Kupongvõlakirja hind ja turu intressimäära muutus kus Ct – kupongimakse perioodil P – võlakirja hind (fundamentaalne väärtus) N – lunastamisväärtus (reeglina võrdub nimiväärtusega) r – turu intressimäär n – perioodide arv kuni lunastamistähtajani YTM* – võlakirja tulusus tähtajani (ligikaudne) Võlakirjade puhul eristatakse tulumäärasid 1 Tulusus tähtajani (Yield-To-Maturity, YTM) 2. Tulusus kuni tagasiostuni (tagasikutsumiseni) (Yield-To-Call, YTC) - kui emitendil on õigus võlakiri ennetähtaegselt (k perioodi möödumisel) tagasi kutsuda, makstes investorile tagasiostuhinda Pcall 3. Kumulatiivse tulusus, e. realiseerunud liittulu määr (Realized Compound Yield, RCY) kus S - võlakirjainvesteeringust saadud rahaline liittulu (kupongimaksed + kupongimaksete reinvesteerimisest saadud tulu +võlakirja müügist saadud tulu, P - võlakirja ostuhind 4
r turu intressimäär n perioodide arv kuni lunastamistähtajani YTM* võlakirja tulusus tähtajani (ligikaudne) Võlakirjade puhul eristatakse tulumäärasid 1. Tulusus tähtajani (Yield-To-Maturity, YTM) 2. Tulusus kuni tagasiostuni (tagasikutsumiseni) (Yield-To-Call, YTC) - kui emitendil on õigus võlakiri ennetähtaegselt (k perioodi möödumisel) tagasi kutsuda, makstes investorile tagasiostuhinda Pcall 3. Kumulatiivse tulusus, e. realiseerunud liittulu määr (Realized Compound Yield, RCY) kus S - võlakirjainvesteeringust saadud rahaline liittulu (kupongimaksed + kupongimaksete reinvesteerimisest saadud tulu +võlakirja müügist saadud tulu 11
väljendub nõutavas tulunormis. Investeerija nõutav tulunorm on minimaalne tulunorm, mis on vajalik, et meelitada investeerijat väärtpaberit ostma. Nõutav tulunorm koosneb: Riskivabast tulunormist tulunorm, et eelistada üldse investeerimist tarbimimisele; Lisandub inflatsioonipreemia Lisandub riskilisa ehk riskipreemia Võlakirjade puhul on tegemist lõpliku rahavooga, kus eristatakse: Tulu tähtajani YTM; Tulu tagasiostuni tagasiostu puhul saab madalate intressimäärade korral võlakirjad odavamate vastu vahetada, sealjuures ostes kallid võlakirjad varem kokkulepitud odavama hinnaga tagasi. Võlakirja väärtus: I M V = + = I · PVIFA + M · PVIF (1 + k d ) t (1 + k d ) n I intressimakse
annaabi.ee 
