(Session 2): of Description Describe convincingly that you are passionately committed to your new My Business Prepare aand business cashhave flowthe projection based realism to makeoninevitable lowered expectations hard choices.and show how and where you would reduce costs to maintain liquidity. Targeted Market and Customers Prepare a cash flow projection based on lowered expectations and show how and where you would reduce costs to maintain liquidity. THE PEOPLE Work Experience Related to My Intended Business (Session 2): Describe your work experience in the business you plan to start including a list of your skills and knowledge, which will be required in your business. Growth Trends In This Business
Finantsanalüüs. Erinevad fin.analüüsi käsiraamatud kirjeldavad sadu erinevaid finantssuhtarve, milliseid grupeeritakse tavaliselt järgmistesse gruppidesse (5 peamist gruppi) Likviidsus e. Maksevõime näitajad (liquidity ratios) Nende näitajate peamiseks ülesandeks on näidata, kuidas on firma võimeline tähtajaliselt tasuma oma lühiajalisi (jooksvaid) võlgnevusi. Nimetatud näitajad on seotud kaubavarude ja laekumata arvete näitajatega – mida kiirem on käive ja kiirem raha vool firmasse, seda suurem on reeglina ettevõtte maksevõime. NB! Erineva tootmisprofiiliga firmadel on see väga erinev. Nt. Kiire käibega jaekaubandusettevõte, kelle likviidsus on madalam 1, ei ole
In this system banks lend part of the money deposited with them to borrowers. Deposits (cash) that a bank has acquired but has not loaned out are called reserves. Banks hold reserves both voluntarily and because of reserve requirements. The main reason to hold reserves is to be ready for the case whereby the depositors withdraw unusually large quantities of deposits from the bank - banks usually hold excess reserves for the liquidity management. Central banks see the reserve requirement also as a tool to influence money supply (see chapter ... Money). Under the requirements of Eurosystem's minimum reserve system the credit institutions are obliged to hold minimum reserves with the National Central Bank. The reserve base of an institution is defined in relation to elements of its balance sheet's liability side. In United States the reserves may be in the form of deposit with the
viimane tuleb esimesena ära müüa Limiting or key factor limiteerivate H kommentaaride esindaja HIFO : highest in highest out kõrgeim Liquidation konkurss, likvideerimine hiljutine väärtus Liquidity maksuvalmidus Historical cost ajalooline väärtus Liquidity ratios maksuvalmiduse põhjus Hurdle takistus, tõke Listed companies loendatud ettevõtted I M Income and expenditure account sissetuleku ja väljamineku aruanne Machine hour rate masina töötunni hinne Management accounting ärijuhtkonna
i Interest nominal Номинальный процент nominaalintress I Investments Инвестиции Investeeringud Id Investments expenses Плановые инвестиции Planeeritud planned investeerimiskulutused L Labour Труд Töö L Money demand, Liquidity Спрос на деньги Raha nõudlus LAC, Long run average cost Долгосрочные средние Keskmised pikaajalised ACLR затраты kulud LR Long Run Долгосрочно Pikaajaliselt M Money supply Предложение денег Raha pakkumine
· Kutsetasemed (Tarkinvestor.ee) eesti kutsesüsteemis on viis kutsetaset, mille määratlemisel võetakse aluseks töökeerukus, oskuste ja teadmiste osakaal ning iseseisvuse ja vastutuse ulatus. · Kvantitatiivne käitumisfinants (Tarkinvestor.ee)(Quantitative behavioral finance) on uus teadusharu, mis kasutab matemaatika ja statistika meetodeid, et mõista inimkäitumist seoses finantsturgudel toimuvaga. · Likviidsus (Kuura 2008) - (Liquidity). Väärtpaber on likviidne, kui sellega võib kaubelda suurtes kogustes ilma selle hinna olulise muutumiseta. Investeerimisfondi likviidsus tähendab, et investor saab oma osakud kiirelt raha vastu välja vahetada. · Likviidsusreserv (Kuura 2008) (Liquid Reserve) - Isiklik või ettevõtte poolt loodud kohustuslik reserv, millest vahendite kätte saamine on lihtne. Näiteks kommertspangad peavad keskpanga juures likviidsusreservi hoidma. · Makroökonoomika (äripäev
