Finantsanalüüs ja investeeringud EKSAM (2)

Finantsanalüüs ja investeeringud
1. Kasumieelarve ja bilanss
Leida puuduvad arvud kasumiaruandes ja bilansis.
Kasumiaruanne
Müügikäive S
270 000
Realiseeritud varude kulu COGS
Ärikasum EBIT
? 31 500
Intressikulu I
? 4500
Tulumaksu eelne kasum EBT
? 27 000
Tulumaks T
? 0
Puhaskasum NI
? 27 000
Bilanss
Aktiva
Passiva
Raha M
? 8000
Lühiajalised kohustused CL
25 000
Debitoorne võlgnevus CA AR1
? 20 000
Pikaajalised kohustused LD
? 45 000
Varud IRY
? 32 000
Kohustused kokku D
? 70 000
Käibevara kokku CA
? 60 000
Põhivara FA
? 90 000
Omakapital E
80 000
Aktiva kokku A
150 000
Passiva kokku PA
? 150 000
Abiandmed: Lühiajalised võlgnevuse kattekordaja 2,4, kiire maksevalmiduse kordaja 1,12. Debitoorse võlgnevuse käibekordaja keskmise debitoorse võlgnevuse järgi on 15. Omakapitali võlasiduvus on 0,875. Intresside kattekordaja 7. EPS 4,05. Koguvara puhasrentaablus keskmise vara järgi on 12%. Aasta alguse bilansis on toodud debitoorne võlgnevus 16 000 ja aasta alguse aktiva on kokku 120 000. Intressikulud tulevad pikaajalistest kohustustest ja intressimäär on 10%.
LAHENDUS:
(Tabelis olevad tähised on ise juurde pandud, originaalis neid ei ole!)
Bilanss:

A=PA
PA=D+E => D=PA-E D=150 000-80 000= 70 000

D=CL+LD => LD=D-CL LD=70 000-25 000= 45 000

CR=CA/CL 2,4=CA/25 000 => CA=2,4 * 25 000= 60 000

A=CA+FA => FA=A-CA FA=150 000-60 000= 90 000

ART=A/ΔAR ART=S/(AR1+AR0/2) (number 2 tuleb sõnast keskmise, et siis peab 2-ga jagama )
15=270 000/(AR1+16 000/2)
15AR1+240 000= 54 000
15AR1= 300 000
AR1= 20 000

QR=CA-IRY/CL => 1,12=60 000-IRY/25 000
28 000=60 000-IRY
IRY= 32 000

M=CA-IRY-AR
M= 60 000 – 32 000 – 20 000= 8000
Kasumiaruanne:

I=0,1*45 000= 4500, sest I oli 10% pikaajalised kohustused (LD)

TIE= EBIT/I => 7=EBIT/4500 => EBIT= 7*4500= 31 500
TIE=7

EBT= EBIT – I EBT= 31 500 – 4500 = 27 000

T = 0 (tulumaks ainult dividendidelt )
NI = EBT – T NI= 27 000

VC = S – EBIT (NB! Edgari valem!)
VC = 270 000 – 31 500 = 238 500
2. Finantsplaan
Ettevõtte varad perioodi lõpus 340. Müüdud kaupade maksumus on 300. Varud perioodi alguses on 211. Hankijatele maksmata arvete algsaldo 50. Ostetud laovaru kokku 429. Hankijate lõppsaldo 66. Leida maksed hankijatele rahavoo eelarvesse.
LAHENDUS: (konspekt lk.61)
CFP = - (VC + MOC + ΔIRY – ΔAP)
IRYt (varud perioodi lõpus) – 340
VC (müüdud kaupade maksumus) – 300
IRYt – 1 (varud perioodi alguses) – 211
APt – 1 (hankijatele maksmata arvete algsaldo) – 50
APt (hankijate lõppsaldo) – 66
ΔIRY = IRYt – IRYt – 1 => 340 – 211 = 129
ΔAP = APt – APt – 1 => 66 – 50 = 16
CFP = - (300 + 129 -16) = - 413
Vastus: Tasus hankijatele 413
3. Ettevõtte väärtuse hindamine.
Leidke ettevõtte aktsia väärtus 2011 aasta lõpuks, kui on teada järgmised andmed (vt. tabel tuhandetes).
2011
2012E
2013E
2014E
Ärikasum
4
-20
22
57
Lühiajalised kohustused
(10% on intressikandev)
25
27
29
33,5
Pikaajalised kohustused
12
13
14
15
Käibevara
50
54
58
67
Põhivara investeeringud
0
15
16
21
Amortisatsioon
10
14
18
20
Jätkuperioodil kasvab FCFF 1% aastas. WACC on 12%. Tulumaksumäär on 0. Ettevõttel on10 aktsiat.
LAHENDUS:
P= VF