rühm Aktsia C Ri = 3% + 1,5*6% = 12,00% Aktsia D Ri = 3% + 2,8*6% = 19,80% Aktsia A (oodatav tootlus 5,8%) on ülehinnatud. Aktsia B (oodatav tootlus 8,4%) on õiglaselt hinnatud. Aktsia C (oodatav tootlus 12%) on õiglaselt hinnatud. Aktsia D (oodatav tootlus 18%) on ülehinnatud. c) Oletame nüüd, et fond müüb maha aktsia/aktsiad, mis on portfellis üle hinnatud. Müügist saadud raha aga investeeritakse uude aktsiasse (aktsia E), mille beeta on 0.5. Eeldades, et uue aktsia väärtus on õiglaselt hinnatud (oodatav tootlus vastab süstemaatilisele riskile) ja muud andmed tootluse ja beetade osas jäävad samaks, leidke, milline on uus oodatav tootlus portfellist ning portfelli beeta? Tuleks maha müüa aktsiad A ja D, kuna need saime, et on ülehinnatud. Selle asemel paneme nende müügist saadud rahad uude aktsiasse (Aktsia E). Aktsia E Beeta 0.5 Riskivaba tulumäär on 3%
mõjutada portfelli riski? Portfelliriski arvutamise valem: Kus on kahe aktsia vaheline tulumäärade korrelatsioon. Ja wi aktsia osakaal portfellis. Lahendus: Osakaalud: Wa = 40/125 = 32% ja Wb = 85/125 = 68% Portfelli oodatav tootlus: 0.32 x 8% + 0.68 x 15% = 12.76% Portfelli dispersioon = Portffelli standardhälve = Näeme, et hajutamise efekti tulemusena antud näites on portfell kindlasti parem investeerimisvõimalus kui vaid aktsiasse A investeerimine. Microsoft Excel Worksheet 6.Oletame, et Coca-Cola Company aktsia beeta on (vaata ise: http://finance.yahoo.com/q/ks? s=KO). Lisaks on teada, et riskivaba tulumäär on 4% ja S&P500 indeksi oodatav tootlus on 12%. a) Enne kui vaatate, mis on tegelik beeta eeltoodud lingilt, kas Teie arvates on see suurem või väiksem kui 1.0? Mida üldse iseloomustas beeta=1.0? b) Mis on sellisel juhul Coca-Cola aktsialt nõutav tulumäär eeldusel et CAPM kehtib?
d. ei emiteerita aktsiaid. _d__ 9. Aktsiaselts on juriidiline isik. See tähendab, et a. aktsiaseltsi on raske asutada. b. aktsiaselts saab kasutada ainult piiratud kapitali. c. aktsiaselts on kõige arvukam äriettevõtete organisatsioonivorm. d. aktsiaselts võib olla kohtus hageja ja kostja ning võib sõlmida lepinguid. _d__ 10. Kui sa ostad ettevõtte aktsia, siis a. sa ei riski oma raha kaotamisega. b. võid kindlalt loota, et saad tagasi rohkem raha, kui aktsiasse investeerisid. c. sa ei saa firma kasumist tulevikus mingit osa. d. sa ei saa kaotada rohkem raha, kui aktsia ostmise peale kulutasid. 2 Junior Achievementi Arengufond
d. ei emiteerita aktsiaid. A 9. Aktsiaselts on juriidiline isik. See tähendab, et a. aktsiaseltsi on raske asutada. b. aktsiaselts saab kasutada ainult piiratud kapitali. c. aktsiaselts on kõige arvukam äriettevõtete organisatsioonivorm. d. aktsiaselts võib olla kohtus hageja ja kostja ning võib sõlmida lepinguid. B 10. Kui sa ostad ettevõtte aktsia, siis a. sa ei riski oma raha kaotamisega. b. võid kindlalt loota, et saad tagasi rohkem raha, kui aktsiasse investeerisid. c. sa ei saa firma kasumist tulevikus mingit osa. d. sa ei saa kaotada rohkem raha, kui aktsia ostmise peale kulutasid. C 11. Ettevõtte ülesanne ei ole a. omanike sissetulekute tagamine; b. tarbijate vajaduste rahuldamine; c. ühiskondliku võrdsuse tagamine; d. maksude maksmine. 2
Aktsia. See on väärtpaber, mis näitab selle omaniku ehk aksionäri õigust osale ettevõtte kasumist ja varast. Aktsiad on kahte liiki: lihtaktsiad ja eelisaktsiad.Aktsiatesse soovitatakse investeerida inimesel, kes saab paigutada sinna suurema summa raha, millelt oodatakse maksimaalset tulu pikema aja jooksul. Aktsiaturule on riskantne investeerida, on võimalik teenida suuri summasid, aga on võimalik kaotada osa rahast või koguni kogu raha. Aktsiasse investeerimine sõltub suuresti nii müümise kui ka ostmise õigest ajastusest. Pead pidevalt jälgima aktsiahindade muutusi börsil, et oleks võimalik teha kiirelt õigeid otsuseid. Likviidsuse mõttes sarnanevad aktsiad võlakirjadega. Mõned neist on väga likviidsed teised aga üldse mitte. Aktsiad on tähtajatud väärtpaberid, see tähendab, et täiesti mittelikviidse aktsia omanik peab leidma ostja ise, sest kord välja antud
