• Dividend makstakse lihtaktsiates 2.Millise investeeringuliigiga on tegu? Investeeringu kui majandustoimingu üheks iseloomulikuks tunnuseks on, et raha paigutatakse konkreetsesse väärtusesse (väärtustesse) ning hakkab selle (nende) kaudu osalema majandustegevuses. • finatsinvesteering 3.Investeeringuprojekti liik, mis on äärmiselt laiaulatuslik ja üldreeglina maksumus üle 1mld USD. • Megaprojekt 4.Lisaks investeerimisvõimalustele mõjutavad dividendipoliitikat: • Ettevõtte kapitali struktuur ja sisemiselt loodava kapitali olemasolu 5.Eestis kasutatakse Euroopa Komisjoni (VKE) suurusega ettevõtete määratlust. Millised on need kategooriad? • keskmise suurusega ettevõtted, väikeettevõtted, mikroettevõtted 6.Tasakaalustatud tulemuskaart sisaldab neli tasakaalustatud valdkonda. Milline neist on vale? • Finantsid • Laenud • Kliendid • Sisemised äriprotsessid • Õppimine ja areng 7
Riskitaseme tõustes tõuseb ka investori poolt nõutav tulunorm investeeringus osalemisel. Dividendikuupäev on: Päev, milleni saab teha tehinguid aktsiatega saamaks õigust dividendile. Aktiivsed investeeringud suurendavad otseselt või kaudselt ühiskonna tootmis- ja teenindamisvõimsust; Investeeringuotsusi ei mõjuta: Deflatsioon. Saneerimismenetlust juhib ettevõtte juhtkond. Püsiv rahaline dividend on aastati stabiilne ning määratud konkreetse rahasummana. Dividendipoliitikat mõjutavad investeerimisvõimalused ja kapitali struktuur. Kui rahavood on annuiteedid, siis jagatakse tasuvusaja leidmiseks investeeringuväljaminek annuiteediga. Investeerimine tähendab raha paigutamist pikemaks ajaks ja kindla, kestva hilisema kasusaamise eesmärgil. Mikroettevõte- töötajaid alla 10. Üks investeeringuprojektide liike on megaprojektid, mis on äärmiselt laiaulatuslikud investeeringuprojektid ja hõlmavad palju avalikku tähelepanu kuna kavandatav investeering mõjutab
Teenindatakse omanikke kui ka võlausaldajaid. 56. Ettevõtte kontrollväärtuse preemia o Osaluse väärtus millega kaasneb efektiivne kontroll ettevõtte tegevuse üle. o Võib määrata juhtkonna ja selle tasustamise. Kujundada ettevõtte eesmärke ning strateegiaid o Osta ja müüa e/v varasid (restruktureerida) o Osta ja müüa teisi ettevõtteid o Ettevõtte likvideerida o Kujundada dividendipoliitikat o Võtta vastu otsuseid börsile mineku kohta jne jne Üldiselt on see preemia positiivne – eeldusel et omanik teab mida ta teeb ja teeb seda õigesti! 12
laene. Teenindatakse omanikke kui ka võlausaldajaid. 56. Ettevõtte kontrollväärtuse preemia o Osaluse väärtus millega kaasneb efektiivne kontroll ettevõtte tegevuse üle. o Võib määrata juhtkonna ja selle tasustamise. Kujundada ettevõtte eesmärke ning strateegiaid o Osta ja müüa e/v varasid (restruktureerida) o Osta ja müüa teisi ettevõtteid o Ettevõtte likvideerida o Kujundada dividendipoliitikat o Võtta vastu otsuseid börsile mineku kohta jne jne Üldiselt on see preemia positiivne eeldusel et omanik teab mida ta teeb ja teeb seda õigesti! 57. P/E ja P/B suhtarvud ja tõlgendamine Üks tuntumaid rakendusi aktsia väärtuse hindamisel suhtarvude põhjal on hinna-tulususe suhtarv (price earnings ratio, P/E). P/E = Aktsia turuhind / Puhaskasum aktsia kohta EPS Earnings Per Share
on ettevõte börsile minekuks valmis. Enamas-ti on ettevalmistava faasi pikkuseks kaks kuni neli kuud, kuid see võib kujuneda ka oluliselt pikemaks. Prospekt: Dokument, mille peab avaldama väärtpaberite avalikku pakkumist korraldav ettevõte. Prospekt kirjeldab ettevõtte ühingujuhtimise põhimõtteid, sisaldab ettevõtte äritegevuse analüüsi, konkurentsieeliseid ja strateegiat, organisatsioonilist ülesehitust ja aktsionäride struktuuri, tulevikusuundumusi, dividendipoliitikat, finantsnäitajaid ning ettevõtte ja väärtpaberite pakkumisega seotud riskifaktoreid. Aga samuti seotud pooltega tehtud tehinguid ja muid olulisi ettevõttega seotud asjaolusid. Esitlusturnee: Väärtpabereid pakkuva ettevõtte juhtkonna esitlusturnee, mille käigus on juhtkonnal võimalus kohtuda kõigi oluliste institutsionaalsete investoritega ning selgitada ettevõtte strateegiat, finantsseisu jne. Bookbuilding: Müügihinna määramise metoodika aktsiate avalikul pakkumisel
Mõlemal juhul peab tulema sama vastus. 64. Ettevõtte kontrollväärtuse preemia o Osaluse väärtus millega kaasneb efektiivne kontroll ettevõtte tegevuse üle. o Võib määrata juhtkonna ja selle tasustamise. Kujundada ettevõtte eesmärke ning strateegiaid o Osta ja müüa e/v varasid (restruktureerida) o Osta ja müüa teisi ettevõtteid o Ettevõtte likvideerida o Kujundada dividendipoliitikat o Võtta vastu otsuseid börsile mineku kohta jne jne Üldiselt on see preemia positiivne eeldusel et omanik teab mida ta teeb ja teeb seda õigesti!
