ÜLESANNE 138A (FINANTSILISE TULEMUSLIKKUSE HINDAMINE). Ettevõtte finantsvõimenduseta tururiskipreemia 5%. Ettevõtte omakapitali bilansiline suurus aasta lõpus on 168 mln eurot, sh va Laenukapitali suurus on 280 mln eurot (laenukapitali suurus aasta jooksul ei muutunud) ja la finantstulud ja ainukeseks finantskuluks on intressikulud. Ettevõtte tulusid ei maksustata. Arvutage tulusus. Hinnake ettevõtte poolt möödunud aasta jooksul loodud majand finantsvõimenduseta beeta 0.8 riskivaba tulumäär 5%
ÜLESANNE 138A (FINANTSILISE TULEMUSLIKKUSE HINDAMINE). Ettevõtte finantsvõimenduseta tururiskipreemia 5%. Ettevõtte omakapitali bilansiline suurus aasta lõpus on 168 mln eurot, sh va Laenukapitali suurus on 280 mln eurot (laenukapitali suurus aasta jooksul ei muutunud) ja la finantstulud ja ainukeseks finantskuluks on intressikulud. Ettevõtte tulusid ei maksustata. Arvutage tulusus. Hinnake ettevõtte poolt möödunud aasta jooksul loodud majand Finantsvõimenduse beeta 0.80% Riskivaba tulumäär 5% Tururiskipreemia 5% Bilansiline suurus E 168 mln
tulu TM 100,000 20,000 450,000 90,000 450,000 90,000 1,000,000 200,000 Reinvesteeritud tootlus 121,000 -> 11,000 [email protected] hiljemalt 19.10.2016. ÜLESANNE 138 (CAPM & WACC). Ettevõtte finantsvõimenduseta beeta on 0.8, riskivaba tulumäär on 5% ja tururiskipreemia 5%. Ettevõtte omakapitali bilansiline suurus aasta lõpus on 168 mln eurot, sh vaatlusaluse aasta puhaskasum 28 mln eurot. Laenukapitali suurus on 280 mln eurot (laenukapitali suurus aasta jooksul ei muutunud) ja laenukapitali hind on 8%. Ettevõttel puuduvad finantstulud ja ainukeseks finantskuluks on intressikulud. Ettevõtte tulusid ei maksustata. Milline on ettevõtte kapitali kulukuse määr (WACC), kui omakapitali turuväärtus võrdub bilansilise väärtusega? Riskivaba tulumäär 5% finantsvõimenduseta beeta 0.8
finantskulude kaasamist, võimendamaks ettevõtte ärikasumi (EBIT) muutuste mõju tulule aktsia kohta (EPS). Levinuimaks püsivaks finantskuluks ettevõtte kasumiaruande põhjal on intressikulu võõrkapitali kasutamisel. Finantsvõimenduse tase(DFL) mõõdab EPS tundlikkust EBITi muutustele. Sarnaselt DOL-le saab ka DFL arvutada kahele erineval moel: esiteks DFL punkthinnangu kaudu, ning teiseks intervallhinnangu kaudu. Finantsvõimendus esineb ettevõtetel, mis kasutavad laenukapitali või mõnda muud finantseerimisviisi, millega kaasnevad püsivad finantskulud. DFL intervallhinnang EPS muutus 46,67 DFL= = =1,33 EBIT muutus 35,00 DFL on suurem kui 1, mis näitab võõrfinantseerimise kasutamist. Üldiselt: mida suurem on DFL, seda suurem on ettevõtte finantsvõimendus ja seega ka finantsrisk. DFL punkthinnang EBIT 80 DFL= = =1,33 EBIT −intress 80−20
on ka üldise arengutaseme (SKP per capita) erinevus? 5 Makroökonoomika I MJRI.10.028 Seminar 3 ülesanne 5*. Makroökonoomilised andmed ei kinnita tegelikult tugevat seost (korrelatsiooni) investeeringute ja reaalintressi vahel. Uurime, mis võiks olla selle põhjuseks, eeldades, et nii säästud kui investeeringud sõltuvad reaalsest intressist. a) Oletame, et laenukapitali nõudlus on olnud mõnda aega stabiilne, kuid pakkumine aastast- aastasse kõikunud. Mis võib olla laenukapitali pakkumise ebastabiilsuse põhjuseks ja millist seost investeeringute ja reaalintressi vahel võib sel juhul eeldada? Investeerimisfunktsioon on paigal, säästmisfunktsioon nihkub (vasakpoolne joonis). Viimase põhjuseks võivad olla erinevad ajutised šokid (erasektori sissetulekute või eelistuste/kindlustunde muutus, valitsuse kulutuste muutus)
a. Täiskonkurentsiga. b. Monopoliga. c. Oligopoliga. d. Monopolistliku konkurentsiga. _c__ 10. Millistel järgmistest firmadest on suurim vabadus oma hindu määrata? a. Majandusharu kolmest firmast ühel. b. Paljude asenduskaupadega toote ainutootjal. c. Asenduskaupadeta toote ainutootjal. d. Majandusharu 300 firmast ühel. __b_ 11. Milline järgnevaist on parim näide sisenemistõkkest, mis kaitseb monopoli? a. Värav. b. Patent. c. Ettevõtte ülevõtmine laenukapitali abil. d. Suurim firma tootmisharus. __b_ 12. Kui Rahvusvaheline Arvutitootja osataks Minimikrokiipide AS-i, mis toodab arvutikiipe, oleks see a. horisontaalliit b. vertikaalliit c. konglomeraatliit d. ettevõtte ülevõtmine laenukapitali abil. __d_ 13. Ladustamine, transport ja kaupade kindlustamine on osad a. toote või teenuse müügitoetustegevusest. b. konkurentsiprotsessist. 2
Ei saa olla negatiivne Peab pikemas perspektiivis olema võrne nulliga Peab pikemas perspektiivis olema 0 ja 1 vahel Väljendab omamoodi ettevõtte krediidiriski Vaatlusaluse ettevõtte müügitulu on 1’000’000 eurot aastas ja nii igal aastal. Muutuvkulud ulatuvad 60% müügitulust ning rahalised püsikulud on 250’000 eurot aastas. Ettevõtte omanik on ettevõttesse investeerinud 800’000 eurot. Laenukapitali ettevõte ei kasuta. Milliseid rahavooge (FCFF) ettevõte genereerib, kui igal aastal investeerib ettev]te oma tegevuse jätkusuutlikkuse tagamiseks kulumiga võrdse summa? Oletame, et riskivaba intressimäär on 4%, omakapitali beetakordaja on 1,0 ja tururiskipreemia on 6%. Väikefirma riskipreemia on 5%. Milline on kirjeldatud ettevõtte omakapitali õiglane väärtus. Ettevõte teenis käesolevaö aastal EPS’i suuruses 0,50 €