kandidaatriikidesse: Trigon Kesk ja IdaEuroopa Fond keskendub Poolale, Ungarile ja Tsehhi Vabariigile Trigon Teise Laine Fond keskendub Horvaatiale, Bulgaariale ja Rumeeniale Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond keskendub piirkonna väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele Trigon Uus Euroopa Top 10 Fond investeerib vaid kümnesse Uus Euroopa kõige atraktiivsemalt hinnatud aktsiasse Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond investeerib arenevate turgude pankade ja nende asutuste, millede tegevus on tihedalt seotud finantssektoriga, väärtpaberitesse Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond investeerib arenevate turgude põllumajanduslike ja nende asutuste, millede tegevus on tihedalt seotud põllumajandussektoriga, väärtpaberitesse. Portfellihaldus: Portfellihaldus vastavalt kliendi juhistele Pensionifondid:
99. Millised on investeerimisfondide eelised ja puudused võrreldes aktsiatesse investeerimisega? EELISED PUUDUSED Fond hajutab riske, paigutades investorite Väiksem riskiaste tähendab enamasti ka raha eri väärtpaberitesse. Olles näiteks väiksemat tulu. Kui investor paigutab kogu korraga ainult ühe ettevõtte aktsionär, on summa näiteks ühte aktsiasse, võib ta selle investor liigselt sõltuv selle ühe aktsia hinna hinna järsu tõusu puhul võita tunduvalt kõikumisest. Investeerimine fondiosakutesse rohkem. Fondi portfell on hajutatud ja seal võib osutuda ainsaks võimaluseks moodustab see hinnatõusu läbinud aktsia väiksemate summade investeerimisel riske ainult ühe osa. hajutada. Investeerimisfonde juhivad professionaalid, Ka professionaalid eksivad. Ei ole välistatud,
kui palju makstakse turul ettevõtte kasumi rahaühiku eest. Näitajat saab arvutada vaid börsiettevõtte puhul. Mida kõrgem on selle väärtus, seda suuremad on investori ootused ettevõtte kasvu suhtes. Arvutuskäik on järgmine: P (5.35) P = , E EPS kus P aktsia hinna ja tulu suhe. E Sisuliselt näitab P/E, kui palju on investorid nõus kasumiühiku eest maksma ja mitme aasta pärast saadakse tagasi aktsiasse investeeritud raha29. Kui P/E = 10, siis 1 krooni kasumi saamiseks peab investeerima 10 krooni. Kõrgema P/E suhtarvuga aktsiaid peaksid eelistama investorid, kes soovivad teenida peamiselt kapitali kasvutulu, madalaga aga need, kes on huvitatud dividenditulust. Dividendid aktsia kohta (dividend per share) on suhtarv, mis näitab väljamakstud dividendide summat ühe lihtaktsia kohta: DIV (5.36) DPS = , CS
Standardhälve on koguriski mõõt kuid investor, kel on hajutatud portfell peaks pigem lähtuma vaid süstemaatilisest riskist, mida mõõdab beeta. Seega ka kõrge koguriskiga ettevõttel võib olla madal (või äärmuslikul juhul isegi negatiivne) beeta ning mis seetõttu sobib portfelli lisamiseks hajutatuse parandamiseks. 2. Ülesanne (täiendatud näide loengust) Püüa leida nõutav tulumäär investeeringust McDonalds Corp. (MCD) aktsiasse. Võite kasutada samu infoallikaid mis loengu näiteski. Oletame, et MCD aktsia beeta on ... (vaata ise: http://finance.yahoo.com/q/ks?s=MCD). Lisaks on teada, et riskivaba tulumäär on 1.93% ja tururiski preemia on 5.72%. a) Enne kui vaatate, mis on tegelik beeta eeltoodud lingilt, kas Teie arvates on see suurem või väiksem kui 1.0? Mida üldse iseloomustas beeta=1.0? b) Mis on sellisel juhul McDonaldsi aktsialt nõutav tulumäär eeldusel et CAPM kehtib?
annaabi.ee 
