Ettevõte ei maksa makse. Lahendus: Eeltoodud andmetele tuginedes hinnake ettevõtte kapitali hind (WACC) püüdes võimalusel tugineda kapitali allikate turuväärtusele? NB! Ettevõte ei maksa makse. D P E WACC = rd + r p+ r D+ E+ P D+ E+ P D+ E+ P e a) Omakapital (E) Aktsiate väärtus kokku on: E = P/B x B = 1.5 x 3.5milj = 5.25 milj Omanike nõutav tulumäär on leitav kasutades Gordoni mudelit (st saame avaldada kasvuperpetuiteedi valemist), ehk Div/E + g. re = (80%)x800 000 x1.04/5.25 milj + 4% = 16.7% Sama tulemuse oleksime ka saanud kui oleksime teinud arvutused ka ühe aktsia kohta b) Eelisaktsiad (P) Eelisaktsiaid emiteeritakse selliselt et need pakuvad investoritele tootlust 5% aastas (rp). Sellise tootluse juures on eelisaktsia eest makstav hind järgmine: Vp = 10%*100 / 5% = 200 eurot. Kokku on eelisaktsiaid väärtuses 10 000 * 200 = 2.0 milj eurot. Eelisaktsiatelt nõutav tulumäär r p on seega 5% (juba
n PVA ❑i , n= A ⋅ (1+i)❑t kus A on annuiteetne rahavoog ja t on perioodide arv. t =1 PERPETUITEEDI NÜÜDISVÄÄRTUS 13 CF PVP= , kus CF on igaastane rahasumma ja i on nominaalne intressimäär. i CF❑1 Kasvuperpetuiteedi nüüdisväärtus: PVGP= , kus CF1=CF0(1+g), i on i−g diskontomäär ja g on kasvumäär VÄÄRTPABERITE VÄÄRTUSE HINDAMINE Hüpoteekvõlakiri (mortgage bond) — tagatud panditud kinnisvaraga, s.o. enim levinud tagatisvõlakiri. Võlakirjade nimiväärtus on enamasti 1000–25 000 USD, maksetähtaeg 30 päeva kuni 20 aastat. Mõningatel juhtudel koostatakse ka
Nädala pärast oodatakse dividendina aktsia kohta 3 EUR. Järgmisel kolmel aastal on oodatavad dividendid vastavalt 4, 6 ja 5 EUR. Alates neljandast aastast oodatakse dividendide stabiilset kasvu 4% aastas. Leidke ettevõtte aktsia väärtus kui investorite nõutav tulumäär investeeringust sarnase riskitasemega ettevõttesse oleks 14%? Lahendus: PV = 3 + 4/(1.14) + 6/(1.14)^2 + 5/(1.14)^3 + {5x1.04/(14% - 4%)} / (1.14)^3 = 49.60 Siin peaks siis rõhutama, et kasvuperpetuiteedi väärtuse diskonteerimisel on vaja võtta aluseks 3 ning mitte 4 aastat, sest antud perpetuiteedi puhul nagu muudegi annuiteetide puhul on esimene makse perioodi lõpus. Võiks ka tähele panna, et kasvuperpetuiteedi osa väärtusest on 35.10 ning täpsemalt prognoositud dividendidel vaid 14.50. Seega tulemus on väga tundlik perpetuiteedi määratlemise suhtes. Võlakirjad 1. Lühiajaline võlakiri lubab nimiväärtuse 25 000 euro tasumist 120 päeva pärast. Oletades,
annaabi.ee 