DMonopolistliku konkurentsiga. C 10. Millistel järgmistest firmadest on suurim vabadus oma hindu määrata? A. Majandusharu kolmest firmast ühel. B. Paljude asenduskaupadega toote ainutootjal. C. Asenduskaupadeta toote ainutootjal. D. Majandusharu 300 firmast ühel. B 11. Milline järgnevaist on parim näide sisenemistõkkest, mis kaitseb monopoli? A. Toote kvaliteet. B. Patent. C. Ettevõtte ülevõtmine laenukapitali abil. D. Tooraine kättesaadavus ei ole piiratud. 2 Test 11, Konkurents Junior Achievementi Arengufond B 12. Kui AS Rahvusvaheline Arvutitootja osataks Minimikrokiipide AS-i, mis toodab arvutikiipe, oleks see A. horisontaalliit; B. vertikaalliit; C. konglomeraatliit; D
· Kui IRR>WACC, siis aktsia hind tõuseb,
· Kui IRR
Amortisatsioon Millisesse kommunikatsiooni kategooriasse kuulub reklaam? Juhitud Kes on eramaja kütteradiaatori korral valmistajafirma klient? küttesüsteemi projekteerija Kui suure osa Eesti ekspordist annab masina- ja metallitööstus? 24% Milline hinnapoliitikaist ei vähenda ostjaskonda? turu elustamine Mitu dollarit on 2 aasta pärast järgi 100 $ investeeringust, kui aastane allahindluse määr on 10%. 85,7 Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? hiljem turule hinna minimiseerimise abil Kuidas määratakse alginvesteeringu allahindamise määr kehtestatakse kogemuste alusel Mis ei kuulu projekti tundlikkuse analüüsi konteksti? investeeringute tasuvusaeg Milline ,,pioneeri" mõiste sobib tootearenduse konteksti? Algataja Mis on KredEx? iseseisev sihtasutus Mis on riskiturve? vastutoimeliste tehingute kasutamine Milline loetelust on suurim konkurentsifaktor? asendav toode
Aruandeaasta kasum / kahjum ROE (aasta Aasta Varad Omakapital (€) Müügitulu (€) (€) algus) 2004 2721649 765935 17189116 2005 4757115 327088 1029111 19389980 42.7% 2006 4745614 633057 1645003 21125132 61.5% 2007 8223200 188415 1322125 25205570 11.5% 2008 7043978 -370975 792969 24204094 -28.1% 2009 1524979 -919757 61752 9585791 -116.0% 2010 996945 -68146 194927 6575089 -110.4% 2011 2321797 49734 244661 10011954 ...
- alanüüsitakse konkurente ja sihtgruppi ning turuosa suurust - kirjeldatakse ettevõtte potensiaalseid kliente: hulk, vanus, sugu, elukoht, harjumused 7. Turundus - turundusplaan (ärieesmärk, saavutused (praegused ja tulevased), tegevused) - turundusstrateegia (toote/teenuse reklaam, müügikanalid 8. Finantseerimine - ettevõtte käivitamiseks vajalik finantseering ja rahastamisallikad - vajaminevad vahendid (seadmed, ruumid, käibevahendid) ja maksumused - laenukapitali kaasamise vajadus, omakapitali kasutusvõimalused 9. Finantsprognoosid - esitatakse tulude ja kulude prognoos, kassavoogude aruanne, kasumiaruanne, bilanss - prognoosid esitatakse 3 aasta kohta (esimesel aastal kuude kaupa; järnevatel aastatel a kaupa) 10. Riskianalüüs - SWOT analüüs (ettevõtte tugevused ja nõrkused; võimalused ja ohud) - riskid ja nende maandamise võimalused
finantskulude kaasamist, võimendamaks ettevõtte ärikasumi (EBIT) muutuste mõju tulule aktsia kohta (EPS). Levinuimaks püsivaks finantskuluks ettevõtte kasumiaruande põhjal on intressikulu võõrkapitali kasutamisel. Finantsvõimenduse tase(DFL) mõõdab EPS tundlikkust EBITi muutustele. Sarnaselt DOL-le saab ka DFL arvutada kahele erineval moel: esiteks DFL punkthinnangu kaudu, ning teiseks intervallhinnangu kaudu. Finantsvõimendus esineb ettevõtetel, mis kasutavad laenukapitali või mõnda muud finantseerimisviisi, millega kaasnevad püsivad finantskulud. DFL intervallhinnang DFL on suurem kui 1, mis näitab võõrfinantseerimise kasutamist. Üldiselt: mida suurem on DFL, seda suurem on ettevõtte finantsvõimendus ja seega ka finantsrisk. DFL punkthinnang DFL on sama oodatava EBITi taseme juures. Siiski DFL väheneb, kui ettevõttel läheb oodatust paremini ning suureneb kui ettevõttel läheb oodatust halvemini. 19. koguvõimendus ja selle hindamise meetodid
usaldusväärsus ja tähtaegadest kinnipidamine ning eelkõige kvaliteet on Merko Ehitusel aidanud saavutada ja aastate vältel säilitada turuliidri positsiooni Baltikumis. Sõltuvalt tellijate ootustest teostavad kontserni ettevõtted nii väikesemahulisi ehitustöid kui ka mastaapseid, keerukaid ja innovaatilisi projekte. Merko Ehitus on Eesti suurima omakapitaliga ehitusettevõte ning võimelised projekte ise pikaajaliselt finantseerima. Merko Ehituse eesmärgiks on hoida likviidsust. Laenukapitali kaasamisel ollakse konservatiivsed. Jälgitakse, et omatakse piisavalt vajalikke ressursse, et jätkuvalt investeerida atraktiivsetesse projektidesse. Merko Ehitus tegutseb ehitusvaldkonna laial skaalal: ehitades hotelle, muuseume, kultuurikeskusi, ärikeskusi, teenindusasutusi, koole, lasteaedu, elamuid, büroosid, tootmishooneid, spordikomplekse. Insenerehituse valdkonnas ehitatakse sadamarajatisi,
Ettevõtte üldiseloomustus Tallink on reisilaevade operaatorfirma. Tallink on Eesti firma. 40% Tallinkist kui börsiettevõttest põhineb Eesti kapitalil. Ettevõte pakub reisijate- ja kaubavedu Läänemere piirkonnas. Laevastik koosneb 19. laevast millesse kuuluvad üksteist kruiisilaeva, viis kiirparvlaeva, kaks ro- ro tüüpi parvlaeva ja üks ro- pax parvlaev. Finantsnäitajad Tulud EUR 814 000 000 1,9 miljardit eurot vara baasi 6612 töötajat Üle 8.400.000 reisija aastas 258 000 kaubaühikut aastas Noteeritud NASDAQ OMX Baltic - TAL1T Kaupade jaemüügi areng ning müük tooterühma kohta Finantsnäitajad Tallinki brändi iseloomustavad Usaldus Innovatiivsus Kliendisõbralikkus Professionaalsus Rõõmsameelsus Struktuur Tallink Silja Oy- Soome-Rootsi liinidel operaator AS Tallink Duty Free, Tallink Silja AB- müük ja turundus Soomes OÜ Hansaliin- Müük ja turundus Rootsis AS Tallink Latv...
