Kus: wi investeeringu i osakaal portfellis Bi investeeringu beeta kordaja Finantsvarade hindamise mudeli mõiste. Finantsvarade hindamise mudel näitab riski ja tasuvuse suhet, kui riski näitajana kasutada beeta kordajat. Finantsvarade hindmaise teeoria väidab, et riskantse investeeringu eeldatav kasuminorm koosneb riskivabast kasuminormist ja riskipreemiast. Finantsvarade hindamise mudeli valem on järgmine: Ri=rf*bi*(rm-rf) Ri- investeeringu eeldatav kasuminorm Rf riskivaba kasuminorm Rm eeldatav turu kasuminorm Bi antud investeeringu beeta kordaja. Vaatleme lähemalt investeeringu eeldatava kasuminormi elemente. Riskivaba kasuminor rf, on süsteemse riskita investeeringu kasuminorm. Riskivaba kasuminorm koosneb: 1) reaalsest kasuminormist, mis ei arvesta inflatsiooni mõju 2) inflatsioonipreemiast. Inflatsiooni preemia suurus määratakse kindlaks eeldatava inflatsiooni järgi. Riskivaba kasuminorm muutub vastavalt inflatsioonipreemia muutustele
Minu isiklikud säästmis- ja investeerimisvalikud Kui ma saaksin valida omale viisi, kuidas oma raha säästa ja investeerida, oleks minu esimeseks valikuks tähtajaline hoius. Seda sellepärast, et raha hoiustamine on minu arvates kõige lihtsam viis teenida tulu ja tähtajaline hoius on ka küllaltki riskivaba, mis mulle väga meeldib. Tähtajalise hoiuse miinus on muidugi see, et hoiuse ajal ei saa raha juurde panna ega ära võtta ja hoiuse katkestamisel tulusid ei saa. Näiteks Swedpanga aastase hoiuse intressimäär on 1.20%, kuid SEB Ühispangal kõigub aastane intressimäär 1,25% ja 1,30% vahel (mida suurem summa, seda suurem on intressimäär), mis oleks mulle isegi kasulikum. Tähtajalise plussiks on veel kindlasti see, et tulu saab välja võtta maksuvabalt
Minu isiklikud säästmis- ja investeerimisvalikud Kui ma saaksin valida omale viisi, kuidas oma raha säästa ja investeerida, oleks minu esimeseks valikuks tähtajaline hoius. Seda sellepärast, et raha hoiustamine on minu arvates kõige lihtsam viis teenida tulu ja tähtajaline hoius on ka küllaltki riskivaba, mis mulle väga meeldib. Tähtajalise hoiuse miinus on muidugi see, et hoiuse ajal ei saa raha juurde panna ega ära võtta ja hoiuse katkestamisel tulusid ei saa. Näiteks Hansapanga aastase hoiuse intressimäär on 5,30% (5,35% kui hoiusumma on suurem kui 500 000 EEK), kuid SEB Ühispangal kõigub aastane intressimäär 5,35% ja 5,50% vahel (mida suurem summa, seda suurem on intressimäär), mis oleks mulle isegi kasulikum.
80.rühm Kodused ülesanded (3. voor, tähtaeg 30. oktoobril, kell 23:00). 1. Ülesanne. Investeerimisfondis BEETA on järgmised aktsiad: Aktsi Oodatav Beet Turuväärtus a tootlus a (milj) A 5.80% 0.6 30 B 8.40% 0.9 80 C 12.00% 1.5 50 D 18.00% 2.8 40 KOKK 200 U Riskivaba tulumäär on 3% ja tururiski preemia on 6%. Leidke: a) Milline on fondi beeta ja oodatav tootlus tuginedes fondi beetale? Portfelli koguväärtus: 200 mln Osakaalud: Aktsia A 30 mln / 200 mln = 0,15 (15%) Aktsia B 80 mln / 200 mln = 0,40 (40%) Aktsia C 50 mln / 200 mln = 0,25 (25%) Aktsia D 40 mln / 200 mln = 0,20 (20%) Portfelli beeta: osakaal * beeta = 0,15 * 0,6 + 0,40 *0,9...
Mis on omakapitali tulusus ja kaasatud kapitali tulusus Omakapitali kulukuse määr 0.0504 Laenukapitali koguhind 302.4 ROE 17% ROE = NI/E EBIT NI- Puhaskasum E- omakapital puhaskasum + tulumaks - Recovery maksude + üleliia.kulud - üleliia.laekuvast +% -% saadud. e finantsvõimenduseta beeta on 0.8, riskivaba tulumäär on 5% ja on 168 mln eurot, sh vaatlusaluse aasta puhaskasum 28 mln eurot. ksul ei muutunud) ja laenukapitali hind on 8%. Ettevõttel puuduvad maksustata. Arvutage ettevõtte omakapitali tulusus ja kaasatud kapitali jooksul loodud majandusliku lisandväärtust. EBITA = EBIT (st ärikasum) + kulum +% -% saadud. ÜLESANNE 170 (ETTEVÕTTE OMAKAPITALI VÄÄRTUSE HINDAMINE). Hinnake alljärgnevalt kirjeldat omakapitali väärtust 2017. aasta alguse seisuga
Ettevõtte omakapitali bilansiline suurus aasta lõpus on 168 mln eurot, sh va Laenukapitali suurus on 280 mln eurot (laenukapitali suurus aasta jooksul ei muutunud) ja la finantstulud ja ainukeseks finantskuluks on intressikulud. Ettevõtte tulusid ei maksustata. Arvutage tulusus. Hinnake ettevõtte poolt möödunud aasta jooksul loodud majand finantsvõimenduseta beeta 0.8 riskivaba tulumäär 5% tururiskipreemia 5% Omakapitali suurus 168 SH puhaskasum (EBIT) 28 Laenukapitali suurus 280 Laenukapitali hind (laenukapital 8% Laenukapitali koguhind 302.4
mudel kehtestab seose 1. Milline alltoodud loetelust on riskivaba tulumäära ja turul kõige madalama riskiga valitseva üldise ootuse väärtpaber? Vali üks vastus. vahel Tuletisväärtpaberid Pangahoiused 11.Kas tehnilises analüüsis kasutatav vastupanutaseme Ettevõtete võlakirjad mõiste tähendab: Vali üks Väikefirmade aktsiad vastus.
