Sh korrake üle: * mis on turuefektiivsus ja mis on efektiivsuse vormid; * mis on agentuurikonflikt, tooge näiteid Turu efektiivsus : - Kauplemisega ei kaasne olulisi kulusid - Turgudele ligipääs on piiramata ning tasuta - Kogu info on kõigile turuosalistele kättesaadav - Turul on palju kauplejaid, kellelgi ei ole turuhindadele olulist mõju ning need kauplejad on ratsionaalsed. - Finantsturud võivad olla nõrgas, pooltugevas või tugevas vormis efektiivsed (aga ka üldse mitte efektiivsed) KÕIK EFEKTIIVSUSE VORMID ON EFEKTIIVSED -Efektiivse turu vormid: - Nõrk efektiivsuse vorm - väärtpaberid (aktsiad) peegeldavad kogu ajaloolist infot. Seega strateegiad mis kasutavad vaid ajaloolist infot ei peaks andma pikaajaliselt lisakasumeid (excess return). Tehniline analüüs ei anna pos efekti. - Efektiivsuse pooltugev vorm hindades peegeldub kogu ajalooline info ning uue info
tehnilisest analüüsist. Kogu informatsioon, mida fundamentaalanalüüsi (finantsaruannete põhjal tehtav analüüs) ja tehnilise analüüsi teel saadakse kajastub juba aktsia hindades. Kui tuleb positiivne info, siis aktsia hind koheselt tõuseb. Ei toimu aeglast ja sujuvat reageeringut, ega ka ülereageeringut, mille korral oleks võimalik teenida lisakasumit. Fama leidis 1991 tehtud uurimuses, et arenenud finantsturge võib pidada efektiivseks ka pooltugevas vormis, kuna hinnamuutused leiavad aset 1 päeva jooksul. Seega avaliku info põhjal ei ole võimalik süstemaatiliselt lisakasumit teenida võetava süstemaatilise riski suhtes. Efektiivse turu tugev vorm selle vormi kohane turu efektiivsus tähendab seda, et turg kohandub koheselt ka avalikkusele mitteteadaoleva informatsiooniga. Ehk siis turuhindades kohandub koheselt ka konfidentsiaalne informatsioon. Tugevas vormis efektiivsel turul ei ole mingil viisil
Madalad spread'id Aktiva hinna katkematus (price continuity) Tehingukulud Madalad tehingukulud Tehingukulude (ja ka maksumäärade) erinevuste puudumine turuosaliste vahel Esmane turg Riiklike ja koroporatiivvõlainstrumentide esmaemissioon, aktsiate avalik esmaemissioon (IPO) Teisene turg (järelturg, secondary market) NB! Miks on järelturud olulised? Rahvuslikud, regionaalsed väärtpaberiturud, OTC Informatsiooniliselt efektiivne turg (nõrgas, pooltugevas ja tugevas vormis informatsiooniliselt efektiivne turg); juhusliku ekslemise hüpotees. Tehingukorralduste tüübid (market order, limit order, short sale), margin-tehingud (finantsvõimendusega tehingud). Väärtpaberiturg on informatsiooniliselt efektiivne, kui väärtpaberite hinnad sellel turul vastavad informatsioonile nende väärtpaberite kohta. Turuhind ei pea vastama väärtpaberi teoreetilisele väärtusele küll
annaabi.ee 