Tulemuse näitaja peaks olema vähemalt 1. See arvutus väga hetkel midagi ei anna, sest ettevõttel puuduvad finantsinvesteeringud. 4. Võlakordaja Optimaalne võlakordaja sõltub suuresti ettevõtte tegevusalast ning selle leidmine on ettevõtte finantsjuhtimise üks põhiküsimusi. Kui kordaja on < 0,5, siis finantseeritakse enamikke ettevõtja varasid omakapitalist, kui vastupidi, siis võõrkapitalist. Kõrge võlakordaja viitab võimalusele, et ettevõtja täiendava laenukapitali kaasamise võimalused on väikesed. Valem: Võlakordaja ˭ kokku kohustused/koguvara 2015 7633845 =0,43 Hea näitaja, eriti kaubandusettevõtte puhul. 17498716 2016 5833404 =0,35 Näitaja hea. 16572211 0.35 0.43 Võlakordaja 2015 2016 Saaremaa Tarbijate Ühistu likviidsuse näitajad 1.5 1.24 0.7
investeeringute kogumaht d. investeeringute algmaht Question 2 Milline mõiste toote kogu eluea maksumuse analüüsil ei sobi järgmisesse loetellu? Select one: a. amortisatsioon b. tagavaraosade maksumus c. kindlustus d. liising Question 3 Mis on riskiturve? Select one: a. vastutoimeliste tehingute kasutamine b. firma riskide kindlustamine c. firmasisese kindlustusfondi loomine Question 4 Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? Select one: a. teisena turule b. turu segmenteerimise kaudu c. hiljem turule hinna minimiseerimise abil d. esimesena turule Question 5 Mitu dollarit on 2 aasta pärast järgi 100 $ investeeringust, kui aastane allahindluse määr on 10%. Select one: a. 80 b. 75,5 c. 82,5 d. 85,7 Question 6 Kui suure osa Eesti ekspordist annab masina- ja metallitööstus? Select one: a. 12% b. 20% c. 16% d. 24% Question 7
Edasi tuleb juba hakata tegelema toote arendusega, sest toote püsimiseks turul, peab seda pidevalt täiendama. Sama kehtib ka tootmise ja kogu sellega seotud tegevuse kohta. Peab jälgima, et tehnoloogia oleks pidevalt tasemel, et lõpptoode oleks soovitud kvaliteediga. Käesolevas peatükis leiab kajastamist ka kogu info personali kohta- näiteks haridus ja ametioskused. Viimasena võib käsitleda ettevõtte majandusolukorda. Välja võib tuua projekti algkapitali, laenukapitali puhul tagatisvõimalused ja teatud reserv niiöelda ettenägematute kulude katteks. 2.4. Visioon ja strateegia Selgema nägemuse saamiseks projektist, pannakse kirja kõik ideed uute kliendigruppide leidmiseks. Selleks võib olla näiteks uute ekspordivõimaluste või mõne uue turustuskanali leidmine. Väga tähtis on ka oma ettevõttest tulevikuvisiooni loomine st. ettekujutus, milline võiks olla firma peale aastaid tegutsemist. Võib kirjeldada oma nägemust ettevõtte
EBIT. Finantseerimisotsuse tegemisel võrreldakse projekti tegelikku EBITit soovitud finantseerimisstruktuuriga EBIT-EPS-analüüsil saadud EBITi ükskõiksuspunktiga. Tegelik EBIT EBIT* suurem -> võib valida soovitud finantseerimisskeemi. Vastasel juhul omafinantseerimisega finantseerimisskeemi või lihtsalt vähendada võõrkapitali osakaalu soovitud finantseerimisstruktuuri ja teha uus EBIT-EPS-analüüs 40) Kapitali struktuuri teooriad Traditsiooniline teooria kasutades mõistlikult laenukapitali, võib ettevõte alla viia kapitali keskmise hinna ja tõsta oma turuväärtust. Iga ettevõte peab saavutama lähtudes individuaalsetest tingimustest oma kapitali optimaalse struktuuri. Kaasaegne teooria iga firma jaoks on oma optimaalne kapitali struktuur. Laenukapitali eeliseks on maksuefekt (suurendades laenukapitali võib firma laiendada oma kapitali madalamate kulutustega, kuna laenuintresse ei maksusta tulumaksuga). Puuduseks on sellega
Question 1 Correct Mark 7 out of 7 Question text Mis ei kuulu projekti tundlikkuse analüüsi konteksti? Vali üks: a. investeeringute tasuvusaeg b. tootmishind c. tootearendusaeg d. tootearenduse maksumus Question 2 Correct Mark 6 out of 6 Question text Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? Vali üks: a. teisena turule b. turu segmenteerimise kaudu c. hiljem turule hinna minimiseerimise abil d. esimesena turule Question 3 Correct Mark 6 out of 6 Question text Milline neist hinnapoliitikaist ei too ostjaid juurde? Vali üks: a. turu taaskohandamine b. laienemine c. allahindlus d. hinnatõus Question 4 Correct Mark 7 out of 7 Question text Kas NPV on: Vali üks: a. projekti puhas hetkväärtus b
c. amortisatsioon d. tagavaraosade maksumus Küsimus 9 Õige Hinne 6,00 / 6,00 Flag question Küsimuse tekst Mitu dollarit peame investeerima täna, et 2 aasta pärast saada 100 $ tänases väärtuses, kui aastane allahindluse määr on 8 %. Vali üks: a. 75,5 b. 85,7 c. 82,5 d. 80 Küsimus 10 Õige Hinne 6,00 / 6,00 Flag question Küsimuse tekst Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? Vali üks: a. hiljem turule hinna minimiseerimise abil b. turu segmenteerimise kaudu c. teisena turule d. esimesena turule Küsimus 11 Õige Hinne 7,00 / 7,00 Flag question Küsimuse tekst Kas NPV on: Vali üks: a. investeeringute algmaht b. investeeringute kogumaht c. projekti puhas hetkväärtus d. projekti puhas väärtus pärast maksude mahaarvamist Küsimus 12 Õige Hinne 6,00 / 6,00
Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? Vali üks: a. turu segmenteerimise kaudu b. esimesena turule c. hiljem turule hinna minimiseerimise abil d. teisena turule Küsimus 2 Õige Hinne 7,00 / 7,00 Flag question Küsimuse tekst Kes on eramaja kütteradiaatori korral tootva firma klient? Vali üks: a. majaomanik b. küttesüsteemi projekteerija c. hulgimüüja d. ehitusettevõte Küsimus 3 Õige Hinne 6,00 / 6,00 Flag question Küsimuse tekst Mis on riskiturve? Vali üks: a. firmasisese kindlustusfondi loomine b. vastutoimeliste tehingute kasutamine c. firma riskide kindlustamine Küsimus 4 Õige Hinne 6,00 / 6,00 Flag question Küsimuse tekst Kui suure osa Eesti ekspordist annab masina- ja metallitööstus? Vali üks: a. 12% b. 20% c. 24% d. 16% ...