Lahendus: Osakaalud: Wa = 40/125 = 32% ja Wb = 85/125 = 68% Portfelli oodatav tootlus: 0.32 x 8% + 0.68 x 15% = 12.76% Portfelli dispersioon = Portffelli standardhälve = Näeme, et hajutamise efekti tulemusena antud näites on portfell kindlasti parem investeerimisvõimalus kui vaid aktsiasse A investeerimine. Microsoft Excel Worksheet 6.Oletame, et Coca-Cola Company aktsia beeta on (vaata ise: http://finance.yahoo.com/q/ks? s=KO). Lisaks on teada, et riskivaba tulumäär on 4% ja S&P500 indeksi oodatav tootlus on 12%. a) Enne kui vaatate, mis on tegelik beeta eeltoodud lingilt, kas Teie arvates on see suurem või väiksem kui 1.0? Mida üldse iseloomustas beeta=1.0? b) Mis on sellisel juhul Coca-Cola aktsialt nõutav tulumäär eeldusel et CAPM kehtib? c) Oletame, et USA Föderaalreserv on otsustanud alandada oma diskontomäära 1 % (st protsendipunkti) võrra ning selle tulemusena alaneb samavõrra ka riskivaba intressimäär
raha kasvatada, on tal eelis jõuda laiemale investorite turule nii, et enamik turundusest ja reklaamist teeb ära platvorm (Bondora , 2018). Sageli on investeeritavad projektid ülimalt menukad, mis tõestab seda, et inimeste huvi selles sektoris veel raugema ei hakka. Erinevad ühisrahastusega tegelevad platvormid on seega tabanud ära turul täitmata olnud nisi ja potentsiaalsete investeerijate arv võib veel kordades kasvada (Liiv, 2017) ÜHISRAHASTAMISE RISKID Ükski investeering ei ole riskivaba. Kuigi ühisrahastus on tõepoolest ülimalt mugav ja lihtne viis oma raha kasvatada, ei tähenda see, et sellega ei seonduks ükski risk. Kõige suurem probleem seisneb platvormis endas. Kui palju usaldust saad sa platvormi panna? Kuidas sa saad olla kindel, et platvorm valib tõesti korraliku taustaga laenusoovijad? Võib-olla tähendab platvormi jaoks krediidiskoor C laenusoovijat, kellele tegelikult võib-olla ei tohiks laenu anda. Paraku tähendabki see, et mõned laenud lähevad hapuks
aasta! LAHENDUSED SAATA AADRESSILE: [email protected] hiljemalt 19.10. AS xxx 0 tulu TM 100,000 20,000 450,000 90,000 450,000 90,000 1,000,000 200,000 Reinvesteeritud tootlus 121,000 -> 11,000 [email protected] hiljemalt 19.10.2016. ÜLESANNE 138 (CAPM & WACC). Ettevõtte finantsvõimenduseta beeta on 0.8, riskivaba tulumäär on 5% ja tururiskipreemia 5%. Ettevõtte omakapitali bilansiline suurus aasta lõpus on 168 mln eurot, sh vaatlusaluse aasta puhaskasum 28 mln eurot. Laenukapitali suurus on 280 mln eurot (laenukapitali suurus aasta jooksul ei muutunud) ja laenukapitali hind on 8%. Ettevõttel puuduvad finantstulud ja ainukeseks finantskuluks on intressikulud. Ettevõtte tulusid ei maksustata. Milline on ettevõtte kapitali kulukuse määr (WACC), kui omakapitali turuväärtus võrdub
MIS SEE ON? Allergia on imuunsüsteemi liiga tugev vastusreaktsioon pealtnäha ohututele ainetele. Sümptomid Nohu Hingamis raskused Aevastushood Peavalu Silmapõletik Lööbed nahal Ennetamine Hoidu allergeenidest Hoia puhtust Väldi ruume, kus suitsetatakse Valia riskivaba elukutse Ravi Mitte väljaravitav Imuunravi Ravimid Kokkupuute vältimine allergeeniga Levik Allergia on enam levinud arenenud riikides Tagajärjed Üldiselt taandub allergia allergeenist eemale hoides. Hingamisraskuste korral võib inimene lämbuda. Faktid Eestis on 150 000 allergikut Allergia on päritav haigus Mitmed allergiad taanduvad iseenesest Enamik allergiaid on hooajalised Click to edit Master text styles Second level Third level
KINDLUSTUSEKVIVALENT RISKI ARVESTAV DISKONTOMÄÄR · Kohandame oodatavad rahavood · Suurendame vastavalt riskile kooskõlas riskiga väiksemaks, diskonteerimismäära korrutades need kindlustusekvivalendi kordajatega. · Taandame kindlustusekvivalentsed · Taandame rahavood praegusesse rahavood praegusesse hetke hetkesse riskiga kohandatud riskivaba intressimääraga diskonteerimismäära järgi · Kasutame NPV otsustamise · Kasutame otsustamiseks tavalise kriteeriumit, kus tulunormi asemel on NPV kriteeriumi,kus tõkkenormiks on tõkkenormiks riskivaba intressimäär. riski arvestav diskonteerimismäär. 10. Bilansi skeem 11. Varade (aktiva) struktuur 12. Kohustustuste ja omakapitali (passiva) struktuur 13. Kasumiaruande skeemid 14
360 Portfelli beeta 0,6875 Portfelli tulusus: 7% Kuna portfelli beeta kordaja on väiksem 1-st, siis võib järeldada, et portfell on hästi koostatud ja portfell Siiski kahanes antud portfelli muutusega ka oluliselt portfelli tulusus. Raske on hinnata kumb portfell on d) Fondihalduri otsus portfelli koossisu muutmiseks oli õigustatud, sest õnnestus oluliselt vähendada p Riskivaba investeering Turuportfell Alahinnatud Alahinnatud Ülehinnatud hästi koostatud ja portfelli risk on väiksem turu riskist. n hinnata kumb portfell on parem. Olles valmis suuremaks riskiks on parem esimene portfell ja oodates väiksemat tus oluliselt vähendada portfelli süstemaatilise riski taset. ell ja oodates väiksemat riski tuleks valida teine portfell.