869 718,6 948 335,1 757 767,9 823 909,2 111 950,7 124 425,9 15 327,1 27 372,9 24 977,4 28 016,0 1 365,6 1,5 322,1 899,0 72 689,7 68 139,4 -1 376,1 -10 798,9 71 313,6 57 340,5 71 313,6 57 340,5 14 309,6 10 811,5 57 004,0 46 529,0 186 0 160 160 1536,1 10958,9 -1376,1 -10798,9 MAKSEVÕIME ehk LIKVIIDSUSE SUHTARVUD (LIQUIDITY RATIOS) Maksevõime analüüsi eesmärgiks on välja selgitada, kas ettevõtte on maksevõimeline. Selleks tuleb arvutada likviidsussuhtarvud, mis näitavad ettevõtte võ igapäevase majandustegevuse käigus lühiajaliste kohustuste eest. Maksevõime analüüs tehakse bilansi andmetel ja seega arvutatud suhtarvud näitavad o *Maksevõime kordaja (Current Ratio) * näitajat nimetatakse ka: lühiajalise võlgnevuse kattekordaja
3. Omakapitali rentaablus, tulukus (return on equity, ROE) 4. Tulutoovuse baassuhtarv (basic earnings power, BEP) B. VARADE KASUTAMISE EFEKTIIVSUSE NÄITAJAD (asset utilization ratio). 5. Debitoorse võlgnevuse käive (receivable turnover) 6. Keskmine raha laekumisvälde (average collection period) 7. Kaubakäive, tootmisvarude käive (inventory turnover) 8. Põhivarade käive (fixed asset turnover) 9. Koguvarade käive (total asset turnover) C. MAKSEVÕIME JA LIKVIIDSUSUHTARVUD (liquidity ratios). 10. Lühiajalise võlgnevuse kattekordaja, maksevõime üldine tase (current ratio) 11. Likviidsuskordaja, nn. happetest (quick ratio, acid test ratio) 12. Superlikviidsuskordaja D. FINANTSVÕIMENDUSE SUHTARVUD, INTENSIIVFINANTSEERIMISE SUHTARVUD (debt-utilization ratios) 13. Võlakordaja (debt to total assets) 14. Intressikulude kattekordaja (times interest earned) 15. Fikseeritud kohustuste kattekordaja (fixed charge coverage) MAKSEVÕIMELISUSE EHK LIKVIIDSUSE NÄITAJAD
Aruandeaasta puhaskasum 1,00 0,85 3,56 Allikas: ASi Even majandusaastaaruanded 2003-2005; autori arvutused. 54 SUMMARY The enterprise´s improvement of solvency based on the example of AS Even Silja Voitka The current Bachelor´s thesis is compiled in Estonian. The keywords of the current research include: enterprise, solvency, financial analysis, liquidity, horizontal analysis, vertical analysis, financial report, bankruptcy and creditors. The thesis consists of the following parts: 45 pages of principal analysis, 12 626 words, 9 formulas, 2 tables, 6 figures and 4 appendixes. 33 sources were used to compile the thesis (including 23 books and 10 other sources). The objective of this Bachelor's thesis is to carry out the analysis of AS Even solvency and to propose options for improving it solvency. The analysis of the solvency of an enterprise
Emitent (Issuer) on juriidiline isik, kes müüb väärtpabereid eesmärgiga finantseerida oma äritegevust. Emitendid võivad olla kodu- või välismaised valitsused, ettevõtted või kinnised investeerimisfondid. Kõige tavalisemad väärtpaberid, mida emiteeritakse on liht- ja eelisaktsiad, võlakirjad. Fond (Fund) kujutab endast investorite raha kogumit, mida valdab selleks palgatud fondijuht. Intress (Interest) on tasu laenuks võetud raha kasutamise eest. Likviidsus (Liquidity) näitab kui palju saab osta või müüa vara ilma turuhinda mõjutamata. Kõrge likviidsusega varasid iseloomustab suur tehingute maht ja kõrge kauplemisaktiivsus. Likviidsetesse varadesse on turvalisem investeerida, sest vajaduse korral on lihtsam investeering likvideerida ja saada investeeritud raha tagasi. Väga kõrge likviidsusega väärtpaberiteks peetakse rahaturu väärtpabereid ning suurte ettevõtete aktsiaid.
