amortisatsioon uuesti liita. Lisandunud rahavoo arvutamisel võetakse arvesse sularaha laekumiste muutumine ja väljaminekute muutumine. 3. Lõpetav rahavoog see on rahavoog projekti eluea lõpus. Projekti lõpus saab ettevõte positiivse rahavoo seadme likvideermismaksumusest ning puhta käibekapitali mingi osa vähenemise kujul. Puhas käibekapital kujutab positiivset rahavoogu, seega muutub ta firmale likviidseks ning tagastub sularaha kujul. Arvutuskäik: likvideerimismaksumus - demonteerimise kulud = tulumaksueelne likvideerimise maksumus - tulumaks = puhas likvideerimismaksumus + puhta käibekapitali vabanemine = lõpetav rahavoog Projekti efektiivsuse hindamine investeerimisprojekti efektiivsuse hindamisel kasutatakse erinevaid kriteeriume: tasuvuse aeg, arvestuslik tasuvus, praegune puhasväärtus, kasumiindeks, jne. 1. Tasuvusaeg ajavahemik. mille jooksul projektri realiseermisest saadud tulu katab esialgsed kulud.
Kasutusaastate: (n + 1) - i Mahaarvestusmäär = --------------------- x 100% i N=kasutusaeg aastates i-kasutusaasta järjenumber Tegevusmahu: soetusmaksumus- likvideerimismaksumus Mahaarvestusmäär =-------------------------------------------------------------------- planeeritav tegevusmaht Mahaarvetise summa = mahaarvestusmäär x perioodi tegevusmaht Lineaar: Soetusmaksum.-lõpetamismaksumus Aasta amort = ------------------------------------------------------------ Kasulik eluiga (aastad) Kahekordne: 1 Amort määr: -----------------------------------x 2
Projekt näeb ette 10 aastase kasuliku elueaga automaatseadme soetamise. Iseseisva Firma nõutav kasumimäär ja diskontomäär on 12%. Selleks, et projekt oleks aktsepteeritav, peab projektist tuleneva iga aastase immateriaalse kasu rahaline väärtus olema Vali üks: a. 13560 b. 18000 c. 11300 d. 20000 Küsimus 4 Küsimuse tekst Kaunis Firma soovib soetada seadme, mis maksab 84900 . Seadme kasulik eluiga oleks 12 aastat ja jääkmaksumus kasutusaja lõpul (likvideerimismaksumus) 0. Seadme kasutamisest tekkiv iga aastane raha puhaskäive on 15000 . Seadme sisemine tasuvuslävi on Vali üks: a. 12% b. 8% c. 10% d. 14 % Küsimus 5 Küsimuse tekst Keskpärane Firma on soetanud seadme, mis maksis 30000 , mille kasulik eluiga on 15 aastat ja jääkmaksumus kasutusaja lõpul 0. sEadme kasutamine võimaldab kokku hoida ekspluatatsiooni- kulusid kokku 6000 aastas. Seadme tasuvusaeg on: Vali üks: a. 1/5 aastat b. 7,5 aastat c. 5 aastat
täiendavad väljamaksed tööjõule. Leidke allpooltoodud informatsiooni põhjal: projekti rahavood, tasuvusaeg, praegune puhasväärtus, kasumiindeks. Praegune olukord: Üks operaator, palk ja sotsiaalmaks 25 000 USD aastas Ekspluatatsioonikulud 2000 USD aastas Praagikaod 6000 USD aastas Vana masina soetamismaksumus 50000 USD Vana masina jääkmaksumus 25 000 USD Vana masin kavatsetakse müüa 5000 USD eest Oodatav eluiga 10 aastat Vanus 5 aastat Oodatav likvideerimismaksumus 5.a. pärast 0 Tulumaksumäär 34%. Vaadeldav projekt: Masina hind 60000 USD Tasu seadistamise eest 3000 USD Tasu transpordi eest 3000 USD Ekspluatatsioonikulud 3000 USD aastas Praagikaod 3000 USD aastas Oodatav eluiga 5 aastat Likvideerimishind 20000 USD Amortisatsiooni arvutatakse lihtsustatud lineaarsel meetodil Nõutav tulunorm 15%. Kas see projekt on vastuvõetav? Lahenduskäik: 1. Leidke esialgsed kulud (ei tohi unustada maksuefekti) 2. Leidke juurdekasvu rahavood 3
täiendavad väljamaksed tööjõule. Leida: projekti rahavood; tasuvusaeg; praegune puhasväärtus; kasumiindeks. Praegune olukord: Üks operaator, palk ja sotsiaalmaks 25 000 USD/aasta Ekspluatatsioonikulud 2000 USD/aasta Praagikaod 6000 USD/aasta Vana masina soetamismaksumus 50000 USD Vana masina jääkmaksumus 25 000 USD Vana masin kavatsetakse müüa 5000 USD eest Oodatav eluiga 10 aastat Vanus 5 aastat Oodatav likvideerimismaksumus 5.a. pärast 0 Tulumaksumäär 34%. Vaadeldav projekt: Masina hind 60000 USD Tasu seadistamise eest 3000 USD Tasu transpordi eest 3000 USD Ekspluatatsioonikulud 3000 USD/aasta Praagikaod 3000 USD/aasta Oodatav eluiga 5 aastat Likvideerimishind 20000 USD Amortisatsiooni arvutatakse lihtsustatud lineaarsel meetodil Nõutav tulunorm 15%. Kas see projekt on vastuvõetav?
