, mis on vajalik, et meelitada investeerijat väärtpaberit ostma. Nõutav tulunorm koosneb: Riskivabast tulunormist tulunorm, et eelistada üldse investeerimist tarbimimisele; Lisandub inflatsioonipreemia Lisandub riskilisa ehk riskipreemia Võlakirjade puhul on tegemist lõpliku rahavooga, kus eristatakse: Tulu tähtajani YTM; Tulu tagasiostuni tagasiostu puhul saab madalate intressimäärade korral võlakirjad odavamate vastu vahetada, sealjuures ostes kallid võlakirjad varem kokkulepitud odavama hinnaga tagasi. Võlakirja väärtus: I M V = + = I · PVIFA + M · PVIF
tulevaste intresside ja laenu põhisumma tagasimaksete nüüdisväärtuste summaga. Valem on järgmine: kus Po laenusumma; n - laenu kustutamistähtaeg; It - intressisumma perioodil t; Pt - laenu kustutamissumma perioodil t; kd laenu tulumaksueelne hind. Arvutuste lihtsustamiseks rakendatakse praktikas laenude tulumaksueelse hinnana ka intressimäära. Lihtaktsiate ja akumuleerunud kasumi hinna arvutamiseks on mitmeid erinevaid võimalusi. Üheks nendest oleks nn riskilisa meetod. Siin lähtutakse laenude hinnast ja arvestatakse lihtaktsionäri kõrgemat riski, lisades riskipreemia. Kc = Kd + RPc kus Kc - lihtaktsiate ja jaotamata kasumi hind; Kd - laenude tulumaksujärgne hind; RPc - riskipreemia suurema riskitaseme eest. RPc suurus võetakse kogemuslikult. 67 Edasi arvutatakse antud ettevõtte kapitali kaalutud keskmine hind, mida tähistatakse tähekombinatsiooniga WACC
annaabi.ee 