270 legislation seadusandlus 271 legitimate seaduslik 272 level of finance rahastamise tase 273 leverage finantsvõimendus 274 levy lõiv 275 liabilities kohustused, võlad 276 liberal economics liberaalne majandus 277 limited company aktsiaselts (AS) 278 liquidity likviidsus 279 loan balance laenujääk 280 loan term laenuperiood 281 long run pikk perspektiiv 282 long-term loan pikaajaline laen 283 macroeconimics makroökonoomika 284 macroeconomic framework makromajanduse raamistik 285 maintenance of plant and equipment masinate ja seadmete hooldamine
factors Is lead. The work contains 44 pages, and in addition 2 schedule. The first part is dedicated to explaining the meaning of credit status as well as gives some details about the about criteria of credit status. Second part contains parameters of credit status. For the explaining the basic methods of calculation have been used economic literary grants and works of experts under the financial analysis. In thirds of part contain factors of liquidity, solvency, profitability, financial stability both the capital turning and are considering on the basis of the enterprise. The object of research of the given work was SUNMAX OÜ. 44
a Md (Q=2000) Md(Q=1000) M/P 1000 2000 Q Joonis 2. Määratlus: LM kõver iseloomustab tasakaalu rahaturul raha fikseeritud pakkumise korral,, sisuliselt on tegemist p g intressimäära ((r)) jja sissetuleku (Q) dihhotoomilise (paarisandmete) graafikuga. Tähistus LM on tuletatud sõnadest liquidity preference likviidsuseelistus e. raha nõudlus ja money, mis oleks siis raha pakkumine. 5 Lembit Viilup Ph.D IT Kolledz 8. Firma võttis aastase laenu intressiga 10%. Sama perioodi inflatsioon oli 4,8%. Kui suur on reaalne intress? Lahendus: r = i I = 10 4,8 4 8 = 5,2% 5 2% 9
2. Alateadlik rikkuse efekt (unrealized wealth effect) – kinnisvara väärtuse tõustes ei pruugi inimesed enam säästa, vaid eelistavad kulutada vaba raha. 3. Eelarvepiirangu efekt (budget constraint effect) – üürnikel annab kinnisvara hindade tõus tunda üürihinna tõusuna, mis tähendab eluasemekulude suurenemist, mille tõttu säästmine väheneb. 4. Likviidsuspiirangu efekt (liquidity constraint effect) – kui kinnisvara omanikul ei ole võimalik laenu saada, siis ei pruugi hindade muutus suurt mõju avaldada. 5. Asendusefekt (substitution effect) – kõrgem üürihind mõjutab positiivselt laenunõudlust kinnisvara soetamise eesmärgil. Tarbimisele mõjuvad positiivselt teadlik ja alateadlik rikkuse efekt, mis võimaldavad inimestel oma tarbimist ja kulutamist suurendada. Eelarve- ja likviidsuspiirangu puhul
lähiajal tehtavaid väljamakseid ja laekuvaid summasid); arvutuste teel kasutades erinevaid mudeleid (Baumoli mudel, Miller-Orri konroll-limiidi mudel). Raha ülejäägi kasutamine Võimalused: Vähendada võlgnevusi (ei pruugi alati olla otstarbekas). Investeerida. Tuleb arvestada: Tulusust (yield) - investeeritud varadelt saadavat tulu Riski (risk)- võimalust raha kaotada Likviidsust (liquidity) kui kiiresti saab investeeringu rahaks muuta Tähtaega (maturity) millal saab investeeringu lõpetada Investeerimisvõimalused: Tähtajaline hoius (deposiit) tavaliselt mitte alla kolme kuu ja alates teatud summast; katkestamisel ei saa tulu. Üleöödeposiit kõige lühema võimaliku tähtajaga hoius kestvusega ühest pangapäevast teise (või reedest esmaspäevani); väga kõrge likviidsus;
(J.Bõtkova, A.Teearu ,,Ärirahandus") 7 Ainetöö: Alustava ettevõtte finantsplaneerimine 3. FINANTSANALÜÜS Nagu sissejuhatuses sai öeldud, on erilise tähtsusega alustava ettevõtte aoks analüüsida prognoositavaid finantsnäitajaid. Alljärgnevalt vaatleme finantsanalüüse loodava ettevõtte näitel. Meie oletatava loodava ettevõtte nimi on OÜ Jalianhe. 3.1. Lühiajalise maksevõime ehk likviidsuse suhtarvud (Liquidity Ratios) Likviidsuse suhtarvud näitavad ettevõtte võimet täita oma lühiajalisi kohustusi. Maksevõime hindamisel võetakse arvesse vaid likviidset vara, st. kiiresti käibevaraks muudetavat vara ning olemasolevat käibevara. Et ettevõte oleks likviidne, peavad antud perioodi väljaminekud ja rahaseis ning sissetulek olema vähemalt võrdsed. 3.1.1. Lühiajaliste kohustuste kattekordaja (Current Ratio)