kui intressid. Kasuta pikaajaliselt) Laenuteeninduse kattekordaja kus LP - Liisingumaksed; PP - võetud laenude põhiosa maksed. Selgitab, kas ettevõte suudab loodava rahaga laene teenindada. Miinus: Ei arvesta amortatsiooniga. Kapitali struktuuri teooria: Kapitali struktuuri teooriad selgitavad, kuidas peaks ettevõte oma tegevust finantseerima maksimeerimaks omanike rikkust ning milliseid tegureid peaks ta finantseerimisotsuste langetamisel arvestama NB! Kaasata laenukapitali ainult juhul kui ROA=EBIT/I > (i) Ehk tulusus varadelt on suurem kui intressimakse. Laenukapital võimendab nii positiivseid kui negatiivseid tulemusi. ROE ja ROA suhe: 20 ROA = NI / A Kasum jagatud ettevõtte passiva summaga ROE = NI / E Seos varade tulususe standardhälbe ja omakapitali tulususe standardhälbe vahel on
Inflatsiooniga seoses tuleb arvestada: Vaadeldavaks hetkeks tehtud kulud Täitmata lepinguosa täiendav maksumus Täiendavad kulud seoses eelseisva hinnatõusuga 20 Miks on otstarbekas kõrgem kasumimarginaal lepingu alguses Akteeritud tööde maht suurem kui tegelik. 21 Kuidas kompenseeritakse ehitusprojekti alguse käibevahendite puudus Projekti alguses esinev käibevahendite puudus kompenseeritakse firma reservist või laenukapitaliga. Laenukapitali korral tuleb maksta intressi. 22 Ressursside alusel tehtav kulukontroll Kogu ajagraafik: võrkgraafik Ühiktööde kulud: Tegelike kulude võrdlemine arvetuslikega Kas tehtut tuleks paremini teha Tagasiside 23 Läbirääkimistel sõlmitud lepingu kulukontroll Parim võimalus kulukontrolliks. Kui läbi räägitakse tööde kaupa, saab tellija kujundada andmebaasi. 24 Suurte hoonestusprojektide rahavoo kontroll Eeldab pidevat korrigeerimist.
Kokku: 200 000 160 000 Kumba toodet peaks ettevõte tootma hakkama? 9 Ettevõtte rahandus Kristo Krumm 2. KAPITALI STRUKTUUR Kapital on ettevõtte varade kogum, mille soetamiseks vajalikud allikad on laenuvahendid ja omavahendid. Ettevõtte kapitali struktuur kujutab endast firma käsutuses olevate oma- ja laenukapitali suhet. Ettevõtte kapitali väärtus: V=D+S (OK+VK) D firma võlakirjade turuväärtus S firma omakapitali turuväärtus Ettevõttel on vaid kaks võimalust oma tegevuse finantseerimiseks: Võõrkapital, mis tähendab kindlaks ajaperioodiks ettevõtte käsutusse antud ressurssi, kindla tagasimakse graafikuga ning ressursi kasutamise eest makstava tasuga
Kui nominaalne SKP ja hindade tase tõusid, siis: a. Reaalne SKP ei muutu b. Reaalne SKP suurenes, kuid vähesemal määral kui hinnad c. Reaalne SKP vähenes d. Antud info ei võimalda määrata reaalset SKP dünaamikat e. Kõik vastused valed 5. Allpooltoodud agregeeritud summadest ei lähe arvesse rahvatulu (NI) arvutamisel: a. Aktsiaseltsi kasum b. Riiklikud siirdemaksud c. Ettevõtjate poolt makstavad laenukapitali intressid d. Renditulu e. Töötasu ja palk 6. Töötasu arvutatakse: a. SKP arvutamisel tulude meetodil b. SKP arvutamisel kulude meetodil c. Puhasekspordi arvutamisel d. Subsiidiumide maksmisel riiklikele ettevõtetele e. Kõik vastused valed 7. Hinnaindeksit võib kasutada selleks, et: a. Hinnata tootmise struktuuri muutumist erinevatel aastatel b
stabiilselt). AIDA - A äratama tähelepanu (attention), I süvendama huvi toote vastu (interest), D tekitama soovi ostuks (desire), A viima teoni s.t. ostuni (action). Konkurentide jälgimine Strat - Äriidee/sõnum, Turuprofiil. Maine tarbijate, tarnijate, vahendajate ja konkurentide seas, Geograafiline kaardistamine, Turuosa, sihtrühm, toote tüübid, Käive, kasum, rahavood, Omandisuhted, organisatsioon, juhtkond, töötajate arv, Finantsid likviidsus, oma- ja laenukapitali suhe, Laoseis, Hinnapoliitika, müügikanalid, Toodangu suunitlus, maht, kaasaegsus, Tootmisvõimsus, - tehnoloogia ja -protsess Oper. - konkurendi kohta kasutatakse lühiajaliseks tegutsemiseks. Muudatused tooteprogrammis, Võimsuse kasutamine täna, Laoseisud, tarnimisajad käesoleval momendil, Allahindlused, krediidid käesoleval momendil, Tänane kliendiregister, Müügivahendid, töömeetodid, Käimasolevad reklaamikampaaniad, Tähtsamate ametikohtade mehitamine täna.