Amortisatsioon ehk kulum on põhivara kulumine rahalises väljenduses ehk vara amortiseeritava osa kandmine kuludesse vara kasuliku eluea jooksul. Amortisatsiooni näol akumuleeritakse vahendid põhivarade uuendamiseks ja asendamiseks. Lineaarne meetod – kuludesse kantakse konstantne summa põhivara maksumusest ajaühikus. Põhivaral on likvideerimismaksumus kasutusaja lõpus Lihtstustatud lineaarne meetod – kuludesse amortiseeritakse kogu soetusmaksumus (laialt levinud) Degressiivne meetod – põhivara kasutusaja esimestel aastatel kantakse kuludesse suuremad amortisatsioonieraldiste summad, mis kasutusaja jooksul järk-järgult vähenevad. Väidetavalt esimeste aastate suuremaid maksustatavaid tulusid aitab
1) puhas investeering - soetatava vara hind +transport ja paigaldus + täiendav puhas käibekapital + rahavood vananenud vara müügist + maksuefekt vananenud vara müügist 2) lisandunud rahavood - antud investeerimisprojekti tulemusel tekkinud positiivsete rahavoogude kasv lisandunud rahavoog = (R-OC-D)*(1-T)+D R sularaha laekumiste muutumine OC ärikulude muutumine D amortisatsiooni ja muude mittesularahaliste eraldiste muutumine T - tuluamksumäär 3) lõpetav rahavoog likvideerimismaksumus - demontaazi kulud tulumaksu eelne likvideerimismaksumus - tulumaks puhas likvideerimismaksumus + puhta käibekapitali vabanemine lõpetav rahavoog Investeeringu eelarvestus on investeerimisvariantide võrdlemine neist niisuguse valimiseks, mis annab olemasolevatelt rahalistelt fondidelt suurima kasumi. Kapitali eelarvestamine kujutab endast projektide analüüsimise ja otsuse vastuvõtmise
-toodangu hulk, mida on võimalik vara tööea jooksul valmistada. Amortisatsiooni arvutamine on omane tekkepõhisele arvestusprintsiibile, kus vara võetakse arvele bilansis ning seejärel vastavalt tulude ja kulude printsiibile kantakse vara väärtus kuludesse järk-järgult e. viiakse vastavusse arvestusperioodil saadud tulu selle saamiseks tehtud kulutustega. Vara amortiseeritav väärtus on vara soetusmaksumus miinus eeldatav likvideerimismaksumus e lõppväärtus. Likvideerimismaksumuse ja kasuliku tööea hinnangud põhinevad ettevõtte varasemal kogemusel sarnaste põhivaradega, aga peegeldavad ka praegust olukorda ja juhtkonna tulevasi plaane. Põhivara kuludeks kandmisel on mitmeid erinevaid võimalusi, mis annavad täiesti erineva tulemuse firma tulude, kulude ning seega ka puhaskasumi osas. Kui arvestada, et põhivara soetatakse eesmärgiga teda pikemaaegselt kasutada, on sellel ettevõtte finantsaruannetele pikaajaline mõju
osutamiseks; •turuväärtus ehk realiseerimismaksumus – turuhind, millega saab põhivara müüa; •kasutusväärtus – vara kasutamisel müügituluna genereeritavate rahavoogude nüüdisväärtus; •bilansiline väärtus – netosumma, milles vara on bilansis kajastatud. See on soetusmaksumus, millest on maha arvatud akumuleeritud kulum ja võimalikud allahindlused; •lõppväärtus ehk likvideerimismaksumus – põhivara väärtus tema tööea lõpus (mahakandmisel), milline rahasumma loodetakse saada vara eest kasuliku tööea lõpus ning millest on maha arvatud vara võõrandamisega seotud kulud. 19 Mida nimetatakse käibevaradeks? Käibevarad on varad, mis on likviidsed. Likviidne on vara, mis on raha või mida saab lühikese ajaga kergesti muuta rahaks. Käibevarade all mõistetakse raha ja väärtpaberid, nõuded ostjate vastu, varud, ettemaksed jne.