Inflatsiooniline(langus) Inflationary (recessionary) gap lõhe Säästmise paradoks Paradox of thrift Raha ja pangandus, rahapoliitika. Money, monetary policy and Banking. Kaup-raha Commodity money laenuraha Credit money veksel bill rahatäht Bank note tchekk check dekreetraha Fiat money likviidsus liquidity Väärtuse mõõt Unit of account vahetusvahend Medium of exchange Väärtuse säilitamise Store of value vahend maksevahend Standard of differed payment Keskpankk Central Bank Commercial banks sularaha currency pangadeposiidid Bank deposits Nõudmiseni Current bank deposits pangadeposiidid
intresse ja kõver nihkub 1. Raha nõudlus 15% suureneb, siis... 15% b 10% a 10% Md (Q=2000) Md(Q=1000) M/P 1000 2000 Q LM kõvera tuletamine. Tähistus LM on tuletatud sõnadest liquidity preference f likviidsuseelistus i ii i e. raha nõudlus ja j money, mis i oleks siis ii raha pakkumine. 19 Lembit Viilup Ph.D IT Kolledz r LM
Omakapital seisuga 31.12.2006 144 871 700 22 855 471 310 087 054 477 814 225 10 Finantssuhtarvude analüüs Finantssuhtarvude analüüs määrab ettevõtte tugevaid ja nõrku külgi, konkurentsipositsiooni muutumist, võrreldes teiste ettevõttetega ja tööstusharu keskmisega. Finantssuhtarvud grupeeritakse viide rühma: · likviidsuse suhtarvud (liquidity ratio); · tegevuse efektiivsuse suhtarvud (activity ratio); · finantsvõimenduse suhtarvud (leverage ratio); · tulususe suhtarvud (profit ratio); · turuväärtuse suhtarvud (shareholder-return ratio). Lühiajalise maksevõime hindamine Puhas käibekapital Puhas käibekapital= käibevarad lühiajalised kohustused Mida suurem on puhaskäibekapital ehk töökapital, seda suurem on ettevõtte likviidsus ehk maksevõime
Investeerimisfondid, investment funds millest enamik paigutab , , , osanike raha aktsiatesse, võlakirjadesse, pangahoiustesse ja tuletisväärtpaberitesse , , Pensionifondid, pension funds investeerimisfondi alaliik - 6.4) Likviidsus, liquidity näitab kui kergesti saab sääste (vara) rahaks muuta 6.4) 7) Laenud eraisikutele, loans for private individuals võimaldab unistusi () täita juba praegu 7) 8
iv. Finantsriskid · Risk, mis realiseerumisel ähvardab kaasa tuua tõsiseid rahalisi kaotusi. Finantsriskid hõlmavad endas mh raamatupidamise, aruandluse, tehingute mahu ja keerulisuse ning automatiseeritusega seotud riske (nn operatsiooniriskid). · Finantsriskide klassifikatsioon äritehingutes (nn ,,puhtad" finantsriskid): 1) Krediidirisk (credit risk) 2) Likviidsus(e)risk (liquidity risk) 3) Intressimäärarisk (interest rate risk) 4) Kapitalihinnarisk 5) Välisvaluutarisk (currency risk) 6) [Toorme-] hinnarisk (price risk) 1. Krediidirisk - Tehingu vastaspoole kohustuste mittetäitmine maksejõuetuse tõttu (default risk) - Muutused tehingu vastaspoole krediidikõlblikkuses (nt krediidireitingu alandamine) (downgrade risk) a. Krediidireitingud b. Krediidiraportid
time. NPV can be used when the RRR varies over the life of a project, not possible to use IRR method. IRR method can be prone to indication erroneous decisions. Payback method measures the time it will take to recoup, in the form of expected future cash flows, the net initial investment in a project. Uniform cash flows - payback period = net initial investment/ uniform increase in annual future cash lows. Payback method highlights liquidity. Managers prefer projects with shorter payback periods if all other things are equal. Weaknesses: fails to explicitly incorporate the time value of money, does not consider a project's cash flows after the payback period. Nonuniform cash flows - cash flows over successive years are accumulated until the amount of net initial investment is recovered. Payback period = 2 years + (40000/80000 x 1 year) = 2,5 years.
