Uus Investeering 14.9 Eluiga 10 Jääkväärtus 2.235 =15%*14.9=2.235 Müügitulu 14.8 Kulud 12.0 sh kulum* 1.267 =(14.9-2.235)/10=1.267 Rahavoog** 4.0665 =14.7-12.0+1.267=4.0665 NPV*** 12.14 =-B10+PV(9%,B11,-B16,-B12) PVIFA**** 6.4177 EAA ***** 1.89 < Kulum* = (investeering-jääkväärtus)/eluiga Rahavoog** = müügitulu – kulud + kulum NPV*** = -investeering + rahavoog*PVIFA(r;eluiga) + jääkväärtus/(1+r)eluiga PVIFA**** = uiga EAA ***** = NPV / PVIFA transpordiks kasutatud või uhiuusi busse
3. Arvutage lõpetavad rahavood Uue seadme müügihind 0? - ettevõtte tulumaks 0? LRV 0? 4. Tasuvusaeg 112 540 / 38 200 = 2,9 aastat Antud projekt tasub ennast 2,9 aastaga. Kuna pole öeldud firma poolt lubatud tasuvusaega, siis ei saa selle näitaja põhjal otsustada. 5. Praegune puhasväärtus NPV Kuna pole antud prrojekti eluiga, siis võtan arvutuse aluseks masina oodatava eluea 5 aastat. Kasutan annuiteedi nüüdisväärtuse (PVIFA r,n) tabelit teguri leidmiseks. 5 aastat ja 10 % on 3,791 38 200* 3,791 = 148 607 NPV on 148 607- 112 540= 36 067 Positiivne väärtus tähendab seda, et võib projekti vastu võtta. 6. Kasumiindeks PI (tulude ja kulude suhe) PI on 148 607/ 112 540 = 1,32 Kuna PI on suurem kui 1,0, siis tasub projekt vastu võtta. 7.Sisemine rentaablus IRR 112 540 / 38 200 = 2,946 Kasutan annuiteedi nüüdisväärtuse (PVIFA r,n) tabelit protsendi leidmiseks.
4 korda aastas 2 korda aastas 1 korda aastas valem: FV=PV*(1+i)n FV=10000*(1+I/4)10*4 valem: FV=FVA*(1+i)n-1/n FV=100*((1+0,03/12)12*20-1)/(0,03/12) valem: PVA=A*PVIFA A=PVA/PVIFA 3.546 laenumakse intress põhiosa 28,201.18 5,000.00 23,201.18 28,201.18 3,839.94 24,361.24 28,201.18 2,621.88 25,579.30 28,201.18 1,342
Arvestuslik kasumilävi (tükkides) 22 500 -500 000 0% 5% 10% 15% 20% 2 Arvestuslik kasumilävi (rahas) 11 250 000 -1 000 000 Rahavooline kasumilävi (tükkides) 7 500 -1 500 000 Rahavooline kasumilävi (rahas) 3 750 000 -2 000 000 PVIFA (15%, 3a) 2,2832 WACC OCF* 4 160 827 Finantskasumilävi (ühikutes) 28 304 4 Finantskasumilävi (rahas) 14 152 067 EBIT-EPS analüüs 3
Finantskaasus 10 (laenuamortisatsiooni graafik) Te soovite võtta pangast laenu 300 000 €, nominaalse intressimääraga 4% aastas. Laenu tähtajaks kujuneks viis aastat ning laen amortiseerub selle aja jooksul võrdsete osamaksetena (s.o laenumakse koosneb nii põhisumma- kui ka intressimaksest) üks kord aastas. Palun hinnata, kui suur summa tuleks teil maksta laenuperioodi jooksul intressimaksetena? Koostage laenuamortisatsiooni graafik. Raha mis tuleks igakuiselt maksta on: 300 000/pvifa pvifa= 1/0,04 - 1/ 0,04 (1+0,04)’5 = 25 - 1/0,04866 = 4,45 300 000/4,45 = 67388 (tuleb maksta iga kuu) Finantskaasus 11 (kasvuperpetuiteedi nüüdisväärtus) Oletame, et Te saate tähtajatult iga kuu lõpus teatud rahasumma, mille suurus esimese kuu lõpus on 400 € ja mille suurus kasvab iga kuu 0.25%. Milline on taolise rahavoo nüüdisväärtus, kui Teie kui investori tegelik aastane nõutav tulunorm sellest rahapaigutusest on 12% ning intressiarvutamine toimub igakuiselt?
IRR väärtusega järgmises võrduses: 15 000 15 000 15 000 15 000 45 555 = (l + IRR) + (1+ IRR) + (l + IRR) + (1+ IRR)4 2 3 Annuiteedi nüüdisväärtuse arvutamise reeglite põhjal võib selle teisendada kujule: 45 555 = 15 000 USD (PVIFAi,4aastat) Jagades mõlemad pooled 15 000 USD-ga, saame: 3,037 = PVIFAi,4aastat Nüüd otsime annuiteedi nüüdisväärtuse tabeli PVIFA neljanda aasta reast tabeliväärtust 3,037. Selle leiame veerust i = 12 %, mis tähendab, et 12% ongi selle investeeringu sisemine rentaablus. Kuna 12% on suurem kui nõutav tulunorm 10%, tuleks projekt vastu võtta. IRR arvutamine ebaühtlase rahavoo puhul Kahjuks saab sisemise rentaabluse leida otse tabelist ainult siis, kui tulevased netorahavood on antud annuiteedi või ühekordse maksena. Kui need on aga antud ebaühtlaste maksete või
Lisandub riskilisa ehk riskipreemia Võlakirjade puhul on tegemist lõpliku rahavooga, kus eristatakse: Tulu tähtajani YTM; Tulu tagasiostuni tagasiostu puhul saab madalate intressimäärade korral võlakirjad odavamate vastu vahetada, sealjuures ostes kallid võlakirjad varem kokkulepitud odavama hinnaga tagasi. Võlakirja väärtus: I M V = + = I · PVIFA + M · PVIF (1 + k d ) t (1 + k d ) n I intressimakse M võlakirja nimiväärtus kd võlakirjaomaniku nõutav tulunorm või intress n võlakirja kestvus Võlakirja väärtus, kui intresse makstakse 2 korda aastas: 33 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm
Piltlikult saab seda arvutust esitada ajajoonel (vt joonis 2.2). 0 1 3 3 2000 2000 2000 1818 1653 1503 =4974 Joonis 2.2. Annuiteedi nüüdisväärtuse ajajoon Jooniselt on näha, et mida hiljem sama rahasumma tuleb, seda vähem väärtuslik see on. Annuiteedi nüüdisväärtuse jaoks võib kasutada ka annuiteedi nüüdisväärtuse intressifaktori (present value interest factor annuity PVIFA) tabelit (tabel 4). Intressifaktor avaldub: t n 1 (2.59) PVIFAi , n = . t =1 1 + i Seega saab annuiteedi nüüdisväärtuse valemi intressifaktorit kasutades välja kirjutada järgmiselt: (2.60) PVA = PMT ( PVIFAi ,n ). 2.5. Perpetuiteet Perpetuiteet (perpetuity) on annuiteedi nüüdisväärtuse eri vorm, mis väljendab igavesti kestvat rahavoogu.
annaabi.ee 