tehtavad või saadavad arvestushetke seisuga (põllumajanduses vähemalt kuu kaupa teha esimesel aastal, edaspidi võivad olla pikemad vahed). Rahavoogude jaotus: 1) Esialgne rahavoog – kulutused varade ostmiseks ja töökorda seadmiseks; 2) Juurdekasvuline rahavoog – projekti eluea kestel puhaskasumi kasv läbi käibe suurenemise või kulude (materjali-, tööjõu- ja muude kulude) vähenemise; 3) Lõpetav rahavoog – projekti likvideerimismaksumus. Mõtle juurdekasvuliselt!!! Mõõda seda, mis midagi muudab!!! Investeeringute efektiivsus Investeeringute efektiivsus ehk tasuvus väljendub kogutulu (kasumi) juurdekasvu ja seda põhjustanud investeeritud summa suhtena. Investeeringu piirefektiivsus on tulu ühe täiendavalt investeeritud rahaühiku kohta. Kapitali tasuvus – kasumi ja investeeringute suhe ehk fondirentaablus (ehk vararentaablus). Tasuvusuuring – kuidas projekti arendada ja kuidas finantseerida.
amortisatsioon uuesti liita. Lisandunud rahavoo arvutamisel võetakse arvesse sularaha laekumiste muutumine ja väljaminekute muutumine. 3. Lõpetav rahavoog see on rahavoog projekti eluea lõpus. Projekti lõpus saab ettevõte positiivse rahavoo seadme likvideermismaksumusest ning puhta käibekapitali mingi osa vähenemise kujul. Puhas käibekapital kujutab positiivset rahavoogu, seega muutub ta firmale likviidseks ning tagastub sularaha kujul. Arvutuskäik: likvideerimismaksumus - demonteerimise kulud = tulumaksueelne likvideerimise maksumus - tulumaks = puhas likvideerimismaksumus + puhta käibekapitali vabanemine = lõpetav rahavoog 16 Projekti efektiivsuse hindamine investeerimisprojekti efektiivsuse hindamisel kasutatakse erinevaid kriteeriume: tasuvuse aeg, arvestuslik tasuvus, praegune puhasväärtus, kasumiindeks, jne. 1. Tasuvusaeg ajavahemik
Mõnedel juhtumitel on annuiteet lõputu. Sellist lõputut annuiteeti nimetatakse · Monopoolse turu andmine konkursi korras perpetuiteediks (perpetuity) PE, mida on võimalik arvutada antud intressimääraga i · Tingimuste loomine konkurentsiks järgmiselt: · Avatud elektrituru loomine · Likvideerimismaksumus (seadme või vanaraua müügihind miinus Elektri hinna poliitika PÕHINÕUDED: demonteerimiskulutused või siis konserveerimiskulutused) · Kõigi ühiskonna liikmete vajadused energiaga peavad olema tagatud Kasutusel olevaid meetodeid võib jaotada kolmeks: · Elektrihind peab tagama elektriettevõtete majandusliku tasuvuse
tingimustes tootmiseks ja teenuste osutamiseks; _ turuväärtus ehk realiseerimismaksumus turuhind, millega saab põhivara müüa; _ kasutusväärtus vara kasutamisel müügituluna genereeritavate rahavoogude nüüdisväärtus; _ bilansiline väärtus netosumma, milles vara on bilansis kajastatud. See on soetusmaksumus, millest on maha arvatud akumuleeritud kulum ja võimalikud allahindlused; _ lõppväärtus ehk likvideerimismaksumus põhivara väärtus tema tööea lõpus (mahakandmisel), milline rahasumma loodetakse saada vara eest kasuliku tööea lõpus ning millest on maha arvatud vara võõrandamisega seotud kulud. Põhivarade juhtimise ülesanded jagunevad järgmistesse kategooriasse: _ põhivarade kasutamise efektiivsuse analüüs põhivarade käibesiduvus; Põhivara käibesiduvus= müügitulu / keksmine põhivara jääkmaksumuses 20. Mida nimetatakse käibevaradeks? Käibevarad on varad, mis on likviidsed