See on kasulik, sest tänu sellele saab avastada uusi võimalusi ja parandada mingite taimede kasvu ja toitaineterikkust. Sedapuhku on see taimekasvatuses väga kasulik vahend. Kuid tuleb tõdeda, et paljud arvamused ning ka faktid räägivad geneetiliselt muundamise vastu. Kõige vähem meeldib mulle selle puhul loomade geneetiline muundamine, kui see neile kuidagi moodi kannatusi võib tekitada. Sellega võib kindlasti kahjustuda ka looma tervis. Kaugeltki pole selline muundamine riskivaba. See toob endaga kaasa erinevaid riske ja ohte. Tihtipeale on kahju loomadest, kes võetakse katsealusteks jms. Kuigi GM on üsnagi ebaeetiline, ei ole ma selle vastu, sest see aitab tänapäeva inimest päris palju ja tänapäeva tehnoloogia juures on see ka juba üsna loomulik.
töötajate ja algajate ohustatusele. Usun, et tööõnnetuste ja tervisekahjustuste põhjuseks võivad olla näiteks ohtlikud seadmed, stress, kiire töötempo, puudulik väljaõpe ja juhendamine ning õigete töövõtete ja nende järgimise järelevalve puudumine. Selle tõttu ongi väga oluline, et töökoht jälgib neid riskihidamise viite sammu. Minul kahjuks tööalaseid kogemusi ei ole seega hindan oma kooliasutust. Usun, et minu praegune kooliasutus on üsna riskivaba. Esiteks ei ole meie koolis pidevat müra või ohtlike seadmeid. Ainsad asjad, mida võib riskantseks nimetada on pidev stress, mis suureneb sessi ajal ning kiire töötempo. Muidugi võib ka mitmeid tudengeid vaevata erinevad lihasvalud näiteks seljavalu, kuid see on pigem nende enda põhjustatud vales asendis istumise või töötamise tõttu. Meie koolis on enamasti kõik ohtlikud riskitegurid siiski kõrvaldatud.
Ho omakapital · Võrguteenuste hinnakiri 6-35 kV pingel (EE Jaotusvõrk) Lo omakapitali osakaal · Võrguteenuste hinnakiri madalpingel (EE Jaotusvõrk) Ho = r(riskivaba)+ beta r(riskipreemia) · Reaktiivenergia hinnakiri r(rv) riskivaba intress LIITUMISE VARIANDID elektrivõrguga on järgmised: r(rp) turu riskivaba preemia · Peakaitsme suurendamine beta majandusharu risk · Liitumine koos madalpinge võrgu ehitusega
26. Pikaajalise investeerimisprojekti tasuvuse hindamise meetodid: NPV, kasumiindeks, IRR, Tasuvusaeg Projekti nüüdispuhasväärtus on järgmine: NPV=C0+C1/(1+i0,1)+C2/(1+i0,2)+C3/(1+i0,3) 27. Riski hindamise meetodid Riski mõõtmiseks kasutatakse : 1) standardhälvet 2) dispersiooni 28. Kapitali hinna ja investeeringu tulunormi vaheline seos 29. Kapitali hinda mõjutavad tegurid Esiteks, üldised majanduslikud tingimused, millest sõltub riskivaba tulunorm; teiseks, firma väärtpaberite turustatavus, millest sõltub investeerija nõutav tulunorm, seega ka kapitali hind; kolmandaks, kui elluviidavatel investeerimisprojektidel on kõrge riskitase, siis on ka investeerijate nõutav tulunorm kõrge, mis tõstab ka kapitali hinda; neljandaks, liiga suur vajatava finantseerimise maht tõstab üksikute allikate hinda seega firma kapitali hinda tervikuna. 30. Kapitali struktuuri juhtimise ülesanded ja meetodid
nii lihtne kui esmapilgul paistab, nimelt on valuutarisk eraldi riskikategooria, mis on teistest peamistest varaklassidest praktiliselt sõltumatu ja küllaltki volatiilne ning see mõjutab tootluse prognoosimist ( Eesti Päevaleht 2008; 173 - 178) 2.1 CAPM mudel Leidmaks mingile portfellile nõutavat tulunormi on välja töötatud CAPM (ingl. k. Capital Asset Pricing Model) e. varade hindamise mudel, mille eesmärgiks on leida portfelli nõutav tulusus, kui on teada: 1. riskivaba tulumäär, 2. portfelli riskipreemia e. selle oodatava tulususe vahe riskivaba tuluga ning 3. kogu vaadeldava turu riski ja portfelli riski suhe. Mõned peavad CAPM-i oluliseks lähenemisviisiks lihtaktsia väärtuse määramises, samal ajal, kui teised jälle arvavad, et see ei ole paikapidav tegeliku olukorra kirjeldus. CAPM-i järgi lihtaktsia (või mõne muu investeeringu) nõutavat tulunormi arvutatakse järgnevalt: · E(Ri) = Rf + i (E(Rm) Rf), kus:
ostjatelt, mida teha üleliigse sularahaga) Käibekapitali juhtimine 3) Kapitali tüübid OMAKAPITAL omanike investeering ettevõttesse VÕÕRKAPITAL laenatud vahendid (pikaajalised laenud, võlakirjad) 4) Finantsjuhtimisprotsessi olemus Eesmärkide määratlemine, probleemide identifitseerimine ja analüüsimine, otsuste vastuvõtmine, tegevus, vastutuse võtmine 5) Tulunormi komponendid Nõutav tulunorm Nominaalne riskivaba tulumäär Riskipreemia Oodatav inflatsioon Reaalne riskivaba tulumäär 6) Ajas varieeruvad tulunormid Eeldused: täiuslikud kapitaliturud ja määramatuse puudumine. Mis siis, kui teise aasta rahavoole rakendatav intressimäär on erinev kolmanda aasta omast ehk 1+i0,n(1+i)n Projekti nüüdispuhasväärtus NPV=C0+C1/(1+i0,1)+C2/(1+i0,2)+C3/(1+i0,3) 7) Efektiivne tulunorm Tegelik ehk efektiivne aastane intressimäär
