korrelatsioonid on nõrgad ja kõikumised on erisuunalised. (Väärtpaberite teejuht 2008: 178 180). Teades, et risk ei ole summeeritav sarnaselt tootlustele, on võimalik valida portfelli paigutused niiviisi, et riski vähendades kokkuvõttes tulusus sellest ei muutu. Sellist jaotust nimetatakse diversifitseerimiseks ehk riski hajutamiseks ja see annab kokkuvõttes tootluste väiksema standardhälbe ja seega ka väiksema riski. Joonis . Efektiivne tulukõver. (Riskglossary 2011). Kui meil on teada optimaalsed kombinatsioonid maksimaalse võimaliku tulususega, siis tekib küsimus, milline neist riski ja tulu optimaalsetest kombinatsioonidest on investorile parim. Selle tarvis tuuakse portfelliteoorias sisse riskivaba tulu mõiste. See tähendab suurimat tulutaset, kus investeeringurisk puudub. (FRDN incorporated, 2011) Tavaliselt püütakse investeerimisotsuste vastuvõtmisel risk hajutada ehk vähendada.
on pikemad või lühemad, sest intressimäärad sõltuvad oluliselt sellest, kuidas investorid suhtuvad tulevikku ebamäärasusse ja millised on nende ootused tulevikusündmuste suhtes. Intressimäärade tähtajalistest erinevustest saab rääkida siis kui võrreldakse sama liiki fikseeritud intressimääraga, kuid erineva tähtajaga väärtpaberite intressimääradest. Intressimäärade tähtajaliste erisuste graafilist kujutis nimetatakse tulukõveraks. Tulukõver on kõver, mis iseloomustab intressimäärade erinevust sõltuvalt kustutusajast. Tulumäär Aeg Tegemist on normaalse tulukõveraga, mis on koostatud eeldusel, et mingeid intressimäärade konkreetseid muutusi pole ette näha, kuid samas on ühiskonnas teadmine, et tulevikus toimuvad teatud muutused. Seega mida pikem on kustutusaeg, seda suuremaks muutuvad riskid ja seda suurem on laenuandja teadmatus tulevikus toimuvate sündmuste kohta.
Investorid ei soovi võtta täiendavat riski, kui ei ole võimalust seda kompenseerida täiendava tuluga. Portfelliteooria üheks peamiseks ülesandeks on leida investeeringute selline omavaheline kombinatsioon, mis etteantud riski juures maksimeerib tulusust või teistpidi, määratud tulususe juures annab võimalikult väikese riski. Markowitzi kõver Kui ühendada omavahel riski ja tulususe skaalal sellised punktid, kus etteantud tulususe juures on minimaalne risk, siis tekib nn.efektiivne tulukõver e.Markowitzi kõver. Viimasel asuvad punktid on alati mingisuguste paigutuste kombinatsioonid, kuna iga üksiku investeeringu puhul puudub võimalus vähendada portfelliriski riski hajutamise teel. 45. CAPM Leidmaks mingile portfellile nõutavat tulunormi on välja töötatud CAMP( capital assets pricing model) ehk varade hindamise mudel, mille eesmärgiks on leida portfelli nõutav tulusus, kui on teada: riskivaba tulumäär, portfelli riskipreemia e. selle
Lihtsamalt öeldes on portfelli oodatav tulusus investeeringute omavaheliste erinevate kombinatsioonide keskmine oodatav tulusus. Kõikidest sellistest portfellisest on ainult osad optimaalse riski ja tulu suhtega ni Kui nüüd ühendada omavahel riski ja tulususe 8 skaalal sellised punktid, kus etteantud tulususe juures on minimaalne risk, siis tekib nn. efektiivne tulukõver e. Markowitzi kõver. Viimasel asuvad punktid on alati mingisuguste paigutuste kombinatsioonid, kuna iga üksiku investeeringu puhul puudub võimalus vähendada portfelliriski riski hajutamise teel. Kui meil on teada optimaalsed kombinatsioonid maksimaalse võimaliku tulususega, siis tekib küsimus, milline neist riski ja tulu optimaalsetest kombinatsioonidest on investorile parim. Selle tarvis tuuakse portfelliteoorias sisse riskivaba tulu mõiste. See tähendab
annaabi.ee 