- amortisatsioon (ei ole rahavoog) = kasum enne tulumaksu - tulumaks = puhaskasum + amortisatsioon = juurdekasvuline rahavoog Lõpetav rahavoog tekib projekti eluea lõpus. Projekti eluea viimase aasta lõpus võib firma saada positiivseid rahavooge likvideerimismaksumuse ja vabaneva käibekapitali näol. Lõpetavat rahavoogu vähendatakse seadme demontaazikulude ja müügikulude võrra. Lõpetav rahavoog arvutatakse järgmiselt: Likvideerimismaksumus - demontaazi ja müügikulud = tulumaksueelne likvideerimismaksumus - tulumaks = puhas likvideerimismaksumus + käibekapitali vabanemine = lõpetav rahavoog Kapitali hinna ehk nõutava tulumäära arvutamine Kapitali hind on tulumäär, mida ettevõte peab teenima, et tasustada oma investoreid antud riskitaseme juures. Kapitali hinnad tuuakse välja protsentides, arvestades, et erinevatel kapitali allikatel on erinev hind
c. lõpetav rahavoog see on projekti rahavoog. Projketi viimase toimimise aasta lõpus võib firma saada positiivseid rahavoogusid, seadme likvideerimis maksumuse ning puhta käibekapitali teatud osa vabanemisest. Puhas käibekapital kujutab endast antud kontektis positiivset rahavoogu, kuna ta muutub nüüd likviidseks ja tagastub firmale rahas. Lõpetavat rahavoogu võib vähendada seadmete demontaasikulul. Arvutuskäik: (likvideerimismaksumus demontaasi kulu) / (maksustamise eelne likvideerimis maksumus maksusumma) / (puhta likvideerimis maksumus + puhaskäibekapitali vabanemine) / ja nüüd olemegi saanud lõpetava rahavoo 24 3. invetsteerimisprojetide effektiivsuse hindamine hindamiseks võib kasutada mitmeid hindamis kriteeriumeid. Mõned hindamis põhimõtted tasuvus aeg,
ACRC kulud on vastavalt: 33% 45% 15% 7% Eeldame, et firma kapitalikulud on 10% Hinnata projekti, kasutades diskonteeritud tasuvuse meetodit, ajaldatud puhasmaksumuse (NPV), sisemise rentaablusläve (IRR) meetodit. Aastad 0 1 2 3 4 Investeerimiskulud Soetusmaksumus Modifitseerimise kulud Likvideerimismaksumus Tulumaks auto müügist Käibekapital Vabanev käibekapital Tegevuse mõjud Müügitulu Kulude alanemine Maksud Amortisatsioon Amortisatsiooni maksukilp Raha puhaskäive Rahakäibe nüüdisväärtus NPV IRR Tasuvusaeg Ülesanne 9.2. Firma planeerib juurutada tootmisse aiapidajatele mõeldud minitraktori, mis on just välja töötatud ettevõtte konstrueerimisbüroos. Küsimus seisneb mis saab edasi.
automatiseeritu masinaga. Määrake järgneva informatsiooni põhjal projekti lisanduvad rahavood ja tasuvus. Praegune olukord Kaks täiskohaga operaatorit kellest igaüks palgaga 10 000 eurot aastas. Hoolduskulud 4 000 eurot aastas. Praagikulud 5 000 eurot aastas Vana masina algmaksumus 30 000 eurot, kasutatakse lineaarset amortiseerimist ning jääkmaksumus puudub Oodatav eluiga 10 aastat ning praegune vanus juba 5 aastat Oodatav likvideerimismaksumus 0. Võimalik müügihind täna on 10 000 eurot Vaadeldav projekt Masina hind 60 000 eurot Hoolduskulud 8 000 eurot aastas Praagikulud 3 000 eurot aastas Oodatav eluiga 5 aastat Amortisatsioon lineaarsel meetodil. Võimalik müügihind 5. aasta pärast on 10% soetusmaksumusest Asendamine eeldab täiendavatesse varudesse ning materjalidesse investeerimist summas 4 000 eurot. See summa loodetakse tagasi saada 50% ulatuses projekti lõppedes.
annaabi.ee 