Mitmetele linnakodanikele kogunes ajapikku nii palju raha, et nad hakkasid seda väikese protsendiga välja laenama. Neid laenajaid hakatigi nimetama pankuriteks. Tihti oli kaupmeestel kaubaretke ettevalmistamiseks või kauba ostmiseks lisaraha vaja. Põhilisteks laenajateks olidki kaupmehed, kes lühikese aja jooksul oma võla tagastasid. Juhtus aga laev põhja minema, jäi oma varast ilma kaupmees ja ka pankur ei saanud laenatud raha tagasi. Seega ei olnud pankuriamet alati riskivaba, kuid julgemad ja ettevõtlikumad mehed rikastusid pankurina väga kiiresti. Kasutatud kirjandus: www.miksike.ee www.neti.ee Õpik Keskaeg
Selle tõttu juhtub ka see, müüa küsib: · Arveldusarve numbrit · Kodust aadressi · Telefoni numbrit · Isikukoodi · Dokumente Ning tihti saavad ostjad hoopis petta. Neilt palutakse enne kauba kättesaamist raha ära saata, ja kui kõik toimingud on tehtud ning raha kätte saadud jääbki see ostja oma kaupa ootama teadmata, et ta ei saa mingit kaupa vaid ta jäi petturi läbi oma rahast ilma. Seda on juhtunud palju kordi, see pole riskivaba. Sellised ohud ootavad ees interneti kasutajaid. Kõige parem on nendest hoiduda ennast arendades ja ohtudega kurssi viies. Enne millegi otsustamist kontakteeruge oma vanematega ja ka asjatundjatega. Mida rohkem ohte tunned, seda turvalisem on internetti kasutada. Alvaro- Mati Viilver 13.04.2012
eest piiratud vastutus. _F__ 9. Aktsia I. Meetod, kuidas muuta suure kaotuse risk väikesteks perioodilisteks makseteks. __H_ 10. Aktsiaselts J. Firma aktsionäride poolt valitud esindajad. Valikvastused: Märkige sobiva vastuse täht joonele. __d_ 1. Ettevõtlus a. toob alati kasumit. b. on ala, kus saavad tegutseda vaid kõrgelt haritud inimesed. c. on isiksuse omadus. d. ei ole kunagi riskivaba. __a_ 2. Meie tänapäevane majandus erineb palju aastatetagusest. Milline põhjus järgnevaist on toonud kaasa need muutused? a. Ettevõtjad leiutasid või avastasid turu jaoks uusi kaupu. b. Õnn. c. Risk on peaaegu täiesti välistatud. d. Füüsilised isikud toodavad tänapäeval aktsiaseltsidest rohkem. _c__ 3. Usaldusühingu kohta on õige järgmine väide: a. Usaldusühingul on üks omanik. b. Algkapital peab olema vähemalt 40 000 krooni. c
(ootamatu käibelangus, juhtimisvead, konkurentide tegevus jne) 5. CAPM võrrand ja selle komponendid (riskivaba intress, beeta, tururiski preemia). Mida iseloomustab CAPM-i alusel leitud tootlus? CAPM mudel kirjeldab, millist tootlust on investoril mõtet oodata väärtpaberilt (i), kui ta lisab selle oma hajutatud portfelli. Eksisteerib lineaarne seos. Beeta - väärtpaberi tulususe tundlikkus turuportfelli tulususe muutuste suhtes. Riskivaba intressimäär - intressimäär, mis kehtib turul ning mille väärtpaberite tulusus on 100% kindlusega ette teada. Tururiski preemia näitab, kui suurt tulu üle riskivaba intressimäära investorid ootavad, kui võetakse turu keskmine risk. CAPM mudel kirjeldab ühtset seost riski ja tulumäära vahel, mis kujuneb siis, kui turg on tasakaalus. Ri väärtpaberilt i oodatav tootlus (tulusus) RF riskivaba investeeringu tootlus
eest piiratud vastutus. F 9. Aktsia I. Meetod, kuidas muuta suure kaotuse risk väikesteks perioodilisteks makseteks. H 10. Aktsiaselts J. Firma aktsionäride poolt valitud esindajad. Valikvastused: Märkige sobiva vastuse täht joonele. d 1. Ettevõtlus a. toob alati kasumit. b. on ala, kus saavad tegutseda vaid kõrgelt haritud inimesed. c. on isiksuse omadus. d. ei ole kunagi riskivaba. a2. Meie tänapäevane majandus erineb palju aastatetagusest. Milline põhjus järgnevaist on toonud kaasa need muutused? a. Ettevõtjad leiutasid või avastasid turu jaoks uusi kaupu. b. Õnn. c. Risk on peaaegu täiesti välistatud. d. Füüsilised isikud toodavad tänapäeval aktsiaseltsidest rohkem. c 3. Usaldusühingu kohta on õige järgmine väide: a. Usaldusühingul on üks omanik. b. Algkapital peab olema vähemalt 2 500 € c
refinantseerida erasektori võlgnevus on praktiliselt riskivaba Surimaks erinevuseks peab lugema siiski asjaolu, et avalik sektor saab võlgnevuse likvideerimiseks raha juurde emiteerida. Teised nimetatud erinevused ei ole tegelikult üldse pädevad (erasektori võlg ei ole riskivaba, mõlemad sektorid saavad oma laene refinantseerida ning mõlemad võivad võtta laenu nii kodu kui välismaistelt võlausaldajatelt). Küsimus 19 Riigivõlg on vastuvõetav ka järgmistele põlvkondadele, kui Valmis Hinne 1,0 / 1,0 Vali üks või enam: laenuraha on kulutatud jooksva tarbimise eesmärgil laenuraha on kasutatud relvastuskuludeks
Hinne 1,0 / 1,0 Vali üks või enam: avalik sektor saab võlgnevuse likvideerimiseks raha juurde emiteerida erasektor on võlgu põhiliselt kodumaistele võlausaldajatele, avalik sektor aga välismaistele võlausaldajatele erasektor saab erinevalt avalikust sektorist vabalt oma laene refinantseerida erasektori võlgnevus on praktiliselt riskivaba Surimaks erinevuseks peab lugema siiski asjaolu, et avalik sektor saab võlgnevuse likvideerimiseks raha juurde emiteerida. Teised nimetatud erinevused ei ole tegelikult üldse pädevad (erasektori võlg ei ole riskivaba, mõlemad sektorid saavad oma laene refinantseerida ning mõlemad võivad võtta laenu nii kodu kui välismaistelt võlausaldajatelt).