EKSAM 2017 Mille poolest erineb kapitaliturg rahaturust? (4) 1. Rahaturul kaubeldakse lühiajaliste finantsinstrumentidega alla 1 aasta 2. Kapitaliturul kaubeldakse pikaajaliste finantsinstrumentidega üle 1 aasta 3. Rahaturu põhifuntsioon on likviidsuse reguleerimine 4. Rahaturu alla käib pankadevaheline turg, lühiaj. Väärtpaberiturg, valuutaturg, Kapitalituru alla käib aktsiaturg, laenukapitali turg, tuletisinstrumentide turg Väärtpaberibörsi põhifuntsioonid? (5) 1. Noteerib avalikult väärtpaberid 2. Garanteerib sõlmitud tehingute täitmist 3. Ühendab väärtpaberivahendajaid 4. Teostab järelevalvet väärtpaberituru osaliste tegevuse üle börsil ning börsi vahendusel tehtud väärtpaberitehingute üle 5. Loob väärtpaberitehingute tegemiseks õiguslikud, tehnilised ja organisatoorsed tingimused
Äriplaan • Äriplaan on ettevõtja kirjalik dokument oma ettevõtte äriideedest ja eesmärkidest ning nende saavutamise võimalustest. • Vahendab informatsiooni ettevõtja majandusüksuse kohta. • Äriidee annab vastuse küsimustele: mida pakkuda kliendile kellele tooteid turustatakse ja kuidas ettevõte tegutseb. • Äriplaani finantsosa aitab otsustada kui vastuvõetav on projekt majanduslikult ja selgitada ettevõtte vajadust laenukapitali järele. Sisaldab projekti maksumust; investeerimisplaani; tulude-kulude prognoosi; kassavoo prognoosi. Äriplaani olulisus • äriplaan on esmane informatsiooniallikas potentsiaalsele investorile; • äriplaani koostamine sunnib algajat ettevõtjat põhjalikult läbi mõtlema oma äriidee ning selle realiseerimisega seotud probleemid; • korralikult koostatud äriplaan on tegevusjuhendiks tegevust alustanud ettevõtjale. Äriidee • On idee, mille eesmärk on teenida kasumit
Ettevõtte väärtuse hindamisel Vabad rahavood ettevõttele (FCFF) kasutamisel väärtuse hindamisel on WACC diskontomääraks. Hinnakujundus (n Tallinna Vesi, elektrienegia võrguteenus näide jne) Mõõdab nn kapitalikulu komponenti hinnas. Hind peab olema nii palju kõrgem et tagasi teenida ka investeeringute kapitali hind. 15. Kas olete nõus väitega et samas ettevõttes on omakapitali hind alati kõrgem kui laenukapitali hind? Põhjendage. Jah, sest omakapital on alati seotud kõrgema riskiga. Kui mõelda pankrotile, siis ettevõtete omanike nõuded rahuldatakse viimases järjekorras. 16. Miks on ettevõttel reeglina mõistlik kasutada omakapitali kõrval ka võõrkapitali? Kuna omakapitali hind on reeglina kõrgem võõrkapitali hinnast. Võõrkapitali hind toob kapitali (WACC) allapoole, seega projekti tasuvus muutub. Kui kogu projekt rahastada kõrge nõutava
Hea info laenude liitintressi lihtintressi jms ning väga hea kalkulaator asub minuraha.ee lehel – sealt saab ka enam vähem vastuseid kontrollida, aga mulle tundub et tee lihtsalt tabel ära antud juhul muidu tuleb lahendusäik ikka väga pikk!? Laenu tagasimaksmise graafik Kvartal Perioodiline tagasimakse Intressimakse Laenu põhiosa tagasimakse Laenu lõppjääk Ülesanne 8 Seoses hooajaliselt suurenenud müügiga vajab ettevõte laenukapitali summas 6 tuh eurot kolmeks kuuks e 91 kalendripäevaks. Selleks võrdleb ta tingimused käibekapitalilaenul ja faktooring¬ul. Käibekapitalilaenu intressimäär on 6% aastas, intressi ajabaas on act/360. Intressi arvutamine põhineb laenujäägil ja lihtintressil. Käibekapitalilaenu väljastatakse ühes summas ja nõutakse tagasi ühes summas koos intressiga lõpptähtpäeval. Lepingutasu on 1% laenusummalt (lepingutasu maksab klient omavahenditest, mitte aga laenu arvelt).
Raha aegväärtuse reegel ütleb, et iga rahasumma on praegu väärtuslikum kui tulevikus, sest täna käes oleva raha saab tulu teenima panna kohe, tulevikus laekuva rahaga saab seda teha alles hiljem. Kui palju maksab kapital? Võõrkapitali hinna leidmine sisaldab subjektiivset hinnangut palju vähem kui omakapitali hinna leidmine. Kõige lihtsam on selleks võtta intressimäär mille alusel firma viimati laenu sai. Hind, mida pank või võlakirjaturg ettevõttelt laenukapitali eest küsib, sõltub intressimäärade üldisest tasemest majanduses ja ettevõtte ebaõnnestumise riskist. Ettevõtte raamatupidamine Bilanss võtab kokku ettevõtte vara, kohustused ja omakapitali teatud hetkel. Kasumiaruanne võtab kokku firma tulud, kulud ja nende kahe vahe teatud perioodi jooksul. Ettevõtte bilanss koosneb kahest poolest. Ühel pool on ettevõtte varad, mida raamatupidamises nimetatakse aktivaks
Milline nimetatud tegevustest ei kuulu iseseisva valdkonnana tootearenduse kontseptsiooni? Vali üks või enam: a. turundus b. finantseerimine c. müük d. tootmine Milline nimetatud tegevustest ei kuulu tootearendusprojekti etappide hulka? Vali üks või enam: a. toote plaanimine b. tootmise korraldamine c. turuuuringud d. toote kontseptsiooni kavandamine Kui palju vahendeist raisatakse statistika alusel tootearenduses tulutult? Vali üks või enam: a. 4050% b. 5060% c. 2030% d. 3040% Mis sundis Eesti Autotehase näites auto konstruktsiooni ringi tegema? Vali üks või enam: a. moe muutus b. uued nõuded autode laiusele c. kütusehindade tõus d. uued piirangud heitgaasidele Mis perioodil avati tootearendusalane haridus TTÜ mehaanikateaduskonnas? Vali üks või enam: a. 19921995 b. 19951997 c. 19961999 Milline toodud näitajatest ei kuulu tootearenduse edukuse põhikriteeriumide hulka? Vali üks või enam: a. toote h...