väga kõrgel 10% tasemel. Tasuvusmarginaali, varade käibesageduse ja vara tasuvuse (ROA) langust perioodi algusega võrreldes seletavad suuremahulised investeeringud vaadeldaval perioodil. Viimati nimetatud argumenti kinnitab ka vara ja omakapitali suhte tõus vaadeldaval perioodil. OEG tegelik kasv perioodil ei ületa jätkusuutlikku kasvu, seega pole ettevõte üle kapitaliseeritud. Stabiilselt makstud dividendid näitavad välja kujunenud selget dividendipoliitikat. Tabel 4: Tallink AS jätkusuutlik kasv Tallink 2013 2014 2015 Tasuvuse marginaal 4,61% 2,99% 6,27% Varade käibesagedus 54% 54% 58% ROA 2,50% 1,62% 3,63% Keskmine Vara/omakapital (aasta
ettevõttel peaks samas olema võimalik investeerida reinvesteeritud kasum projektidesse, mille oodatav tulusus vastaks investorite nõutava tulunormiga. Dividendipoliitika tüübid: (1) Stabiilne dividend aktsia kohta -- dividendi suurendatakse, kui ettevõte on kindel, et kõrgem dividend saavutatakse tulevikus? See on kõige populaarsem poliitika. (2) Konstantne väljamaksekordaja -- ettevõte maksab fikseeritud %-i puhaskasumist sularahadividendidena igal aastal. Tegurid, mis mõjutavad dividendipoliitikat: Silvia Kuusk (1) Seadusandlikud tegurid -- sularahadividendi ei pea välja maksma. Dividendi ei pea välja maksma, kui see mõjutab ettevõtte likviidsust. (2) Finantsnõuded -- kui on tegemist kasvuettevõttega, mis vajab oma tegevuseks sisemisi ressursse, on dividendide väljamaksmine konservatiivne. Antud juhul kasutatakse kasumit selleks, et saavutada nõutud finantseerimine.
ettevõtte väärtusloome protsessi. – Läbi agendiprobleemide ning riskantse võõrkapitali olemasolu. Järjekorra ehk finantshierarhia teooria (pecking-order theory) – ettevõtted eelistavad omakapitali ning võõrkapitali kasutatakse siis kui dividendimakseteks ja investeeringuteks omakapitalist ei jätku. 16. Mille poolest erineb kapitali struktuuri signaliseerimise teooria kompromissteooriast? Signaliseerimise teooria: – dividendipoliitikat kasutatakse selleks, et edastada infot ettevõtte käekäigu kohta. – Dividendi maksmine – ootan lähitulevikus häid tulemusi. – Ei maksa, jätan maksmata – ettevõttel läheb halvasti. Kuna seda infot kasutavad aktsionärid aktsiate hinna määramisel, siis mõjutab dividendipoliitika aktsia hinda • Kapitali struktuuri abil saab ettevõte edastada talle teadaolevat (turule mitteteadaolevat) informatsiooni.
Mõlemal juhul peab tulema sama vastus. 64. Ettevõtte kontrollväärtuse preemia o Osaluse väärtus millega kaasneb efektiivne kontroll ettevõtte tegevuse üle. o Võib määrata juhtkonna ja selle tasustamise. Kujundada ettevõtte eesmärke ning strateegiaid o Osta ja müüa e/v varasid (restruktureerida) o Osta ja müüa teisi ettevõtteid o Ettevõtte likvideerida o Kujundada dividendipoliitikat o Võtta vastu otsuseid börsile mineku kohta jne jne Üldiselt on see preemia positiivne eeldusel et omanik teab mida ta teeb ja teeb seda õigesti! -Nõrk efektiivsuse vorm - väärtpaberid (aktsiad) peegeldavad kogu ajaloolist infot. Seega strateegiad mis kasutavad vaid ajaloolist infot ei peaks andma pikaajaliselt lisakasumeid (excess return). Tehniline analüüs ei anna pos efekti.
annaabi.ee 