RR ( t =1 1 + i F t ) ( t =1 1 + R )t t - kindlustusekvivalendi kordaja per. t iF - riskivaba intressimäär KR - kindel rahavoog R - riski arvest. diskontomäär rahav. ajaldam. (%) RR - riskantne rahavoog NT - nõutav tulunorm ACFt tulumaksujärgsed rahavood per. t RM - riskimäär =0, risk, =1, riskivaba sens. anal. NPVA = -IO + CFt*(PVIFAkapit.hind, n-1 aastat) + (CFt + LV)*(PVIFkapit.hind, n aastat), kus LV - likvid
Snuff on tavaliselt selline:mingisuguses plastkarbis, kus on sees siis pruunikas pulber, mida tõmmatakse ninna. Pakendi suurus on tavaliselt 24 grammi. Kuna seda ei suitsetata, siis tekib vähem nitrosoamiine ja paljusid teisi vähkitekitavaid aineid, mis üldjuhul tubakasuitsuga seoses tekivad ning nad ei mõjuta kopse, kuigi ta sisaldab rohkem nikotiini kui sigaretid. Kuid ka suhteliselt väike nitrosoamiinide tase, mis Rootsi nuusktubakas leidub, ei ole täielikult riskivaba. Kuid kui seda kasutada suitsetamise asemel ja vahendina suitsetamise mahajätmiseks, siis üldine mõju on siiski positiivne ja sellel on sarnane efekt nagu näiteks nikotiiniplaastritel. (http://www.kliinikum.ee/attachments/108_suitsuvabad_tubakatooted.pdf) Snuffiga alustatakse enamasti teismelisena. Ajendiks on tihti uudishimu, sõprade surve või soov näida vanemana. Nooruses otsitakse uusi elamusi ja põnevust, tuleviku terviseriskidele siis ei mõelda
Vaatlusaluse ettevõtte müügitulu on 1’000’000 eurot aastas ja nii igal aastal. Muutuvkulud ulatuvad 60% müügitulust ning rahalised püsikulud on 250’000 eurot aastas. Ettevõtte omanik on ettevõttesse investeerinud 800’000 eurot. Laenukapitali ettevõte ei kasuta. Milliseid rahavooge (FCFF) ettevõte genereerib, kui igal aastal investeerib ettev]te oma tegevuse jätkusuutlikkuse tagamiseks kulumiga võrdse summa? Oletame, et riskivaba intressimäär on 4%, omakapitali beetakordaja on 1,0 ja tururiskipreemia on 6%. Väikefirma riskipreemia on 5%. Milline on kirjeldatud ettevõtte omakapitali õiglane väärtus. Ettevõte teenis käesolevaö aastal EPS’i suuruses 0,50 €. Ettevõtte juhkoht soovib järgmisel aastal teenida kõrgematr EPS’i, Milleks kavandatakse suurendada ettevõtte võlakordajar (D/A) 60%-ni (seni ei kasutata ettevõte üldse
CAPM mudel kirjeldab, millist tulumäära on investoril mõtet oodata väärtpaberilt, kui ta lisab selle oma hajutatud portfelli. Eksisteerib lineaarne seos. 6 Beeta - väärtpaberi tulususe tundlikkus turuportfelli tulususe muutuste suhtes. Riskivaba intressimäär - intressimäär, mis kehtib turul ning mille väärtpaberite tulusus on 100% kindlusega ette teada. Tururiski preemia näitab, kui suurt tulu üle riskivaba intressimäära investorid ootavad, kui võetakse turu keskmine risk. CAPM mudel kirjeldab ühtset seost riski ja tulumäära vahel, mis kujuneb siis, kui turg on tasakaalus. Ri – väärtpaberilt i oodatav tootlus (tulusus) RF – riskivaba investeeringu tootlus Rm – turu oodatav keskmine tootlus (n turuindeksi tulumäär) (Rm – RF) – väljendab seega nn turu riskipreemiat Beeta – mõõdab väärtpaberi i süstemaatilise riski taset. Ri = Rf + β (Rm-Rf) 28
c) emissiooni riskiaste ehk hinne investorid soovivad igasuguste täiendavate riskide eest lisatasu. Mida madalam on võlakirjaga seotud risk või mida kõrgem võlakirja hinne seda madalam on intressimäär. d) emissiooni piiravad tingimused mida enam kaitset ja õigusi nõuab võlakirja omanik (see kelle käes ta on), seda madalam on tulu mida ta teenib ja mida rohkem nõuab õigusi emitent (ennetähtaegne tagasiostmine) seda kõrgemat intressimäära peab ta pakkuma. e) jooksev riskivaba intressimäär sõltuvalt sellest, kuidas liigub turgudel riskivaba intressimäär liiguvad sellega paralleelselt kaasa ka võlakirjade intressimäärad. Võlakirju võib emiteerida avaliku kui kinnise emissiooni teel. Võlakirju võib erinevate tunnuste alusel liigitada: Võlakirja tagatuse alusel kasutatakse tagatud ja tagamata võlakirju. Tagatiseta võlakirju nimetatakse debentuurideks. Tagatiseks võivad olla aga mitmesugused varad ja üks
Seminariküsimused
1. Millisel juhul otsustab firma mitte finantseerida riskivaba projekti, mis annab
16 % tulu? Millest lähtutakse?
