kohustuste arvel. Leida: Firma varade puhasrentaablus möödunud aastal? Läbimüügi summa? Omakapitali kasumitootlus eelmisel aastal? Omakapitali kasumitootlus järgmisel aastal? Müügikäibe puhasrentaablus=puhaskasum/ müügi netokäive Puhaskasum=0,05*639116=31955,8 eurot Varade puhasrentaablus= 31955,8/319557=0,1=10% Varade puhasrentaablus=puhaskasum/varade kesk. Maksumus Puhaskasum=0,12*319557=38346,84 eurot Uus müügikäibe=38346,84/0,05=766936,8 eur Et saavutada 12% varade puhasrentaablust peab firma suurenema läbimüüki 766936,8-639116=127820,8 euro võrra Varad=kohustused+omakapital Kohustused=0,3*319557=95876,1 eur Omakapital=varad-kohustused Omakapital=319557-95876,1=223 689,9 eurot Omakapitali puhasrentaablus=31955,8/223689,9=0,143=14,3% Omakapitali puhasrentaablus=38346,84/223689,9=0,17=17% 5. Möödunud aasta kogurentaablus 25% ja netokäive 575 202 eurot. 75% toodangust müüdi krediiti ja ülejäänud osa sularaha eest
Teie ülesandeks on taastada nii palju informatsiooni, kui võimalik. Te leidsite, et ettevõtte ROE oli 12% ning võlakordaja oli 0.40. Missugune oli ettevõtte ROA? 2 ÜLESANNE (põhineb järgneval 5-l ülesandel) 1. Rowe and Company võlakordaja on 0.50, vara käibesagedus on 0.25 ning käibe puhasrentaablus on 10%. Ettevõtte tegevjuht ei ole rahul aktivate tootlusega. Ta arvab, et seda saab kahekordistada. Selle eesmärgi saavutamiseks on vaja (1) suurendada käibe puhasrentaablust 14%-ni ning (2) suurendada vara käibesagedust. Missugust varade käibesagedust on vaja saavutada varade tootluse kahekordistamiseks? 2. Altman Corporation intressikandva võla suurus on $1 000 000 ning võla intressimääraks on 12%. Altman'i aastane müügikäive on $4 miljonit, käibe puhasrentaablus on 10% ning kasumit maksustatakse 25%-lise määraga. Ettevõtte intresside kattekordaja peab olema vähemalt 5 (korda). Vastasel
suurenemisega või muude ärikulude suurenemisega. 35. Kahe aasta võrdlusena on ettevõtte käibe puhasrentaablus tõusnud samas kui käibe brutorentaablus on langenud. Too välja kaks põhjust, millest võib olla tingitud erinevus rentaabluse muutustes. 1) Nt olid sel aastal suuremad kulud kaupadele teenustele, mis käibe brutorentaablust vähendavad, samal ajal võidi teenida suuri finantstulusid või olid väiksemad ärikulud, mis tõstsid puhasrentaablust sel aastal. 2) Müük oli sel aastal väike, toodetele, kaupade ja teenuste kulu oli suur, samas teeniti jällegi suuremat finantstulu või olid suuremad äritulud. Puhasrentaablus võib olla tõusnud tänu käibe vähenemisele, mis näiteks OÜ korral võib alla 250000. kroonise käibega viia ettevõtte mittekäibemaksukohuslaseks. Muidugi võib olukord kerkida ka üldisest ärikulude langusest, maksude alanemisest. 36
suurenemisega või muude ärikulude suurenemisega. 35. Kahe aasta võrdlusena on ettevõtte käibe puhasrentaablus tõusnud samas kui käibe brutorentaablus on langenud. Too välja kaks põhjust, millest võib olla tingitud erinevus rentaabluse muutustes. 1) Nt olid sel aastal suuremad kulud kaupadele teenustele, mis käibe brutorentaablust vähendavad, samal ajal võidi teenida suuri finantstulusid või olid väiksemad ärikulud, mis tõstsid puhasrentaablust sel aastal. 2) Müük oli sel aastal väike, toodetele, kaupade ja teenuste kulu oli suur, samas teeniti jällegi suuremat finantstulu või olid suuremad äritulud. Puhasrentaablus võib olla tõusnud tänu käibe vähenemisele, mis näiteks OÜ korral võib alla 250000. kroonise käibega viia ettevõtte mittekäibemaksukohuslaseks. Muidugi võib olukord kerkida ka üldisest ärikulude langusest, maksude alanemisest. 36
mis teenib vähem. Samuti on kiiremini kasvav firma rohkem väärt kui aeglasemalt kasvav firma, kui nad mõlemad teenivad ühesugust tulu investeeritud kapitalist ja see tulu rahuldab investoreid. Investeeringute puhasrentaablus ehk varade puhasrentaablus ehk ROA= puhaskasum / varade maksumus Mõõdab varadesse tehtud investeeringute tasuvust puhaskasumi baasil. Varade maksumuseks tuleks võtta varade aastane keskmine maksumus. Investeeringute puhasrentaablust võib arvutada ka Du Ponti valemi järgi. Investeeringute puhasrentaablus = müügikäibe puhasrentaablus x varade käibesagedus = (puhaskasum / müügi netokäive) x (müügi netokäive / varade maksumus) Valem näitab, et varade rentaablus koosneb kahest komponendist, milleks on müügikäibe puhasrentaablus ja varade käibesagedus. Komponentide osakaal sõltub ettevõttest. Koguvara tulutase ehk ROA = [ kasum + intressikulu ( 1- maksumäär)] / keskmine koguvara
intressikulud) Puhaskasum (Net income (NI)) = 300 000 (1 20%) = 240 000 240 000 ROE = 1 000 000 = 0,24 = 24% (ROE koos laenuga) Kui ettevõte ei kasutaks laenu, siis oleks ROE järgmine: Intressikulu puudub, seega: EBT = EBIT Puhaskasum (NI) = 400 000 x (1-20%) = 320 000 320 000 ROE = 2 000 000 = 0,16 = 16% Seega näeme, et finantsvõimenduse kasutamine antud näites võimendas ka omakapitali puhasrentaablust (seda siis olukorras, kus varade tootlus on kõrgem kui makstavad intressid) 6. Ülesanne. EBIT-EPS analüüs (finantseerimiskavade mõju EPS-ile) Näide: Ettevõte analüüsib 10-miljonilise projekti finantseerimist kas täielikult omakapitalist 100 eurot maksvate lihtaktsiate emissiooniga või 25% ulatuses 10%-lise intressimääraga võlakirjade ja 75% ulatuses uute lihtaktsiate emissiooniga. Projekti intresside ja maksude eelseks kasumiks (EBIT) loodetakse saada 1,6 miljonit eurot
annaabi.ee 