saavutada ning samuti tegevusi, mis viivad eesmärkideni; - valmistatakse ette turundusstrateegia, kus kirjeldatakse, kuidas toodet/teenust reklaamitakse, leitakse sobivad müügikanalid. 8. Finantseerimine - kirjeldatakse ettevõtte käivitamiseks vajaminevat finantseeringut ja rahastamisallikaid; - loetletakse vajaminevad vahendid (seadmed, ruumid, käibevahendid) ja nende maksumused; - analüüsitakse laenukapitali kaasamise vajadust ja allikaid ning tuuakse välja omakapitali kasutamise võimalused. 9. Finantsprognoosid - esitatakse tulude ja kulude prognoos, prognoositud kassavoogude aruanne, kasumiaruanne ja bilanss; - kõik prognoosid esitatakse 3 aasta kohta, esimesel aastal kuude kaupa ning järgnevatel aastatel aasta kaupa. 10. Riskianalüüs - viiakse läbi SWOT analüüs, kus analüüsitakse ettevõtte tugevusi ja nõrkusi ning võimalusi ja ohte;
investoreid antud riskitaseme juures. Kapitali hinnad tuuakse välja protsentides, arvestades, et erinevatel kapitali allikatel on erinev hind. Kreeditoride risk 66 pikaajaliste kohustuste puhul on madalam kui muudel investoritel (näiteks lihtaktsionäridel), sest nende riskitase on väiksem. Üksikute kapitali allikate hindade võrreldavuse eesmärgil tuuakse nad kõik välja tulumaksujärgselt. Et aga intressid tasutakse enne tulumaksu, siis laenukapitali osas tuuakse välja kaks hinda: tulumaksueelne ja tulumaksujärgne. Laenu tulumaksueelse hinna arvutamiseks on mitmeid võimalusi. Üks neist defineerib laenude hinda kui diskontomäära, mis võrdsustab laenusumma tulevaste intresside ja laenu põhisumma tagasimaksete nüüdisväärtuste summaga. Valem on järgmine: kus Po laenusumma; n - laenu kustutamistähtaeg; It - intressisumma perioodil t; Pt - laenu kustutamissumma perioodil t; kd laenu tulumaksueelne hind.
läbimüügimaht, mille puhul tulud on kuludega vähemalt võrdsed. 11. Riskide hindamine. On hea, kui ettevõtja teadvustab endale keskkonna ja konkurentsi võimaliku muutumisega kaasnevaid ebakindluse tegureid ning mõtleb, kuidas nende esinemise korral käituda. Riskideks võivad olla näiteks kallinev ressurss, tarbija soovide muutumine ning nõudluse langus, tehnoloogiamuutused, muutuv seadus, ebaõnnestuv laenukapitali kaasamine, lahkuv võtmetöötaja, kliendi poolt lepingukohustuste täitmata jätmine, üldised Pärnumaa Kutsehariduskeskus 5 majandusprobleemid riigis, koostööpartnerite majandusraskused või nende käitumise muutumine, rendilepingute lõppemine, ilm jne. 12. Lisad. Siin võib ära tuua mitmesuguseid täiendavaid dokumente.
läbimüügimaht, mille puhul tulud on kuludega vähemalt võrdsed. 11. Riskide hindamine. On hea, kui ettevõtja teadvustab endale keskkonna ja konkurentsi võimaliku muutumisega kaasnevaid ebakindluse tegureid ning mõtleb, kuidas nende esinemise korral käituda. Riskideks võivad olla näiteks kallinev ressurss, tarbija soovide muutumine ning nõudluse langus, tehnoloogiamuutused, muutuv seadus, ebaõnnestuv laenukapitali kaasamine, lahkuv võtmetöötaja, kliendi poolt lepingukohustuste täitmata jätmine, üldised Pärnumaa Kutsehariduskeskus 5 majandusprobleemid riigis, koostööpartnerite majandusraskused või nende käitumise muutumine, rendilepingute lõppemine, ilm jne. 12. Lisad. Siin võib ära tuua mitmesuguseid täiendavaid dokumente.