Siis kui laenude intressimäär r
R, r on tulususest
t l t R väiksem
äik r
*0,029584+0,008238=0,0395. Sellest ruutjuur 0,1987 e 19,87% 2) Vastus on lihtne. Riskivabal varal puudub nii dispersioon kui kovariatsioon teiste varadega, muidu poleks ta riskivaba. Põhimõtteliselt on sellise portfelli varieeruvus 1/3 võrra väiksem ehk 13,25% Kes tahab, võib ka põhjalikult läbi arvutada ja jõuda samale tulemusele
Oli aeg, mil enamik inimesi veetis vaba aega raamatut lugedes. Sealt saadi tarkuseteri, häid õpetusi eluks ja rohkelt teadmisi. Raamatud olid populaarsed ja inimesi, kes raamatuid ei lugenud oli väga vähe, ikka leiti võimalus, kust raamatuid lugemiseks saada - raamatukogud, tuttavate käest laenamine, jõukamate puhul ka ostmine. Kas raamatud on vanamoodsed? Kas neid ei loeta enam üldse või on lugejate hulk lihtsalt vähenenud? Tean palju noori, kelle meelistegevus on just lugemine, mitte arvutis mängimine või sõpradega lobisemine, rääkimata siis alkoholi tarvitamisest või teiste ebaseaduslike tegevuste harrastamisest. Paljud ei võta tõesti raamatut vabatahtlikult kätte, kuid kohustuslik kirjandus on alati loetud. Viimane n-ö grupp on siis need, kes ei loe ei vabatahtlikult ega ka koolis ette antud raamatuid. Ainukene seletus sellele on minu arust laiskus. Tahtejõu puudus. Aga võib olla nad ei teagi, et ka raamatute kaudu saab targemaks. T...
Panganduskriis halvas kommertspankade tööd. Oma ja ülemaailmsete probleemide koosmõjul langes Eesti majandus tugevasse kriisi. (Kuum 2009) Majandusprognooside tegemisel ja otsuste langetamisel on alati risk saada kahju oodatust erineva, halvema või kahjuliku tulemuse tõttu. Kuigi see ei pruugi alati reaalsuseks muutuda, ja mida rohkem asjaolusid me arvestada oskame, seda väiksem on risk, jääb alati võimalus meist sõltumatu jõu sekkumiseks. Kokkuvõtvalt tuleb nentida, et täiesti riskivaba majandust ei ole olemas. Kuid... Kes ei riski, see ei võida kunagi. Kasutatud kirjandus: Hirjel, Jana (1996). Välismajanduslikud riskid. [Tartu] : Tartu Ülikool. Kuum, Leev (2009). Leev Kuum: 2008 (esimene) kriisiaasta, [Eesti Konjunktuuriinstituut]. http://www.konkurents.ee/index.php?id=12357 Paas, Tiiu/koostaja (2000). Riskid Eesti majanduses. Tartu : Tartu Ülikooli Kirjastus.
paigutatakse olenevalt finantsturgude väljavaadetest kuni seitsme varaklassi fondidesse. Fondi vara paigutatakse peamiselt aktsia-, võlakirja- ja riskimaandusfondidesse, kuid turu muutusi arvestades investeeritakse vähesel määral ka teistesse varaklassidesse, milleks on toorme-, valuuta-, kinnisvara- ja riskikapitalifondid. Strateegiafondi eesmärk on saavutada stabiilsem tootlus turuväljavaatest oleneva varaklasside ja fondide valiku kaudu ning ületada riskivaba tootlusmäära pika aja jooksul 3-4% võrra. 2 2. Fondi investeerimine Nagu eelpool mainitud, on SEB Strategy Balanced üsna uus fond ning seega on üsna raske fondi osakute hinna kõikumisi ja fondi tootlust prognoosida. Alljärgnevalt on välja toodud SEB Strategy Balanced fondi ajalooline tootlus. Tabel 1. SEB Strategy Balanced fondi ajalooline tootlus
karjäärivõimalus, seksuaalne orientatsioon jne Võrgustiku teooria- diasporad- kui meil on sellised võrgustikud siis nad vähendavad meie kulusid välismaal ehk sisseelamise kulud, majanduslikus mõttes Neoklassikaline majandusteooria- madala sissetulekuga piirkonnad ja kõrgema sissetulekuga piirkonnad Tööjõu vabaks liikumiseks vajalikud tingimused q migratsioon ei too kaasa kulutusi q migratsioon on riskivaba q migrantidel on täielik ja tasuta informatsioon q migrandid käituvad ratsionaalselt q migrandid on autonoomsed isikud ilma sotsiaalse taustata q puuduvad migratsiooni takistavad barjäärid (seaduslikud, kultuurilised, keelelised). Millised tegurid mõjutavad tööjõu sisse- ja väljavoolu? •Demograafilised protsessid- elanikkond kiiresti vananeb •Situatsioon tööturgudel- kõrge tööpuudusega riikidest elanikud rändavad
Kui tekkiva tulu määr ületab aktsionäride ootusi, siis suurendab see ettevõtte aktsia hinda, kui tulumäär jääb väiksemaks nõutavast tulunormist, väheneb ka aktsia hind selle tulemusena. Seetõttu peab ettevõtte eesmärgiks olema vaid selliste projektide vastuvõtmine, mille tulumäär (IRR) ületab või on vähemalt võrdne ettevõtte kapitali hinnaga. Kapitali hinda mõjutavad tegurid: Majanduslikud tingimused, milledest sõltub riskivaba tulunorm Erinevate finantseerimisvõimaluste olemasolu Investeerimisprojektide riskitase Finantseerimise mahu suurus Majanduskeskkonna tingimused määravad ära kapitali nõudmise ja pakkumise ning vastavalt sellele ka inflatsioonimäära. Mida madalam on kapitali hind, seda rohkem on võimalik üha madalama tulumääraga erinevaid projekte vastu võtta. Näiteks, kui turu intressimäär on 7% ja projektide tulusused on: A 5%,
