IRR puhul minimaalne nõutav tulumäär. 19. Iseloomustage kompromissi ning finantshierarhia teooriad ettevõtte kapitali struktuuri kujunemisel Kompromissiteooria: Võime lisada ettevõtte nn pankrotikulud D/E suurenemisega kasvab ka pankroti tõenäosus Seega suurenevad ka oodatavad pankroti kulud 9 Seega, teatavast D/E tasemest alates tekib tasakaal lisanduva intressikilbi positiivse väärtuse ning oodatavate pankrotikulude vahel. Sellest punktist alates hakkab ettevõtte väärtus kahanema, kui võõrkapitali osakaal veelgi kasvab Otsesed pankrotikulud kohtukulud, halduri tasu ja vajalikud kulutused jms Kaudsed pankrotikulud näiteks juhtkonna suur tähelepanu pankroti vältimisele mitte keskendumine põhitegevusele jpm Kompromissiteooria jõuab järelduseni, et ettevõttel eksisteerib optimaalne kapitali sihtstruktuur!!!!!! 1
43. Kompromissi ning finantshierarhia teooriad (välise finantseerimise preemia) kapitali struktuuri kujunemisel Kompromissiteooria: Võime lisada ettevõtte nn pankrotikulud D/E suurenemisega kasvab ka pankroti tõenäosus Seega suurenevad ka oodatavad pankroti kulud 9 Seega, teatavast D/E tasemest alates tekib tasakaal lisanduva intressikilbi positiivse väärtuse ning oodatavate pankrotikulude vahel. Sellest punktist alates hakkab ettevõtte väärtus kahanema, kui võõrkapitali osakaal veelgi kasvab Otsesed pankrotikulud – kohtukulud, halduri tasu ja vajalikud kulutused jms Kaudsed pankrotikulud – näiteks juhtkonna suur tähelepanu pankroti vältimisele – mitte keskendumine põhitegevusele jpm Kompromissiteooria jõuab järelduseni, et ettevõttel eksisteerib optimaalne kapitali sihtstruktuur!!!!!! 1. Mingil määral on laenamine kindlasti kasulik 2
42. Kompromissi ning finantshierarhia teooriad kapitali struktuuri kujunemisel Kompromissiteooria: Võime lisada ettevõtte nn pankrotikulud D/E suurenemisega kasvab ka pankroti tõenäosus 13 Seega suurenevad ka oodatavad pankroti kulud Seega, teatavast D/E tasemest alates tekib tasakaal lisanduva intressikilbi positiivse väärtuse ning oodatavate pankrotikulude vahel. Sellest punktist alates hakkab ettevõtte väärtus kahanema, kui võõrkapitali osakaal veelgi kasvab Otsesed pankrotikulud kohtukulud, halduri tasu ja vajalikud kulutused jms Kaudsed pankrotikulud näiteks juhtkonna suur tähelepanu pankroti vältimisele mitte keskendumine põhitegevusele jpm Kompromissiteooria jõuab järelduseni, et ettevõttel eksisteerib optimaalne kapitali sihtstruktuur!!!!!! 1. Mingil määral on laenamine kindlasti kasulik 2
aktsionäride rikkust) need ei mõjuta. 44. Kompromissi ning finantshierarhia teooriad kapitali struktuuri kujunemisel Kompromissiteooria: Võime lisada ettevõtte nn pankrotikulud · D/E suurenemisega kasvab ka pankroti tõenäosus · Seega suurenevad ka oodatavad pankroti kulud · Seega, teatavast D/E tasemest alates tekib tasakaal lisanduva intressikilbi positiivse väärtuse ning oodatavate pankrotikulude vahel. · Sellest punktist alates hakkab ettevõtte väärtus kahanema, kui võõrkapitali osakaal veelgi kasvab Otsesed pankrotikulud kohtukulud, halduri tasu ja vajalikud kulutused jms Kaudsed pankrotikulud näiteks juhtkonna suur tähelepanu pankroti vältimisele mitte keskendumine põhitegevusele jpm Kompromissiteooria jõuab järelduseni, et ettevõttel eksisteerib optimaalne kapitali sihtstruktuur!!!!!! 1. Mingil maaral on laenamine kindlasti kasulik 2
informatsioonist ning võivad seeläbi kahju saada. • Tagasiostetavate aktsiate eest võib ettevõte maksta liialt suurt hinda, mis kahjustab allesjäävate aktsionäride huve. 32. Mille poolest erineb dividendide irrelevantsuse teooria maksude eelistuse teooriast? Dividendide irrelevatsuse teooria kohaselt ei ole dividendipoliitika oluline, aga maksude eelistuse teooria kohaselt on dividendipoliitika oluline. Dividendide irrelevantsuse teooria – maksude, tehingukulude ja pankrotikulude puudumisel ei ole dividendipoliitika oluline, st aktsionär on huvitatud kogutulust ning ta ei hooli sellest, kas tulu saadakse aktsia väärtuse tõusu või dividendi vormis. Maksude eelistuste teooria – dividendipoliitika on oluline – kuna aktsia väärtuse kasvu maksustatakse väiksemate määradega kui dividende ning – aktsia väärtuse kasvu eelistamisel on aktsionäri maksukohustis lükatud tulevikku. Seega madal dividend peaks viima aktsia hinna tõusule. 33
44. Kompromissi ning finantshierarhia teooriad kapitali struktuuri kujunemisel 13 Kompromissiteooria: Võime lisada ettevõtte nn pankrotikulud D/E suurenemisega kasvab ka pankroti tõenäosus Seega suurenevad ka oodatavad pankroti kulud Seega, teatavast D/E tasemest alates tekib tasakaal lisanduva intressikilbi positiivse väärtuse ning oodatavate pankrotikulude vahel. Sellest punktist alates hakkab ettevõtte väärtus kahanema, kui võõrkapitali osakaal veelgi kasvab Otsesed pankrotikulud kohtukulud, halduri tasu ja vajalikud kulutused jms Kaudsed pankrotikulud näiteks juhtkonna suur tähelepanu pankroti vältimisele mitte keskendumine põhitegevusele jpm Kompromissiteooria jõuab järelduseni, et ettevõttel eksisteerib optimaalne kapitali sihtstruktuur!!!!!! 1. Mingil määral on laenamine kindlasti kasulik 2
annaabi.ee 