hiigelkasumeid või puudub teatav kogemus. Välised ohud: Hindade tõus, inflatsioon - üleüldine hinnatõus ja inflatsioon mõjutavad ka meie teenuste hindu. Majanduslangus - majanduslangus on olnud alati üleüldine välisest keskkonnast mõjutatud risk. Tegevuse alustamisega seotud risked. Tegevuskulud osutuvad oodatust kallimaks, ettevõtte avamine hilineb, tekivad ootamatud probleemid, takistused, ebaõnnestunud laenukapitali saamine, rendilepingu ootamatu lõppemine, renditingimuste muutumine. Risk, et äri ei saa prognoositud ajal teatud põhjustel käivitada (projekt seiskub ettevõtjast mitteolenevatel põhjustel - nõutakse lisauuringuid , Selle vältimiseks tuleb ennast pidevalt informeerida end kõiges (võimalikud puhkused, renditingimused, hinnad turul jne). Seadusandluse muudatused. Maksustamise muutumine. Vajadusel tõstame hindu. 15 Turuga seotud riskid
" II maksudega maailm (WACC ja ettevõtte väärtus sõltuvad kapitalistruktuurist.) Finantsvõimendus = võime arendada palju suurem kohustuste portfell kui tagatisühenduse käsutuses olevad omavahendid Optimaalse kapitalistruktuuri teooria. Staatiline kompromissteooria ehk optimaalse kapitalistruktuuri teooria Eksisteerib optimaalne võlakordaja (target debt ratio), mille korral ettevõtte väärtus on maksimaalne Optimaalne võlakordaja (D/A) sõltub laenukapitali kasutamisega seotud kulude ja tulude vahekorrast (laenukapitali piirtulud = piirkulud) Ettevõte laenab raha niikaua, kuni maksustamisest tulenev positiivne efekt laenukapitali kaasamisest on täpselt võrdne hinnaga, mis tuleneb pankrotti sattumise ohu suurenemisest (s.o. intressimaksukilp = potentsiaalsed pankrotikulud) ettevõte võib sattuda pankrotti siis, kui tema varade väärtus = laenukapitali väärtusega (s.o
3) Finants- ja krediidirisk; 4) Lepingurisk. Eristatakse riski ja ebakindlust (määramatust). Ebakindluse lülitamiseks kapitali eelarvestamisse kasutatakse tundlikkusanalüüsi, hinnatakse iga muutuja mõju kogutulemusele (20/80 – reegel). Investeeringuga seoses mõistetakse riski all investeeringu tegeliku tulususe hälvet oodatavast tulususest. Investeerimisprojekti valik Investeerimisotsuseid mõjutavad tegurid: 1) Laenukapitali hind 2) Hinnad (tootmistegurid, inflatsioon) 3) Tulevikulootused 4) Muutused tootmistehnoloogias 5) Maksupoliitika Rahaallikad: omavahendid (sisemine – kasum, amortisatsioon; väline – aktsiate emissioon), võõrvahendid, toetused. Välisinvesteeringute kasulikkus: - Ressursside ja tehnoloogia juurdevool; - Kaubavahetuse loomine; - Konkurentsi suurendamine. Projekti valiku näitajad Taandamata ehk diskonteerimata rahavoo puhul:
I LOENG Majandusteadus on majandussubjektide käitumise seletamise viis, mis lähtub eeldusest, et inimestel on eesmärgid ja nad otsivad õigeid teid nende eesmärkide saavutamiseks. Majandusteadus jaotub: a) majanduspoliitika; b) rakenduslik majandusteadus; c) majandusteooria. Uurimisobjektilt jaguneb majandusteadus: a)rahvamajandusõpetus; b)ettevõttemajandusõpetus. Majanduse põhiküsimused: Milliseid? Kuidas? Kellele? Majandusteooria uurib ratsionaalset majanduslikku käitumist, mis seisneb subjektiivse kasulikkuse maksimeerimises. Rahvamajandus jaguneb omakorda mikroökonoomikaks(üksikult üldisele) ja makroökonoomikaks(üldiselt üksikule). Makroökonoomika kirjeldab majandussektorite( majapidamised,ettevõtjad, valitsus, välissektor) vahelisi seoseid. Mikroökonoomikat võib pidada õpetuseks turu üldisest tasakaalust. Rahvamajandusõpetus uurib, kuidas ühiskond jaotab oma piiratud ressursse inimvajaduste rahuldamiseks. Inimvajadused on piiramatud...
Õige Hinne 6 / 6 Küsimuse tekst Milline ,,pioneeri" mõiste sobib tootearenduse konteksti? Vali üks: a. algataja b. endise NL lasteorganisatsiooni liige c. jalaväelane d. sapöör Küsimus 4 Õige Hinne 6 / 6 Küsimuse tekst Millisesse kommunikatsiooni kategooriasse kuulub reklaam? Vali üks: a. juhitud b. distributiivne c. juhitamatu d. objekti Küsimus 5 Õige Hinne 6 / 6 Küsimuse tekst Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? Vali üks: a. turu segmenteerimise kaudu b. hiljem turule hinna minimiseerimise abil c. esimesena turule d. teisena turule Küsimus 6 Õige Hinne 6 / 6 Küsimuse tekst Milline loetelust on suurim konkurentsifaktor? Vali üks: a. kliendid b. uusettevõtjad c. asendav toode d. tarnijad Küsimus 7 Õige Hinne 7 / 7 Küsimuse tekst Kas NPV on: Vali üks: a. projekti puhas hetkväärtus b. investeeringute kogumaht c. investeeringute algmaht
Vali üks: a. kliendid b. uusettevõtjad c. tarnijad d. asendav toode Küsimus 5 Õige Hinne 6,00 / 6,00 Flag question Küsimuse tekst Milline hinnapoliitikaist ei vähenda ostjaskonda? Vali üks: a. turu elustamine b. allahindlus c. ülehindamine d. allaväärtustamine Küsimus 6 Õige Hinne 6,00 / 6,00 Flag question Küsimuse tekst Milline turulemineku viis vajab kõige rohkem laenukapitali? Vali üks: a. hiljem turule hinna minimiseerimise abil b. esimesena turule c. teisena turule d. turu segmenteerimise kaudu Küsimus 7 Õige Hinne 7,00 / 7,00 Flag question Küsimuse tekst Milline mõiste toote kogu eluea maksumuse analüüsil ei sobi järgmisesse loetellu? Vali üks: a. kindlustus b. amortisatsioon c. liising d. tagavaraosade maksumus Küsimus 8 Õige Hinne 6,00 / 6,00
14.5. Kes on tegevuste ja tulemuste eest vastutavad? 4.koolituspäev VII Ettevõtte finantseerimine. Kulud, tulud, finantsprognoosid. Ülesanne nr. 15. Kirjeldage ettevõtte käivitamiseks vajalikku finantseeringut, rahastamise allikaid. 15. Ettevõtte finantseerimine. 15.1. Milline on ettevõtte käivitamiseks vajaliku finantseeringu suurus? 15.2. Milliseid rahastamise allikaid on plaanis kasutada? 15.3. Millised investeeringud on esmavajalikud? 15.4. Kui palju on kavas kasutada laenukapitali? 15.5. Kas planeeritakse võtta lühi- või pikaajalisi laene? 15.6. Mida finantseeritakse laenu arvelt? 15.7. Kui pikk on tootmistsükkel? 15.8. Kui suure osa käibest moodustab krediiti müük? 15.9. Milline on seadmete kasulik eluiga? 15.10.Riskid rahastamisallikate kasutamisel (st. toetust stardiprogrammist ei anta, ei suuda pangalaenu tagasi maksta). Alustava ettevõtja baaskoolitus. Kevad, 2008 Mainori Kõrgkool