oluliselt suuremad. Lühiajalised: 3-4 aastat Pikaajalised: 10-15 aastat Lühiajaliste investeeringute puhul on vähe määramatust, mis võib juhtuda või valesti minna. 5 aasta pärast võidakse täiesti teistsugust tehnoloogiat kasutada. 3. Mille poolest erinevad püsiva riskiga ja muutuva riskiga projektid? Investeeringute liigid riski alusel: ● Riskivabad investeeringud – selliseks investeeringuks on näiteks riigi võlakirja ost. Riskivaba rahavoo diskonteerimisel kasutame riskivaba tulumäära. ● Püsiva riskiga projektid – suudame praegusel hetkel projektiga seonduvaid riske hinnata ning need eeldatavasti ajas ei muutu. Riskantse rahavoo diskonteerimisel kasutame riskiga korrigeeritud tulumäära. ● Muutuva riskiga projektid – projekti eluea jooksul selle riskantsus muutub. Leitakse rahavoo kindlusekvivalent igale perioodile ning diskonteerimisel kasutame riskivaba
9% ja aastaks 2010 on kogu toodetav energia 2334 terawatt tundi. Kokkuvõteks Tuumaenergia on tekitanud palju erinevaid seisukohti: negatiivsest küljest tuuakse alati ette Tsernõboli katastroofi ning kasutatakse seda teemat ka poliitilistes võitlustes. Siiski omaks tuumaenergia tulevikus võimast potentsiaali. Juba praegu loodavad tuumajaamad on praktiliselt ohutud nagu näiteks Prantsuse-Saksa koostöös valminud praktiliselt täielikult riskivaba tuumaelektrijaam EPR (läheb käiku aastal 2005), mille eluiga on 60 aastat. Niisiis, tuumaenergia on üks energeetikaviis, millel on potentsiaali, eriti veel tehnoloogia arenedes. Kasutatud Kirjandus http://bio.edu.ee/envir/tuumajaam/lisa_majandus.htm http://www.hot.ee/erajavee/tulev.htm http://www.miksike.ee/documents/main/referaadid/tuum.pdf http://uus.miksike.ee/ http://www.irpa.net/index2.php?option=com_content&do_pdf=1&id=112 Maailma Ühiskonna geograafika ,,Tehnikamaailm"
Elektripaigaldis või selle osa,kus käidutoiminguid teostatakse,tuleb nõutaval viisil ette valmistada ja selles seisundis säilitada. Sõltuvalt töö keerukusest tuleb töökoha ja töö juhtimiskoha vahel kasutada otsesideliine. 6. Käidutoimingud 6.1 Lülitustoimingud Lülitustoimingud on ette nähtud elektripaigaldise elektrilise seisundi muutmiseks: - talituslülitamised- seadmete sisse ja väljalülitamine aparaatide abil,mis tagab nende riskivaba käidu. - Elektripaigaldise välja ja taassisselülitamine tööde teostamiseks. Lülitustoimingud enne ja pärast pingevaba tööd ning avalikes elektripaigaldistes võivad sooritada ainult elektriala-või ohuteadlikud isikud. 6.2 Hooldustoimingud Hoolduse eesmärk on hoida elektripaigaldis nõutavas seisukorras. Hooldustoimingute käigus tuleb tähelepanu pöörata järgmisele: - elektriohu siltide olemasolu ja seisukord - jaotuskeskuste skeemide olemasolu ja vastavus tegelikkusele
Relative Strength Index (RSI) suhteline jõuindeks U Repurchase Agreement tagasiostmisleping Underlying Security alusjulgeolek Resistance Level vastupanu tase Return intressikasum V Rights Issue uusemissioon Valuation hindamine RiskAverse, RiskNeutral, RiskTaking riskivastane, riskivaba, riskeeriv S W Senior Bond vanem väärtpaber Warrant garantii Window Dressing vaateakna väljapanek Short Hedge puudulik ettevaatusabinõu Settlement arveldus Y Short Position lühike positsioon Yield (Internal rate of Return)
transpordivõimaluseks, on mõningad spetsiaalsed oskused vajalikud. Tavaliseks reisiks puhkuse eesmärgil aga pole mingeid erilisi oskusi vaja. Walle teadusuuring toob välja, et seiklusturistil ja kogemuste otsijal on veel teisigi motiive peale traditsionaalsete seiklusturismi motiivide. Nad mõlemad otsivad teadmisi ja kogemusi rohkem kui vastandavad omi oskusi ja kompetentsi riskile. Kontrastiks Wallele aga räägivad teised tööd, et riskivaba kogemuste otsimine kultuurilisest keskkonnast on samuti seiklusturisti jaoks oluline. Praktikud aga toovad välja, et seiklusturism nagu ökoturismgi jõudis tööstusesse ennem kui teadlased sellele keskenduda said. Mitmed seiklusturismi korraldajad on oma reise pakkunud juba rohkem kui 20 aastat. On selge, et seiklusturistidel, kes reisivad, et leida kogemusi väliskeskkonnast ja kes on rohkem huvitatud oma sisemiste tugevuste ja võimete avastamisest, on
tööruume. Tööandja on leidnud võimaluse töötajate toitlustamiseks lõunavaheaegadel, mis hoiab kokku töötaja aega ja annab võimaluse tegeleda lõunavaheajal ka kehaliste tegevustega. Töökohale kutsutakse 1 kord kahe aasta jooksul töötervishoiuarst, kes hindab töötajate tervist ja annab soovitusi töötajatele ja tööandjale paremate tingimuste loomiseks töökeskkonnas. Tööandja kohustus on luua töötajatele riskivaba töökeskkond ja viia töökeskkond vastavusse riskianalüüsi tulemustega. 5. KASUTATUD KIRJANDUS Kranich, K. Õppematerjalid. Kasutamise kuupäev 09.12.2017. Mõdriku . Moodle õpikeskkond. Kuvariga töötamise töötervishoiu ja tööohutuse nõuded (15.11.2000) Vabariigi valitsuse määrus nr 362. Kasutamise kuupäev: 09.12.2017 Allikas: Riigi Teataja. https://www.riigiteataja.ee/akt/72421 Riski hindamise juhend. Kasutamise kuupäev 09.12.2017, allikas Tööelu: http://tooelu
SK00 4.06.2010 16,6228 0,17 1,37 6,8 20,44 9,42 7,29 SPK00 4.06.2010 12,6048 -0,05 0,58 3,72 8,82 3,47 2,93 SWK00 4.06.2010 11,5359 0,1 0,5 1,22 5,59 -0,01 -0,01 XSK00 4.06.2010 15,234 0,14 1,28 6,97 20,62 8,49 6,56 *võtsin aluseks riskivaba tootluse 3% Konservatiivsete fondide Sharpe'i suhtarvud on oluliselt kõrgemad, kui progressiivsete fondid puhul, mis näitab, e on konservatiivsete fondide juhtimisel iga võetud riskiühiku kohta saavutatud oluliselt kõrgemat tootlust, kui prog parem on Sharpe suhe LHV Kindlustuse konservatiivsetel fondidel ja kõige halvem SwedPanga konservatiivsel f põhjendamatult kõrge riski tõttu ka kaotatud tootluses. Sharpe suhtarvu loetakse väga heaks, kui see ületab 2, m