tulemus; • on kulud suures osas seotud inimkapitali kasutamisega (palgakulu, uld- ja halduskulud); • on oluliseks kulukirjeks vara vaartuse langus. 38. Krediidiasutuse peamised riskid (põhivormi järi) Pohivormi jargi: •• finantsriskid holmavad riskitegureid, mis puudutavad nii rahavoogude stabiilsust kui ka aktiva-passiva ning bilansivaliste tehingute juhtimise oskust. Pohilisteks finantsriskideks on krediidirisk (credit risk), likviidsuserisk (liquidity risk), intressimaararisk (interest rate risk), valisvaluutarisk (currency risk), hinnarisk (price risk); •• operatsiooniriskid ehk igapaevasel aritegevusel ilmneda voiv tahtlik voi tahtmatu korvalekalle aktsepteeritud pohimotetest, mille tulemusena voib tekkida kahju; •• teised riskid, nt reputatsiooni risk, mis tuleneb maine halvenemisest klientide, aripartnerite, omanike, investorite voi
1. Krediidi riskijuhtimine 2. Kulude juhtimine Selle mudeli lihtsamaks meelespidamiseks on inglise keelsetest mõistetest tuletatud mudelinimetus CAMEL. C - cost management, credit risk management - kulude ja krediidiriski juhtimine A - asset and liability management, interest rate risk management - intressi riskijuhtimine M - management expertise - juhtimiskogemused ja oskused ja juhtimise kvaliteet E - equity management - kapitali juhtimine L - liability management, liquidity management - likviidsuse juhtimine C, A, M, L mudelis mõjutavad peamiselt panga varade tootlikkust, mida tähistatakse ROA. E on seotud põhilist panga finantsvõimendusega, ehk ta määrab panga leverage'i. Kogu see mudel on heaks aluseks, et paremini mõista üldist juhtimise otsustusprotsessi ja selle mudeli rakendamine on samuti seotud panga kogu finantsjuhtimisprotsessiga. KASUMI PLANEERIMINE
Keywords: financial analysis, finance, financial management, profitability and stability. This final work is written on the materials and financial reports private limited company - Anvol OÜ. The aim of the final work is to analyze the financial statements of OÜ Anvol. The paper presents the ways to improve the financial performance of the company private limited company Anvol OÜ using the following methods: Estimation of financial stability Assessment of liquidity ratios Evaluation of profitability The stock of financial strength of the enterprise 65
lähiajal tehtavaid väljamakseid ja laekuvaid summasid); arvutuste teel kasutades erinevaid mudeleid (Baumoli mudel, Miller-Orri konroll-limiidi mudel). Raha ülejäägi kasutamine Võimalused: Vähendada võlgnevusi (ei pruugi alati olla otstarbekas). Investeerida. Tuleb arvestada: Tulusust (yield) - investeeritud varadelt saadavat tulu Riski (risk)- võimalust raha kaotada Likviidsust (liquidity) kui kiiresti saab investeeringu rahaks muuta Tähtaega (maturity) millal saab investeeringu lõpetada Investeerimisvõimalused: Tähtajaline hoius (deposiit) tavaliselt mitte alla kolme kuu ja alates teatud summast; katkestamisel ei saa tulu. Üleöödeposiit kõige lühema võimaliku tähtajaga hoius kestvusega ühest pangapäevast teise (või reedest esmaspäevani); 50
percent over just several years. 7 In less than a decade, Ukraine leaped from an economy not based on money to having a banking sector comparable in relative size to that of many well-established market economies. Credit was at last available, and not only from state-controlled and other politically connected banks, but from reputable foreign banks channeling easy international liquidity to Ukraine as they did to other emerging economies. From 2000 to 2007, Ukraine's real growth averaged 7.4 percent and was thus very similar to Russia's. In both countries, this growth was driven by domestic demand: orientation toward consumption, other structural change, and financial development. In Ukraine, domestic demand grew in constant prices by almost 15 percent annually. It was supported by expansionary--pro-cyclical--fiscal policy generally driven by populism for perceived short-
a Md (Q=2000) Md(Q=1000) M/P 1000 2000 Q Joonis 2. Määratlus: LM kõver iseloomustab tasakaalu rahaturul raha fikseeritud pakkumise korral,, sisuliselt on tegemist p g intressimäära ((r)) jja sissetuleku (Q) dihhotoomilise (paarisandmete) graafikuga. Tähistus LM on tuletatud sõnadest liquidity preference likviidsuseelistus e. raha nõudlus ja money, mis oleks siis raha pakkumine. 5 Lembit Viilup Ph.D IT Kolledz 8. Firma võttis aastase laenu intressiga 10%. Sama perioodi inflatsioon oli 4.8%. Kui suur on reaalne intress? Lahendus: r = i I = 10 4,8 4,8 = 5,2% 9. Firma laenas 100'000 krooni viieks aastaks intressiga 20% aastas. Viie aasta deflaator oleks 1,9. 1
annaabi.ee 
