Investorid ootavad sellelt võlakirjalt tulu 8% aastas. Nii oli see veel täna hommikul… Päeva jooksul aga selgus, et riik on sattunud finantsraskustesse ning ei suuda seetõttu järgmisele päevale ning lisaks veel kolmele järgmisele aastale kavandatud kupongintresse välja maksta. Võlausaldajate ühiste, kiirete jõupingutuste tulemusena jõutakse siiski kohe kokkuleppele, et võlakirjad restruktureeritakse. Võlgnik lubab kokkuleppe kohaselt homsed ning lisaks veel kolme aasta tasumata kupongmaksed investoritele üle kanda võlakirja kustutamisel (st 8 aasta pärast). Ülejäänud maksed toimuvad aga esialgse leppe kohaselt. a. Leidke, kui palju Teie investorina kandsite päeva jooksul kahju juhul, kui arvestades kõrgenenud riskitaset on investorite oodatav tulu võlakirjadelt hetkeliselt tõusnud 16%-ni aastas. Kupongivõlakirja nimiväärtus= 1 000 000€ t=8 aastat
sellelt võlakirjalt tulu 8% aastas. Nii oli see veel täna hommikul… Päeva jooksul aga selgus, et riik on sattunud finantsraskustesse ning ei suuda seetõttu järgmisele päevale ning lisaks veel kolmele järgmisele aastale kavandatud kupongintresse välja maksta. Võlausaldajate ühiste, kiirete jõupingutuste tulemusena jõutakse siiski kohe kokkuleppele, et võlakirjad restruktureeritakse. Võlgnik lubab kokkuleppe kohaselt homsed ning lisaks veel kolme aasta tasumata kupongmaksed investoritele üle kanda võlakirja kustutamisel (st 8 aasta pärast). Ülejäänud maksed toimuvad aga esialgse leppe kohaselt. Kui kõik oleks läinud esialgse plaani järgi: Kupongintresse aastas ⟶ 5% * 1000000 = 50000€. Andmed: CF=50000€ r=8% (nõutav tulumäär) t=8 (aastat) FV=1000000 (nimiväärtus) Kupongvõlakirja väärtus: CF 1 FV 50000 1 1000000 V= r ( ∙ 1− t +
Võõrkapitali hind toob kapitali (WACC) allapoole, seega projekti tasuvus muutub. Kui kogu projekt rahastada kõrge nõutava omakapitali hinnaga, siis projekt muutub oluliselt kallimaks. 17. tähtajani (YTM) kui laenukapitali hinna komponent YTM on tulumäär mille investor teeniks, kui ta hoiab kupongvõlakirja kuni kustutamiseni enda käes ning reinvesteerib kõik kupongintressid kohe sama YTM alusel. Kus: C kupongmaksed (aastas); F nimiväärtus; V0 turuväärtus; T - aastad kustutamiseni NB! Võlakirja tulusus tähtajani on tinglik aastane tootlus mida investor teeniks kui ta soetaks võlakirja tänase turuhinnaga ning hoiaks väärtpaberit kustutamiseni, samal ajal kupongid re-investeerides. Oma olemuselt on YTM sama mis investeerimisprojektide puhul IRR. 18. Kuidas rakendatakse kapitali hinda NPV ja IRR meetodite puhul
aastat. Investorid ootavad sellelt võlakirjalt tulu 15% aastas. Nii oli see veel täna hommikul... Päeva jooksul aga selgus, et riik on sattunud finantsraskustesse ning ei suuda järgmise kolme aasta jooksul võlakirjaomanike ees võetud kohustusi täita (maksta välja kupongintresse). Võlausaldajate ühiste jõupingutuste tulemusena jõutakse siiski kokkuleppele, et võlakirjad restruktureeritakse. Võlgnik lubab kokkuleppe kohaselt kolme aasta tasumata kupongmaksed investoritele üle kanda võlakirja kustutamisel (st 8 aasta pärast). Ülejäänud maksed toimuvad aga esialgse leppe kohaselt. a. Leidke, kui palju Teie investorina kandsite päeva jooksul kahju juhul, kui arvestades kõrgenenud riskitaset on investorite oodatav tulu võlakirjadelt hetkeliselt tõusnud 25%-ni aastas. Lahendus: a) Leian võlakirja väärtuse algselt, kui oodatav tulusus on 15%: 1 1 F
annaabi.ee 