kasutatud materjalile. Selline pakendamisviis lihtsustab snusi tarbimist. Pakendi suurus on tavaliselt 24 grammi. Kuna seda ei suitsetata, siis tekib vähem nitrosoamiine ja paljusid teisi vähkitekitavaid aineid, mis üldjuhul tubakasuitsuga seoses tekivad ning nad ei mõjuta kopse, kuigi ta sisaldab rohkem nikotiini kui sigaretid. Kuid ka suhteliselt väike nitrosoamiinide tase, mis Rootsi nuusktubakas leidub, ei ole täielikult riskivaba. Kuid kui seda kasutada suitsetamise asemel ja vahendina suitsetamise mahajätmiseks, siis üldine mõju on siiski positiivne ja sellel on sarnane efekt nagu näiteks nikotiiniplaastritel (5). 8. Miks alustatakse suitsetamist? Suitsetamisega alustatakse enamasti teismelisena. Ajendiks on tihti uudishimu, sõprade surve või soov näida vanemana. Nooruses otsitakse uusi elamusi ja põnevust, tuleviku terviseriskidele siis ei mõelda. Põnevus ja uued elamused on tähtsamad. Noori ahvatlevad
tarbijakaitseametisse. 47)Ettevõtete vaheline konkurents toob ettevõttele kasu. 48)Õhupadjad ei ole auto lisa,see peab autol olema,see ei muuda autot kallimaks. 49)Inimene,kes on huvitatud kindlustuspoliisi ostmisel eelkõige selle rahalises väärtusest, peaks ostma pigem elukindlustuse kogu eluks,mitte aga teatud perioodi kindlustuse. 50)Eestis on ravikindlustus enamlevinud tervisekindlustuse vorm. 51)Ettevõtlus ei ole kunagi riskivaba. 52)Meie tänapäevane majandus erineb palju aastatetagusest.Selle muutuste põhjuseks on et ettevõtjad leiutasid või avastasid turu jaoks uusi kaupu. 53)Usaldusühingul on vähemalt üks täisosanik ja teine piiratud vastutusega omanik. 54)Ainuomanikufirmad on piiramatu seisukohalt keerukad ja kulukad. 55)Üks partnerettevõtte eelis on see,et kaasomaniku lisandumine toob firmasse kapitali juurde. 56)Paul ostis hiljuti tuntud jäätisefirma ühe müügikoha.Ta ostab oma seadmed ja varustuse
10. Kui suured on vajalikud investeeringud? Mille arvelt kavatsete neid katta? 11. Kui kiiresti muutub antud valdkonnas tehnoloogia? 12. Millised on tootmise, teenuse pakkumise alustamise ja arendamise riskid? 13. Kuidas neid riske vähendada või vältida? Kindlasti tõstatab nendele küsimustele vastamine uusi kõhklusi ja probleeme, millele te ei ole valmis kohe vastama. Probleeme ja riske teadvustades olete te valmis neid ka ületama. Ei ole olemas absoluutselt riskivaba suure raha teenimise võimalust. Sageli on majanduseduks vaja ka õnne ja vedamist, mida on raske kirjeldada. Keegi ei saa anda ühest ja ainuõiget vastust küsimusele – milline on hea ja kindel kasumit toov äriidee. Ka parim äriidee kirjeldus ei taga veel selle realiseerumist. Edukas realiseerimine sõltub eelkõige selle elluviijatest. Äriidee hindamine. Idee hindamisel on alati tagasimõju ideele endale. Ärge olge pettunud, kui peate oma ideed või plaane veel muutma
10. Kui suured on vajalikud investeeringud? Mille arvelt kavatsete neid katta? 11. Kui kiiresti muutub antud valdkonnas tehnoloogia? 12. Millised on tootmise, teenuse pakkumise alustamise ja arendamise riskid? 13. Kuidas neid riske vähendada või vältida? Kindlasti tõstatab nendele küsimustele vastamine uusi kõhklusi ja probleeme, millele te ei ole valmis kohe vastama. Probleeme ja riske teadvustades olete te valmis neid ka ületama. Ei ole olemas absoluutselt riskivaba suure raha teenimise võimalust. Sageli on majanduseduks vaja ka õnne ja vedamist, mida on raske kirjeldada. Keegi ei saa anda ühest ja ainuõiget vastust küsimusele milline on hea ja kindel kasumit toov äriidee. Ka parim äriidee kirjeldus ei taga veel selle realiseerumist. Edukas realiseerimine sõltub eelkõige selle elluviijatest. Äriidee hindamine. Idee hindamisel on alati tagasimõju ideele endale. Ärge olge pettunud, kui peate oma ideed või plaane veel muutma
KONTROLLTÖÖ NR 2 KORDAMISKÜSIMUSED FINANTSJUHTIMINE TURISMIETTEVÕTTES 1. Hinnakujunduse paindlikkus Erinevatel toodetel ja teenustel on üsna erinev hinnakujunduse paindlikkus. Mida suurem osakaal on müügihinnas kasumil ja püsikuludel, seda suurem on hinnakujunduse paindlikkus. Nendel teenustel ja toodetel on hea võimalus nende toodete ja teenuste hinda päris palju langetada, millel on suur hinnapaindlikkus. Näiteks hotellitoa hinnakujundus on väga paindlik, sest muutuvkulud moodustvad väga väikese osa 2. Perishability kasutamine hinnakujunduses - jaguneb kaheks: üks on toote puhul (räägime müügivõimaluse riknevusest) ja teenus (müügivõimaluse kaduvus); toote hinna langetamine, kui tähtaeg on läbi, hinda saab langetada isegi alla muutuvkulu määra. Hotellitoa puhul kuni muutuvkulu määrani. 3. Hinnaelastsus kui me hinda muudame, siis kas kogus muutub rohkem või vähem hinnamuutuse tagajärjel. Kui muutub rohkem, siis on tegemist elast...
annaabi.ee 
Sisene Facebook'ga
Sisene Google'ga
Sisene LinkedIn'ga