... algajal investoril tuleb kullafirma valikul olla eriti ettevaatlik, sest see, kuidas sa alustad, mõjutab suures osas ka lõpptulemust. Üheks peamiseks eesmärgiks on kindla turvatsooni loomine, mille raames saad enesekindlalt ja turvaliselt kulda osta ja müüa. Väga mõistlik oleks intervjueerida mitut tuntud kullafirmat ja välja selgitada, milline sobib kõige paremini just sinu vajadustega." (Kosares 2007, 32) Üks levinud viga investeerimisel on laenukapitali eest kokku osta suures koguses eksootilisi või haruldasi kuldmünte, mille hind on tihti üüratu. Probleem kerkib kui esialgseks ideeks oli end kindlustada ettenägematute olukordade vastu, kuid selle asemel on nüüd tegemist hoopis riskiinvesteeringuga. See juhtub, kuna investor kaotab silmist algse eesmärgi ja laseb ennast kaasa kiskuda millessegi, millel on väga vähe või pole üldse mingit pistmist tema algsete põhjustega kulla soetamiseks. (Kosares 2007, 33)
hind peab jääma muutumatuks. DOLi tõlgendamine. Toodete koguse üheprotsendiline muutus toob endaga kaasa EBITi DOLi ulatuses protsendilise muutuse. Finantsvõimendi (degree of financial leverage DFL) näitab kasumi tundlikkust EBITi muutumise suhtes aktsia kohta. Sisuliselt analüüsitakse, kuidas muutub EPS seoses EBITi muutusega. Finantsvõimendiga mõõdetakse projekti finantsriski. Finantsrisk tuleneb projekti finantseerimisotsustest. Mida suurem on laenukapitali osatähtsus, seda suurem on finantsvõimendi ja finantsrisk. Mida vähem ettevõtte tegevus varieerub, seda suuremat laenukapitali osatähtsust võib lubada. Väga muutlikus ärikeskkonnas võib juba keskmine laenukapitali osatähtsus viia pankrotini. Finantsvõimendi tuletamisel lähtutakse järgmisest eeldusest: (8.55) I = 0. Antud eeldus tähendab, et intressikulud ei tohi muutuda. Muutus peab tulema EBITis. Kõigepealt tuleb leida protsentuaalne muutus EPSis:
9 VII Ettevõtte finantseerimine. Kulud, tulud, finantsprognoosid. Kirjeldage ettevõtte käivitamiseks vajalikku finantseeringut, rahastamise allikaid. 15. Ettevõtte finantseerimine. 15.1. Milline on ettevõtte käivitamiseks vajaliku finantseeringu suurus? 15.2. Milliseid rahastamise allikaid on plaanis kasutada? 15.3. Millised investeeringud on esmavajalikud? 15.4. Kui palju on kavas kasutada laenukapitali? Toetust? 15.5. Kas planeeritakse võtta lühi- või pikaajalisi laene? 15.6. Mida finantseeritakse laenu arvelt? Toetuse arvelt? 15.7. Kui pikk on tootmistsükkel? 15.8. Kui suure osa käibest moodustab krediiti müük? 15.9. Milline on seadmete kasulik eluiga? 15.10.Riskid rahastamisallikate kasutamisel (st. toetust stardiprogrammist ei anta, ei suuda pangalaenu tagasi maksta) Näidis tabelid. Tabel. Planeeritud investeeringute ajagraafik Jrk.nr. Kulu liik I kv
finantseerijaid antud riskitaseme juures). Investorite poolt nõutav tulusus ongi firmale kapitali hinnaks -kui firma ei paku sellist tulu, siis investorid raha ei anna. · Investeeringute eelarvestamisel (projektide analüüs) · Finantseerimisallikate valimisel (kapitali struktuuri kujundamisel) · Ettevõtte väärtuse hindamisel · Hinnakujundus (Tallinna Vesi näide) jne 39. Kas olete nõus väitega et samas ettevõttes on omakapitali hind alati kõrgem kui laenukapitali hind? Põhjendage. Jah, omanike nõuded näiteks pankroti puhul rahuldatakse viimasena. 40. Kuidas kasutatakse kapitali hind on seotud NPV ja IRR-ga Kapitali hind on diskontomääraks NPV puhul. IRRi puhul minimaalne nõutav tulumäär. 41. Mida iseloomustab finants- ja tegevusvõimendus Finantsvõimendus on firma kapitali struktuuris laenu kasutamise tase--laenu kasutamine suurendab nii potentsiaalset kasu kui ka kahju firma aktsionärile. Peamiseks põhjuseks on püsivad
Ettevõtte väärtuse hindamisel Vabad rahavood ettevõttele (FCFF) kasutamisel väärtuse hindamisel on WACC diskontomääraks. Hinnakujundus (n Tallinna Vesi, elektrienegia võrguteenus näide jne) Mõõdab nn kapitalikulu komponenti hinnas. Hind peab olema nii palju kõrgem et tagasi teenida ka investeeringute kapitali hind. 40. Kas olete nõus väitega et samas ettevõttes on omakapitali hind alati kõrgem kui laenukapitali hind? Põhjendage. Nõus, samas ettevõttes on omakapital alati kõrgema riskiga. Omanike nõuded rahuldatakse viimasena. 41. Kuidas rakendatakse kapitali hinda NPV ja IRR meetodite puhul Projekti IRR (või MIRR) peab ületama kapitali hinda või olema vähemalt võrdne. NPV arvutamisel kasutatakse diskontomäärana (sisuliselt ka projekti rahavoogude re- investeerimismäärana). 42. Mida iseloomustab finants- ja tegevusvõimendus
· Hüpoteeklaenu teenindamise suhtarv põhiosa + intress + maksud + kindlustus jagatud iga kuu brutosissetulekuga Püsikohustuste suhtarv põhiosa + intressid + maksud + kindlustus + muud püsikohustused jagatud kuu brutosissetulekuga 78) 79)Mis on kinnisvaraarendus? Kinnisvaraarendus - on tegevus, mis parendab olemasolevat kinnisvara ja tõstab selle väärtust. Kinnisvaraarendus vajab suurel hulgal kapitali, mistõttu viiakse arendusprojekte ellu tavaliselt laenukapitali kaasabil. 80) Millised on kinnisvaraarenduse liigid? Maa arendamine(detailplaneeringu koostamine ja kehtestamine, kruntide moodustamine, teede ja tehnovõrkude ehitamne) · Hoonete arendamine(uusehitus, rekonstrueerimine, renoveerimine) · Kompleksne arendamine 81) Mis on rekonstrueerimine? Olemasoleva ehitise põhikonstruktsiooni osaline asendamine, hoone math oluliselt ei muutu, muutub plaanilahendus ja kasutusotstarve. 82) Mis on renoveerimine
annaabi.ee 
Sisene Facebook'ga
Sisene Google'ga
Sisene LinkedIn'ga
