Harilikult on intressikõver tõusev(sama krediidiriskiga pikemaajalised võlainstrumendid pakuvad kõrgemat tootlust kui lühemaajalised võlainstrumendid) Intressikõver ei pruugi olla horisontaalselt-tõusev, sest erinevate tähtaegadega võlakirjade tulusused muutuvad erineval määral 12 Eelistatud kustutusaja teooria seletab intressikõvera kuju: eelistatust pikema kustutusajaga võlakirja ostab investor üksnes siis, kui see on tulusam (pakub nn. tähtajapreemiat) 28. Võlakirjade intressitundlikkus ja võlakirja duratsioon Võlakirja intressirisk (võlakirja intressitundlikkus) Võlakirja intressiriski koostisosad: 1. hinnarisk (võlakirjahinna muutus turuintressimäärade muutuste tõttu) 2. reinvesteerimisrisk (määramatus turu tuleviku intressimäärade osas ei võimalda investoril teada,
Intressikõver (yield curve) Intressikõver (tulususkõver) –näitab erineva tähtajaga võlainstrumetide tulususi. Harilikult on intressikõver tõusev(sama krediidiriskiga pikemaajalised võlainstrumendid pakuvad kõrgemat tootlust kui lühemaajalised võlainstrumendid) Intressikõver ei pruugi olla horisontaalselt-tõusev, sest erinevate tähtaegadega võlakirjade tulusused muutuvad erineval määral. Eelistatud kustutusaja teooria seletab intressikõvera kuju: eelistatust pikema kustutusajaga võlakirja ostab investor üksnes siis, kui see on tulusam (pakub nn. tähtajapreemiat) 20. Võlakirja duratsioon (Macaulay kestus, Duration) Duratsioon näitab investeeringu tegelikku tähtaega ehk võlakirja rahavoogude keskmist eluiga. Kus Ct on rahavoog võlakirjalt aastal t PV(Ct) on võlakirjalt aastal t laekuva rahavoo nüüdisväärtus ΣPV=P0 on võlakirja praegune turuhind n on järelejäänud aastate arv võlakirja kustutustähtajani Modifitseeritud kestus Dmod: Dmod = D/(1+ i/m)
saavad valida erinevaid laenutooteid ja laenuvõtjaid. Markowitchi portfelli teooria Risk vs Instrumentide arv Mida rohkem on portfellis instrumente, seda hajutatum on risk Muud riski vähendamise abinõud: Erinevate laenuliikide kasutamine, sest erinevate liikide riskitase või oluliselt erineda Kõige riskantsem on krediitkaardi laen – tagatist ei ole Hüpoteeklaen on kõige madalama riskiga laen Riski vähendamise abinõud - Erineva kustutusajaga laenud. Panka huvitab stabiilne rahavoog. - Laenude andmine erinevate majandusharudele või sektoritele - 5 aasta tegevusplaan – kellele laenu anda. Kui Kommertspangal huvi riskantsete vastu puudub, siis Keskpank annab ressurssi kallima hinnaga. - Kuna finantsturud on avatud turud, siis laenude andmine erinevatele riikidele aga ka erinevates valuutades, Riikideühendustele
1. Rahvusvaheline Rekonstrueerimis-ja Arengupank (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD) -annab välja investeerimis-ja arengulaene: •Investeerimislaene antakse tootmise rahastamiseks sotsiaalmajanduslike projektide raames. •Arengulaene (struktuurimuutuste laene) antakse poliitiliste ja institutsiooniliste reformide jaoks 2. Rahvusvaheline Arenguassotsiatsioon(International DevelopmentAssociation, IDA) -annab intressita laene eriti vaestele riikidele kustutusajaga kuni 40 aastat 3. Rahvusvaheline Finantskorporatsioon (International Finance Corporation, IFC) -soodustab arenguriikide eraettevõtlust 4. Mitmepoolsete Investeeringute Kaitse keskus (Multilateral Investment GuaranteeAgency, MIGA) –pakub poliitilise riski vastu kindlustust poliitiliselt ebastabiilsetesse riikidesse otseste välisinvesteeringute ja laenude suunamisel 5. Rahvusvaheline Investeerimisdispuutide Lahendamise Keskus (ICSID) 47.Rahvusvahelise Valuutafondi ülesanded ja laenud
panna raha juurde teenima. Võlakirja duratsioon võtab arvesse mitte üksnes põhivõla tagasimakse kustutustähtajal, vaid ka vahepealsete kupongimaksete suuruse ja ajastatuse. K õige lihtsam on leida diskontovõlakirja duratsiooni. Sellise võlakirja intress ja põhisumma tasutakse ühe maksena kustutustähtajal. Kuna diskontovõlakirja omanik saab kogu saadaoleva rahasumma kätte alles kustutustähtajal, siis diskontovõlakirja duratsioon võrdub kustutusajaga. Kupongvõlakirja ja teiste sama tüüpi rahavoogudega investeeringute duratsiooni leidmine on keerukam. Esimese sammuna tuleb leida võlakirja intressimaksete ja põhisumma nüüdisväärtused iga rahavoo jaoks eraldi. Seejärel tuleb iga rahavoo nüüdisväärtus korrutada ajaga, s.t tema esinemise perioodi järjekorranumbriga. Järgmiseks tuleb leida nende korrutiste summa ja jagada võlakirja nüüdisväärtusega. Need tehted annavadki tulemuseks duratsiooni.
annaabi.ee 
